Мырза. “Қайырлы түстен кейін”, сау болыңыз.



ФРЖ басшылығы ауысуда.



Жұма, 15 мамырда, Джером Пауэлл ФРЖ төрағасы қызметінен ресми түрде кетіп, оның орнына Кевин Уорш келеді.

Пауэллге әлеуметтік желілерде “Mr. Good Afternoon” лақап аты берілді, себебі ол өзінің баспасөз мәслихаттарын өзінің фирмалық сөзі "Қайырлы түстен кейін" деп бастай бастағанда, нарықтарда жиі үлкен қозғалыстар орын алды.

Сондықтан бүгінгі есептің тақырыбы.



Неғұрлым әсерлі ескертпе ретінде, қазір біз Төраға Пауэллдің мұрасын қарап, енді келетін Төраға Уорш нарықтар үшін нені білдіруі мүмкін екенін белгілейміз.

ФРЖ Төрағасы ретінде Пауэллдің мұрасы



Пауэлл ФРЖ Төрағасы ретінде 8 жыл қызмет етті — заманауи экономикалық тарихтағы ең турбулентті кезеңдердің бірі.

Ықыласты ФРЖ Төрағасының қызмет мерзімі 2 негізгі мәселе бойынша қорытындылануы мүмкін:



1) Covid-19 кейінгі инфляция толқынымен күрес - 1970 жылдардан бері ең нашар жағдай.

ФРЖ пандемиядан кейінгі экономикалық қалпына келу кезінде шарықтаған инфляцияны салқындату үшін 2022-2023 жылдары пайыздық мөлшерлемелерді белсенді түрде көтеруге мәжбүр болды.

Дегенмен, Төраға Пауэлл және оның ФОМК-дегі (АҚШ пайыздық мөлшерлемелері бойынша шешім қабылдайтын Федералды Ашық Нарық Комитеті) әріптестері мөлшерлемелерді тым кеш көтерді деп сынға ұшырады.

Ол кезде саясаткерлер инфляция "уақытша болады" деген сенімде тым ұзақ уақыт қалды.

АҚШ экономикасы қазір нысаналық деңгейінен жоғары инфляцияның ұзақ кезеңімен күресуде, бұл ФРЖ-ның пайыздық мөлшерлемені «қалыпты»/бейтарап деңгейге қайтара алу мүмкіндігін азайтады, дегенмен пандемиядан кейінгі ғаламдық экономикаға бірнеше соққы болды (Ресей-Украина соғысы, Трамптың мәміле тарифтері, Иран соғысы).

^{ЕСКЕРТПЕ #1: ФРЖ инфляцияны шамамен 2% деңгейінде ұстауды мақсат етеді.}

^{ЕСКЕРТПЕ #2: ФРЖ-ның инфляцияны басқарудың негізгі тәсілі пайыздық мөлшерлемелер арқылы жүзеге асады (инфляция тым жоғары орындалуда болса, ФРЖ мөлшерлемені көтереді және керісінше).}



2) ФРЖ-ның тәуелсіздігін сақтау.

Жақында Пауэллдің ФРЖ төрағасы ретіндегі мерзімінің соңы Президент Трамптың саяси қысымына қарсылығымен белгіленді.

Трамптың өзін ФРЖ Төрағасы ретінде Пауэллді тағайындағанына қарамастан, АҚШ Президенті ФРЖ-ні келесі жолдармен әлсіретуге тырысты:

• төмен пайыздық мөлшерлемелерді жария талап ету

• БАҚ-тағы жала жабу: Трамп бірнеше рет Пауэллді қызметінен босатамын деп қорқытып, тіпті Пауэллді "бір қыңыр қашар және ақымақ адам" деп атады

• ФРЖ-ның жөндеу жұмыстары туралы Сенаттағы Пауэллдің куәлігіне қатысты қылмыстық тергеу

• ФРЖ Губернаторы Лиза Кукке қарсы жеке заңды іс

Соңына дейін Пауэлл ФРЖ-нің олардың мандаты негізінде ақша-несие саясатын анықтау қабілетін қорғады: бағасы тұрақтылығы және барынша көбірек жұмыспен қамту.







ФРЖ тәуелсіздігі неге маңызды?

Тәуелсіз орталық банк - дамыған негізгі экономикалардың белгісі.

Тәуелсіздіксіз, ФРЖ саяси құралға айналу қаупінде — сұраныс бойынша мөлшерлемені төмендетіп, саяси циклдердің құбылысына ұшырап, үкіметті қанағаттандыру үшін объективті түрде экономиканы басқарудан гөрі.





Нарықтар Пауэлл мырзаның кезеңінде қалай өзгерді?



Джером Пауэлл Fed төрағасы ретінде өз қызметін 2018 жылғы 5 ақпанда бастады.

Содан бері, және бірнеше жылдар бойына болған құбылмалы оқиғаларды ескере отырып, қарапайым шолу ретінде негізгі активтер осылай өзгерді:

• АҚШ доллары (негізгі АҚШ доллары индексі - DXY арқылы өлшенген) 11% өсті

• 10 жылдық АҚШ қазынашылық кірістері (нарықтың "тәуекелсіз" мөлшерлемесі ретінде танылған) 67% ұлғайды

• S&P 500 (SP500) - АҚШ қор нарықтары үшін ең танымал негізгі көрсеткіш - 183.2% көтерілді (Жұма, 15 мамырдағы АҚШ нарығы ашылуына дейін)

• Спот алтын (XAUUSD+) 240% артты

• Bitcoin (BTCUSDT) 1036% өсті!







Фед төрағасы Уарштан не күтуге болады?



Сенат Уаршты 2026 жылы 14 мамырда Федтің 17-ші төрағасы ретінде бекітті, партиялық шептегі 54–45 дауысымен.

Пауэл сияқты, Уаршты да Президент Трамп таңдаған, және нарықтар жаңа Фед төрағасы туралы осы уақытқа дейін не жиналғанын көрстерді

• Уарш өткенде Федтің инфляция үлгілері мен байланыстарына сыни көзқараспен қараған. Өзгерістер келе жатыр ма?

• Ол осы жылы саясат жасаушылар алдында мәлімдегендей, үлкен саясаттық қадамдар жасамай тұрып, Федтің сенімділігін артық көреді деп күтілуде, бірақ күмандар әлі де бар.

• Аналитиктер оның тағайындалуы жақын арада мөлшерлеме төмендетуді бермеуі мүмкін деп ескертеді, себебі Иран соғысына байланысты мұнай бағасы АҚШ инфляциясын жоғары деңгейде ұстап тұруы мүмкін.

• Облигация нарықтары оның өкілеттік мерзімін күтуде кірістерді жоғарылатуда.

Керісінше, нарықтар 2026 жылдың басында ең аз дегенде 2 мөлшерлеме ТӨМЕНДЕУДІ күткеннен, жылдың соңына дейін ФРЖ-дің мөлшерлеме КӨТЕРІЛУІНІҢ (58% ықтималдылығы) үлкенірек мүмкіндік деп болжауға көшті.







Неліктен бұл трейдерлер мен инвесторлар үшін маңызды?



ФРЖ - әлемдегі ең ықпалды орталық банк - ол әлемдегі ең үлкен экономиканың пайыздық мөлшерлемелерін белгілейді.

Орталық банктің пайыздық мөлшерлемелері біздің жеке қаржы өмірімізге әсер етеді, несиелерімізге қанша пайыз төлеу керек, банкте сақталған қаражатымыздан қанша пайыз алуымызға дейін.

Трейдерлер мен инвесторлар үшін АҚШ-тың пайыздық мөлшерлемелері бірнеше актив кластарын әсер етеді, АҚШ долларының өнімділігінен бастап, акциялар мен облигациялардың құнына дейін және тіпті криптос-кондар үшін сұранысты немесе тәуекелі жоғарылауын тудыруы мүмкін.





Үлкен сұрақ: Warsh нарықтарға қалай әсер етеді?



Барлығының назары 2026 жылдың 17 маусымына аударылған.

Бұл кезде Федералдық резерв келесі пайыздық мөлшерлеме шешімін қабылдайды, бірақ бұл жолы, Уорш төрағалығымен.

Нарықтар мен талдаушылар ол Федералдық резервтің тәуелсіздігін сақтап қала ма — әлде Ақ үйден келген қөзқарастармен үйлесімді бола ма екенін мұқият бақылауда болады.

Мүмкін сценарийлер:

• АҚШ-тың пайыздық мөлшерлемелерінің жоғарылауы мүмкіндігі жоғары (Федералдық резерв мөлшерлемені көтереді) - Уорш Федералдық резервтің тәуелсіздігін қолдаса және инфляцияның жоғарылау қауіптерін тойтарса - АҚШ долларын күшейтуі тиіс, алтынның (XAUUSD+ төмендеуі мүмкін) және тіпті қауіп активтерінің (мысалы, акциялар, криптолар және т.б.) салмағын басуы мүмкін.

• АҚШ-тың пайыздық мөлшерлемелерінің төмендеуі мүмкіндігі жоғары (Федералдық резерв мөлшерлемені төмендетеді) - Уорш Трамптың талаптарына инфляцияның жоғарылауы қауіптеріне қарамастан қолдау көрсетсе - АҚШ долларын әлсіретіп, алтынды (XAUUSD+) арттыруы мүмкін. Алайда, АҚШ активтері, мысалы акциялар мен облигациялар, жаһандық инвесторлар Уорш төрағалығындағы Федералдық резервтің тәуелсіздігіне сенімін жоғалтса сату қысымын көре алады.





ЖАУАПКЕРШІЛІКТЕН БАС ТАРТУ ТУРАЛЫ МӘЛІМДЕМЕ: Бұл мақала жалпы ақпарат беру үшін ұсынылған және тек автордың көзқарасын көрсетеді. Бұл инвестициялық кеңесті немесе қандай да бір қаржылық құралдар немесе цифрлық активтерді сатып алу немесе сату бойынша ұсынысты немесе шақыруды құраймайды. Кез келген өнімдер мен қызметтерді ашу немесе қолдану мүмкіндігіңіз сіздің юрисдикцияңыздың заңдары мен нормативтік талаптарына байланысты болуы мүмкін.