Intermediate
Options
May 17, 2022
11 min read
AI қорытындысы
Көбірек көрсету
Бар болғаны 30 секундта мақаланың мазмұнын жылдам түсініңіз және нарықтағы көңіл-күйді бағалаңыз.
Егжей-тегжейлі қорытынды
Бір қарағанда, криптовалюта опциялары бөтен ұғым болып көрінуі мүмкін ... әсіресе білмейтіндер үшін. Күнделікті сауда-саттыққа қарағанда техникалықрақ болса да, қорқытудың қажеті жоқ - шағын ақпарат бөліктеріне бөлінгенде, криптовалюта опциялары шын мәнінде сіз ойлағандай күрделі емес. Жаңадан бастаушылар үшін криптографиялық опциялардың бағасы қалай болатынын қарастырайық.
Негізінде криптографиялық опционның бағасы екі негізгі параметрмен анықталады: Ішкі құндылық және сыртқы құндылық. Бұл мақалада біз криптографиялық опцияны құнды ететін аспектілерді зерттей отырып, криптографиялық опцияның бағасын қарастырамыз. Егер осы мақаланы оқып отырып, сіз кез келген сәтте шатасып қалсаңыз, жай отырыңыз және соңына дейін оқыңыз ... біз мұның бәрі ақырында мағынасы болатынына уәде береміз.
Крипто опциялары дегеніміз не?
Опционды «сатып алушыға белгілі бір күнге дейін алдын ала белгіленген баға бойынша ағымдағы немесе бар инвестицияны айырбастау немесе сатып алу еркіндігін (міндеттеме емес) беретін келісім» ретінде анықтауға болады. Криптографиялық опция акция опционы сияқты негізгі логикаға сәйкес келеді, бірақ левередж үшін көбірек әлеуетке ие.
Опциондар акцияларды сатып алуға байланысты қауіптер мен шығындарды біршама азайтты. Олар сандық активтерді сатудың пайдалы әдісі. Опциондар инвесторларға негізгі активтің болашақ құнын болжауға немесе болжауға керемет мүмкіндік береді, содан кейін оны фиат немесе цифрлық валютада сатып алуға болады.
Дереккөз: Ledger Insights
Криптовалюта опциондары, мүмкін, олардың акцияларының аналогтарына қарағанда, қолайлырақ, өйткені Bitcoin сияқты криптовалюталар бір монета/токен үшін мыңдаған долларға бара алады. Криптовалюта опцияларының көмегімен сіз нақты активке иелік етпей-ақ белгілі бір криптовалютаға инвестициялай аласыз және тәуекелдің төмен деңгейінде экспоненциалды түрде пайда таба аласыз.
Қоңырау опциясының ішкі мәні
Бұл түсіну қиын ұғым болуы мүмкін. Опцион жарамдылық мерзімі біткен кезде бір нәрсеге тұрарлық болса, ішкі құндылыққа ие деп жарияланады.
Мысалы, активтің нарықтық құны $70 және инвестордың әрқайсысы $60 тұратын опционы бар деп есептейік. Бұл опционның ішкі мәні бар және ақша түрінде (ITM) жарияланады, өйткені мерзімі өткенде инвестор ағымдағы нарықтық құны 70 доллардың орнына 60 долларға жүз акция сатып ала алады.
Демек, ішкі құн сатып алу опционы мен негізгі акция бағасы арасындағы құн айырмашылығы ретінде анықталады. Бұл жағдайда $70 - $60 = $10.
Немесе, егер тоқтатылған кезде оның өзіндік құны болмаса, колл опционы ақшадан тыс (OTM) деп жарияланады. Ұқсас мысалдан кейін, акция бағасы 50 долларға дейін құлдырады деп есептесек, оның ішкі құны сақталмайды, өйткені ағымдағы нарық құны 50 доллар болған кезде ешбір инвестор 60 долларға шақырмайды. Бұл акцияларды құнсыз етеді.
Пут опционының ішкі мәні
Сатуға арналған опцион, егер оның бағасы акцияның ағымдағы бағасынан жоғары болса, ішкі құны бар деп жарияланады.
Мысалы, нарықтық баға 70 доллар болған кезде инвестор 75 долларлық сату опционын сатып алады деп болжасақ, инвестор ағымдағы нарықтық бағаға қарамастан 75 доллармен сауда жасау еркіндігін сақтайды. Ішкі құнды бағалау, жоғарыда айтылғандай, опцион мен акциялар бағасы арасындағы құн айырмашылығы ретінде есептеледі. Бұл жағдай үшін $75 - $70 = $5. Бұл әрбір акцияның 5 АҚШ доллары көлеміндегі ішкі құнын сақтайтынын білдіреді.
Тағы да, акция бағасы 80 долларға дейін көтеріледі және сатуға арналған опцион 75 долларға тең болса, сату опционы OTM ретінде қарастырылады, өйткені сатушы 80 долларлық биржалық бағаның орнына жай ғана 75 долларлық сату құнымен сауда жасай алады, бұл сату опционын құнсыз етеді. .
Сыртқы мән
EV әртүрлі айнымалылардың қоспасын қамтиды, оның ішінде болжамды құбылмалылық пен уақыттың ыдырауы, біз осы мақалада кейінірек қарастырамыз.
Крипто опцияларының қандай түрлері бар?
Негізінде опциялардың екі түрі бар: Опциондарды шақыру және сату опциялары. Колл опционы инвесторға негізгі активті сатып алуға мүмкіндік береді, ал сату опционы инвесторға базалық активті сатуға мүмкіндік береді.
Crypto Call опциясы
Бұл опцияны сатып алғанда, инвестор (сатып алушы) әдетте «ереуіл бағасы» ретінде сипатталған тіркелген құн бойынша көрсетілген активтің жеткізушісінен келісім-шарттар алу еркіндігін алады. Бұл айырбастау терезесі шектеулі уақытқа ғана ашық, өйткені сатып алушы белгілі бір жарамдылық мерзімі аяқталғанға дейін өзінің «қоңырауын» пайдалануы керек.
Криптовалюта опционы әдетте акцияның нарықтық бағасының көтерілуін күтумен жүргізіледі. Себебі нарықтық баға ереуіл бағасынан жоғары болатын сценарийде инвестор акцияны сатушыдан ағымдағы нарықтық бағадан төмен болатын ереуіл бағасымен сатып алады, осылайша пайда әкеледі.
Әйтпесе, акция бағасы төмендейді және инвестор опционның мерзімінің аяқталуына мүмкіндік береді, жалғыз шығын сыйлықақы (опционды сатып алу үшін төленген белгілі бір сома) болып табылады.
Cryptoput опциясы
Криптовалюта опционы сатып алушыға «қойылған» сатушыны олардан ереуіл бағасы бойынша белгілі бір акцияның жүз акциясын төлеуге мәжбүрлеуге еркіндік береді. Пут опционы белгілі бір акцияның нарықтық бағасының ереуіл бағасынан әлдеқайда төмен түсуін көру үшін бейтараптықпен ұсталады. Бұл орын алған кезде, сатуды жүзеге асырған сатушы акцияларды ағымдағы нарықтық бағадан жоғары болатын ереуіл бағасы бойынша төлеуге мәжбүр болады, нәтижесінде сатып алушы пайда болады.
Дегенмен, егер нарықтық баға төмендеудің орнына көтерілсе, ең ақылды қадам опционның мерзімінің аяқталуына мүмкіндік беру және тек премиум комиссиясын жоғалту болып табылады. Сатып алу опционы сатып алушыны қор құнының шамадан тыс құлдырауынан қорғайтын сақтандыру түрі, қорғау жүйесі ретінде жұмыс істейді.
Қарастырылатын факторлар
Опциондардың мәніне әсер ететін бірнеше факторлар (оларды сыртқы құндылық деп атауға болады) — сөзсіз. Бұлар төмендегідей:
1. Акцияның негізгі бағасы
Акцияның негізгі бағасының ауытқуы сатып алу және сату опциондарының құнына тікелей әсер етеді. Белгілі бір акция бағасының шарықтауы, әрине, акцияны нарықтық бағадан арзанырақ бағамен сатып алуға болатынына негізделе отырып, опциондар бағасының өсуіне себеп болады. Сол сияқты, акция бағасының төмендеуі акциялардың құлдырап бара жатқан бағасынан жоғары бағамен сатылатынына байланысты сату-опциондар бағасының өсуіне әкеледі.
2. Құбылмалылық
Құбылмалылық идеясы өте күрделі. Ол статистикалық немесе тарихи құбылмалылықдеп аталатын құрамдаспен бекітіледі. Бұл фактор белгілі бір уақыт аралығындағы акцияның нарықтық құнын ескереді.
Опционның заңдылық мерзімі ішінде трейдер болашақ құбылмалылықты үнемі енгізеді деп күтілуде. Әрине, ешқандай трейдер қаржы айырбастау нарығында не болатынын білмейді. Трейдер пайда, пайыздық мөлшерлеме және уақыт аралығы сияқты өткен айнымалыларды талдау арқылы есептелген болжам жасай алады.
Бұл факторлар болжамды құбылмалылық деп аталатын нәрсені тудырады, бұл опцион трейдерлері болашақ құбылмалылықтың пайда болуының ықтимал кезеңін бағалау үшін пайдаланатын маңызды көрсеткіш.
Жанама құбылмалылық опциондардың арзан немесе қымбат болуына қарамастан бағасын анықтау үшін пайдаланылады. Жанама құбылмалылықнеғұрлым жоғары болса, премиум деңгейлері соғұрлым жоғары болады және керісінше. Инвесторлар осы тұжырымдаманы толық түсінгеннен кейін, олар қашан сатып алу керектігін (сыйлық төлемі төмен болғанда) немесе сатып алмау керектігін (премиум бағасы қымбат болғанда) бақылай алады.
3. Аяқталу күні (DTE)
Уақыт – нақты әлемде қарапайым ұғым. Дегенмен, оның акцияға әсерін толық түсіну үшін өте көп тәжірибе мен зерттеу қажет, өйткені жарамдылық мерзімі аяқталады. Уақыт табиғи түрде биржалық трейдерге қарай итермелейді, яғни жақсы ұйымдардың акцияларының бағасы белгілі бір уақыт аралығында өседі.
Содан кейін тағы да уақыт опциондар трейдерінің қарсыласы болуы мүмкін. Белгілі бір күн ішінде акция бағасында байқалатын өзгеріс болмаса, ол автоматты түрде опцион құнының төмендеуіне әкеледі. Сонымен қатар, опцияның жарамдылық мерзімі жақындаған сайын оның мәні әдетте төмендейді.
Болжамдар
Опционның бағасын анықтау үшін әртүрлі модельдер қолданылады және әр модель әртүрлі болжамдармен келеді. Осы үлгілердің көпшілігі опцион бағасын жақын бағалау (немесе дәл қорытынды жасау) үшін ереуіл бағасы, құбылмалылық, ағымдағы нарықтық баға, пайыздық мөлшерлемелер және жарамдылық мерзімінің аяқталу уақыты сияқты бірнеше айнымалыларды қарастырады.
Опциондарды бағалау үшін қолданылатын көптеген модельдердің ішінде бірнеше көрнектілері - Black-Scholes моделі, Монте-Карло симуляциясыжәне биномдық опциялардың бағасы. Бұл модельдердің барлығы бірдей мақсатқа ие: Опционның ақшалай құнын беру үшін жарамдылық мерзімінің аяқталу нүктесінде ITM болу мүмкіндігін есептеу.
Блэк-Шоулз моделі
Мұнда біз оның қалай жұмыс істейтінін түсіну үшін ең танымал модельдердің бірі, Блэк-Скоулз үлгісін қарастырамыз. Фишер Блэк пен Майрон Скоулз бірігіп, мерзімі біткен туынды құралдардың теориялық бағасын алу формуласын жасады. Олар 1973 жылы қазіргі заманғы опциондар нарығы үшін эволюцияның бастамасы деп аталатын баға моделін жариялады.
Блэк-Скоулз үлгісінің формуласы келесідей:
Дереккөз: Investopedia
Жоғарыдағы суреттен көрініп тұрғандай, Блэк-Скоулз моделі барлығы 7 айнымалыдан тұрады:
Call опционының бағасы
Қалыпты таралудыңCDF
Активтің спот бағасы
Ереуіл бағасы
Тәуекелсіз пайыздық мөлшерлеме
Жетілу уақыты
Активтің құбылмалылығы
Міне, осы айнымалылар үшін жасалған кейбір болжамдар:
Акциялардың бағасы лог-қалыпты сипатта болады (яғни, логнормальды түрде бөлінген), себебі актив бағасы теріс мәнді көрсете алмайды.
Салықтар немесе транзакциялық алымдар жоқ.
Тәуекелсіз мөлшерлеме барлық өтеу мерзімдері үшін бірдей (яғни опциондар аяқталатын күн).
Түскен қаражатты пайдаланып қысқа мерзімді сатуға рұқсат етіледі.
Тәуекелдерді ескермей, арбитраж болмайды.
Бағаланатын опциялардың барлығы еуропалық стильде.
Блэк-Скоулз үлгісі жоғары құрметке ие болғанымен, оның барлық болжамдары қазір шындыққа жанаспайды. Бұл нарық жағдайына жақсырақ сәйкес келетін модельге модификацияларды енгізді. Сондай-ақ, баға нұсқаларында ескеру қажет басқа модельдер бар.
Cryptocurrency Options vs. Stock Options
Құбылмалылық деңгейі
Қор нарығы тұрақсыз болғанымен, криптовалюта нарығы өтеқұбылмалы. Мысалы, 2021 жылы биткоин бірнеше айдың ішінде құнының көп бөлігін жоғалтты, бірақ кейінірек 100%-ға қымбаттап, мәні екі есе өсті. [Редактордың ескертпесі: Осы мақаланың оқырмандары криптовалюта нарығындағы құбылмалылықты 2022 жылдың 10 мамырындағы аптаға ғана қарауы керек.]
Мұндай болжамсыздық криптовалюта саудасын дайын емес қаржылық инвесторлар үшін қиындық тудырады. 1 келісімшарт 100 акцияға балама болатын акцияларға опциондардан айырмашылығы, криптовалютада 1 келісімшарт 1 акцияға (мысалы, 1 BTC.)
Қолдау/тәуелділік
Акциялар ұйымдағы меншік мүддесі болып табылады, сондықтан акцияның өнімділігі ұйымның ұзақ мерзімдік гүлденуіне байланысты. Криптовалюта көп жағдайда ресурстармен немесе кірістермен қамтамасыз етілмегендіктен, оның бағасын көтеру үшін қолайлы қоғамдық және корпоративтік көңіл-күйге байланысты.
Қор және криптовалюта нарықтары айтарлықтай өзара байланысты екені анықталды және бұл корреляция уақыт өткен сайынартады. Қор нарығы қызып тұрған кезде, ірі инвесторлар (мысалы, қаржы институттары, крипто киттер) акциялардың пайдасына крипто-активтерді жоюды таңдауы мүмкін, бұл біріншісінің бағасының құлдырауына әкеледі.
Сауда сағаттары
Криптовалюта опциондары тәулік бойы жұмыс істейді, ал биржалық опциондар әдетте жұмыс күндері әдеттегі нарық сағаттарында (9:00-17:00) жұмыс істейді.
Крипто опцияларын сатып алу
Криптовалюта опцияларымен жұмысты бастау мына үш қадам сияқты қарапайым:
Қандай криптовалюта платформасын пайдалануды жоспарлап отырғаныңызды шешіңіз. Мысал ретінде, BTC опцияларыBybit саудасы үшін қол жетімді .
Инвестицияңызды платформаға салыңыз.
Крипто опциондарымен сауда жасаңыз.
Түрлі ұсыныстары бар көптеген әртүрлі платформалар бар және олар қауіпсіздік, сенімділік, қолжетімділік және пайдаланудың қарапайымдылығы бойынша ерекшеленеді. Барлығына сәйкес келетін бірде-бір өлшем жоқ: Біз сізге ең қолайлы нұсқаны табу үшін DYOR ұсынамыз.
Крипто опциялары жақсы инвестиция ма?
Криптографиялық қоңырау опцияларын сатып алудың негізгі артықшылығы мынада, егер сатушы қабылдамаса, қоңырау шалу трейдері келісімшартты орындауға міндетті емес. Байланыс опцияларын сатып алу тәуекелі сыйлықақы үшін төленген комиссиямен шектеледі. Бұл дегеніміз, нарық қоңырау шалу трейдерлеріне қарсы қозғалатын жағдайда, олар премиум алымынан басқа шығындарға ұшыраудың қажеті жоқ. Жоғары ықтимал табыстармен және шектеулі шығынмен криптографиялық опциялар жақсы инвестиция ретінде қызмет етеді.
[Редактордың ескертпесі: Ескерту — тек қана алданғандықтан криптовалюта опцияларына секірмеңіз және ешқашан ақылға қонымды жоғалтуға төтеп бере алатыныңыздан артық инвестиция салмаңыз.]
Қорытынды
Крипто опциялары өте танымал болып келеді. Трейдердің көзқарасы бойынша, левередж крипто опцияларының деңгейі, сондай-ақ олар беретін шығындарды азайту оларды тамаша инвестициялық мүмкіндікке айналдырады.
Бұрын айтқанымыздай, бұл бастапқыда техникалық және күрделі болып көрінуі мүмкін, бірақ крипто опцияларын түсінуге және оқуға уақыт бөлу. Интернеттегі байланысты ресурстарға назар аудару сізге сарапшы болуға көмектеседі.
Бүгін Bybit-те крипто опцияларын саудалаңыз