RWA Earn және кеңірек нарықтық нарративке кіріспе

Миллиардтаған долларлық стейблкоиндер әмияндарда жатыр, аз немесе мүлдем кіріс әкелмейді, ал PIMCO және CMB International сияқты фирмалар басқаратын институционалдық облигациялық қорлар тарихи тұрғыдан тек мемлекеттік қорлар мен жеке банктерге қолжетімді болды. Токенизация бұл алшақтықты жоюда — және Bybit RWA Earn осы тауашаға бөлшек сауда және дамыған крипто ұстаушыларына тікелей кіру нүктесін беруге арналған өнім.

Бұл мақалада біз нақты әлем активтері (RWA) деген не екенін, соңғы екі жылда RWA секторы неліктен елеулі институционалдық назар аудартқанын және Bybit RWA Earn нақты қалай жұмыс істейтінін талдаймыз. Біз оның жазылу механикасын, қолдау көрсетілетін өнімдерін, комиссиялар құрылымын және кастодиандық шарттарын, сондай-ақ инвестициялау алдында түсінуіңіз керек тәуекелдерді егжей-тегжейлі сипаттаймыз.

Негізгі қорытындылар:

• RWА-лар — дәстүрлі қаржылық активтер, мысалы, облигациялар мен қор үлестері, олар токенделіп, криптовалюталарды, негізінен стейблкоиндерді қолдану арқылы ончейн қолжетімді етілді.

• Bybit RWA Earn сізді беделді актив менеджерлері басқаратын, жазылу және өтеу комиссиялары 0% болатын институционалдық деңгейдегі облигациялық қорларға қосады.

• Өтеулер лезде орындалмайды: есеп айырысу әдетте 1–7 жұмыс күнін алады, сондықтан жазылмас бұрын өтімділікті жоспарлауды басты назарда ұстаған жөн.

Нақты әлемдік активтер (RWAs) дегеніміз не?

RWAs — бұл дәстүрлі қаржы құралдары — мысалы, мемлекеттік облигациялар, корпоративтік несие портфельдері, қор үлестері, акциялар және жылжымайтын мүлік — олар сандық токендерге айналдырылып, Блокчейн-де шығарылған. Токенизация Базалық активтің не екенін өзгертпейді — ол меншіктің қалай көрсетілетінін, берілетінін және реттелетінін өзгертеді.

Әрбір RWA токены әдетте тиісті базалық активімен 1:1 қатынаста қамтамасыз етіледі, ол институционалдық сақтау шарттары бойынша ұсталады (ончейн емес). Активтің экономикалық өнімділігі — ол облигацияның купондық төлемдері немесе басқарылатын қордың таза актив құнының (NAV) өсуі болсын — токен иесіне беріледі. Блокчейн қолжетімділікті арттырады: бұрын алты немесе жеті саннан тұратын ең аз міндеттемелерді және прайм-брокерлермен тікелей қарым-қатынасты талап ететін активтерге енді стандартты биржалық есептік жазбадан стейблкоиндер арқылы жазылуға болады. Токенизация қабаты сондай-ақ күнделікті NAV жаңартуларына және өнім құрылымына байланысты, акция құнының ончейн тексерілуіне мүмкіндік береді.

Неліктен RWA қолданысы артып келеді: нарық нарративі

RWA қабылдауға түрткі болатын негізгі факторлардың бірі қарапайым: орталықсыздандырылған қаржы (DeFi) кірістілігі 2021 жылғы цикл шыңынан бері айтарлықтай төмендеді, ал дәстүрлі тіркелген кіріс нарықтары мөлшерлемелерді қатайту циклінің арқасында соңғы онжылдықтағы ең жоғары кірістілікті көрсетті. Бұл алшақтық стейблкойн иелері үшін нақты әлемдегі кіріс көздеріне ончейн қол жеткізуге айқын ынталандыру тудырды.

Институционалдық қатысу да ілесіп жүрді. Токенизацияланған қазынашылық және облигациялық қор өнімдері шамалы пилоттық жобалардан миллиард долларлық өнімдерге дейін ұлғайды, реттелетін эмитенттер бекітілген бағалы қағаздар шеңберінде осы салада жұмыс істей бастады. Сондықтан өнімнің заңдылығы — эмитенттің реттеуші мәртебесі, активтерді басқарушының сапасы және сақтау шарттарының сенімділігі сияқты әртүрлі факторлармен көрсетіледі — RWA саласындағы негізгі айырмашылық факторына айналды. Бұл саладағы өнімнің заңдылығы мен сапасы әдетте ұсынылатын кірістіліктен артық немесе кем дегенде соған тең.

Соңғы бірнеше жылда көптеген юрисдикцияларда реттеушілік айқындықтың жақсаруы құрылымдық RWA өнімдерінің іске қосылуын жеделдетті, бұл талаптарға сай платформаларға институционалдық деңгейдегі токенделген өнімдер үшін тиімді тарату арнасын берді.

Bybit RWA Earn деген не?

Bybit RWA Earn — бұл Bybit Earn пакетіндегі өнім, ол сізге Bybit Қаржыландыру аккаунтыңыздан немесе Бірыңғай сауда аккаунты (UTA) арқылы USDC (USDC) стейблкойнын пайдаланып, облигациялық қорлар мен несие портфельдерін қоса алғанда, токенизацияланған институционалдық инвестициялық өнімдерге тікелей қол жеткізуге мүмкіндік береді.

Бұл өнім қазіргі уақытта PIMCO және CMB International (China Merchants Bank тобы) басқаратын қорларға қолжетімділікті ұсынады. Бастапқы активтер State Street Bank және CMB Wing Lung (Trustee) Ltd. тарапынан институционалдық сақтауда ұсталады. RWA токендерін Сингапурдің Валюта басқармасы (MAS) лицензиялаған, Сингапурде орналасқан цифрлық бағалы қағаздар биржасы DigiFT шығарады. DigiFT токенизациялаудың толық процесін басқарады: институционалдық тиісті тексеру, заңды құрылымдау, смарт келісімшартты орналастыру және есеп айырысу.

Жазылым бойынша тапсырыстар топтастырылып, шамамен 24 сағат сайын өңделеді. Сіздің жазылымыңыз белсенді болғаннан кейін, сіздің табысыңыз мерзімді пайыздық төлемдер түрінде емес, акцияларыңыздың NAV өсуінен көрінеді.

RWA Earn үшін жазылудың ең төменгі міндеттемесі 10 000 USDC, ал бір пайдаланушыға арналған максималды лимит — 5 000 000 USDC.

Негізгі артықшылықтар

Айқын артықшылығы Bybit RWA Earn - бұл оның бағасы: Bybit өнім үшін 0% жазылым алымын және 0% өтеу алымын алады. Қорды басқару алымдары NAV ішіне кіріктірілген, сондықтан жеке төленетін төлемдер жоқ, ал қолданылатын ончейн газ алымдарын Bybit жабады.

Шығындардан бөлек, бұл өнім сізге әдетте бөлшек қатысушылар үшін қолжетімсіз активтерді басқарушыларға және кастодиандық қызметтерге қолжетімділік береді. State Street Bank және CMB Wing Lung (Trustee) Ltd дәстүрлі қор құрылымдарында қолданылатын институционалдық деңгейдегі кастодиандық қызметті ұсынады. DigiFT-тің MAS лицензиясы токенизациялау және шығару процесі реттелмейтін смарт келісімшарт қабықшасы арқылы емес, реттеуші қадағалауымен жүзеге асырылатынын білдіреді. Кірістілік опциондарын бағалайтын стейблкойн иелері үшін бұл құрылымдық қауіпсіздік шаралары аудиттелмеген DeFi хаттамаларымен салыстырғанда үлкен ілгерілеуді білдіреді, дегенмен олар инвестициялық тәуекелді толығымен жоймайды.

RWA Earn кімге арналған?

Bybit RWA Earn стейблкойн иелері үшін қолайлы, олар NAV, облигация кірістілігі және кредиттік тәуекел сияқты негізгі тіркелген кіріс тұжырымдамаларын түсінеді. Сондай-ақ, бұл токендік эмиссиялар немесе өтімділік майнингі ынталандырулары емес, нақты активтермен қамтамасыз етілген кірісті іздейтін адамдарға арналған. 10,000 USDC минималды сомасы бұл өнімді қарапайым бөлшек қатысушыларға қарағанда, стейблкойндарда айтарлықтай капиталы бар пайдаланушыларға бағыттайды. Сондай-ақ, бұл өз қаражатын биржадан тыс шығармай, дәстүрлі қаржы нарықтарына әртараптандырылған қолжетімділік алғысы келетін крипто-инвесторлар үшін де өзекті.

Қызмет көрсетуге шектеу қойылған елдерде немесе аймақтарда орналасқан жеке тұлғалар немесе корпоративтік ұйымдар қатыса алмайды және кез келген RWA Earn өніміне қол жеткізбес бұрын Жеке бас верификациясы талап етіледі. Құқығы бар жеке пайдаланушылар үшін Стандартты деңгейдегі (Bybit платформасында талап етілетін ең негізгі деңгей) Жеке бас верификациясы жеткілікті. Сонымен қатар, корпоративтік ұйымдар үшін Бизнес верификация талап етіледі.

Ескеру қажет тәуекелдер

RWA Earn жазылымдары инвестициялық өнімдер болып табылады, банктік депозиттер емес. Негізгі соманы қорғау қолданылмайды және кірістілікке кепілдік берілмейді.

Негізгі тәуекелдер бірнеше санатқа жатады. Нарықтық тәуекел – бұл ең жиі кездесетіні, өйткені базалық активтердегі пайыздық мөлшерлемелердің қозғалыстары мен спрэд өзгерістеріне байланысты акция құны ауытқиды. Несиелік тәуекел – қор ішіндегі облигация шығарушылар төлем міндеттемелерін орындай алмауы мүмкін жағдайда қолданылады.

Сонымен қатар, өтімділік тәуекелі операциялық тұрғыдан маңызды, өйткені өтеулер қалыпты жағдайда 1–7 жұмыс күнін алады және нарық қысымы кезінде ұзағырақ уақыт алуы мүмкін. Сондықтан, RWA Earn қысқа мерзімді өтімділік көзі ретінде жарамды емес.

Смарт келісімшарт тәуекелі кез келген блокчейнге негізделген өнімде сақталады, себебі техникалық осалдықтар немесе операциялық сәтсіздіктер есеп айырысуды бұзуы мүмкін.

Екінші тарап тәуекелдері эмитент дефолтқа ұшырауы немесе төлем қабілетсіз болуы мүмкін сценарийді білдіреді, бұл активтердің өздері бүтін қалса да, базалық активтерді өтеуге кедергі келтіруі мүмкін. Нормативтік өзгерістер де алдын ала ескертусіз белгілі бір юрисдикциядағы RWA өнімдерінің қолжетімділігіне немесе берілуіне әсер етуі мүмкін.

Негізгі нәтиже

RWA (нақты әлемдік активтер) қолданысының өсуі, әсіресе жоғары сапалы институционалдық деңгейдегі өнімдер үшін, жай ғана алыпсатарлық сән емес. Реттелетін эмитенттер, институционалдық активтерді басқарушылар және ірі кастодиандар қазір ончейн экожүйесінде жұмыс істейді, ал Bybit RWA Earn сол инфрақұрылымға тікелей қол жеткізу нүктесі болып табылады.

Стейблкойн иелері үшін кірістілік опциондарын қарастыратын болсаңыз, бұл өнім платформадағы комиссиясыз және күнделікті NAV негізіндегі өнімділікті бақылаумен институционалдық деңгейдегі облигацияларға қолжетімділікті ұсынады. Басқаша айтқанда, өтімділік мәселесі бар: ақша нарығындағы баламаларға қарағанда, сіздің капиталыңыз бірден қайтарып алуға болмайды. 1–7 бизнес күндік қайтарып алу мерзімі – бұл кез келген инвестициялау шешімінде ескеруге тиіс операциялық шектеу. Негізінде, RWA Earn иелеріне өтімділік икемділігінен гөрі кірістілік сапасына басымдық беретін орта мерзімді перспективасы барларға сыйақы бере алады.



#BybitпенБіргеҮйреніңіз