AMD акцияларына болжам: $175 баға нысанасы және AI болжамы

Bybit AMD акция өнімінің беті және Bybit акцияларды ашу хабы. арқылы AMD нарығына қол жеткізуді және зерттеуді бірінші орынға қояды. Бұл AMD акцияларына болжам AMD акциясының баға нысанасын, 2026 жылға арналған AMD акцияларына болжам құрылымын, 2030 жылға арналған AMD акциясының бағасын болжау сценарийлерін және AMD-нің болашақ акция бағасын қалыптастыруы мүмкін факторларды қарастырады.

Авторы: Қаржы редакциялық тобы | Соңғы жаңартылуы: 6 қараша, 2026

Бұл мақала тек ақпараттық мақсатта берілген және инвестициялық кеңес болып табылмайды.

Advanced Micro Devices, Inc. (NASDAQ: AMD) шамамен $120 бағасымен саудаланады, Уолл-стрит сарапшылары 2025 жылдың маусымындағы жиынтық деректерге негізделген 12 айлық консенсус баға нысанасын шамамен $175 деп болжайды, бұл қазіргі деңгейден шамамен 46% өсуді білдіреді. Бұл Advanced Micro Devices акцияларына болжам сарапшылардың баға нысаналарын, 2025, 2026 және 2030 жылдарға арналған болжамдарды, AI чиптер нарығындағы NVIDIA Corporation (NASDAQ: NVDA) компаниясымен салыстырмалы талдауды, іргелі талдауды және AMD акциясының ағымдағы болжамдардан ауытқуына әкелуі мүмкін негізгі тәуекелдерді қамтиды.

Advanced Micro Devices — 1969 жылы құрылған және штаб-пәтері Санта-Кларада (Калифорния) орналасқан fabless (яғни чиптерді жобалайтын, бірақ өндірісті Taiwan Semiconductor Manufacturing Company немесе TSMC-ге тапсыратын) жартылай өткізгіш компания. Доктор Лиза Су 2014 жылдың қазан айынан бастап AMD президенті және бас директоры қызметін атқарып келеді. AMD табысты төрт сегмент арқылы табады: Деректер орталығы (EPYC серверлік процессорлары және Instinct AI үдеткіш GPU), Клиенттік (Ryzen тұтынушылық процессорлары), Ойын (Radeon GPU) және Енгізілген процессорлар.

Көптеген инвесторлар AMD акцияларын SOXX (iShares Semiconductor ETF) немесе SMH (VanEck Semiconductor ETF) сияқты жартылай өткізгіш ETF қорлары арқылы жанама түрде ұстайды және тікелей позицияны қосуды ойластыруда. Акция бағасына қатысты болжам және оны қолдайтын талдау осы мақалада қарастырылады.

AMD акцияларына болжам: Негізгі көрсеткіштерге шолу

Барлық қаржылық деректер оқылған сәтте тексерілуі керек. Жоғарыдағы цифрлар индикативті болып табылады және өзгеруі мүмкін.

AMD акцияларының өнімділігі: Жақындағы тарих және контекст

Жалпыға қолжетімді тарихи нарық деректеріне сәйкес, Деректер орталығының табысының жедел өсуі және AI үдеткіштеріне сұраныстың артуына байланысты AMD акциялары 2024 жылдың наурызында шамамен $227 рекордтық деңгейге жетті. Кейін акция 52 апталық ең төменгі деңгейі $76-ға дейін төмендеп, содан кейін қазіргі ~$120 деңгейіне дейін қалпына келді.

Жалпыға қолжетімді тарихи нарық деректеріне сәйкес, 2025 жылдың маусымына дейінгі бес жыл ішінде AMD акциялары S&P 500 және Филадельфия жартылай өткізгіштер индексінен (SOX) айтарлықтай асып түсетін орташа жылдық кірістілікті көрсетті. Бір жылдық және үш жылдық кезеңдерде кірістілік құбылмалы болды, бұл AMD-нің жоғары бета профилін және AI инфрақұрылымына жұмсалатын шығындардың өзгеруіне сезімталдығын көрсетеді. Тарихи кірістілік болашақ нәтижелерге кепілдік бермейді.

AMD бағасының траекториясы сарапшылардың бұл акцияға неліктен тұрақты түрде жоғары құбылмалылық рейтингін беретінін көрсетеді. Ойын және енгізілген сегменттердің әлсіреуіне байланысты AMD 2021 жылдың қарашасындағы $164 шамасындағы шыңынан 2023 жылғы ең төменгі деңгейіне дейін шамамен 55%-ға құлдырады. 2024 жылдың басындағы жаңа шыңдарға кейінгі қалпына келу Instinct AI үдеткішінің кірісін тануымен түрткі болды. Қазіргі ~$120 бағасымен AMD 52 апталық ең төменгі деңгейінен жоғары, бірақ барлық уақыттағы ең жоғары деңгейінен айтарлықтай төмен, бұл ағымдағы баға мен сарапшылардың консенсус нысанасы арасындағы 46%-дық алшақтықты тудырады.

AMD-нің 12 айлық баға нысанасы қандай? Сарапшылар консенсусы

AMD-нің 12 айлық консенсус сарапшылық баға нысанасы 2025 жылдың маусымындағы жағдай бойынша 42 Уолл-стрит сарапшысының рейтингіне негізделген шамамен $175-ті құрайды, бұл ағымдағы ~$120 бағасынан шамамен 46% өсу әлеуетін білдіреді. Жалпыға қолжетімді сарапшылар консенсусы деректері бойынша сарапшылардың шамамен 78%-ы AMD-ге «Сатып алу» (Buy) немесе «Көрсеткіштен жоғары» (Outperform) рейтингін береді, 18%-ы «Ұстау» (Hold) немесе «Бейтарап» (Neutral), ал 4%-ы «Сату» (Sell) немесе «Көрсеткіштен төмен» (Underperform) рейтингін береді.

Баға нысанасы — бұл Уолл-стрит сарапшысы шығарған 12 айлық алға қарай бағытталған баға болжамы. Ол сарапшының AMD-нің күтілетін табысы, табыстың өсуі және тиісті бағалау коэффициенті туралы моделін көрсетеді. Кез келген бір нысанаға сенуден бұрын, оқырмандар сарапшылардың баға нысаналарында айтарлықтай белгісіздік бар екенін түсінуі керек. Академиялық зерттеулер сарапшылардың мақсатты бағалары 12 айлық көкжиекте нақты бағалардан 20-40%-ға ауытқитынын дәйекті түрде көрсетеді. Нысаналар әрбір табыс туралы есеп, өнім туралы хабарландыру немесе макроэкономикалық өзгерістерден кейін қайта қаралады. Консенсус диапазонын сенімді болжам ретінде емес, көптеген кіріс деректерінің бірі ретінде қарастырыңыз.

AMD сарапшыларының баға нысаналары (Маусым 2025)

Дереккөз: жалпыға қолжетімді нарық деректері, көпшілікке қолжетімді сарапшылардың нысаналы тарихы, 2025 жылдың маусымындағы жағдай бойынша. Оқылған сәтте жеке нысаналарды тексеріңіз.

Ағымдағы қамту әлеміндегі ең жоғары баға нысанасы Rosenblatt Securities сарапшысы Ханс Мозесманннан $250 құрайды. Бұл ауытқу AMD 2026 жылға қарай AI үдеткіштер нарығының 15-20%-ын иеленеді және оның Instinct GPU кірісі жыл сайын $15+ миллиардқа жетеді деген өсу сценарийін көрсетеді. Raymond James сарапшысы Срини Паджуридің $165-ке жуық ең төменгі Buy рейтингі бар нысанасы AMD-нің AI табысының қарқынына қатысты неғұрлым салмақты көзқарасты көрсетеді, мұнда NVIDIA кәсіпорынның AI шығындарының үлкен үлесін сақтап қалады деп болжанады.

32 «Сатып алу» (Buy) және «Көрсеткіштен жоғары» (Outperform) рейтингтері, 7 «Ұстау» (Hold) рейтингі және 3 «Сату» (Sell) рейтингі AMD-нің деректер орталығы жөніндегі тезисіне институционалдық сенімнің кең, бірақ бірауыздан емес екенін көрсетеді. Жақында болған маңызды жаңартуларға AMD-нің 2025 жылдың 1-тоқсанындағы Деректер орталығының табысы бойынша күтілгеннен жақсы нәтижелерінен кейін Morgan Stanley-дің мамыр айында «Overweight» рейтингін қайталауы жатады.

AMD баға нысаналары қалай анықталады? EPS және бағалау моделі

AMD акцияларының сарапшылық баға нысаналары қаржы жылына арналған консенсус-болжамдағы GAAP емес EPS (бір акцияға шаққандағы табыс, атап айтқанда, акциялар бойынша өтемақы мен сатып алуға байланысты шығындарды қоспағанда, AMD-дің түзетілген табысын айналымдағы акциялар санына бөлгендегі көрсеткіші) көрсеткішін сарапшылардың AMD лайық деп санайтын болжамды P/E мультипликаторына көбейту арқылы анықталады.

Негізгі формула: Болжамды GAAP емес EPS x Нысаналы болжамды P/E мультипликаторы = Акция бағасының нысаналы көрсеткіші

AMD-дің ағымдағы сандарына қолдансақ: 2026 қаржы жылына арналған консенсус-болжамдағы GAAP емес EPS бір акцияға шамамен $6.00 құрайды. Егер сарапшылар AMD-дің 30-40% EPS өсу траекториясына деген сенімді көрсете отырып, 30x болжамды P/E мультипликаторын қолданса, онда көзделген баға $180 болады. Егер мультипликатор 25x-ке дейін төмендесе, көзделген баға $150-ге дейін түседі. Сондықтан AMD акцияларының бағасы табыс туралы есептердің болжамнан асып түсуіне немесе оған жетпей қалуына өте сезімтал: EPS болжамындағы тіпті кішкентай өзгеріс сарапшылардың бірнеше моделіндегі баға нысанасын бір мезгілде өзгертеді.

PEG коэффициенті (баға/табыс және өсу арақатынасы, болжамды P/E көрсеткішін болжамды EPS өсу қарқынына бөлу арқылы есептеледі) қосымша контекст береді. 1.0-ден төмен PEG, әдетте, өсуге қатысты бағасы төмендетілген деп саналады; 1.0-ден жоғары болса, премиум бағаны білдіреді. AMD-дің қазіргі 0.8-1.0 шамасындағы PEG коэффициенті, қолданылатын EPS өсу қарқынына байланысты, акцияның өсу күтілімдеріне қатысты шамадан тыс қымбат емес екенін көрсетеді, дегенмен өсу болжамдары төмендетілсе, бұл бағалау айтарлықтай өзгереді.

Сарапшылар сонымен қатар дисконтталған ақша ағыны (DCF) модельдерін және бағаның сатылымға қатынасын қосымша тексеру құралы ретінде пайдаланады, бірақ AMD жағдайында GAAP емес EPS-ке қолданылатын болжамды P/E – консенсус бағасының нысаналы көрсеткіштерін айқындайтын негізгі фактор.

AMD акцияларының 2025 жылға арналған болжамы: Сарапшылар не күтеді

2025 жылға арналған сарапшылардың консенсус-болжамына сәйкес, 2025 жылдың маусым айындағы 42 сарапшының баға нысаналарына негізделген AMD акциялары Instinct AI үдеткішінен түсетін кірістің тұрақты өсуі мен Деректер орталығы (Data Center) сегментінің кеңеюі есебінен жыл аяғына дейін шамамен $165-$200 деңгейіне жетуі мүмкін. 2025 қаржы жылына арналған GAAP емес EPS бойынша консенсус-болжам бір акцияға шамамен $4.50-$5.00 құрайды, бұл 2025 жылдың маусым айындағы көпшілікке қолжетімді нарықтық консенсус деректеріне сәйкес, жыл сайынғы шамамен 25-40% өсуді білдіреді.

AMD-дің 2025 жылғы 1-тоқсандағы Деректер орталығынан түскен кірісі шамамен $3.7 миллиардты құрады, бұл AMD инвесторлармен байланыс бөлімінің 2025 жылғы 1-тоқсандағы табыс туралы есебіне сәйкес, өткен жылмен салыстырғанда 57%-ға өскен. Басшылық 2025 жылғы 2-тоқсанның жалпы кірісі орташа есеппен шамамен $7.7 миллиард болады деп болжады, мұнда Деректер орталығы негізгі өсу драйвері болып қала береді.

AMD-дің 2025 жылғы өнімділігі үшін негізгі катализаторлар

• Instinct MI300X және MI325X кірісінің өсуі: Instinct MI300X (AMD-дің флагмандық AI үдеткіші, деректер орталығындағы AI жаттығулары мен логикалық жұмыс жүктемелеріне арналған арнайы чип) және оның мұрагері MI325X қысқа мерзімді перспективадағы негізгі кіріс көздері болып табылады. Гиперскейлерлер (Microsoft Azure, Amazon AWS, Google Cloud және Meta-ны қоса алғанда, ең ірі бұлттық есептеу провайдерлері) AMD Instinct GPU-ларын орналастыруды немесе сатып алу келісімдерін растады. 2025 жылдың 3 және 4-тоқсанындағы кіріс траекториясы AI чиптерінің жылдық жалпы кірісі сарапшылардың болжамдарына сәйкес келетінін немесе одан асатынын анықтайды.
• EPYC серверлік CPU нарықтағы үлесі: AMD-дің EPYC серверлік процессорлары (Intel Xeon-мен кәсіпорын және бұлтты деректер орталықтарында бәсекелесетін AMD-дің x86 серверлік CPU желісі) нарықтағы үлесін арттыруды жалғастыруда. Ірі бұлттық провайдерлер 2024-2025 жылдары EPYC орналастыру көлемін кеңейтті. Құрылғы ішіндегі AI-ға арналған біріктірілген нейрондық өңдеу блоктары (NPU) бар AMD Ryzen AI процессорлары клиенттік сегментте қосымша өсу бағытын қосады. Radeon GPU-лары тұтынушылық ойын нарығына қызмет етеді, онда ойын циклі әлсірегендіктен сегмент кірісі төмендеді.
• Жалпы маржаның кеңеюі: Деректер орталығынан түсетін кіріс жалпы кірістің үлесі ретінде өскен сайын, AMD-дің GAAP емес жалпы маржасы (чиптерді өндіру құнынан кейін қалған кіріс пайызы) кеңеюі тиіс. AMD 2025 жылғы 2-тоқсан үшін GAAP емес жалпы маржаны 2024 жылғы 1-тоқсандағы 51%-дан шамамен 54%-ға дейін өседі деп болжады.
• Макроэкономикалық жағдай: Федералды резервтік жүйенің мөлшерлеме саясаты және кәсіпорындардың АТ капиталына жұмсалатын шығындары туралы шешімдері әлі де өзгеруі мүмкін факторлар болып табылады. Гиперскейлерлердің AI инфрақұрылымына тұрақты инвестициялық циклі AMD-дің 2025 жылғы кіріс траекториясын қолдайды, дегенмен деректер орталықтарының күрделі шығындарындағы кез келген баяулау AMD болжамдарына қысым жасайды.

AMD-дің 2025 жылы $200-ге жете ала ма деген сұраққа келсек: $200 бағасына жету үшін AMD өзінің 2025 қаржы жылына арналған $5.00 мөлшеріндегі GAAP емес EPS консенсус-болжамының шамамен 40x немесе 2026 қаржы жылына арналған $6.00 болжамының шамамен 33x деңгейінде саудалануы қажет. Оң сценарийде, егер AI чипінен түсетін кіріс қазіргі болжамдардан айтарлықтай асып кетсе, Rosenblatt Securities сарапшылары AMD $200-ге жақындауы немесе одан асуы мүмкін деп болжайды. Базалық сценарийде $165-$195 консенсус-нысаналы ауқымы 2025 жылға арналған неғұрлым репрезентативті күтілім болып табылады.

AMD акцияларының 2026-2027 жылдарға арналған болжамы: Орта мерзімді өсу траекториясы

Сарапшылар 2025 жылдың маусым айындағы көпшілікке қолжетімді нарықтық консенсус деректеріне сәйкес, AMD акциялары 2026 жылдың соңына қарай $180-$220-ға жетуі мүмкін деп болжайды, мұнда 2026 қаржы жылына арналған GAAP емес EPS болжамы шамамен $6.00 және 2027 қаржы жылына $7.50-$8.00 құрайды, бұл сәйкесінше жыл сайынғы табыстың 20-35% және 25-33% өсуін білдіреді.

AMD-дің болжамды EPS көрсеткіштері

Көрсеткіштер консенсус-болжамдар болып табылады және қайта қаралуы мүмкін. Оқу кезінде тексеріңіз.

2026-2027 жылдар кезеңі – AMD-дің өнім жол картасы шешуші факторға айналатын уақыт. CDNA4 архитектурасына негізделген AMD Instinct MI350-тің 2025 жылдың аяғында немесе 2026 жылы шығарылуы күтілуде. MI350 AI жаттығуларының жұмыс жүктемелері үшін MI325X-ке қарағанда айтарлықтай өнімділік жақсартуларын қамтамасыз етеді деп күтіледі, және оның өсу траекториясы AMD-дің 2026 жылы NVIDIA-ның Blackwell архитектурасына (H100/H200-дің мұрагері) қарсы деректер орталығының GPU кірісін қаншалықты қосымша ала алатынын анықтайды. AMD-дің өнімді жаңарту кезеңділігі қазір шамамен жыл сайын жүзеге асырылады, бұл NVIDIA-ның қарқынына сәйкес келеді, бұл үш жыл бұрынғымен салыстырғанда айтарлықтай жақсару.

Серверлік CPU-лар үшін AMD-дің келесі буын EPYC процессорлары (Genoa және Bergamo буындарынан кейін) Intel Corporation (NASDAQ: INTC) бәсекелестігіне қарамастан нарықтағы үлесін сақтайды деп күтіледі. Intel-дің жаңартылған Xeon жол картасы және Intel Foundry Services өндірістік инвестициялары арқылы серверлік CPU-ды қалпына келтіруі 2026-2027 жылдары AMD-дің EPYC кірісінің өсуіне әлеуетті кедергі келтіреді. Егер Intel өз жоспарын жүзеге асырса, AI үдеткішінің кірісі өсіп жатса да, AMD-дің CPU нарығындағы үлесінің өсуі баяулауы мүмкін.

Жалпы маржаның кеңеюі 2026-2027 жылдарға арналған орталық талдау тезисі болып табылады. AMD-дің Деректер орталығы сегментінің кірісі жалпы кірістің 60-65%-ына қарай өскен сайын (2024 жылғы шамамен 50%-дан), жоғары маржалы деректер орталығы өнімдері AMD-дің аралас GAAP емес жалпы маржасын 55-57% диапазонына қарай жақсартады. Бұл маржаның кеңеюі, егер қол жеткізілсе, P/E мультипликаторының кеңеюін қолдайды: нарық AMD-дің табыстылық профилі жақсарған сайын жоғары табыс мультипликаторын төлеуге дайын болуы мүмкін.

AMD барлық чип өндірісін TSMC-ге аутсорсингке береді, бұл TSMC-дің қуаттылықты бөлуі және TSMC-ге әсер ететін кез келген геосаяси бұзылыстар AMD өндірісі үшін орта мерзімді шоғырлану тәуекелін білдіреді.

AMD акцияларының 2028-2030 жылдарға арналған болжамы: Ұзақ мерзімді перспектива және 5 жылдық сценарийлер

Сарапшылардың консенсус-модельдері мен AI үдеткіштері нарығының болжамдарына сүйене отырып, AMD акциялары базалық сценарий бойынша 2030 жылға қарай $200-$300-ге жетуі мүмкін, ал оң сценарийдегі болжамдар $350-ден жоғары деңгейге, ал пессимистік сценарийлер $100-$150-ге жетуді болжайды, бұл AMD-дің алдағы бес жыл ішінде өзінің AI чиптерінің жол картасын және деректер орталығын кеңейтуді жалғастыратынын болжайды.

Кез келген AMD-дің ұзақ мерзімді болжамының негізі – бұл ЖИ үдеткішінің TAM (Жалпы қолжетімді нарық, егер AMD мақсатты нарықтың 100%-ын басып алса, қолжетімді болатын ең жоғары кіріс мүмкіндігі). 2024 жылы жарияланған Goldman Sachs зерттеуіне сәйкес, ЖИ үдеткіштері нарығы 2027 жылға қарай жыл сайынғы $400 миллиард кіріске жетеді деп болжануда, бұл 2023 жылғы деңгейден шамамен 50-60% CAGR (Жылдық орташа өсу қарқыны, белгілі бір кезеңдегі жылдық өсу қарқыны) деңгейінде өседі. IDC ЖИ инфрақұрылымына жұмсалатын шығындар 2028 жылға қарай жылына $500 миллиардтан асады деп болжайды. Бұл сандар ақылы институционалдық зерттеулерден алынған; инвесторлар ағымдағы болжамдарды қолжетімді дереккөздер арқылы тексерулері керек.

AMD-дің ЖИ үдеткішінен түсетін қазіргі жылдық $5-6 миллиард шамасындағы кірісі ағымдағы қолжетімді нарықтың шамамен 10-12%-ын құрайтынын білдіреді, ал NVIDIA 2025 жылдың басындағы екі компанияның хабарлаған деректер орталығының GPU кіріс сегменттерінен алынған кіріске негізделген бағалауларға сәйкес шамамен 80-85%-ын иеленеді. Бұл нарықтық үлестегі алшақтық AMD-дің барлық ұзақ мерзімді болжамдарының орталық айнымалысы болып табылады.

2028-2030 жылдарға арналған болжамды қолдайтын құрылымдық серпіндерге Microsoft Azure, Amazon AWS, Google Cloud және Meta тарапынан ЖИ-ге капиталдық салымдардың (capex) жеделдеуі; Еуропада, Таяу Шығыста және Азияда ЖИ инфрақұрылымын құру; және кәсіпорындардың деректер орталықтары аппараттық құралдарды 3-5 жылдық циклдармен жаңартқан сайын EPYC серверлік CPU үлесінің артуы жатады.

Ұзақ мерзімді негізгі тәуекелдерге NVIDIA-ның CUDA бағдарламалық қамтамасыз етудегі артықшылығы (төмендегі тәуекелдер бөлімінде қарастырылған) және арнайы кремний (custom silicon) тарапынан ығыстырылу қаупі жатады: Google-дің TPU, Amazon-ның Trainium және Microsoft-тың Maia чиптері үшінші тарап GPU көлемдерін азайтуы мүмкін ішкі ЖИ үдеткішін әзірлеуді білдіреді. Бес жылдық болжамдар 12 айлық мақсаттарға қарағанда әлдеқайда жоғары белгісіздікке ие. AMD-дің тоқсандық есептері – бұл болжамдарға қатысты нақты ілгерілеуді бақылайтын инвесторлар үшін негізгі жаңарту тетігі.

AMD іргелі талдауы: Кіріс, EPS, Маржа және Бағалау

AMD-дің жалпы кірісі 2024 қаржы жылында $25,8 миллиардқа жетті, оның ішінде Деректер орталығы сегменті $12,6 миллиард кіріс әкелді, бұл жалпы кірістің шамамен 49%-ын құрайды және AMD Investor Relations ұсынған 2024 жылғы 4-тоқсандағы табыс туралы есепке сәйкес өткен жылмен салыстырғанда 94%-ға өсті. Бұл Деректер орталығының кіріс көрсеткіші EPYC серверлік CPU кірісін де, Instinct ЖИ үдеткішінің GPU кірісін де қамтиды.

AMD Кірісі және Өсуі

Болашаққа арналған бағалаулар — бұл консенсус болжамдары және олар қайта қаралуы мүмкін. Барлық тарихи сандар AMD табыс есептерінен алынған.

AMD-дің кірісінің өсуі 2023 қаржы жылында Gaming (Ойын) және Embedded (Енпiлген жүйелер) сегменттеріндегі әлсіздікке байланысты баяулады, содан кейін 2024 қаржы жылында Деректер орталығы сегментінің кірісі артқан кезде қайтадан қарқын алды. Embedded сегменті (өнеркәсіптік, автомобильдік және коммуникациялық қосымшаларда қолданылатын AMD чиптерін қамтиды) 2023-2024 жылдар аралығында COVID-тен кейінгі маңызды инвентарлық түзетуді бастан кешірді, оның қалпына келуі 2025 жылға қарай күтілуде. Бұл жартылай өткізгіштер циклін көрсетеді: сала тарихи тұрғыдан жоғары сұраныс пен артық ұсыныс кезеңдері арасында ауытқып, кірістің өрлеу және құлдырау үлгілерін тудырады. AMD-дің ойын және енпiлген сегменттері циклге сезімтал; деректер орталығы сегменті ЖИ-ге тұрақты инвестицияның арқасында циклге қарсы сипатқа ие болды.

AMD Жалпы Маржасы және Рентабельділігі

Жалпы маржа — бұл чиптерді өндіру құнынан кейін қалған кірістің пайызы. Бұл AMD бизнесінің сапалық траекториясының негізгі көрсеткіші.

Дереккөз: AMD тоқсандық табыс есептері, AMD Investor Relations арқылы.

AMD-дің Non-GAAP жалпы маржасы деректер орталығының үлесі өскен сайын біршама кеңейді, бірақ ол NVIDIA-ның Non-GAAP жалпы маржасынан (NVIDIA-ның 2025 қаржы жылындағы табысы бойынша шамамен 78%) айтарлықтай төмен күйінде қалып отыр. Бұл алшақтық NVIDIA-ның баға белгілеу қуатын және бағдарламалық қамтамасыз ету экожүйесінің премиум екенін көрсетеді. AMD басшылығы орта мерзімді перспективада деректер орталығының үлесі өзгеруін жалғастырған сайын Non-GAAP жалпы маржасын 55-57% деңгейіне жеткізуді жоспарлап отыр. Бұл мақсаттарға қол жеткізу бағалау үшін маңызды катализатор болар еді, өйткені жоғары маржалар P/E-дің жоғары коэффициентін қолдайды.

AMD Бағалауы: AMD шамадан тыс бағаланған ба, әлде төмен бағаланған ба?

Шамамен 25x болашақ P/E (акция бағасының келесі 12 айдағы күтілетін бір акцияға шаққандағы пайдаға қатынасы) кезінде AMD NVIDIA-мен салыстырғанда арзанырақ саудаланады, бірақ жартылай өткізгіштер секторының орташа көрсеткішімен салыстырғанда премиум деңгейінде, бұл 2025 жылдың маусымындағы жалпыға қолжетімді сарапшылар консенсусы деректеріне негізделген.

Болашақ P/E келесі он екі айдың бағаланған Non-GAAP EPS-іне негізделген. Өткен кезеңдегі P/E мұнда қолданылмайды, себебі AMD-дің өткен кезеңдегі P/E-і кірістің ауысу кезеңдерінде сенімсіз болуы мүмкін. Сандар индикативті; оқу кезінде тексеріп алыңыз.

Шамамен 0.55 PEG коэффициентінде AMD-дің болашақ P/E-і оның болжанған EPS өсу қарқынына қатысты негізделген болып көрінеді. PEG коэффициенті AMD-дің SOX индексінің орташа PEG көрсеткішімен (шамамен 1.0) салыстырғанда өсу траекториясына қатысты біршама арзанырақ саудалануы мүмкін екенін көрсетеді. Дегенмен, бұл бағалау AMD-дің консенсустық EPS болжамдарына қол жеткізетінін болжайды. Егер деректер орталығының кірісі үмітті ақтамаса, EPS болжамдары төмендейді, бұл бір мезгілде PEG коэффициентін көтереді және тиісті болашақ P/E коэффициентін қысады, бұл акция бағасы үшін екі есе жағымсыз әсер етеді. AMD-дің нарықтық капитализациясы шамамен $195 миллиардты құрайды, бұл NVIDIA-ның шамамен $1.2 триллион болатын нарықтық капитализациясының шамамен алтыдан біріне тең (жалпыға қолжетімді нарық деректері, 2025 жылдың маусымы), бұл ЖИ үдеткіші нарығындағы үлестің және кіріс ауқымының қазіргі алшақтығын көрсетеді.

AMD қазіргі уақытта дивиденд төлемейді; компания бос ақша ағынын дивидендтер арқылы капиталды қайтарудың орнына ҒЗТКЖ (R&D) және бизнесті кеңейтуге қайта инвестициялайды, дегенмен AMD белсенді акцияларды қайта сатып алу бағдарламасын жүргізеді.

AMD және NVIDIA: ЖИ және Деректер орталығында олар қалай салыстырылады?

NVIDIA Corporation (NASDAQ: NVDA) 2025 жылдың 1-тоқсанына дейінгі NVIDIA-ның жарияланған деректер орталығының GPU кірісін AMD-дің Instinct GPU кірісімен салыстыратын кіріске негізделген бағалауларға сүйене отырып, ЖИ үдеткіштері нарығының шамамен 80-85% үлесін иеленеді, ал AMD-дің Instinct MI300X және MI325X өнімдері негізгі бәсекелес өнім желісі болып табылады. Бәсекелестік алшақтығы аппараттық сипаттамалардан әлдеқайда асып түсіп, NVIDIA-ның CUDA бағдарламалық экожүйесіне дейін жетеді.

AMD және NVIDIA: Қатар салыстыру

Барлық сандар жуықтап алынған және тоқсан сайынғы түзетулерге жатады. Нарықтағы үлес – бұл тәуелсіз аудиттелген сан емес, түсімге негізделген бағалау.

CUDA мен ROCm бағдарламалық экожүйесі

NVIDIA компаниясының CUDA (ЖИ жұмыс жүктемелері үшін салалық стандартқа айналған және NVIDIA экожүйесіне инвестиция салған кәсіпорындар үшін айтарлықтай ауысу шығындарын тудыратын меншікті бағдарламалау құрылымы) 15 жылдан астам әзірлеушілер инвестициясын жинақтады. Жүздеген мың ЖИ зерттеушілері мен инженерлері CUDA негізінде жұмыс процестері мен өндірістік жүйелерді құрды. Басқа құрылымға ауысу елеулі қайта құру жұмыстарын талап етеді, бұл AMD аппараттық техникасының сипаттамалары бәсекеге қабілетті болған кезде де сақталатын кедергі.

AMD компаниясының ROCm (Radeon Open Compute, AMD графикалық процессорларына ЖИ және жоғары өнімді есептеу жұмыстарын орындауға мүмкіндік беретін, NVIDIA CUDA-сына балама ретінде ұсынылған ашық бастапқы кодты бағдарламалық құрылым) айтарлықтай жақсарды. AMD арнайы бағдарламалық жасақтама инженерлерін жалдады, PyTorch және JAX үйлесімділік қабаттарына үлес қосты, ал бірнеше ірі гиперскалер қазір AMD Instinct графикалық процессорларын нақты қорытындылау жұмыстары үшін пайдаланады. Дегенмен, ROCm экожүйесінің қолдау көрсетілетін модельдер мен Үшінші тарап кітапханаларының қамтылуы бойынша кеңдігі CUDA-ға қарағанда тар күйінде қалып отыр. Бағдарламалық жасақтамадағы бұл алшақтық AMD-дің ұзақ мерзімді ЖИ түсімі үшін кез келген аппараттық техника сипаттамасынан гөрі маңыздырақ болып табылады.

Өнімді салыстыру: MI300X және NVIDIA H100

Instinct MI300X 192 ГБ HBM3 жады сыйымдылығына ие, бұл NVIDIA H100-дегі 80 ГБ-пен салыстырғанда 2,4 еселік жады артықшылығын береді, бұл MI300X-ті модель параметрлерін графикалық процессор жадысына көбірек сыйғызу арқылы кідірісті азайтатын ірі тілдік модельдерді қорытындылау жұмыстары үшін өте қолайлы етеді. Оқыту өнімділігінің эталондарында MI300X көптеген жұмыс түрлері бойынша H100-мен негізінен бәсекеге қабілетті, дегенмен NVIDIA-ның H200 және Blackwell архитектурасы NVIDIA-ның оқыту сценарийлеріндегі өнімділік басымдығын арттырады. Баға мен өнімділікті салыстыру inference (қорытындылау) қарқынды орналастыруларда AMD-дің пайдасына шешіледі, бұл кейбір гиперскалерлердің қабылдаған шешімдерінде көрініс тапты.

Инвестор профилін қалыптастыру

AMD және NVIDIA әртүрлі инвестор профильдеріне сәйкес келеді. AMD жоғары орындау тәуекелін көтереді (оның ЖИ түсімі туралы тезисі ROCm-нің үздіксіз қабылдануына, өнім жол картасының орындалуына және гиперскалерлердің сатып алу шешімдеріне байланысты), бірақ төменірек болжамды P/E бойынша саудаланады, бұл тәуекел/сыйақының басқаша кіру нүктесін ұсынады. NVIDIA ЖИ нарығындағы бекітілген үстемдікті, айтарлықтай жоғары жалпы маржаны және бағдарламалық жасақтаманың неғұрлым тұрақты қорғаныс қабатын ұсынады, бірақ сәйкесінше жоғары Премиуммен саудаланады. Ешбір акция іштей жақсырақ емес; мәселе қай тәуекел профилі жеке инвестордың жағдайына сәйкес келетіннде.

Бұқа сценарийі, Базалық сценарий және Аю сценарийі: AMD-дің үш инвестициялық сценарийі

AMD-дің инвестициялық жағдайы айтарлықтай әртүрлі нәтижелері бар үш сценарийді қамтиды: ЖИ нарығындағы үлестің өсуі жеделдейтін бұқа сценарийі, AMD тұрақты өсетін, бірақ NVIDIA үстемдігін сақтайтын базалық сценарий және орындау тәуекелдері немесе макроэкономикалық жағдайлар AMD-дің бағалау мультипликаторын қысатын аю сценарийі.

Төмендегі ықтималдық бағалаулары 2025 жылғы маусымдағы ағымдағы сарапшылар консенсусына және нарықтық жағдайларға негізделген редакциялық бағалаулар болып табылады. Олар ешқандай сандық модельден алынбаған және нәтижелерді болжау үшін емес, салыстырмалы сценарий ықтималдығын көрсету үшін берілген.

Бұқа сценарийі (шамамен 25% ықтималдық)

Негізгі болжамдар: AMD 2026 жылға қарай ЖИ үдеткіштері нарығының 15-20%+ үлесін иеленеді; гиперскалерлер арасында ROCm-ді қабылдау жеделдейді; Деректер орталығының түсімі 2026 қаржы жылында 20+ миллиард долларға жетеді; ҚЕХС емес жалпы маржа 57%+ деңгейіне қарай кеңейеді; EPYC Intel серверлік процессорларының нарықтағы үлесін алуды жалғастырады.

Лиза Судың 2014 жылғы қазаннан бері AMD бас директоры қызметін атқаруы маңызды Бұқа сигналы болып табылады. Су басқаруды қолға алған кезде, AMD қаржылық күйреудің алдында тұрды, қолма-қол ақшаны ысырап етіп, Intel-ге процессор нарығындағы үлесін жоғалтып жатты және деректер орталығы үшін сенімді графикалық процессор стратегиясы болмады. Ол Zen CPU архитектурасына инвестицияны қаржылық шектеулерге қарамастан қаржыландырды, 2017 жылы Intel Xeon-ға қарсы серверлік CPU нарығына шығу үшін EPYC-ті іске қосты және Instinct деректер орталығының графикалық процессорлар желісін нөлден бастап құрды. Су басқарған кезде AMD-дің деректер орталығының түсімі жылына 1 миллиард доллардан 2024 қаржы жылында 12,6 миллиард долларға дейін өсті. Бұқалардың пікірінше, ЖИ үдеткіштері мүмкіндігіне қолданылған дәл сол орындау тәртібі AMD-ге 400+ миллиард долларлық нарықтың айтарлықтай үлкен үлесін иеленуге мүмкіндік береді. Бұқа сценарийі бойынша, Rosenblatt Securities сияқты фирмалардың сарапшылық модельдері деректер орталығының түсімі өскен сайын және маржа кеңейген сайын AMD акциясының бағасы 2030 жылға қарай 250-350 долларға жетуі мүмкін деп болжайды.

Базалық сценарий (шамамен 55% ықтималдық)

165-195 долларлық консенсустық мақсатты баға диапазонына сәйкес келетін ең ықтимал нәтиже – AMD Instinct графикалық процессорларының түсімін 2027 жылға дейін жылдық орташа өсу қарқынымен (CAGR) 30-40%-ға өсіреді, ал NVIDIA ЖИ үдеткіштері нарығының 75-80%-ын сақтап қалады. Деректер орталығы сегментінің түсімі AMD-дің ең ірі кіріс көзіне айналып, 2026 қаржы жылына қарай жалпы түсімнің 55%-ынан асып түседі. ҚЕХС емес жалпы маржа 55-56%-ға дейін жақсарады және AMD акциялары 28-32x болжамды P/E бойынша саудаланады, өйткені табыстың өсуі SOX индексіне қатысты шағын Премиумды ақтайды.

Базалық сценарий бойынша, консенсустық сарапшылық модельдерге сәйкес, AMD акциясының бағасы 2026 жылдың соңына қарай 180-220 долларға, ал 2030 жылға қарай 200-280 долларға жетуі мүмкін. Бұл сценарий AMD-ден ЖИ нарығындағы үлес бойынша NVIDIA-мен арадағы алшақтықты жоюды талап етпейді. Ол AMD-ден ЖИ түсімін NVIDIA да өсіп жатқан жалпы нарық жағдайында қарқынды өсіруді жалғастыруды талап етеді.

Аю сценарийі (шамамен 20% ықтималдық)

Аю сценарийіндегі басты тәуекел – Instinct түсімінің көңіл көншітпеуінен туындаған P/E мультипликаторының қысылуы. Егер NVIDIA-ның Blackwell архитектуралық циклы CUDA бағдарламалық қорғаныс қабатын ұзартса және гиперскалерлер AMD Instinct өнімдерін сатып алу шешімдерін кейінге қалдырса, AMD-дің Деректер орталығы түсімінің өсуі консенсустан айтарлықтай төмендеуі мүмкін. АҚШ-тың экспорттық бақылауының кеңеюі AMD-дің Қытайға қосымша өнімдерін шектеуі түсімге қысымды күшейтеді. Кәсіпорынның IT капиталын жұмсауын қысқартатын макроэкономикалық бәсеңдеу де бағалауларға қосымша салмақ түсіреді.

Аю сценарийі бойынша, AMD акциясы 2026 жылға қарай 80-110 долларға дейін төмендеп, 2030 жылға қарай 100-150 долларға дейін қалпына келуі мүмкін. Deutsche Bank-тың 140 долларлық "Ұстап тұру" (Hold) рейтингі AMD-дің ЖИ түсімінің өсу қарқынына қатысты ағымдағы консенсустық бағалауларға скептицизммен қарайтын институционалдық көзқарасты көрсетеді.

AMD сценарийінің түйіндемесі

Ықтималдық салмақтары иллюстрациялық мақсаттар үшін берілген редакциялық бағалаулар болып табылады және ешбір сарапшыдан немесе модельден алынбаған.

AMD акцияларының тәуекелдері: Инвесторлар білуі тиіс негізгі төмендеу факторлары

AMD акциялары үшін ең маңызды тәуекелдер — NVIDIA-ның орныққан CUDA бағдарламалық экожүйесінің құрылымдық ауысу шығындарын тудыруы, Қытай/экспорттық бақылаудың AMD-нің 2024 жылғы кірісінің шамамен 22%-ына әсер етуі, гиперскейлерлердің тапсырыс бойынша AI чиптерін әзірлеуі Үшінші тарап GPU-ға сұраныстың төмендеуі, жартылай өткізгіштерге сұраныстың циклділігі, TSMC өндірісінің шоғырлануы және егер AI инфрақұрылымына жұмсалатын шығындар қазіргі деңгейден айтарлықтай баяуласа, P/E коэффициентінің төмендеу тәуекелі болып табылады.

1. NVIDIA CUDA экожүйесінің қорғанысы (Маңыздылығы: Жоғары)

NVIDIA-ның CUDA-сы 15 жылдан астам әзірлеушілер инвестициясын жинақтады және AI жүктемелері үшін іс жүзіндегі стандартқа айналды. CUDA негізінде өндірістік AI жүйелерін құрған кәсіпорындар AMD-нің ROCm стекіне көшу үшін айтарлықтай қайта құру шығындарына тап болады, бұл құрылымдық ауысу шығындарын тудырады. AMD-нің ROCm бағдарламасы жақсарды, бірақ әлі күнге дейін CUDA экожүйесінің ауқымдылығына қол жеткізген жоқ. Қолдау көрсетілетін кітапханалардағы, жөндеу құралдарындағы және Үшінші тарап модельдерін қамтудағы алшақтық әлі де бар. Тек аппараттық артықшылық сәйкес бағдарламалық қамтамасыз етуді қабылдаусыз бұл кедергіні жеңе алмайды.

2. Қытайдан түсетін кіріс тәуекелі және экспорттық бақылаудың күшеюі (Маңыздылығы: Жоғары)

Қытай/экспорттық бақылаулар елеулі кіріс тәуекелін білдіреді. AMD 2024 қаржы жылында жалпы кірістің шамамен 22%-ын Қытайдан алды (SEC EDGAR арқылы қолжетімді AMD-нің 2024 жылғы жылдық есебі бойынша). АҚШ-тың экспорттық бақылаулары AMD-нің MI300X класты AI үдеткіш чиптерін қытайлық тұтынушыларға сатуды шектеп қойды, бұл айтарлықтай әлеуетті кіріс ағынын жойды. AMD экспорттық ережелерге сәйкес келу үшін өнімділігі төмендетілген Қытайға арналған арнайы чип нұсқасын (MI308X) әзірледі, бірақ бұл өнімнен түсетін кіріс аз және белгісіз. Егер экспорттық бақылаулар қосымша AMD өнімдерін қамтитындай кеңейтілсе, кіріске әсері айтарлықтай болуы мүмкін. Бұл тәуекел бәсекелестерді қамту есебінде жиі ескерілмейді және инвесторлар оны AMD-ге қатысты кез келген төмендеу сценарийін талдауда нақты ескеруі керек.

3. Гиперскейлерлердің арнайы кремнийді (Custom Silicon) ығыстыруы (Маңыздылығы: Орташа)

Google-дің TPU (Tensor Processing Unit), Amazon-ның Trainium және Microsoft-тың Maia чиптері AMD-нің ең ірі әлеуетті тұтынушыларының ішкі AI үдеткіштерін әзірлеуін білдіреді. Егер гиперскейлерлер AI есептеу жүктемелерінің үлкен бөлігін меншікті кремнийге ауыстырса, олар AMD-ні қоса алғанда, Үшінші тарап GPU жеткізушілері үшін жалпы қолжетімді нарықты қысқартады. Мұндағы AMD-нің бәсекелестік Позициясы NVIDIA-ға қарағанда әлсіздеу, өйткені NVIDIA-ның CUDA экожүйесі Үшінші тарап сатып алулары үшін қосымша "жабысқақтық" (stickiness) тудырады, ал AMD-нің ROCm гиперскейлер бағдарламалық стектеріне терең ендірілмеген.

4. Макроэкономикалық және корпоративтік IT күрделі шығындардың (Capex) циклділігі (Маңыздылығы: Орташа-Жоғары)

Жартылай өткізгіштер индустриясы тарихи тұрғыдан жоғары сұраныс пен артық ұсыныс кезеңдері арасында ауытқып тұрады, бұл өрлеу-құлдырау кіріс үлгілерін жасайды. AMD-нің ойын сегментінің кірісі 2022-2023 жылдары күрт төмендеді, ал оның ендірілген (Embedded) сегменті 2023-2024 жылдары тұтынушылар артық қорларды азайтқан кезде бірнеше тоқсандық кіріс түзетуін бастан кешірді. Кеңірек экономикалық баяулау корпоративтік AI инфрақұрылымына жұмсалатын шығындарды баяулатуы мүмкін. Деректер орталығының күрделі шығындары қазіргі AI-дың қолдауына қарамастан макро қысымнан иммунитетке ие емес. AMD-нің Деректер орталығы сегментінің шоғырлануы (2024 қаржы жылындағы кірістің шамамен 49%-ы) AI-ға жұмсалатын шығындардың кез келген баяулауы компанияның жалпы нәтижелеріне шамадан тыс әсер ететінін білдіреді. Qualcomm-ның Snapdragon X Elite ARM негізіндегі ноутбук чиптері де AMD-нің x86 клиенттік сегментінің кірісіне төнетін жаңа тәуекел болып табылады, дегенмен бұл әсер деректер орталығының динамикасына қарағанда екінші дәрежелі.

5. TSMC өндірістік шоғырлану тәуекелі (Маңыздылығы: Орташа)

AMD чип өндіру үшін толығымен TSMC-ге тәуелді. TSMC-дің кез келген жеткізілім үзілісі, Тайваньдағы геосаяси шиеленіс, табиғи апат немесе жоғары басымдықты тұтынушыларға қуаттылықты бөлу болсын, AMD-нің өнімдерді жеткізу қабілетін тікелей шектейді. Бұл тәуекел NVIDIA-ға да бірдей қатысты және бұл AMD-ге ғана тән әлсіздік емес, бүкіл жартылай өткізгіш компаниялар үшін секторлық мәселе, бірақ жартылай өткізгіштерге инвестиция салатын инвесторлар бұл шоғырлануды өздерінің жалпы портфельдік бағалауында ескеруі керек.

6. Бағалаудың төмендеуі және P/E коэффициентінің қысқаруы (Маңыздылығы: Орташа-Жоғары)

AMD-нің қазіргі болжамды P/E көрсеткіші (шамамен 25x) жасанды интеллект (AI) саласындағы кірістің тұрақты өсуіне негізделген. Егер AMD деректер орталығынан түсетін кіріс болжамдарын аздап болса да орындай алмаса, нарық бір мезгілде EPS (акцияға шаққандағы пайда) болжамдарын төмендетіп, тиісті болжамды P/E коэффициентін қысқартуы мүмкін, бұл акция бағасына жиынтық теріс әсер етеді. 2025 жылғы маусымдағы нарықтық деректер бойынша, AMD-нің бета көрсеткіші (акцияның жалпы нарыққа қатысты құбылмалылығының өлшемі, мұнда 1.75 бета акцияның тарихи түрде S&P 500-ге қарағанда екі бағытта да 75%-ға көбірек қозғалғанын білдіреді) шамамен 1.75-ті құрайды, бұл AMD-нің нарықтық көтерілулер мен құлдырауларды күшейтетінін растайды. AMD 2021 жылғы қарашадағы 164 долларға жуық шыңынан 2023 жылғы ең төменгі деңгейге дейін шамамен 55%-ға құлдырап, кейін жаңа шыңдарға қайта көтерілді. Бұл құбылмалылық профилі инвесторлардан айтарлықтай төмендеу тәуекелін қабылдауды талап етеді.

AMD техникалық болжамы: Баға деңгейлері және диаграмма сигналдары

Техникалық талдау қысқа мерзімді баға импульсін бағалау үшін диаграммаға негізделген баға индикаторларын, соның ішінде жылжымалы орташа көрсеткіштерді, Салыстырмалы күш индексін (RSI) және қолдау/қарсылық деңгейлерін пайдаланады. Ұзақ мерзімді инвесторлар үшін іргелі талдау мен талдаушылардың бағалық мақсаттары негізгі шеңбер болып табылады; техникалық индикаторлар уақыт пен көңіл-күйді анықтаудың қосымша құралы ретінде қызмет етеді.

2025 жылғы маусымдағы жағдай бойынша AMD акциялары 120 доллар шамасында саудаланып, өзінің 200 күндік жылжымалы орташа көрсеткішінен (стандартты диаграмма деректері бойынша шамамен 105-110 доллар) жоғары және 50 күндік жылжымалы орташа көрсеткішіне (шамамен 115-120 доллар) жақын орналасқан. Акция 50 күндік және 200 күндік жылжымалы орташа көрсеткіштерден жоғары саудаланған кезде, техникалық талдаушылар мұны әдетте Оптимистік жағдай деп санайды. 2025 жылдың басында AMD 2024 жылдың аяғындағы төменгі деңгейінен қалпына келген кезде "алтын айқас" (50 күндік орташаның 200 күндік орташадан жоғары өтуі) орын алды, бұл әдетте оң серпін сигналы ретінде түсіндіріледі.

AMD үшін қолдау деңгейлері (сатып алушылардың тарихи түрде одан әрі құлдырауды болдырмау үшін араласқан баға аймақтары) 200 күндік жылжымалы орташа көрсеткішке және AMD-нің қалпына келу раллиінің негізіне сәйкес келетін 100-105 доллар шамасында көрінеді. Қарсылық аймағы (сатушылардың тарихи түрде жоғары қарай қозғалысты шектеген баға аймақтары) Deutsche Bank сияқты "Hold" (ұстау) рейтингін берген талдаушылардың консенсус мақсатты диапазонына (140 доллар) сәйкес келетін 135-140 доллар шамасында көрінеді. Талдаушылардың шамамен 175 долларды құрайтын консенсус бағалық мақсаты, егер AMD-нің іргелі тезисі жүзеге асса, ұзақ мерзімді Қарсылық аймағын білдіреді.

AMD-нің RSI индексі (импульстік осциллятор, онда 70-тен жоғары көрсеткіштер шамадан тыс сатып алынған, ал 30-дан төмен көрсеткіштер шамадан тыс сатылған жағдайларды білдіреді) 2025 жылғы маусымдағы жағдай бойынша 55 шамасында бейтарап аумақта болды, бұл қол жетімді диаграмма деректері бойынша шамадан тыс сатып алынған немесе сатылған жағдайлардың жоқтығын көрсетеді. Барлық техникалық көрсеткіштерді оқу кезінде тексеріңіз, өйткені жылжымалы орташалар мен RSI күн сайын өзгереді.

AMD ұзақ мерзімді инвестиция үшін жақсы ма? Біздің бағалауымыз

AMD AI инфрақұрылымына жұмсалатын шығындардың қазіргі траекториясын сақтайтынына және AMD AI үдеткіштер нарығының айтарлықтай үлесін ала алатынына сенетін 3-5 жылдық көкжиегі бар инвесторлар үшін нақты анықталған өсу мүмкіндігін ұсынады, бірақ ол орташадан жоғары құбылмалылық пен орындау тәуекелін көтереді, бұл оны табыс іздейтін немесе тәуекелге бой алдырмайтын инвесторлар үшін жарамсыз етеді.

AMD келесі инвесторларға сәйкес келуі мүмкін:

• Өсуге бағытталған инвестициялық Позицияны ұстанады және бір тоқсандық есепті жариялағаннан кейін екі бағытта да 20-30%-ға қозғала алатын акциямен жұмыс істеуге ыңғайлы
• AMD-нің AI нарығындағы үлесін арттыру мерзімімен сәйкес келетін 3-5 жылдық инвестициялық көкжиекке ие
• Қазірдің өзінде NVIDIA акцияларына ие және өздерінің технологиялық портфеліндегі басқа тәуекел/сыйақы профилі бар жартылай өткізгіш өнімдеріне инвестиция салғысы келеді
• AMD тезисі ROCm бағдарламалық жасақтамасын үздіксіз қабылдауды, MI350/CDNA4 цикліндегі өнім жол картасын орындауды және гиперскейлерлердің тұрақты сатып алу шешімдерін талап ететінін түсінеді

AMD төмендегідей инвесторларға сәйкес келмеуі мүмкін:

• Дивидендтік табыс іздейтіндер (AMD дивиденд төлемейді және бос ақша ағынын өсуге қайта инвестициялайды)
• Тәуекелге төзімділігі төмен немесе тоқсандық кірістің құбылмалылығы алаңдаушылық тудыратын қысқа мерзімді инвестициялық көкжиегі барлар
• SOXX немесе SMH ETF-тері арқылы жартылай өткізгіштер нарығында айтарлықтай үлесі барлар, мұнда AMD-ге тікелей позиция қосу әртараптандыруды емес, бір компанияға шоғырлануды арттырады

AMD тезисін бақылауға арналған негізгі көрсеткіштер:

• AMD Деректер орталығы сегментінің кіріс өсімі (AMD Инвесторлармен байланыс бөлімінен алынған тоқсандық есептер): жыл сайынғы 30%-дан төмен кез келген баяулау аю сценарийінің траекториясын білдіреді
• Instinct MI-сериялы GPU кіріс траекториясы мен сарапшылар болжамдары: AI нарығындағы үлестің прогрессін көрсететін басты индикатор
• AMD non-GAAP жалпы маржасының үрдісі: 55%+ деңгейіне қарай өсу негізгі сценарийді қолдайды; 52%-дан төмен тоқырау құрылымдық мәселеден хабар береді
• NVIDIA AI нарықтағы үлесі туралы деректер (тоқсандық табыстарды салыстыру): AMD үлесінің кез келген өсімі бұқа сценарийінің іске асып жатқанын білдіреді

Бұл талдау тек ақпараттық сипатқа ие. Ол жеке инвестициялық кеңес болып табылмайды. Инвестициялық шешім қабылдамас бұрын білікті қаржы кеңесшісімен кеңесіңіз. Осы мақаланың төменгі жағындағы толық қаржылық жауапкершіліктен бас тарту мәлімдемесін қараңыз.

AMD акцияларының болжамы: Жиі қойылатын сұрақтар

AMD-нің қазіргі сарапшылардың консенсус-бағасы бойынша нысаналы бағасы қандай?

2025 жылдың маусымындағы көпшілікке қолжетімді нарықтық деректер арқылы қадағаланатын 42 сарапшының рейтингіне негізделген AMD-нің 12 айлық сарапшылық консенсус-бағасы шамамен $175 құрайды, бұл $120 шамасындағы ағымдағы бағадан шамамен 46%-ға өсу әлеуетін білдіреді. Жоғары нысаналы баға - $250 (Rosenblatt Securities, Hans Mosesmann, 2025 жылғы наурыз) және «Сатып алу» (Buy) рейтингіндегі төменгі нысаналы баға - шамамен $165 (Raymond James, Srini Pajjuri, 2025 жылғы мамыр). Сарапшылардың нысаналы бағалары әрбір тоқсандық табыс туралы есеп пен маңызды өнім хабарламасынан кейін жиі қайта қаралады, сондықтан консенсус ауқымын сенімді нүктелік болжам ретінде емес, бағыттаушы ақпарат ретінде қарастырыңыз.

Көпшілікке қолжетімді нарықтық консенсус деректеріне сәйкес, 2025 жылдың маусымындағы жағдай бойынша AMD-ні қамтитын сарапшылардың шамамен 78%-ы акцияны «Сатып алу» (Buy) немесе «Нарықтан жоғары» (Outperform) деп бағалайды. Аталған «Сатып алу» рейтингтеріне Morgan Stanley сарапшысы Джозеф Мур (Overweight, нысаналы баға $200, 2025 жылғы мамыр), Goldman Sachs сарапшысы Тошия Хари (Buy, $195, 2025 жылғы мамыр), Bank of America сарапшысы Вивек Арья (Buy, $190, 2025 жылғы сәуір) және Mizuho Securities сарапшысы Виджай Ракеш (Outperform, $185, 2025 жылғы мамыр) жатады. Deutsche Bank сарапшысы Росс Сеймор $140 деңгейінде «Ұстап тұру» (Hold) рейтингін береді. Сарапшылардың консенсусы AMD-нің Деректер орталығының өсу тезисіне деген институционалдық сенімін көрсетеді, дегенмен AMD кіріс бойынша болжамды орындай алмаса, бұл консенсус тез өзгеруі мүмкін.

2025 жылға арналған сарапшылар консенсусы AMD акциялары, негізінен Instinct AI үдеткішінен түскен кірістің өсуі және Деректер орталығы сегментінің үздіксіз кеңеюі есебінен, шамамен $165-$200 деңгейіне жетуі мүмкін деп болжайды. AMD-нің 2025 қаржы жылына арналған non-GAAP EPS консенсус-бағалауы шамамен $4.80 құрайды, бұл 2024 қаржы жылындағы $3.31 көрсеткішімен салыстырғанда жылдық мәнде шамамен 45% өсімді білдіреді. Негізгі катализаторларға MI325X орналастыру көлемінің артуы, EPYC серверлерінің нарықтағы үлесінің өсуі және AMD басшылығының 2025 жылдың 2-тоқсанына арналған орташа мәні шамамен $7.7 миллиард болатын кіріс болжамы жатады. Барлық болжамдар AMD-нің өз кірісі мен табысы туралы болжамдарын орындауына байланысты.

Ағымдағы сарапшылық модельдер мен AI үдеткіштері нарығының болжамдарына сүйене отырып, AMD акциялары 2030 жылға қарай негізгі сценарий бойынша $200-$280 деңгейіне жетуі мүмкін (егер AMD AI бойынша жыл сайынғы 30-40% кіріс өсімін сақтап қалса және NVIDIA AI нарығының шамамен 80%-ын иеленсе). Бұқа сценарийі бойынша болжамдар $300-$400-ге жетеді (AMD AI нарығының 15-20%+ үлесін иеленіп, жалпы маржасы 57%+ деңгейіне дейін кеңейсе). Аю сценарийлері $100-$150 деңгейін болжайды (экспорттық бақылаудың күшеюі, Instinct табысының көңіл көншітпеуі немесе P/E коэффициентінің төмендеуі жағдайында). Бес жылдық болжамдар 12 айлық нысаналы көрсеткіштерге қарағанда едәуір жоғары белгісіздікті қамтиды.

AMD және NVIDIA нақты артықшылықты таңдаудан гөрі, тәуекел/кіріс профильдерінің әртүрлі екенін көрсетеді. AMD төменірек форвардтық P/E (шамамен 25x, NVIDIA-ның 35x-іне қарсы) бойынша саудаланады, бірақ орындалу тәуекелі жоғары, өйткені оның AI тезисі ROCm бағдарламалық жасақтамасын қабылдауға және гиперскалерлердің сатып алу туралы шешімдерінің жалғасуына тәуелді. NVIDIA AI нарығындағы айқындалған үстемдікті (AI үдеткіштер нарығының шамамен 80-85%-ы), айтарлықтай жоғары жалпы маржаны (шамамен 78%, AMD-нің шамамен 54%-ына қарсы) және анағұрлым тұрақты CUDA бағдарламалық экожүйесін ұсынады, бірақ тиісті премиум бағамен саудаланады. AMD NVIDIA-ның премиум бағасы тым жоғары және AMD AI нарығында маңызды үлес ала алады деп санайтын инвесторларға тартымды болуы мүмкін; NVIDIA болса, бағалау жеңілдігінен гөрі орныққан үстемдікті басты орынға қоятын инвесторларға ұнауы мүмкін. Бұл екі акцияны да сатып алуға ұсыныс емес.

AMD акциялары үшін ең маңызды төрт тәуекел: (1) NVIDIA-ның CUDA бағдарламалық жасақтамасының «қорғаныс қабырғасы», ол тек аппараттық артықшылықтар жеңе алмайтын құрылымдық ауысу шығындарын тудырады; (2) Қытай/экспорттық бақылаудың күшеюі, өйткені AMD 2024 қаржы жылындағы кірісінің шамамен 22%-ын Қытайдан алды және АҚШ шектеулері MI300X класты чиптер сатылымын шектеп қойды; (3) P/E мультипликаторының сығылуы, мұнда Деректер орталығының кірісіндегі кез келген олқылық EPS болжамдарын бір мезгілде төмендетіп, форвардтық P/E мультипликаторын қысуы мүмкін; және (4) макроэкономикалық/IT капиталдық шығындардың циклділігі, мұнда жалпы экономикалық баяулау AI инфрақұрылымына жұмсалатын шығынды азайтуы мүмкін. Толық талдау үшін жоғарыдағы тәуекелдер бөлімін қараңыз.

Шамамен 25x форвардтық P/E және 2025 қаржы жылына болжамды non-GAAP EPS өсу қарқыны шамамен 45% болғанда, 2025 жылдың маусымындағы жағдай бойынша көпшілікке қолжетімді нарықтық деректерге сәйкес AMD-нің PEG коэффициенті шамамен 0.55-ті құрайды. 1.0-ден төмен PEG коэффициенті өсуге қатысты әдетте бағаланбаған деп саналады, бұл AMD-нің қазіргі бағасы оның табысының өсу траекториясына қатысты тым жоғары емес екенін көрсетеді. Дегенмен, бұл бағалау AMD-нің өзінің консенсус EPS болжамдарына қол жеткізуіне байланысты. Егер Деректер орталығының кірісі көңіл көншітпей, EPS болжамдары төмендетілсе, PEG коэффициенті өсіп, қазіргі форвардтық P/E аз негізделген болып көрінуі мүмкін. Бағалау мәселесінің екі жағы да AMD-нің AI кірісінің өсуін қамтамасыз етуіне байланысты.

Жоқ, AMD қазіргі уақытта дивиденд төлемейді. Өсуге бағытталған жартылай өткізгіштер компаниясы ретінде AMD өз ақша ағынын дивидендтер арқылы акционерлерге қайтарудың орнына ҒЗТКЖ (R&D) және бизнесті кеңейтуге қайта инвестициялайды. AMD капиталды қайтарудың баламалы нысаны ретінде белсенді акцияларды кері сатып алу бағдарламасын жүргізеді. Дивидендтік табыс іздейтін инвесторлар басқа жартылай өткізгіштер компанияларын қарастыруы мүмкін. Оқу сәтінде AMD-нің дивидендтік саясатын AMD Инвесторлармен байланыс бөлімі арқылы тексеріңіз, себебі дивидендтік саясат өзгеруі мүмкін.

2025 жылдың басына дейінгі AMD-нің жарияланған Instinct GPU кірісін NVIDIA-ның жарияланған деректер орталығының GPU кірісімен салыстыратын кіріске негізделген бағалауға сүйене отырып, AMD AI үдеткіштер нарығының шамамен 10-15%-ын иеленеді, ал NVIDIA шамамен 80-85%-ын иеленеді. Тәуелсіз зерттеу фирмаларының (IDC, TechInsights) нақты нарықтық үлесі туралы деректері ақылы ресурстар арқылы қолжетімді; кіріске негізделген прокси — ең ашық, көпшілікке тексерілетін бағалау. AMD үлесі 2022 жылғы нөлге жуық деңгейден Instinct MI300X орналастыру көлемінің артуымен өсті, бірақ NVIDIA-ға қатысты алшақтық әлі де айтарлықтай.

AMD және NVIDIA AI саласында төрт өлшем бойынша ерекшеленеді. Біріншіден, нарық үлесі: NVIDIA шамамен 80-85%, ал AMD шамамен 10-15% үлеске ие (2025 жылдың басындағы кіріс болжамдарына негізделген). Екіншіден, бағдарламалық қамтамасыз ету экожүйесі: NVIDIA-ның CUDA-сы 15 жылдан астам уақыт бойы әзірлеушілердің инвестициясын алған салалық стандарт болып табылады, ал AMD-нің ROCm-і ашық бастапқы кодты және дамып келе жатқанымен, экожүйе бойынша қамтылуы тарлау. Үшіншіден, аппараттық қамтамасыз ету: AMD-нің Instinct MI300X моделі NVIDIA-ның H100 (80 ГБ) моделімен салыстырғанда 192 ГБ HBM3 жады артықшылығын ұсынады, бұл оны үлкен модельдерді қорытындылау (inference) үшін өте қолайлы етеді, ал NVIDIA-ның Blackwell архитектурасы NVIDIA-ның оқыту өнімділігіндегі көшбасшылығын нығайтады. Төртіншіден, бағалау: AMD NVIDIA-ға (шамамен 35x) қарағанда төменірек форвардтық P/E (шамамен 25x) коэффициентімен саудаланады, бұл орындалудағы белгісіздікті көрсетеді. Толық салыстыру жоғарыдағы 'AMD мен NVIDIA-ны салыстыру' бөлімінде көрсетілген.

AMD акциялары қаншалықты құбылмалы?

2025 жылдың маусымындағы көпшілікке қолжетімді нарықтық деректерге сәйкес, AMD шамамен 1.75 бета коэффициентіне ие, бұл акцияның тарихи тұрғыдан S&P 500-ге қарағанда кез келген бағытта шамамен 75%-ға көбірек қозғалғанын білдіреді. Тәжірибелік тұрғыдан алғанда, S&P 500-дің 10%-ға төмендеуі тарихи тұрғыдан AMD акцияларының шамамен 17%-ға төмендеуімен байланысты. AMD 2021 жылдың қарашасындағы $164 шамасындағы шыңынан 2023 жылғы ең төменгі деңгейіне дейін шамамен 55%-ға құлдырап, кейін қайта қалпына келді. Құбылмалылықтың бұл деңгейі табыс болжамдарының түзетілуіне сезімтал жоғары өсімдегі жартылай өткізгіштік акцияларға тән. Сатпай тұрып 30-50%-дық құлдырауды көтере алмайтын инвесторлар Позиция ашпас бұрын немесе ұлғайтпас бұрын бұл бета профилін мұқият қарастыруы керек.

AMD акциялары $200 деңгейіне жете ме?

AMD-нің $200 деңгейіне жетуі үшін акция оның 2025 қаржы жылына арналған GAAP емес EPS консенсус болжамының $4.80-ден шамамен 42 есе, немесе 2026 қаржы жылына арналған $6.00 бағалауынан шамамен 33 есе жоғары саудалануын талап етеді. AI чиптерінен түсетін кіріс ағымдағы болжамдардан айтарлықтай асып түсетін және жалпы маржа 57%+ деңгейіне дейін кеңейетін оптимистік сценарийде Rosenblatt Securities сарапшысы Ханс Мозесманн AMD-нің 2025-2026 жылдары $200 деңгейіне жақындауы немесе одан асуы мүмкін деп болжайды. Базалық сценарийде $165-$195 консенсус мақсатты диапазоны $200-ге жетуге болатынын көрсетеді, бірақ бұл негізгі күту емес. AMD-нің $200-ге жетуі — бұл болжам емес. Бұл AMD-нің нақты EPS болжамдарын орындауына немесе асыруына және нарықтың осы баға деңгейін қолдайтын мультипликаторды тағайындауына байланысты.

AMD акциялары неліктен құлдырауда?

Бұл мақала нақты ағымдағы бағаның құлдырауын қарастыра алмайды, себебі бұл нақты уақыттағы табыс контекстін қажет етеді. Құрылымдық тұрғыдан алғанда, AMD акциялары алты негізгі себеппен құлдырайды: Деректер орталығының кірісі консенсус болжамдарынан төмен болғанда; NVIDIA AMD-нің AI нарығындағы үлесінің траекториясына қауіп төндіретін бәсекеге қабілетті өнімдерді жариялағанда; АҚШ-тың экспорттық бақылаулары AMD өнімдерінің Қытайға сатылымын қосымша шектеу үшін кеңейтілгенде; кеңірек жартылай өткізгіштер циклінің нашарлауы корпоративтік IT шығындарын азайтқанда; макроэкономикалық жағдайлар нашарлап, жоғары беталы өсу акцияларына деген тәуекел тәбеті төмендегенде; және егер нарық жартылай өткізгіштердің өсу акцияларына төменірек мультипликатор тағайындаса, AMD-нің форвардтық P/E мультипликаторы табыс төмендемесе де қысылғанда. Бағаның кез келген нақты құлдырауы бойынша ағымдағы контекст үшін AMD Инвесторлармен байланыс бөлімі арқылы AMD-нің ең соңғы табыс туралы есебін қараңыз.

Қаржылық жауапкершіліктен бас тарту

Бұл мақала тек ақпараттық және білім беру мақсаттарына арналған және қаржылық, инвестициялық немесе сауда бойынша кеңес болып табылмайды. Ұсынылған ақпарат AMD акцияларын немесе кез келген басқа бағалы қағаздарды сатып алу, сату немесе ұстау туралы ұсыныс емес. Акцияларға инвестиция салу тәуекелмен, соның ішінде негізгі капиталды жоғалту ықтималдығымен байланысты. Өткен нәтижелер болашақ нәтижелерге кепілдік бермейді. Келтірілген сарапшылық баға мақсаттары мен қаржылық бағалаулар көпшілікке қолжетімді дереккөздерден алынған және ескертусіз өзгеруі мүмкін. Барлық қаржылық көрсеткіштерді оқу кезінде бастапқы дереккөздермен тексеру қажет. Инвестициялық шешімдерді қабылдамас бұрын әрқашан білікті қаржы кеңесшісімен кеңесіңіз.

Қатысты мақалалар

• AMD Акциялары жаңалықтары: Табыс, AI чиптері және негізгі катализаторлар
• AMD акцияларының болжамы: Баға мақсаттары және AI бойынша болжам
• AMD акциялары: Бизнеске шолу, өсу драйверлері және тәуекелдер
• AMD акциясының бүгінгі бағасы: Тікелей баға ұсынысы және нарықтық деректер