NVIDIA акция бағасының болжамы 2030: Лонг-мерзімді перспектива

Соңғы жаңарту: 2025 жылғы шілде

Біздің негізгі сценарийіміз бойынша, NVDA акциялары 2030 жылға қарай бір акция үшін 250 мен 310 доллар аралығында саудалануы мүмкін, орташа баға шамамен 280 долларды құрайды. Бұл шамамен 165 доллар болатын қазіргі сплиттен кейінгі түзетілген бағадан 70 пайыздық ықтимал кірісті білдіреді (барлық бағалар 2024 жылғы маусымдағы 10:1 қатынасындағы сплиттен кейінгі түзетілген негізде көрсетілген). Біздің оптимистік (bull) сценарийіміз бір акция үшін шамамен 496 долларды, ал пессимистік (bear) сценарийіміз шамамен 117 долларды болжайды.

2030 жылға арналған баға болжамының қысқаша мазмұны (CB2) Аюлы сценарий: ~$117 | Негізгі сценарий: ~$280 | Өсу сценарийі: ~$496 ~$165-тен негізгі сценарий бойынша болжанған кірістілік: шамамен +70% Әдістеме: P/E x EPS моделі (толық болжамдарды P/E коэффициенті және бағалау контексті бөлімінен қараңыз) Сценарийлер біздің моделімізге сәйкес берілген, институттық сарапшылардың мақсатты көрсеткіштері емес. Тек модель негізінде жасалған бағалаулар.

NVIDIA корпорациясы (NASDAQ: NVDA) орта капиталдандырылған ойын чиптерінің мейкерінен нарықтық капиталдандыру бойынша әлемдегі ең құнды компаниялардың біріне айналды, оның 4 триллион долларға жуық ағымдағы бағалауы осы онжылдықтың соңына дейін ЖИ инфрақұрылымындағы басымдыққа қатысты нарықтың күтулерін көрсетеді. Бұл мақалада ашық P/E x EPS моделін қолдана отырып, 2030 жылға арналған тәуелсіз баға болжамы жасалады, қай сценарийдің іске асатынын анықтайтын өсу драйверлері мен тәуекел факторлары қарастырылады және инвесторларға өз тезистерін уақыт өте келе қадағалап отыруы үшін жылдар бойынша кезеңдер кестесі ұсынылады.

Қаржылық ескерту: Бұл мақала тек ақпараттық мақсатта арналған және қаржылық, инвестициялық немесе сауда бойынша кеңес болып табылмайды. Акция бағаларына болжамдар спекулятивті сипатта және айтарлықтай белгісіздікті қамтиды. Өткен нәтижелер болашақ нәтижелердің көрсеткіші болып табылмайды. Барлық баға болжамдары талдау моделі мен іске аспайтын болжамдарға негізделген. Оқырмандар өздерінің зерттеулерін жүргізуі және кез келген инвестициялық шешімдер қабылдамас бұрын білікті қаржы кеңесшісімен кеңесуі керек. Автор мен баспагер осы мазмұнға негізделген инвестициялық шешімдер үшін жауапты емес.

• NVIDIA акцияларының бағасы туралы мәлімет: Ағымдағы көрсеткіштер
• NVIDIA бизнесінің шолуы: Неге ол ЖИ саласында жетекші
• NVIDIA акцияларының тарихи көрсеткіштері
• NVIDIA-ның 2030 жылға дейінгі негізгі өсу драйверлері
• NVIDIA қаржылық талдауы: Табыс, ЖПӨ және бағалау
• NVIDIA акция бағасының болжамы 2025-2030: Жылдық болжам
• Сарапшылар консенсусы: 2030 жылы NVIDIA туралы Уолл-стрит не ойлайды
• NVIDIA акциялары үшін тәуекелдер мен қиындықтар
• NVIDIA 2030 жылға инвестиция ретінде жақсы ма?
• Жиі қойылатын сұрақтар (ЖҚС)
• Ескерту

NVIDIA акциялары бағасының шолуы: ағымдағы көрсеткіштер

NVIDIA Corporation (NASDAQ: NVDA) компаниясының акциялары қазіргі уақытта шамамен 165 доллардан (акциялар бөлінгеннен кейін түзетілген) саудаланады, ал оның нарықтық капитализациясы шамамен 4 триллион долларды құрайды, бұл оны АҚШ капитал нарығы тарихындағы ең құнды компаниялардың қатарына қосады.

NVDA акцияларының шолуы (CB1) Ағымдағы баға: ~$165 (бөлінгеннен кейін түзетілген) | Нарықтық капиталдану: ~$4T | 52 апталық диапазон: ~$86–$175 | Болашақ P/E: ~35x | Өткен P/E: ~50x | Дивидендтік кірістілік: ~0.03% | Орташа тәуліктік көлем: ~300 млн акция | Айналымдағы акциялар: ~24.4 млрд сұйылтылған | Деректер мына уақытқа: 2025 жылдың шілдесі

Акцияларды бөлуге байланысты түзету белгісі: Осы мақаладағы барлық бағалар акциялар бөлінгеннен кейінгі түзетілген негізде көрсетілген, бұл 2024 жылғы 10 маусымда күшіне енген NVIDIA-ның 10-нан 1-ге дейінгі акция бөлінісін және 2021 жылғы шілдедегі 4-тен 1-ге дейінгі бөліністі көрсетеді. NVIDIA барлығы төрт рет акцияларын бөлген; мұнда келтірілген кез келген тарихи баға 2021 және 2024 жылдардағы бөліністерді ескереді.

Бес жылдық NVDA бағасының диаграммасы үш нақты кезеңді көрсетеді: 2022 жылдың басына дейінгі ойын-жетекші өсу дәуірі, 2023 жылдың басында басталған, гипермасштабтағы пайдаланушылардан H100 GPU тапсырыстары үдеген кездегі AI Баға серпілісі, және қазіргі Blackwell архитектурасының ауысу дәуірі. Акция 2023 жылдың ортасында 1 триллион долларлық нарықтық капитал шегінен асты, 2024 жылдың басында 2 триллион доллар, және 2024 жылдың ортасына қарай 3 триллион долларға жетті.

NVDA бағасы болжамдарының қалай жасалатыны туралы кіріспе алу үшін, NVIDIA акция бағасының 2026 жылға болжамы.) қараңыз.

NVIDIA бизнесіне шолу: Неліктен ол ЖИ саласында үстемдік етеді

NVIDIA-ның ЖИ есептеулеріндегі үстемдігі үш құрылымдық артықшылыққа сүйенеді: деректер орталықтарындағы ЖИ жұмыс жүктемелеріндегі GPU аппараттық құралдарының көшбасшылығы, әзірлеушілер мен кәсіпорындар үшін ауысу шығындарын арттыратын CUDA бағдарламалық экожүйесі және қазіргі уақытта оның кірісінің 80 пайыздан астамын құрайтын деректер орталығының инфрақұрылымын кеңейтудегі алғашқы қадам жасаушының ауқымы.

NVIDIA корпорациясының негізін 1993 жылы Санта-Кларада (Калифорния) Дженсен Хуанг, Крис Малаховски және Кертис Прим қалаған. Хуангтың Стэнфорд университетінен электротехника саласында магистр дәрежесі бар және NVIDIA-ны құрмас бұрын LSI Logic пен AMD компанияларында жұмыс істеген. Оның бас директор ретіндегі 30 жылдан астам жұмыс өтілі жартылай өткізгіштер өнеркәсібіндегі ең ұзақ мерзімдердің бірі болып табылады. Оның 2006 жылы CUDA-ға инвестиция салу және 2010 жылдары компанияны жасанды интеллект инфрақұрылымына қарай бағыттау туралы шешімдері NVIDIA-ның қазіргі позициясының негізі болып табылады. Сарапшылар бас директордың сабақтастығы мен негізін қалаушының басқаруымен орындалуын кез келген жеке өнім циклінен бөлек, ұзақ мерзімді инвестициялық тезисті қолдайтын сапалық факторлар ретінде жиі атайды.

Деректер орталығы және жасанды интеллект GPU үстемдігі

GPU немесе графикалық процессор — бір уақытта мыңдаған параллель есептеулерді орындауға арналған процессор, бұл оны терең оқыту (deep learning) жұмыс жүктемелері үшін ең қолайлы жабдыққа айналдырады. Мұнда миллиардтаған параметрлер бойынша матрицаларды көбейту амалдары жаппай параллель орындауды қажет етеді, бұл жылдамдық пен шығындар жағынан CPU-дың (орталық процессордың) мүмкіндігінен асып түседі. Терең оқыту (үлкен деректер жиынтығында ірі нейрондық желілерді оқыту) — GPU-ға деген сұранысты арттырып отырған жасанды интеллекттің нақты әдістемесі; GPT-4, Gemini және Meta-ның Llama 3 сияқты ірі тілдік модельдері — экономикалық тұрғыдан тиімді оқыту циклдері үшін мыңдаған GPU кластерлерін қажет ететін терең оқыту модельдері болып табылады.

NVIDIA компаниясының Hopper архитектурасына (есептеу техникасының пионері Грейс Хоппердің құрметіне аталған) негізделген және 2022 жылы шығарылған H100 GPU-ы жасанды интеллектті оқыту жүктемелері үшін негізгі стандартқа айналды. Бұл NVIDIA-ның жалпы табысының 2023 қаржы жылындағы шамамен 27 миллиард доллардан 2024 қаржы жылында шамамен 61 миллиард долларға дейін күрт өсуіне ықпал етті. HBM3e технологиясы арқылы жад өткізу қабілеті жоғарылаған кезекті мұрагері H200, енгізілген ЖИ қызметтерінің ауқымы кеңейген сайын, инференс деңгейі жоғары жүктемелер мәселесін шешті.

2024 жылғы наурызда GTC 2024 конференциясында таныстырылған және математик Дэвид Гарольд Блэквеллдің құрметіне аталған Blackwell архитектурасы келесі буынның қадамын білдіреді. Blackwell өнімдер тобына B100, B200 және 36 Grace орталық процессорын 72 Blackwell графикалық процессорымен біріктіретін тірек деңгейіндегі AI суперкомпьютері болып табылатын GB200 NVL72 кіреді. GB200 NVL72 құрылғысының орташа сату бағасы (ASP) H100 кластерлеріне қарағанда айтарлықтай жоғары; хабарламаларға қарағанда, Blackwell өнімдеріне гиперскейлерлерден түскен тапсырыстар 2025 жылға дейін бірнеше тоқсанға кешіктірілген, ал Microsoft Azure, Amazon AWS және Google Cloud негізгі тұтынушылар қатарында болды.

NVIDIA-ның қаржы жылы қаңтарда аяқталады. 2025 қаржы жылы (FY2025) = 2024 жылғы ақпан – 2025 жылғы қаңтар. 2025 қаржы жылындағы жалпы табыс шамамен 130,5 млрд долларды құрайды.

CUDA Moat: Неліктен бәсекелестер оны оңай қуып жете алмайды

CUDA (Compute Unified Device Architecture) — бұл 2006 жылы іске қосылған NVIDIA-ның меншікті параллельді есептеу платормасы және бағдарламалау моделі, ол әзірлеушілерге NVIDIA GPU-ларын бастапқы графикалық рендеринг функциясынан тыс жалпы мақсаттағы есептеу тапсырмалары үшін пайдалануға мүмкіндік береді.

CUDA экосистемасының тереңдігі NVIDIA-ның инвестициялық тезисіндегі ең аз талданған бәсекелестік артықшылығы болып табылады. 2025 жылға қарай, CUDA 4 миллионнан астам тіркелген әзірлеушілерді және 3000-нан астам GPU-жеделдетілген қолданбаларды жинақтады. Экожүйе екі жылға жуық өнімділігі оңтайландырылған кітапханаларды қамтиды, олар жасанды интеллект зерттеулері мен өндірістік жұмыс ағындарына терең енгізілген: cuDNN (оқытуды және қорытындылауды жеделдететін терең нейрондық желі кітапханасы), TensorRT (пайдалануға берілген модельдерді сығып, жеделдететін қорытындылауды оңтайландырушы қозғалтқыш), NCCL (NVIDIA Collective Communications Library, таратылған оқыту үшін көп GPU және көп түйін арасындағы байланысты басқарады) және cuBLAS (іс жүзінде барлық нейрондық желі есептеулерінің негізін құрайтын сызықтық алгебра операцияларына арналған GPU-жеделдетілген BLAS нұсқасы).

CUDA-ның позициясын мобильдік экожүйедегі iOS-қа ұқсас деп ойлаңыз: аппараттық қамтамасыз ету (GPU) жылдам, бірақ платформа пайдаланушыны бекітіп қалуды (lock-in) тудырады. CUDA-ға оңтайландырылған PyTorch, TensorFlow немесе JAX кодтарында жасанды интеллект инфрақұрылымын құрған кәсіпорын AMD GPU-ларын CPU вендерлерін ауыстырғандай оңай ауыстыра алмайды. CUDA-дан AMD-ның ROCm (Radeon Open Compute) платформасына немесе Intel-дің oneAPI-іне көшу, өнімділікке критикалық ядролық кодты қайта жазуды, жаңа аппараттық қамтамасыз етуде әрбір модельдің дәлдігі мен өткізу қабілетін қайта валидациялауды және жылдар бойы CUDA тәжірибесін жинақтаған инженерлік топтарды қайта даярлауды талап етеді. Бұл аппараттық шығын емес. Бұл көптеген кәсіпорындар NVIDIA аппараттық қамтамасыз етуі күшті өнімділікті көрсетуді жалғастырған кезде поглощать етуге дайын емес инженерлік және операциялық шығын.

CUDA маховигі өзін-өзі нығайтады: CUDA негізінде көбірек әзірлеушілер жұмыс істейді, бұл CUDA үшін оңтайландырылған фреймворктер мен алдын ала оқытылған модельдердің көбеюіне әкеледі, бұл кәсіпорындардың тәуелділігін тудырып, NVIDIA GPU құрылғыларын көбірек сатып алуға итермелейді, ал бұл CUDA-ның ҒЗТКЖ (R&D) саласына көбірек инвестиция салуға мүмкіндік береді. 2006 және 2025 жылдар аралығындағы осы циклдің әрбір айналымы стратегиялық артықшылықты тереңдете түсті.

2030 жылға дейінгі кезеңде екі маңызды сын-қатер бар. AMD компаниясының ROCm бағдарламалық экожүйесі айтарлықтай жетілді, ал Meta компаниясының ішкі жасанды интеллект инференс жұмыс жүктемелері үшін MI300X графикалық процессорларын (GPU) енгізуі ауқымды деңгейде ауысу шығындары кедергісін еңсеруге болатынын көрсетеді. OpenAI компаниясының Triton (GPU ядроларына арналған Python негізіндегі ашық бастапқы бағдарламалау тілі) жобасы кейбір жұмыс жүктемелері үшін CUDA-ға тәуелділікті азайта алатын фреймворк деңгейіндегі әлеуетті абстракция қабатын білдіреді. Екі сын-қатердің де 2030 жылға қарай CUDA-ны негізгі Платорма ретінде ығыстыруы екіталай. ROCm жүйесін енгізу әлі де арнайы ML инфрақұрылымдық командалары бар ірі кәсіпорындардағы шығындарға сезімтал нақты жұмыс жүктемелерінде шоғырланған. Triton - бұл cuDNN/TensorRT/NCCL кітапханалар жиынтығын толық алмастыратын құрал емес, ядроларды авторлау құралы. 2030 жылға қарай күтілетін шынайы нәтиже — CUDA ЖИ чиптерінің бағдарламалық жұмыс процестері нарығындағы үлесін бүгінгі шамамен 80–85 пайыздан 65–75 пайызға дейін төмендетуі: бұл оның басымдығының жойылуы емес, тек бәсекелестіктің артуы.

Ойын, автомобиль және дамып келе жатқан сегменттер

NVIDIA деректер орталығы сегментінен басқа, ойын, кәсіби визуализация және автомобиль салаларындағы үш қосымша бизнес желісін басқарады. Бұл желілер 2025 қаржы жылының кірісінің 15 пайызынан аз үлес алғанымен, бір ғана нарыққа тәуелділікті азайтатын диверсификация береді.

Ойын секторы ДК ойыншылары мен шығармашылық мамандарға бағытталған GeForce RTX ГП желісі арқылы дамып келеді. Кәсіби визуализация Quadro және RTX өнім желілері арқылы дизайн, фильм және ғылыми есептеулердегі жұмыс станциясының пайдаланушыларына қызмет көрсетеді. DRIVE Платорма негізіндегі автомобиль секторы 2025 қаржы жылында шамамен 1,7 миллиард доллар табыс әкелді. DRIVE Orin SoC (кристаллдағы жүйе; DRIVE өнімдері дискретті ГП-лар емес, чиптер мен бағдарламалық жасақтама болып табылады) — бұл сериялық көліктерді қуаттандыратын қазіргі буын, ал 2025 жылғы көлік бағдарламалары үшін DRIVE Thor жарияланды. Mercedes-Benz, Volvo, BYD және басқа да автоөндірушілермен дизайн саласындағы жетістіктер NVIDIA компаниясын автономды көліктердің есептеу стегіндегі Позиция-ға ие етеді, дегенмен қазіргі табыс Деректер орталығы сегментімен салыстырғанда қарапайым болып қалуда.

NVIDIA акцияларының тарихи көрсеткіштері

NVDA 2025 жылдың ортасына дейінгі бес жыл ішінде сплит бойынша түзетілген шамамен 1 800 пайыз жалпы кірістілікті көрсетті, бұл сол кезеңдегі S&P 500-дің шамамен 90 пайыздық кірістілігінен шамамен жиырма есе, сондай-ақ Филадельфия жартылай өткізгіштер индексінен (SOX) айтарлықтай маржамен асып түсті.

Бөлу туралы ескерту: NVIDIA акцияларды төрт рет бөлшектеуді (split) жүзеге асырды. Осы мақаладағы барлық бағалар бөлуден кейінгі түзетілген мәндерді пайдаланады. Соңғы бөлулер: 2024 жылғы маусымда 10-ға-1; 2021 жылғы шілдеде 4-ке-1. Бөлуге дейінгі бір акция үшін $800 бағасы осы мақала бойы пайдаланылатын бөлуден кейінгі түзетілген серияда бір акция үшін $8 түрінде көрсетілген.

Барлық бағалар 2024 жылғы маусымдағы (10:1) және 2021 жылғы шілдедегі (4:1) сплиттерден кейін түзетілген. Табыстылық шамамен көрсетілген.

NVDA баға тарихын үш кезең анықтайды. AI-ға дейінгі дәуір (2019–2022) ойын GPU сұранысымен және деректер орталығындағы GPU-ді алғашқы қолданумен анықталды; 2022 жылғы құлдырау ойын инвентарының түзетілуін және жалпы жартылай өткізгіш секторының әлсіздігін көрсетті. AI-дағы баға серпілісі (2023–2024) H100 GPU циклімен анықталды: OpenAI-дың ChatGPT-і AI жаттығу есептеулері үшін гиперскейлдер арасында қарулану жарысын тудырған кезде, NVIDIA-ның Деректер орталығының кірісі 2023 қаржы жылында шамамен 15 миллиард доллардан 2024 қаржы жылында шамамен 48 миллиард долларға және 2025 қаржы жылында шамамен 115 миллиард долларға дейін өсті. Акцияның бөлшектелгеннен кейінгі жалпы ең жоғары бағасы 2025 жылдың басында әр акция үшін шамамен 175 долларға жетті. Blackwell ауысу дәуірі (2025 жылдан бастап) H100/H200-ден Blackwell GPU отбасына басты кіріс көзі ретінде ауысуды білдіреді.

NVIDIA-ның 2030 жылға дейінгі негізгі өсу драйверлері

2030 жылға дейін NVIDIA табысының өсуін қамтамасыз ететіні болжанатын төрт сұраныс катализаторы бар, олардың әрқайсысы әртүрлі уақыт горизонтында жұмыс істейді: генеративті AI және LLM жаттығуларының бумы (дереу және тұрақты), Blackwell GPU архитектурасын жаңарту циклі (2025–2027 жылдарға шоғырланған), NIM және DGX Cloud арқылы бағдарламалық жасақтама мен қызметтерді ақшаға айналдыру (2026–2030 жылдарға дейін маржаны кеңейту туралы әңгіме) және автономды көлік платормасы (ұзақ мерзімді өсу жағдайының опциясы).

Генеративті AI және LLM жаттығуларына сұраныс

Генеративті ЖИ (пайдаланушы нұсқауларына жауап ретінде мәтін, кескін, бейне және код шығаратын жасанды интеллект жүйелерінің санаты) NVIDIA-ның қаржылық көрсеткіштеріне тікелей және сандық өлшенетін табыс беру механизмін жасады: гиперскейлерлер ЖИ инфрақұрылымына жұмсалатын шығындарды арттырған сайын, GPU сатып алу тапсырыстары NVIDIA-ның Деректер орталығы сегментіне түсіп, акция құнын қайта бағалауға негіз болған табыс өсімін қамтамасыз етеді.

Себеп-салдарлық тізбек: Генеративті ЖИ-ге сұраныстың күрт артуы → гиперскейлерлердің GPU сатып алу тапсырыстары → NVIDIA деректер орталығы кірісінің жеделдеуі → EPS өсімі → акция бағасының өсуі.

AI оқыту нарығы мен AI қорытындылау нарығының сұраныс сипаттамалары әртүрлі. Оқыту (модельдерді нөлден құру немесе параметрлерді түзету) GPU-ге көп ресурстарды қажет етеді және қазіргі уақытта NVIDIA-ның мықты бекеті болып табылады. Қорытындылау (орнатылған модельдерді іске қосып, пайдаланушы сұраныстарын ауқымды түрде өңдеу) жылдам өсетін, шығындарға сезімтал және бәсекеге қабілеттілігі сәл жоғарырақ, бірақ күнделікті миллиардтаған сұраныс ауқымында әлі де GPU-ге көп ресурстарды қажет етеді. AI қызметтері оқытудан deployment-ке (іске қосуға) ауысқан сайын, 2030 жылға дейін қорытындылауға сұраныс оқыту сұранысынан жылдамырақ өсетіні болжанып отыр, бұл жалпы GPU сұранысын жоғары деңгейде сақтай отырып, кейбір жұмыс жүктемелерін арнайы кремнийден (custom silicon) бәсекелестікке бейімдейді.

Goldman Sachs және Morgan Stanley сияқты фирмалардың сарапшылары жаһандық ЖИ чиптері нарығы 2024 жылғы шамамен 60–70 миллиард доллардан 2030 жылға қарай жыл сайын 250–400 миллиард долларға жетуі мүмкін деп болжайды. Осы болжамдарға сәйкес, тіпті NVIDIA-ның нарықтағы үлесі шамамен 80 пайыздан 65 пайызға дейін азайса да, абсолюттік табыс мүмкіндігі қазіргі деректерді өңдеу орталығы бизнесінен үлкенірек болады.

Деректерді өңдеу орталығы инфрақұрылымының құрылысы

Әлемдегі ең ірі технологиялық компаниялар (Microsoft, Amazon, Google, Meta және Oracle) NVIDIA-ның ГП (графикалық процессор) өнімдеріне кем дегенде 2020 жылдардың соңына дейін тұрақты сұраныс тудыратын, AI инфрақұрылымының көпжылдық және көпмиллиардтық бағдарламаларын іске асыруға жария түрде міндеттеме алды.

Microsoft (NASDAQ: MSFT) тек 2025 қаржы жылының өзінде-ақ Azure AI қызметтеріне арналған GPU кластерлері мен ChatGPT және Copilot жұмысын қамтамасыз ететін OpenAI серіктестік инфрақұрылымына бағытталған ЖИ инфрақұрылымына шамамен 80 миллиард доллар күрделі шығын жұмсауға міндеттелді. Meta 2025 жылы инфрақұрылымға 60–65 миллиард доллар жұмсау жоспарын жариялады, мұндағы негізгі драйвер — ЖИ есептеулері. Бұл ерікті бюджеттер емес; олар деректер орталықтарының құрылыс жоспарларына енгізілген көпжылдық келісімшарттық міндеттемелер болып табылады.

Blackwell GPU өнімдер тобы кірістің жаңа сатысына өтуді қамтамасыз етеді. GB200 NVL72 моделінің орташа сату бағасы (ASP) H100 кластерлеріне қарағанда айтарлықтай жоғары; жеткізу тізбегі бойынша сарапшылардың бағалауы бойынша, GB200 NVL72 тіректік жүйесінің бағасы H100-дің бірлік бағасынан шамамен бес-жеті есе жоғары. Ұрпақтардың жаңару циклі (H100-ден H200-ге, содан кейін Blackwell-ге) телекоммуникациялық жабдық жеткізушілерінің желі ұрпақтарының ауысуынан қалай пайда көретінін қайталайды: 2023–2024 жылдары H100 кластерлерін сатып алған тұтынушылар Blackwell-ге жаңарту циклдерін бастап жатыр, бұл жаңа қуаттылықтарды қосумен қатар, көпжылдық ауыстыру толқынын тудырады.

Автономды көліктер және NVIDIA DRIVE Платормасы

NVIDIA-ның Автокөлік сегменті 2025 қаржы жылындағы жалпы кірісінен шамамен 1,7 миллиард доллар табыс әкелді (бұл жалпы сатылымның екі пайыздан аз), бірақ егер автономды көліктерді қолданысқа беру мерзімдері жүзеге асса, сарапшылардың бағалауынша, 2030 жылға қарай жылына 5–15 миллиард долларға дейін өсу әлеуеті бар.

DRIVE Orin - бұл бүгінгі таңда өндірістік көліктерде қолданылатын ағымдағы буынның SoC. DRIVE Thor, 2025 жылға арналған автокөлік бағдарламаларына жарияланған және шамамен 2000 TOPS (тера операциялар/секунд) беретін келесі буынды платформа, 3 және 4 деңгейлі автономды жүргізу қолданбаларының есептеу негізін құрайды. Расталған дизайн жеңістеріне Mercedes-Benz, Volvo және BYD кіреді. NVIDIA жақында инвесторларға арналған хабарламаларында алдағы алты жылда шамамен 14 миллиард долларға жобалық жеңістері бар автомобиль саласындағы жоспарын жариялады.

2030 жылға арналған автомобиль секторының табыс сценарийлері іске қосу мерзімдері туралы шынайы белгісіздікті көрсетеді:

["Пессимистік сценарий: Автономды көліктерді (AV) енгізу мерзімдері одан әрі кешігуде, Автомобиль саласы 2030 қаржы жылына шамамен 3–4 миллиард доллар кіріс әкеледі.","Негізгі сценарий: 3-деңгейлі көліктердің қарапайым ауқымы, робот-таксилерді шектеулі енгізу, Автомобиль саласы 2030 қаржы жылына шамамен 5–7 миллиард доллар кіріс әкеледі.","Оптимистік сценарий: Робот-таксилерді коммерциялық ауқымда енгізу, DRIVE Thor кеңінен қабылданды, Автомобиль саласы 2030 қаржы жылына шамамен 12–15 миллиард доллар кіріс әкеледі."]

Автокөлік секторы негізгі сценарийдегі сенімді үлес қосушы ретінде емес, оптимистік сценарийдегі қосымша өсу мүмкіндігі ретінде орын алуы тиіс.

Бағдарламалық қамтамасыз ету және қызметтер: NVIDIA-ның келесі маржа драйвері

NVIDIA-ның NVIDIA AI Enterprise жазылымдары, NIM микросервистері және DGX Cloud арқылы қайталанатын бағдарламалық қамтамасыз ету табысына кеңеюі 2030 жылғы оңтайлы сценарийдегі ең жоғары әсер ететін өсу векторын көрсетеді: шамамен 80 пайыздық жалпы маржадағы бағдарламалық қамтамасыз ету табысы 65–75 пайыздық жалпы маржадағы аппараттық құралдарға қарағанда табыстың әр долларына шаққандағы пайдаға көбірек үлес қосады.

NVIDIA AI Enterprise — бұл NVIDIA GPU аппараттық құралының негізінде жұмыс істейтін бағдарламалық қамтамасыз етуге жазылу деңгейі, ол кәсіпорын деңгейіндегі ЖИ әзірлеу фреймворктерін, алдын ала оқытылған модельдерді қолдауды, орналастыру құралдарын және кәсіпорынның SLA қызметін қамтуды ұсынады. Кіріс моделі әр серверге шаққандағы жылдық лицензиялық алымдарға негізделген, бұл орнатылған GPU базасына байланысты тұрақты кіріс көзін құрайды.

NVIDIA NIM (NVIDIA Inference Microservices) — бұл контейнерленген, өнімділігі оңтайландырылған ЖИ (жасанды интеллект) модельдерін орналастыру пакеттері. NIM қайталанатын табыс алу механизмін қалыптастырады: әрбір корпоративтік GPU кластері — NIM-ге әлеуетті жазылым. Бұл өнім CUDA-дан (ол әзірлеушілер үшін тегін әрі ашық) ерекшеленеді; NIM — бұл орнатылған базаны монетизациялайтын коммерциялық, корпоративтік деңгейдегі пакеттелген қабат.

DGX Cloud – бұл NVIDIA-ның бұлттық жасанды интеллект суперкомпьютерлік қызметі, ол Azure, Google Cloud және Oracle Cloud әріптестіктері арқылы ұсынылады. DGX Cloud сол бұлт провайдерлері басқаратын инфрақұрылымда жұмыс істейді (NVIDIA-ға тікелей тиесілі емес), бұл ретте NVIDIA ұсыныс арқылы сатылатын есептеу қуатынан кіріс үлесін алады. Бұл Azure немесе Google Cloud-қа бәсекелес емес, негізінен бұрыннан бар гиперскейлер инфрақұрылымының үстіне салынған SaaS/PaaS үлгісі.

Бағдарламалық жасақтама мен аппараттық құралдар маржасын салыстыру (CB4) Аппараттық құралдардың жалпы маржасы: ~65–75% | Бағдарламалық жасақтаманың жалпы маржасы: ~80%+ Мысалы: 80% жалпы маржамен $5 млрд бағдарламалық жасақтама шамамен $4 млрд жалпы пайда әкеледі. 65% деңгейіндегі $15 млрд аппараттық құралдар шамамен $9,75 млрд жалпы пайда әкеледі, бұл 2,4 есе жалпы пайда алу үшін 3 есе көп табысты қажет етеді. Ауқымды деңгейде бағдарламалық жасақтама табысы құрылымының ауысуы NVIDIA үшін қолжетімді EPS-ке ең көп әсер ететін драйвер болып табылады.

Егер NVIDIA 2030-шы қаржы жылына қарай бағдарламалық қамтамасыз ету мен қызметтерден 10–20 миллиард доллар жылдық табысқа қол жеткізсе, EPS (акцияға шаққандағы пайда) өсімі жабдықты сатудан түсетін қосымша табыстың өсуінсіз-ақ маңызды болады. Маржаның бұл кеңею тарихы 2030 жылға арналған «бұқа» (өсу) сценарийі бойынша бәсекелестердің барлық дерлік талдауларында жоқ.

--- ## NVIDIA Қаржылық талдау: Табыс, Акцияға шаққандағы пайда және Бағалау

2030 жылы NVDA акцияларының қай деңгейде саудаланатынын үш қаржылық айнымалы анықтайды: NVIDIA табысының өсу жылдамдығы, сол табыстың қаншалықты бөлігі бір акцияға шаққандағы пайдаға айналатыны және NVIDIA-ның өсу циклінің осы кезеңінде нарық сол пайда үшін қандай P/E мультипликаторын төлеуге дайын болатыны.

NVIDIA-ның қаржы жылы қаңтарда аяқталады. ҚЖ2025 = 2024 жылғы ақпан – 2025 жылғы қаңтар. ҚЖ2030 = 2029 жылғы ақпан – 2030 жылғы қаңтар.

Кірістің өсу траекториясы

ЖООҚ (Жылдық орташа өсу қарқыны) – бұл көп жылдық кезең ішіндегі қандай да бір көрсеткіштің жылдық орташа пайыздық өсуін өлшейтін көрсеткіш. NVIDIA компаниясының жалпы кірісі 2021 қаржы жылынан 2025 қаржы жылына дейін бес жылдық ЖООҚ бойынша шамамен 69 пайызға өсті, бұл негізінен H100 GPU циклінен кейін Деректер орталығы сегментінің кеңеюіне байланысты болды.

EPS-тің барлық көрсеткіштері сплиттен кейінгі түзетуді ескере отырып берілген. GAAP-қа жатпайтын EPS акцияларға негізделген өтемақыны қамтымайды; GAAP EPS оны қамтиды. GAAP-қа жатпайтын EPS айтарлықтай жоғары және бағалауды салыстыру үшін стандартты метрика болып табылады. 2026–2027 қаржы жылдарына арналған көрсеткіштер 2025 жылғы шілдедегі жағдай бойынша сарапшылардың консенсусы негізінде жинақталған. Дереккөз: NVIDIA табыс туралы есептері және Yahoo Finance консенсусы.

2030 қаржы жылына дейінгі үш сценарий жолы нақты ауқымды қамтиды (Деректер орталығы 2025 қаржы жылындағы жалпы кірістің шамамен 88 пайызын құрайды, сондықтан ол модельдеудің негізгі кіріс факторы болып табылады):

• Аюлы сценарий (12% CAGR): AMD жасанды интеллект чиптері нарығының 25 пайыздан астамын иеленеді, Қытайға қатысты шектеулер одан әрі күшейеді, ЖИ инфрақұрылымына жұмсалатын шығындар бәсеңдейді. 2030 қаржы жылындағы болжамды жалпы табыс: шамамен $230 миллиард.
• Базалық сценарий (20% CAGR): ЖИ инфрақұрылымына жұмсалатын шығындар қалыпты қарқынмен жалғасады, NVIDIA нарықтың 65–70 пайызын ұстап тұрады, Blackwell өндірісін ұлғайту жоспарға сәйкес жүреді. 2030 қаржы жылындағы болжамды жалпы табыс: шамамен $325 миллиард.
• Өгіз сценарийі (28% CAGR): ЖИ инференсіне (қорытынды жасау) сұраныс күтілгеннен тезірек артады, NVIDIA нарықтың 75 пайыздан астамын иеленеді, NIM бағдарламалық жасақтамасынан түсетін қосымша табыс жүзеге асады, автомобиль секторы жеделдейді. 2030 қаржы жылындағы болжамды жалпы табыс: шамамен $460 миллиард.

Акцияға шаққандағы пайда (EPS) болжамы

Дилуттелген акцияға шаққандағы пайда (EPS), яғни таза кірістің дилуттелген акциялардың жалпы санына (акция опциондарын және RSU-ларды қосқанда) бөлінген мөлшері, 2030 жылғы NVDA баға моделіндегі ең маңызды айнымалы болып табылады: EPS-тің әрбір долларлық өсуі тиісті P/E мультипликаторына көбейтілгенде, тікелей акция бағасына әсер етеді.

Акцияға шаққандағы пайда (EPS) траекториясын кірістің өсуінен басқа үш фактор анықтайды:

Таза пайда маржасының бағыты: NVIDIA-ның аппараттық жабдықтар бойынша таза пайда маржасы қазіргі уақытта шамамен 70–75 пайызды құрайды, бұл жеткізілімдердегі шектеулер мен премиум сатылым бағаларына (ASPs) байланысты тарихи деңгейлерден жоғары. Оң сценарийде (bull case) бағдарламалық жабдықтамалардың үлесі артқан сайын таза пайда маржасы 75–78 пайызға дейін кеңейетіні болжанады; теріс сценарийде (bear case) AMD бәсекелестігі мен Қытайдың шектеулері баға белгілеу күшін азайтқандықтан, маржаның 65 пайызға дейін төмендейтіні болжанады.

2. Операциялық шығындардың өсуі: NVIDIA архитектуралық жол картасын (Blackwell, 2026 жылдан кейінгі Rubin және одан кейінгілер) қолдау үшін ҒЗТКЖ инвестициялары артуы тиіс. Операциялық шығындардың кірістегі үлесі кіріс ауқымы ұлғайған сайын шамалы төмендейді деп болжануда, бұл оң операциялық левериджді қалыптастырады.

3. Акциялар саны: NVIDIA-ның сплитке келтірілген жаңартылған акциялар саны шамамен 24,4 миллиард акцияны құрайды. Базалық сценарий 2030 қаржы жылына дейін акциялар санының шамамен өзгермейтінін болжайды, өйткені акцияларды қайтарып алу (buybacks) акциялармен өтемақы есебінен болатын сұйылтуды ішінара өтейді.

EPS моделі сценарий бойынша:

• Пессимистік сценарий (Bear case) 2030 қаржы жылындағы GAAP емес EPS (Non-GAAP EPS): шамамен $6.00–$7.00
• Базалық сценарий (Base case) 2030 қаржы жылындағы GAAP емес EPS (Non-GAAP EPS): шамамен $9.00–$11.00
• Бұқа сценарийі (Bull case) 2030 қаржы жылындағы GAAP емес EPS (Non-GAAP EPS): шамамен $14.00–$17.00

P/E коэффициенті және бағалау контексті

Баға мен кіріс арақатынасы (P/E) – инвесторлардың жылдық кірістің әр долларына қанша төлейтінін білдіреді, оны акция бағасын бір акцияға шаққандағы кіріске (EPS) бөлу арқылы есептейді. NVDA қазіргі уақытта соңғы он екі айдағы GAAP бойынша баға-кіріс коэффициентінің шамамен 50 есесімен және алдағы он екі айдағы (NTM) GAAP емес баға-кіріс коэффициентінің шамамен 35 есесімен саудалануда. Бұл S&P 500 индексінің шамамен 22 есе алдағы баға-кіріс коэффициентіне қарағанда шамамен 90 пайыздық Премиум және жартылай өткізгіштер секторының шамамен 25 есе алдағы баға-кіріс коэффициенті орташа көрсеткішінен шамамен 50 пайыздық Премиум болып табылады.

NVIDIA-ның P/E көрсеткіші нарықпен салыстырғанда жоғары, бірақ Apple-дің де 2010–2015 жылдардағы өсу кезеңінде P/E көрсеткіші сондай болған, ол кезде акция алдағы пайданың 25–35 есесінде саудаланып, жылына EPS-тің 35 пайыздан астам өсімін көрсетті. Мәселе Премиумның бар-жоғында емес, EPS өсу траекториясы оны сақтап қалуды ақтай ма, жоқ па дегенде.

NVIDIA-ның ұзақ мерзімді траекториясында P/E мультипликаторының төмендеуі сөзсіз. Ешбір компания 30 пайыздан жоғары табыс CAGR-ын шексіз ұстап тұра алмайды. Өсім баяулаған кезде, нарық сол өсу қарқынына сәйкес келетін P/E мультипликаторларына қарай қайта бағаланады. Apple шамамен 28–32x болашақ кірістермен саудаланады; Microsoft – шамамен 30–35x. Бұл жетілген, тұрақты бірақ баяу өсімге ие NVIDIA үшін қолайлы сілтеме нүктелері болуы мүмкін.

Негізгі баға моделінің формуласы:

2030 NVDA акциясының бағасы = 2030 Non-GAAP EPS x 2030 P/E мультипликаторы

Кез келген ұзақ мерзімді NVDA баға болжамының сапасын бағалау жолдарын қарастыратын оқырмандар үшін, болжам әдістемелері мен олардың шектеулерін қамтитын біздің NVIDIA акция бағасының 2026 жылға болжамы) талдауымызды қараңыз.

18x деңгейіндегі аюлық P/E сценарийі жалпы нарықтық орташа көрсеткішке қарай агрессивті қысқаруды көрсетеді. 28x деңгейіндегі негізгі P/E сценарийі акцияға шаққандағы пайданың (EPS) он бес пайыз шамасындағы жылдық өсімін қамтамасыз ететін, капиталдандырылуы жоғары, қалыптасқан технологиялық компанияға сәйкес келеді. 32x деңгейіндегі бұқалық P/E сценарийі тек бағдарламалық қамтамасыз етуді монетизациялау тезисі жүзеге асқанда және 2030 жылға дейін өсудің Премиум қарқыны сақталған жағдайда ғана қолданылады.

Нарықтық капиталдың негізділігін тексеру: базалық сценарий бойынша акцияға шамамен 280 доллар, яғни шамамен 6,8 триллион доллар нарықтық капиталды құрайды. Оптимистік сценарий бойынша акцияға шамамен 496 доллар, яғни шамамен 12,1 триллион доллар нарықтық капиталды құрайды. Бұл сценарийлердің ешқайсысы да мүмкін емес, бірақ екеуінің де жүзеге асуы үшін белгілі бір шарттар орындалуы тиіс.

NVIDIA акцияларының 2025–2030 жылдарға арналған баға болжамы: Жылдар бойынша болжам

Біздің базалық жағдай бойынша болжамдарымыз бойынша (2025 қаржы жылынан 2030 қаржы жылына дейін кірістің жылдық орташа өсу қарқыны шамамен 20% және баға/кіріс мультипликаторы шамамен 28x-ке дейін төмендесе), NVDA 2030 жылға қарай акция бағасының 280 долларға жуық болуы мүмкін. Төмендегі барлық бағалар 2024 жылғы маусымнан кейінгі 10:1 акция бөлінісіне түзетілген негізде көрсетілген. 2025 жылғы шілдедегі жаңартылған сценарийлер NVIDIA-ның 2025 қаржы жылының 4-тоқсаны және 2026 қаржы жылының 1-тоқсаны бойынша кірістеріне негізделген.

Пессимистік сценарий, Базалық сценарий және Оптимистік сценарий

Төмендегі кестеде 2025-2030 жылдарға арналған жылдық баға мақсаттары үш сценарий бойынша ұсынылған, олардың әрқайсысы жоғарыдағы Т3-тегі ЖЕК (EPS) және P/E мультипликаторының болжамдарынан алынған. Болжамдалған жылдық кірістілік бағаны бағаны NVDA-ның шамамен 165 доллар болатын ағымдағы бағасын база ретінде пайдаланады.

2030 жылғы мақсатты бағалар бойынша болжалды нарықтық капиталдандыру (~24,4 млрд айналымдағы акцияларды есепке алғанда): Пессимистік сценарий ~$2,9 трлн; Базалық сценарий ~$6,8 трлн; Оптимистік сценарий ~$12,1 трлн

Негізгі сценарий бойынша сұрақтарға тікелей жауаптар:

NVDA акцияларының бағасы 2030 жылға қарай 1 000 долларға жете ала ма? Біздің модельге сәйкес, бұл 30x P/E кезінде шамамен $33 болатын non-GAAP EPS көрсеткішін талап етеді. Мұндай EPS деңгейі 2030 қаржы жылына қарай жалпы табыстың шамамен $500–$550 миллиард болуын білдіреді, бұл табыстың 31–32 пайыздық CAGR көрсеткішіне сәйкес келеді. Бұл біздің «бұқа» (bull case) сценарийімізден жоғары және NVIDIA-дан ЖИ чиптері нарығында басым үлеске ие болуды, бағдарламалық қамтамасыз етуді ауқымды түрде толық монетизациялауды және автомобиль секторындағы өсу сценарийін бір мезгілде іске асыруды талап етеді. Сценарий аналитикалық тұрғыдан мүмкін, бірақ негізгі күтулерге жатпайды.

NVDA 2030 жылға қарай қазіргі ~$165 бағасынан екі есе өсе ме? 2 еселік қайтарым акция бағасының шамамен $330-ға жетуін талап етеді. Біздің шамамен $280 құрайтын негізгі сценарийіміз бұл межеге жетпейді; ал шамамен $496 құрайтын бұқалық сценарийіміз одан асады. 2 еселік қайтарым біздің моделіміз бойынша бұқалықтан жоғары бұқалыққа дейінгі нәтиже болып табылады.

Жылдық негізгі қозғаушы факторлар:

2025: Blackwell GPU өндірісінің қарқын алуы базалық сценарийдің негізгі қозғаушы күші болып табылады. Аюлар сценарийі гиперскейлерлердің күрделі шығындарының (capex) ықтимал кідірісін немесе Blackwell жеткізіліміндегі шектеулерді көрсетеді. Акцияның шамамен $165 құрайтын қазіргі бағасы биылғы жылға арналған базалық сценарий ауқымында орналасқан.

2026: Blackwell өндірісінің артуы 2026 қаржы жылындағы базалық сценарий бойынша табысты шамамен 200 миллиард долларға дейін жеделдетеді. Оптимистік сценарийде (bull case) NIM бағдарламалық жасақтамасынан түсетін табыстың айтарлықтай көлемде ерте қосылуы қосымша өсу әлеуетін береді. Пессимистік сценарий (bear case) гиперскейлерлердің болжамнан баяу енгізілуін көрсетеді.

2027: Рубин архитектурасы (NVIDIA-ның хабарланған келесі буын GPU Платормасы, 2026 жылдан кейін күтілуде) сарапшылардың кіріс модельдерінде пайда бола бастайды. Төмендеу сценарийінде AMD нарық үлесінің қысымы Деректер орталығының орташа сату бағаларын (ASPs) қыса бастайтыны көрсетілген.

2028–2030: Базалық және өркендеу (бычьи) сценарийлерінде бағдарламалық қамтамасыз ету мен қызметтер кірісінің жалпы үлесі артады. Миллиардтаған AI-мен жұмыс істейтін қолданбалар өндіріске шыққанда, инференс сұранысы ұлғаяды. Қарқынды (bearish) сценарийде, кіріс өсімі күткеннен шарықтап төмендеген сайын, P/E қысқаруы жеделдейді.

Әр сценарийді қандай болжамдар басқарады

Алдыңғы кестедегі 2030 жылға арналған әрбір баға мақсаты кіріс, маржа және бағалау мультипликаторы болжамдарының белгілі бір жиынтығына негізделген. T3 (жоғарыда, «Бағалау контексті» бөлімінде) оқырмандар өз деректерін енгізе алуы және сценарийлерді стресс-тесттен өткізе алуы үшін әрбір болжамды айқын көрсетеді.

Биржадағы бағаның өсуіне әкелетін жағдайлар:

• Жасанды интеллектті (ЖИ) пайдалану сұранысы 2030 жылға дейін жылдық орташа өсу қарқынымен (CAGR) 25% - дан жоғары өседі
• NVIDIA AMD және жеке жасалған кремнийлерге (custom silicon) қарсы ЖИ чиптері нарығының 75% - дан астамын иеленіп, оны сақтап қалады
• Blackwell және Rubin архитектуралары алдыңғы ұрпақтармен салыстырғанда орташа сату бағасының (ASP) өсуін қамтамасыз етеді
• NIM және NVIDIA AI Enterprise 2030 қаржы жылына қарай жылдық $10–$20 миллиард бағдарламалық қамтамасыз ету кірісін жасайды
• Қытайға экспорттық шектеулер ағымдағы ережелерден айтарлықтай қатайтылмайды

Негізгі жағдай шарттары қажет:

• Жасанды интеллект инфрақұрылымына жұмсалатын шығындар орташа қарқынмен өседі, гиперскейлерлердің капиталдық шығындары жыл сайын он бес пайыздың ортасында өседі
• NVIDIA 2030 жылға дейін жасанды интеллект чиптері нарығының 65–70 пайызын иеленеді
• Blackwell-ді қолдану жоспар бойынша жүреді; Rubin архитектурасы уақытында іске қосылады
• Қытайға арналған өнімдер қазіргі деңгейде өз үлесін қосады

Пессимистік сценарий (Bear case) үшін қажетті шарттар:

• 2030 жылға қарай AMD жасанды интеллект чиптері нарығының 25 пайыздан астамын иеленіп, NVIDIA компаниясының деректер орталығына арналған өнімдерінің орташа сату бағасын (ASP) төмендетеді
• Қытайға экспорттау шектеулері одан әрі қатаңдап, жылдық қолжетімді кірісті шамамен 10–15 миллиард долларға азайтады
• Жасанды интеллект инфрақұрылымына жұмсалатын шығындар күтілгеннен ерте бәсеңдейді
• Кірістің өсуі бір таңбалы орташа көрсеткіштерге дейін қалыпқа келген сайын, P/E мультипликаторы 18–20 есеге дейін қысқарады

Бұл модель негізінде жасалған болжамдар, олар институционалдық сарапшылардың нысаналы көрсеткіштері емес.

Сарапшылардың консенсусы: 2030 жылы NVIDIA туралы Wall Street не ойлайды

NVDA бойынша институттық талдаушылардың консенсусы дербес моделденген сценарийлерді триангуляциялық тексерудің пайдалы әдісін ұсынады: Уолл-стрит компанияларының көпшілігі ресми 5 жылдық бағалық мақсаттарды жарияламайды, бірақ олардың қысқа мерзімді табыс модельдері мен өсу қарқыны туралы болжамдары осы мақалада құрылған аюлы, базалық және бұқалы сценарийлермен жалпы сәйкес келетін диапазонды меңзейді.

Талдаушылар консенсусының қысқаша шолуы (CB3) Сатып алу: ~88% | Ұстау: ~10% | Сату: ~2% | 12 айлық консенсус бойынша баға: ~$175–$185 | Ақпарат берілген күн: шілде 2025 Дереккөзі: Yahoo Finance консенсус жинақтауы

Wall Street-тің 12 айлық консенсус бағасының акцияға шамамен $175–$185 құрайтын мақсаты, ағымдағы бағадан шамамен 6–12 пайыздық өсім әлеуетін болжайды. Бұл Blackwell-дің жақын мерзімде өрлеуіне сенімділікті көрсетеді, сонымен бірге 2026 қаржы жылында кірістердің жедел өсу қарқынына қатысты белгілі бір сақтықты ескереді.

Ұзақ мерзімді контекст үшін: 2026 қаржы жылына (ҚЖ) шамамен 195–205 миллиард АҚШ доллары жалпы кіріс бойынша консенсус және шамамен 4,30–4,50 АҚШ доллары GAAP емес ЖЕК (רווח למניה) бойынша біздің базалық сценарийіміздің жоспарланған траекториясына сәйкес келеді. Егер 2027 қаржы жылына (ҚЖ) арналған талдаушылар консенсусы бойынша GAAP емес ЖЕК (רווח למניה) шамамен 5,40 АҚШ доллары 2030 қаржы жылына (ҚЖ) дейін жыл сайын 15 пайызға өссе (базалық сценарий бойынша кірістің өсуімен және P/E-нің аздап қысылуымен сәйкес), болжамдалған 2030 қаржы жылы (ҚЖ) бойынша GAAP емес ЖЕК (רווח למניה) шамамен 8,50–9,50 АҚШ доллары болады. 28x P/E-ге қолданғанда, бұл 2030 жылға арналған акция бағасының шамамен 238–266 АҚШ доллары екенін көрсетеді, бұл біздің базалық сценарийіміз бойынша шамамен 280 АҚШ долларынан сәл төмен.

Біздің базалық сценарийіміз бен экстраполяцияланған консенсус арасындағы айырмашылықтың басты себебі – бағдарламалық жасақтамадан түсетін кірістің құрылымының өзгеруі, ағымдағы консенсус модельдері қамтымайтын жалпы маржаның кеңеюіне ықпал ететіндігі туралы біздің болжауымыз. Бағдарламалық жасақтаманы монетизациялау тезисіне күмән келтіретін инвесторлар өздерінің базалық сценарийлерін акцияға шаққанда $240–$260 деңгейіне қарай бейімдеуі керек. Жақын мерзімдегі талдаушылардың мақсатты мәліметтері үшін NVIDIA акция бағасының мақсаты 2025: талдаушылар не дейді.) қараңыз. Bybit-тің Акциялар бойынша табыс маусымы орталығы) осы ұзақ мерзімді болжамдарға тоқсан сайынғы бақылау пункттері ретінде қызмет ететін алдағы табыс күндерін бақылайды.

NVIDIA акциялары үшін тәуекелдер мен сын-қатерлер

NVIDIA 2030 жылға дейін бес негізгі тәуекелдер санатын кездеседі, оны инвесторлар өсу тезисіне қарсы таразылауы керек:

• AMD және жеке кремний чиптерінен (Google TPU, Amazon Trainium, Microsoft Maia) бәсекелестік NVIDIA-ның жасанды интеллект чиптері нарығындағы үлесін азайтуда.
• Қытайдың экспорттық бақылауы NVIDIA-ның қолжетімді жалпы әлеуетті нарығын біртіндеп шектейді.
• Кірістердің өсуі нарықтық орташа көрсеткіштерге қарай қалыпқа келгенде P/E мультипликаторының қысылуы.
• TSMC және Тайвань жеткізу тізбегінің геосаяси тәуекелдері.
• Корпоративтік жасанды интеллект ROI ауқымды деңгейде күткен нәтиже бермесе, жасанды интеллект инфрақұрылымына жұмсалатын шығындар циклінің баяулауы.

AMD, Intel және жеке кремний чиптерінен бәсекелестік

AMD (NASDAQ: AMD) NVIDIA-ның жасанды интеллект чиптері нарығындағы үлесіне жақын мерзімдегі ең сенімді аппараттық қауіпті білдіреді, оның MI300X акселераторы Meta сияқты гипермасштабтық компанияларда белгілі бір деңгейде танымалдылыққа ие болып жатқанда, ал Google, Amazon және Microsoft компанияларының арнайы кремнийі NVIDIA-ның гипермасштабтық клиенттерге арналған жалпы қолжетімді нарығына құрылымдық ұзақ мерзімді лонг қиындығын тудырады.

AMD-ның MI300X-і нағыз бәсекелес алаңдаушылық тудырады. Ол H100-мен салыстырғанда белгілі бір инференс (inference) жүктемелерінде бәсекеге қабілетті өнімділікті көрсетті, әсіресе үлкен модельдерді қызмет етуде, мұндағы 192 ГБ HBM3 жады бірнеше GPU арқылы тензорлық параллелизм қажеттілігін азайтады. Meta-ның MI300X-ті жаппай AI инференс үшін қолдану туралы шешімі бәсекелестік қауіптің теориялық емес екендігінің нақты дәлелі болып табылады. Сарапшылар AMD 2030 жылға қарай AI үдеткіштер нарығының 15–20 пайызын, ал қазіргі шамамен бес пайыздан жоғары үлесті алады деп бағалайды.

Google (Google Cloud TPU), Amazon (оқытуға арналған Trainium2, инференске арналған Inferentia2) және Microsoft (ерте сатыдағы Maia) тарапынан келетін арнайы чиптердің қаупі NVIDIA-ның гиперскейлерлік TAM (жалпы қолжетімді нарық көлемі) үшін құрылымдық тежеуші фактор болып табылады. Сарапшылардың бағалауынша, 2030 жылға қарай гиперскейлерлердің арнайы чиптері NVIDIA-ның ішкі гиперскейлерлік жұмыс жүктемелерінің 15–25 пайызын ығыстыруы мүмкін, ал сыртқы корпоративтік жұмыс жүктемелері (мұнда CUDA-дан ауысу шығындары әлдеқайда жоғары) негізінен қорғалған күйінде қалады. Intel компаниясының Gaudi 3 (NASDAQ: INTC) өнімі ауқымды деңгейдегі ең төменгі сұраныспен айтарлықтай артта қалып отыр, бұл таяу мерзімді елеулі қауіп емес, керісінше «құйрықты» тәуекелді (tail risk) білдіреді.

Қытайдың экспорттық бақылауы және геосаяси тәуекел

АҚШ-тың Өнеркәсіп және қауіпсіздік бюросы (BIS) 2022 жылдың қазанынан бастап NVIDIA-ның жасанды интеллект (ЖИ) чиптеріне бағытталған экспорттық шектеулердің үш рет қатарынан енгізді, бұл қытайлық клиенттер үшін экспорттық лицензияларды талап ететін чиптердің өнімділік шегін біртіндеп төмендетуде. NVIDIA-ның 10-K хабарламаларына сәйкес, бұл шектеулер күшіне енгенге дейін Қытай NVIDIA-ның деректер орталығынан түсетін табысының шамамен 20–25 пайызын құраған.

Реттеушілік хронология шектеулердің күшеюін көрсетеді: 2022 жылғы қазандағы BIS ережесі NVIDIA-ға A100 және H100 чиптерін қытайлық тұтынушыларға лицензиясыз сатуға шектеу қойды. NVIDIA бұған жауап ретінде белгіленген шекті талаптарға сәйкес келетін A800 және H800 нұсқаларын әзірледі. 2023 жылғы қазандағы BIS жаңартуы шекті талаптарды одан әрі төмендету арқылы бұл сәйкестік мүмкіндігін жауып тастады, нәтижесінде A800 және H800-ге де іс жүзінде шектеу қойылды. Содан кейін NVIDIA қайта қаралған шекті талаптарға сәйкес келетін L20 және басқа да өнімдерді әзірледі.

Пессимистік (аюлы) сценарий бойынша BIS 2025–2027 жылдары Қытайға арналған барлық қалған өнімдерді жоятын қосымша шектеулер енгізеді деп болжанады, бұл 2028–2030 қаржы жылдарының болжамды ауқымында жылдық табысқа шамамен 10–15 миллиард доллар көлемінде кері әсерін (headwind) тигізеді. Базалық сценарий қолданыстағы шектеулер құрылымы сақталады деп болжайды, бұл ретте Қытайға арналған өнімдер 2030 қаржы жылына дейін жыл сайын шамамен 8–12 миллиард доллар табыс әкеледі.

Параллельді тәуекел: Huawei компаниясының Ascend 910B және басқа да қытайлық отандық чип баламалары экспорттық бақылау мәртебесіне қарамастан, кез келген NVIDIA өніміне деген қытайлық кәсіпорындардың сұранысын азайтуы мүмкін. Экспорттық бақылау NVIDIA-ның қолжетімді TAM (жалпы қолжетімді нарық) көлемін азайтады; отандық бәсекелестік қолжетімді нарықтағы NVIDIA үлесін төмендетеді. Бұл екі тәуекел бір-бірін күшейтеді.

Бағалау тәуекелі: NVIDIA өзінің Премиум мультипликаторын сақтап қала ала ма?

NVIDIA-ның ұзақ мерзімді траекториясында P/E мультипликаторының сығылуы (compression) – бұл сөзсіз болатын жағдай: ешбір компания кірістің 30 пайыздан асатын CAGR көрсеткішін шексіз сақтай алмайды, ал өсу қарқыны қалыпқа келген сайын, нарық P/E мультипликаторларын сол өсу қарқынына сәйкес келетін деңгейлерге қайта бағалайды.

Тұрақты Премиум P/E бойынша биік бағалаудың (bull case) негізі Apple-дің 2010–2015 жылдардағы прецедентіне тіреледі. Apple компаниясы iPhone өсу кезеңінде алдағы кірістерінің 25–35 есе бағасымен саудаланды, бұл жылдық EPS өсімінің 35 пайыздан астам өсімін көрсетті. 2012 жылы бағалау негіздері бойынша Apple акцияларын сатқан инвесторлар оның бағасының негізгі өсімін жіберіп алды.

Инфрақұрылымды кеңейтудің пессимистік сценарийі - 2000 жылдан кейінгі Cisco. Cisco 1999–2000 жылдары интернет-инфрақұрылымын құру кезеңінде 100-ден асатын P/E (баға/кіріс) бойынша саудаланды, содан кейін өсу қалыпқа келгенде 15–20 есеге дейін төмендеді, бұл бизнес ақша шығаруды жалғастырғанына қарамастан, 2000 жылғы ең жоғары көрсеткішінен он бес жыл бойы төмендеп отырды. Егер NVIDIA кірісінің ЖӨКӨ (Жылдық орташа өсу қарқыны) 2028 қаржы жылына қарай 8–12 пайызға дейін баяуласа, 20–22 еселік P/E бұл өсу қарқынына сәйкес келеді. Бір акцияға шаққандағы кіріс (EPS) 6.50 доллар болғанда, бұл акция бағасын шамамен 130–143 долларға дейін төмендетеді, яғни табыстың оң өсіміне қарамастан, бүгінгі деңгейден төмен.

Qualcomm компаниясының P/E траекториясы неғұрлым қалыпты аналогты көрсетеді: смартфондар өсімі қалыпқа келген сайын ол 30-дан астам еседен 12–18 есеге дейін төмендеді, бірақ акцияға шаққандағы пайданың (EPS) өсуі мультипликатордың қысқаруын ішінара өтеді. Бұл NVIDIA үшін негізгі сценарий аналогы болып табылады: табыс өседі, мультипликатор төмендейді, ал түпкілікті нәтиже 2023–2024 жылдардағы қарқынды құн өсімінің орнына қалыпты оң кірістілік болады.

Жеткізу тізбегі және TSMC-ге тәуелділік

NVIDIA фаблес жартылай өткізгіш компаниясы ретінде жұмыс істейді (ол чиптерді жобалайды, бірақ бүкіл өндірісті сыртқы зауыттарға тапсырады), ал Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC, NYSE: TSM) NVIDIA-ның 4 нм және 3 нм технологиялық процестердегі деректер орталығына арналған озық графикалық процессорларының (GPU) эксклюзивті өндірушісі болып табылады.

Инвесторлар назар аударуы тиіс төрт жеткізу тізбегі тәуекелі:

• Технологиялық процесске тәуелділік: NVIDIA компаниясының Blackwell архитектурасы TSMC-тің 4 нм технологиялық процесін пайдаланады; Rubin архитектурасы TSMC-тің 2 нм немесе N2P процесіне ауысады деп күтілуде. Қазіргі уақытта ешбір балама құю зауыты (Samsung та, Intel Foundry Services те, GlobalFoundries та) талап етілетін көлемде баламалы озық қуаттылықты ұсына алмайды.
• Тайваньның геосаяси «құйрық» тәуекелі: Тайвань бұғазындағы шиеленіс — ықтималдығы төмен, бірақ әсері жоғары сценарий. TSMC-тің Тайваньдағы операцияларына әсер ететін әскери қақтығыс немесе блокада NVIDIA-ның жеткізу тізбегін тоқтатып, қысқа мерзімді баламасыз қалдырады. Бұл жақын арадағы операциялық мәселе емес, «аюлы» сценарийдегі «құйрық» тәуекелі (tail risk) ретінде қарастырылады.
• CHIPS Act-тың ішінара жеңілдетуі: TSMC-тің Аризонадағы зауытының кеңеюі уақыт өте келе озық технологиялық процестерде чиптер шығаратын болады. Дегенмен, TSMC-тің Аризонадағы зауыттары NVIDIA-ға қажетті 3 нм немесе 2 нм процестерінде әлі өндіріс бастаған жоқ; бұл жеңілдету шарасы ішінара ғана және ағымдағы инвестициялық көкжиектен ұзақ мерзімді сипатқа ие.
• Қуаттылықты бөлу: NVIDIA-ның AMD, Apple және Qualcomm-нан бұрын TSMC қуаттылығын қамтамасыз ету қабілетінің өзі бәсекелестік артықшылық болып табылады, егер бәсекелес клиенттерге басымдық берілсе, бұл артықшылық бұзылуы мүмкін.

NVIDIA 2030 жылға жақсы инвестиция ма?

NVIDIA компаниясының 2030 жылға арналған инвестициялық жағдайы әр инвестор дербес бағалауы керек үш шартқа негізделген: ЖИ инфрақұрылымына жұмсалатын шығындардың ЖПЖ кірісінің орташадан жоғары өсуін қамтамасыз ететін қарқынмен жалғасуы, AMD-нің ROCm-нің жетілуіне және гиперскейл-дамушылардың арнайы кремнийді әзірлеуіне қарсы CUDA 'қоршауын' сақтау, және сату кезінде артықшылықты P/E мультипликаторын ақтайтын қарқынмен пайданың өсуі. Жақын мерзімді инвестициялық талдау үшін NVIDIA сатып алуға жақсы акция ма?. қараңыз

Өсу сценарийінің шарттары (жоғары табыс алу үшін не орындалуы тиіс):

• ЖИ GPU-ларына сұраныс болжамға сәйкес артады, ал инференс жүктемелері алғашқы оқытуға инвестициялау циклінен кейін де тұрақты сұранысты қамтамасыз етеді
• 2030 жылға дейін CUDA-ның бәсекелестік артықшылығы AMD ROCm-нің дамуы мен арнайы чиптердің (custom silicon) оның орнын басуына төтеп береді
• Blackwell және Rubin архитектураларына көшу өнімнің әрбір буынында орташа сату бағасының (ASP) тұрақты өсуін қамтамасыз етеді
• NIM және NVIDIA AI Enterprise 2030 қаржы жылына қарай бағдарламалық қамтамасыз етуден келетін 10 миллиард доллардан астам жоғары маржалы табыс әкеледі

Медвежий сценарийдің тәуекелдері (төмендетуге әкелуі мүмкін):

• P/E мультипликаторы табыс өсімі күтілгеннен гөрі айқын баяулаған кезде 18–22x дейін қысқарады
• AMD және гиперскейлерлік арнайы кремний чиптері 2030 жылға қарай жасанды интеллект чипінің жұмыс жүктемесінің 30 пайыздан астамын алады
• Қытайдың экспорттық шектеулері одан әрі күшейеді, жылдық қолжетімді кірістен $10–$15 миллиардты жояды
• Кәсіпорындарға ROI ауқымында дәлелдеу қиынға соққандықтан, жасанды интеллектке жұмсалатын шығындар циклі баяулайды

NVIDIA портфель деңгейіндегі құбылмалылыққа дайын, бес жылдан астам уақыттық көкжиегі бар, жасанды интеллект (AI) инфрақұрылымын құру 2025–2026 жылдардан кейін де ұзақ жалғасатынына сенетін және CUDA «қорғаныс орнының» (moat) сақталу тезисі мен бағдарламалық жасақтаманы монетизациялау тарихын қолдай алатын ұзақ мерзімді инвесторлар үшін қолайлы болуы мүмкін. Керісінше, мультипликатордың жоғары деңгейде сақталуына мұқтаж, инвестициялау мерзімі бес жылдан аз немесе жасанды интеллект инфрақұрылымына жұмсалатын шығындар модельді оқытудың алғашқы толқыны аяқталғаннан кейін қазіргі қарқынын сақтайтынына күмәнмен қарайтын инвесторлар үшін NVIDIA-ны ұстап тұру қиынға соғуы мүмкін.

NVDA-ны NASDAQ тізіміндегі акция ретінде кез келген стандартты брокерлік шот арқылы сатып алуға болады. Позиция құруды көздеген инвесторлар NVDA-ны Bybit-те саудалай, алады, ол АҚШ акцияларының фракциялық бөліктеріне қолжетімділікті ұсынады. Салыстырмалы Лонг-көкжиектік сценарий талдауы үшін сценарий құрылымдарының осындай конструкцияларды қалай өңдейтініне сілтеме ретінде Tesla акцияларының 2030 жылға арналған баға болжамын қараңыз.

Қаржылық ескерту: Бұл мақала тек ақпараттық мақсатта арналған және қаржылық, инвестициялық немесе сауда бойынша кеңес болып табылмайды. Акция бағаларына болжамдар спекулятивті сипатта және айтарлықтай белгісіздікті қамтиды. Өткен нәтижелер болашақ нәтижелердің көрсеткіші болып табылмайды. Барлық баға болжамдары талдау моделі мен іске аспайтын болжамдарға негізделген. Оқырмандар өздерінің зерттеулерін жүргізуі және кез келген инвестициялық шешімдер қабылдамас бұрын білікті қаржы кеңесшісімен кеңесуі керек. Автор мен баспагер осы мазмұнға негізделген инвестициялық шешімдер үшін жауапты емес.

Жиі қойылатын сұрақтар (FAQ)

2030 жылы NVIDIA акцияларының бағасы қандай болады?

Біздің базалық сценарийіміз бойынша, NVDA 2030 жылға қарай 250-310 АҚШ доллары аралығында саудалануы мүмкін, орташа бағалау шамамен 280 доллар болады, бұл 2025 қаржы жылынан 2030 қаржы жылына дейін шамамен 20 пайыздық кіріс өсімі (CAGR) және шамамен 10 доллар болатын GAAP емес ЖТСІ (EPS) бойынша шамамен 28x бағалау-кіріс (P/E) мультипликаторына негізделген. Біздің оптимистік сценарийіміз шамамен 496 доллар; пессимистік сценарийіміз шамамен 117 доллар деп болжайды. Бұл институционалдық талдаушылардың мақсаттары емес, модельден алынған бағалаулар.

NVIDIA-ны ұзақ мерзімге сатып алуға болатын жақсы акция ма?

NVIDIA компаниясы AI инфрақұрылымын дамыту 2030 жылға дейін орташадан жоғары GPU сұранысын сақтайды, көп жылдық тұрақсыздықты қабылдай алады және CUDA 'қорғаныс қабатын' (moat) және бағдарламалық қамтамасыз етуді ақшаға айналдыру (monetization) тезисін қолдай алады деп сенетін ұзақ мерзімді инвесторлар үшін қолайлы болуы мүмкін. Бұл тұрақты премиум P/E мультипликаторларына күмәнданған немесе 2030 жылға дейін AI шығындары айтарлықтай азаяды деп күтетін инвесторлар үшін тәуекел-сыйақы профилін күрделірек етуі мүмкін. Бұл мақалада сатып алу, сату немесе ұстау ұсынысы берілмейді.

NVIDIA-ның 2030 жылға арналған акция бағасының нысанасы қандай?

Көптеген институттық зерттеу компаниялары NVDA үшін ресми 5 жылдық бағалық мақсаттарды жарияламайды. Уолл-стриттің қазіргі 12 айлық консенсус-болжамы бір акция үшін шамамен $175–$185 құрайды (Yahoo Finance консенсусы бойынша, 2025 жылғы шілдедегі жағдай бойынша). Біздің тәуелсіз модельденген сценарийлеріміз бойынша 2030 жылға қарай бір акция құны шамамен $117 («аю»), $280 (негізгі) және $496 («бұқа») болады деп болжануда; бұл көрсеткіштер жоғарыдағы Бағалау әдіснамасының болжамдары кестесіндегі нақты болжамдарға негізделген P/E x EPS моделі арқылы есептелген.

NVIDIA акциялары неге өсіп жатыр?

2023 жылдың басынан бері NVIDIA акциялары құнының өсуіне ЖИ-ді оқытуға деген сұраныстың күрт артуы түрткі болды: Microsoft Azure, Amazon AWS және Google Cloud-ты қоса алғанда, гиперскейлерлер ЖИ инфрақұрылымын құру үшін графикалық процессорларды (GPU) сатып алудың көп миллиардтық бағдарламаларын қолға алды, ал NVIDIA-ның H100 (және қазіргі Blackwell) GPU-лары үлкен тілдік модельдерді оқытуға арналған де-факто стандартты есептеуіш жабдық болып табылады. Деректер орталығынан түсетін табыстың консенсус-болжамдардан жоғары өсуінің әрбір тоқсаны сарапшылардың табысқа қатысты күтілімдерін жоғары қарай қайта қарауға және акцияның Премиум бағалануын сақтауға мүмкіндік берді.

ЖИ чиптері саласындағы NVIDIA-ның ең ірі бәсекелестері кімдер?

NVIDIA-ның негізгі ЖИ чип бәсекелестері - AMD (NASDAQ: AMD), оның MI300X GPU-ы Meta және басқа да гиперскейлерлер арасында танымал болды; Google Cloud, оның TPU v5 ASIC ішкі жұмыс жүктемелері үшін қолданылады және бұлттық клиенттерге ұсынылады; және Amazon Web Services, оның Trainium2 және Inferentia2 чиптері сәйкесінше жаттығу және инференс шығындарын азайтуға бағытталған жеке ASIC болып табылады. Intel (NASDAQ: INTC) Gaudi 3 ЖИ үдеткішімен бәсекелеседі, бірақ ауқымды түрде аз қолданылады. Microsoft-тың Maia 100 чипі әзірлеудің алғашқы кезеңінде. CUDA ауыстыру шығындары барлық баламалардың бәсекелестік қаупін шектейді.

CUDA-ның бәсекелестік артықшылығы дегеніміз не және неліктен маңызды?

CUDA (Compute Unified Device Architecture) — 2006 жылы іске қосылғаннан бері 4 миллионнан астам әзірлеушілер мен 3000-нан астам GPU-мен жеделдетілген қосымшаларды жинақтаған NVIDIA компаниясының меншікті параллельді есептеу платормасы. Оның маңыздылығы сонда: CUDA-дан AMD ROCm немесе Intel oneAPI-ге көшу оңтайландырылған кодты қайта жазуды, модель өнімділігін қайта тексеруді және инженерлік топтарды қайта даярлауды талап етеді, бұл ауысуды жабдықты жай ғана ауыстыру емес, бағдарламалық жасақтаманың толық стекінің миграциясына айналдырады. Бұл ауысу шығындары, тіпті бәсекелес жабдықтар белгілі бір жұмыс жүктемелерінде баға мен өнімділік бойынша теңескен күннің өзінде де, кәсіпорындарды NVIDIA GPU-ларында қалуға мәжбүр етеді.

NVIDIA акциялары үшін ең үлкен тәуекелдер қандай?

Ең маңызды үш тәуекел мыналар: (1) P/E мультипликаторының төмендеуі, бұл NVIDIA-ның кіріс өсімі қалыпты жағдайға келіп, инвесторлар акцияның бағасын жетілген технологиялық компанияның мультипликаторына жақын деңгейге қайта бағалағанда дерлік сөзсіз болатын жағдай; (2) Қытай экспорттық бақылауы, оның аясында BIS-тің қатайтылуы болжанған 2030 қаржы жылындағы масштабта шамамен 10–15 миллиард доллар жылдық қолжетімді кірісті жоюы мүмкін; және (3) AMD және жеке жасалған кремний нарығындағы үлестің артуы, мұнда AMD-нің ROCm-ді жетілдіруі және гиперскейлэрдің Trainium/TPU жүйелерін енгізуі 2030 жылға қарай NVIDIA-ның AI чипі нарығындағы үлесін шамамен 80 пайыздан 65–70 пайызға дейін қысқартуы мүмкін.

NVIDIA акцияларын қайта бөлшектей ме?

2025 жылдың шілдесіндегі жағдай бойынша NVIDIA тағы бір акция бөлінісін өткізу жоспарын жариялаған жоқ. Соңғы бөлініс 2024 жылғы 10 маусымда күшіне енген 10-нан 1-ге дейінгі алға қарай бөлініс болды (NVIDIA-ның жалпы төртінші бөлінісі; бұрынғы бөліністер: 2000 жылдың қаңтарында 2:1, 2001 жылдың қыркүйегінде 2:1, 2006 жылдың сәуірінде 3:2 және 2021 жылдың шілдесінде 4:1). Болашақ бөліністер басшылық бөлшек инвесторлардың қолжетімділігі нашарлайды деп санайтын деңгейлерге акция бағасының жетуіне байланысты болады; шамамен 165 доллар бағамен, жақын арадағы бөлініске себеп болатын фактор байқалмайды.

Қытайдың экспорттық саясаты NVIDIA-ға қалай әсер етеді?

АҚШ-тың Өнеркәсіп және қауіпсіздік бюросы (BIS) 2022 жылдың қазанынан бастап NVIDIA компаниясына өзінің ең жетілдірілген AI чиптерін қытайлық клиенттерге сатуға біртіндеп шектеу қоятын кезекті шектеулерді енгізді. NVIDIA-ның 10-K есептілігіне сәйкес, осы шектеулерге дейін Қытай NVIDIA деректер орталығынан түсетін кірісінің шамамен 20–25 пайызын құраған. NVIDIA Қытай нарығына арналған талаптарға сай өнімдерді (A800, H800, L20) әзірледі, бірақ BIS-тің кейінгі жаңартулары бұл өнімдерге де шектеу қойды. Пессимистік сценарийде (bear case), шектеулердің одан әрі күшеюі 2028–2030 қаржы жылдарына қарай жылдық қолжетімді кірісті шамамен 10–15 миллиард долларға азайтады; базалық сценарийде (base case) ағымдағы шектеулер шеңбері сақталады және Қытайға арналған өнімдер төмендетілген деңгейде үлес қосуды жалғастырады.

2025 жылы NVIDIA акциялары тым қымбат па?

NVIDIA-ның ағымдағы алдағы P/E коэффициенті шамамен 35x, бұл S&P 500 орташасы 22x және жартылай өткізгіш секторының орташасы 25x-ке қарағанда жоғары. Бұл премиум негізделген бе, жоқ па, бұл NVIDIA-ның пайда өсімінің траекториясы мультиплетті игеруге жеткілікті ұзақ уақыт бойы нарықтан жоғары деңгейде сақталып қала ма, соған байланысты. Тарихи мысалдар екі жақты ықпал етеді: Apple iPhone өсімі жалғасқанда жылдар бойы премиум P/E-ді ұстап тұрды; Cisco-ның премиум-ы интернет инфрақұрылымына жұмсау қалыпты жағдайға келгенде құлдырады. Жоғарыдағы P/E коэффициенті және бағалау контексті бөлімі әрбір сценарий үшін қысқарту математикасын ұсынады. Кешенді бағалау талдауы үшін NVIDIA қымбат бағаланған ба? Терең бағалау.) бөлімін қараңыз.

Қосымша оқу

• NVIDIA акциясы бағасының 2026 жылға арналған болжамы
• NVIDIA акциясының 2025 жылға арналған мақсатты бағасы: Сарапшылар не дейді
• NVIDIA асыра бағаланған ба? Құнды бағалауға терең талдау
• NVIDIA сатып алуға қолайлы акция ма? 2025 жылғы талдау
• NVIDIA табыс туралы есебі: Негізгі күндер мен не нәрсеге назар аудару керек

Жауапкершіліктен бас тарту

Бұл мақала тек ақпараттық мақсатта ұсынылған және қаржылық, инвестициялық немесе саудалық кеңес болып табылмайды. Акция бағаларының болжамдары алыпсатарлық сипатқа ие және айтарлықтай белгісіздікті қамтиды. Өткен көрсеткіштер болашақ нәтижелердің индикаторы болып табылмайды. Осы мақаладағы барлық баға болжамдары аналитикалық модельдеуге және іске аспауы мүмкін болжамдарға негізделген. Оқырмандар кез келген инвестициялық шешім қабылдамас бұрын өз зерттеулерін жүргізіп, білікті қаржы кеңесшісінен кеңес алуы тиіс. Автор мен баспагер осы мазмұн негізінде қабылданған инвестициялық шешімдер үшін жауапты емес.

Соңғы жаңарту: 2025 жылғы шілде