OpenAI акциялары: OpenAI-ға инвестициялау бойынша толық нұсқаулық

Бұл мақала тек ақпараттық мақсатта берілген және қаржылық кеңес болып табылмайды. Инвестициялау тәуекелді, соның ішінде бастапқы капиталды жоғалту мүмкіндігін қамтиды. Инвестициялық шешімдер қабылдамас бұрын білікті қаржы кеңесшісімен кеңесіңіз.

Мазмұны

1. OpenAI акциялары: Ол бар ма және оны сатып алуға бола ма?
2. OpenAI дегеніміз не? Компанияға шолу және тарихы
3. OpenAI-дың бағалануы: OpenAI қанша тұрады?
4. OpenAI ақшаны қалай табады: Кіріс моделі және қаржылық профилі
5. OpenAI-ға қалай инвестиция салуға болады: Бүгінгі күні қолжетімді 5 жол
6. OpenAI-дың өсуінен пайда көретін жария сатылатын акциялар
7. OpenAI IPO: OpenAI қашан жария бола алады?
8. OpenAI-ға инвестиция салудың тәуекелдері (тікелей немесе жанама түрде)
9. OpenAI акциялары туралы жиі қойылатын сұрақтар
10. OpenAI акцияларына инвестициялау перспективасы: Инвесторлар нені назарда ұстауы керек

OpenAI акциялары: Бар ма және оны сатып алуға бола ма?

OpenAI-дің жария саудаланатын акциялары жоқ. Компания жеке меншікте және IPO (алғашқы қоғамдық ұсыныс - жеке компанияның алғаш рет қор биржасында акцияларын көпшілікке сату процесі) өткізбеген, яғни ол NASDAQ, NYSE немесе кез келген жария биржада саудаланбайды.

OpenAI компаниясының қор нарығындағы тикер белгісі жоқ. Егер сіз Robinhood, Fidelity, Schwab немесе кез келген брокерлік Платормада "OPENAI" деп іздесеңіз, ештеңе табылмайды. Акция бағасының котировкасы жоқ, себебі оның сатылатын қоғамдық акциясы жоқ.

Бұл инвесторларда ешқандай опциондар жоқ дегенді білдірмейді. Бүгінгі таңда бірнеше жанама (прокси) инвестициялық жолдар бар (жанама инвестиция — бұл қаржылық нәтижелері сіз тікелей иелік ете алмайтын компаниямен байланысты көпшілікке сатылатын актив). Олардың әрқайсысы әртүрлі талаптарды және OpenAI өсуіне әсер етудің әртүрлі деңгейлерін қамтиды:

• Microsoft (MSFT) акцияларын сатып алу, OpenAI-да тікелей қаржылық үлесі бар ең ірі жария компания
• Жасанды интеллектке бағытталған ETF-терді сатып алу, Microsoft және NVIDIA компанияларында елеулі позициялары бар
• Forge Global, EquityZen немесе Hiive сияқты екіншілік нарық платформалары арқылы OpenAI-дың жеке акцияларын алу (аккредиттелген инвестор мәртебесін талап етеді)
• NVIDIA (NVDA), Alphabet (GOOGL), Meta (META) немесе Amazon (AMZN) сияқты басқа ЖИ прокси акцияларына инвестициялау
• SoftBank (SFTBY) компаниясын тікелей OpenAI инвесторы ретінде қарастыру, жария қолжетімді акциялары бар

Төменде бұл жолдардың әрқайсысы егжей-тегжейлі қарастырылған. OpenAI-ға қалай инвестициялау және іргелес акциялар бөлімдерінде оқырмандар көбірек уақыт өткізгісі келеді.

OpenAI дегеніміз не? Компанияға шолу және тарихы

OpenAI — 2015 жылы құрылған жеке жасанды интеллект зерттеу және дамыту компаниясы, ChatGPT-тің жасаушысы ретінде ең танымал. ChatGPT — OpenAI-дің өнімі, компанияның өзі емес, бұл инвесторлар үшін маңызды айырмашылық, өйткені сіз OpenAI акцияларын сатып ала алмайтыныңыз сияқты, ChatGPT акцияларын да сатып ала алмайсыз.

OpenAI туралы негізгі мәліметтер

• Құрылған жылы: 2015
• Бас директоры: Сэм Альтман
• Мәртебесі: Жеке компания, жария сатылатын акциялары жоқ
• Соңғы белгілі бағалануы: Шамамен 157 миллиард доллар (2024 жылдың қазан айындағы жағдай бойынша)
• Негізгі өнімдері: ChatGPT, GPT-4/GPT-4o, DALL-E, Sora, Whisper, OpenAI API
• Ірі инвесторлары: Microsoft, Thrive Capital, SoftBank, Khosla Ventures, Fidelity

OpenAI-дың құрылуы мен миссиясы

Сэм Альтман, бұрын Y Combinator стартап-акселераторын басқарған, 2015 жылы Илон Маскпен, Грег Брокманмен, Илья Суцкевермен, Войцех Зарембамен және Джон Шульманмен бірге OpenAI-ді бірлесіп құрды. Бастапқы миссия — адамзаттың игілігі үшін жасанды интеллектті коммерциялық емес ұйым ретінде дамыту болды, бұл негізгі қағида бүгінгі күнге дейін компанияның ерекше корпоративтік құрылымын қалыптастырады.

Илон Маск 2018 жылы Tesla-ның (NASDAQ: TSLA) өзінің жасанды интеллект (AI) амбицияларымен мүдделер қақтығысы туралы алаңдаушылықты алға тартып, OpenAI басқармасынан кетті. Ол бұдан кейін өзінің AI компаниясын, xAI (Grok чат-ботының жасаушысы) құрды, бұл оны OpenAI-дің тікелей бәсекелесі ретінде орналастырады. Оның OpenAI-мен қазіргі заңды даулары осы нұсқаулықтың инвестициялаудың тәуекелдері бөлімінде қамтылған.

OpenAI-дің өнімдер портфелі ChatGPT шеңберінен әлдеқайда кеңейіп, оған мультимодальды пайымдауға арналған GPT-4o, кескіндерді генерациялауға арналған DALL-E, бейнелерді генерациялауға арналған Sora, сөйлеуді тануға арналған Whisper және мыңдаған үшінші тарап қолданбаларының жұмысын қамтамасыз ететін OpenAI API кірді.

OpenAI-дің бірегей корпоративтік құрылымы: Коммерциялық емес бас ұйым, пайдасы шектелген еншілес компания

OpenAI компаниясы ірі технологиялық компаниялар арасында тікелей баламасы жоқ, екі бөліктен тұратын құрылым арқылы жұмыс істейді. Коммерциялық емес аналық ұйымы OpenAI, Inc. компанияның миссиясын бақылайды. Шектелген пайдамен жұмыс істейтін еншілес компаниясы OpenAI Global, LLC сыртқы инвестицияны қабылдайды.

Пайданы шектеу құрылымы инвесторлардың қаржылық кірісі олардың бастапқы инвестициясының белгіленген еселігімен шектелетінін білдіреді. Мұны кірістің жоғарғы шегі бар пайданы бөлісу келісімі ретінде қарастыруға болады: осы шектен асатын пайда акционерлерге емес, коммерциялық емес бас ұйымға қайтарылады. Бастапқы шек инвестордың бастапқы стейкинг жасау сомасынан 100 есе көп мөлшерде белгіленген болатын, дегенмен нақты шарттар уақыт өте келе өзгертілді.

OpenAI озық ЖИ жүйелерін құру үшін қажетті ауқымды коммерциялық инвестицияларды қабылдай отырып, миссияның сәйкестігін сақтау үшін осы құрылымды қабылдады. Инвесторлар үшін практикалық мәні: егер сіз бүгін қайталама нарық платормасы арқылы OpenAI акцияларын сатып алсаңыз, сіз стандартты корпоративтік капитал стейкинг жасау емес, пайдасы шектелген ұйымды сатып алып жатырсыз.

2024 жылы OpenAI бұл гибридті модельден толық пайда табуға бағытталған Қоғамдық пайда корпорациясына (PBC) айналу жоспарларын жариялады. Қоғамдық пайда корпорациясы - бұл пайда табу ниеттерімен қатар әлеуметтік пайда міндеттерін қамтитын, стандартты коммерциялық емес ұйымнан да, стандартты корпорациядан да ерекшеленетін арнайы заңды тұлға. Бұл түрлендіру 2024-2025 жылдар аралығында қазіргі уақытта жүріп жатыр және әлі аяқталмаған. Ол Калифорния мен Делавэр штаттарының бас прокурорларынан реттеуші органдардың мақұлдауын талап етеді және басқару құқығынан бас тартқаны үшін коммерциялық емес ата-анасын өтеуді қамтиды.

Инвесторлар бақылап отыратын ең маңызды құрылымдық даму – коммерциялық ұйымға айналу, себебі оның аяқталуы дәстүрлі IPO-ға деген негізгі кедергіні жояды. IPO салдары туралы толығырақ OpenAI IPO бөлімінде қарастырылған.

OpenAI-ді кім басқарады?

OpenAI-ға дәстүрлі мағынада ешбір жеке тарап иелік етпейді. OpenAI, Inc. компаниясының коммерциялық емес басқармасы компанияның миссиясы мен бағыты бойынша түпкілікті өкілеттікке ие. 2023-2024 жылдардағы жарияланған ақпараттарға сәйкес, Microsoft шектелген пайдамен жұмыс істейтін операциялық еншілес ұйымының шамамен 49% үлесін иеленеді, бұл оны ең ірі қаржылық қатысушы етеді. Басқа институционалдық инвесторлар қатарына Thrive Capital, Khosla Ventures, Tiger Global, SoftBank және Fidelity жатады.

OpenAI өзінің капиталын венчурлық капитал және капиталдағы (Equity) үлес үшін жеке институционалдық инвестициялар арқылы ұлғайтты, бұл әдетте болашақта IPO немесе сатып алу сияқты өтімділік (liquidity) оқиғасы болады деген күтумен жасалады. Қаржыландырудың бұл моделі OpenAI-ға көпшілікке жария болмай-ақ миллиардтаған қаражат жинауға мүмкіндік берді, бірақ жеке инвесторлар түбінде өз үлестерін сату мүмкіндігін қалайды. Бұл өтімділік оқиғасына қарай ұзақ мерзімді (long-term) қысым тудырады, бұл көп жағдайда IPO-ны білдіреді.

OpenAI-дың бағалануы: OpenAI-дың құны қанша?

OpenAI-дің соңғы белгілі бағалануы шамамен 157 миллиард доллар, бұл Thrive Capital басқарған 2024 жылғы қазан айындағы қаржыландыру раундында анықталды. Осы көрсеткіш бойынша, OpenAI бұрын-соңды құрылған ең құнды жеке компаниялардың қатарына жатады, көптеген жарияланған Fortune 500 компанияларымен ауқымы бойынша салыстыруға болады.

OpenAI-дің ағымдағы бағалануы (2024 жылғы қазан айындағы жағдай бойынша)

Жеке компанияны бағалау — бұл қаржыландыру раунды кезінде анықталатын, инвесторлар әр акция үшін төлеген бағаны айналымдағы жалпы акциялар санына көбейту арқылы анықталатын компанияның бағаланған жалпы құны. Бұл нарықтық капиталдандыру емес. Нарықтық капиталдандыру үшін сатушылар мен сатып алушылар биржада үздіксіз баға белгілейтін қоғамдық сауданың болуы қажет. OpenAI-да нарықтық капиталдандыру жоқ, себебі оның қоғамдық акциялары жоқ.

157 миллиард долларлық көрсеткіш инвесторлардың 2024 жылғы қазанда, тарихтағы ең ірі жеке қаржыландыру кезеңдерінің бірінде төлеуге дайын болған сомасын көрсетеді. Бұл бағалаудың әрбір қаржыландыру кезеңі арқылы қалай қалыптасқаны туралы жан-жақты талдауды OpenAI бағалауына терең шолу. бөлімінен қараңыз. Жеке бағалаулар — бұл тұрақты жаңартылып отыратын көрсеткіштер емес, уақыттың белгілі бір сәтіндегі деректер. Бұл мақалада келтірілген сан 2024 жылғы қазандағы есептілікті көрсетеді және OpenAI-дың қазіргі болжамды құнын білдірмеуі мүмкін.

OpenAI қаржыландыру тарихы және негізгі инвесторлар

OpenAI 2019 жылдан бері бірнеше қаржыландыру кезеңдері аясында бірнеше миллиард доллар тартты, бұл ретте Microsoft оның ең ірі институционалдық қолдаушысы ретінде соңғы жарияланған деректер бойынша жалпы шамамен 13 миллиард доллар инвестициялады.

Барлық көрсеткіштер жария есептерге негізделген және OpenAI тарапынан ресми түрде расталмаған. Оқу кезіндегі ағымдағы қаржылық жаңалықтармен салыстырып тексеріңіз.

OpenAI-дың екі ірі инвесторы, Microsoft және SoftBank Group Corp (US OTC: SFTBY), биржада сатылады, бұл OpenAI өсімінен пайда көретін жария сатылатын акциялар бөлімінде тереңірек қарастырылған тікелей емес опциондарды ұсынады.

Жекеменшік компаниялардағы институционалды инвесторлар әдетте белгілі бір сәтте өздерінің капиталындағы үлестерін қолма-қол ақшаға айналдыру үшін өтімділікке қол жеткізуді (liquidity event) көздейді. Бұл қысым OpenAI үшін, ешқандай уақыт белгіленбегенімен, ақырында IPO-ға (алғашқы қоғамдық ұсыныс) ұмтылуға құрылымдық ынталандыру тудырады.

OpenAI қалай ақша табады: Табыс үлгісі және қаржылық профилі

OpenAI бірнеше арналар арқылы табыс табады, бұл ретте ChatGPT жазылымдары мен API-ге қолжетімділік оның мәлімделген табысының ең үлкен үлесін құрайды. Әрбір табыс ағынының егжей-тегжейлі талдауын және OpenAI бизнес-моделінің қалай жұмыс істейтінін білу үшін OpenAI қалай ақша табады: бизнес-моделі түсіндірілді.

OpenAI-дың негізгі табыс көздеріне мыналар жатады:

• ChatGPT Plus жазылымдары: Жазылған күнге сәйкес айына шамамен $20 бағаланатын жеке тұтынушы жазылымдары. Бағалар өзгеруі мүмкін болғандықтан, ағымдағы бағаны тікелей openai.com сайтынан тексеріңіз.
• ChatGPT Enterprise: Ұйымдар үшін жеке баға белгілеуі бар жоғары деңгейлі бизнес жазылымдары.
• OpenAI API қолжетімділігі: GPT-4, GPT-4o және басқа OpenAI модельдерінде қосымшаларды жасайтын әзірлеушілер мен бизнеске алымдар.
• Azure OpenAI қызметі: OpenAI модельдері Microsoft-тың Azure бұлттық платформасы арқылы сатылатын Microsoft-пен кіріс бөлісу туралы келісім.
• Мемлекеттік және зерттеу келісімшарттары: AI модельдеріне қолжетімділік бойынша мемлекеттік мекемелермен және зерттеу институттарымен жасалған келісімдер.

Қазіргі уақытта OpenAI пайда әкелмейді. Есептеу шығындары, яғни үлкен тілдік модельдерді оқыту мен іске қосу үшін қажетті орасан зор өңдеу қуаты қазіргі кірістерден асып түседі. Қаржылық жаңалықтар агенттіктерінің есептеріне сәйкес, 2024 жылдың ортасына қарай болжамды жылдық кіріс шамамен 3,4 миллиард долларға жеткен. OpenAI аудиттелген қаржылық есептілікті жарияламайды, сондықтан барлық кіріс көрсеткіштері расталған нәтижелер емес, есептердегі дереккөздерден алынған бағалаулар болып табылады. Хабарланған болжамдарға сәйкес, компания 2025 жылға қарай 11,6 миллиард доллар немесе одан да көп кірісті мақсат етіп қойған, бірақ бұл расталған нәтиже емес, тек жоспарланған мақсат қана.

Өсудің осы кезеңінде шығынмен жұмыс істеу капиталды көп қажет ететін технологиялық компаниялар үшін таңсық емес. Amazon тұрақты табыстылыққа қол жеткізгенге дейін жылдар бойы шығынмен жұмыс істеді, ал Uber негізі қаланғаннан кейін он жылдан астам уақыт бойы табыссыз болды. OpenAI-дың осындай траекториямен жүретіні әлі белгісіз.

OpenAI табыс траекториясы жанама инвестицияларды бағалайтын инвесторлар үшін маңызды. OpenAI API пайдалану көрсеткіші өскен сайын Microsoft-тың Azure OpenAI Service табысы да артады, бұл OpenAI-дың коммерциялық табысы мен Microsoft-тың бұлттық қызметтерден түсетін кірісі арасында тікелей қаржылық байланыс тудырады.

OpenAI-ге қалай инвестициялауға болады: бүгінгі таңда қолжетімді 5 жол

Тікелей OpenAI акцияларын сатып алуға қолжетімді емес, бірақ инвесторларға OpenAI-дің бүгінгі өсіміне қатысуға бес түрлі мүмкіндік бар. Әр әдісті кезең-кезеңімен қарау үшін, IPO алдында OpenAI акцияларын қалай сатып алуға болады.) қараңыз. Олар кез келген бөлшек инвестор үшін қолжетімді болатын опциондардан бастап, SEC аккредиттелген инвестор шектеулеріне сәйкес келуді талап ететін неғұрлым шектеулі жолдарға дейін қамтиды.

1-ші жол: Microsoft акцияларын (MSFT) сатып алыңыз, ең тікелей қоғамдық өкіл

Microsoft акцияларын (NASDAQ: MSFT) сатып алу – OpenAI-ге мүмкіндік алудың ең қолжетімді қоғамдық жолы, мұнда Microsoft-тың шамамен 13 миллиард доллар жалпы инвестициясы және 2023-2024 жылдардағы жарияланған мәліметтер бойынша OpenAI-дің шекті пайдалы операциялық құрылымындағы шамамен 49% үлесі бар. Microsoft пен OpenAI қарым-қатынасын толық талдау үшін төмендегі арнайы Microsoft бөлімін қараңыз.

Инвестициялық тезис төрт өзара байланысты нүктеге негізделеді. Біріншіден, Microsoft-тың OpenAI-ге қаржылық қатысы айтарлықтай және ресми жарияланымдар бойынша расталған. Екіншіден, Azure OpenAI қызметі кез келген кәсіпорын Azure бұлттық инфрақұрылымы арқылы OpenAI модельдерін пайдаланған сайын Microsoft үшін тікелей коммерциялық табыс әкеледі. Үшіншіден, Word, Excel және Teams бағдарламаларына біріктірілген Microsoft 365 Copilot OpenAI модельдерін пайдаланады, бұл коммерциялық қарым-қатынасты тереңдетеді. Төртіншіден, OpenAI-дің өз инфрақұрылымы Microsoft Azure-де жұмыс істейді, бұл стратегиялық операциялық тәуелділікті тудырады.

Қол жеткізу жолы: Кез келген брокерлік шот. Инвестордың арнайы біліктілігі талап етілмейді. MSFT акциялары NASDAQ биржасында саудаланады және оларды Robinhood, Fidelity, Schwab, E*TRADE немесе кез келген стандартты брокер арқылы сатып алуға болады.

Негізгі шектеу: Microsoft - нарықтық капиталдандыруы 3 триллион доллардан асатын компания, оның OpenAI-дан басқа ондаған маңызды кіріс көздері бар. MSFT акциялары OpenAI-дың өнімділігімен тікелей пропорционалды түрде қозғалмайды. OpenAI-дың мықты тоқсаны Microsoft-тың жалпы бизнесіне бөлінген кезде MSFT акцияларының бағасына аз әсер етуі мүмкін.

Тәуекел туралы ескерту: Барлық капиталдық инвестициялар сияқты, Microsoft акциялары нарықтық, секторлық және компанияға тән тәуекелдерге ие. Өткен жетістіктер болашақ нәтижелерге кепілдік бермейді.

2-қадам: Диверсификацияланған жанама позиция үшін AI-ға бағытталған ETF сатып алу

Жасанды интеллектке (ЖИ) бағытталған биржалық инвестициялық қорлар (ETF-тер — биржада бір акция сияқты саудаланатын акциялар жиынтығы) бөлшек инвесторлар үшін аккредиттелген инвесторларға қойылатын талаптарсыз және бір акция құнынан басқа ең төменгі инвестиция мөлшерінсіз OpenAI-ға жанама инвестициялаудың ең қолжетімді жолын ұсынады.

Бірде-бір ETF OpenAI акцияларын тікелей иеленбейді, өйткені OpenAI — жеке компания. Дегенмен, ЖИ тақырыбындағы ETF-тер әдетте OpenAI бизнесімен ең тығыз тікелей байланысы бар екі жария компания — Microsoft пен NVIDIA-да айтарлықтай үлестерге ие. ЖИ ETF-ін сатып алу — осы позициялармен бірге ЖИ секторының басқа компанияларын қамтитын әртараптандырылған қоржынды сатып алу деген сөз.

Шығындар коэффициенттері мен иеліктер уақыт өте келе өзгереді. Кез келген инвестициялық шешім қабылдамас бұрын әр ETF провайдерінің веб-сайтындағы ағымдағы деректерді тексеріңіз. Ешбір ETF OpenAI-ді тікелей иеленбейді.

Қол жеткізу жолы: Кез келген брокерлік шот. ETF-тер табыс немесе таза құн бойынша ешқандай талаптарсыз кез келген бөлшек инвесторға қолжетімді.

Тәуекел туралы ескерту: ЖИ тақырыбындағы ETF-тер секторлық концентрация тәуекеліне ұшырайды. ЖИ секторы бағалауының төмендеуі тек OpenAI-ға қатысты активтерге ғана емес, бүкіл қоржынға әсер етеді.

3-әдіс: OpenAI жеке акцияларын қайталама нарықтардан сатып алу (тек аккредиттелген инвесторлар үшін)

Нақты OpenAI жеке акциялары екіншілік нарық платформаларында сатылады, бірақ оларға қол жеткізу үшін аккредиттелген инвестор мәртебесі талап етіледі. Бұл — SEC ережелері бойынша көптеген бөлшек инвесторларға сәйкес келмейтін реттеушілік санат.

Бұл контексте жеке қайталама нарық IPO-ға дейін компанияның ресми қаражат жинау кезеңдерінен тыс жеке компаниялардың акцияларын сатып алу мен сатуға мүмкіндік беретін платформаларды білдіреді. Бұл негізгі қаржыдағы NASDAQ сияқты биржаларда бұрын шығарылған жария акцияларды саудалауды білдіретін «қайталама нарық» терминінің стандартты қолданысынан ерекшеленеді.

OpenAI акциялары үш платформада сатылатыны белгілі: Forge Global (NASDAQ: FRGE, өзі жария сатылатын платформа), EquityZen (жекеменшік компания) және Hiive (жекеменшік компания). Бұл жеке акциялармен мәмілелер жасауға арналған SEC реттейтін платформалар. OpenAI компаниясының өзі қайталама нарықтағы саудаларды қолдамайды немесе оларға қатыспайды. Бұл акционерлер арасындағы мәмілелер болып табылады және акция сыныбына байланысты OpenAI-дің мақұлдауы талап етілуі мүмкін немесе талап етілмеуі мүмкін.

Кім сәйкес келеді, аккредиттелген инвестордың анықтамасы: SEC ережелеріне сәйкес, аккредиттелген инвестор — бұл әдетте соңғы екі жыл ішінде жылдық табысы 200 000 АҚШ долларынан (немесе жұбайымен бірге 300 000 АҚШ долларынан) асатын және осы табыс деңгейін сақтап қалу күтімі бар жеке тұлға НЕМЕСЕ негізгі тұрғын үйін есептемегенде, таза активтерінің құны 1 миллион АҚШ долларынан асатын тұлға. SEC бұл шекті инвесторларды жоғары тәуекелді, аз реттелетін жеке бағалы қағаздардан қорғау үшін белгіледі.

Практикалық талаптар:

• Аккредиттелген инвесторды верификациялау (кірісті немесе таза активтер құнын растайтын құжаттама)
• Әдетте бір транзакция үшін 10 000 доллардан 50 000 долларға дейінгі немесе одан да көп инвестицияның ең төменгі сомалары (ағымдағы минимумдарды әрбір Платорма арқылы тікелей тексеріңіз, себебі олар өзгеріп отырады)
• Тасымалдау шектеулерін және кез келген IPO-дан кейінгі ықтимал лок-ап кезеңдерін қабылдау
• Акциялар класына байланысты бірінші кезекте сатып алу құқығы қолданылуы мүмкін

Кейбір платформалар белгілі бір ұсыныстар үшін инвестициялаудың ең төменгі шектерін төмендетуі мүмкін Регуляторлық краудфандинг қолжетімділік нүктелерімен тәжірибе жасады, бірақ әсіресе OpenAI акциялары үшін мұндай опциондардың қолжетімділігі расталмады. Инвесторлар әрбір платформамен тікелей тексеруі керек.

Адал қолжетімділік туралы ескерту: Көптеген бөлшек инвесторлар аккредиттелген инвестор болу үшін қойылатын табыс немесе таза құн талаптарына сәйкес келмейді. Егер сіз сәйкес келмесеңіз, сіз үшін қолжетімді шынайы опциондар 1, 2 және 4 жолдары болып табылады.

IPO-ға дейінгі инвестициялау, яғни компанияның жарияланбас бұрын акцияларын сатып алу тәжірибесі, OpenAI үшін белгілі бір тәуекелдерді қамтиды. Екінші нарық бағалары қазірдің өзінде айтарлықтай сұранысты көрсетеді және болашақ IPO бағасымен салыстырғанда жеңілдік ұсынбауы мүмкін. Компания ешқашан жарияланбай қалуы мүмкін, акция құнына әсер ететіндей қайта құрылуы мүмкін немесе қазіргі екінші нарық бағаларының көрсетіп отырғанынан төмен бағалаумен жариялануы мүмкін.

Тәуекел туралы ескерту: Жеке компаниялардың қосалқы нарығындағы инвестициялар өтімсіз болып табылады. Сіз IPO-ға дейін өз позицияңызды сата алмауыңыз мүмкін және OpenAI IPO-сы кейінге қалдырылса немесе өтпесе, шығу опциондары шектеулі болады.

4-тәсіл: Басқа ЖИ прокси-акцияларына инвестициялау (NVDA, GOOGL, META, AMZN)

Microsoft-тан бөлек, көпшілікке сатылатын тағы төрт компания OpenAI қалыптастырып жатқан ЖИ нарығына жанама ықпал етеді, олардың әрқайсысының OpenAI бизнесімен ерекше байланысы және әртүрлі тәуекел профилі бар. Олардың әрқайсысына толық талдау төмендегі прокси-акциялар бөлімінде берілген.

• NVIDIA (NASDAQ: NVDA): OpenAI өзінің модельдерін NVIDIA H100 және A100 GPU-ларында оқытады, бұл NVDA-ны ЖИ саласының жалпы өсуінің инфрақұрылымдық деңгейіндегі пайда алушы етеді. NVDA тікелей OpenAI инвесторы емес, бірақ OpenAI-дың өсуінен ірі клиент ретінде пайда көреді. NVIDIA-ның ЖИ секторындағы рөлі туралы қосымша ақпарат алу үшін NVIDIA-ның IPO тарихы және қашан жарияланғаны.) туралы нұсқаулықты қараңыз.
• Alphabet (NASDAQ: GOOGL): Google AI бәсекелес ретінде (Gemini vs. ChatGPT) және Google DeepMind арқылы өзіндік маңызды AI инвесторы ретінде жұмыс істейді. GOOGL AI секторына бәсекелес динамика арқылы қолжетімділік береді: OpenAI-дың табысы Alphabet-тің шығыны болуы мүмкін.
• Meta Platforms (NASDAQ: META): Meta өзінің ашық кодты LLaMA моделі және әлеуметтік медиа платформаларындағы AI интеграциялары арқылы AI-ды жүзеге асырады. META - OpenAI-ға бағытталған емес, бәсекелес прокси болып табылады.
• Amazon (NASDAQ: AMZN): Amazon AWS-ті басқарады, ол Azure-дың OpenAI қызметімен бәсекелеседі және OpenAI-дың негізгі жеке бәсекелесі Anthropic-ке көп инвестициялады. AMZN бәсекелес бұрыш арқылы AI модельдер нарығына қолжетімділікті білдіреді.

Қол жеткізу жолы: Кез келген брокерлік шот. Төрт акцияның барлығы NASDAQ-та арнайы инвестор талаптарынсыз сатылады.

Тәуекел туралы ескерту: Бұл акциялардың әрқайсысының өзіндік салалық, бәсекелестік және кеңірек нарықтық тәуекелдері бар. Олардың ешқайсысы OpenAI-ге тікелей қатысу мүмкіндігін бермейді.

5-жол: SoftBank-ті (SFTBY) OpenAI-дің тікелей инвестор-проксиі ретінде қарастырыңыз

Жапондық технологиялық инвестициялық конгломерат SoftBank Group Corp — OpenAI-дың тікелей институттық инвесторларының бірі және Microsoft-тан бөлек OpenAI-да нақты Стейкинг жасау иеленетін санаулы жария қолжетімді құралдардың бірі. АҚШ-тағы инвесторлар SoftBank акцияларына АҚШ-тың биржадан тыс (OTC) нарықтарында SFTBY тикерімен саудаланатын американдық депозитарлық қолхаты (ADR) арқылы немесе Токио қор биржасындағы негізгі листингі (TYO: 9984) арқылы қол жеткізе алады.

SoftBank-қа инвестиция салу қосымша күрделілік тудырады. Бұл иена/доллар бағамының ауытқуына байланысты валюталық тәуекелге ұшырайтын шетелдік акция болып табылады және SoftBank OpenAI-дан әлдеқайда тыс технологиялық инвестициялардың үлкен әрі әртараптандырылған портфеліне ие. SoftBank акцияларының көрсеткіштері нақты OpenAI-ды емес, оның бүкіл портфелін көрсетеді.

Қалай қол жеткізуге болады: SFTBY үшін OTC нарығына рұқсаты бар кез келген брокерлік шот. Кейбір брокерлер OTC саудасын шектейді; платормаңыздан тексеріңіз.

Тәуекел туралы ескерту: Шетелдік акциялардың валюталық тәуекелі бар және олардың ақпаратты ашу стандарттары АҚШ-та листингтен өткен бағалы қағаздардан өзгеше болуы мүмкін.

Инвестициялық жолдарды салыстыру

Бұл кесте тек ақпараттық мақсаттарға арналған. Барлық инвестициялар тәуекелге ие, соның ішінде негізгі капиталды жоғалту мүмкіндігі де бар. Инвестициялық шешімдер қабылдамас бұрын білікті қаржы кеңесшісімен кеңесіңіз.

OpenAI-дің өсуінен пайда көретін ашық сатылатын акциялар

Бірнеше көпшілікке ашық компаниялардың OpenAI бизнесімен тікелей инвесторлар, инфрақұрылым жеткізушілері немесе сол ЖИ нарығында жұмыс істейтін бәсекелестер ретінде маңызды байланыстары бар. Олардың әрқайсысы OpenAI-дың өсу траекториясына жанама ықпал етудің өзіндік түрін ұсынады, сондай-ақ инвесторлар әрекет етпес бұрын ескеруі тиіс инвестициялық тезисі мен шектеулері бар.

Microsoft (MSFT): OpenAI-дың ең тікелей проксиі

Microsoft компаниясы жария саудаланатын компаниялардың арасында OpenAI-мен ең терең қаржылық және операциялық байланыс орнатқан, бұл MSFT-ні OpenAI-ге экспозиция іздейтін инвесторлар үшін ең мықты қоғамдық сенімді өкілі етеді.

Microsoft ең соңғы жарияланған мәліметтерге сәйкес OpenAI-ға жалпы алғанда шамамен 13 миллиард доллар инвестициялады, бұл 2023-2024 жылдардағы жария есептерге сәйкес, пайдасы шектелген операциялық құрылымның шамамен 49%-ын иеленуге мүмкіндік берді. Azure OpenAI қызметі қолданыстағы коммерциялық табыс ағыны болып табылады: Azure арқылы OpenAI модельдерін пайдаланатын әрбір кәсіпорын Microsoft үшін табыс әкеледі. Microsoft-тың барлық өнімділік бағдарламаларына ендірілген Microsoft 365 Copilot ЖИ ассистенті OpenAI модельдерінде жұмыс істейді. OpenAI-дың жеке оқыту инфрақұрылымы Microsoft Azure-да жұмыс істейді, бұл екі компания арасындағы стратегиялық тәуелділік циклін түйіндейді.

Түсінуге тұрарлық шектеу: Microsoft - нарықтық капиталдандыру бойынша әлемдегі ең ірі компаниялардың бірі, оның бизнесі Windows, Office 365, Xbox, LinkedIn, бұлттық қызметтер және корпоративтік бағдарламалық қамтамасыз етуді қамтиды. OpenAI - маңызды қозғаушы күштердің бірі, бірақ жалғыз емес. MSFT акциялары OpenAI-дің өнімділігін тікелей бір-бірлеп бақыламайды.

Тәуекел туралы ескерту: MSFT компаниясы жалпы нарықтық тәуекелдерге, оның ЖИ серіктестіктерін реттеуші органдардың тексеруіне және барлық бизнес бағыттары бойынша бәсекелестік қысымға ұшырайды. Өткен инвестициялық кірістілік болашақ нәтижелерді болжамайды.

NVIDIA (NVDA): ЖИ инфрақұрылымына инвестиция салу мүмкіндігі

NVIDIA-ның OpenAI-мен байланысы инвестиция емес, инфрақұрылымға қатысты. OpenAI өз модельдерін NVIDIA-ның H100 және A100 GPU-ларында жаттықтырады, бұл NVDA (NASDAQ) компаниясын Жасанды интеллект (ЖИ) саласының кең ауқымды өсуінен пайда көретін етіп көрсетеді.

Жеткізу тізбегінің логикасы тікелей. OpenAI өзінің үлкен тілдік модельдерін оқыту және іске қосу үшін зор GPU есептеу қуатын қажет етеді. NVIDIA аппараттық жабдықтарды жеткізеді. OpenAI модельдерін оқыту және шығару (inference) сыйымдылығын арттырған сайын, NVIDIA чиптеріне деген сұранысы да артады. Бұл динамика OpenAI-ден тыс бүкіл AI индустриясына таралады, сондықтан AI-дің жалпы дамуымен қатар NVDA-ның кірісі де айтарлықтай өсті.

NVIDIA-ның AI индустриясымен байланысы тұтас алғандағы AI индустриясына қатысты, тек OpenAI-ға ғана емес. NVDA акцияларының құны қазірдің өзінде AI-дің айтарлықтай өсу күтілімдерін ескереді, бұл AI-ге деген сұраныстан туындайтын болжамды артықшылықтардың көпшілігі акция бағасына қазірдің өзінде кіріктірілген болуы мүмкін екенін білдіреді. Қоғамдық компания ретінде NVIDIA-ның даму жолын тереңірек зерттеу үшін, NVIDIA акцияларының бағасын не қозғайтыны) туралы нұсқаулық пайдалы контекст береді.

Тәуекел туралы ескерту: NVIDIA акциялары жартылай өткізгіштер секторының циклдеріне, озық чиптерге экспорттық бақылауға және ЖИ инфрақұрылымына жұмсалатын шығындардың баяулауы немесе санаулы жеткізушілердің төңірегінде шоғырлану тәуекеліне ұшырайды.

ЖИ секторындағы басқа акциялар: Alphabet, Meta және Amazon

Alphabet, Meta және Amazon-ның әрқайсысы OpenAI қалыптастырып жатқан сол бір ЖИ нарығына қатысу мүмкіндігін ұсынады, бірақ серіктестер емес, бәсекелестер ретінде. Бұл бәсекелестік динамика Microsoft пен NVIDIA-дан негізгі айырмашылығы болып табылады.

Alphabet (NASDAQ: GOOGL) өзінің алдыңғы қатарлы жасанды интеллект (ЖИ) модельдерін (Gemini) әзірлейді және Google DeepMind-ті басқарады. Егер ЖИ мүмкіндіктері бірнеше ойыншының айналасында шоғырланса және Google солардың бірі болса, GOOGL ЖИ секторында айтарлықтай өсімді қамтамасыз етеді. Бәсекелестік ескерту: OpenAI және Google ЖИ модельдері нарығында тікелей бәсекелес. ChatGPT-ге артықшылықтар Google Search және Gemini үшін жоғалтуларға жиі әкеледі.

Meta Platforms (NASDAQ: META) өзінің ашық бастапқы коды бар LLaMA модельдер топтамасы және әлеуметтік медиа платформаларындағы ЖИ интеграциялары арқылы ЖИ-ге инвестиция салуда. META ЖИ қарулану жарысына қатысу мүмкіндігін береді, бірақ Meta-ның стратегиясы OpenAI-ды толықтырғаннан гөрі, онымен көбірек бәсекелеседі.

Amazon (NASDAQ: AMZN) екі тұрғыдан маңызды: AWS ЖИ бұлттық нарығында Azure-дің OpenAI қызметімен тікелей бәсекелеседі, сонымен қатар Amazon OpenAI-дің негізгі жеке бәсекелесі Anthropic-ке миллиардтаған инвестиция салды. Осылайша, AMZN басқа бәсекелестің табысынан пайда табатын құрал арқылы ЖИ модельдерінің нарығына жанама қатысу мүмкіндігін ұсынады.

Тәуекел ескертуі: Бұл акциялардың әрқайсысының өзіндік бәсекелестік динамикасы, реттеушілік әсері және нарықтық тәуекелі бар. Олардың OpenAI-мен бәсекелестік қарым-қатынасы олардың Microsoft немесе SoftBank сияқты тікелей байланысты сенімді өкілдер емес екенін білдіреді.

SoftBank (SFTBY): OpenAI-дің жеткілікті баяндалмаған тікелей инвесторы

SoftBank Group Corp (US OTC: SFTBY) OpenAI-мен байланысты ең аз талқыланатын, бірақ ең тікелей жария инвестициялық құралдардың бірі болып табылады, өйткені SoftBank компанияның 2024 жылғы қазандағы қаржыландыру кезеңінде расталған институционалдық инвестор ретіндегі позициясына ие. Microsoft-тан басқа OpenAI-ға нақты инвестициялық капиталы бар жария компанияны іздейтін инвесторлар үшін SoftBank – лайықты нұсқа, бірақ бұл инвестиция портфелі OpenAI-дан әлдеқайда асып түсетін жапондық холдингтік компанияның күрделілігімен бірге жүреді.

Тәуекел туралы ескерту: SFTBY валюталық тәуекелге, SoftBank-тың кеңірек инвестициялық портфелінің өнімділігіне және NASDAQ-та листингтен өткен бағалы қағаздармен салыстырғанда АҚШ-тың OTC нарықтарындағы шектеулі өтімділікке ұшырайды.

Прокси-акцияларды салыстыру

Бұл кесте тек ақпараттық мақсатта берілген және онда көрсетілген кез келген бағалы қағаздарды сатып алу бойынша ұсыныс болып табылмайды. Барлық инвестициялар тәуекелмен байланысты.

OpenAI IPO-сы: OpenAI қашан биржаға шығуы мүмкін?

Осы мақала жарық көрген күнге дейін OpenAI IPO күнін жарияламаған және жария ұсынысты бастау үшін қажетті құжат болып табылатын S-1 тіркеу туралы өтінішті SEC-ке бермеген. Әрбір маңызды кезеңнің толық уақыт кестесін қараңыз: OpenAI IPO уақыт кестесін бақылау құралы,) және қашан тізілім болатыны туралы талдау үшін қараңыз: OpenAI IPO күні: OpenAI қашан IPO-ға шығады?) Нақты уақыт кестесі жоқ.

Коммерциялық түрге айналу: IPO-ның негізгі алғышарты

OpenAI дәстүрлі IPO-ға шықпас бұрын, қазіргі уақытта жүріп жатқан құрылымдық өзгерісті аяқтауы қажет: компания шолу бөлімінде сипатталған өзінің гибридті коммерциялық емес/шектелген пайдалы моделінен пайда табу мақсатындағы Қоғамдық пайда корпорациясына ауысу.

Қоғамдық нарықтар бұрыннан бар, коммерциялық емес ұйым бақылайтын, шекті пайдалы құрылыммен дәстүрлі түрде үйлеспейді. Қоғамдық акционерлер әдетте шекті пайдалы құрылым бере алмайтын дәстүрлі капитал құқықтарын күтеді. Қоғамдық пайда корпорациясына ауысу OpenAI-ге қоғамдық нарық күтулеріне сәйкес келетін анағұрлым дәстүрлі капитал құрылымын берер еді, сонымен қатар корпоративтік жарғысындағы кейбір әлеуметтік пайда міндеттемелерін сақтар еді.

Конверсия процесі Калифорния мен Делавэрдің бас заңгерлерінен реттеуші органдардың рұқсатын талап етеді және коммерциялық емес бас ұйымды (OpenAI, Inc.) бақылаушы позициясынан бас тартқаны үшін өтеуді қамтиды. 2024-2025 жылдарға қарай, бұл процесс жарияланып, басталған, бірақ әлі аяқталмаған. Оқырмандар оқыған кездегі қаржылық жаңалықтар арқылы ағымдағы жағдайды тексеруі керек, себебі дамулар жалғасуда.

Конвертацияны сәтті аяқтау IPO өткізу ықтималдығын айтарлықтай арттырады. Сәтсіз немесе кешіктірілген конвертация жария листингке шығудың дәстүрлі жолын едәуір тарылтады.

OpenAI IPO-сы үшін не орындалуы тиіс?

OpenAI-дің IPO-сы алға жылжуы үшін бірқатар жағдайлардың сәйкес келуі қажет, ал коммерциялық түрлендіру ең жақын алғышарт болып табылады.

Түрлендіруден бөлек, OpenAI қызметін ашық бақылайтын сарапшылар мен бақылаушылар бірнеше қосымша шарттарды атап өтті. Антимонополиялық және ЖИ саласындағы реттеуші органдардың мақұлдауы қажет болуы мүмкін. Пайдаға шығудың нақтырақ жолы IPO негіздемесін нығайтар еді, өйткені ашық нарық инвесторлары шығынға батқан компанияларды жеке инвесторларға қарағанда әлдеқайда мұқият тексереді. Технологиялық IPO-лар үшін жалпы нарықтық қолайлы жағдайлар ұсыныстың сәтті өту ықтималдығын арттырады.

Сэм Олтмен көпшілік алдында OpenAI нақты IPO мерзімінен гөрі өз миссиясы мен өнімді дамытуға баса назар аударатынын мәлімдеді. Ол коммерциялық құрылымға айналуды маңызды оқиға ретінде мойындағанымен, IPO-ның нақты мерзімі туралы міндеттеме алған жоқ.

Thrive Capital, SoftBank және OpenAI-дың жеке раундтарына қатысқан басқа да институттық инвесторлар түбінде өтімділік іздейтін болады. Бұл нақты міндеттелген мерзімдер болмаса да, орта және лонг мерзімді перспективада IPO немесе баламалы өтімділік механизмі үшін құрылымдық қысым тудырады. OpenAI-дың IPO уақыты туралы көпшілік алдында болжам жасаған сарапшылар, егер коммерциялық құрылымға көшу кестеге сәйкес аяқталса, 2025 немесе 2026 жылдарды ықтимал уақыт ретінде ұсынды, бірақ расталған мерзім жоқ. Қаржылық БАҚ-та айтылған кез келген нақты жыл расталған факт емес, ақпараттандырылған болжам ретінде қарастырылуы керек.

OpenAI IPO-сы қандай болуы мүмкін

OpenAI үшін расталған IPO бағасы жоқ. Қаржылық БАҚ-та тарап жатқан кез келген цифр компанияның 2024 жылғы қазан айындағы шамамен 157 миллиард долларды құрайтын соңғы белгілі жеке бағалауына негізделген болжамды білдіреді.

IPO бағасы инвестициялық банктер (андеррайтерлер) мен институционалдық инвесторлардың сұранысын қамтитын процесс арқылы анықталады. Андеррайтерлер компанияның қаржылық жағдайына, салыстыруға болатын жария компаниялардың бағалауларына және институционалдық инвесторлардың күтілетін сұранысына негізделіп, бастапқы баға диапазонын белгілейді. Қорытынды IPO бағасы сол сұранысты көрсетеді, ал IPO-дан кейінгі жария нарық бағалары, оған дейін болған жеке бағалаудан кез келген бағытта айтарлықтай ерекшеленуі мүмкін.

OpenAI IPO-сы үшін бақылау қажет болатын белгілерге SEC-ке S-1 өтінімін толтыру (ресми жария ұсыныс процесінің басталуы), коммерциялық мақсаттағы түрлендірудің аяқталуы және Altman-ның немесе OpenAI басқармасының капитал нарықтары жоспарлары туралы кез келген жария мәлімдемелері жатады.

IPO мерзімі әлі де белгісіз болғанымен, қазір экспозиция алғысы келетін инвесторлар күтуге мәжбүр емес. Бұл нұсқаулықта қарастырылған сенімді акциялар мен екінші нарыққа қол жеткізу жолдары қазірдің өзінде қолжетімді.

OpenAI-ға (тікелей немесе жанама) инвестиция салу тәуекелдері

Осы нұсқаулықта сипатталған кез келген жолдар арқылы OpenAI-ға инвестициялау AI саласының қалыпты құбылмалылығынан асатын тәуекелдерді қамтиды. Бұл тәуекелдердің бірнешеуі OpenAI-дың ерекше корпоративтік құрылымына және жақында болған тарихына тән, және олар бұл тақырып бойынша бәсекелестер талдауларында айқын көрінбейді.

1. Басқару тәуекелі, коммерциялық емес ұйым кеңесінің өкілеттігі

OpenAI-ның коммерциялық емес басқармасы компанияның бағытын, соның ішінде басшылық шешімдерін бұзу құқығын қоса, түпкілікті бақылайды. 2023 жылғы қарашада басқарма бас атқарушы директор Сэм Альтманды акционерлерге, қызметкерлерге немесе қоғамға алдын ала ескертпей қызметінен босатты. Microsoft бірден Альтманды жұмысқа шақырды. Жүздеген OpenAI қызметкерлері жаппай жұмыстан шығумен қорқытты. Бес күн ішінде басқарма шешімін өзгертті және Альтманды қызметіне қайта орналастырды.

Бұл оқиға OpenAI-дың басқару құрылымының жария компанияларда тікелей баламасы жоқ екенін көрсетті. Стандартты директорлар кеңесі бас директорды қызметтен босата алады, бірақ мұндай жылдамдықпен, жабықтықпен немесе шешімнің кейінгі күшін жоюымен бұл өте сирек кездеседі. Инвесторлар үшін бұл атқарушы басшылық пен компания бағытының алдын ала болжау немесе бағада ескеру қиын болатын жолдармен өзгеруі мүмкін екенін білдіреді.

2. Құқықтық тәуекел, Илон Масктың сот ісі

2015 жылы OpenAI негізін қалаушылардың бірі болған және 2018 жылы оның директорлар кеңесінен кетіп, кейін өзінің xAI атты ЖИ компаниясын құрған (сонымен қатар Tesla (NASDAQ: TSLA) арқылы ЖИ зерттеулерін жүргізетін) Илон Маск OpenAI-ге қарсы сотқа шағым түсірді. Талап арызда OpenAI өзінің бастапқы коммерциялық емес миссиясынан ауытқып, Маскке негізін қалаушы және донор ретінде зиян келтіргені айтылған. Осы мақала жарияланған күні сот ісі әлі жалғасуда және оның нәтижесі белгісіз. Жалғасып жатқан сот процестері корпоративтік қайта құру мерзімдеріне әсер етуі, басшылықтың назарын басқа жаққа аударуы және беделге қатысты белгісіздік тудыруы мүмкін. Мұнда екі тараптың да позициясы дұрыс деп сипатталмаған. Сот процесі инвесторлар бағалауы тиіс нақты құқықтық тәуекел ретінде ұсынылған.

3. Құрылымдық және конверсиялық тәуекел

2024 жылы жарияланған коммерциялық пайда әкелетін түрлендірудің кестеге сәйкес жүзеге асатынына кепілдік берілмейді. Егер түрлендіру кешіктірілсе, өзгертілсе немесе мемлекеттік реттеушілер тарапынан қабылданбаса, дәстүрлі IPO-ға апаратын жол айтарлықтай тарылады. Кез келген түрлендіру шарттары, әсіресе коммерциялық емес ата-аналық ұйымға төленетін Өтемақы, коммерциялық инвесторлар үшін қолжетімді Капитал құнына әсер етуі мүмкін.

4. Бәсекелестік тәуекел

OpenAI бірнеше бағытта жақсы қаржыландырылған бәсекелестермен бәсекелеседі. Google компаниясының Gemini модельдері ChatGPT және GPT-4o-мен тікелей бәсекелеседі. Meta-ның LLaMA модельдері OpenAI-дің коммерциялық моделіне бәсекелес болатын ашық бастапқы коды бар балама ұсынады. Google мен Amazon-нан миллиардтаған доллар инвестиция алған Anthropic компаниясы ChatGPT-дің тікелей бәсекелесі болып табылатын Claude моделін әзірлейді, ол да жеке меншік болып табылады. Microsoft-тың жеке Copilot өнімдері OpenAI модельдеріне негізделген, бірақ қарым-қатынас өзгерген жағдайда, теориялық тұрғыдан оларды балама модельдер негізінде қайта құруға болады. ЖИ модельдері саласындағы көшбасшылықтың кез келген бір компанияның қолында қалуына кепілдік жоқ.

5. Бағалау тәуекелі

OpenAI-дың 2024 жылғы қазан айындағы жағдай бойынша шамамен 157 миллиард доллар құрайтын соңғы белгілі жеке бағалауы үздіксіз жария нарықтық баға белгілеуді емес, қаржыландыру раунды кезіндегі инвесторлардың сұранысын көрсетеді. Жеке бағалауларды нарық қатысушылары күн сайын жаңартып отырмайды. 157 миллиард доллар сомасы OpenAI-дың алдағы жария нарықтық құнын асыра бағалауы немесе төмендетіп көрсетуі мүмкін. Жария инвесторлар тарихи тұрғыда шығынға ұшыраған AI компанияларына жеке инвесторларға қарағанда өзгеше мультипликаторларды қолданады.

6. Кірістілік тәуекелі

OpenAI қазіргі уақытта табысты емес. Есептеу шығындары кірістерден асып түседі. Табыстылыққа жету мерзімі белгісіз және OpenAI кірісінің өсуі инфрақұрылымдық шығындардың өсуінен қай кезде болмасын озатынына ешқандай кепілдік жоқ.

Бұл тәуекелдер матрицасы нәтижелердің болжамдарын емес, жалпы ескертпелерді ұсынады. Инвестициялық шешімдер қабылдамас бұрын білікті қаржы кеңесшісімен кеңесіңіз.

OpenAI акциялары туралы жиі қойылатын сұрақтар

Бұл OpenAI акциялары туралы ең жиі қойылатын сұрақтар және оларға берілген тікелей жауаптар.

OpenAI акциялары бар ма?

Жоқ. OpenAI компаниясының ашық саудадағы акциялары жоқ. Компания жеке меншікте және IPO өткізген жоқ, сондықтан NASDAQ, NYSE немесе кез келген ашық биржада сатып алуға болатын OpenAI акциялары жоқ. OpenAI-дың өсуіне қатысқысы келетін инвесторлар Microsoft акциялары, AI ETF-тері немесе қайталама нарық платформалары сияқты жанама инвестицияларды қарастыра алады, олардың әрқайсысының талаптары мен тәуекел профильдері әртүрлі.

OpenAI акциясының тикері қандай?

OpenAI-дің акция белгісі жоқ. OpenAI акция белгісінің мәртебесі мен IPO-да не күтуге болатыны туралы толық түсініктеме алу үшін, OpenAI акция белгісі нұсқаулығын.) қараңыз. Акция белгілері тек жария сатылатын компаниялар үшін бар, ал OpenAI жекеменшік компания болып табылады. Кез келген брокерлік Платорма-да "OPENAI" деп іздегенде ешқандай нәтиже шықпайды. Егер OpenAI IPO өткізсе, сол кезде акция белгісі тағайындалады.

OpenAI қашан IPO өткізеді?

Нақты IPO күні жоқ. Осы мақала жазылған күнге дейін OpenAI IPO-ны жарияламады және АҚШ-тың бағалы қағаздар және биржалар жөніндегі комиссиясына (SEC) S-1 нысанын тапсырмады. OpenAI-дің гибридті коммерциялық емес/шектелген пайда құрылымынан Қоғамдық пайда корпорациясына өтетін коммерциялық түрлендіру процесі әдеттегі IPO үшін алғышарт болып табылады және бұл процесс аяқталмаған. Сарапшылар түрлендіру кесте бойынша жүргізілсе, IPO 2025 немесе 2026 жылы өтуі мүмкін деп болжайды, бірақ бұл бағалаулар, расталған мерзімдер емес. Ең сенімді IPO белгілері үшін коммерциялық түрлендірудің аяқталуын және кез келген S-1 тапсырылуын бақылаңыз.

OpenAI-дің бағалануы қандай?

OpenAI-дың соңғы белгілі бағасы шамамен 157 миллиард долларды құрайды, бұл Thrive Capital басқарған 2024 жылғы қазан айындағы қаржыландыру раундында анықталған. Жеке компанияның бағалануы – инвесторлардың белгілі бір қаржыландыру раундында бір акция үшін төлеген сомасын көрсетеді. Бұл нарықтық капиталдандыру болып табылмайды және қор нарығындағы сауда арқылы үнемі жаңартылмайды. 157 миллиард доллар сомасы 2024 жылғы қазан айындағы есептілікті білдіреді және OpenAI-дың ағымдағы жанама құнын көрсетпеуі мүмкін.

OpenAI-ға қалай инвестициялауға болады?

Бүгінгі таңда OpenAI-дің өсу әлеуетіне қол жеткізудің бес жолы бар. Біріншіден, OpenAI-дің ең ірі жария инвесторы болып табылатын Microsoft акцияларын (NASDAQ: MSFT) сатып алыңыз. Екіншіден, MSFT және NVDA үлестері жоғары AIQ немесе BOTZ сияқты жасанды интеллектке (ЖИ) бағытталған ETF-терді сатып алыңыз. Үшіншіден, егер сіз SEC ережелеріне сәйкес аккредиттелген инвестор талаптарына сай болсаңыз, Forge Global, EquityZen немесе Hiive сияқты қайталама нарық платформалары арқылы OpenAI-дің жеке акцияларын сатып алыңыз. Төртіншіден, NVIDIA (NVDA), Alphabet (GOOGL), Meta (META) немесе Amazon (AMZN) сияқты басқа ЖИ прокси-акцияларына инвестиция салыңыз. Бесіншіден, АҚШ-тың OTC нарықтары арқылы қолжетімді тікелей OpenAI инвестор проксиі ретінде SoftBank-ті (SFTBY) қарастырыңыз. Әрбір бағыт бойынша толық мәліметтер, соның ішінде талаптар мен тәуекелдер Инвестициялау жолы бөлімінде берілген. Барлық инвестициялар тәуекелге ие.

OpenAI пайдалы ма?

Жоқ. OpenAI қазіргі уақытта қаржылық жағынан тиімді емес. Компанияның есептеу және инфрақұрылымдық шығындары табысынан асып түседі. Хабарланған деректер бойынша, 2024 жылдың ортасына қарай жылдық бағаланған кіріс шамамен 3,4 миллиард долларға жетті, ал OpenAI 2025 жылға арналған кірісті 11,6 миллиард доллар немесе одан жоғары деңгейде жоспарлап отыр. Бұл көрсеткіштер қаржылық жаңалықтарда хабарланған бағалаулар болып табылады, тексерілген қаржылық есептер емес. OpenAI пайдаға жететіні немесе қашан жететіні белгісіз қалып отыр, ал ағымдағы операциялық шығындар инвесторлар үшін елеулі тәуекел факторы болып табылады.

OpenAI және ChatGPT арасындағы айырмашылық неде?

OpenAI - бұл компания. ChatGPT - оның өнімдерінің бірі, 2022 жылдың қараша айында іске қосылған тұтынушыларға арналған AI чат-боты. OpenAI сондай-ақ GPT-4/GPT-4o (негізгі модельдер), DALL-E (суреттерді жасау), Sora (бейнелерді жасау), Whisper (сөйлеуді тану) және OpenAI API-ін шығарады. Инвесторлар ChatGPT акцияларын OpenAI-ден бөлек сатып ала алмайды, өйткені ChatGPT жеке компания емес. Инвестиция туралы сұрақ OpenAI компаниясы ретінде қарастырылады, жеке өнімдер туралы емес.

Қарапайым инвесторлар OpenAI акцияларын сатып ала ала ма?

Бөлшек инвесторлар OpenAI акцияларын ашық нарықтардан сатып ала алмайды, себебі ашық акциялар жоқ. Forge Global, EquityZen және Hiive сияқты екінші деңгейлі нарық платформалары OpenAI-дың жеке акцияларын ұсынады, бірақ бұл платформалар SEC ережелері бойынша аккредиттелген инвестор мәртебесін талап етеді, әдетте жылына $200,000-дан асатын табыс немесе негізгі тұрғын үйді қоспағанда $1 миллионнан асатын таза байлық. Көптеген бөлшек инвесторлар бұл шекті талаптарға сай келмейді. Аккредиттелмеген инвесторлар үшін қолжетімді баламалар Microsoft акциялары, ЖИ ETF-тері және басқа да жария саудаланатын ЖИ прокси акциялары болып табылады, олардың барлығы тек стандартты брокерлік есепшотты талап етеді.

Microsoft OpenAI-ға байланысты жақсы инвестиция ма?

Microsoft-тың OpenAI-мен қаржылық және операциялық байланысы барлық жария компаниялар арасындағы ең тығыз байланыстардың бірі болып саналады, бұл шамамен 13 миллиард доллар жалпы инвестицияны, жарияланған мәліметтер бойынша шекті пайдалы құрылымның шамамен 49%-ын, Azure OpenAI қызметінің кірістерін және Copilot өнімін интеграциялауды қамтиды. Жария нарықта OpenAI-ға қатысуды іздейтін инвесторлар үшін MSFT ең сенімді балама болып табылады. Шектеу мынада: Microsoft-тың нарықтық капитализациясы 3 триллион доллардан асады және онда ондаған маңызды кіріс көздері бар. OpenAI маңызды, бірақ Microsoft-тың көрсеткіштеріне жалғыз әсер ететін фактор емес. Microsoft-тың кез келген жеке тұлға үшін жақсы инвестиция екендігі оның қаржылық жағдайына, тәуекелге төзімділігіне және портфель құрамына байланысты. Бұл мақалада жеке инвестициялық кеңес берілмейді. Инвестициялық шешімдер қабылдамас бұрын білікті қаржы кеңесшісімен кеңесіңіз.

OpenAI-ға кім иелік етеді?

Дәстүрлі мағынада OpenAI-ға ешқандай тарап жеке иелік етпейді. OpenAI, Inc. коммерциялық емес кеңесі компанияның миссиясы мен бағыты бойынша түпкілікті өкілеттікті сақтайды. 2023-2024 жылдардағы жария есептерге сәйкес, Microsoft компаниясы шектеулі пайдасы бар операциялық еншілес компанияның (OpenAI Global, LLC) шамамен 49%-ын иеленеді, бұл оны ең ірі қаржылық стейкхолдер етеді. Басқа инвесторлар қатарына қызметкерлердің капитал иелерімен бірге Thrive Capital, SoftBank, Khosla Ventures, Tiger Global және Fidelity кіреді. Коммерциялық емес бас ұйымның миссияны бақылауы бұл құрылымды стандартты корпоративтік меншіктен ерекшелейді.

Илон Маск пен OpenAI арасында не болды?

Илон Маск 2015 жылы OpenAI компаниясының негізін қалаушылардың бірі болды және ұйымды ерте кезеңде қаржыландыруға үлес қосты. Ол Tesla-дағы рөліне байланысты мүдделер қақтығысы туралы алаңдаушылықты алға тартып, 2018 жылы директорлар кеңесінен кетті. Кейіннен Маск өзінің жеке xAI жасанды интеллект компаниясының негізін қалады, ол Grok чат-ботын жасап, OpenAI-мен тікелей бәсекелеседі. Маск сондай-ақ OpenAI-ға қарсы сотқа арыз түсіріп, компания өзінің бастапқы коммерциялық емес миссиясынан ауытқып, оған негізін қалаушы және ерте донор ретінде зиян келтірді деп мәлімдеді. Осы мақала жарияланған күнге сәйкес, сот процесі жалғасуда және әлі нақты шешім қабылданған жоқ. Екі тараптың да құқықтық ұстанымдары даулануда.

Қандай да бір ETF-те OpenAI акциялары бар ма?

Ешбір ETF OpenAI-ге тікелей иелік етпейді, себебі OpenAI жекеменшік компания және оның акциялары ашық биржаларда қолжетімді емес. Жасанды интеллектке бағытталған ETF-тер, мысалы AIQ (Global X AI & Technology ETF), BOTZ (Global X Robotics & AI ETF), ARKQ (ARK Autonomous Technology & Robotics ETF) және ARTY (iShares Future AI & Tech ETF), OpenAI бизнеспен ең мықты байланыстары бар екі ашық компания болып табылатын Microsoft пен NVIDIA-да елеулі үлестерге ие. Бұл ETF-тер аталған делдалдық үлестер арқылы OpenAI-дің өсуіне жанама түрде мүмкіндік береді. Портфельдер уақыт өте келе өзгеретіндіктен, әрбір провайдердің веб-сайтындағы ағымдағы ETF үлестерін тексеріңіз.

OpenAI Акцияларының Инвестициялық Болжамы: Инвесторлар Неге Назар Ауаруы Керек

OpenAI-дің инвестициялық тарихы әлі алғашқы кезеңінде. Бүгінде жария акциялар жоқ, бірақ мұны өзгерте алатын құрылымдық жағдайлар дамып келеді. OpenAI жеке компания, қазір бес инвестициялық жол қолжетімді, ал пайда табу мақсатында түрлендіру – бұл жағдайды бақылайтын кез келген адам үшін ең маңызды даму болып табылады.

Назар аударатын негізгі кезеңдер:

• Коммерциялық конверсияның аяқталуы: Калифорния мен Делавэр штаттарының бас прокурорларынан реттеушілік мақұлдау алу дәстүрлі IPO жолындағы негізгі құрылымдық кедергіні жояды. Сот істерін және OpenAI-дың ресми Хабарландырулар бөлімін қадағалаңыз.
• SEC-ке S-1 нысанын тапсыру: S-1 тіркеу мәлімдемесінің тапсырылуы IPO-ның жақын қалғанын білдіреді және бүгінгі күні қолжетімсіз егжей-тегжейлі қаржылық ақпаратты қамтиды.
• Тиімділік траекториясы: Қаржылық жаңалықтар арқылы хабарланатын тоқсандық кіріс көрсеткіштері (OpenAI табыс туралы есептерді жарияламайды) компанияның кіріс пен есептеу шығындары арасындағы алшақтықты жойып жатқан-жатпағанын көрсетеді.
• Илон Масктың сот ісін шешу: Есеп айырысу немесе сот шешімі OpenAI құрылымы мен миссиясына қатысты жалғасып жатқан заңдық белгісіздік көздерінің бірін жояды.
• Қосалқы нарықтағы баға белгілеу және қолжетімділік: Forge Global, EquityZen және Hiive платформаларында акциялардың қалай бағаланатыны және ұсынылатыны туралы өзгерістер инвесторлардың IPO-ға қатысты көңіл-күйінің өзгеруін білдіруі мүмкін.

IPO күтпестен OpenAI бағалауына дереу қол жеткізгісі келетін трейдерлер Bybit платформасындағы OPENAIUSDT, кез келген инвесторға дереу қолжетімді крипто мерзімсіз келісімшартты саудалай алады.

Инвесторлар бұл нұсқаулықты оқып, қазіргі жағдайдың толық картасына ие болады: не бар, не жоқ, опциондар не екенін және әрбір опционның қандай тәуекелдері бар екенін. Жоғарыда сипатталған жолдар қазір қолжетімді, ал құрылымдық алғышарттар орындалса да, орындалмаса да IPO картинасы айқындала түседі.

Бұл мақала тек ақпараттық мақсатта ғана арналған және қаржылық кеңес болып табылмайды. Инвестициялау тәуекелдерді қамтиды, соның ішінде бастапқы капиталды жоғалту мүмкіндігі де бар. Бұл мақалада келтірілген қаржылық деректер көрсетілген күндерді көрсетеді және ағымдағы жағдайды білдірмеуі мүмкін. Инвестициялық шешім қабылдамас бұрын білікті қаржы кеңесшісімен кеңесіңіз.

Қосымша оқу

• OpenAI IPO: 2026 жылғы уақыт кестесі және соңғы мәртебесі
• OpenAI IPO күні: OpenAI қашан көпшілікке қолжетімді болады?
• IPO-ға дейін OpenAI акцияларын қалай сатып алуға болады: 2025 жылғы 5 әдіс
• OpenAI-ға қалай инвестициялауға болады: 2025 жылғы 5 жол
• OpenAI бағалауы: $300 млрд қаржыландыру раундтары және өсуі
• OpenAI бизнес моделі: 5 табыс ағыны
• NVIDIA IPO тарихы және NVDA қашан көпшілікке қолжетімді болды
• NVIDIA акцияларының бағасына не әсер етеді: жаңа бастаушыларға арналған нұсқаулық
• AI үшін NVIDIA акцияларының бағасын болжау: не нақты және не жалған