Шорт-сквиз дегеніміз не: Ол қалай жұмыс істейді

Қысқа мерзімді облигациялар туралы ақпарат іздеп жүрсіз бе? «Қысқа мерзімді облигациялар» сөзіндегі «қысқа» термині шорт сатуға немесе шорт қыспақтарына еш қатысы жоқ. Қысқа мерзімді облигациялардың не екенін, олардың қалай жұмыс істейтінін және олардың сіздің портфолиоңызға кіруі керек пе, соны түсіндіретін қарапайым тілдегі бөлімге Қысқа мерзімді облигациялар бөлімі тікелей өтіңіз.

Шорт қысымы дегеніміз не

Шорт сатудан қысу (short squeeze) дегеніміз – қысқа сатылымдар (шорт) көп жүргізілген бағалы қағаздың бағасы күрт көтеріліп, оған қарсы бәс тіккен инвесторларды шығындарын шектеу үшін акцияларды қайта сатып алуға мәжбүрлейтін жағдай. Бұл мәжбүрлі сатып алу бағаны одан әрі өсіреді, бұл қордың бірнеше сағат немесе күн ішінде жүздеген пайызға шарықтауына себеп болатын өзін-өзі күшейтетін циклді тудырады.

Бұл бір адам толы театр сияқты, онда барлығы фильм сәтсіз болады деп бәс тіккен. Ол хит болып шыққан кезде, барлығы бірден сол бір ғана шығатын есікке қарай ағылады. Қор нарығында бұл шығатын есік акцияларды қайта сатып алу болып табылады, ал бұл дүрмек бағаның шарықтауына себеп болады. Бір уақытта шығуға тырысатын адамдар неғұрлым көп болса, баға соғұрлым жылдам және жоғары көтеріледі.

Шорт сауданың қалайша қысым (squeeze) жағдайын тудыратынын түсіну, бұл механизмнің іске қосылғаннан кейін неліктен соншалықты қуатты болатынын түсіндіреді.

Шорт сату қалай жұмыс істейді

Шорт-сауда — бұл акцияларды қарызға алу, оларды ағымдағы бағамен бірден сату және кейінірек төменірек бағамен қайта сатып алуды көздеу тәжірибесі. Трейдер қарызға алынған акцияларды брокерге қайтарып, баға айырмашылығын пайда ретінде қалдырады. Акцияларды қарызға алу туралы осы келісім сквиз (squeeze) пайдаланатын құрылымдық осалдықты тудырады.

Шорт сатушы төрт қадам жасайды:

1. Брокерден акцияларды алу. Шорт сатушы маржа шотын) ашады және құны төмендейді деп күткен акцияны алады. Брокер мұны үшін жалға алу мөлшерлемесі деп аталатын жылдық алымды алады.
2. Алынған акцияларды ағымдағы нарықтық бағамен сату. Енді шорт сатушының қолында ақша бар, бірақ ол брокерге сол акцияларды қайтарып беруге міндетті.
3. Бағаның төмендеуін күту. Егер акция бағасы төмендесе, шорт сатушы акцияларды төмен бағамен қайтадан сатып алады.
4. Акцияларды брокерге қайтарып, айырманы қалтаға басу. Мысалы: $50-ға алып сату, $30-ға қайта сатып алу, акцияға $20-ны комиссияларды шегергеннен кейін алу.

Мұндағы асимметрия маңызды. Шорт сатушының ең жоғарғы пайдасы позицияның 100%-ын құрайды (егер акция нөлге дейін түссе). Ықтимал шығын теориялық тұрғыдан шексіз, өйткені акция бағасы шексіз өсе береді. Дәл осы шексіз шығын қаупі — сквиз (squeeze) бағытталған басты осал тұс.

Қысқа сатылымдарға қатысты толық реттеушілік шеңберімен танысу үшін, SEC Инвесторларға арналған қысқа сатылымдар туралы бюллетеньді.) қараңыз.

Шортты қысу қалай жүзеге асады

Шорт-сквиз басталған кезде белгілі бір реттілікпен жүреді. Әр кезең келесісіне ықпал етіп, бағаның өсуіне себеп болатын кері байланыс ілмегін тудырады.

1. Шорт-интересі жоғары акция бағасы көтеріле бастайды. Оған табыс туралы жақсы есеп, оң жаңалықтар немесе сатып алудың күрт өсуі себеп болуы мүмкін. Шорт сатушылар қарызға алған позициялары бойынша ақша жоғалта бастайды.
2. Шорт-позициялар бойынша шығындар тез өседі. Акцияны 20 доллардан қарызға алып, бағасының 40 долларға жеткенін көрген шорт сатушы позиция құнының 100%-ын жоғалтты. Бағаның әрбір долларға көтерілуі әр акция үшін тағы бір доллар шығын әкеледі.
3. Брокерлер маржа-коллдар жариялайды (шорт сатушының шығындары белгілі бір шекке жеткенде, брокердің қосымша кепілдік талап етуі). Шорт сатушылар өздерінің маржалық шоттарына көбірек қаражат салуы немесе акцияларды қайта сатып алу арқылы позицияны жабуы керек.
4. Шорт сатушылар өз позицияларын жаба бастайды (сауданы тоқтату үшін қарызға алынған акцияларды қайта сатып алу). Олар шығынға қарамастан, нарықтағы кез келген бағамен сатып алуға мәжбүр.
5. Бұл мәжбүрлі сатып алу бағаны одан әрі жоғарылатады. Сатып алу компанияға деген сенімге байланысты емес. Бұл құрылымдық сипатқа ие. Акциялар қайтарылуы керек және олар нарықтық бағамен сатып алынуы тиіс.
6. Бағаның жоғарылауы басқа шорт сатушылар үшін көбірек маржа-коллдарды тудырып, мәжбүрлі сатып алуды одан әрі арттырады. Әрбір толқын келесіні күшейтеді. Кері байланыс циклі шорт-интерес таусылғанша немесе сатып алушылар шегінгенше үдей түседі.

Бағалар бірнеше күн ішінде 200%, 500% немесе одан да көп болуы мүмкін. Негізгі бизнесте ешқандай өзгеріс болған жоқ. Бұл кенеттен өсу толығымен құрылымдық.

--- ## Нақты өмірдегі шорт-сквиз мысалдары

Арасы 13 жыл және екі құрлықпен бөлінген екі қыспақ бірдей құрылымдық механизмнің әртүрлі ауқымда қалай көрініс табатынын көрсетеді.

GameStop 2021: Reddit Уолл-стритке қарсы шыққанда

GameStop кез келген дәстүрлі өлшем бойынша қиындыққа тап болған бизнес еді. Гейминг цифрлық жүктеулерге ауысқан сайын, бейне ойындар сататын бұл физикалық дүкендер желісі бірнеше жыл бойы құлдырап келді. 2020 жылдың соңына қарай бірнеше ірі хедждеу қорлары, соның ішінде Melvin Capital, GameStop-тың еркін айналымдағы акцияларының (инсайдерлік және бұғатталған акцияларды қоспағанда, ашық саудаға қолжетімді акциялар) 140%-дан астамына шорт позициясын ашқан болатын. Құрылымдық осалдық орын алған еді.

2021 жылдың қаңтар айының басында Reddit-тегі r/WallStreetBets форумының трейдерлері аса жоғары шорт позициясын анықтап, сатып алу науқанын ұйымдастыра бастады. Олар GameStop компаниясы бизнесіндегі қандай да бір өзгерістерге байланысты әрекет етпеді. Олар дәл осы шорт позициясын нысанаға алды. Акция бағасы қаңтардың басында шамамен 20 доллардан үш апта ішінде 300 доллардан асты.

Шорт-сквиз күрт жеделдеді. 2021 жылдың 28 қаңтарында GameStop акцияларының бағасы шамамен 483 долларға жетіп, ең жоғары деңгейге көтерілді. Орасан зор шығындарға тап болған Melvin Capital компаниясы Citadel мен Point72-ден шамамен 2,75 миллиард доллар көлемінде шұғыл қаржылай көмек алуға мәжбүр болды. Сол күні Robinhood платформасы GameStop акцияларын сатып алуға шектеу қойды, бұл бірден Конгресстің жіті назарын аударды.

SEC бұл оқиғаны өзінің 2021 жылғы қызметкерлер есебінде қарастырды, бірақ заңсыз әрекеттің орын алғаны туралы қорытынды жасамады.

Сандарға сүйенсек: Пик кезінде GME шорт-қызығушылығы айналымдағы акциялардың 140%-ынан асып кетті. Акция бағасы төрт аптадан аз уақыт ішінде шамамен 20 доллардан 483 долларға дейін көтерілді. Robinhood 2021 жылғы 28 қаңтарда сатып алуды тоқтатты. Melvin Capital 2,75 миллиард долларлық шұғыл қаржылық көмек алды. Дереккөз: SEC-тің GameStop бойынша қызметкерлер есебі

Volkswagen 2008: VW-ны әлемдегі ең ірі компанияға айналдырған шорт-сквиз

Porsche SE 2008 жылдың көп бөлігін Volkswagen акциялары мен опциондарын біртіндеп жинақтаумен өткізді. Қазан айының соңына қарай Porsche тікелей иелік ету және деривативтер арқылы Volkswagen акцияларының шамамен 74%-ын бақылауда ұстады. Германияның Төменгі Саксония жері шамамен 20%-ға иелік етті. Соның нәтижесінде ашық нарықта еркін айналымда шамамен 6% ғана қалды.

2008 жылғы 26 қазанда Porsche өзінің позициясының толық ауқымын жариялады. Шорт сатушылар ашық нарықта аз ғана бар акцияларға қарыздар екенін кенеттен түсінді. Жабуға деген ұмтылыс екі сауда күні ішінде VW акцияларының бағасын шамамен 200 еуродан 1000 еуродан астамға дейін көтерді. Volkswagen қысқа уақыт ішінде нарықтық капиталдандыру бойынша әлемдегі ең ірі компания болды. Бұл өсім компанияның бизнесінің көрсеткіштеріне еш қатысы жоқ еді. Бұл акцияларындағы ұсыныс шокының нәтижесі болды.

Хедждеу қорлары мен шорт-сатушылар шамамен 12-ден 30 миллиард еуроға дейін шығынға ұшырады. Бұл оқиға шорт-сквиздердің әлеуметтік желілердің өнімі емес екенін анық көрсетті. Олар — ұзақ тарихы бар нарықтың құрылымдық феномені.

Шорт-қысым болатынын алдын ала қалай анықтауға болады?

Бірде-бір көрсеткіш шорт-сквизді нақты болжай алмайды, бірақ бірнеше сандық сигналдар жиынтығы құрылымдық жағдайлардың қашан қалыптасқанын көрсете алады. Трейдерлер бұл сигналдарды сатып алу немесе сату сигналдары ретінде емес, сквиз әлеуетін бағалау үшін пайдаланады.

Трейдерлер бақылайтын бес сигнал:

Акциялардың айналымының https://www.bybit.com/en/wiki/article/short-squeeze-definition-how-it-works-examples/) пайыздық мөлшеріндегі шорт иеленушілікті тексеріңіз (айналым дегеніміз - жалпыға қолжетімді сатылатын, ішкі және құлыпталған акцияларды қоспағандағы акциялар саны). 20%-дан жоғары шорт иеленушілік қадағалауға тұрарлық. 30%-дан жоғары болғанда, қысым қаупі артады. GameStop өз шыңында 140%-дан асты.**

2. Шорт жабу күндерін есептеңіз немесе іздеңіз (шорт бойынша қызығушылықтың орташа тәуліктік көлемге қатынасы шорт жабу күндеріне тең). Шорт бойынша 10 миллион акциясы бар және күн сайын 2 миллион акция саудаланатын акцияның шорт жабу мерзімі 5 күнді құрайды. 5 күннен жоғары көрсеткіш жоғары болып саналады. 10 күннен жоғары көрсеткіш — жоғары тәуекел.

3. Еркін айналымдағы акциялардың жалпы көлемін бағалаңыз. Қолжетімді акциялары 50 миллионнан аз акциялар анағұрлым осал. Еркін айналым көлемі неғұрлым аз болса, шорт сатушылар үшін кері сатып алуға болатын акциялар соғұрлым аз болады, сондықтан әрбір сатып алу бағаға көбірек әсер етеді.

4. Орташа тәуліктік көлемнен 2-3 есе көп көлемнің күрт өсуін бақылаңыз. Сатып алу белсенділігінің әдеттен тыс артуы сквиздің басталып кеткенін білдіруі мүмкін. Көлемнің күрт өсуі құжатталған сквиз оқиғаларындағы ең күрт баға қозғалыстарының алдында болады.

5. Қарыз алу мөлшерлемесін тексеріңіз (шорт сатушылар өздерінің шорт позицияларын сақтау үшін төлейтін жылдық пайыз мөлшерлемесі). Жылдық 50% жоғары қарыз алу мөлшерлемесі шорт позициясын сақтау қаржылық жағынан ауыр екенін және оны жабуға деген ынтаны арттыратынын білдіреді.

Шорт-сквизді анықтау метрикалары

Саудагерлер Finviz қор скринерін) белгілі бір шорт айырбас шегінен жоғары акцияларды сүзу үшін жиі қолданады. Ortex жазылым бойынша нақты уақыт режимінде, институционалдық деңгейдегі деректерді ұсынады. Shortable.com тегін қарыз алу мөлшерлемесін іздеуді ұсынады. MarketWatch FINRA-ның екі айда бір рет шығаратын есептерінен алынған шорт қызығушылығын жариялайды. Ешқандай скринер қысқаруларды болжай алмайды. Жоғары шорт қызығушылығы құрылымдық жағдайларды анықтайды, нәтижелерді емес.

Шорт сквиз vs. Гамма сквиз: Айырмашылығы неде?

Шорт-сквиз бен гамма-сквиз — өзара байланысты, бірақ ерекше оқиғалар. Жақын тарихтағы бағаның ең күрт өсуінің кейбір жағдайларында екі күш те бір мезгілде әрекет етті.

Гамма-сквиз дегеніміз не?

Гамма-қысу дегеніміз – шорт-қысуға үдеткіш қосылған кезде орын алатын құбылыс. Оны шорт-қысу өртіне бензин құюмен теңестіруге болады. Кенеттен сатып алу қысымы бір мезгілде екі бағыттан келеді, және бағаның шарықтауы шорт-қысудың өзі тудырар нәтижеден асып кетеді.

Механизм келесідей. Инвесторлар опциондар саудасы,) арқылы "out-of-the-money" позициясындағы колл-опциондарды (страйк бағасы ағымдағы акция бағасынан жоғары опциондар) көп мөлшерде сатып алған кезде, сол мәмілелердің екінші жағында белгілі бір әрекет орын алады. Осы колл-опциондарды сатқан опциондар маркет-мейкерлері негізгі акцияларды сатып алу арқылы өз позицияларын хедждеуі керек. Бұл процесс дельта-хедждеу деп аталады.

Акция бағасының өсуіне байланысты сол кол опциондарының Дельтасы артады, бұл дегеніміз маркет-мейкерлердің Дельта-бейтарап хедждеуін сақтау үшін көбірек акция сатып алуы қажет екенін білдіреді. Әр бағаның өсуі көбірек хедждеу сатып алуды талап етеді, бұл бағаны жоғарылатады, ал бұл одан да көп хедждеуді талап етеді. Бұл қысқа сатушылардың жабуына еш қатысы жоқ, мәжбүрлі сатып алудың екінші, тәуелсіз толқынын тудырады. Екі толқын бір-бірін күшейтеді.

Негізгі айырмашылықтар бір қарағанда

2021 жылғы қаңтардағы GameStop оқиғасы бір мезгілде екі механизмді де қамтыды. Шорт сатушылар позицияларын жабуға мәжбүр болса, опциондар маркетмейкерлері өздерінің тәуекелдерін хедждеу үшін бір уақытта акцияларды сатып алды. Бұл комбинация бағаның неліктен соншалықты жылдам және жоғары өскенін түсіндіреді.

Шорт-сквизді саудалаудың тәуекелдері (және оның заңдылығы)

Шорт-сквиз кезіндегі сауда айтарлықтай табыс әкелуі мүмкін. Бұл айтарлықтай шығынға да әкелуі мүмкін. Нәтижелердің бұл ауқымы жиі бір апта ішінде орын алады.

Сатып алушылар үшін тәуекелдер

Сквизге негізгі баға шарықтауына дейін ертерек кірген инвесторлар бірнеше күн ішінде жүздеген немесе мыңдаған пайыз пайда таба алады. 2020 жылдың желтоқсан айының соңында сатып алған кейбір GME холдерлері 2021 жылдың қаңтар айының соңына қарай 1 000%-дан астам пайда көрді.

Сквиз (short squeeze) жүріп жатқан кезде немесе одан кейін кіру – басқа мәселе. Негізгі құндылыққа емес, мәжбүрлі сатып алудан туындаған бағалар, көтерілгеніндей тез кері кетуі мүмкін. Ең жоғары бағада немесе оған жақын сатып алған сатып алушы, мәжбүрлі сатып алу сарқылып, шорт қызығушылығы құлаған кезде, бірнеше күн ішінде 80% немесе одан да көп шығынға ұшырауы мүмкін. Бір сауда сессиясында 50-ден 200%-ға дейінгі баға ауытқулары ірі сквиз оқиғаларында құжатталған. Волатильділіктің бұл деңгейі (баға ауытқуларының шамасы мен жылдамдығы) бұл акциялардың тұрақты ерекшелігі емес. Бұл шорт позициялары жабылғаннан кейін жойылатын уақытша құрылымдық жағдай.

Шорт сатушылар үшін сквиз кезіндегі тәуекелдер

Шорт-сквизге (қыспаққа) тап болған шорт сатушылар теориялық тұрғыдан шексіз шығындарға ұшырайды, өйткені акция бағасының қаншалықты жоғары көтерілуіне ешқандай шек жоқ. 2021 жылғы 28 қаңтарда GME шорт сатушылары сияқты, акцияларды 20 долларға қарызға алып, бағаның 483 долларға жеткеніне тап болған шорт сатушы позиция құнының 2 300%-дан астамын жоғалтып үлгерді. Маржа-коллдар шорт сатушы баға түбінде төмендейді деп сенсе де, позицияны мәжбүрлі түрде жапқызады. Брокер күтпейді.

Шорт-сквиз заңды ма?

Көп мөлшерде шортталған акцияны сатып алу — заңды. Акцияларды иелену және оларды пайдамен сату — заңды. Тәуелсіз инвесторлар өз пайымдаулары бойынша әрекет ете отырып, көп мөлшерде шортталған акцияны сатып алғанда орын алатын табиғи шорт-сквиз АҚШ-тың бағалы қағаздар туралы заңнамасына сәйкес заңсыз емес.

Заңдық тәуекел топтардың шорт сатушыларды жабуға мәжбүрлеу нақты ниетімен акция бағасын арттыру үшін нақты үйлестіруі кезінде туындайды. Мұндай үйлестірілген схема нарықтық манипуляция болып табылуы мүмкін, ол бағалы қағаздармен сауда жасауға байланысты алдау әрекеттеріне тыйым салатын SEC Ережесі 10b-5,). Органикалық импульстік сауда мен үйлестірілген манипуляция арасындағы шекара анық емес, әсіресе үйлестіру қоғамдық әлеуметтік медиа форумдары арқылы жүзеге асырылғанда. SEC GameStop оқиғасын қарастырды және заңсыз әрекет болды деген қорытындыға келмеді, бірақ әр жағдай оның жеке фактілері бойынша бағаланады.

Бұл бөлім бағалы қағаздар ережелері туралы жалпы білім беру ақпаратын ұсынады және заңды кеңес болып табылмайды. Бағалы қағаздар туралы заңдар күрделі және нақты фактілерге байланысты. Белгілі бір сауда қызметі бойынша кеңес алу үшін білікті бағалы қағаздар заңгеріне жүгініңіз.

Бұл мазмұн тек білім беру мақсаттарына арналған және инвестициялық кеңес болып табылмайды.

Қысқа мерзімді облигациялар vs. Шорт сату: «Шорт» сөзінің екі түрлі мағынасы {#short-term-bonds}

Терминдерге қатысты ескерту: "қысқа мерзімді облигациялар" дегендегі "қысқа" сөзінің шорт сатумен немесе шорт сквиздермен еш қатысы жоқ. Облигация нарықтарында "қысқа мерзімді" дегеніміз облигацияның мерзімі біткенше қанша уақыт қалатынын, әдетте бірден бес жылға дейін сипаттайды. Сол сияқты, "Аю нарығы" дегендегі "аю" сөзінің аюлармен (жануарлар) ешқандай қатысы жоқ, бұл - бір сөздің мүлдем байланыссыз екі қолданысы. Бұл бөлім өзіндік мағынаға ие және жоғарыдағы шорт сквиз мазмұнын оқуды талап етпейді.

Шорт-мерзімді облигациялар — бұл бірден бес жылға дейінгі өтеу мерзімімен, белгіленген уақыт кезеңінде алдын ала белгіленген пайыздар ағынын төлейтін белгіленген кірісі бар инвестициялаудың бір түрі. Сіз үкіметке немесе корпорацияға ақша қарызға бересіз, купондар деп аталатын тұрақты пайыздық төлемдерді аласыз және облигация өтелген кезде (эмитент бастапқы инвестицияңызды қайтаратын күн) негізгі қарызыңызды (бастапқы инвестиция сомасын) қайтарып аласыз.

Шорт-мерзімді облигациялар дегеніміз не?

Ең көп тараған түрлері:

• T-вексельдері (4-тен 52 аптаға дейін өтелетін АҚШ қазынашылық вексельдері). АҚШ үкіметі тарапынан қамтамасыз етілген және қолжетімді ең қауіпсіз құралдардың бірі.
• 2 жылдық Т-ноталар (өтеу мерзімі 2 жыл болатын АҚШ қазынашылық ноталары). Сондай-ақ мемлекет тарапынан қамтамасыз етілген, кірістілігі Т-вексельдерге қарағанда сәл жоғары.
• Шорт мерзімді корпоративтік облигациялар, өтеу мерзімі үштен бес жылға дейінгі компаниялармен шығарылады. Бұл бағалы қағаздар мемлекеттік бағалы қағаздарға қарағанда жоғары несиелік тәуекелге (эмитенттің дефолтқа ұшырау және негізгі қарызды қайтармау қаупі) ие және әдетте өтемақы ретінде жоғары кіріс төлейді.
• Шорт мерзімді муниципалдық ноталар, штат және жергілікті билік органдарымен шығарылады, кейде салықтық жеңілдіктер ұсынады.

Үкімет қолдайтын қазынашылық облигациялар несиелік тәуекелге іс жүзінде ұшырамайды, өйткені олар АҚШ үкіметінің толық сенімімен және кепілдігімен қамтамасыз етілген. Шорт-мерзімді облигациялар, сондай-ақ ұзақ мерзімді облигацияларға қарағанда пайыздық мөлшерлеме тәуекеліне (нарықтық мөлшерлемелердің көтерілуі облигациялардың өтелу мерзіміне дейін олардың нарықтық құнын төмендету тәуекелі) азырақ ұшырайды. Олардың өтелу мерзімінің қысқа болуы олардың бағасының мөлшерлеме өзгерістеріне азырақ сезімтал екенін білдіреді. Облигациялар мен облигациялық ETF-тер FDIC тарапынан сақтандырылмаған, бұл үкіметтік кепілдіктен өзгеше нәрсе.

Нарықтық пайыздық мөлшерлемелер көтерілгенде, қолданыстағы облигациялардың бағасы төмендейді. Шорт мерзімді облигациялар бұл төмендеуді лонг мерзімді облигацияларға қарағанда жеңілірек сезінеді, өйткені олардың өтелу мерзімі ертерек келеді. Негізгі соманы номиналды құны бойынша қайтарып алу үшін ұзақ күтудің қажеті жоқ, бұл сіздің мөлшерлемелер қозғалысына тәуекеліңізді шектейді.

Қысқа мерзімді облигациялардың ақша нарығындағы қорлардан бір практикалық айырмашылығы бар: ақша нарығындағы қорлар активтің тұрақты 1,00 долларлық таза құнын сақтайды және сол күнгі өтімділікті ұсынады, ал қысқа мерзімді облигациялық ETF бағалары күн сайын ауытқып тұрады. Қысқа мерзімді облигациялық ETF-тер, әдетте, сол шамалы баға ауытқуының орнына сәл жоғары кірістілікті ұсынады.

Қысқа мерзімді облигациялар мен ұзақ мерзімді облигациялар

Шорт-мерзімді және лонг-мерзімді облигациялар арасындағы негізгі компромисс — дюрация тәуекелі мен кірістілік.

Қысқа мерзімді облигациялар жинақтаулар шотының орнын баспайды, бірақ акцияларға салатын ақшаңызды белгілі бір мерзімге бекітуге дайын болмаған кезде, олар жинақтаулар шоттарына қарағанда көбірек кіріс береді және тәуекелді аз арттырады. Дұрыс таңдау уақытша мерзіміңізге, тәуекелге төзімділігіңізге және инвестициялық мақсаттарыңызға байланысты.

Қысқа мерзімді облигациялар ETF-тері және оларға қалай қол жеткізуге болады

Жеке облигацияларды сатып алмай-ақ, қысқа мерзімді облигацияларға инвестиция салғысы келетін инвесторлар үшін биржалық инвестициялық қорлар (ETF) тиімді нұсқа болып табылады. Жиі сілтеме жасалатын үш қысқа мерзімді облигациялық ETF мыналар:

• SHY (iShares 1-3 жылдық казначейлік облигациялар ETF), 1-3 жылдық АҚШ казначейлік облигацияларын іздейтін
• BIL (SPDR Bloomberg 1-3 айлық казначейлік вексельдер ETF), 1-3 айлық АҚШ казначейлік вексельдерін іздейтін
• VGSH (Vanguard Short-Term Treasury ETF), 1-3 жылдық АҚШ казначейлік облигацияларын іздейтін

Бұл ұсыныстар емес, жиі қолданылатын мысалдар болып табылады. Қазынашылық вексельдерді (T-bills) тікелей сатып алуды қалайтын инвесторлар үшін TreasuryDirect.gov жеке инвесторларға АҚШ үкіметінің бағалы қағаздарын брокерсіз немесе қордың шығыстар коэффициентінсіз аукционда сатып алуға мүмкіндік береді.

Өткен көрсеткіштер болашақ нәтижелердің кепілі болып табылмайды. ETF кірістілігі мен облигациялар бағасы нарық жағдайларына байланысты құбылып тұрады.

Бұл мақала тек ақпараттық және білім беру мақсаттарына арналған және инвестициялық кеңес болып табылмайды. Инвестициялау тәуекелдерді қамтиды, соның ішінде бастапқы капиталды жоғалту қаупі бар. Инвестициялық шешімдер қабылдамас бұрын, білікті қаржы кеңесшісіне жүгініңіз.

Жиі қойылатын сұрақтар

Бұл — оқырмандар шорт-сквиздер мен шорт мерзімді облигациялар туралы ең жиі ұсыныс жасайтын сұрақтар.

Шорт-сквиз кезінде не болады?

Шорт-сквиз кезінде шорт сатушылар акцияларды өсіп жатқан бағамен қайта сатып алуға мәжбүр болады, себебі олардың шығындары брокерлер қосымша кепілдікті немесе позицияны жабуды талап ететін деңгейге жетеді. Бұл мәжбүрлі сатып алу акцияларға деген сұранысты арттырып, бағаны одан әрі жоғарылатады және басқа шорт сатушылар үшін көбірек маржа-коллдарды тудырады. Шорт позициялар таусылғанша немесе сатып алушылар шегінгенше бұл цикл қайталана береді.

Шорт-сквиз жақсы ма әлде жаман ба?

Шорт-сqueeze табиғатынан жақсы да, жаман да емес. Оның әсері сіздің позицияңызға байланысты. Сqueeze пигіне жетпей тұрып сатып алатын инвесторлар жүздеген пайыз табысқа жете алады. Пик кезінде немесе оған жақын жерде сатып алатын инвесторлар, немесе squeeze-ге ілінген шорт сатушылар бірнеше күн ішінде 80% немесе одан жоғары шығынға ұшырауы мүмкін. Бірдей оқиға кейбір қатысушыларға пайда әкеліп, басқаларға айтарлықтай зиян келтіреді.

Гамма-сqueeze дегеніміз не?

Гамма-сквиз "Out-of-the-money" позициясы бар колл-опциондарды ірі көлемде сатып алу опциондар нарығының мейкерлерін өз позицияларын хедждеу үшін негізгі акцияларды сатып алуға мәжбүрлегенде орын алады. Акция бағасы көтерілген сайын, нарық мейкерлері өздерінің дельта-бейтарап хедждеуін сақтау үшін көбірек акция сатып алуы керек, бұл бағаны одан әрі жоғарылатады. Шорт-сквизден айырмашылығы, гамма-сквизде мәжбүрлі сатып алушылар ретінде шорт сатушылар емес, опциондар нарығының мейкерлері қатысады.

Шорт-сквиздің келе жатқанын қалай білуге болады?

Бірде-бір көрсеткіш шорт-сквизге кепілдік бермейді, бірақ трейдерлер бірнеше сигналдарды бірге бақылайды: шорт қызығушылығы еркін айналымдағы акциялардың (float) 20-30%-ынан жоғары болуы, жабуға дейінгі күндер санының 5-тен асуы, еркін айналымдағы акциялар санының 50 миллионнан аз болуы және жылдық қарыз мөлшерлемесінің 50%-дан жоғары болуы. Орташа тәуліктік көлемнен 2-3 есе жоғары сауда көлемінің күрт өсуі сквиздің басталып кеткенін білдіруі мүмкін. Бұл сигналдар нәтиженің анықтығын емес, құрылымдық жағдайларды анықтайды.

Тарихтағы ең үлкен шорт-сквиз қандай болды?

Көптеген көрсеткіштер бойынша 2008 жылғы қазандағы Volkswagen шорт-сквизі ауқымы жағынан тарихтағы ең ірісі болды. Porsche SE тікелей иелік ету және деривативтер арқылы VW акцияларының шамамен 74%-ын бақылады, бұл еркін айналымда небәрі 6%-ға жуығын ғана қалдырды. Porsche өз позициясын ашқан кезде, VW акциялары екі сауда күнінде шамамен 200 еуродан 1 000 еуродан астамға дейін күрт өсті. Volkswagen қысқа уақытқа нарықтық капиталдандыру бойынша әлемдегі ең ірі компания болды. Шорт бойынша сатушылардың болжамды шығындары 12-ден 30 миллиард еуроға дейінгі аралықты құрады.

Қысқа мерзімді облигация деп не саналады?

Шорт мерзімді облигация – бұл бір жылдан бес жылға дейін мерзімі өтетін тұрақты кірісті бағалы қағаз. АҚШ қазынашылық вексельдері (T-bills) 4-тен 52 аптаға дейін мерзімі өтеді және диапазонның ең қысқа жағында орналасады. Екі жылдық қазынашылық ноталары шорт мерзімді мемлекеттік облигацияның жиі кездесетін анықтамасын білдіреді. Кейбір ETF өнім санаттарында шорт мерзімді санат үшін үш жылдан аз уақытты шектік нүкте ретінде пайдаланады.

Шорт мерзімді облигациялар жақсы инвестиция ма?

Шорт мерзімді облигациялар тәуекел деңгейін төмен сақтай отырып, Жинақтаулар шотына қарағанда көбірек табыс тапқысы келетін инвесторлар үшін, әсіресе бір жылдан бес жылға дейінгі мерзімге қажет капитал үшін қолайлы нұсқа болуы мүмкін. Олар Лонг мерзімді облигацияларға қарағанда пайыздық мөлшерлеме тәуекелін азырақ тудырады және мемлекет тарапынан қамтамасыз етілген қазынашылық облигациялар үшін кредиттік тәуекел өте аз болады. Тиімділігі сіздің уақыт көкжиегіңізге, тәуекелге төзімділігіңізге және нақты қаржылық жағдайыңызға байланысты.

Пайыздық мөлшерлемелер шорт мерзімді облигацияларға қалай әсер етеді?

Сыйақы мөлшерлемелері көтерілгенде, қолданыстағы облигациялардың бағасы, соның ішінде Шорт мерзімді облигациялар да төмендейді. Шорт мерзімді облигациялар Лонг мерзімді облигацияларға қарағанда азырақ әсер етеді, өйткені олардың өтеу мерзімі тезірек келеді. Мөлшерлемелер көтерілген кезде 2 жылдық қазынашылық нотаны ұстайтын инвестор екі жылдан кейін өзінің негізгі сомасын қайтарып алады және жаңа, жоғарырақ мөлшерлемемен қайта инвестициялай алады. Лонг мерзімді облигация ұстаушысы өтеу мерзіміне жеткенге дейін нарықтан төмен кірістілікке тап болады.

Бұл мақала тек ақпараттық және білім беру мақсаттарына арналған және инвестициялық кеңес болып табылмайды. Инвестициялау тәуекелдерді қамтиды, соның ішінде бастапқы капиталды жоғалту қаупі бар. Инвестициялық шешімдер қабылдамас бұрын, білікті қаржы кеңесшісіне жүгініңіз.

Қаржы маманы, CFP шолу жасады. Соңғы жаңарту: 2025 жылғы маусым.

Қатысты оқу

["- Шорт сквизі анықтамасы, Ол қалай жұмыс істейді, Мысалдар","- Гамма сквизі: Саудадағы P\u0026L әсері","- Спот маржасымен Лонг және Шорт саудасын қалай жасауға болады"]