សំណួរដែលសួរញឹកញាប់ (FAQ) — Perp Options

តើអ្វីទៅជា Perp Options?

Perp Options គឺជាកិច្ចសន្យា Option ដែលបង្កើតឡើងលើកិច្ចសន្យា Perpetual របស់ Bybit TradFi ដែលជាផលិតផលដំបូងគេក្នុងឧស្សាហកម្មនេះ ដែលផ្តល់ជូនដល់អ្នកជួញដូរនូវលទ្ធភាពក្នុងការជួញដូរ Option លើទ្រព្យសកម្មហិរញ្ញវត្ថុប្រពៃណី (ភាគហ៊ុនពិតប្រាកដ, សន្ទស្សន៍, ETFs ដូចជា TSLA, NVDA, QQQ) តាមរយៈហេដ្ឋារចនាសម្ព័ន្ធកិច្ចសន្យា Perpetual របស់ Bybit ដែលទូទាត់ជា USDT និងមានលក់ជូនជារៀងរាល់ថ្ងៃ ២៤/៧។

តើស្ទីល Option អ្វីដែលត្រូវបានប្រើប្រាស់?

Perp Options គឺជា Options ប្រភេទអឺរ៉ុប (European-style) ដែលមានន័យថាវាអាចអនុវត្តបានតែនៅពេលផុតកំណត់ប៉ុណ្ណោះ។ ដូច្នេះ អ្នកលក់មិនប្រឈមនឹងហានិភ័យនៃការអនុវត្តមុនកាលកំណត់នោះទេ។ រចនាសម្ព័ន្ធនេះផ្តល់នូវបទពិសោធន៍ជួញដូរដែលសាមញ្ញ និងងាយស្រួលព្យាករណ៍ជាងមុន គាំទ្រដល់គម្លាតតម្លៃ (Spread) ដែលតឹងរ៉ឹងជាងមុន និងស្របទៅនឹងបទពិសោធន៍ Options នៃ Crypto ដែលមានស្រាប់របស់ Bybit។

តើការទូទាត់ត្រូវបានអនុវត្តយ៉ាងដូចម្តេច?

Perp Options ត្រូវបានទូទាត់ជាសាច់ប្រាក់ជា USDT នៅពេលផុតកំណត់។ មិនមានការដឹកជញ្ជូនទ្រព្យសកម្មគោលពិតប្រាកដពាក់ព័ន្ធនោះទេ។

តើម៉ោងជួញដូរមានពេលណាខ្លះ?

Perp Options អាចត្រូវបានជួញដូរ ២៤/៧ រួមទាំងថ្ងៃចុងសប្តាហ៍ និងថ្ងៃបុណ្យជាតិផងដែរ។ នេះផ្តល់នូវភាពបត់បែនកាន់តែច្រើនជាង Options បែបប្រពៃណី ដែលម៉ោងជួញដូររបស់វាជាទូទៅត្រូវបានកំណត់ទៅតាមម៉ោងនៃទីផ្សារគោលតែប៉ុណ្ណោះ។

ចំណាំ៖ ទោះបីជាការជួញដូរមានលក់ជុំវិញនាឡិកាក៏ដោយ ក៏ការទូទាត់នៅតែអនុវត្តតាមការបិទទីផ្សារ ហើយកើតឡើងនៅម៉ោង ២០:០០ UTC កំឡុងពេល Eastern Daylight Time (EDT) និងម៉ោង ២១:០០ UTC កំឡុងពេល Eastern Standard Time (EST)។

តើកត្តាគុណនៃកិច្ចសន្យា (Contract Multiplier) អ្វីដែលត្រូវបានប្រើប្រាស់?

Perp Options ប្រើកត្តាគុណកិច្ចសន្យា ១ ជំនួសឱ្យកត្តាគុណ ១០០ ភាគហ៊ុនដែលត្រូវបានប្រើជាទូទៅនៅក្នុងទីផ្សារ Options បែបប្រពៃណី។ ទំហំកិច្ចសន្យាតូចជាងនេះ កាត់បន្ថយរបាំងនៃការចូលរួម និងអនុញ្ញាតឱ្យមានការកំណត់ទំហំ Position កាន់តែច្បាស់លាស់។

តើ Margin Mode អ្វីខ្លះដែលត្រូវបានគាំទ្រ?

Perp Options គាំទ្រទាំង Cross Margin (CM) និង Portfolio Margin (PM) នៅក្រោមគណនីជួញដូររួម (UTA)។ Position នៃ Perpetual និង Options ដែលមានសិទ្ធិអាចទូទាត់ឱ្យគ្នាទៅវិញទៅមក ដែលកាត់បន្ថយតម្រូវការ Margin និងបង្កើនប្រសិទ្ធភាពដើមទុន។

តើខ្ញុំអាចលក់ Option (លក់បែប Naked) បានដែរឬទេ?

បាន។ Perp Options គាំទ្រនូវយុទ្ធសាស្រ្តលក់ជាច្រើនប្រភេទ រួមទាំង Naked Calls និង Puts, យុទ្ធសាស្រ្ត Covered Call, និងយុទ្ធសាស្រ្ត Multi-leg ដូចជា Spread, Straddle, និង Strangle។ Position ទាំងអស់ត្រូវអនុវត្តតាមតម្រូវការ Margin ដែលពាក់ព័ន្ធ។

តើមានទំហំ Lot ប៉ុន្មានខ្លះដែលផ្តល់ជូន?

ទំហំ Lot អប្បបរមាសម្រាប់ Perp Options គឺ ១ កិច្ចសន្យា ដោយមិនគិតពីតម្លៃនៃតម្លៃគោលនោះទេ។ កិច្ចសន្យាជាចំណែកតូចៗមិនត្រូវបានគាំទ្រទេ។

តើមានកាលបរិច្ឆេទផុតកំណត់អ្វីខ្លះ?

Perp Options ផ្តល់ជូននូវវដ្តផុតកំណត់សម្រាប់ថ្ងៃបន្ទាប់, ៣ ថ្ងៃ, ៤ ថ្ងៃ, សប្តាហ៍បច្ចុប្បន្ន, សប្តាហ៍បន្ទាប់, ត្រីមាស (tri-weekly), និងប្រចាំខែ។ កាលបរិច្ឆេទផុតកំណត់ដែលធ្លាក់ចំថ្ងៃចុងសប្តាហ៍ ឬថ្ងៃបុណ្យជាតិនៃទីផ្សារគោលនឹងត្រូវរំលង (មិនមានកិច្ចសន្យាណាផុតកំណត់នៅថ្ងៃទាំងនោះទេ)។

តើការទូទាត់កើតឡើងនៅម៉ោងប៉ុន្មាន?

ការទូទាត់ធ្វើឡើងបន្ទាប់ពីការបិទនៃទីផ្សារគោល៖

ចំណាំ៖ ខុសពី Perp Options គឺ Crypto Options ទូទាត់នៅពេលវេលាថេរម៉ោង ០៨:០០ UTC។

តើតម្លៃនៃការទូទាត់ត្រូវបានកំណត់យ៉ាងដូចម្តេច?

តម្លៃនៃការទូទាត់ត្រូវបានគណនាដោយប្រើតម្លៃ រយៈពេល ៣០ នាទី (TWAP - តម្លៃមធ្យមភាគដែលមានទម្ងន់តាមពេលវេលា) នៃតម្លៃសន្ទស្សន៍គោលមុនពេលផុតកំណត់។ យន្តការនេះជួយកាត់បន្ថយផលប៉ះពាល់នៃភាពប្រែប្រួលតម្លៃរយៈពេលខ្លី និងការកែច្នៃតម្លៃដែលអាចកើតមាន ហើយវាមានភាពស៊ីសង្វាក់គ្នាជាមួយនឹងវិធីសាស្ត្រដែលប្រើសម្រាប់ Crypto Options។

តើមានអ្វីកើតឡើងនៅពេលដែលមានការបំបែកភាគហ៊ុន (Stock Split)?

នៅពេលដែលមានការបំបែកភាគហ៊ុន (Stock Split) ប្រព័ន្ធនឹងកែសម្រួលគ្រប់ Position ដែលរងផលប៉ះពាល់ដោយស្វ័យប្រវត្តិដូចខាងក្រោម៖

ការកែសម្រួលសមាមាត្រទាំងនេះរក្សាតម្លៃសេដ្ឋកិច្ចនៃ Position ទាំងនោះ។ តម្លៃប៉ាន់ស្មាន (Mark Price) នៅតែបន្តជាធម្មតា ដែលមានន័យថាការកែសម្រួលការបំបែកមិនបណ្តាលឱ្យតម្លៃលោតនោះទេ។ មិនត្រូវការសកម្មភាពពីអ្នកប្រើប្រាស់ឡើយ។

តើភាគលាភត្រូវបានគ្រប់គ្រងយ៉ាងដូចម្តេច?

1. ភាគលាភធម្មតា៖ មិនមានការកែសម្រួលដាច់ដោយឡែកណាមួយត្រូវបានធ្វើឡើងនោះទេ ដោយសារតែភាគលាភដែលរំពឹងទុកត្រូវបានឆ្លុះបញ្ចាំងរួចហើយនៅក្នុងតម្លៃ Forward តាមរយៈកាលវិភាគភាគលាភដាច់ដោយឡែក ហើយត្រូវបានបញ្ចូលទៅក្នុងតម្លៃទីផ្សារ។
2. ភាគលាភពិសេស៖ ប្រសិនបើភាគលាភពិសេសលើសពីកម្រិតដែលបានកំណត់ នោះសមាមាត្រកែសម្រួលនឹងត្រូវបានគណនា និងអនុវត្តតាមរយៈដំណើរការកែសម្រួលការបំបែក (Split) ឬការបំបែកត្រឡប់ (Reverse Split) ស្តង់ដារ។

តើការរួមបញ្ចូលក្រុមហ៊ុន (Merger), ការដកចេញពីបញ្ជី (Delisting), និងការផ្លាស់ប្តូរនិមិត្តសញ្ញាត្រូវបានគ្រប់គ្រងយ៉ាងដូចម្តេច?

តើសកម្មភាពរបស់ក្រុមហ៊ុនប៉ះពាល់ដល់ Position របស់ខ្ញុំយ៉ាងដូចម្តេច?

សកម្មភាពរបស់ក្រុមហ៊ុនមិនមែនជាការផ្លាស់ប្តូរតម្លៃសេដ្ឋកិច្ចនៃ Position ដែលរងផលប៉ះពាល់នៅពេលកែសម្រួលនោះទេ។ Bybit នឹងកែសម្រួលតម្លៃអនុវត្តទិញ-លក់ (Strike Price) និងបរិមាណកិច្ចសន្យាដោយស្វ័យប្រវត្តិដោយផ្អែកលើគោលការណ៍តម្លៃអនុវត្តសរុប ដែលតម្លៃអនុវត្តទិញ-លក់ × បរិមាណ នៅតែคงដដែល។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ តម្លៃទីផ្សារនៃ Position របស់អ្នកអាចនឹងបន្តប្រែប្រួលបន្ទាប់ពីការកែសម្រួល។

តើខ្ញុំត្រូវការគណនីដាច់ដោយឡែកដែរឬទេ?

ទេវាមិនចាំបាច់ទេ។ Perp Options ត្រូវបានរួមបញ្ចូលយ៉ាងពេញលេញទៅក្នុងគណនីជួញដូររួម (UTA) របស់ Bybit ដែលអនុញ្ញាតឱ្យអ្នកជួញដូរទាំង Crypto Options និង Perp Options នៅក្នុងគណនីតែមួយ។

តើខ្ញុំត្រូវការគណនីឈ្មួញជើងសាបែបប្រពៃណីដែរឬទេ?

មិនចាំបាច់មានគណនីឈ្មួញជើងសាបែបប្រពៃណី ឬការចុះឈ្មោះចូលជាឈ្មួញជើងសានោះទេ។ អ្នកប្រើប្រាស់ដែលមានសិទ្ធិអាចជួញដូរ Perp Options ដោយផ្ទាល់តាមរយៈគណនី Bybit ដែលបានផ្ទៀងផ្ទាត់រួចហើយ និង UTA របស់ពួកគេ។

តើ Perp Options តំណាងឱ្យភាពជាម្ចាស់នៃមូលបត្រគោលដែរឬទេ?

ទេវាមិនតំណាងនោះទេ។ Perp Options គឺជាកិច្ចសន្យាដេរីវេ (Derivative) ដែលផ្អែកលើ TradFi Perpetuals ហើយមិនតំណាងឱ្យភាពជាម្ចាស់នៃភាគហ៊ុន, សន្ទស្សន៍, ឬ ETFs គោលនោះទេ។ Users មិនទទួលបានសិទ្ធិបោះឆ្នោត ឬសិទ្ធិទទួលបានភាគលាភក្នុងនាមជាម្ចាស់ភាគហ៊ុននោះទេ។ កិច្ចសន្យាទាំងនេះត្រូវបានទូទាត់ជាសាច់ប្រាក់ជា USDT ដោយគ្មានការដឹកជញ្ជូនទ្រព្យសកម្មគោលពិតប្រាកដឡើយ។

សកម្មភាពរបស់ក្រុមហ៊ុនអាចត្រូវបានឆ្លុះបញ្ចាំងតាមរយៈតម្លៃកិច្ចសន្យា ឬការកែសម្រួល Position ប៉ុន្តែការកែសម្រួលបែបនេះមិនផ្តល់ឱ្យអ្នកប្រើប្រាស់នូវសិទ្ធិណាមួយក្នុងនាមជាម្ចាស់ភាគហ៊ុននោះទេ។

តើតម្លៃសន្ទស្សន៍គោលត្រូវបានកំណត់យ៉ាងដូចម្តេច?

តម្លៃសន្ទស្សន៍ TradFi ត្រូវបានគណនាដោយប្រើការរួមបញ្ចូលគ្នានៃប្រភពតម្លៃជាច្រើនដែលមានទម្ងន់។

ក្នុងអំឡុងពេលម៉ោងជួញដូរធម្មតា តម្លៃពីអ្នកផ្តល់ទិន្នន័យទីផ្សារប្រពៃណី, សន្ទស្សន៍ និង Futures របស់ទីផ្សារប្តូរប្រាក់មជ្ឈការ (CEX), និង Oracle របស់ការិយាល័យប្តូរប្រាក់វិមជ្ឈការ (DEX) ត្រូវបានបញ្ចូល។

ក្រៅម៉ោងជួញដូរធម្មតា តម្លៃពីអ្នកលក់ដែលលែងមានការអាប់ដេតនឹងត្រូវបានដកចេញ ហើយតម្លៃដែលប្រមូលបានពីគ្រីបតូដែលនៅសល់នឹងត្រូវបានប្រើដើម្បីគណនាតម្លៃសន្ទស្សន៍។

Crypto Spot និងសមាសធាតុនៃកិច្ចសន្យាត្រូវបានផ្តល់ទម្ងន់ដោយផ្អែកលើបរិមាណជួញដូររយៈពេល ២៤ ម៉ោង ខណៈពេលដែលអ្នកផ្តល់ទិន្នន័យទីផ្សារប្រពៃណីត្រូវបានកំណត់ទម្ងន់ថេរចាប់ពី ១០% ដល់ ២០%។

តើតម្លៃ Forward ត្រូវបានបង្កើតឡើងយ៉ាងដូចម្តេច?

តម្លៃ Forward ត្រូវបានកំណត់ដោយប្រើវិធីសាស្ត្រជាច្រើនស្រទាប់៖

1. បឋម: (លំនាំដើម) គឺប្រើ Forward សំយោគដែលមានទម្ងន់តាមតម្លៃអនុវត្ត (multi-strike weighted) ដោយផ្អែកលើសមភាព Put-Call នៅពេលដែលមានទ្រព្យងាយបំប្លែងជាសាច់ប្រាក់ (Liquidity) គ្រប់គ្រាន់។
2. ការបម្រុង ១: ក្នុងស្ថានភាពដែលទ្រព្យងាយបំប្លែងជាសាច់ប្រាក់មានកម្រិតទាប ប្រព័ន្ធប្រើប្រាស់គូសមភាព Put-Call តែមួយដែលជម្រើសដែលតម្លៃប្រហែលស្មើនឹងតម្លៃទីផ្សារបច្ចុប្បន្ន (ATM)។
3. ការបម្រុង ២: ប្រសិនបើគ្មានវិធីសាស្ត្រណាមួយអាចប្រើបានទេ នោះគំរូ Cost-Of-Carry នឹងត្រូវប្រើជាការបម្រុងចុងក្រោយ។

តើខ្ញុំអាចប្រើយុទ្ធសាស្រ្តអ្វីខ្លះ?

Perp Options គាំទ្រយុទ្ធសាស្រ្តជួញដូរជាច្រើន រួមមាន៖

1. យុទ្ធសាស្រ្តតាមទិសដៅ៖ ទិញ ឬលក់ Calls និង Puts ដើម្បីបង្ហាញពីទស្សនៈទីផ្សារ។
2. យុទ្ធសាស្រ្ត Spread៖ បង្កើត Bull ឬ Bear Spread ដោយប្រើ Calls ឬ Puts។
3. យុទ្ធសាស្រ្តប្រែប្រួល (Volatility)៖ ប្រើ Straddles ឬ Strangles ដើម្បីជួញដូរលើការប្រែប្រួលដែលរំពឹងទុក។
4. យុទ្ធសាស្រ្តចំណូល៖ ប្រើ Covered Call ឬ Naked Puts ដើម្បីបង្កើតប្រាក់បង់ថែមពីលើ (Premium) ជាចំណូល។
5. Delta ការគ្រប់គ្រងហានិភ័យ (Hedging)៖ គ្រប់គ្រង Position Perpetual និង Options នៅក្នុង UTA តែមួយ។ ក្រោម Margin ផលប័ត្រ (Portfolio Margin) ទីតាំងដែលទូទាត់ឱ្យគ្នា (offsetting positions) អាចកាត់បន្ថយតម្រូវការ Margin និងបង្កើនប្រសិទ្ធភាពដើមទុន។