Obciążenie: Co tak naprawdę zapewnia jej wartość w bitcoinach?



Jeśli zainwestowałeś 1000 USD w Bitcoin zaledwie pięć lat temu, usiądziesz dziś około 100 000 USD. Jeśli masz jeszcze większą szansę i zdecydujesz się zainwestować 10 000 USD, obecnie jesteś milionerem.

Oczywiście tyłek zawsze wynosi 20/20. Sieć Bitcoin została uruchomiona jako alternatywa dla tradycyjnych metod płatności za pomocą protokołu kryptograficznego. Podczas gdyBitcoin (BTC)jest używany do wysyłania i odbierania jednostek waluty. Była to wiodąca kryptowaluta na świecie w 2009 r., ale nie ma wątpliwości, że Bitcoin miał niesamowicie zmienną historię.

W 2017 i 2020 r. wartość monet doświadczyła nieprzewidywalnych wahań cen, często wahających się o pięćdziesiąt procent w mniej niż tydzień. Niepewna wartość Bitcoina zawsze była zniechęcająca dla potencjalnych inwestorów instytucjonalnych, chociaż ci, którzy mają wyższe tolerancje ryzyka, w rzeczywistości na tym skorzystali.

Nawet dziś dwanaście lat w fascynującej historii monety, pytanie „Co decyduje o wartości Bitcoina?” jest rozsądnym pytaniem. Ekonomista może powiedzieć: „Wartość Bitcoina w danym momencie jest tym, za co ludzie są skłonni zapłacić”. I chociaż ta odpowiedź może nie być wyjątkowo przydatna, będzie dokładna. Wartość Bitcoina, podobnie jak każdej waluty fiatów – w tym samych dolarów w Twojej kieszeni – zależy od sił podaży i popytu.

Poniżej omówimy najważniejsze rzeczy, które musisz wiedzieć o tym, jak określana jest wartość Bitcoina, w tym dlaczego wartość tego unikalnego zasobu cyfrowego jest często trudna do określenia ilościowego.

Jakie problemy Bitcoin próbuje rozwiązać?

Globalny kryzys finansowy w 2008 r. ujawnił, że Wall Street doprowadził do poważnych problemów z subprime hipotecznymi papierami wartościowymi. Rezultatem były działania rządowe istniejącego systemu finansowego na dużą skalę. Banki były uważane za zbyt duże, aby ponieść porażkę, a sposób na wyeliminowanie ich z kłopotów był uważany za drukowanie większej ilości fiatowych pieniędzy, co prawdopodobnie również obniżyłoby wartość walut.

Jako alternatywne rozwiązanie, pseudonimizowana figura(y) znana jakoSatoshi Nakamoto wymyśliła półbiałą księgę Bitcoina. Chodziło o stworzenie cyfrowej waluty, która nie byłaby pod kontrolą scentralizowanej instytucji.

Oto problemy, które Bitcoin miał na celu naprawić:

• Inflacja :Inflacja ekonomiczna to utrata siły nabywczej pieniędzy. Częściowo ze względu na powtarzające się nadmierne drukowanie pieniędzy kraje zaczynają doświadczać powszechnej inflacji, a wartość ich gotówki drastycznie spada. Bitcoin jest z natury deflacyjny i zdecentralizowany. Można je bezpiecznie przechowywać, przesyłać i ukrywać. Bitcoin uznał powszechną popularność za potencjalne zabezpieczenie przed inflacją.

• Możliwość przenoszenia: Bitcoin rozwiązuje globalny problem opóźnionych przelewów pieniężnych. Tradycyjne przekazy pieniężne – zwłaszcza międzynarodowe – wiążą się z wysokimi opłatami i mogą trwać dni. Bitcoin daje Ci pełną kontrolę nad swoimi pieniędzmi i możesz przekazać je innej stronie w dowolnym momencie. Nie ma granic, dni wolnych od pracy ani biurokracji, która opóźnia regularne przelewy.

• Niższe opłaty: Opłaty za przelewy bitcoin są niższe niż opłaty za przelewy walutowe fiat. Co ważniejsze, wartość przekazywanej bitcoiny nie wpływa znacząco na opłatę transferową. 

• Bezpieczeństwo: Transakcje bitcoin są zabezpieczone przez sieć komputerów na całym świecie. Transakcje są nieodwracalne, bezpieczne i publicznie weryfikowalne na blockchain Bitcoin. 

• Przejrzystość: Przezroczysty charakter technologii uniemożliwia jakiejkolwiek osobie lub grupie sterowanie łańcuchem blokowym lub manipulowanie nim. To sprawia, że Bitcoin jest „zaufaną” metodą płatności, która nie wymaga zgody strony trzeciej.

Czym jest wartość wewnętrzna?

Wartość wewnętrzna opisuje nieodłączną lub fundamentalną wartość składnika aktywów lub towaru. Na przykład ropa naftowa to towar, który można przekształcić w wartościowe produkty, takie jak benzyna i tworzywa sztuczne. Jego fundamentalna wartość wynika z popytu na te towary.

W przeszłości waluty były wspierane złotem i innymi metalami, co dało im wartość wewnętrzną. Jednak dzisiejsze światowe waluty to głównie papierowe pieniądze, bez wsparcia fizycznego towaru. Wartość pieniędzy Fiata tkwi w zrozumieniu, że jest to globalnie akceptowany środek wymiany towarów i usług.

Zrozumienie magazynu wartości

Magazyn wartości to składnik aktywów, waluta lub towar fizyczny, który można przechowywać, pobierać i wymieniać. Powinien zachować swoją wartość z czasem, a nawet docenić.

Na przykład złoto i podobne metale szlachetne są magazynami wartości, ponieważ można je przechowywać bezterminowo bez pogorszenia stanu. To samo nie można jednak powiedzieć o bananach — ponieważ w ciągu kilku tygodni byłoby to dość bezużyteczne.

Bitcoin a waluty fiata vs. Gold

Przez większość historii złoto i waluta fiata były standardami pieniężnymi. Ale w przeciwieństwie do waluty globalnej, takiej jak dolar amerykański lub jakakolwiek inna waluta krajowa, nie ma banku centralnego ani instytucji wpływającej na wartość Bitcoina. Zamiast polegać na działaniach rządu federalnego i jego partnerów, Bitcoin lub waluty cyfrowe zasadniczo polegają na technologiiblockchain, aby ustabilizować jej wartość.

Wraz z wprowadzeniem technologii Bitcoin i blockchain w 2009 roku Satoshi wdrożył nowy standard. W jaki sposób Bitcoin łączy się z tradycyjnymi walutami fiat i złotem? 

Dlaczego waluty fiata mają wartość?

Pieniądze Fiata są w całości wspierane wiarą i zaufaniem do rządu, który je wydał. Jest to sprzeczne z pieniądzem towaru, który je poprzedzał. Pieniądze oparte na towarach można wymienić na znajdujące się za nimi metale szlachetne, co nadaje im wartość. Co sprawia, że pieniądze fiata są wartościowe?

Pod względem technicznym waluta fiat, taka jak dolar amerykański, nie ma wartości wewnętrznej. Jego wartość tkwi w publicznej wierze i zdolności kredytowej rządu, który ją wydał. Waluta fiata ma wartość tylko dlatego, że społeczeństwo tak postanowiło.

Jak złoto czerpie swoją wartość?

Złoto jest uważane za cenne głównie dlatego, że ludzie zawsze akceptowali je jako środek wymiany. W historii złoto było cenione ze względu na jego wygląd i niedobór. W ostatnim czasie złoto przejęło również zastosowania przemysłowe, co czyni je jeszcze bardziej wartościowymi. W konsekwencji złoto może mieć wewnętrzną wartość, w przeciwieństwie do fiatów.

Dlaczego waluta cyfrowa ma wartość?

Podobnie jak fiat, wartość kryptowalut zależy przede wszystkim od zaufania społeczeństwa do niej jako akceptowalnego środka wymiany. Jednak kryptowaluty są różne, a ich wartości również częściowo zależą od ich cech. 

Niektóre kryptowaluty, takie jak Ether (ETH) czerpią swoją wartość z mediów: możliwość uzyskania dostępu do określonej platformy lub usługi. Im większe zapotrzebowanie na podstawową usługę, tym bardziej cenna jest użyteczność tokena. Na przykład dynamicznie rozwijający się rynek NFT idecentralizowane finanse (DeFi) odgrywają znaczącą rolę w gwałtownym wzroście meteorycznym w Ether.

Co przyczynia się do wartości Bitcoina?

Wartość bitcoina wynika z kilku czynników.

Podaż i popyt

Wartość bitcoina jest bezpośrednio zależna od podaży i popytu. Jak w przypadku każdego towaru wycenionego na rynku, jego cena wzrasta wraz ze wzrostem popytu lub ograniczonym podażą, a także maleje, gdy popyt spada w stosunku do podaży. 

Bitcoin ma ograniczony zapas, a tempo tworzenia nowych monet jest przewidywalne. Liczba kupujących i sprzedających na rynku w danym momencie nie jest łatwa do przewidzenia. W rezultacie Bitcoin może być znany ze swojej ekstremalnej zmienności cen.

Niedobór

Bitcoin został zaprojektowany tak, aby miał limit dostaw 21 000 000 BTC, a ostatni Bitcoin miał zostać wydobyty około roku 2140. Po tym czasie nie będzie możliwe miętowanie nowych bitcoinów. Ta określona wcześniej ilość dostaw bitcoinów określa ją jako niewystarczające aktywa. 

Inne tradycyjne sklepy wartościowe, takie jak złoto i ropa naftowa, również są stosunkowo ograniczone. Jednak nowe rezerwy są nadal odkrywane i nikt nie może z przekonaniem powiedzieć dokładnej ilości tych towarów, które będą w obiegu w przyszłości. W związku z tym trudno jest ocenić ich niedobór.

Z drugiej strony bitcoin teoretycznie staje się deflacyjny po wydobyciu wszystkich 21 milionów monet. Oczekuje się, że niektóre bitcoiny zostaną utracone i trwale usunięte z całkowitej podaży. Zmniejszy to podaż i zwiększy wartość Bitcoina. Jest to kolejny czynnik, który nadaje Bitcoin jej wartość: pomysł jej niedoboru.

To przenosi nas do modelu „stock to flow” (S2F), który ma na celu zmierzenie relacji między obecnie dostępnymi akcjami towaru lub aktywów a ich stopą produkcji. W przypadku Bitcoina model twierdzi, że niski przepływ i niedobór Bitcoina czynią go atutem, który utrzymuje swoją wartość w długim okresie. Jednakże wycena bitcoinów nie może być oparta wyłącznie na tym modelu. Istnieją inne czynniki, które odpowiadają za wartość tego zasobu kryptowalutowego.

Narzędzie

Ponieważ Bitcoin jest zaprojektowany strukturalnie tak, aby był skończony (nie można po prostu „drukować” więcej bitcoinów przez noc), o ile ma jakikolwiek rodzaj użyteczności (np. możliwość kupowania rzeczy), oczekuje się, że będzie miał namacalną wartość. 

Jedną z funkcji, która daje Bitcoin część swojej wartości, jest możliwość szybkiego przenoszenia dużych ilości pieniędzy, w dowolnym miejscu na świecie, bez korzystania z pośredników lub zgody władz centralnych. Ponadto opłaty transferowe w bitcoinach są stosunkowo niskie i nie są skorelowane z kwotami przekazywanymi. Oznacza to, że przekazanie Bitcoina o wartości 100 mln USD nie będzie kosztować znacznie więcej niż przekazanie 1000 USD.

Koszt produkcji

Praktyczne podejście do wyceny Bitcoina opiera się na jego koszcie produkcji. Całkowity koszt wytworzenia jednostki Bitcoina składa się na koszt i wydajność platformy górniczej i wydatki operacyjne.

Model „kosztu produkcji” wyjaśnia, w jaki sposób cena Bitcoina koreluje z kosztem jej produkcji. Nowy Bitcoin jest generowany w procesie o nazwie „Wydobycie bitcoinów”. Osoby, które przetworzyły zweryfikowane transakcje i zabezpieczyły sieć Bitcoin, zostaną nagrodzone określoną kwotą BTC w zamian za ich wkład.

W związku z tym im bardziej wydajny jest sprzęt górniczy, tym więcej BTC otrzyma górnik. Jednak wydajniejsza platforma wydobywcza prowadzi do spadku kosztów produkcji, podczas gdy zdarzenie połowicznego bloku aBitcoin podwaja koszt produkcji. Połowa ta występuje z powodu wskazania w kodzie źródłowym Bitcoina, że liczba bitcoinów wydanych w każdym bloku jest zmniejszana o 50% co cztery lata. 

To prowadzi nas do interesującego pytania: Co się stanie z wartością Bitcoina, gdy wszystkie 21 000 000 monet zostanie wydobytych?

Konkurs

Bitcoin cieszył się zaletą pierwszego movera, rozwiązując problem tworzenia konsensusu bez scentralizowanej strony. Jego metodologia utorowała drogę innym projektom kryptowalutowym. Przy stosunkowo wyższym rozpoznawaniu nazwy Bitcoin pozostaje dominującą kapitalizacją kryptowalut od czasu jego wprowadzenia w 2009 r., pomimo tworzenia tysięcy nowych kryptowalut. 

Jednak konkurencyjne projekty kryptowalutowe, takie jakEthereum (ETH), Binance Coin (BNB) iCardano (ADA) stają się coraz bardziej popularne wśród inwestorów, stopniowo zamykając lukę. Większe przyjęcie tych altcoinów – poparte ich użytecznością – może sygnalizować spadek popularności i wykorzystania Bitcoin, co może oznaczać utratę wartości dla BTC.

Fungibility

Fungibility to koncepcja tej samej jedności między jednostkami lub podjednostkami towaru. Oznacza to, że poszczególne jednostki są wymienne. 

Fungibility jest ważną cechą Bitcoina, ponieważ może być trudniej wycenić, gdyby każda Bitcoin była wyjątkowa i wymagała własnej ceny rynkowej. Zamiast tego oczekuje się, że Bitcoin lub jednostka pochodząca z dowolnego miejsca będzie miała dokładnie taką samą wartość, niezależnie od jej pochodzenia lub źródła.

Bezpieczeństwo

Bitcoin jest zbudowany na zdecentralizowanym systemie blockchain, który jest prawie niemożliwy do wykucia i manipulacji. Ponieważ protokół Bitcoin opiera się na wspólnym utrzymywaniu księgi Bitcoin. Oznacza to, że każda transakcja musi zostać potwierdzona dopiero po zatwierdzeniu jej przez uczestniczące w niej węzły poprzez wspólny konsensus. Działania te sprawiły, że system księgi blockchain Bitcoin stał się przejrzysty, co oznacza również, że każda próba sfałszowania transakcji Bitcoin będzie wymagała zadania Herculean polegającego na myleniu większości dużych graczy sieciowych Bitcoin.

Teoretycznie jedynym sposobem sfałszowania Bitcoina jest wykonanie „podwójnego wydania”, w którym użytkownik tworzy zduplikowane rekordy, aby wydać tę samą Bitcoina wielokrotnie.

Jednak jedynym sposobem efektywnego podwójnego wydatkowania jest 51% attac k: grupa górników musi kontrolować ponad 50% całej mocy sieci i zdominować całą sieć w celu sfałszowania rekordów. To, co sprawia, że jest to niemożliwe w prawdziwym świecie, to olbrzymia ilość mocy obliczeniowej, pieniędzy i wysiłku wymaganego do jej usunięcia. Bezpieczna natura sieci Bitcoin jest jednym z czynników, które dają jej wartość wewnętrzną.

Problemy z określeniem rzeczywistej wartości bitcoinów

Kwantyfikacja rzeczywistej wartości Bitcoina i innych aktywów cyfrowych jest problemem, który wpadł w kłopoty zarówno ekonomistów, jak i inwestorów. Bitcoin istnieje tylko jako bit kodu w rozległej sieci komputerowej. Na dodatek, w porównaniu z większością „tradycyjnych” inwestycji – a mianowicie akcji, obligacji i nieruchomości – bitcoin jest niezwykle zmienny.

Zmienność opisuje sposób, w jaki wartość aktywów spekulacyjnych zmienia się w czasie. Aktywa o wysokim poziomie zmienności mogą tworzyć lukratywne możliwości dla inwestorów, chociaż zmienność zwiększa również ogólną ekspozycję na ryzyko.

Jeśli masz nadzieję, że Twoja inwestycja podwoi się w krótkim czasie, należy również mieć świadomość, że inwestycja ta może zostać zmniejszona o połowę (lub gorzej) w równie krótkim okresie. Zasada ta pozostaje prawdziwa w przypadku Bitcoina, innych kryptowalut (altcoin) — i prawie wszystkiego innego.

Jak wspomniano, lata 2017 i 2020 były najbardziej zmiennymi latami dla Bitcoina, przy czym każda fala zmienności przyciąga jednocześnie nową partię inwestorów poszukujących ryzyka, nawet gdy inwestorzy niechętni do ryzyka odeszli. W zamian za akceptację tej zmienności inwestorzy bitcoinowi, którzy byli w stanie odpowiednio dopasować swoje wejścia na rynek, byli bardzo dobrze nagradzani.

Czy Bitcoin jest obecnie przeceniony? Niedrogie? Dokładnie wycenione? Niestety, nie można tego wiedzieć do momentu rozwinięcia się trendu cenowego. Kilka czynników łączy się, aby Bitcoin stał się wyjątkowo zmienną walutą – w tym przyjęcie Bitcoina oraz przepisy i regulacje.

Przyjęcie kryptowaluty

Użyteczność Bitcoina – jak użyteczna jest w „rzeczywistym życiu” – zależy od tego, gdzie moneta jest akceptowana. W coraz bardziej cyfrowej i zglobalizowanej gospodarce kryptowaluty lub adaptacja Bitcoinów zyskały z czasem rozmach, chociaż na drodze z pewnością pojawiły się pewne trudności.

Według indeksu Global Crypto Adoption Index , „Globalne przyjęcie kryptowalut zaczęło w zeszłym roku, wzrosło o 881 procent, a Wietnam, Indie i Pakistan stały się liderem”. Te trzy kraje stanowią około dwudziestu procent światowej populacji. Jednak adopcja kryptowalut zaczyna się gdzie indziej na całym świecie, w tym na Ukrainie, Nigerii i Wenezueli (która waluta krajowa znajduje się w kryzysie). Chociaż wydaje się jasne, że adopcja kryptowalut przez instytucje finansowe zmierza w dobrym kierunku, szybkość adopcji jest nadal trudna do przewidzenia.

Przepisy i regulacje

Działania rządów krajowych i organów regulacyjnych mogą również mieć duży wpływ na wartość Bitcoina. Gdy rządy utrudniają handel monetą — czy to poprzez dodatkowe podatki, uciążliwe regulacje dotyczące zdecentralizowanej sieci, czy też przeklasyfikowanie aktywów — moneta traci wartość. 

Z drugiej strony zwiększenie przepływu bitcoinów może spowodować, że uzyska wartość. W Stanach Zjednoczonych Komisja Europejska wskazała ostatnio, że prawdopodobnie zmieni sposób regulacji Bitcoina – chociaż brak jasnego planu po raz kolejny pozostawia inwestorów niepewnych co do względnej wartości monety.

Czy Bitcoin to dobry sklep wartościowy?

To, czy Bitcoin można uznać za „dobry sklep wartości”, zależy od tego, jak każdy inwestor definiuje termin. Jeśli zapytasz doradcę finansowego, prawdopodobnie powiedzą, że Bitcoin nie jest dobrym sklepem wartości ze względu na wysoką zmienność monety. 

Jeśli jednak zapytasz kogoś, którego jedynym celem jest posiadanie większej ilości pieniędzy w ciągu dziesięciu lat niż teraz, Bitcoin może być uznany za świetny sklep wartościowy – w końcu moneta zwykle rośnie w czasie. Jeśli możesz zignorować hałas związany z jego wahaniami cen, może to być korzystna inwestycja.

Myśli zamykające

Bitcoin to lotny zasób o ogólnej trajektorii w górę. Określenie wartości Bitcoina może być problematyczne, zwłaszcza ze względu na zmieniające się przepisy i zmiany rynkowe.

W miarę upływu czasu zwiększona akceptacja Bitcoina – w połączeniu z ograniczeniami strukturalnymi dotyczącymi jego dostaw – może sprawić, że moneta będzie z natury bardziej użyteczna. Inna równość oznacza, że Bitcoin prawdopodobnie będzie kontynuować swoją trajektorię wzrostu cen, dopóki ekosystem kryptowalut jest zrównoważony.

Oczywiście nie zawsze jest to tak proste, jak się wydaje. Bardzo niewiele osób może przewidzieć, ile Bitcoin będzie wart w roku z dowolnym prawdziwym poziomem pewności. Niemniej jednak, jasne jest, że ten wyjątkowy składnik aktywów cyfrowych zmienił globalną gospodarkę i sposób, w jaki myślimy o wycenie aktywów.

Mimo to, czy Bitcoin będzie przyszłą oficjalną walutą globalną z rosnącymi codziennymi transakcjami? Nadal pozostaje to pytanie, które wszyscy zastanawiamy się.