Saber como calcular a margem inicial e margem de manutenção dentro da margem cruzada é algo essencial que os traders precisam compreender antes de fazer trading de margem. Antes de analisarmos os cálculos, vamos falar um pouco mais sobre estes dois termos.

1. Margem inicial (MI) é a margem mínima necessária para abrir uma posição.
2. Margem de manutenção (MM) é o valor mínimo de fundos necessário para manter uma posição. Observe que as posições são liquidadas assim que a margem passar do limite inferior da margem de manutenção.

O trading de opções possui as seguintes características:

1. Ao comprar uma opção, o comprador precisa pagar um prêmio para possuir a opção de compra (call) ou de venda (put). Opções long não precisam de margem de manutenção.
2. Ao vender uma opção, uma opção short exige uma margem de manutenção para garantir que o vendedor consiga cumprir com suas obrigações caso a opção seja exercida.

1. Cálculo da MM

2. Cálculo da MI

3. Cálculo da MI para ordem da conta

4. Cálculo da MI para posição da conta

Cálculo da MM

Posições long em opções: Como mencionado acima, a margem de manutenção não é necessária quando um trader compra uma Call (opção de compra) ou uma Put (opção de venda).

Posições short em opções: A margem de manutenção é necessária.

Portanto, a MM da Conta é a margem de manutenção total necessária para posições short em opções.

Fórmula

MM da conta (%) = MM da conta ÷ Saldo de margem × 100%

MM da conta = Soma (Posição Short MM)

Posição MM = [Máximo (Fator MM × Preço do índice, Fator MM × Mark price da opção) + Mark price da opção + Índice da taxa de liquidação × Preço do índice] × ABS (Tamanho da posição)

Exemplo 1

Imagine que um trader venda 1 BTC em BTCUSDT-Options e mantenha essa posição short. A cotação do BTC é $30.000 e o mark price da opção é $300.

A posição MM para esta posição short é 1.260 USDT. O cálculo acontece da seguinte maneira:

Posição MM = [Máximo (3% × 30.000, 3% × 300) + 300 + 0,2% × 30.000] × ABS (−1) = 1.260 USDT

Se o trader manter essa posição em sua conta, com um saldo de margem de $10.000, a MM da conta será de 12,6%, obtida após o cálculo 1.260 ÷ 10.000.

Cálculo da MI

A MI da conta é a combinação da MI para ordem da conta e MI para posição da conta.

1. A MI para ordem da conta é calculada com base nas ordens enviadas pelos traders.
2. A MI para posição da conta é calculada a partir das posições que os traders mantém em suas contas.

Similar ao cálculo da MM, apenas posições short possuem Posição MI.

Fórmula

MI da conta (%) = MI da conta ÷ Saldo de margem × 100%

MI da conta = MI para ordem da conta + MI para posição da conta

Cálculo da MI para ordem da conta

MI para ordem da conta = Soma (MI da ordem)

A MI da ordem é calculada a partir de três diferentes tipos de trading:

1. Comprar para abrir
2. Vender para abrir
3. Comprar para Fechar

Comprar para abrir

Para comprar uma opção, a MI da ordem é obtida após a soma do prêmio e da taxa de corretagem.

Fórmula

MI da ordem = Prêmio + Taxa de corretagem

1. Prêmio = Tamanho da ordem × Preço da ordem
2. Taxa de corretagem = Mínimo (Índice da taxa de Taker × Preço do índice, Proporção máxima de transação no preço da ordem × Preço da ordem) × Tamanho da ordem

Exemplo 2

Imagine que o Trader A envie uma ordem para comprar 1 BTC em BTCUSDT-31JUN22-30000-C, com preço da ordem em $300 e a cotação do BTC em $30.000.

A MI da ordem, para esta ordem, é 309 USDT. O cálculo acontece da seguinte maneira:

MI da ordem = 300 + 9 = 309 USDT

1. Prêmio = 1 × 300 = 300 USDT
2. Taxa de corretagem = Mínimo (0,03% × 30.000, 7% × 300) × 1 = 9 USDT

Vender para abrir

Devido ao uso de margem, a MI de uma ordem de venda de uma opção será maior que a MI de uma ordem de compra de uma opção. Se a ordem for executada, a margem inicial de uma posição de opção é próxima à margem de manutenção da posição.

Fórmula

MI da ordem = Máximo (MI’ da ordem, MM da posição) + Corretagem − Prêmio

1. MI’ da ordem = [Máximo (Fator MI máximo × Preço do índice − Valor OTM, Fator MI mínimo × Preço do índice) + Máximo (Preço da ordem, Mark price)] × Tamanho da ordem
2. Valor OTM para opção de compra (call) = Máximo (0, Strike − Preço do índice)
3. Valor OTM para opção de venda (put) = Máximo (0, Preço do índice − Strike)
4. Prêmio = ABS (Tamanho da ordem) × Preço da ordem
5. Taxa de corretagem = Mínimo (Índice da taxa de Taker × Preço do índice, Proporção máxima de transação no preço da ordem × Preço da ordem) × Tamanho da ordem

Exemplo 3

Imagine que o Trader B envie uma ordem para vender 1 BTC em BTCUSDT-Options, com preço da ordem em $350, cotação do BTC em $30.000 e mark price da opção em $300.

A MI desta ordem é 2.009 USDT. O cálculo acontece da seguinte maneira:

MI da ordem = Máximo ([Máximo (0,10 × 30.000 − 1.000, 0,05 × 30.000) + Máximo (350, 300)] × 1, 1.260) + 9 − 350 = 2.009 USDT

1. Valor OTM = 31.000 − 30.000 = 1.000 USDT
2. Prêmio = 1 × 350 = 350 USDT
3. Taxa de corretagem = Mínimo (0,03% × 30.000, 7% × 350) × 1 = 9 USDT

Comprar para Fechar

Comprar opções para fechar posições short geralmente não envolve MI de ordem. Porém, quando a margem liberada ao fechar a posição não for suficiente para pagar o prêmio, a MI da ordem será considerada.

Fórmula

MI da ordem = Máximo (0 , Prêmio + Corretagem − MI’ da ordem)

1. MI’ da ordem = Tamanho da ordem ÷ tamanho da posição × Mínimo (Saldo de margem ÷ MI para posição da conta, 100%) × MI da posição
2. Prêmio = tamanho da ordem × Preço da ordem da opção
3. Corretagem = Tamanho da ordem × Mínimo (Taker × Índice, Proporção máxima de transação no preço da ordem × Preço da ordem da opção)

Exemplo 4

Imagine que o Trader A apenas mantenha uma posição short de 2 BTC em BTCUSDT-Options. Os parâmetros relevantes estão descritos abaixo:

Saldo de margem: 10.000 USDT

MI para posição da conta: 2.000 USDT

MM da posição: 800 USDT

Como o Trader A quer fechar metade da posição, ele envia uma ordem de compra de 1 BTC a $350. A cotação do BTC e o mark price são $30.000 e $350, respectivamente.

A MI da ordem, para esta ordem, é de 0 USDT. O cálculo acontece da seguinte maneira:

MI da ordem = Máximo (0 , 350 − 1,000 + 9) = 0 USDT

1. MI’ da ordem = 1/2 × Mínimo (10.000/2.000, 100%) × 2.000 = 1.000 USDT
2. Prêmio = 1 × 350 = 350 USDT
3. Corretagem = 1 × Mínimo (0,03% × 30.000 , 7% × 350) × 1 = 9 USDT

Cálculo da MI para Posição da conta

Este cálculo é similar ao cálculo da MM da posição, com a diferença de que manter posições short requer uma margem inicial.

Fórmula

MI para posição da conta (%) = MI para posição da conta ÷ Saldo de margem × 100%

MI para posição da conta = Soma (MI da posição)

MI da posição = Máximo (MI’ da posição, MM da posição)

1. MI’ da posição = [Máximo (Fator MI máximo × Preço do índice − Valor OTM, Fator MI mínimo × Preço do índice) + Máximo (Preço médio da posição, Mark price da opção)] × ABS (Tamanho da posição)
2. Valor OTM para opção de compra (call) = Máximo (0 , Strike − Preço do índice)
3. Valor OTM Amount para opção de venda (put) = Máximo (0 , Preço do índice − Strike)

Exemplo 5

Imagine que o Trader A venda 1 BTC BTC-USDT-Options e mantenha essa posição short. Os parâmetros relevantes estão descritos abaixo:

Cotação do BTC: $30.000

Mark price da opção: $300

Preço médio de entrada: $350

Saldo de margem: 10.000 USDT

A posição MI para esta posição short é 2.350 USDT. O cálculo acontece da seguinte maneira:

1. MI para posição da conta (%) = 2.350 ÷ 10.000 = 23,5%
2. MI para posição da conta = 2.350 USDT
3. MI da posição = Máximo (2.350, 1260) = 2.350 USDT
4. MI’ da posição = [Max (0,10 × 30.000 − 1,000, 0,05 × 30.000) + Max (350, 300)] × 1 = 2.000 + 350 = 2.350 USDT
5. MM da posição = 1.260 USDT (Leia o cálculo do Exemplo 1)
6. Valor OTM para opção de compra (call) = Máximo (0, 31.000 − 30.000) = 1.000 USDT

Lista de fatores

Os detalhes para com os parâmetros dos diferentes ativos subjacentes estão descritos abaixo:

Notas:

— No modo de margem cruzada, quando um comprador envia uma ordem, o prêmio e as taxas de corretagem serão consideradas como a parte da margem. Quando a ordem é executada, a margem inicial será ajustada de acordo com o valor executado da ordem e deduzido do saldo disponível.

— No modo de Margem de portfólio, a Margem Inicial não será considerada após a ordem ser executada.

— Envie uma ordem na direção oposta: ao fechar uma posição, se você selecionar a função Reduce-Only (Apenas reduzir), o valor da ordem será limitado ao valor da posição.

— Envie uma ordem na direção oposta: ao fechar uma posição, se você não selecionar a função Reduce-Only (Apenas reduzir), o valor da ordem não será limitado pelas posições mantidas. Neste caso, o cálculo da MI da ordem irá determinar a posição de fechamento e de abertura, respectivamente.