O Que É um Ativo Digital? Tipos e Pagamentos

Este conteúdo não constitui aconselhamento de investimento. Referências a ativos digitais específicos (incluindo Bitcoin, Ethereum, XRP, USDC e outros) são feitas apenas para fins informativos e ilustrativos. Ativos digitais apresentam risco significativo, incluindo a perda potencial do principal.

O que é um Ativo Digital?

Um ativo digital é qualquer item de valor que existe em formato eletrônico, pode ser possuído ou transferido e é protegido por tecnologia criptográfica ou de ledger distribuído, abrangendo criptomoedas, stablecoins, moedas digitais de bancos centrais, tokens não fungíveis e representações tokenizadas de instrumentos financeiros tradicionais.

Principais conclusões

• Ativos digitais representam a categoria mais ampla. Criptomoeda é uma subcategoria dentro dela, não um sinônimo.
• Cinco tipos principais: criptomoeda, stablecoin, CBDC, NFT e ativos do mundo real tokenizados.
• Stablecoins e CBDCs possuem a maior relevância de pagamentos entre todos os tipos de ativos digitais.
• Blockchain permite a quitação final em segundos ou minutos, em comparação com dias nos meios tradicionais.
• Ativos digitais estão sujeitos à supervisão regulatória na maioria das principais jurisdições, incluindo os EUA e a UE.

Três propriedades definem cada ativo digital: ele existe em formato eletrônico, detém ou representa valor e pode ser possuído, transferido ou negociado. Embora a criptomoeda seja o tipo de ativo digital mais reconhecido, os dois termos não são intercambiáveis. A criptomoeda representa uma subcategoria dentro da categoria mais ampla de ativos digitais, ao lado de stablecoins, moedas digitais de bancos centrais, tokens não fungíveis e ativos do mundo real tokenizados.

Moeda digital refere-se especificamente ao dinheiro eletrônico e é um subconjunto da categoria mais ampla de Ativos digitais. Todas as moedas digitais são Ativos digitais, mas nem todos os Ativos digitais são moedas digitais. Um NFT, por exemplo, é um ativo digital, mas não uma moeda digital.

O termo "ativo digital" neste artigo refere-se exclusivamente à sua definição financeira e de pagamentos. Não se refere a ativos de mídia digital (o contexto de marketing que abrange imagens e vídeos). Saldos bancários eletrônicos padrão e documentos digitais também ficam fora desta definição porque carecem da segurança criptográfica e das propriedades de propriedade descentralizada que caracterizam os ativos digitais financeiros.

Nos serviços bancários e financeiros, os ativos digitais são cada vez mais relevantes para a quitação de pagamentos, serviços de custódia, Trade finance e infraestrutura de transações transfronteiriças. Eles representam tanto uma oportunidade de reduzir a fricção no sistema bancário correspondente quanto um desafio de conformidade que exige novas estruturas.

Tipos de ativos digitais

Ativos digitais se enquadram em cinco categorias principais, cada uma com características distintas e graus variados de relevância para aplicações de pagamento: Criptomoeda, Stablecoin, moeda digital de banco central (CBDC), token não fungível (NFT), e ativo do mundo real tokenizado.

Stablecoins e aplicações de pagamento

Uma stablecoin é um ativo digital projetado para manter um valor estável ao ser pareado a um ativo de referência, mais comumente o dólar americano, eliminando a volatilidade de preço que torna as criptomoedas comuns impraticáveis para pagamentos cotidianos.

Stablecoin definição: Uma stablecoin é um ativo digital pareado a um ativo de referência (normalmente o dólar americano) por meio de reservas em moeda fiduciária mantidas em instituições financeiras regulamentadas. Ao contrário das criptomoedas voláteis, as stablecoins mantêm um valor fixo, o que as torna adequadas para transações de pagamento comercial.

A maioria das stablecoins colateralizadas por moeda fiduciária mantém sua paridade por meio de reservas em dólar. O USDC (USD Moeda), emitido pela Circle, é lastreado na proporção de 1:1 por dólares americanos mantidos em instituições financeiras regulamentadas. O USDT (Tether) opera de forma semelhante. Uma stablecoin funciona como um dólar tokenizado: ela mantém o valor de um USD, mas se move com a velocidade e a programabilidade de uma transação na blockchain, em vez do prazo de 2 a 3 dias úteis de uma transferência ACH.

Em 2023, a Visa expandiu seu programa de quitação com stablecoin para usar USDC na blockchain Solana, permitindo que adquirentes de comerciantes participantes quitassem fundos em USDC em vez de aguardar os ciclos tradicionais de quitação em moeda fiduciária. Para aplicações de pagamento, stablecoins lastreadas em moeda fiduciária (USDC, USDT) permanecem o padrão operacionalmente implementado; o colapso do TerraUSD em 2022 desacreditou amplamente as alternativas algorítmicas.

Moedas digitais de bancos centrais (CBDCs)

Uma moeda digital de banco central (CBDC) é uma moeda digital emitida e garantida por um banco central, o equivalente digital ao dinheiro físico, contando com a total fé e crédito de um governo nacional.

Definição de CBDC: Uma moeda digital de banco central (CBDC) é dinheiro digital emitido pelo soberano, funcionalmente equivalente a notas físicas, mas existindo em formato eletrônico em um livro-razão administrado pelo governo. As CBDCs são centralizadas, controladas pelo governo e operam em infraestrutura permissionada na maioria das implementações.

CBDCs diferem tanto de criptomoedas quanto de stablecoins em duas dimensões principais. Primeiro, elas são centralizadas e controladas pelo governo, enquanto as criptomoedas são descentralizadas, sem uma autoridade emissora central. Segundo, elas são obrigações governamentais diretas, enquanto as stablecoins são instrumentos do setor privado atrelados à moeda fiduciária.

O Yuan Digital da China (e-CNY), emitido pelo Banco Popular da China, é a CBDC de varejo mais implantada globalmente. O Banco Central Europeu está desenvolvendo o Euro Digital. De acordo com o BIS CBDC Tracker, mais de 130 países, que representam 98% do PIB global, estão explorando ativamente as CBDCs até 2024, embora a maioria das grandes economias permaneça na fase de piloto ou pesquisa.

Criptomoeda

A criptomoeda é uma moeda digital descentralizada protegida por criptografia, operando em uma blockchain pública sem uma autoridade emissora central, e é a subcategoria mais reconhecida de ativos digitais, embora não seja um sinônimo para a categoria mais ampla.

Bitcoin (BTC), criado em 2009 pelo pseudônimo Satoshi Nakamoto, estabeleceu o modelo fundamental para ativos digitais descentralizados. Ethereum (ETH) é a plataforma de Smart Contract líder, servindo como infraestrutura para a maioria das emissões de stablecoin e pilotos de ativos tokenizados. Além dos pagamentos especificamente, o ecossistema de criptomoeda mais amplo deu origem às finanças descentralizadas (DeFi), referindo-se a empréstimos, concessão de crédito, negociação e outros serviços financeiros construídos em blockchains públicas e operados por Smart Contracts em vez de intermediários tradicionais.

Para pagamentos, a criptomoeda padrão apresenta um desafio específico: a volatilidade de preço significa que um pagamento de US$ 100 pode valer US$ 80 até o momento da sua quitação. O Lightning Network do Bitcoin, um protocolo de pagamento de Camada 2 que processa transações fora da blockchain principal e as quita em lotes, permite microtransações quase instantâneas com taxas inferiores a um centavo. O XRP, criado pela Ripple Labs especificamente para a quitação de pagamentos transfronteiriços, é a principal exceção discutida na seção de casos de uso de pagamentos.

Tokens não fungíveis (NFTs) são ativos digitais únicos que representam a propriedade de um Item específico, seja arte digital, um item colecionável, direitos de propriedade intelectual ou um ativo do mundo real, com proveniência registrada em blockchain. NFTs são não fungíveis, o que significa que cada token é único e não pode ser trocado em uma base de 1:1 com outro. Em contraste, ativos digitais fungíveis como USDC são intermutáveis, com cada unidade idêntica em valor a qualquer outra. NFTs têm baixa relevância para pagamentos porque funcionam como certificados de propriedade, não como instrumentos de pagamento.

Tokenizados Ativos do mundo real são instrumentos financeiros tradicionais (títulos, ações, imóveis, commodities ou recebíveis de trade) convertidos em tokens digitais em uma blockchain, permitindo propriedade fracionada, transferência programável e Quitação 24/7. A Tokenização no contexto de ativos digitais significa converter direitos sobre um Ativo do mundo real em um token de blockchain. Isso difere da tokenização em segurança de cartões de pagamento, que substitui números de cartão por valores substitutos para conformidade com PCI-DSS. Os dois processos são inteiramente distintos, e profissionais de pagamentos familiarizados com os padrões de tokenização de cartões não devem confundi-los.

O fundo BUIDL da BlackRock, lançado na Ethereum em 2024, tokenizou títulos do Tesouro dos EUA, dando aos investidores institucionais acesso a posições fracionadas de títulos públicos com quitação no mesmo dia. Ativos tokenizados também podem servir como colateral na quitação de pagamentos B2B ou como instrumentos de pagamento programáveis no financiamento de trade.

Entender esses cinco tipos estabelece a taxonomia. O próximo passo é entender como a tecnologia subjacente permite o funcionamento das transações de ativos digitais.

Como os Ativos Digitais Funcionam: A Tecnologia Por Trás da Transação

Três componentes tecnológicos formam a camada de infraestrutura que viabiliza transações de pagamento de ativos digitais: o blockchain, contratos inteligentes e carteiras digitais. Juntos, eles desempenham o papel que os bancos e as câmaras de compensação exercem nos fluxos de pagamento tradicionais.

Blockchain e tecnologia de Ledger distribuído

Blockchain (um tipo de tecnologia de ledger distribuído, ou DLT) é a infraestrutura fundamental através da qual ativos digitais são emitidos, verificados, transferidos e liquidados. Funciona como o sistema de manutenção de registros compartilhado que permite a transferência de valor ponto a ponto sem uma autoridade central. Uma blockchain é um registro de transações compartilhado e resistente a adulterações, mantido simultaneamente em uma rede de computadores, sem que nenhuma entidade única a controle. A tecnologia de ledger distribuído (DLT) refere-se a qualquer sistema de manutenção de registros compartilhado e descentralizado; a blockchain é a forma mais amplamente conhecida, embora existam outras arquiteturas.

Blockchain permite transações de ativos digitais por meio de quatro funções sequenciais:

1. Emissão: Ativos digitais são criados e registrados na blockchain na origem.
2. Verificação: A rede valida que o pagador possui saldo suficiente e que a transação é legítima, sem exigir autorização de um banco.
3. Transferência: O valor se move do endereço da carteira do pagador para o endereço da carteira do recebedor, registrado como uma transação imutável no livro-razão compartilhado.
4. Quitação: A transação atinge a finalidade de quitação, o ponto em que uma transação de pagamento está irrevogavelmente completa e o valor transferido pertence definitivamente ao destinatário.

Blockchain desempenha a função que bancos correspondentes e câmaras de compensação realizam em pagamentos tradicionais: verificar transações, manter registros e facilitar a transferência de valor. Isso é feito automaticamente, sem um intermediário central e com quitação quase instantânea. Na maioria das blockchains públicas, a finalização da liquidação é alcançada em segundos a minutos, em comparação com 1-2 dias úteis para ACH, 2-5 dias úteis para transferências internacionais SWIFT e 2-3 dias úteis para redes de cartões.

Contratos inteligentes e pagamentos programáveis

Um Smart Contract é um programa autoexecutável armazenado em um Blockchain que executa automaticamente termos predefinidos quando condições específicas são atendidas. Pense nele como uma máquina de vendas digital: insira a entrada correta e ele entrega a saída acordada sem um intermediário humano.

Smart contracts estendem os ativos digitais para além da simples transferência de valor, transformando-os em fluxos de pagamento programáveis e automatizados. Um fabricante pode programar um smart contract para liberar automaticamente o pagamento a um fornecedor quando sensores de IoT confirmam que os bens chegaram ao armazém, eliminando atrasos no processamento de faturas e criando uma trilha de auditoria imutável. Ethereum é a plataforma de smart contract líder, servindo como a camada de infraestrutura para a maior parte da emissão de stablecoin e aplicações de pagamento programáveis.

Carteiras digitais: a interface da conta

Uma carteira digital é um software (ou hardware) que armazena as chaves criptográficas necessárias para acessar e transacionar ativos digitais na Blockchain, funcionando como a interface da conta para o sistema de ativos digitais. Isso é distinto de carteiras digitais de consumo como Apple Pay ou Google Pay, que armazenam credenciais de cartão em vez de chaves criptográficas.

Dois tipos são relevantes para contextos de pagamento empresarial. Uma carteira custodial é gerenciada por um terceiro (um processador de pagamento ou exchange) que controla as chaves criptográficas em nome do titular da conta, tornando-a mais simples para empresas. Uma carteira não custodial dá ao usuário controle direto sobre suas próprias chaves, o que é mais complexo, mas totalmente auto-soberano. Exchanges de Criptomoeda (plataformas como Coinbase, Kraken e Binance) servem como rampa de entrada e saída entre a moeda fiduciária tradicional e o sistema de ativos digitais.

Para a adoção por comerciantes, a infraestrutura de carteira custodial oferecida por processadores de pagamento licenciados significa que as empresas não precisam de expertise técnica em blockchain para aceitar pagamentos com ativos digitais.

Ativos digitais em Pagamentos: Principais Casos de Uso

Ativos digitais funcionam em pagamentos como uma camada de quitação alternativa, permitindo transferência de valor mais rápida, de menor custo e mais programável do que as redes de pagamento tradicionais permitem atualmente. Uma rede de pagamento é a rede de infraestrutura subjacente através da qual o valor se move entre as partes. Redes tradicionais incluem ACH, SWIFT, Fedwire e redes de cartões. Ativos digitais baseados em Blockchain representam um conjunto emergente de redes de pagamento com características de quitação materialmente diferentes.

Pagamentos transfronteiriços e internacionais

A quitação de pagamentos transfronteiriços é o caso de uso em que os ativos digitais demonstram a vantagem mais mensurável em relação à infraestrutura tradicional atualmente.

Pagamentos transfronteiriços tradicionais via rede de bancos correspondentes SWIFT envolvem múltiplos bancos intermediários, prazos de quitação de 2 a 5 dias úteis e taxas que representam em média 6-7% do valor da transação para remessas de varejo, de acordo com o banco de dados World Bank Remittance Prices Worldwide.

Ativos digitais baseados em Blockchain eliminam a maioria desses saltos intermediários ao mover o valor diretamente entre o remetente e o destinatário em um livro-razão compartilhado. O XRP, criado pela Ripple Labs especificamente para a quitação de pagamentos transfronteiriços, demonstra esse mecanismo concretamente. O XRP atua como uma moeda ponte. A moeda local do remetente do pagamento é convertida em XRP e transferida para o país do destinatário em segundos. O destinatário recebe então os fundos em sua moeda local, ignorando a cadeia de correspondentes multibancos que o SWIFT exige. A RippleNet atende instituições financeiras em mais de 40 países, com a quitação ocorrendo normalmente em 3 a 5 segundos por menos de US$ 0,01 por transação.

Serviços de remessa baseados em USDC também foram implementados para transferências para a América Latina e o Sudeste Asiático. Em 2023, a Circle integrou o USDC aos fluxos de pagamentos B2B transfronteiriços por meio da conectividade SWIFT, permitindo que empresas liquidem faturas internacionais em USDC com liquidação no mesmo dia.

Observação: a SEC entrou com uma ação de fiscalização contra a Ripple Labs em 2020 e, em 2023, um tribunal federal decidiu que a XRP vendida em exchanges públicas não constitui um valor mobiliário sob a lei dos EUA. A classificação regulatória das vendas institucionais de XRP permanece sujeita a processos em andamento, ilustrando o contexto de conformidade em evolução para pagamentos com ativos digitais.

Pagamentos em Stablecoin para empresas

Stablecoins são a subcategoria de ativos digitais mais ativamente adotada na infraestrutura de pagamentos comerciais, justamente porque sua estabilidade de preço elimina o risco de taxa de câmbio que torna criptomoedas voláteis impraticáveis para uso transacional.

Três implantações institucionais ilustram a adoção em escala:

1. Visa/USDC/Solana (2023): A Visa expandiu seu programa de quitação de stablecoin para usar USDC na blockchain Solana, permitindo que adquirentes participantes realizem a quitação de fundos em USDC em vez de esperar pelos cronogramas tradicionais de quitação em moeda fiduciária.
2. B2B transfronteiriço via Circle (2023): A Circle anunciou a integração do USDC com a rede SWIFT. As empresas agora podem enviar e receber pagamentos denominados em USDC usando a infraestrutura SWIFT existente.
3. Pagamentos com stablecoin da Stripe (2024): A Stripe lançou um produto de pagamento com stablecoin que permite aos estabelecimentos aceitar e realizar a quitação de pagamentos em USDC, com conversão automática para moeda fiduciária para estabelecimentos que preferem a quitação em moeda tradicional.

Para comerciantes que aceitam pagamentos em stablecoin, processadores de pagamento licenciados convertem ativos digitais para moeda fiduciária) automaticamente após o recebimento.

Quitação B2B e pagamentos programáveis

Pagamentos entre empresas (B2B) representam uma das aplicações de ativos digitais mais convincentes do ponto de vista operacional, pois os contratos inteligentes podem automatizar a liberação de pagamentos com base em condições reais verificáveis, sem a necessidade de processamento manual de faturas ou conciliação.

Uma empresa de logística pode programar um Smart Contract para liberar o pagamento a uma transportadora automaticamente quando os dados de GPS confirmarem a entrega no armazém de destino. O pagamento é executado sem um assistente de contas a pagar, sem uma etapa de autorização bancária e com um registro imutável no ledger da Blockchain.

JPMorgan Onyx, a divisão de blockchain da JPMorgan, implementou a quitação de repo intraday em infraestrutura de blockchain, permitindo que instituições financeiras executem movimentações de colaterais no mesmo dia que tradicionalmente exigiam quitação overnight ou T+1. Aplicações adicionais B2B incluem quitação programável de faturas em stablecoins e cartas de crédito tokenizadas que eliminam o processamento documental de 5 a 10 dias em trade finance.

Pagamentos com CBDC e moeda digital governamental

As moedas digitais de banco central representam o espectro de pagamentos digitais emitidos por entes soberanos. O Yuan Digital (e-CNY), emitido pelo Banco Popular da China, é a CBDC de varejo mais implementada globalmente. Os consumidores chineses a utilizam para o comércio doméstico cotidiano, e o governo testou a distribuição programável de benefícios governamentais por meio do e-CNY, demonstrando a capacidade de pagamento condicional das CBDCs.

Para quitação grossista transfronteiriça, o projeto mBridge do BIS Innovation Hub possibilita a quitação direta entre bancos centrais de países participantes, sem intermediários de bancos correspondentes. O projeto envolve bancos centrais da China, Hong Kong, Tailândia, Emirados Árabes Unidos e outras jurisdições. Em 2024, a maioria das CBDCs de economias principais permanece em fase de projeto piloto ou de pesquisa.

Aceitando pagamentos com ativos digitais: uma visão geral de negócios

Empresas podem aceitar pagamentos com ativos digitais sem expertise técnica em Blockchain trabalhando com processadores de pagamento licenciados que cuidam de custódia, conformidade e quitação.

1. Escolha um processador licenciado (BitPay, Coinbase Commerce ou o produto de pagamento de cripto da Stripe).
2. Integre via API ou plugin à infraestrutura de pagamentos existente de ponto de venda ou de e-commerce.
3. Configure a moeda de quitação preferida (Stablecoin, criptomoeda ou conversão automática para moeda fiduciária).
4. A conformidade é tratada pelo processador, que opera sob licenças de transmissão de dinheiro com ferramentas integradas de Combate à lavagem de dinheiro (AML) e Verificação de identidade (KYC).

Ativos digitais vs. Sistemas de Pagamento Tradicionais

Os trilhos de pagamento de ativos digitais diferem da infraestrutura de pagamento tradicional em sete dimensões mensuráveis, resumidas na tabela comparativa abaixo.

Os ativos digitais não estão posicionados para substituir os sistemas de pagamento tradicionais no curto prazo, mas estão cada vez mais integrados a eles. Visa, Mastercard e PayPal desenvolveram, cada um, capacidades de quitação de ativos digitais paralelamente à sua infraestrutura tradicional, sugerindo uma trajetória de coexistência em vez de substituição.

Ativos digitais já superam os sistemas tradicionais em três contextos específicos: velocidade e custo da quitação transfronteiriça, disponibilidade 24/7, independentemente do horário bancário, e automação de pagamentos B2B programável por meio de contratos inteligentes. Os sistemas tradicionais têm vantagens claras onde a reversibilidade da transação é importante, onde a maturidade regulatória é exigida e onde a ampla aceitação por comerciantes é essencial. Para pagamentos de consumidores padrão que exigem proteção de chargeback, a infraestrutura de cartões tradicional continua sendo a escolha operacionalmente estabelecida. Para contexto sobre como funcionam os processos de pagamento com cartão, consulte FAQs sobre pagamento com cartão.

Benefícios e Desafios dos Pagamentos com Ativos Digitais

Pagamentos com ativos digitais trazem vantagens documentadas em relação aos meios tradicionais em casos de uso específicos, juntamente com riscos reais que as empresas devem avaliar antes da adoção.

Benefícios dos pagamentos com ativos digitais

• Velocidade. A finalização da quitação na maioria das blockchains públicas ocorre em segundos a minutos, em comparação com T+1 para ACH e T+2 a T+5 para transferências internacionais SWIFT. Uma finalização mais rápida reduz a exposição ao float e melhora a eficiência do capital de giro.

• Redução de custos. As taxas de intermediários para transações transfronteiriças via bancos correspondentes têm uma média de 6-7% para remessas de varejo, de acordo com dados do Banco Mundial. A quitação baseada em Blockchain pode reduzir esse valor para menos de 1%.

• Programabilidade. Smart contracts permitem uma lógica de pagamento automatizada e condicional que os trilhos tradicionais não conseguem replicar nativamente. A liberação de pagamento mediante confirmação de entrega, acordos de garantia (escrow) e distribuições de compartilhamento de receita podem ser todos codificados diretamente no instrumento de pagamento.

• Acessibilidade. As redes de pagamento de ativos digitais operam 24/7/365, sem depender de horários bancários, disponibilidade de bancos correspondentes ou calendários de feriados nacionais.

• Transparência. Os registros de transações em blockchains públicas são imutáveis e auditáveis, fornecendo uma trilha de auditoria resistente a adulterações que simplifica a reconciliação e apoia relatórios de conformidade.

Desafios e riscos de pagamentos com ativos digitais

Volatilidade de preço. Criptomoedas padrão expõem empresas ao risco cambial entre a iniciação do pagamento e a quitação. Mitigação: stablecoins eliminam esse risco ao manter uma paridade fixa com moeda fiduciária.

• Incerteza regulatória. Os marcos regulatórios de ativos digitais ainda estão sendo estabelecidos na maioria das jurisdições. As empresas podem enfrentar obrigações de conformidade em constante evolução, incluindo potenciais requisitos retroativos conforme novas regras entram em vigor.

• Risco de custódia. A perda das chaves criptográficas privadas significa a perda permanente dos ativos digitais associados, sem mecanismo de recuperação. Mitigação: processadores de pagamento de custódia mantêm as chaves em nome das empresas.

• Irreversibilidade de transações. Blockchain as transações são geralmente finais após a confirmação e não podem ser revertidas por meio de um mecanismo de estorno padrão. Mitigação: contratos inteligentes de custódia (escrow) e serviços de resolução de disputas no nível do processador podem oferecer algum recurso, embora o mecanismo difira fundamentalmente dos estornos da rede de cartões.

Risco de contraparte. Falha da exchange ou do processador pode resultar na perda de fundos mantidos em custódia. O colapso da FTX em 2022 demonstrou que este risco é material. Mitigação: usar processadores licenciados que operam sob regulamentações de transmissão de dinheiro.

Estes riscos são reais e devem ser avaliados com base no caso de uso. A adoção Stablecoin aborda a barreira mais comum (volatilidade), e a infraestrutura de processador licenciado resolve a complexidade de custódia e conformidade.

Regulamentação e Conformidade de Ativos Digitais

Ativos digitais estão sujeitos à supervisão regulatória na maioria das principais jurisdições, embora o arcabouço aplicável varie significativamente por país e tipo de ativo.

O cenário regulatório para ativos digitais está evoluindo rapidamente. Este conteúdo reflete informações publicamente disponíveis na data de publicação e não deve ser interpretado como aconselhamento jurídico ou de conformidade. As organizações devem consultar advogados qualificados para obter orientação sobre obrigações de conformidade específicas.

Estrutura regulatória dos EUA

Nos Estados Unidos, a regulação de ativos digitais é dividida entre várias agências federais, cada uma com jurisdição sobre um aspecto distinto da categoria de ativos.

• SEC (Securities and Exchange Commission): A SEC regula ativos digitais classificados como valores mobiliários sob o Teste de Howey, o padrão jurídico para determinar se um instrumento constitui um contrato de investimento. A Estrutura da SEC para Análise de Contratos de Investimento de Ativos Digitais de 2019 da SEC fornece a estrutura analítica da agência. Ativos digitais que atendem aos critérios do Teste de Howey enquadram-se na jurisdição da SEC.

• CFTC (Comissão de Trading de Futuros de Commodities): A CFTC afirmou jurisdição de commodity sobre o Bitcoin e o Ethereum. A classificação regulatória da maioria dos outros ativos digitais permanece sujeita a interpretações jurídicas em andamento.

FinCEN (Rede de Repressão a Crimes Financeiros): A FinCEN fiscaliza o cumprimento das leis de AML (prevenção à lavagem de dinheiro) e do Bank Secrecy Act para negócios de ativos digitais classificados como empresas de serviços monetários (MSBs). De acordo com as orientações da FinCEN sobre negócios de ativos digitais,), exchanges, processadores de pagamento e custodiantes devem cumprir os requisitos de registro de MSB, programa de AML e relatórios de atividades suspeitas.

• FIT21 (Lei de Inovação Financeira e Tecnologia para o Século XXI): A Câmara dos Representantes dos EUA aprovou o FIT21 em 2024, fornecendo um quadro mais definido para a jurisdição da SEC vs. CFTC. A consideração pelo Senado estava em andamento na data de publicação.

A decisão parcial de 2023 no caso SEC vs. Ripple Labs, que determinou que o XRP vendido em exchanges públicas não constitui um valor mobiliário, representa um ponto de dados significativo no cenário em evolução da jurisdição da SEC.

Arcabouços regulatórios internacionais

O desenvolvimento regulatório recente mais significativo fora dos Estados Unidos é o Regulamento de Mercados de Criptoativos (MiCA) da UE, que entrou plenamente em vigor em dezembro de 2024 e representa a estrutura regulatória de ativos digitais única mais abrangente implementada globalmente até o momento. O MiCA estabelece requisitos de licenciamento para prestadores de serviços de criptoativos, emissores de stablecoin e exchanges que operam dentro da União Europeia.

O Grupo de Ação Financeira (GAFI) classifica ativos digitais como "ativos virtuais" e empresas de ativos digitais como "provedores de serviços de ativos virtuais" (PSAVs). Guia de Ativos Virtuais do GAFI) estabelece o requisito da Regra de Viagem: provedores de serviços de ativos digitais devem coletar e compartilhar informações do originador e do beneficiário para transferências acima de quantias limite ($3.000 nos EUA). DeFi protocolos também estão sujeitos a um escrutínio regulatório crescente, com a SEC e órgãos internacionais sinalizando a intenção de aplicar regulamentações financeiras existentes a plataformas descentralizadas.

Diferentes jurisdições usam terminologia diferente: "ativo digital" (uso regulatório e comercial dos EUA), "ativo virtual" (orientação AML da FATF), e "criptoativo" (regulamentação MiCA da UE). Estes termos referem-se substancialmente à mesma categoria de instrumentos de valor baseados em blockchain.

Conformidade com AML/KYC: As regras de Combate à lavagem de dinheiro (AML) exigem que as instituições financeiras detectem e relatem transações suspeitas. Os requisitos de Verificação de identidade (KYC) exigem a verificação de identidade antes da integração de clientes ou do processamento de transações. Provedores de pagamento de ativos digitais são classificados como empresas de serviços monetários na maioria das principais jurisdições e estão sujeitos às mesmas estruturas de AML/KYC que os processadores de pagamento tradicionais. Os principais processadores, incluindo Circle, Coinbase Commerce e BitPay, operam sob licenças de transmissão de dinheiro com programas de AML/KYC equivalentes aos exigidos dos processadores de pagamento tradicionais. Ativos digitais não são anônimos nem desregulamentados.

Tratamento tributário: O IRS trata a maioria dos ativos digitais como propriedade para fins fiscais, de acordo com o Aviso 2014-21 do IRS. Converter um ativo digital em moeda fiduciária, usá-lo para pagar por bens ou serviços ou trocar um ativo digital por outro pode, em cada caso, constituir um evento tributável. O tratamento tributário de ativos digitais varia de acordo com a jurisdição e o tipo de ativo. Este conteúdo não constitui aconselhamento fiscal. Empresas e indivíduos devem consultar um consultor fiscal qualificado em relação às suas obrigações fiscais específicas.

Perguntas frequentes sobre ativos digitais em pagamentos

O que é um ativo digital em termos simples?

Um Ativo digital é qualquer item de valor que existe em forma eletrônica, pode ser possuído ou transferido e é protegido por criptografia. Pense nele como o equivalente digital de qualquer item valioso que você possa possuir, como dinheiro, ações ou propriedades, exceto que ele existe totalmente em forma eletrônica e é gerenciado em um livro-razão digital compartilhado, em vez de por meio de um banco ou corretora.

Todas as criptomoedas são Ativos digitais?

Sim. Todas as criptomoedas são ativos digitais, mas ativo digital é a categoria mais ampla. Criptomoedas representam uma subcategoria dentro dela. Outras subcategorias incluem stablecoins, CBDCs, NFTs e ativos do mundo real tokenizados. Nem todos os ativos digitais são criptomoedas.

Qual é a diferença entre um ativo digital e criptomoeda?

Ativos digitais são a categoria mais ampla que inclui qualquer item que possua valor em formato eletrônico protegido por tecnologia criptográfica ou de ledger distribuído. Criptomoeda é um tipo específico: uma moeda digital descentralizada protegida por criptografia, operando em uma blockchain pública. Todas as criptomoedas são ativos digitais, mas nem todos os ativos digitais são criptomoedas. Stablecoins, CBDCs, NFTs e títulos tokenizados são ativos digitais, mas não são criptomoedas.

O Bitcoin é um ativo digital?

Sim. O Bitcoin é um ativo digital e, especificamente, uma criptomoeda, a subcategoria mais reconhecida de ativos digitais. Criado em 2009, o Bitcoin foi o primeiro ativo digital a demonstrar que o valor poderia ser transferido ponto a ponto sem um intermediário central. Ele continua sendo a maior criptomoeda por capitalização de mercado.

O que é uma stablecoin e como ela é usada em pagamentos?

Uma stablecoin é um ativo digital pareado a um ativo de referência (geralmente o dólar americano) para manter a estabilidade de preços, tornando-a prática para transações de pagamento comercial. Em 2023, a Visa realizou a quitação de transações usando USDC (uma stablecoin com garantia em moeda fiduciária emitida pela Circle) na blockchain Solana, permitindo que os credenciadores recebam a quitação em USDC com liquidação no mesmo dia, em vez de esperar pelos ciclos tradicionais de quitação de moeda fiduciária.

Como os ativos digitais são usados em pagamentos?

Um pagador inicia uma transação de sua carteira digital, transmitindo-a para a rede blockchain. A rede verifica se o pagador possui saldo suficiente sem exigir que uma autoridade central a autorize. A finalidade da quitação é alcançada em segundos a minutos, momento em que os fundos são transferidos de forma irrevogável para a carteira do destinatário. Pagamentos Stablecoin são quitados em segundos com estabilidade de preço; pagamentos de CBDC são roteados por meio de infraestrutura administrada pelo banco central.

Como os ativos digitais permitem pagamentos transfronteiriços mais rápidos?

O sistema bancário correspondente tradicional SWIFT exige de 2 a 5 dias úteis para a quitação transfronteiriça e apresenta uma média de 6 a 7% em taxas para remessas de varejo, de acordo com dados do Remittance Prices Worldwide do Banco Mundial. Ativos digitais baseados em Blockchain eliminam a maioria dos saltos intermediários do sistema bancário correspondente ao mover valor diretamente entre as partes em um livro-razão compartilhado. O XRP na RippleNet quita pagamentos transfronteiriços em 3 a 5 segundos por menos de US$ 0,01 por transação.

Quais são os riscos de usar ativos digitais para pagamentos?

Quatro riscos principais se aplicam: volatilidade de preços (mitigada pelo uso de stablecoins em vez de criptomoedas voláteis); incerteza regulatória, à medida que as estruturas continuam a evoluir e as obrigações de conformidade variam de acordo com a jurisdição; risco de custódia, em que a perda de chaves privadas significa a perda permanente de ativos (mitigado por processadores de pagamento custodiais); e irreversibilidade de transação, em que os pagamentos em blockchain são geralmente finais e não podem ser revertidos por meio de um mecanismo de estorno padrão.

Os ativos digitais são regulamentados?

Sim. Os ativos digitais estão sujeitos à supervisão regulatória na maioria das principais jurisdições. Nos Estados Unidos, a SEC regula ativos digitais classificados como valores mobiliários, a CFTC regula derivativos de criptomoeda e a FinCEN impõe a conformidade com AML/KYC para empresas de ativos digitais como empresas de serviços monetários. O Regulamento de Mercados de Criptoativos da UE (MiCA) entrou em pleno vigor em dezembro de 2024. O FATF estabelece padrões de AML para prestadores de serviços de ativos virtuais globalmente.

Qual é a diferença entre um ativo digital e uma moeda digital?

Uma moeda digital é um tipo de ativo digital projetado especificamente para funcionar como dinheiro eletrônico, um meio de troca ou reserva de valor. Ativo digital é a categoria mais ampla que também inclui representações de valor não monetário. Um NFT é um ativo digital, mas não uma moeda digital. Um imóvel tokenizado é um ativo digital, mas não uma moeda digital. Todas as moedas digitais são ativos digitais; nem todos os ativos digitais são moedas digitais.

Como os ativos digitais são tributados?

Nos Estados Unidos, o IRS trata a maioria dos ativos digitais como propriedade para fins fiscais, de acordo com o Aviso do IRS 2014-21. Converter um ativo digital em moeda fiduciária, usá-lo para pagar por bens ou serviços ou trocar um ativo digital por outro pode, em cada caso, constituir um evento tributável. O tratamento tributário varia de acordo com a jurisdição e o tipo de ativo. Este conteúdo não constitui aconselhamento fiscal. Consulte um consultor fiscal qualificado sobre suas obrigações fiscais específicas relacionadas a transações com ativos digitais.

O que é uma CBDC?

Uma moeda digital de banco central (CBDC) é uma moeda digital emitida e garantida por um banco central, com a plena fé e crédito do governo emissor. É o equivalente digital do dinheiro físico. As CBDCs são centralizadas e controladas pelo governo, distinguindo-as de criptomoedas descentralizadas e stablecoins do setor privado. O Digital Yuan da China (e-CNY) é a CBDC de varejo mais implementada globalmente. Em 2024, a maioria das grandes economias possui CBDCs em fase de piloto ou pesquisa.

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