Os spreads Bull/Bear são uma estratégia de opções implementada pela compra de opções de compra/venda, ao mesmo tempo em que vendem o mesmo número de vendas/vendas no mesmo ativo com a mesma data de vencimento a um preço de exercício mais alto/mais baixo.
Vamos considerar a negociação de um spread Bear Put como exemplo:
Suponha que o preço da BTC seja de US$ 20.250. O comerciante A compra as duas opções de venda a seguir:
Vamos dar uma olhada na diferença entre a margem de manutenção exigida pela negociação da mesma carteira de investimento nos modos de margem cruzada e margem de carteira.
Margem cruzada
No modo de margem cruzada, os traders precisam pagar prêmios pela compra de Opções, enquanto um vendedor de Opções pode receber o prêmio pago pelo comprador. No entanto, a conta de negociação unificada do vendedor será ocupada com a margem correspondente.
*A margem de manutenção necessária para vender BTCUSDT-22JUL22-18500-P é calculada da seguinte forma:
Posição MM = [Máximo (0,03 × 20.250, 0,03 × 290) + 290 + 0,2% × 20.250] × 1 = 938 USDT
Posição IM = Máximo [(Máximo (0,15 × 20.250 − (20.250 − 18.500), 0,1 × 20.250) + Máximo (280.290) × 1), Posição MM] = 2.315 USDT
A margem inicial total ocupada no modo de margem cruzada é de 2.315 USDT. Portanto, quando um trader usa uma estratégia de spread para negociar opções na margem cruzada, os fundos ocupados estão frequentemente próximos da margem prometida pela venda de opções.
Para obter mais informações, consulte Cálculos de margem inicial e margem de manutenção (Opções).
Margem da Carteira
Sob a Margem da Carteira, a margem de manutenção necessária é calculada com base no Componente Máximo de Perda e Contingência.
O parâmetro de risco, a faixa de preço predefinida de subjacente e a porcentagem de volatilidade predefinida de cada opção são exibidos na tabela abaixo:
Tomando o BTCUSDT-Options como exemplo, vamos dar uma olhada no lucro e perda para os 33 cenários predefinidos.
O cálculo é o seguinte:
Perda máxima = ABS [min (P&L) ] = 434,65 USDT
Componente de contingência = 0
Margem de manutenção da posição (MM) = 434,65 USDT
Margem inicial da posição (IM) = 434,65 × 1,2 = 521,58 USDT
- Fator de risco = 1,2*
*Observe que os ajustes dos fatores de risco podem ser feitos sob condições extremas de mercado.
A margem inicial total ocupada no modo de margem do portfólio é de 521,58 USDT.
O exemplo acima demonstra que, ao negociar o mesmo spread de ursos, o capital ocupado na margem cruzada é de 2.795 USDT, enquanto que na margem do portfólio ele ocupa apenas 1.001,58 USDT. Isso significa que, ao negociar com base na margem do portfólio, os requisitos de margem serão significativamente reduzidos com maior eficiência de capital.