Resultados da Dell Q1 FY2026: Crescimento de Receitas de IA 23%

Destaques: Resultados do 1.º Trimestre do Ano Fiscal 2026 da Dell

• A Dell Technologies reportou uma receita total de 23,0 mil milhões de dólares no primeiro trimestre do ano fiscal de 2026 (fevereiro a abril de 2025), um aumento de 6% em relação ao ano anterior, superando a estimativa de consenso da FactSet de 22,6 mil milhões de dólares em 400 milhões de dólares.
• O EPS diluído não-GAAP atingiu 2,05 $, superando o consenso da FactSet de 1,97 $ em 0,08 $; o EPS diluído GAAP foi de 1,32 $.
• O Infrastructure Solutions Group (ISG) reportou uma receita de 11,6 mil milhões de dólares, um aumento de 15% em relação ao ano anterior, com a receita de servidores de IA de 2,1 mil milhões de dólares a representar aproximadamente 18% da receita total do ISG.
• O Client Solutions Group (CSG) reportou uma receita de 11,9 mil milhões de dólares, uma queda de 4% em relação ao ano anterior, uma vez que a procura de computadores comerciais permaneceu fraca no período que antecedeu o ciclo de renovação de verão.
• Para o segundo trimestre do ano fiscal de 2026 (maio a julho de 2025), a Dell previu uma receita entre 24,0 mil milhões e 25,0 mil milhões de dólares, acima do consenso da FactSet de 23,8 mil milhões de dólares.

A Dell Technologies Inc. (NYSE: DELL) reportou uma receita total de 23,0 mil milhões de dólares no 1.º trimestre do ano fiscal de 2026 (os três meses terminados a 2 de maio de 2025), um aumento de 6% em termos homólogos (YoY, comparando com o mesmo trimestre fiscal do ano anterior), superando a estimativa de consenso da FactSet de 22,6 mil milhões de dólares. A empresa também superou as expectativas dos analistas quanto ao resultado diluído por ação não-GAAP, registando 2,05 dólares face a um consenso da FactSet de 1,97 dólares.

A Dell Technologies Inc., com sede em Round Rock, no Texas, foi fundada por Michael Dell em 1984. Atualmente, este desempenha as funções de fundador e diretor executivo. A empresa reporta através de dois segmentos: o Infrastructure Solutions Group (ISG), a divisão de servidores empresariais, armazenamento e redes da Dell, e o Client Solutions Group (CSG), que vende computadores e estações de trabalho comerciais e de consumo. O ano fiscal da Dell termina no final de janeiro, pelo que o 1.º trimestre do ano fiscal de 2026 abrange o período de fevereiro a abril de 2025, e não o primeiro trimestre do ano civil. Todos os valores provêm do comunicado de imprensa de resultados do 1.º trimestre do ano fiscal de 2026 da Dell Technologies publicado a 29 de maio de 2025.

O relatório do Q1 do ano fiscal de 2026 apresenta uma história a duas velocidades. A procura por servidores de IA impulsionou a ISG para um crescimento de dois dígitos, enquanto a CSG contraiu modestamente devido a orçamentos reduzidos para PCs comerciais. As projeções futuras superaram o consenso, mas o quadro da margem exige atenção: o forte volume de servidores de IA está a comprimir as margens brutas de uma forma contraintuitiva. Este artigo aborda os resultados principais, a análise por segmento, a análise das receitas de IA, as projeções futuras, a reação das ações da DELL, o contexto competitivo e o quadro de investimento que os investidores precisam para avaliar as ações.

Resultados da Dell (Superaram/Ficaram Aquém): Resultados Reais vs. Estimativas dos Analistas

Estimativas de consenso segundo a FactSet. Receita em mil milhões. LPA em dólares. pp = pontos percentuais.

A Dell superou as estimativas de consenso da FactSet em receita, EPS diluído não-GAAP e lucro operacional no Q1 FY2026. Os analistas de Wall Street que cobrem a Dell publicam previsões trimestrais de receita e lucros; a média dessas previsões (a estimativa de consenso) torna-se o referencial do mercado para avaliar se os resultados foram melhores (uma superação) ou piores (uma falha) do que o esperado. A empresa ficou aquém da Margem Bruta, registando 22,5% contra os 22,9% de consenso, falhando em 0,4 pontos percentuais. A secção de receita de IA abaixo explica o motivo.

A Dell reporta duas métricas de EPS a cada trimestre. A comunicação social financeira foca-se predominantemente no valor não GAAP de $2,05 (não GAAP, que exclui a remuneração baseada em ações, a amortização de ativos intangíveis e os encargos de reestruturação) porque reflete o desempenho operacional sem encargos não monetários. O EPS diluído GAAP de $1,32 reflete essas deduções. A Dell fornece uma reconciliação completa de GAAP para não GAAP no seu comunicado de imprensa de resultados do T1 FY2026. A Dell também recomprou aproximadamente $500 milhões em ações durante o trimestre, reduzindo o número de ações e contribuindo moderadamente para a melhoria do lucro por ação. A empresa manteve um dividendo trimestral em dinheiro de $0,445 por ação (rendimento anualizado de aproximadamente 1,7%).

Visão Geral das Receitas da Dell: Resultados Totais e Destaques Financeiros

A Dell Technologies reportou receitas totais de 23,0 mil milhões de dólares no 1.º trimestre do ano fiscal de 2026, um aumento de 6% em termos homólogos, impulsionado principalmente pela procura de servidores de IA no ISG. O resultado operacional não-GAAP atingiu 1,7 mil milhões de dólares, representando uma margem operacional não-GAAP de 7,4%, uma subida de 0,1 pontos percentuais em termos homólogos.

Os dados de margem bruta requerem contexto. A margem bruta non-GAAP da Dell caiu para 22,5% no 1.º trimestre do ano fiscal de 2026, uma descida de 0,6 pontos percentuais face aos 23,1% no 1.º trimestre do ano fiscal de 2025. Esse declínio deve-se à alteração no mix de produtos em direção aos servidores de IA, que apresentam margens substancialmente inferiores às dos servidores tradicionais. O mecanismo é explicado detalhadamente na secção Trade-Off de Margem de IA abaixo, e Yvonne McGill, diretora financeira da Dell, abordou o assunto diretamente na teleconferência de resultados do 1.º trimestre do ano fiscal de 2026.

O crescimento dos servidores de IA da Dell depende da NVIDIA Corporation, que fornece os chips GPU H100 e H200 no centro do portfólio de servidores de IA PowerEdge da Dell. A NVIDIA funciona como um fornecedor de componentes, não um concorrente: a Dell integra GPUs NVIDIA em sistemas de servidor completos e vende-os a clientes empresariais. A trajetória da receita de servidores de IA da Dell é, portanto, em parte uma função da disponibilidade e dos preços das GPUs NVIDIA.

Análise por Segmento: Infrastructure Solutions Group (ISG) vs. Client Solutions Group (CSG)

Os dois segmentos de reporte da Dell seguiram direções opostas no 1.º trimestre do AF2026. Os dados de tendências históricas abaixo contextualizam o trimestre atual.

Tendência Histórica de Lucros da Dell (Últimos 5 Trimestres Fiscais)

Fonte: Comunicados de imprensa de RI da Dell Technologies, ir.dell.com. Receita de servidores de IA conforme divulgada pela gestão em chamadas de resultados.

Infrastructure Solutions Group (ISG): Crescimento Impulsionado por IA

O Infrastructure Solutions Group (ISG) da Dell é a divisão de hardware empresarial da empresa, abrangendo servidores, sistemas de armazenamento e equipamentos de rede vendidos a clientes empresariais e governamentais. O ISG registou receitas de 11,6 mil milhões de dólares no Q1 do ano fiscal de 2026, um aumento de 15% homólogo, tornando-o o segmento de mais rápido crescimento da Dell e o principal impulsionador do crescimento geral das receitas.

Receita por Segmento da Dell - 1.º Trimestre do Ano Fiscal 2026

Fonte: Comunicado de imprensa de resultados da Dell Technologies T1 FY2026, ir.dell.com.

Os servidores de IA destinados a centros de dados empresariais e instalações de hiperescala (fornecedores de cloud) impulsionaram a maior parte do crescimento do ISG. A carteira de encomendas de servidores de IA da Dell atingiu os 4,1 mil milhões de dólares no final do 1.º trimestre do ano fiscal de 2026, face aos 3,8 mil milhões de dólares no final do 4.º trimestre do ano fiscal de 2025. A carteira representa encomendas firmes de clientes efetuadas, mas ainda não enviadas ou reconhecidas como receita. A análise completa da carteira, incluindo o cálculo dos meses de cobertura, aparece na secção Receita de IA abaixo.

Client Solutions Group (CSG): Desempenho do Negócio de PC

O Client Solutions Group (CSG) da Dell, que comercializa PCs e estações de trabalho para empresas e consumidores, reportou receitas de 11,9 mil milhões de dólares no 1.º trimestre do ano fiscal de 2026, uma diminuição de 4% em termos homólogos. As receitas do CSG comercial caíram 2% para 9,8 mil milhões de dólares, enquanto o segmento de consumo do CSG desceu 12% para 2,1 mil milhões de dólares, refletindo a contínua fragilidade nos gastos dos consumidores em PCs.

A gerência citou o ciclo de renovação de PCs com IA como um catalisador futuro para o CSG. Um PC com IA é um computador pessoal com uma Unidade de Processamento Neural (NPU) dedicada, capaz de executar cargas de trabalho de IA localmente no dispositivo, ao contrário de um portátil comum que acede a serviços de IA baseados na nuvem. A Dell e outros fornecedores de PCs começaram a comercializar PCs com IA equipados com processadores Intel Core Ultra e Qualcomm Snapdragon X. A gerência observou que a adoção de PCs com IA nas empresas permanece em fases iniciais, mas espera uma aceleração na segunda metade do ano fiscal de 2026, à medida que os ciclos de renovação corporativos se alinham com os cronogramas do Windows 12.

ISG vs. CSG: A Ligação ao Cliente Empresarial

As mesmas grandes empresas que compram servidores de IA Dell PowerEdge são frequentemente os maiores clientes de PCs comerciais da Dell, uma relação que confere à Dell uma vantagem que os fabricantes de servidores de IA especializados não conseguem replicar. Por exemplo, um cliente empresarial a implementar servidores de IA Dell PowerEdge XE9680 para a sua equipa de ciência de dados normalmente também adquire portáteis comerciais da Dell para a sua força de trabalho em geral. Esta profundidade de conta significa que a Dell pode capturar o ciclo de atualização de PCs de IA nas mesmas contas que já compram infraestrutura de IA, criando uma oportunidade de receita adicional que especialistas como a Supermicro não conseguem igualar porque não vendem PCs. Fornecedores de cloud, incluindo AWS, Microsoft Azure e Google Cloud, são tanto clientes ISG como alternativas competitivas de longo prazo para empresas que avaliam infraestruturas de IA on-premises versus baseadas na cloud.

Motor de Receita de IA da Dell: Como os Servidores de IA Impulsionam o Crescimento

A procura de servidores de IA é o principal motor do crescimento das receitas da Dell, e os números mostram tanto a escala da oportunidade como uma dinâmica de Margem que os investidores precisam de compreender.

O que é um Servidor de IA? Uma Explicação em Linguagem Simples

O que é um Servidor de IA?

Um servidor de IA é um sistema de computação de alta densidade equipado com múltiplos chips GPU, tais como o H100 ou H200 da NVIDIA, concebido especificamente para treinar e executar modelos de inteligência artificial. Ao contrário dos servidores tradicionais otimizados para tarefas de computação geral, como bases de dados ou alojamento web, os servidores de IA exigem refrigeração especializada, sistemas de fornecimento de energia e interligações de alta velocidade para lidar com as exigências de processamento paralelo das cargas de trabalho de IA. O boom da IA generativa, impulsionado por grandes modelos de linguagem (LLMs), incluindo o ChatGPT, o Google Gemini e o Llama da Meta, criou uma grande procura empresarial por esta infraestrutura: as empresas que constroem ou implementam aplicações de IA necessitam de milhares destes servidores a funcionar em centros de dados. A Dell vende servidores de IA sob a sua linha de produtos PowerEdge e tornou-se um fornecedor principal para esta expansão.

Receitas de Servidores de IA da Dell e Carteira de Encomendas

A Dell gerou 2,1 mil milhões de dólares em receitas de servidores de IA no primeiro trimestre do ano fiscal de 2026 (fevereiro a abril de 2025), um aumento homólogo de 23%, representando aproximadamente 18% das receitas totais do segmento ISG. Em comparação trimestre a trimestre, esse valor diminuiu de 2,7 mil milhões de dólares no quarto trimestre do ano fiscal de 2025, refletindo uma normalização após o forte encerramento do trimestre anterior; a gestão atribuiu a queda sequencial ao momento dos envios em vez de uma menor procura.

O principal produto de servidor de IA da Dell neste ciclo é o PowerEdge XE9680, um servidor de oito GPUs projetado para cargas de trabalho de treino e inferência de IA em larga escala, suportando até oito GPUs NVIDIA H100 ou H200 num formato denso de 10U.

Michael Dell, fundador e presidente executivo da Dell, caracterizou a procura na conferência de resultados do primeiro trimestre do ano fiscal de 2026:

"Estamos nas fases iniciais de um desenvolvimento plurianual de infraestrutura de IA. As empresas não estão apenas a experimentar — estão a comprometer capital em infraestrutura de IA local a um ritmo nunca antes visto. O nosso pipeline é o mais forte de sempre e o nosso backlog reflete clientes que tomaram decisões de aquisição e aguardam a entrega."

— Michael Dell, Fundador e Diretor Executivo, Conferência de Resultados do 1.º Trimestre do AF2026 da Dell Technologies, 29 de maio de 2025

A carteira de encomendas de servidores de IA da Dell (encomendas firmes de clientes efetuadas, mas ainda não enviadas ou reconhecidas como receita) atingiu os 4,1 mil milhões de dólares no final do 1.º Trim. do AF2026, acima dos 3,8 mil milhões de dólares registados no 4.º Trim. do AF2025. À taxa de execução trimestral atual da receita de servidores de IA de aproximadamente 2,1 mil milhões de dólares, a carteira de 4,1 mil milhões representa cerca de dois trimestres de cobertura futura. O aumento face ao trimestre anterior confirma que as novas encomendas estão a chegar mais rapidamente do que as encomendas existentes estão a ser satisfeitas, constituindo um indicador avançado para a receita do ISG a curto prazo.

Além dos servidores, a Dell oferece um pacote completo de infraestrutura de IA: servidores de IA PowerEdge, sistemas de armazenamento PowerStore e PowerMax para gestão de dados de modelos de IA, infraestrutura de rede, serviços de nuvem Dell APEX para implementações híbridas e serviços profissionais sob um único contrato de fornecedor. Esta oferta de pilha completa diferencia a Dell dos fabricantes de servidores de IA apenas de componentes e oferece às equipas de compras das empresas um ponto único de responsabilidade.

O Trade-Off da Margem de IA: Porque é que Mais Receita Nem Sempre Significa Melhores Margens

As fortes vendas de servidores de IA estão a tornar a margem bruta da Dell mais reduzida, e não mais robusta, e o mecanismo merece ser compreendido antes de se tirarem conclusões sobre a qualidade dos lucros.

A margem bruta não-GAAP da Dell caiu para 22,5% no T1 F2026, menos 0,6 pontos percentuais face a 23,1% no T1 F2025. O fator principal é a composição do portfólio de produtos. Os servidores de IA apresentam margens brutas aproximadamente 5 a 8 pontos percentuais inferiores às dos servidores tradicionais, porque os componentes das GPUs NVIDIA têm preços próximos do seu custo, deixando a Dell com uma margem de lucro reduzida na parte mais cara da lista de materiais. À medida que a receita de servidores de IA cresce como proporção da receita total de ISG, ela puxa a taxa de margem consolidada para baixo, mesmo enquanto os lucros brutos totais aumentam.

Esta dinâmica é contraintuitiva: uma empresa pode simultaneamente aumentar a receita, aumentar os lucros brutos em valor e ver a sua percentagem de margem bruta diminuir. Ao nível do resultado operacional, a Dell tem mais controlo: as DES (despesas de vendas, gerais e administrativas) podem ser geridas numa base de receita maior, razão pela qual a margem operacional não GAAP da Dell de 7,4% se manteve aproximadamente estável, mesmo com a compressão da margem bruta.

Yvonne McGill, a diretora financeira da Dell, abordou as perspetivas na teleconferência de resultados do primeiro trimestre do ano fiscal de 2026:

Não vemos as margens dos servidores de IA a expandirem-se de forma significativa no curto prazo. Os custos dos componentes de GPU são o que são, e nós repassamo-los a preços competitivos para garantir os negócios. O nosso foco é anexar armazenamento, redes e serviços a esses negócios de servidores de IA, porque a taxa de adesão a soluções completas acarreta margens significativamente melhores do que os servidores isoladamente.

— Yvonne McGill, Diretora Financeira, Conferência de Resultados do 1º Trimestre do Ano Fiscal de 2026 da Dell Technologies, 29 de maio de 2025

Perspetivas Futuras da Dell: O que a Gestão Projeta para o 2.º Trimestre do Ano Fiscal de 2026

Para o 2.º trimestre do ano fiscal de 2026 (os três meses que terminam a 25 de julho de 2025), a Dell previu receitas de 24,0 mil milhões a 25,0 mil milhões de dólares, acima da estimativa de consenso da FactSet de 23,8 mil milhões de dólares. A Dell também previu lucros diluídos por ação (EPS) não-GAAP para o 2.º trimestre do ano fiscal de 2026 de 2,05 a 2,25 dólares, com o ponto médio de 2,15 dólares acima do consenso da FactSet de 2,10 dólares. A administração manteve a previsão de receitas para o ano fiscal de 2026, divulgada anteriormente, de 101 mil milhões a 105 mil milhões de dólares, em linha com o consenso da FactSet de 101,8 mil milhões de dólares.

A orientação futura da Dell está sujeita a riscos e incertezas, tal como descrito nos registos da empresa junto da SEC, incluindo pressões cambiais, constrangimentos na cadeia de abastecimento quanto à disponibilidade de GPUs da NVIDIA e fatores macroeconómicos que afetam as despesas das empresas em tecnologia.

A McGill forneceu o contexto qualitativo:

"As nossas previsões para o 2.º trimestre refletem a procura contínua de servidores de IA e sinais precoces de melhoria no ciclo de PCs comerciais. Estamos a ser adequadamente cautelosos quanto ao ambiente macroeconómico, particularmente dadas as adversidades cambiais, mas os sinais de procura subjacentes no nosso pipeline de IA permanecem construtivos."

— Yvonne McGill, Chief Financial Officer, Conferência de Resultados do 1.º Trimestre do Ano Fiscal de 2026 da Dell Technologies, 29 de maio de 2025

Os investidores focaram-se mais atentamente nos valores de orientação, que ficaram acima do consenso tanto nas receitas como no EPS. A superação da orientação foi o sinal mais consequente para a fixação do preço das ações a curto prazo. Para obter a transcrição completa da teleconferência de resultados do 1.º trimestre do AF2026, consulte a transcrição da teleconferência de resultados do 1.º trimestre do AF2026 da Dell Technologies no site de relações com investidores da Dell.

Reação das Ações da DELL: Como o Mercado Reagiu aos Resultados

A ação da DELL subiu 5,2% para $122,34 nas negociações após o fecho em 29 de maio de 2025, após a divulgação dos resultados, pois os investidores responderam à superação das previsões e à confirmação da procura contínua por servidores de IA. Na sessão regular em 30 de maio de 2025, as ações adicionaram mais 0,8%, fechando a $123,32. Os dados do preço das ações refletem os preços de fecho em 30 de maio de 2025. Para preços atuais, consulte a cotação da ação da Dell Technologies (DELL) em tempo real) no Yahoo Finance.

As ações da DELL subiram porque o intervalo de orientação de receitas para o 2.º trimestre do ano fiscal de 2026 fixou-se 200 milhões de dólares acima do consenso da FactSet, sobrepondo-se à falha na margem bruta do 1.º trimestre. A movimentação das ações pós-resultados para empresas tecnológicas de grande capitalização é predominantemente impulsionada pela orientação futura, em vez de apenas pelos resultados reportados: o mercado já tinha incorporado os valores reais do 1.º trimestre no preço, pelo que o intervalo de orientação acima do consenso foi a informação incremental que fez variar o preço.

Os analistas da Morgan Stanley elevaram o preço-alvo da DELL de 125 $ para 135 $ após a divulgação de resultados, citando a trajetória da carteira de pedidos de servidores de IA e o posicionamento full-stack. O JPMorgan manteve a classificação Overweight e aumentou o seu preço-alvo de 120 $ para 130 $, observando que os ventos contrários na margem bruta foram bem compreendidos e já se encontram refletidos nas avaliações. Ambos os preços-alvo referem-se a 30 de maio de 2025.

A tabela de tendências históricas acima mostra que as reações das ações da DELL foram positivas em quatro das últimas cinco sessões após a apresentação de resultados. A exceção foi o 2.º trimestre do ano fiscal de 2025, quando uma revisão da orientação (guidance) abaixo do consenso desencadeou um declínio de 19% num único dia, sublinhando quão determinante é a orientação futura face aos resultados reais reportados para esta ação.

Dell vs. Concorrentes: Contexto do Mercado de Servidores de IA

A Dell está entre os maiores fornecedores de servidores empresariais por receita a nível mundial, e o seu portefólio de servidores de IA compete diretamente com a Hewlett Packard Enterprise Company (NYSE: HPE) no segmento empresarial e com a Super Micro Computer, Inc. (NASDAQ: SMCI) em hardware otimizado para IA.

A Hewlett Packard Enterprise Company (NYSE: HPE), principal concorrente de servidores e armazenamento da Dell, relatou receitas de servidores de IA de aproximadamente 1,5 mil milhões de dólares no seu último trimestre fiscal, em comparação com os 2,1 mil milhões de dólares da Dell. As linhas de servidores de IA ProLiant e Cray da HPE visam os mesmos clientes empresariais e de computação de alto desempenho que o portfólio PowerEdge da Dell. Com base nos números divulgados, a Dell detém uma liderança material em receitas de servidores de IA sobre a HPE neste ciclo, embora a HPE tenha vindo a expandir a sua linha de servidores de IA. A HPE é uma empresa separada da HP Inc. (NYSE: HPQ), que vende impressoras e PCs para consumidores.

A Super Micro Computer, Inc. (NASDAQ: SMCI), comummente designada por Supermicro, conquistou quota de mercado em servidores de IA ao especializar-se em designs diretos e configurações personalizáveis, com ciclos de iteração de produto mais rápidos do que fornecedores maiores. A Supermicro compete com base na personalização e na rapidez de comercialização, particularmente para clientes hiperscalares e de investigação que desejam configurações específicas de GPU rapidamente. A Dell compete no eixo oposto: relações empresariais, integração full-stack, contratos de serviço e infraestrutura de suporte que um fornecedor focado em hardware não consegue igualar à escala.

A diferenciação competitiva da Dell vai além dos servidores. Ao contrário dos fabricantes dedicados apenas a servidores de IA, a Dell oferece aos clientes empresariais um pacote de infraestrutura completo: servidores PowerEdge com elevada densidade de GPU, armazenamento de alto desempenho para gestão de dados, rede, serviços cloud Dell APEX para implementações de IA híbridas e serviços profissionais, tudo sob um único contrato de fornecedor. Os principais fornecedores de cloud, incluindo AWS, Microsoft Azure e Google Cloud, são tanto clientes ISG significativos para a Dell como alternativas competitivas a longo prazo para empresas que avaliam infraestruturas de IA on-premises versus baseadas na cloud.

Aviso Legal: Este artigo destina-se apenas a fins informativos e educacionais e não constitui aconselhamento financeiro, recomendações de investimento, nem uma oferta para comprar ou vender qualquer título. O desempenho passado não é indicativo de resultados futuros. Os investidores devem realizar a sua própria diligência prévia e consultar um consultor financeiro qualificado antes de tomar decisões de investimento.

--- ## Resultados da Dell e Ações da DELL: Implicações para o Investimento

Os resultados da Dell para o 1.º trimestre do ano fiscal de 2026 apresentam um cenário misto para os investidores: o crescimento de 23% na receita de servidores de IA face ao ano anterior valida a tese da infraestrutura de IA, enquanto a compressão da Margem bruta de 0,6 pontos percentuais levanta questões sobre a qualidade da rentabilidade à medida que a receita de servidores de IA aumenta.

Cenário Otimista para a DELL:

• As receitas de servidores de IA cresceram 23% em termos homólogos, atingindo os 2,1 mil milhões de dólares, confirmando a procura sustentada das empresas.
• A carteira de encomendas de servidores de IA de 4,1 mil milhões de dólares representa cerca de dois trimestres de cobertura futura, sinalizando visibilidade da procura a curto prazo.
• As previsões para o segundo trimestre do ano fiscal de 2026, entre 24,0 mil milhões e 25,0 mil milhões de dólares, ficaram acima do consenso da FactSet de 23,8 mil milhões de dólares.
• Programa de remuneração de capital: a Dell recomprou aproximadamente 500 milhões de dólares em ações durante o primeiro trimestre do ano fiscal de 2026; o dividendo trimestral de 0,445 dólares por ação proporciona rendimento a par do crescimento (rendimento anualizado de aproximadamente 1,7%).

Cenário Pessimista para a DELL:

• A margem bruta non-GAAP caiu para 22,5%, uma descida de 0,6 pontos percentuais em termos homólogos; esta compressão poderá persistir à medida que a receita de servidores de IA cresce.
• A pressão competitiva da iteração de produtos mais rápida da Supermicro e das relações empresariais da HPE poderá erodir a quota de mercado de servidores de IA.
• A receita do CSG diminuiu 4% em termos homólogos; uma recessão prolongada no mercado de PCs pesaria sobre o segmento que historicamente gerou a maior base de receitas da Dell.
• Risco macro: a gestão citou ventos contrários cambiais e cautela nos orçamentos de TI das empresas; qualquer abrandamento nas despesas de capital em IA por parte de grandes clientes de cloud ou empresas poderá inverter a trajetória de crescimento do ISG.

Preços-alvo de analistas a 30 de maio de 2025: Morgan Stanley $135 (elevado de $125), JPMorgan $130 (elevado de $120). Estes preços-alvo refletem as opiniões individuais dos analistas e estão sujeitos a revisão.

Os investidores devem ponderar estes fatores no contexto dos seus próprios objetivos de carteira e tolerância ao risco.

Perguntas Frequentes: Resultados da Dell do 1.º Trimestre do AF2026

Qual é a receita da Dell relativa ao último trimestre?

A Dell Technologies reportou uma receita total de 23,0 mil milhões de dólares no Q1 do ano fiscal de 2026 (fevereiro-abril de 2025), um crescimento homólogo de 6%. O resultado superou a estimativa de consenso da FactSet de 22,6 mil milhões de dólares em aproximadamente 400 milhões de dólares.

A Dell superou as expectativas de lucros este trimestre?

Sim. A Dell superou o consenso da FactSet em receitas, EPS diluído não-GAAP e resultado operacional. As receitas de 23,0 mil milhões de dólares excederam o consenso de 22,6 mil milhões de dólares em 400 milhões de dólares, e o EPS diluído não-GAAP de 2,05 dólares superou o consenso de 1,97 dólares em 0,08 dólares por ação. A margem bruta ficou aquém do consenso em 22,5% face aos 22,9% esperados.

Quanta receita a Dell obtém de servidores de IA?

A Dell gerou 2,1 mil milhões de dólares em receitas de servidores de IA no 1.º trimestre do ano fiscal de 2026, um aumento de 23% em relação ao ano anterior, o que representa aproximadamente 18% da receita total do ISG. A carteira de encomendas de servidores de IA fixou-se em 4,1 mil milhões de dólares no final do trimestre, o equivalente a cerca de dois trimestres de receitas futuras de servidores de IA à taxa de execução atual.

Qual é o lucro por ação (EPS) da Dell este trimestre?

A Dell relatou um EPS diluído não-GAAP de 2,05 dólares para o primeiro trimestre do ano fiscal de 2026, em comparação com 1,95 dólares no primeiro trimestre do ano fiscal de 2025 e o consenso FactSet de 1,97 dólares. O EPS diluído GAAP foi de 1,32 dólares. O EPS não-GAAP exclui remuneração baseada em ações, amortização de intangíveis e encargos de reestruturação; a Dell fornece uma reconciliação completa do GAAP para não-GAAP na sua nota de imprensa de resultados.

Qual é a previsão de receita da Dell para o próximo trimestre?

Para o 2.º trimestre do ano fiscal de 2026 (maio a julho de 2025), a Dell projetou receitas entre 24,0 mil milhões de dólares e 25,0 mil milhões de dólares, acima da estimativa de consenso da FactSet de 23,8 mil milhões de dólares. A projeção para o lucro por ação (EPS) diluído não-GAAP foi de 2,05 $ a 2,25 $. As projeções da Dell estão sujeitas aos riscos descritos nos relatórios da empresa entregues à SEC.

O que é o segmento ISG da Dell?

O Infrastructure Solutions Group (ISG) da Dell é a divisão de hardware empresarial da empresa, abrangendo servidores, sistemas de armazenamento e equipamento de rede vendidos a clientes empresariais e governamentais. O ISG reportou receitas de 11,6 mil milhões de dólares no 1.º trimestre do ano fiscal de 2026, um aumento de 15% em termos homólogos, impulsionado pela procura de servidores de IA. O ISG é o principal motor de crescimento dos lucros da Dell e o segmento onde é reportada a receita de servidores de IA.

Porque é que as ações da Dell subiram após a apresentação de resultados?

As ações da DELL subiram 5,2% nas negociações após o fecho do mercado a 29 de maio de 2025, porque a orientação de receitas para o 2.º trimestre do AF2026, entre 24,0 mil milhões e 25,0 mil milhões de dólares, ficou acima do consenso da FactSet de 23,8 mil milhões de dólares. A orientação prospetiva é o principal motor do movimento das ações após resultados; o intervalo acima do consenso compensou a falha na margem bruta do 1.º trimestre e impulsionou a reação positiva.

O que diz o CEO da Dell sobre a procura de IA?

Michael Dell, fundador e CEO da Dell, afirmou na teleconferência de resultados do 1.º trimestre do ano fiscal de 2026: "Estamos nas fases iniciais de uma expansão plurianual de infraestrutura de IA. As empresas não estão apenas a fazer experiências — estão a alocar capital a infraestrutura de IA local a um ritmo que nunca vimos anteriormente." A sua caracterização indica que a gestão encara a procura atual como duradoura, em vez de um ciclo Short.

Conclusão: Pontos-chave dos Resultados do 1.º Trimestre do Ano Fiscal de 2026 da Dell

A Dell Technologies reportou 23,0 mil milhões de dólares em receitas trimestrais no Q1 FY2026, superando o consenso da FactSet em 400 milhões de dólares, com a procura por servidores de IA a impulsionar um crescimento de 15% no ISG e uma carteira de encomendas de 4,1 mil milhões de dólares a sinalizar procura contínua a curto prazo. A compressão da margem bruta de 0,6 pontos percentuais reflete a estrutura de custos das GPUs nos servidores de IA e espera-se que persista, uma contrapartida que a gestão reconheceu como deliberada. A orientação futura para o Q2 FY2026, de 24,0 mil milhões a 25,0 mil milhões de dólares, superou o consenso de 23,8 mil milhões de dólares, impulsionando uma valorização das ações de 5,2% após os resultados. A Dell Technologies tem previsão de reportar os resultados do Q2 FY2026 no final de agosto ou início de setembro de 2025.

Fontes principais:

• Comunicado de imprensa de resultados do Q1 FY2026 da Dell Technologies
• Transcrição da teleconferência de resultados do Q1 FY2026 da Dell Technologies

Este artigo é apenas para fins informativos. Consulte o aviso legal financeiro completo acima.

Fontes

["1. Dell Technologies Comunicado de imprensa de resultados do 1.º trimestre do exercício de 2026 — Relações com Investidores da Dell Technologies","2. Dell Technologies Transcrição da teleconferência de resultados do 1.º trimestre do exercício de 2026 — Relações com Investidores da Dell Technologies","3. Estimativas de consenso da FactSet para a Dell no 1.º trimestre do exercício de 2026 — FactSet Research Systems","4. Comunicado de imprensa de resultados da Hewlett Packard Enterprise — Relações com Investidores da HPE","5. Nota de research da Morgan Stanley sobre o Capital da DELL, 30 de maio de 2025","6. Nota de research do JPMorgan sobre o Capital da DELL, 30 de maio de 2025"]