Аналитический отчет о криптодеривативах от Bybit и Block Scholes (24 декабря 2024 г.): волатильность остается низкой накануне масштабных экспираций опционов в пятницу

Ключевые моменты:

Наш еженедельный аналитический отчёт о криптодеривативах подробно описывает макрособытия, текущее состояние криптовалют и торговых сигналов от торгового объёма на споте, а также фьючерсы, опционы и бессрочные контракты.

Истечение срока действия опционов в декабре может быть значительным, и в пятницу (27 декабря 2024 года) для BTC и ETH истекает срок действия опционных контрактов на сумму более $525 млн. Однако ожидания в отношении волатильности остаются низкими и более отзывчивы к недавним изменениям спотовой цены. Реализованная волатильность резко выросла, поскольку спотовые цены колеблются в пределах недавнего диапазона, но краткосрочные опционы не успевают за этим ростом. 

Несмотря на то, что структура волатильности ETH перевернулась, BTC не отреагировал аналогично недавним выборам в США. Кроме того, ставки финансирования в криптовалютах перешли на новую рыночную фазу, иногда падая на негативную территорию, а также снижаясь на споте. Что касается бессрочных контрактов, ставки финансирования изменились с нейтральных на периодически отрицательные, что соответствует колебаниям спотовой цены. Между тем, среди опционов структура волатильности BTC менее реагирует на изменения на споте, в то время как краткосрочные опционы ETH демонстрируют значительные колебания при повышенных уровнях. 

Ознакомьтесь с основными моментами отчёта.

Bybit X Block Scholes Crypto Derivatives Analytics Report (Dec. 24, 2024)



Рынок не учтен в волатильности опционов BTC 

В третий раз в этом месяце спотовые цены продемонстрировали более высокую реализованную волатильность, чем подразумеваемая постоянным сроком исполнения в 1 месяц. Каждый случай в конечном итоге привел к снижению реализованной волатильности, поскольку подразумеваемые уровни оставались относительно стабильными. Открытый интерес к опционам на BTC по-прежнему высокий, что приводит к значительному истечению срока действия опционов в конце года, при этом срок действия пут- и колл-контрактов истекает примерно на $360 миллионов. 

На этой неделе почти полностью перевернулась структура терминов волатильности в деньгах, что было подчеркнуто всплеском волатильности на переднем плане 21 декабря 2024 года. Однако повышенный уровень реализованной волатильности не привел к такой же инверсии, как у ETH.

ETH всё ещё зовет путы Transcend

Реализованная волатильность выросла выше подразумеваемой волатильности, поскольку спотовые цены резко колебались в диапазоне от $3,2 000 до $3,6 000. После сильной инверсии в середине недели структура термина становится относительно плоской. Несмотря на изменение формы, уровни не выросли значительно выше диапазона, поддерживаемого за последний месяц. Поскольку мы вступаем в последнюю неделю 2024 года, открытые опционы остаются преимущественно колл-опционами, хотя пут-опционы испытывают большую часть торговой активности по мере закрытия года.

#BybitLearn #BybitResearch