Отчет о волатильности опционов от Bybit и Block Scholes (январь 2025 г.): Размышления об истечении сроков по контрактам в конце года: удержится ли на этот раз отметка в $100 000?

Ключевые моменты:

В нашем ежемесячном отчёте мы подробно рассмотрим волатильность опционов, чтобы вдохновить вас на следующий криптопереход.

После значительного истечения срока действия контрактов 27 декабря 2024 года и несмотря на крупнейший однодневный срок действия в истории криптодеривативов, ожидаемый всплеск волатильности не стал материальным. Вместо этого реализованная волатильность BTC, ETH и SOL снизилась, что бросило вызов ожиданиям. Ключевые выводы:

• Ограниченный срок действия опционов «в деньгах» (ITM) снизил потенциальное влияние на рынок, обусловленное хеджированием.

• После истечения срока действия подразумеваемая волатильность для опционов с более длительным сроком действия, торгуемых с премиумом.

• В целом рынок остается бычьим, несмотря на недавние изменения цен, с ростом премиумов за волатильность.

Ознакомьтесь с основными моментами отчета.

Intro to Volatility Report Jan 2025



Рыночная динамика после истечения срока действия в декабре 2024 года

Несмотря на то, что к 27 декабря истечет срок действия контрактов на сумму более $435 миллионов, реальная рыночная реакция была приглушена. Всего $65,53 млн BTC опционов истекли в деньгах (ITM), что указывает на то, что большинство крупных контрактов теряли свою ценность. Кластеризация путов и коллов в ITM на высоких уровнях (от $70 000 до $105 000) подчеркнула отсутствие значительной активности по хеджированию, которая обычно приводит к волатильности во время событий истечения срока действия.

В результате реализованная волатильность для BTC, ETH и SOL упала, при этом наиболее заметное снижение наблюдалось в течение нескольких дней после истечения срока действия. Эта тенденция отражает рыночную среду, в которой сложные торговые стратегии не привели к ожидаемым всплескам волатильности, что указывает на осторожные настроения трейдеров.

Можно ли на этот раз удерживать $100 000? — и премиумы за волатильность

Несмотря на отсутствие немедленной волатильности после истечения срока действия, прогнозные ожидания по волатильности на 2025 год остаются повышенными. Подразумеваемые уровни волатильности для BTC и ETH торговали вбок, но премиум над реализованной волатильностью достиг максимума с 5 ноября 2024 года, что указывает на то, что трейдеры готовятся к потенциальным будущим колебаниям цены.

Термин «структура подразумеваемой волатильности» указывает на стабильный спрос на краткосрочные опционы, даже когда рынок движется в более тихую зиму. Тем временем, доход от цены BTC выше $100 000 не показал такого же уровня инверсии в структуре срока, как в предыдущих ралли, что указывает на менее агрессивную рыночную позицию. Тем не менее, бычий колл-кривизна в улыбках волатильности с шорт-тенорами указывает на постоянный оптимизм трейдеров в отношении потенциальных колебаний цены в ближайшем будущем.

#BybitLearn #BybitResearch