Институциональный спрос поддерживает лучший месяц BTC с апреля 2025 года





Сильный Институциональный спрос помог поддержать рост Спотовая цена BTC почти на 12% с начала месяца, в то время как рынки деривативов продолжают игнорировать ралли.

Спот ETF на биткоин продемонстрировали самую длинную серию последовательных притоков со времени Событие Ликвидация 10 октября, втянув биткоины на сумму более 2,1 млрд долларов.

Между тем, Стратегия и BitMine продолжают демонстрировать свой ненасытный аппетит к биткоину и эфиру соответственно:

• Стратегия совершила крупнейшую покупку с ноября 2024 года в начале этого месяца

• BitMine недавно купила более 100 000 эфиров.

Апрель также на пути к тому, чтобы прервать 5-месячный отток Спот ETF на Эфириум.

Однако, несмотря на бычьи настроения на спотовых рынках, рынки деривативов пока не отражают того же энтузиазма.

Ставка финансирования по Бессрочные Фьючерсные контракты в основном торговались в минусе, Сумма открытых позиций по бессрочным контрактам не показывает особого интереса к открытию новых позиций, а на рынках Опционы перекос пут-колл по-прежнему смещен в сторону Пут-опцион.





ЧИТАТЬ Ещё (опубликовано 27 апреля): Биткоин В листинге «3 Активы, за которыми стоит следить» на этой неделе.



Download Full Report - Bybit Learn x Block Scholes - 30 Apr 2026





Биткоин на пути к своему лучшему месяцу с апреля 2025 года



Ралли почти на 12% с начала месяца вывело BTC на путь к лучшему месяцу за последний год!

Аппетит к риску в спотовых ценах на крипто вырос в начале недели, что совпало с рекордными максимумами американских акций после того, как Иран предложил США новое мирное соглашение. Это соглашение предполагало полное открытие Ормузского пролива, при этом ядерные переговоры были отложены на более поздний срок после того, как обе стороны сняли блокаду жизненно важного водного пути.

BTC вырос до 79 500 долларов — двенадцатинедельного максимума, прежде чем встретил острую стену Уровень сопротивления чуть ниже 80 тысяч долларов.



ЧИТАТЬ Ещё (опубликовано 22 апреля): Bitcoin достигает нового максимума за 2 месяца!



С тех пор спотовая цена держалась в районе $76K после того, как поступило сообщение о том, что президент Трамп отклонил мирное предложение Тегерана и приказал своим помощникам в Белом доме потенциально готовиться к длительной морской блокаде Ормузского пролива, с планами дальнейших военных действий, которые, как сообщается, находятся в разработке.

Медленное, осторожное (и почти скрытое) восстановление BTC в течение апреля не было обусловлено кредитным плечом или чрезмерным оптимизмом на рынках бессрочных фьючерсов.



Сумма открытых позиций по бессрочным контрактам BTC, например, оставалась стабильной в течение месяца, ниже $4B, в то время как общая сумма открытых позиций по нескольким голубым фишкам в основном колебалась в диапазоне $6-7B.

Это говорит о том, что, несмотря на 3-месячный максимум спотовой цены, трейдеры на Bybit еще не спешат открывать позиции по бессрочным контрактам с кредитным плечом в надежде на дальнейший рост спотовой цены.





Мы также можем посмотреть на ставки финансирования, чтобы оценить, ожидают ли трейдеры продолжения ралли.

_{РАСШИФРОВКА: Постоянно положительная ставка финансирования указывает на то, что трейдеры готовы платить комиссию за лонг позиции с кредитным плечом, которые предлагают бессрочные своп-контракты - признак бычьих настроений и ожиданий трейдеров дальнейшего ралли спотовой цены.}





Большая часть спотового ралли в апреле, однако, не сопровождалась положительными ставками финансирования по бессрочным контрактам BTC или ETH, что свидетельствует об отсутствии убежденности у трейдеров бессрочными контрактами.

Для сравнения, посмотрите ниже, как движение спотовой цены к $100K в начале 2026 года подкреплялось более длительным периодом положительных ставок финансирования.

Хотя восстановительное ралли BTC в апреле, возможно, не было вызвано спекулятивным наращиванием позиций с кредитным плечом, оно, однако, совпало с сильным институциональным интересом.

В период с 14 по 24 апреля спотовые биткоин-ETF демонстрировали непрерывную серию из 9 дней притока средств подряд, купив биткоины на сумму более $2,1 млрд.

В последний раз спотовые биткоин-ETF имели такую длинную серию притоков в период с 29 сентября по 9 октября 2025 года - прямо перед историческим событием ликвидации 10 октября.

В то время как последние 2 дня наблюдался отток...

Апрель все еще на пути к тому, чтобы стать самым сильным месяцем для чистых притоков спотовых биткоин-ETF с октября 2025 года.





Институциональный интерес, однако, не ограничивался только ETF.



Strategy, крупнейшее казначейство цифровых активов Bitcoin и крупнейший институциональный держатель BTC, купило Bitcoin на сумму $4,1 млрд в течение апреля.

20 апреля 2026 года, например, фирма совершила свою крупнейшую покупку с ноября 2024 года, приобретя 34 164 биткоина по общей стоимости $2,5 млрд.

Скользящая 20-дневная сумма покупок спотовых биткоин-ETF и Strategy выросла более чем вдвое с $2,9 млрд в начале апреля до более чем $6,5 млрд и в настоящее время находится на самом высоком уровне с октября прошлого года.





Мы видим похожую историю и в Ethereum.



Спотовая цена ETH выросла более чем на 10% в этом месяце, при этом апрель идет к тому, чтобы прервать 5 месяцев подряд оттока средств из спотовых Ethereum-ETF.

Фирма-казначейство цифровых активов Ethereum BitMine недавно купила 101 901 Ethereum, доведя общие запасы ETH фирмы до 4,21% от общей циркулирующей эмиссии. Это также стало крупнейшей покупкой фирмы с середины декабря 2025 года.







Подразумеваемая волатильность снижается



Подобно рынкам бессрочных фьючерсов, мы продолжаем видеть скептицизм со стороны рынков опционов в отношении продолжительности ралли.

Несмотря на то, что спотовая цена торгуется близко к своему максимуму с момента начала американо-иранского конфликта 2 месяца назад, за исключением очень короткой премии колл-опциона в середине апреля, 25-дельтный перекос пут-колл продолжает склоняться в сторону пут-опционов.

Как мы подчеркивали в предыдущем выпуске, большая премия, с которой торговались пут-опционы в начале года, снизилась в соответствии с восстановлением спотовой цены - однако, хотя у трейдеров может не быть такой же срочности в хеджировании от падения спотовых цен, они также демонстрируют признаки ограниченной убежденности в том, чтобы гнаться за ростом.



Мы также продолжаем наблюдать распродажу подразумеваемой волатильности.

По всей кривой ожидания будущей волатильности неуклонно снижались.

7-дневная подразумеваемая волатильность (IV) около денег (ATM) сейчас торгуется на 10 пунктов волатильности ниже, чем до начала конфликта, и коснулась зоны, которая исторически выступала в качестве сильного уровня поддержки для IV в течение прошлого года.

Устойчивое падение ожиданий волатильности произошло несмотря на значительную макроэкономическую неопределенность вокруг американо-иранского мирного соглашения и мало признаков возобновления работы Ормузского пролива в ближайшем будущем.









ДИСКЛЕЙМЕР:

Эта статья предоставляется для общей информации и отражает только мнения автора. Она не является инвестиционным советом, а также предложением или призывом купить или продать какие-либо финансовые инструменты или цифровые активы. Ваша возможность доступа или использования любых упомянутых продуктов или услуг может регулироваться законами и нормативными требованиями вашей юрисдикции.