Анализ крипторынка от Bybit: рост DEX для бессрочных контрактов и противостояние Astar с Hyperliquid

Рост Aster



Быстрый и продуманный взлет Aster на рынке DEX для бессрочных контрактов стал возможен благодаря удачному таймингу, инновациям и мощной поддержке. Платформа, созданная в результате слияния Astherus и ApolloX, предложила сочетание доходных активов и надежного торгового движка с защитой от MEV, скрытыми ордерами и двухрежимным интерфейсом для розничных и институциональных трейдеров.

Запуск токена ASTER в сентябре 2025 года произвел фурор: за несколько часов его цена подскочила более чем на 300%, а рыночная капитализация достигa $1,33 млрд всего за два дня. Взрывной дебют подогрели публичные похвалы основателя Binance Чанпэна Чжао (CZ) в социальных сетях, что спровоцировало слухи о подготовке прямого конкурента для Hyperliquid.

Момент был выбран идеально: объемы ончейн-торговли стремительно росли (превысив $750 млрд в месяц), а трейдеры искали новые перспективные нарративы. Высокое кредитное плечо, удобный интерфейс и планы по запуску ZK-сети выгодно выделяют Aster, а интеграция с экосистемой Binance сразу обеспечила проекту высокий уровень доверия. Всего за несколько недель Aster прошла путь от малоизвестного стартапа до одного из главных игроков в борьбе за лидерство на рынке бессрочных DEX.

В свое время Hyperliquid задала стандарты для этого сегмента, но теперь на сцену со своей смелой стратегией вышла Aster. Как же новый игрок выглядит на фоне первопроходца?

Сравнение Aster и Hyperliquid

Источник: Составлено Bybit на 22 сентября 2025 года

На основе краткого сравнения выше было показано, что между Aster и Hyperliquid существует мало различий в технологическом резервировании, кроме того, что Hyperliquid создала собственную сеть и Aster в сети BNB. 

Главное отличие заключается в том, что Hyperliquid не имеет чёткой централизованной связи с биржей, в то время как Binance поддерживает Aster. 



Однако по торговому объёму Aster составляет около 1/10 от Hyperliquid на момент написания этого документа (22 сентября 2025 г.). У Aster всё ещё есть место для роста. 

Чем Hyperliquid отличается от dYdX/GMX?

Первопроходцы в сегменте DEX для бессрочных контрактов делали главный упор на максимальную децентрализацию. Новички же вроде Hyperliquid ставят во главу угла ликвидность и скорость исполнения ордеров на уровне централизованных бирж (CEX). Фактически Hyperliquid и Aster сознательно жертвуют частью децентрализации ради высокого качества исполнения.

Криптоиндустрия переросла чистую децентрализацию. Идеалы, которые когда-то сформировали Web3 — отсутствие необходимости в доверии, устойчивость к цензуре и управление сообществом, — отошли на второй план, уступив место скорости, ликвидности и удобству пользователей. Однако именно в этот парадоксальный момент DEX для бессрочных контрактов переживают настоящий бум. Почему?

Главный ответ кроется в том, что они предлагают иллюзию децентрализации, обеспечивая при этом пользовательский опыт уровня CEX. Но иллюзии хрупки, и Hyperliquid, неоспоримому лидеру этой сферы, похоже, угрожает серьезный вызов.

Hyperliquid не просто создала децентрализованную биржу — она разработала целый оптимизированный под трейдинг блокчейн с собственным консенсусом HyperBFT, субсекундной финализацией транзакций и полностью ончейн-книгой ордеров. Платформа дала пользователям то, что другие лишь обещали: скорости и удобство CEX без кастодиальных рисков. Какое-то время ее позиции казались незыблемыми. А потом появился проект Aster.

Aster не стала изобретать новую инфраструктуру — она сделала ставку на яркий нарратив. Опираясь на экосистему Binance и поддержку CZ, команда запустила модульную архитектуру, двухрежимный интерфейс и токен, который взлетел на 300% всего за два дня. Проекту не потребовалось строить всё с нуля — достаточно было эффективно перетянуть внимание аудитории. Теперь, когда крупные централизованные игроки поняли, что могут запустить собственную «децентрализованную» DEX буквально за день, защитный «ров» Hyperliquid уже не выглядит таким непробиваемым.

Будущее Hyperliquid

Правила игры изменились: децентрализация стала просто функцией, а не фундаментом. Aster доказала, что при грамотном маркетинге, щедрых стимулах и правильном распределении токенов можно имитировать плюсы децентрализации, сохраняя при этом жесткий централизованный контроль. И если это получилось у Binance, то получится у OKX, Bybit или любой другой CEX с хорошей командой разработчиков и бюджетом на продвижение.

Вызов для Hyperliquid лежит не в технической плоскости. Ее главная проблема — в другом: как протоколу, создававшемуся ради идейной чистоты Web3, конкурировать на рынке, который вознаграждает фасад и показную театральность? Превосходная инфраструктура сама по себе не попадает в тренды X (Twitter). В тренды попадают токены. И, конечно же, твиты CZ.

Чтобы выжить, Hyperliquid должна не отказаться от своих принципов, а превратить их в идеологию и культуру. Ей нужно строить полноценную экосистему, а не просто продвигать технологичный протокол. Для этого понадобятся стимулы для сообщества, удобные инструменты для разработчиков и сильный нарратив, выходящий далеко за рамки банального «мы работаем быстро». Потому что на сегодняшнем рынке высокая скорость — это лишь базовый уровень entry barrier. Нарратив — вот что решает всё.