Как хеджировать свои криптовалютные спотовые активы с помощью опционов

Вы владеетеБиткоин (BTC) или Эфириум (ETH), вы верите в его долгосрочный потенциал и не намерены продавать. Но когда волатильностьКогда происходят резкие скачки и рынок начинает падать, привычные варианты кажутся одинаково плохими: удерживать позиции и принимать на себя болезненную просадку или продавать, рискуя пропустить восстановление.Опции предлагают третий путь. Путем хеджирования ваших криптовалютный спотИспользуя опционы, вы можете сохранять свои позиции в активах, одновременно устанавливая определенный уровень защиты от падения цены для хеджируемой части вашего портфеля на момент экспирации.

В этой статье рассматриваетсяпочему и чтохеджирования с помощью опционов, с подробным примером и обзором основных стратегий, используемых держателями спот-позиций. Каждая стратегия ссылается на отдельный подробный материал для читателей, которые хотят узнать больше.

Ключевые выводы:

• Опционы на криптовалюту позволяют защитить спотовые активы от краткосрочных падений без продажи базового актива.

• Самым простым способом хеджирования является защитный пут, который действует как страховка с известной максимальной стоимостью (премиум, который вы платите).

• Более сложные комбинации, такие как коллар, могут снизить или устранить стоимость защиты ценой отказа от части потенциальной прибыли.

Зачем держателю спота нужны опционы?

Спот-трейдеры уже используют несколько инструментов для управления рисками. Размер позицииограничивает объем капитала, задействованного в каждой отдельной сделке.стоп-лоссордера автоматически закрывают позицию, если цена падает слишком сильно. Диверсификация распределяет риски между несколькими активами. Это разумные практики, но у каждой из них есть существенные ограничения.

Стоп-лоссы могут срабатывать на краткосрочных тенях и фиксировать реализованный убыток, после чего цена восстанавливается через несколько минут. Продажа позиции устраняет риск просадки, но также полностью закрывает вашу возможность заработка на росте, а выбрать правильное время для повторного входа, как известно, крайне сложно.Диверсификация портфеляснижает риск концентрации, но при общем спаде на рынке криптовалют корреляции имеют тенденцию к росту, и большинство активов падают вместе.

Опционы работают иначе. Представьте защитную пут-опцион как страховку: вы платите известную премию авансом для защиты от определенного негативного сценария в течение конкретного периода. Если рынок упадет ниже выбранного вами уровня при истечении срока действия, опцион выплатит денежную сумму. Если этого не произойдет, пут истечет без выплаты, и ваш убыток по самому опциону будет ограничен уплаченной премией. В любом случае, вы сохраняете свою спот позицию, в то время как защитный пут оставляет ваш потенциальный доход неограниченным.

Как работает хеджирование с опционами?

Для хеджирования спотовой позиции с помощью опционов необходимо понимать четыре концепции. Каждая из них сама по себе проста.

1. Покупка опцион путдает вам право на получение денежной выплаты, если цена базового актива установится ниже выбранного уровня (страйк-цена) по истечении срока действия. Это создает эффективный ценовой пол для хеджируемой части ваших активов на этот момент времени, за вычетом стоимости опциона.

2. Премиум — это то, что вы платите авансом за эту защиту. Она представляет собой максимальную сумму, которую вы можете потерять по самому опциону (без учета применимых комиссий), и эта сумма известна еще до входа в сделку.

3. Срок действияОпределяет, как долго действует ваша защита. Подберите срок экспирации к временному окну, которое вас интересует, например, к крупному макроэкономическому событию, решению регулятора или периоду ожидаемой рыночной волатильности. Bybit предлагает европейские опционы, что означает, что их можно исполнить только при наступлении срока экспирации, но не раньше.

4. Размер хеджированияопределяет, какая часть вашей позиции покрывается. Вы можете хеджировать всю вашу спотовую экспозицию или только ее часть, соответствующим образом изменяя размер вашей позиции по опционам.

Разобранный пример

Предположим, вы владеете 1 BTC, стоимость которого на данный момент составляет 60 000 $. Чтобы обеспечить защиту в период макроэкономической неопределенности, вы покупаете один пут-опцион на 1 BTC со страйк-ценой 55 000 $ и платите премиум в размере 800 $.

Несколько моментов, которые стоит отметить по этой таблице. Во-первых, страйк в $55 000 не предотвращает первые $5 000 снижения. Он начинает генерировать денежную выплату, только когда BTC установитсянижестрайк на момент истечения. Во-вторых, если BTC закроется выше страйка, пут-опцион истечет без исполнения, и вашим единственным убытком станет премиум в размере $800. В-третьих, в показанном наихудшем сценарии ($50 000 на момент истечения), хеджирование частично компенсирует убытки на споте, оставляя совокупную стоимость позиции в размере примерно $54 200 вместо $50 000.

Это ключевой компромисс, лежащий в основе хеджирования опционами: вы платите известную сумму авансом, чтобы ограничить убытки по хеджируемой позиции к моменту истечения срока действия. Чтобы глубже разобраться в механике, ознакомьтесь с нашим руководством поопционы пут и как их использовать для управления ценовым риском.

Развивайте свои знания об опционах шаг за шагом с нашим бесплатнымКурс по опционам и деривативам.

Какие опционные стратегии могут использовать держатели спот-позиций для управления рисками?

Существует два основных подхода. Каждый из них подходит для различных сочетаний уровня толерантности к риску, временного горизонта и готовности платить за защиту.

Защитные пут-опционы — прямая защита от снижения

Вы покупаете пут-опцион со страйком ниже текущей рыночной цены. В обмен на премиум вы получаете денежную выплату при истечении срока действия, если актив будет торговаться ниже этого страйка. Это устанавливает эффективный минимальный уровень для хеджируемой части вашей позиции при истечении срока действия. Это самое прямое хеджирование, и его проще всего оценить и понять.Лучше всего подходит длязащита от определенного окна риска (например, объявления регулятора или макроэкономического события) без продажи вашей спот-позиции.

Коллары — защита от падения с ограниченным потенциалом роста

АКоллар сочетает в себе защитный пут (купленный) с покрытый колл(продан) на той же базовой позиции. Премиум, полученный от продажи опциона колл, компенсирует часть или всю стоимость опциона пут. При тщательно выбранных страйках вы иногда можете создать защиту практически без затрат, но взамен отказываетесь от прибыли выше страйка опциона колл.Лучше всего подходит для: хеджирование, когда вы хотите снизить первоначальную стоимость защиты и готовы ограничить свой потенциальный доход.

Сколько стоит хеджирование с помощью опционов?

Это первый вопрос, который задает большинство спотовых трейдеров, и честный ответ таков: все зависит от обстоятельств. Не существует единого процента, который вам следует ожидать заплатить. Три фактора определяют премиум:

Расстояние до страйкаКак правило, чем ниже выбранный вами страйк относительно текущей цены (вне денег, или OTM), тем дешевле пут, но тем меньше непосредственную защиту он обеспечивает. ПУТ OTM выплачивает средства только тогда, когда цена уже упала ниже страйка.

Время до истеченияЧем дольше длится защита, тем больше вы платите. Трехмесячный пут стоит дороже двухнедельного пута с тем же страйком, потому что есть больше времени для неблагоприятного движения.

Подразумеваемая волатильностьКогда рынок закладывает в цену высокую вероятность значительных движений (высокуюподразумеваемая волатильность), премии по опционам растут. Это означает, что хеджирование наиболее дорого именно тогда, когда оно ощущается наиболее необходимым, в периоды рыночной напряженности.

Одним из преимуществ защитного пута перед стоп-лоссом является большая предсказуемость стоимости хеджирования. Для купленного пута максимальный убыток по самому опциону ограничен выплаченным премиумом (без учета применимых комиссий), и эта сумма фиксируется в момент входа в сделку. Стоп-лосс, напротив, может быть подвержен проскальзыванию на быстро меняющихся рынках, поэтому фактическая цена выхода может оказаться хуже установленного вами уровня. Эта предсказуемость является одной из основныхпреимущества, которые предлагают опционы Bybitдля хеджирования и управления позицией

Поскольку каждый пут требует уплаты премиума, повторное хеджирование спотовой позиции со временем может снизить общую доходность, особенно если защита неоднократно истекает неиспользованной. Это важный компромисс, который следует учитывать при принятии решения о том, как часто и в каком объеме хеджировать.

Как начать работу на Bybit

Bybit предлагаетUSDT-расчетом, опционы европейского стиля с наличным расчетом по нескольким активам, включая BTC, ETH и SOL, среди прочих. Наличный расчет является важной деталью для держателей спот-активов: опцион рассчитывается наличными при истечении срока действия, поэтому получение выплаты не требует от вас продажи или поставки базового BTC, ETH или другого спот-актива, который вы хеджируете. Ваша спот-позиция остается нетронутой.

Для трейдеров, предпочитающих упрощенный опыт,Bybit Простые опционы позволяет покупать путы в несколько касаний без необходимости навигации по полной цепочке опционов, что делает это практичным решением, если это ваше первое хеджирование. Для большего контроля над выбором страйка, датой экспирации и размером позиции Bybit Options предоставляет полноценный интерфейс. Перейдите в Страница торговли опционами Bybitчтобы изучить доступные цены страйк, даты экспирации и текущие цены опционов.

Готовы изучить деривативной торговли? Ознакомьтесь с нашимиГайды по фьючерсам и опционам на Bybit.

Итог

Опционы предназначены не только для профессиональных трейдеров или спекулянтов. Для держателей на споте защитный пут — это инструмент управления рисками, который позволяет сохранять позицию на споте, обеспечивая при этом определенный уровень защиты от падения цены к моменту экспирации. Если вы хотите оставаться в инвестициях и при этом управлять краткосрочными рисками снижения цены, изучение механизмов работы защитных путов даст вам дополнительный инструмент помимо простого удержания или продажи активов.

ОбзорBybit опционычтобы просмотреть доступные пут-опционы и найти страйк-цену и срок экспирации, которые соответствуют вашему уровню допустимого риска.

#LearnWithBybit