Привилегированные акции против обыкновенных: что нужно знать инвесторам

Обыкновенные и привилегированные акции являются как ценными бумагами, представляющими капитал, но их экономические права могут различаться. Обыкновенные акции обычно предоставляют право голоса и неограниченное участие в росте компании. Привилегированные акции часто делают акцент на объявленных дивидендах и приоритете над обыкновенным капиталом.

«Привилегированные» не означает «безопасные» или «превосходные». Такие ценные бумаги могут быть отзывными, чувствительными к процентным ставкам, их выплаты могут быть приостановлены, они могут быть конвертируемыми или субординированными по отношению к долгу. Инвесторам необходимо ознакомиться с точным проспектом эмиссии и структурой капитала.

Основные выводы:

• Обыкновенные акции, как правило, предоставляют право голоса и большую долю в росте, при этом дивиденды выплачиваются по усмотрению компании.

• Привилегированные акции часто имеют приоритет при выплате дивидендов и ликвидации по сравнению с обыкновенными акциями, но, как правило, стоят ниже корпоративного долга в иерархии выплат.

• Условия отзыва, конвертации, приостановки, кредитования, ликвидности и процентных ставок делают выпуск привилегированных акций специфичным.

Что такое привилегированные акции по сравнению с обыкновенными акциями

Обыкновенные акции — это остаточное право собственности после удовлетворения требований кредиторов и владельцев старших ценных бумаг. Привилегированные акции — это класс акций с договорными преференциями, как правило, в отношении дивидендов и выплат при ликвидации.

Права зависят от эмитента и серии. Некоторые привилегированные акции являются кумулятивными, конвертируемыми, отзывными, участвующими, бессрочными или с фиксированной/плавающей ставкой.

Как работают привилегированные и обыкновенные акции

Дивиденды по обыкновенным акциям могут меняться или быть отменены, а владельцы обыкновенных акций, как правило, избирают совет директоров. По привилегированным акциям может быть установлена фиксированная ставка дивидендов, однако их выплата все равно может зависеть от условий и решений совета директоров.

При ликвидации долг имеет наивысший приоритет, затем привилегированный капитал, а затем обыкновенный капитал. Приоритет улучшает позицию для взыскания, но не гарантирует полного погашения.

Отзываемые привилегированные акции могут быть выкуплены эмитентом, что ограничивает потенциал роста при падении процентных ставок. Конвертируемые привилегированные акции могут быть обменены на обыкновенные акции при соблюдении определенных условий.

Что влияет на изменение курса привилегированных и обыкновенных акций

Обыкновенные акции сильно реагируют на рост и оценку. Привилегированные акции часто реагируют на кредит эмитента и процентные ставки, а также на условия по капиталу.

Приостановка выплаты дивидендов, уведомление о выкупе, условие конвертации, рефинансирование или изменение рейтинга могут привести к изменению цены привилегированных акций независимо от динамики обыкновенных акций.

Рыночные условия влияют как на сигнал, так и на то, как торгуются позиции. ОбзорКак работает волатильность на финансовых рынкахи отличать изменения в экономической информации от временных колебаний ликвидности или настроений рынка.

Как интерпретировать информацию

Выбирайте обыкновенные акции, когда стратегия делает акцент на долгосрочный рост, право голоса и прирост капитала. Рассмотрите привилегированные акции, когда важны доход и старшинство, а условия выпуска приемлемы.

Сравните доходность привилегированных акций с долговыми обязательствами, другими привилегированными выпусками, ценой выкупа, количеством лет до выкупа и кредитным качеством эмитента. Высокая доходность может указывать на риск.

Руководство побычьи и медвежьи рыночные режимыпомогает поместить эту концепцию в контекст более широкой тенденции. Один индикатор или функция продукта не должны перевешивать фундаментальные показатели компании, её оценку или общую рыночную ситуацию.

Практическая система анализа

1. Определите экспозицию:Определите актив, ценную бумагу, бенчмарк, класс акций, валюту или экономический релиз.

2. Проверьте основную информацию:Используйте актуальные официальные документы, отчеты, календари и спецификации продуктов.

3. Отобразить механизм:Опишите, как изменение может повлиять на денежные потоки, ставки дисконтирования, предложение, спрос или рыночное позиционирование.

4. Создать сценарии:Создавайте пессимистические, базовые и оптимистические сценарии вместо того, чтобы полагаться на один прогноз.

5. Сравните ожидания:Предложение, что, по-видимому, предполагает текущая цена, и какие данные удивили бы рынок.

6. Выполнение плана:Определите условия входа, период удержания, максимальный убыток и логику выхода перед началом торговли.

Ожидания могут быть важнее, чем сам Headline. Читайте оПсихология рынка акций и криптовалютчтобы понять, почему хорошие, на первый взгляд, новости могут совпадать с падением цены.

Распространенные стратегии и варианты использования

Инвесторы, ориентированные на доход, могут сформировать диверсифицированный портфель привилегированных акций. Трейдеры, торгующие на событиях, могут анализировать опционы колл или конвертации, однако ликвидность может быть ограничена.

Обыкновенные акционеры могут извлечь больше выгоды из значительного роста, в то время как владельцы привилегированных акций могут получать лишь фиксированные дивиденды и выкупную стоимость.

Размер позиции должен учитывать эмитента и серию, а не только указанную доходность.

Технический анализ может помочь с таймингом, но он не может сделать неопределенный фундаментальный прогноз достоверным. ОпределенныйСистема соотношения риска и доходностиможно четко обозначить планируемые убытки и цель.

Как применить эту концепцию к Bybit

Если Bybit Stocks поддерживает соответствующий ценный актив в вашем регионе, подтвердите, является ли этот листинг обыкновенной акцией или конкретной привилегированной серией.

Подходящие пользователи могут использоватьBybit TradFi для CFD на акции и бессрочные контрактыгде доступно. Право собственности на продукт, кредитное плечо, финансирование, часы торговли, расчет и региональное соответствие требованиям различаются, поэтому проверяйте актуальные спецификации инструментов.

Деривативы или токенизированные продукты могут отсылать к обыкновенным акциям и могут не воспроизводить преимущественные права.

Крипто-ориентированные трейдеры также должны ознакомитьсяуроки фондового рынка для трейдеров криптовалютыЗапланированные сессии, раскрытие корпоративной информации, публикация экономических данных и корпоративные действия могут изменить поведение привычных торговых сетапов.

Риски и ограничения

Привилегированные акции несут кредитный риск, риск изменения процентной ставки, риск досрочного погашения, риск продления, риск изменения дивидендов, риск ликвидности и риск субординации. Обыкновенные акции несут остаточный риск и риск размытия.

• Риск вызова (call risk):Эмитент может осуществить выкуп, когда это выгодно для него.

• Риск процентной ставкиФиксированные дивиденды теряют привлекательность, когда растет доходность.

• Риск приостановки:Дивиденды могут быть прекращены.

• Риск ликвидностиОтдельные серии могут торговаться с низкой ликвидностью.

Ни один метод не позволяет полностью исключить неопределенность. Диверсификация и уменьшение размера позиций могут снизить концентрацию рисков, но не могут предотвратить убытки. Исполнение стоп-ордеров может произойти по цене, отличной от цены активации, в условиях гэпов или низкой ликвидности.

Распространенные ошибки

• При условии, что привилегированные дивиденды гарантированы.

• Без учета цены колл-опциона.

• Сравнение доходности без учета кредитного риска.

• Покупка неверного класса акций.

Используйте проспект эмиссии, а не общее определение, для определения прав.

Вопросы, которые инвесторы часто задают

Являются ли привилегированные акции более надежными, чем обыкновенные акции?

Они стоят выше обыкновенных акций в отношении установленных дивидендов и требований при ликвидации, но остаются ниже долговых обязательств и могут существенно потерять в стоимости. Также сохраняются кредитные, процентные, отзывные риски и риски ликвидности.

Могут ли дивиденды по привилегированным акциям быть пропущены?

Да. Порядок обработки зависит от того, являются ли дивиденды кумулятивными или некумулятивными, а также от условий эмитента. Задолженность по кумулятивным привилегированным акциям может накапливаться, однако выплата и возврат средств не гарантируются.

Чек-лист обзора привилегированных акций

Зафиксируйте номинальную стоимость выпуска, текущую цену, формулу купона или дивиденда, частоту выплат, кумулятивный статус, дату первого выкупа, цену выкупа, срок погашения (при наличии), условия конвертации, приоритет, кредитный рейтинг и средний объем торгов. Рассчитайте текущую доходность и доходность до выкупа с учетом реалистичных дат. Затем сравните с долгом эмитента и обыкновенным капиталом. Привилегированная акция, торгующаяся ниже номинала, не является автоматически дешевой, если возможно приостановление выплаты дивидендов, ухудшение кредитоспособности или бессрочное продление.

Итог

Обыкновенные акции делают акцент на остаточном владении и росте, в то время как привилегированные акции жертвуют частью потенциала роста и правом голоса ради определенных преимуществ.

Ознакомьтесь с условиями выпуска, рейтингом, дивидендами, условиями досрочного погашения, конвертации и ликвидности перед сравнением потенциальной доходности.

#LearnWithBybit