Что такое циклические акции? Секторы, тайминг и стратегия

Циклические акции могут резко расти при улучшении экономической активности и быстро падать, когда рост замедляется. Сложность заключается в том, что цены на акции часто разворачиваются еще до того, какэкономические данныеделает.

Чтобы хорошо ими торговать, вам нужно понятьделовой цикл, компаниифинансовая устойчивостьи то, что рынок уже заложил в цену.

Основные выводы:

• Циклические акции принадлежат компаниям, выручка и прибыль которых сильно зависят от экономического роста, потребительского спроса или инвестиций в бизнес.

• Предприятия потребительского, промышленного, сырьевого, энергетического, финансового и туристического секторов часто демонстрируют циклическое поведение, хотя степень чувствительности варьируется в зависимости от компании.

• Рынки могут предвосхищать восстановление или замедление экономики за месяцы до того, как они произойдут, поэтому опережающие индикаторы, оценка стоимости активов и контроль рисков важнее, чем любой отдельный экономический отчет.

Что такое циклические акции?

Циклические акции — это акции компаний, финансовые результаты которых обычно растут в периоды экономического роста и снижаются во время замедлений или рецессий. Продукты или услуги таких компаний часто представляют собой покупки, которые потребители и предприятия могут отложить.

Примерами могут служить автомобили, праздники, строительные материалы, оборудование и предметы роскоши. Когда занятость высока и доступны кредиты, спрос может расти. Когда доверие падает или заимствование становится дорогим, клиенты могут отложить эти покупки.

Компания может оставаться цикличной, даже если она работает в широком секторе. Авиакомпания, производитель стали, гостиничная группа или мейкер полупроводникового оборудования могут реагировать на разные этапы цикла. Классификация зависит от того, как ведут себя фактическая выручка и прибыль компании.

Как циклические акции реагируют на экономический цикл?

Что происходит во время расширения?

Занятость, доходы и бизнес-инвестиции часто растут в периоды экспансии. Компании могут получать больше заказов и более полно использовать свои производственные мощности. Фиксированные издержки в таком случае распределяются (спред) на больший объем продаж, что может привести к более быстрому росту прибыли по сравнению с выручкой.

Что происходит вблизи пика?

Спрос может оставаться высоким вблизи пика, однако издержки, процентные ставки или ограничения производственных мощностей могут оказывать давление на маржу. Инвесторы могут начать распродажу еще до того, как показатели прибыли ослабнут, ожидая наступления следующей фазы цикла.

Что происходит во время сокращения?

Потребители откладывают необязательные покупки, а компании сокращают инвестиции. Запасы могут накапливаться, ценовая сила может ослабнуть, и высокозадолженные компании могут столкнуться с давлением при рефинансировании. Прогнозы прибыли часто снижаются на этом этапе.

Что происходит во время восстановления?

Заказы, условия кредитования и доверие могут улучшиться с низких уровней. Акции циклических компаний могут восстановиться еще до того, как официальные данные о росте станут положительными, поскольку рынки учитывают ожидаемые результаты, а не текущую ситуацию.

Какие сектора экономики обычно являются циклическими?

• Дискреционные потребительские расходы:Автопроизводители, отели, рестораны и люксовые бренды частично зависят от необязательных расходов.

• Промышленность:Предприятия машиностроения, транспорта и строительства реагируют на заказы и капитальные вложения.

• Материалы:Сталь, химикаты и строительные материалы реагируют на промышленную активность и условия поставок.

• ЭнергияНа производителей и сервисные компании влияют спрос, цены на сырьевые товары и капитальные затраты.

• Финансы:Банки и кредиторы реагируют на рост кредитования, процентные ставки и убытки по кредитам.

• Технологическое аппаратное обеспечение:Циклы в сфере полупроводников и оборудования могут отражать расходы бизнеса, запасы и спрос на продукцию.

Отраслевые метки — это лишь отправная точка. Компания с регулярным доходом и низким уровнем долга может вести себя иначе, чем ее высокозакредитованный конкурент в той же отрасли.

Чем циклические акции отличаются от защитных акций?

Защитные компании продают товары или услуги, в которых люди продолжают нуждаться практически при любых экономических условиях. Коммунальные услуги, товары первой необходимости и некоторые сферы здравоохранения являются типичными примерами.

Циклические компании, как правило, демонстрируют более значительные изменения в выручке, марже и доходах. Это может привести к более сильному росту во время восстановления и более глубокому падению во время спада. Некоторые компании сочетают в себе обе характеристики, поэтому при анализе стоит учитывать клиентскую базу и историю доходов компании, а не полагаться исключительно на отраслевую принадлежность.

Как определить циклическую компанию?

Сравните финансовые результаты за несколько лет с изменениями в экономике и отрасли.

• Модель получения дохода:Выясните, коррелируют ли продажи со спросом, заказами или ценами на сырьевые товары.

• Маржинальный паттерн:Ищите сильное операционное плечо при увеличении продаж и быстрое давление на маржу при снижении продаж.

• Инвентарь:Рост товарно-материальных запасов может свидетельствовать о снижении спроса или плохом планировании.

• Долг:Процентные расходы и предстоящие сроки погашения могут увеличить риск во время экономического спада.

• Книга ордеров:Новые заказы, отмены и портфель заказов могут дать раннее представление о спросе.

• Мощность отрасли:Новое предложение может ограничить ценовую силу, даже когда спрос растет.

Какие индикаторы могут помочь с выбором времени для входа в сделку?

Никакой индикатор не определяет точную точку разворота. Используйте несколько сигналов и сравните их с ожиданиями рынка.

• Индексы деловой активности менеджеров по закупкам:Новые заказы и производство могут свидетельствовать о расширении или сокращении активности.

• Потребительское доверие:Рост уверенности может поддержать необязательные расходы, хотя настроения могут быстро измениться.

• ТрудоустройствоНаем и заработная плата влияют на доход домохозяйств, тогда как рост безработицы может ослабить спрос.

• Процентные ставки и кредит:Более мягкие условия кредитования могут способствовать развитию жилищного сектора, автомобильного рынка и инвестиций в бизнес.

• Уровни запасов:Снижение запасов может способствовать новым заказам, когда спрос стабилизируется.

• Рекомендации компании:Комментарии руководства по заказам, ценам и активности клиентов могут выявить изменения раньше, чем общие данные.

Как следует оценивать циклические акции?

Циклическая оценка может вводить в заблуждение вблизи поворотных точек. Компания может казаться дешевой по коэффициенту цена/прибыль, когда прибыль необычно высока. Она может казаться дорогой или не иметь значимого коэффициента, когда прибыль находится вблизи минимума.

Сравните результаты за полный цикл. Проанализируйте нормализованную прибыль, свободный денежный поток, балансовую стоимость, долг и, где применимо, стоимость замещения. Протестируйте несколько сценариев вместо того, чтобы полагаться на один прогноз.

Также составьте предложение о том, что уже заложено в цену акций. Слабые показатели текущего квартала могут быть менее важны, если рынок ожидает восстановления. Сильные отчетные данные могут не привести к росту курса акций, если инвесторы ожидают ухудшения условий.

Как построить циклическую стратегию акций?

1. Определить цикл.Определите, улучшаются или ослабевают спрос, кредитование и опережающие индикаторы.

2. Выберите компанию.Сравните устойчивость баланса, долю рынка, рентабельность и качество управления.

3. Оценить нормализованное значение.Используйте несколько сценариев прибыли и денежных потоков в рамках всего цикла.

4. Проверить динамику цены.Ищите изменение тренда, улучшение относительной силы или прорыв, подкрепленный объемом торгов.

5. Установить недействительность.Определите, какие данные о компании или рынке могли бы опровергнуть этот тезис.

6. Определите размер позиции.Ограничьтеплановый убыток и допускать разрывы в прибыли или внезапные экономические новости.

7. Просмотрите диссертацию.Обновляйте это при изменении ордеров, руководящих принципов, условий кредитования или динамики цен.

Как торговать циклическими колебаниями цен акций на Bybit CFD?

Квалифицированные пользователи могут получить доступ к поддерживаемым американским акциям CFDs через Bybit CFD. CFD отслеживает изменения базовой цены акции, не давая вам права собственности на нее.CFDs используют маржу и могут поддерживать лонг или шорт позицию. Кредитное плечо может увеличить как прибыль, так и убытки. Расходы могут включать спред, применимую комиссию и своп-сборы за позиции, удерживаемые overnight.

Перед началом торговли проверьте региональную доступность и актуальную информацию о контракте, включая торговые часы, размер контракта, требования к марже и условия свопов. См.Руководство по торговле CFD на Bybitдля рабочего процесса продукта.

Какие риски следует учитывать?

• Риск выбора времениЦена акции может измениться еще до того, как экономические данные подтвердят ваш прогноз.

• Риск получения дохода:Результаты или рекомендации могут привести к значительному ценовому разрыву.

• Риск баланса:Долг может превратить временный спад в долгосрочную финансовую проблему.

• Риск оценки:Сильный рост уже может быть заложен в цену.

• Риск ликвидностиШирокие спреды могут увеличить расходы на вход в сделку и выход из нее.

• Риск кредитного плечаПозиция с кредитным плечом может быстро принести убытки или привести к ликвидации.

Часто задаваемые вопросы

Являются ли все потребительские акции циклическими?

Нет. Компании, продающие необязательные товары, часто ведут себя циклично, тогда как предприятия, продающие товары повседневного спроса, могут быть более устойчивыми.

Когда циклические акции обычно показывают наилучшие результаты?

Они часто показывают хорошие результаты, когда инвесторы ожидают роста экономики и увеличения прибыли. Восстановление цен на акции может начаться еще до того, как восстановление экономики отразится в официальных данных.

Могут ли циклические акции падать во время экономического роста?

Да. Акция может упасть, если её оценка завышена, издержки растут, руководство работает неэффективно, или инвесторы ожидают замедления роста.

Итог

Циклические акции могут превращать изменения экономической активности в значительные изменения доходов и курсов акций. Возможность заключается в том, чтобы заблаговременно распознать переломный момент, выбирая при этом компании, способные выдержать более слабые экономические условия.

Используйте опережающие индикаторы, нормализованные финансовые показатели, оценку стоимости и подтверждение цены в совокупности. Определите максимально допустимый убыток перед входом в сделку и меняйте инвестиционный тезис при изменении данных.

#LearnWithBybit