Отчет Bybit и FXStreet TradFi: все трейдеры долларом ждут выступления Джерома Пауэлла в Джексон-Хоуле

Ключевые моменты:

• Акцент на событие: Симпозиум по экономической политике Джексон Хоул проходит 21–23 августа 2025 года, выступление председателя ФРС Джерома Пауэлла запланировано на пятницу в 14:00 GMT.

• Ожидания снижения ставки: Рынки видят 83%-ный шанс на снижение ставки на 25 б.п. 17 сентября, по сравнению с 94% на прошлой неделе.

• Влияние на доллар: Более низкие процентные ставки, как правило, ослабляют доллар и повышают рискованные активы, такие как акции и криптовалюта.

• Тон Пауэлла важен: Мягкий тон Пауэлла может вызвать прорыв EUR/USD; жесткий тон может привести к фиксации прибыли.

• Настройка EUR/USD: Пара EUR/USD выросла на 13% с начала года и торгуется около 1,168, чуть ниже ключевого сопротивления на уровне 1,182.

• Нейтральные технические характеристики: Плоские MACD и RSI на уровне 50 отражают нерешительность рынка перед выступлением Пауэлла.

Торговать движением USD с помощью Bybit TradFi Trading.

Макроконтекст

Симпозиум Jackson Hole, ежегодно проводимый Канзасским городским Федрезервом в Вайоминге, превратился в одно из самых наблюдаемых макроэкономических событий года. Хотя в этом году в собрании принимают участие глобальные центральные банкиры, экономисты и ученые, в центре внимания рынка стоит одна фигура: Председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл, который будет выступать в пятницу в 14:00 GMT.

Ставки высоки. В связи с тем, что 17 сентября ФРС примет решение о следующей ставке, инвесторы с нетерпением ждут дальнейших указаний. Процентная ставка в США в настоящее время составляет 4,5%, а рынки оценивают 83%-ную вероятность снижения до 4,25%. Эта вероятность составляла 94% всего неделю назад, что подчеркивает растущую неопределенность.

Почему это важно для трейдеров? Более низкие процентные ставки снижают привлекательность долларовых сбережений и доходности казначейских облигаций. Это часто приводит к притоку капитала в более рискованные активы, такие как технологические акции, криптовалюты и недолларовые валюты, такие как евро, иена и франк. И наоборот, более высокие ставки укрепляют доллар и оказывают давление на акции и товары.

Помимо процентных ставок, событие Jackson Hole, вероятно, затронет более широкие макротемы:

• Торговая политика: Продолжающаяся неопределенность в отношении тарифов, связанная с Европой, Японией и Китаем

• Геополитика: Мирные переговоры между США и Россией относительно Украины

• Рынок труда: Ослабление ситуации на рынке труда, последние данные NFP показывают замедление найма и рост безработицы

Рынки сильно реагируют на тон Пауэлла в последние годы:

• 26 августа 2022года Пауэлл занял жесткую позицию, сигнализируя о более высоких ставках. Доллар вырос, а S&P 500 распродан.

Источник: TradingView

• 23 августа 2024года Пауэлл был мягким, что вызвало ралли на фондовом рынке и широкую распродажу доллара.

Источник: TradingView

Учитывая текущий уровень неопределенности, в эту пятницу может произойти еще одно значительное движение.

Технический анализ. EUR/USD

Валютная пара EUR/USD — это ключевой барометр настроений в отношении доллара. Когда доллар ослабевает, курс EUR/USD, как правило, растет, и наоборот.

На данный момент в 2025 году EUR/USD вырос на 13%, чему способствуют ожидания более мягкой денежно-кредитной политики США и более активной фискальной позиции в еврозоне. Рост военных инвестиций в ЕС в сочетании с изменениями в цепочках поставок, вызванными тарифами, также поддержал евро.

В настоящее время пара торгуется около 1,168 после достижения пика на уровне 1,182 1 июля. Краткосрочный прогноз во многом зависит от тона Пауэлла:

• Мягкий сценарий: Прорыв выше 1,182 может быстро достичь психологического уровня 1,2.

• Если 1,2 будет преодолен, следующими целями будут максимум мая 2021 года на уровне 1,227 и пик января 2021 года на уровне 1,235.

• Жесткий сценарий: Если Пауэлл не предполагает скорого снижения ставок, доллар может укрепиться.

• Падение ниже 1,16 может открыть путь к 1,14, ключевой поддержке с начала этого года.

В настоящее время индикаторы импульса не показывают явной предвзятости:

• RSI находится на уровне 50, что указывает на нейтральную позицию, часто называемую «затишьем перед бурей».

• MACD плоский, без пересечения или расхождения импульсов, что подтверждает нерешительность.

Чтобы RSI достигла уровней перекупленности или перепроданности, пара EUR/USD должна сильно двигаться, так как RSI находится точно на нейтральном уровне 50. Его сопротивление точно указано на уровне 70 на дневном графике. Таким образом, чтобы вернуться к этому уровню, EUR/USD, скорее всего, должна будет преодолеть сопротивление 1 июля на уровне 1,182. Движение вниз к уровню RSI 30 гораздо более агрессивно на дневном графике, показывая уровни значительно ниже 1,14. Технически снижение может продолжиться до 1,10.

Эта техническая картина соответствует фундаментальной неопределенности, поскольку трейдеры остаются в стороне, ожидая сигнала.

Трейдеры также должны отметить следующее:

• Настройка волатильности: В условиях узких технических диапазонов и известного макрокатализатора повышается вероятность резкого прорыва.

• Чувствительность к кредитному плечу: Сделки с EUR/USD часто используют кредитное плечо, что делает даже скромные движения очень прибыльными (или рискованными) в зависимости от позиции

• Риск фиксации прибыли: Жесткий сюрприз может привести к широкомасштабной покупке доллара и ликвидации прибыльных длинных позиций по EUR/USD с начала года.

Источник: TradingView

Jackson Hole в сравнении с предыдущими циклами

Уникальность события в этом году заключается в расхождении между данными и настроениями. Инфляция снижается, а рынок труда охлаждается, что обычно говорит в пользу более мягкой политики. Однако геополитические риски и торговые сбои создают инфляционное давление, и ФРС может неохотно снижать процентные ставки слишком быстро.

Именно поэтому руководство Пауэлла в пятницу имеет решающее значение. Даже едва уловимые намеки на то, как ФРС рассматривает тарифы, безработицу и/или глобальный рост, могут изменить ожидания по ставкам на оставшуюся часть года.

В настоящее время рынки разделены между следующими возможностями:

• Два снижения ставки к концу года, что доведет ставку ФРС до 4,0%

• Три снижения, завершив 2025 год на уровне 3,75%

• Только одно снижение, если инфляция и/или геополитика ухудшатся

Чем мягче звучит Пауэлл, тем выше вероятность того, что доллар ослабнет. Но если он подчеркнет риски и терпение, трейдеры могут вернуться к доллару.

Заключение

Симпозиум Джексон Хоул всегда важен, но в этом году он может быть решающим для доллара США и мировых рынков.

Трейдеры должны следить за:

• Тоном Пауэлла в пятницу в 14:00 GMT

• Движением EUR/USD выше 1,182 или ниже 1,16

• Сдвигами вероятности снижения ставки в сентябре

• Реакциями на кросс-активы, особенно в криптовалюте, акциях и золоте

Поскольку индикаторы импульса показывают нейтральность, позиционирование остается легким. Однако после выступления Пауэлла волатильность, вероятно, резко возрастет. Трейдеры должны подготовиться к прорывам диапазона, волатильности доллара и ценовым движениям, основанным на заголовках, которые могут задать тон на оставшуюся часть 2025 года.