Отчет Bybit и FXStreet TradFi: золото и серебро растут, поскольку рынок ожидает ослабления доллара

Ключевые моменты: • Gold достигло нового рекорда в $3508 на фоне спекуляций ФРС по ставкам • С 2011 года уровень Silver вырос на 40% (YTD), но всё ещё намного ниже его рекордного максимума в $50 (ATH) • Соотношение Gold/серебро показывает значительный потенциал роста для серебра • Снижение ставки 17 сентября может стать началом нового цикла Dovish • RSI и MACD предлагают больше возможностей для роста в обоих металлах

Торговать с Bybit золотыми движениями по этой ссылке.

Макродрайверы: Gold лидирует по мере снижения ставки

Gold достигло нового рекордного максимума в $3508 за унцию в начале Вторник, 2 сентября. Предыдущий рекордный максимум в $3500 был достигнут 22 апреля. Этот всплеск следовал новым глобальным тарифам Трампа, которые вызвали значительную неопределенность на рынке.

Похоже, что на этот раз восходящий тренд золота более тесно связан с ожиданиями от потенциального снижения процентной ставки 17 сентября. Если Федеральная резервная система решит снизить ставки с 4,5% до 4,25%, это будет считаться первым сокращением ставки года. Предыдущий обрезок состоялся в декабре, и теперь трейдеры надеются на дополнительные обрезки в ноябре и декабре.

Причина, по которой более низкие ставки являются бычьими для золота и серебра, проста: деньги, как правило, оставляют банковские депозиты и облигации и попадают в альтернативные магазины, такие как металлы, акции и криптовалюты. Gold не предлагает доход, поэтому он становится более привлекательным при падении реальных процентных ставок.

Помимо денежной политики, более широкая макросреда также пользуется металлами. С ростом уровней глобальных долгов, опасениями по поводу дефицита финансов и страха инфляции золото рассматривается не только как безопасный актив, но и как долгосрочное хеджирование против девальвации валюты.

Новый цикл снижения ставок?

Если наступает новая эра снижения процентных ставок в США, последствия для золота могут быть трансформационными. Среднесрочный целевой показатель для золота составляет $4000 к концу года. Это принесёт ещё 14% прибыли от текущих уровней.

В этом году Gold уже выросло на 32%, поэтому дополнительный рост на 14% не вызывает сомнений, особенно если в ноябре и декабре ФРС продлевает сентябрьский обрезок с большим количеством довисовых действий.

Тем временем, серебро превзошло золото в этом году — с начала года на 40%. Но потенциал роста может быть ещё выше. В отличие от золота, с момента достижения $50 в апреле 2011 года серебро не достигло рекордного уровня. В настоящее время она торгуется чуть выше $40, а это означает, что для возвращения на этот уровень необходимо подняться ещё на 25%.

Соотношение Gold и серебра: Чтение сигнала

Коэффициент золото/серебро измеряет, сколько унций серебра необходимо для покупки одной унции золота. Это один из самых старых коэффициентов в финансах, который используется трейдерами для оценки относительной стоимости двух металлов.

Еще в апреле 2011 года, когда цена на серебро достигла максимума в $50, коэффициент упал до 32. Сегодня этот коэффициент составляет около 86. Это говорит о том, что золото относительно дорого по сравнению с серебром, и исторически такие широкие спреды со временем сужаются.

Если коэффициент вернётся к 32, а золото останется неизменным на уровне $3500, подразумеваемая цена на серебро составит $109 за унцию. Это скрытый потенциал серебра, особенно если в металлическом пространстве продолжается импульс, а серебро разрушает устойчивость к ключу за $50.

За последние 20 лет этот коэффициент находился в диапазоне от 32 до 125. Во время кризиса COVID он достиг рекорда в 125 человек в марте 2020 года, но вернулся к 65 годам позже в этом году. Текущее значение 86 выше среднесрочного значения, что снова указывает на восходящий дисбаланс.

Источник: TradingView

Gold и доходность: Классическая инверсная корреляция

Gold тесно связано с процентными ставками и доходностью США. При падении ставок доходность облигаций также снижается, что делает казну менее привлекательной для хранения. Часть капитала часто превращается в золото.

10-летняя доходность Казначейства США достигла 4,8% в январе, но с тех пор упала примерно до 4,28%. Падение базисной точки на 52 бит/с (bps) тесно связано с недавним всплеском золота.

Если в сентябре ставки ФРС сократятся, то доходность, вероятно, упадёт ещё дальше, и если эта тенденция продолжится, золото может ещё больше повыситься. На графике ниже показана обратная корреляция: по мере падения доходности цена золота поднимается.

Источник: TradingView

Источник: TradingView

Источник: TradingView

Технический анализ

Gold

С момента достижения предыдущего рекордного значения в апреле Gold торговал в боковом канале. Прорыв в начале сентября, по-видимому, является как техническим, так и фундаментальным по своей природе, а инвесторы, ожидающие форвардного Федератива, начинают торговать по сниженной ставке с обновленной покупкой золота.

• RSI на ежедневном графике приближается к перекупленной территории в 68, а сопротивление — около 76. • Однако за прошедшие циклы, например в марте и апреле 2024 года, RSI вырос до 83 до того, как цена изменилась. • Линии MACD остаются разрозненными и ещё не пересекались вниз, что указывает на то, что всё ещё может быть достаточно места для повышения цены.

Фундаментальные события часто приводят к экстремальным техническим результатам, и 17 сентября может стать одним из таких моментов.

Источник: TradingView

Silver

Цена Silver более волатильна, чем цена золота, из-за меньшей рыночной капитализации и меньшей институциональной подверженности. Последний рекорд был достигнут более десяти лет назад, что могло бы привести к возобновлению торговли и спекулятивным интересам после появления $50.

• В настоящее время RSI чуть ниже 70, приближаясь к перекупленной территории, но исторически значения RSI заняли до 88 (в 2011 году) перед реверсом. • MACD демонстрирует сильный импульс, при этом линия MACD расширяется над сигнальной линией, что является бычьим сигналом продолжения.

Поскольку цена серебра менее ликвидна, движения в просадке могут быть более резкими и быстрыми. Если на сентябрьском совещании ФРС ускорится импульс, Silver может столкнуться с масштабным ралли, особенно если он начинает привлекать внимание к другим классам активов.

Источник: TradingView

Заключение

Поскольку процентные ставки снижаются, а золото уже достигло рекордного максимума, следующие несколько недель могут иметь решающее значение для драгоценных металлов.

Ознакомьтесь с ключевыми катализаторами: • 5 сентября — отчёт о вакансиях в NFP • 11 сентября — инфляция CPI • 17 сентября — решение по ставке ФРС

Если ФРС поделится «хорошими новостями», то золото и серебро могут оспорить ситуацию.

Gold гонится за $4000, и серебро, наконец, может вернуться к $50 и выше. Трейдеры должны подготовиться к высокой волатильности.