TradFi-отчет Bybit: снизится ли рынок после предстоящего снижения ставки ФРС?

Снижение ставки Федеральных резервов обычно рассматривается как стимуляция, которая приводит к снижению расходов на займы, повышению ликвидности и повышению риска активов. Тем не менее, история показывает, что после первоначального снижения ставки в цикле снижения стоимости рынка часто снижается. Как рынок отреагирует на долгожданный спад ставки ФРС из-за ослабления рынка вакансий по данным о последних вакансиях сентября 2025 года?

Контекст, лежащий в основе снижения ставки

Федеральная резервная система редко снижает ставки в хаосе. Как правило, снижение Курс делится на три категории:

Нормализация: Они возникают, когда инфляция находится под контролем, и ФРС стремится поддерживать рост после периода ужесточения. В таких случаях рынки обычно реагируют положительно.

Рецессионные сокращения: Они реализуются, когда экономика уже заключает контракты или рискует это сделать. Исторически эти сокращения совпадают с падением прибыли и ростом безработицы — условиями, которые влияют на оценку капитала.

Панические обрезки: Спровоцированные финансовыми кризисами или геополитическими шоками, панические атаки направлены на восстановление уверенности. Хотя в долгосрочной перспективе рынки могут вырасти, немедленное последующий эффект часто сопровождается повышенной волатильностью и просадками.

Ключевые выводы: Причина снижения ставки имеет большее значение, чем сама ставка.

Исторические результаты после обрезки

Источник: Рекомендации по реальным Инвестиции

Данные из Evercore ISI и Capital Economics показывают, что когда ФРС сократила ставки во время или до рецессии, S&P 500 исторически снизился в среднем на 4% в течение следующих шести месяцев. Это отличается от 14% прибыли, когда порезы происходят в нерегулярной среде. Пример:

• Бюст Dot-com (2001): ФРС начал резко снижать ставки, но S&P 500 упал почти на 13% в течение следующих шести месяцев.

• Великий финансовый кризис (2007–2008 гг.): Несмотря на многочисленные сокращения, рынки падали, поскольку системные риски подавляли денежную поддержку.

• Паника COVID-19 (2020): ФРС снизила ставки до нуля, но рынки пережили острую продажу до восстановления.

Эти эпизоды подчеркивают реальность, что снижение ставки часто отстает от экономического ухудшения. К моменту начала ФРС настроения инвесторов уже могут быть хрупкими, а ожидаемая прибыль находится под давлением.

Почему рынки реагируют медвежьими глазами

Существует несколько факторов, объясняющих медвежью реакцию на снижение ставки:

• Сигнал экономической слабости: Снижение ставки часто считается подтверждением того, что рост замедляется. Инвесторы могут пересмотреть премиумы за риски и снизить риск получения циклических активов.

• Сжатие прибыли: Более низкие ставки не компенсируют немедленное снижение прибыли компании. Если снижение ставки совпадает со снижением спроса, то маржа и расчёты прибыли пересматриваются вниз.

• Отстающее влияние: Денежная политика работает с задержкой. Для стимулирования инвестиций, найма и потребления может потребоваться несколько месяцев, что оставит окно уязвимости.

В неопределённые периоды инвесторы переходят на облигации и оборонительные секторы, снижая спрос на капитал даже при падении ставок.

Ослабление рынка труда в 2025 году

22 августа Подписаны довисхального выступления председателя Паула в Jackson Hole рынки положились на ожидания от снижения ставки в сентябре. Однако базовые данные — замедление роста рабочих мест, липкая инфляция и растущие финансовые проблемы — указывают на то, что ФРС реагирует на ухудшающиеся условия, а не активно поддерживает расширение. Если этот обрезок знаменует собой начало цикла снижения рецессии, исторический прецедент предупреждает о потенциальном недостатке капитала.

Кроме того, хотя технологические и криптоактивы продемонстрировали устойчивость, их чувствительность к условиям ликвидности означает, что они могут столкнуться с возобновленной волатильностью, если снижение ставки не стабилизирует макронастроения. Инвесторы должны учитывать более широкую экономическую базу и проявлять осторожность при интерпретации лёгкого как бычьего сигнала.

Последний отчёт о вакансиях (сентябрь 2025 г.) показывает, что рынок в США ослабевает из-за снижения новой заработной платы и роста уровня безработицы. Ставка Fed в середине сентября, за которой следует ослабленный рынок труда, может затрагивать инвесторов и снижать рынок.

Окончательные слова

Снижения Курс не являются бычьими. Когда они возникают в ответ на экономическую слабость или финансовый стресс, они часто совпадают с падением рынка капитала. Инвесторы должны уделять меньше внимания самому решению о ставке и больше внимания контексту — трендам рынка труда, изменениям в прибыли и фискальной динамике. В 2025 году, когда ФРС движется в сторону стихии, риск заключается не в том, что ставки слишком высокие, а в том, что они падают по неправильным причинам.