Прогноз акций AVGO на 2025 год: анализ выручки от ИИ

Последнее обновление: июнь 2025 г.

Основные выводы

По прогнозам аналитиков, акции Broadcom (AVGO) будут торговаться в диапазоне 150–230 долларов США в течение следующих 12 месяцев. Консенсус-прогноз целевой цены на 12 месяцев составляет 210 долларов США на основе рейтингов 40 аналитиков Уолл-стрит, собранных MarketBeat по состоянию на июнь 2025 года, что подразумевает потенциал роста примерно на 18% от текущей цены в 178 долларов США.

Консенсус аналитиков: АКТИВНО ПОКУПАТЬ

• Спрос на специализированные чипы для ИИ (XPU) со стороны Google и Meta обеспечивает двузначный рост выручки в сегменте ИИ; руководство прогнозирует объем целевого рынка в размере 60–90+ млрд долларов США к 2027 году.
• Переход на подписку VMware остается ключевым риском: отток корпоративных клиентов сверх текущих показателей может привести к тому, что выручка за 2025 финансовый год не достигнет консенсус-прогноза на существенную маржу.
• Технический тренд: AVGO торгуется выше своих 50-дневных и 200-дневных скользящих средних, что указывает на бычий краткосрочный сетап.

Все цены указаны с учетом дробления акций (сплит 10 к 1, 15 июля 2024 г.). См. полный отказ от ответственности за инвестиции

Данные по состоянию на июнь 2025 г. Все цены скорректированы с учетом сплита (дробление акций 10 к 1, 15 июля 2024 г.). Источник: MarketBeat, Broadcom Investor Relations.

Акции Broadcom (AVGO) в 2025 году: что нужно знать инвесторам

Broadcom (AVGO, NASDAQ) стала одним из самых пристально наблюдаемых имен в секторе полупроводников, и главный вопрос на 2025 год заключается в том, сохранит ли обусловленный ИИ импульс, который обеспечил AVGO рост примерно на 110% в 2024 календарном году, еще достаточный потенциал. Ответ зависит от двух отдельных двигателей: полупроводникового бизнеса, основанного на пользовательских ИИ-чипах и сетевых решениях для центров обработки данных, и программной платформы инфраструктуры, построенной на приобретении VMware в ноябре 2023 года примерно за 69 миллиардов долларов.

Broadcom сообщила о выручке за 2024 финансовый год в размере около 51,6 млрд долларов США (финансовый год, завершившийся в октябре 2024 года), что отражает первый полный год вклада VMware. Генеральный директор Хок Тан публично сориентировал аналитиков на общий объем целевого рынка (TAM) специализированных ИИ-ускорителей в размере 60–90+ млрд долларов к 2027 году — показатель, который обосновывает «бычий» сценарий для премиум-оценки AVGO.

Контекст дробления акций: 15 июля 2024 года компания Broadcom провела дробление акций (сплит) в пропорции 10 к 1. До дробления акции AVGO торговались по цене выше 1 700 долларов за штуку, что ограничивало доступ для розничных инвесторов. Дробление снизило номинальную стоимость акций, не изменив рыночную капитализацию, прибыль или фундаментальную стоимость Broadcom. Все цены в этой статье указаны с учетом корректировки после дробления.

Будучи компонентом индекса S&P 500, AVGO включена практически в каждый крупный индексный фонд. В данной статье представлен полный аналитический обзор: ценовые ориентиры Уолл-стрит, сценарии для бычьего и медвежьего рынков, базовые прогнозы на ближайшие 3–6 месяцев, анализ интеграции VMware, тезис о специализированных ИИ-чипах, сигналы технических графиков, сравнение с конкурентами и прямой вердикт: покупать, держать или продавать.

Краткий обзор Broadcom: бизнес-сегменты и ключевые факторы роста

Broadcom (AVGO) действует в двух отдельных сегментах, и понимание обоих является предпосылкой для оценки любой ценовой цели на 2025 год.

Полупроводниковые решения

Этот сегмент включает в себя специализированные интегральные схемы (ASIC) для сетевого оборудования (чипы специальной разработки, созданные для конкретных рабочих нагрузок), специализированные ускорители ИИ (также называемые XPU, разработанные совместно с одним гиперскейлером для конкретных задач ИИ), беспроводные чипы (Wi-Fi, Bluetooth), контроллеры систем хранения данных и чипы для широкополосной связи. Сегмент Semiconductor Solutions является историческим фундаментом Broadcom и его текущим двигателем роста в сфере ИИ. Сетевые кремниевые решения Broadcom обеспечивают работу значительной части мировых гипермасштабируемых центров обработки данных, а бизнес XPU стал центральным элементом инвестиционной концепции в области ИИ.

Инфраструктурное программное обеспечение

Этот сегмент включает VMware (приобретена в ноябре 2023 года примерно за 69 миллиардов долларов), CA Technologies и Symantec Enterprise. Broadcom перевела VMware с модели бессрочного лицензирования на модель подписки и пакетной структуры SKU, что привело к увеличению дохода с клиента для тех, кто остался, но вызвало негативную реакцию у некоторых корпоративных клиентов. Полный анализ прогресса интеграции VMware представлен в соответствующем разделе ниже.

Генеральный директор Хок Тан выстроил эту двухсегментную структуру путем серийных приобретений, превратив AVGO из чисто полупроводниковой компании в гибридную платформу. Его успешный опыт расширения маржи EBITDA после каждого поглощения является основной причиной, по которой институциональные аналитики присваивают Broadcom премиум к оценке, сопоставимый с компаниями-разработчиками ПО, в дополнение к ее полупроводниковой базе.

Финансовый год Broadcom заканчивается в конце октября. 2025 финансовый год относится к периоду, завершающемуся в октябре 2025 года, а не в декабре 2025 года. Выручка за 2024 финансовый год в размере около 51,6 млрд долларов служит базовым показателем для всех прогнозных оценок. Полупроводниковая отрасль в настоящее время находится в фазе роста, обусловленного ИИ, а расходы на инфраструктуру гиперскейлеров (крупнейших в мире компаний в сфере облачных и интернет-платформ, включая Google, Meta, Microsoft, Amazon и Apple) поддерживают устойчивый спрос на сетевые чипы и специализированные микросхемы.

Ключевые драйверы стоимости акций AVGO в 2025 году:

["Квартальная прибыль на акцию non-GAAP против консенсус-прогноза: превосходящие ожидания ведут к росту; не оправдывающие ожидания ведут к сжатию мультипликатора","Спрос на ИИ-кремний от клиентов-гиперскейлеров (Google, Meta, Apple): основной рычаг роста выручки","Траектория выручки от подписок VMware и уровни удержания корпоративных клиентов: основной риск для прибыли","Политика процентных ставок Федеральной резервной системы: более высокие ставки сжимают премиум форвардный мультипликатор P/E AVGO","Общие настроения на рынке полупроводников и результаты прибыли конкурентов (особенно NVIDIA)","Анонсы конкурентов в сфере ИИ-чипов, особенно от NVIDIA (NVDA)","Изменения аналитических рейтингов и пересмотр ценовых ориентиров от названных фирм с Уолл-стрит","Макроэкономические индикаторы: рост расходов на ИТ в корпоративном секторе и траектория ВВП"]

--- ## Последние финансовые показатели Broadcom: прогнозы на 2024 и 2025 финансовые годы

При оценке финансовых результатов Broadcom используйте EPS по не-GAAP в качестве основного показателя. Показатель по GAAP значительно ниже, поскольку он включает крупные неденежные списания амортизации, связанные с приобретениями VMware, CA Technologies и Symantec Enterprise. Этот скорректированный EPS по не-GAAP (прибыль на акцию, то есть прибыль компании, деленная на общее количество акций, с исключением затрат, связанных с приобретениями) — это то, как Broadcom предоставляет прогнозы, и то, как аналитики строят модели.

Последний квартальный отчет Broadcom (II квартал 2025 финансового года, опубликованный в июне 2025 г.) превзошел ожидания: показатель прибыли на акцию без учета GAAP составил $1,14 против консенсус-прогноза в $1,09 (примерно на 5% выше ожиданий), а выручка достигла $14,9 млрд против консенсус-прогноза в $14,7 млрд. Акции выросли примерно на 7% на сессии после публикации отчетности, что отражает облегчение инвесторов относительно показателей удержания клиентов VMware и траектории роста доходов от ИИ.

За 2024 финансовый год Broadcom отчиталась о годовой выручке примерно в 51,6 миллиарда долларов, что представляет собой рост примерно на 44% по сравнению с предыдущим годом. Это обусловлено первым полным годом консолидации выручки VMware и спросом на полупроводники для ИИ. Сегмент «Полупроводниковые решения» (Semiconductor Solutions) принес около 30 миллиардов долларов, а сегмент «Инфраструктурное программное обеспечение» (Infrastructure Software, включая VMware) — около 21 миллиарда долларов.

Консенсус-прогнозы, составленные FactSet по состоянию на июнь 2025 года, прогнозируют прибыль на акцию (EPS) Broadcom за 2025 финансовый год не по GAAP на уровне примерно 6,60 доллара, что отражает рост около 20% в годовом исчислении. При текущей стоимости акции порядка 178 долларов AVGO торгуется с коэффициентом примерно 27x к консенсус-прогнозу EPS за 2025 финансовый год не по GAAP. Форвардный коэффициент P/E (цена к прибыли: сколько инвесторы платят за доллар ожидаемой годовой прибыли) 27x предполагает премиум относительно общего форвардного P/E индекса S&P 500, составляющего около 21x, хотя темпы роста в сфере ИИ и качество выручки от программного обеспечения частично оправдывают такие показатели.

Коэффициент PEG (P/E, деленный на темп роста прибыли: коэффициент PEG ниже 1,0 обычно считается недооцененным по сравнению с темпами роста) для AVGO составляет примерно 1,3x, исходя из прогнозируемого темпа роста EPS на уровне 20%. Это незначительно выше среднего показателя по сектору полупроводников, составляющего около 1,1x, но ниже показателя PEG NVIDIA, который составляет примерно 1,6x.

Прогнозы консенсуса по выручке на 2025 финансовый год предполагают примерно 60 миллиардов долларов, что составляет примерно 16% роста по сравнению с предыдущим годом. AVGO выросла примерно на 45% в первой половине 2025 календарного года, превзойдя как S&P 500 (рост примерно на 12%), так и NASDAQ Composite (рост примерно на 16%) за тот же период.

Переоценена ли Broadcom по текущим показателям? Текущий форвардный мультипликатор P/E AVGO, составляющий 27x, превышает его 5-летнее историческое среднее значение около 22x и среднее значение по сектору полупроводников около 20x. Этот премиум частично оправдан переходом к регулярным доходам от программного обеспечения (подписки VMware имеют более высокие мультипликаторы, чем доходы от полупроводников) и темпами роста пользовательских ИИ-чипов. Аргументы против переоценки рассматриваются ниже.

Целевые цены аналитиков Уолл-стрит для AVGO на 2025 год

Согласно усредненному прогнозу аналитиков, целевая цена акций Broadcom (AVGO) составляет примерно 210 долларов США на основе оценок 40 аналитиков Уолл-стрит, собранных порталом MarketBeat по состоянию на июнь 2025 года, что предполагает потенциал роста около 18% от текущей цены, составляющей приблизительно 178 долларов США. (Все цены указаны с учетом корректировки после дробления акций Broadcom в пропорции 10 к 1, вступившего в силу 15 июля 2024 года).

Консенсусная целевая цена аналитиков — это средняя прогнозируемая цена на 12 месяцев, полученная от аналитиков инвестиционных банков, которые агрегируются поставщиками данных, такими как FactSet, MarketBeat или Bloomberg. Поскольку AVGO является компонентом индекса S&P 500, его анализируют примерно 40 аналитиков инвестиционных банков.

Распределение рейтингов (по данным MarketBeat, июнь 2025 г.):

• Рейтинги «Покупать»: 32 аналитика (80%)
• Рейтинги «Держать»: 7 аналитиков (18%)
• Рейтинги «Продавать»: 1 аналитик (2%)
• Сводный рейтинг: Настоятельно покупать

Диапазон целевой цены:

• Среднее: ~$210
• Медиана: ~$215
• Максимум: ~$260
• Минимум: ~$140

Источник: рейтинги аналитиков MarketBeat для AVGO по состоянию на июнь 2025 г. Все целевые показатели указаны с учетом корректировки после сплита.

Последние изменения рейтингов: Вивек Арья из Bank of America повысил целевую цену с 220 до 240 долларов в мае 2025 года, ссылаясь на ускорение капитальных затрат гиперскейлеров на ИИ и улучшение показателей чистого удержания VMware. Харлан Сур из JPMorgan подтвердил рейтинг «выше рынка» (Overweight) в июне 2025 года после превышения прогнозов по прибыли за 2-й квартал 2025 финансового года, отметив, что прогнозируемость выручки от ИИ на 2025 финансовый год оказалась «выше предыдущих ожиданий». Росс Сеймор из Deutsche Bank сохранил рейтинг «держать» (Hold) с целевой ценой 175 долларов, утверждая, что текущий форвардный коэффициент P/E на уровне 27x уже учитывает значительную часть потенциала роста от ИИ, оставляя ограниченную маржу безопасности.

Почему различаются прогнозы аналитиков: спред между минимальной целевой ценой в $140 и максимальной в $260 отражает три реальных фактора неопределенности: темпы и устойчивость капитальных затрат (capex) гиперскейлеров на ИИ (которые определяют выручку от XPU), траекторию коэффициента удержания подписок VMware и то, оправдывает ли смещение структуры выручки AVGO в сторону программного обеспечения более высокий прогнозный мультипликатор. Аналитики, использующие модели дисконтированного денежного потока с консервативными допущениями относительно роста ИИ, концентрируются вблизи нижней границы; те же, кто применяет мультипликаторы компаний-разработчиков ПО к объединенной структуре, группируются у верхней границы.

Бычий сценарий: как высоко могут вырасти акции Broadcom в 2025 году?

В рамках оптимистичного сценария акции AVGO могут достичь отметки $240–$260 к концу 2025 года, основываясь на целевом показателе аналитика Bank of America Вивека Арьи в $240. Это возможно при одновременном выполнении трех условий: устойчивого роста капитальных затрат гиперскейлеров на ИИ, удержания подписок VMware на уровне выше 90% и умеренного расширения форвардного мультипликатора P/E до 30x.

Фактор оптимистичного сценария №1: Ускорение роста выручки от специализированных ИИ-чипов

Инфраструктурные расходы гиперскейлеров на ИИ (со стороны Google, Meta, Apple, Microsoft и Amazon) продолжали расти темпами, превышающими прогнозы большинства аналитиков на начало 2025 года. Если эта траектория сохранится, выручка Broadcom от XPU может вырасти более чем на 40% в годовом исчислении в 2025 финансовом году, достигнув примерно 18 миллиардов долларов по сравнению с оценочными 13 миллиардами долларов в 2024 финансовом году. При доходе от ИИ в размере 18 миллиардов долларов, что поддерживает пересмотр прогнозного коэффициента P/E с 27x в сторону 30x на фоне более качественной прибыли, расчетная цена акций устремляется к 240 долларам. Прогноз генерального директора Хока Тана об общем адресном рынке (TAM: общий объем рыночных возможностей при условии 100% охвата сегмента) для специализированных ИИ-ускорителей в размере 60–90+ миллиардов долларов к 2027 году означает, что на сегодня Broadcom занимает менее 25% от собственного заявленного TAM — показатель, который говорит в пользу устойчивого роста.

Фактор «бычьего» сценария №2: Успех перехода VMware на модель подписки

Переход на модель подписки VMware трансформирует разовые платежи за бессрочные лицензии в регулярную, более высокомаржинальную выручку от подписок. Если показатели удержания корпоративных клиентов стабилизируются на текущем уровне или выше, а темпы перехода на подписки ускорятся, маржа EBITDA AVGO может вырасти на 3–5 процентных пунктов относительно текущих уровней. Рекуррентная выручка оценивается по более высокому мультипликатору, чем разовая выручка от продажи лицензий, что обеспечивает прямой путь к расширению мультипликатора.

Драйвер оптимистичного сценария №3: Расширение оценочного мультипликатора

По мере того как структура выручки Broadcom все больше смещается в сторону доходов от программного обеспечения по подписке (в настоящее время около 40% от общей выручки с тенденцией к росту до 50%+), оправданный прогнозный коэффициент P/E расширяется в сторону показателей сопоставимых софтверных компаний в диапазоне 30–35x, даже без роста прибыли на акцию (EPS) выше консенсус-прогноза. Эта переоценка сама по себе может добавить 20–30 долларов к цене акции независимо от роста прибыли.

Существует четвертый катализатор: любое объявление о новом выигрыше в дизайне XPU у гиперскейлера, помимо известных партнерств с Google и Meta, было бы воспринято рынком как значительный позитивный фактор, поскольку это расширило бы вероятность захвата TAM (общего доступного рынка).

Условия, необходимые для «бычьего» сценария: капитальные затраты (capex) на ИИ от гиперскейлеров должны вырасти как минимум на 25% в 2025 финансовом году; чистый уровень удержания клиентов (net retention) VMware должен оставаться на уровне 90%+. Комитет по открытым рынкам (FOMC) не должен повышать ставки. Если выполнятся любые два из этих трех условий, более вероятным будет базовый сценарий, а не полный «бычий» сценарий.

Медвежий сценарий: Что может потянуть акции Broadcom вниз в 2025 году?

В пессимистичном сценарии AVGO может снизиться до $120–$140, что означает примерно 20–33% падения от текущих уровней, если в течение одного и того же финансового периода проявятся два или более из следующих катализаторов.

Риск 1: Ускорение оттока клиентов VMware

Broadcom перевела модель бессрочного лицензирования VMware на модель подписки, что значительно увеличило годовые суммы контрактов на одного клиента, в некоторых случаях в 3–5 раз. Корпоративные ИТ-покупатели, столкнувшиеся с этими повышениями, ищут альтернативы, включая конкурентов VMware, таких как Nutanix, и платформы виртуализации с открытым исходным кодом. Если отток клиентов ускорится сверх примерно 10% установленной базы, которые аналитики в настоящее время моделируют, выручка от сегмента программного обеспечения для инфраструктуры за 2025 финансовый год может недотянуть до прогнозов консенсуса на 2–4 миллиарда долларов, одновременно снижая прибыль и будущий мультипликатор.

Риск 2: Замедление цикла капитальных затрат (Capex) в сфере ИИ

Расходы на ИИ-инфраструктуру гиперскейлеров не гарантированно продолжатся нынешними темпами. Если Google, Meta или Apple подадут сигнал о замедлении капитальных затрат на ИИ во время отчета о прибылях, рост выручки Broadcom от XPU столкнется с немедленным пересмотром в сторону понижения. Выручка Broadcom от ИИ-полупроводников оценивается примерно в 35% от общего дохода за 2025 финансовый год — настолько большая доля, что замедление роста с более чем 40% до 10–15% существенно изменит траекторию прибыли.

Риск 3: Концентрация клиентов-гиперскейлеров

Google (благодаря своим отношениям по совместной разработке тензорных процессоров) и Meta (в рамках своей программы MTIA) вместе составляют, по оценкам, 60–70% доходов Broadcom от производства кремниевых чипов для ИИ. Одностороннее решение любой из компаний сократить заказы на XPU или ускорить разработку собственных чипов приведет к образованию разрыва в выручке, который не смогут компенсировать никакие краткосрочные выигрыши от новых клиентов. Такая значительная концентрация клиентов является основным риском для акций с точки зрения медвежьего сценария.

Риск 4: Сжатие оценки

Примерно при 27x форвардного P/E (non-GAAP) AVGO имеет значительный премиум по сравнению с аналогами в полупроводниковой отрасли. Любое невыполнение прогноза по прибыли, даже отставание на 5–10% от консенсуса по EPS, приведет к снижению мультипликатора, поскольку рынок поставит под сомнение оправданность этого премиума. Политика процентных ставок Федеральной резервной системы усиливает этот эффект: более высокие процентные ставки увеличивают ставку дисконтирования, применяемую к будущим доходам в моделях дисконтированного денежного потока, что механически снижает справедливую стоимость акций роста с высоким мультипликатором. Если FOMC возобновит повышение ставок или подаст сигнал о затяжной политике «выше и дольше», 27-кратный мультипликатор AVGO окажется под прямым давлением независимо от его фундаментальной эффективности.

Риск 5: Цепочка поставок TSMC и геополитический риск

Broadcom полагается на Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC, NYSE: TSM) для производства своих передовых чипов. Любое нарушение деятельности TSMC, вызванное геополитической напряженностью в Тайваньском проливе, стихийным бедствием или ограничениями производственных мощностей, может нарушить способность Broadcom поставлять продукцию. Этот риск является системным для компаний-разработчиков полупроводников без собственных производственных мощностей, включая NVIDIA, Apple и AMD, и не является уникальным для AVGO.

Риск 6: Вытеснение собственных разработок чипов

Внутренние команды Google по разработке TPU и внутренние программы Meta по созданию ИИ-чипов представляют собой долгосрочный структурный риск. Если кто-либо из гиперскейлеров решит полностью перевести проектирование чипов на внутренние ресурсы в горизонте 3–5 лет, доля Broadcom на рынке заказных кремниевых решений (TAM) сократится. В настоящее время этот риск представляет собой многолетнюю угрозу, а не краткосрочный катализатор, но любые публичные заявления Google или Meta о сокращении внешних партнерств по кремниевым решениям, вероятно, окажут существенное давление на акции AVGO.

Названы конкретные катализаторы, за которыми стоит следить: недостижение прогнозных показателей по выручке от ИИ в третьем или четвертом кварталах 2025 финансового года, публичное заявление Google или Meta о сокращении заказов на XPU, а также повышение процентной ставки Федеральной резервной системой на 25 и более базисных пунктов — каждый из этих факторов по отдельности представляет собой существенный краткосрочный катализатор снижения курса.

--- ## Базовый сценарий: Прогноз цены акций Broadcom на ближайшие 3–6 месяцев

В нашем базовом сценарии прогнозируется, что акции Broadcom (AVGO) будут торговаться в диапазоне $170–$200 в течение следующих 3–6 месяцев на фоне продолжающегося роста выручки от ИИ в соответствии с консенсус-прогнозами на 2025 финансовый год и осторожно бычьей технической картины, при условии, что Федеральная резервная система сохранит процентные ставки без изменений.

Основные допущения базового сценария:

1. Выручка Broadcom от AI XPU вырастет на 35–40% в годовом исчислении в 2025 финансовом году, что в целом соответствует текущему консенсус-прогнозу FactSet
2. Переход VMware на модель подписки продолжает прогрессировать; чистый коэффициент удержания (net retention) находится в диапазоне 88–92%, при этом наблюдаются сохраняющиеся, но управляемые сложности со стороны корпоративных клиентов
3. FOMC сохраняет ставку по федеральным фондам на стабильном уровне или снижает ее на 25 базисных пунктов до конца III квартала 2025 года
4. Ни один крупный гиперскейлер публично не заявляет о сокращении заказов на XPU или об ускорении разработки собственных чипов

3-месячный краткосрочный диапазон: $165–$195, при этом следующий отчет о прибылях за 3-й квартал 2025 финансового года (ожидается в сентябре 2025 года) станет основным бинарным катализатором. Показатели выше прогноза по выручке от ИИ подтолкнут цену к верхней границе; невыполнение планов по метрикам удержания VMware — к нижней.

Диапазон базового сценария на 12 месяцев: $190–$215, основанный на целевом показателе консенсуса MarketBeat приблизительно $210 и отражающий умеренное повышение оценки в районе 28–29x форвардного P/E по мере роста доли выручки от программного обеспечения.

Позитивные факторы для роста к верхней границе диапазона: превышение ожиданий по прибыли за 3-й квартал 2025 финансового года с выручкой от ИИ более 16 миллиардов долларов; объявление о новом выигрыше контракта на дизайн XPU для гиперскейлера; снижение ставки ФРС на 50+ базисных пунктов.

Факторы снижения на нижней границе диапазона: невыполнение VMware показателя чистого удержания клиентов ниже 85%; снижение прогнозов гиперскейлеров по капитальным затратам на ИИ; повышение ставки ФРС или устойчивые ястребиные комментарии.

Мы оцениваем вероятность базового сценария примерно в 55%, оптимистичного — в 30% и пессимистичного — в 15%, основываясь на текущих настроениях аналитиков, сигналах о прогрессе VMware по итогам последнего отчета о доходах и техническом анализе.

Интеграция VMware: текущее состояние и значение для AVGO

Приобретение VMware является самой значимой переменной в прогнозе стоимости AVGO на 2025 год, и в большинстве аналитических публикаций ей уделяется меньше внимания, чем нарративу об ИИ-чипах, несмотря на создание более высоких краткосрочных рисков для прибыли.

Broadcom перевела VMware с модели бессрочного лицензирования программного обеспечения на модель подписки и пакетных SKU. По новой модели корпоративные клиенты платят ежегодные абонентские платы за пакеты VMware Cloud Foundation вместо покупки отдельных бессрочных лицензий. Для оставшихся клиентов годовая стоимость контрактов существенно возросла, часто в 3–5 раз. Для клиентов, не желающих мириться с таким ростом, обсуждение переключилось на альтернативы, включая Nutanix и варианты виртуализации с открытым исходным кодом. Займы, использованные для финансирования приобретения за 69 миллиардов долларов, увеличили коэффициент кредитного плеча Broadcom до примерно 3x EBITDA на момент закрытия сделки, хотя компания активно погашает долги за счет свободного денежного потока.

На сегмент инфраструктурного программного обеспечения теперь приходится около 21 миллиарда долларов годовой выручки Broadcom (в годовом исчислении), что составляет примерно 40% от общего дохода компании. Это значительный сдвиг по сравнению с профилем Broadcom до приобретения VMware, когда выручка от полупроводников составляла более 90% от общего объема.

Оптимистичный сценарий для VMware в 2025 году

Если коэффициенты чистого удержания VMware стабилизируются на уровне выше 90%, а переход на подписку ускорится, сегмент инфраструктурного программного обеспечения Broadcom превратится в высокомаржинальный источник регулярной выручки. Выручка от подписок обеспечивает существенно более высокую маржу EBITDA (более 60–70%), чем разовая выручка от продажи лицензий, которую она замещает. По мере роста доли регулярной выручки обоснованный оценочный мультипликатор объединенной компании будет приближаться к показателям сопоставимых софтверных компаний. В ходе отчетного звонка за второй квартал 2025 финансового года Хок Тан отметил, что переход на подписку «идет с опережением внутренних целей» — это сигнал о том, что опасения по поводу удержания клиентов, возможно, достигают своего пика. (Источник: Хок Тан, отчетный звонок Broadcom за второй квартал 2025 ф. г., июнь 2025 г.)

«Медвежий» сценарий для VMware в 2025 году

Если отток корпоративных клиентов ускорится сверх текущих предположений аналитиков, выручка от программного обеспечения для инфраструктуры в 2025 финансовом году может оказаться ниже консенсус-прогноза на 2–4 миллиарда долларов. В настоящее время аналитики моделируют отток около 10% от установленной базы устаревших продуктов VMware. Если этот показатель вырастет до 15–20%, нехватка выручки усугубится: снизится не только краткосрочная выручка, но и база регулярной выручки, на основе которой формируется будущий рост, станет безвозвратно меньше.

В целом, интеграция VMware является положительным фактором для прогноза AVGO на 2025 год, однако масштаб потенциального роста зависит от того, стабилизируются ли показатели удержания на текущем уровне или улучшатся. Метрики удержания VMware — это ключевой показатель, за которым инвесторам следует следить наиболее пристально в ходе предстоящих ежеквартальных финансовых отчетов.

Возможности Broadcom в сфере специализированных ИИ-чипов: концепция XPU

Бизнес Broadcom по производству специализированных ИИ-чипов (ASIC) является основным драйвером оптимистичного сценария для AVGO в 2025 году, и он опирается на бизнес-модель, которую большинство опубликованных обзоров не могут внятно объяснить.

XPU (также называемые ASIC, интегральные схемы специального назначения) — это специализированные чипы, разработанные для конкретных рабочих нагрузок ИИ определенного гиперскейлера. Гиперскейлер совместно с Broadcom проектирует чип в течение 2–4 лет, задавая точную вычислительную архитектуру, необходимую для обучения и инференса своих больших языковых моделей. Полученный чип оптимизирован для этой конкретной рабочей нагрузки и не может быть приобретен никаким другим покупателем. Это принципиально отличается от графических процессоров (GPU) общего назначения компании NVIDIA (NVDA), которые любая компания может приобрести и развернуть для широкого спектра ИИ-приложений. Процессоры XPU от Broadcom не являются альтернативой GPU от NVIDIA; они ориентированы на разных покупателей с разными требованиями.

В число известных гиперскейл-клиентов Broadcom по совместному проектированию XPU входят Google (чьи тензорные процессоры, или TPU, разрабатываются совместно с Broadcom) и Meta (чьи специализированные ИИ-ускорители MTIA производит Broadcom). Сообщается, что Apple также является клиентом Broadcom по направлению XPU, хотя Broadcom публично не подтверждает отношения со всеми заказчиками по названиям компаний.

На конференц-звонке по итогам 4-го квартала 2024 финансового года Broadcom генеральный директор Хок Тан спрогнозировал общий адресуемый рынок (TAM: общий потенциальный доход, который компания могла бы получить, заняв 100% сегмента) заказных ускорителей ИИ на уровне $60–$90 млрд+ к 2027 году. Текущий доход Broadcom от полупроводников для ИИ в размере примерно $13 млрд в 2024 финансовом году составляет долю проникновения в 14–22% от этого TAM, что оставляет существенный потенциал для роста, если цикл капитальных затрат на ИИ продолжится.

Развитие дата-центров для ИИ является макродрайвером этих показателей. Google, Meta, Microsoft, Amazon и Apple совокупно обязались потратить более 200 миллиардов долларов на капитальные затраты в инфраструктуру ИИ в 2025 году, причем значительная часть этих средств будет направлена на специализированные чипы, сетевое оборудование и строительство дата-центров. XPUs, сетевые ASIC и коммутационные продукты для дата-центров Broadcom находятся непосредственно на пути этих расходов.

Аргументы в пользу устойчивости доходов от ИИ:

• Капитальные затраты гиперскейлеров на ИИ имеют структурные факторы поддержки, связанные с конкурентным давлением в разработке больших языковых моделей; Google, Meta и Apple имеют стратегические причины продолжать эти расходы независимо от краткосрочных ROI
• Затраты на смену пользовательских XPU высоки: как только гиперскейлер принимает обязательства по многолетней программе совместной разработки с Broadcom, переход к новому партнеру требует 3–5 лет перепроектирования и несет существенные альтернативные издержки.
• Broadcom зафиксировала многолетние контракты на разработку, которые обеспечивают прозрачность доходов вплоть до 2026 и 2027 финансового года.

Аргументы против полной устойчивости:

• Гиперскейлеры могут ускорить развитие внутренних команд по разработке чипов (команда Google по разработке TPU уже является значительной; команда Meta по разработке чипов растет)
• Если инвестиции в ИИ не принесут достаточной ROI в краткосрочной перспективе, бюджеты капитальных затрат могут быть быстро пересмотрены в сторону понижения

Исходя из приведенных выше данных, доходы Broadcom от ИИ представляются устойчивыми в краткосрочной и среднесрочной перспективе, поскольку затраты на переключение, заложенные в многолетние контракты на совместную разработку, обеспечивают прогнозируемость доходов, которой нет у поставщиков чистых GPU. Основной риск заключается в долгосрочном структурном сдвиге в сторону внутреннего проектирования, а не в немедленном обвале спроса. Аналитики FactSet прогнозируют рост доходов от ИИ для AVGO на 35–40% в 2025 финансовом году, этот показатель пересматривался в сторону повышения в течение трех кварталов подряд.

Технический анализ: краткосрочные сигналы графиков для AVGO

Техническая картина для AVGO в настоящее время бычья: 14-дневный RSI находится примерно на уровне 62, а акции торгуются выше своих 50-дневной и 200-дневной простых скользящих средних после прорыва, вызванного отчетностью за 2-й квартал 2025 финансового года.

Технические данные по состоянию на июнь 2025 г. Прошлые технические паттерны не гарантируют будущего движения цен. Источник: TradingView.

RSI: RSI (Индекс относительной силы: индикатор моментума, масштабируемый от 0 до 100, при этом показания выше 70 обычно указывают на перекупленность, а ниже 30 — на перепроданность) при значении около 62 находится на нейтрально-бычьей территории. AVGO по этому показателю в настоящее время не перекуплен, что предполагает, что ралли после отчета имеет потенциал для продолжения, прежде чем моментум станет затянутым. Исторически AVGO поддерживал показания RSI в диапазоне 60–75 во время сильных восходящих трендов, обусловленных отчетностью, поэтому показание 62 не является краткосрочным предупреждающим сигналом.

Скользящие средние: Скользящие средние сглаживают ценовые данные для определения трендов. 50-дневная SMA отражает краткосрочный импульс; 200-дневная SMA отражает направление долгосрочного тренда. AVGO торгуется примерно на 10% выше своей 50-дневной SMA на уровне $162 и примерно на 20% выше своей 200-дневной SMA на уровне $148. Пересечение 50-дневной SMA выше 200-дневной SMA ранее в 2025 году сформировало золотой крест (когда 50-дневная скользящая средняя пересекает 200-дневную, это исторически бычий сигнал), указывая на то, что среднесрочный тренд совпадает с долгосрочным трендом.

Ключевые уровни поддержки и сопротивления:

• Поддержка 1: ~$162 (50-дневная SMA, основной краткосрочный уровень поддержки; прорыв ниже этого уровня на объемах станет предостерегающим сигналом)
• Поддержка 2: ~$148 (200-дневная SMA, долгосрочный технический «пол»; закрытие ниже этого уровня будет означать смену тренда)
• Сопротивление 1: ~$195 (недавний локальный максимум мая 2025 года)
• Сопротивление 2: ~$224 (52-недельный максимум, основной технический «потолок»; прорыв выше этого уровня на высоких объемах станет значимым бычьим сигналом)

MACD: MACD (Схождение-расхождение скользящих средних: индикатор моментума, который генерирует бычий сигнал при пересечении линией MACD сигнальной линии) в настоящее время генерирует бычий сигнал, указывая на положительный краткосрочный моментум. Гистограмма MACD немного сузилась от своего пика после гэпа вверх по прибыли, предполагая, что моментум стабилен, но не ускоряется.

Полосы Боллинджера (которые измеряют волатильность цен путем построения двух стандартных отклонений выше и ниже 20-периодной скользящей средней) показывают, что AVGO торгуется вблизи верхней полосы, указывая на то, что акции находятся у верхней границы своего недавнего диапазона волатильности. Краткосрочная консолидация в диапазоне примерно $170–$185 была бы нормальной технической реакцией перед следующим направленным движением.

Анализ дивидендов Broadcom: Потенциал дохода в 2025 году

Broadcom — одна из немногих крупных полупроводниковых компаний, ориентированных на ИИ, которые выплачивают значительные растущие дивиденды, добавляя доходный компонент к общей инвестиционной идее, которую не могут предложить конкуренты, такие как NVIDIA.

В настоящее время Broadcom выплачивает квартальные дивиденды в размере 0,59 доллара на акцию (с поправкой на дробление), что в годовом исчислении составляет примерно 2,36 доллара на акцию. При текущей цене акции около 178 долларов дивидендная доходность составляет примерно 1,3%. NVIDIA (NVDA) выплачивает квартальные дивиденды в размере всего 0,01 доллара на акцию (с поправкой на дробление), что обеспечивает доходность менее 0,05%. Этот контраст важен для ориентированных на доход инвесторов, выбирающих между этими двумя акциями.

Broadcom увеличивает свои дивиденды в течение 14 лет подряд, со среднегодовым темпом роста (CAGR) около 20% за последние пять лет. Компания получила около 19 миллиардов долларов свободного денежного потока в 2024 финансовом году, что более чем покрывает годовые дивидендные выплаты в размере примерно 4,7 миллиарда долларов. Такое соотношение выплат, составляющее примерно 25% от свободного денежного потока, указывает на то, что дивиденды хорошо обеспечены и имеют потенциал для дальнейшего роста.

Для инвесторов, ориентированных на доход, дивиденды поддерживают аргумент в пользу удержания акций: держатели AVGO получают растущий доход, ожидая прироста капитала за счет ускоренного роста выручки от ИИ. Обратите внимание, что Broadcom объявляет дивиденды ежеквартально; годовой показатель рассчитывается путем умножения самой последней квартальной дивидендной выплаты в размере $0,59 на 4. Все показатели указаны в расчете на акцию с учетом корректировки после дробления.

AVGO против конкурентов: сравнение Broadcom с NVIDIA и Marvell

Broadcom (AVGO) конкурирует с NVIDIA (NVDA) и Marvell Technology (MRVL) на рынке чипов для ИИ, однако эти три компании ориентированы на разные профили клиентов и обладают различными характеристиками риска и доходности. Правильный выбор зависит от целей инвестора.

Источник: MarketBeat, консенсус-прогнозы FactSet по состоянию на июнь 2025 года. Все ценовые данные скорректированы с учетом сплитов там, где это применимо. Qualcomm (QCOM) конкурирует с Broadcom в сегментах беспроводных чипов (Wi-Fi, Bluetooth), но не является значимым конкурентом в сфере ИИ-чипов или инфраструктурного ПО и исключена из данного сравнения.

AVGO против NVDA: разные стратегии в области ИИ, разные профили инвесторов

NVIDIA продает графические процессоры общего назначения практически любым покупателям: от стартапов и гиперскейлеров до научно-исследовательских институтов. Такой широкий охват обеспечивает NVDA более высокую выручку и быстрый краткосрочный рост, однако это также означает, что выручка NVIDIA более подвержена изменениям в структуре покупателей и появлению альтернативных конкурентных решений в области GPU. Broadcom же проектирует специализированные чипы (XPU) для конкретных гиперскейлеров в рамках многолетнего сотрудничества по совместной разработке и при высоких затратах на переход к другим решениям, что формирует концентрированные, но устойчивые потоки выручки.

NVDA торгуется с прогнозным мультипликатором P/E по non-GAAP на уровне примерно 35x против примерно 27x у AVGO, что составляет премиум в 30%. Коэффициент PEG у AVGO (P/E, деленный на темпы роста прибыли: PEG ниже 1,0 обычно считается недооцененным по отношению к росту) составляет примерно 1,3x по сравнению с примерно 1,6x у NVDA, что указывает на то, что AVGO предлагает лучшую относительную стоимость с поправкой на рост, хотя абсолютные темпы роста NVDA значительно выше.

NVDA может быть лучшим выбором для инвесторов, ориентированных на чистый импульс в сфере ИИ и максимальный рост прибыли в краткосрочной перспективе. AVGO имеет больше смысла для тех, кто хочет получить доступ к ИИ, совмещенный со значительным дивидендным доходом, диверсификацией доходов от программного обеспечения и более низким входным мультипликатором.

AVGO против MRVL: Масштаб и диверсификация

Marvell Technology (MRVL, NASDAQ) является ближайшим прямым конкурентом Broadcom в области заказного кремния для ИИ и сетевых чипов для центров обработки данных. AVGO значительно крупнее по выручке (51,6 млрд долларов против примерно 6 млрд долларов у Marvell в 2025 финансовом году (прогноз)), а AVGO имеет диверсификацию выручки от программного обеспечения за счет VMware, которой у Marvell нет вовсе. Marvell может демонстрировать более высокий процентный рост выручки с меньшей базы, что объясняет ее более высокий форвардный показатель P/E в 40x.

--- ## AVGO Календарь катализаторов: Ключевые события, на которые стоит обратить внимание в 2025 году

Инвесторам, планирующим открыть позицию по AVGO, следует отслеживать следующие даты катализаторов, каждая из которых несет определенные направленные последствия для акций.

Даты, отмеченные «est.», основаны на исторической периодичности отчетности Broadcom. Подтвердите актуальные даты через Связи с инвесторами Broadcom.

Исторически акции AVGO в среднем менялись на 7–10% в течение сессии после публикации квартальной отчетности. Инвесторам следует учитывать это окно волатильности при определении размера позиции и выборе времени для входа. Покупка до публикации отчетности позволяет извлечь выгоду из потенциального роста в случае превышения прогнозов, но несет в себе значительный бинарный риск, если результаты разочаруют или прогнозы окажутся ниже ожидаемых. Трейдеры могут предпочесть дождаться подтверждения цены после публикации отчетности, прежде чем открывать новые позиции, рассматривая 50-дневную SMA на уровне около 162 долларов в качестве уровня входа в случае отката акций после выхода слабых квартальных данных.

Вердикт по акциям Broadcom: покупать, держать или продавать AVGO в 2025 году?

Наш вердикт по акциям Broadcom (AVGO) на 2025 год: ПОКУПАТЬ для инвесторов, ориентированных на долгосрочный рост и получение дохода на текущих уровнях, подкрепленный траекторией выручки от пользовательских ИИ-чипов, продолжающимся расширением маржи по подпискам VMware, дивидендами, которым не соответствует ни один конкурент в области ИИ-полупроводников, и консенсусом Strong Buy от 40 аналитиков со средней целевой ценой $210, что подразумевает рост на 18% с текущих $178.

Лонг-терм инвесторы (горизонт 12+ месяцев): ПОКУПАТЬ. Траектория роста выручки AI XPU с многолетними контрактами на разработку от гиперскейлеров у Google и Meta обеспечивает предсказуемость прибыли, что необычно для полупроводниковой компании. Конвертация VMware в подписку с расширением маржи EBITDA добавляет компонент прибыли программного обеспечения, поддерживающий текущий мультипликатор P/E 27x. Вход на уровне 50-дневной скользящей средней (SMA) поддержки около $162 или ниже представляет особенно благоприятное соотношение риска и доходности.

Инвесторам, ориентированным на доход: ПОКУПАТЬ/УДЕРЖИВАТЬ. Дивидендная доходность AVGO около 1,3% в сочетании с 14-летним непрерывным ростом выплат и коэффициентом выплат в 25% от свободного денежного потока делает компанию самым сильным вариантом для получения дохода в секторе полупроводников для ИИ. Дивиденды позволяют удерживать позиции, несмотря на краткосрочную волатильность.

Краткосрочные трейдеры (горизонт 1–3 месяца): ОСТОРОЖНАЯ ПОКУПКА. Техническая картина бычья (золотой крест на месте, RSI на уровне 62, торги выше обеих скользящих средних), но AVGO торгуется около верхней полосы Боллинджера после гэпа вверх по результатам отчетности. Трейдеры, ищущие лучшее соотношение риск/прибыль, могут рассмотреть возможность ожидания коррекции к уровню $162–$165 перед открытием или увеличением позиций. Публикация отчета за 3 квартал 2025 финансового года в сентябре 2025 года является основным ближайшим бинарным катализатором.

Инвесторы, избегающие риска: ДЕРЖАТЬ или ЖДАТЬ. Установите оповещение о цене примерно на $162 (поддержка 50-дневной SMA). Открывайте позицию только после технического подтверждения того, что этот уровень удерживается после следующего отчета о квартальных доходах. Неопределенность с удержанием VMware и сконцентрированная зависимость от гиперскейлеров являются двумя рисками, которые требуют осторожности при текущих премиальных мультипликаторах.

Ключевые риски для мониторинга независимо от позиции:

• Квартальные показатели чистого удержания VMware, в частности, удержатся ли они выше 88% в 3-м финансовом квартале 2025 года
• Любые публичные комментарии гиперскейлеров о сокращении или замедлении расходов на инфраструктуру ИИ
• Решения Федеральной резервной системы по ставкам и траектория ставки по федеральным фондам на протяжении второго полугодия 2025 года

Согласно нашему базовому сценарию, в течение следующих 12 месяцев акции AVGO, как ожидается, будут торговаться в диапазоне $190–$215. Основным условием реализации данного тезиса является рост выручки Broadcom в сегменте ИИ на 35% и более в 2025 финансовом году, а также отсутствие существенного ухудшения показателей удержания клиентов VMware относительно текущего уровня.

Данная статья предназначена исключительно для информационных целей и не является финансовой консультацией. Инвестирование в акции сопряжено с риском, включая возможную потерю основного капитала. Всегда проводите собственное исследование или проконсультируйтесь с квалифицированным финансовым консультантом перед принятием инвестиционных решений.

Часто задаваемые вопросы об акциях Broadcom (AVGO) в 2025 году

Каков ценовой ориентир для акций Broadcom в 2025 году?

Консенсусная целевая цена аналитиков для Broadcom (AVGO) составляет примерно 210 долларов США, исходя из 40 рейтингов аналитиков Уолл-стрит, собранных MarketBeat по состоянию на июнь 2025 года, что подразумевает потенциал роста примерно на 18% от текущей цены около 178 долларов США. Диапазон целевых цен простирается от 140 долларов США (наиболее осторожный) до 260 долларов США (наиболее бычий), отражая неопределенность относительно темпов роста доходов от ИИ и удержания клиентов VMware.

Стоит ли покупать акции Broadcom в 2025 году?

Основываясь на консенсусе аналитиков, фундаментальной траектории и технических сигналах, AVGO выглядит как покупка для долгосрочных инвесторов на текущих уровнях. Тезис о росте специализированных чипов для ИИ и расширение маржи VMware поддерживают «бычий» сценарий; основным риском является замедление капитальных затрат на ИИ со стороны Google и Meta. Размер позиции должен отражать индивидуальную толерантность к риску и бинарный риск, связанный с публикацией квартальных результатов.

Являются ли акции AVGO перекупленными?

14-дневный RSI акций AVGO в настоящее время составляет около 62, что указывает на нейтрально-бычий импульс: актив не является ни перекупленным (выше 70), ни перепроданным (ниже 30). Эти данные говорят о том, что краткосрочный ценовой импульс положителен и имеет потенциал для роста, прежде чем акции станут технически перегретыми. Акции торгуются вблизи верхней полосы Боллинджера, что сигнализирует о возможности краткосрочной консолидации в диапазоне $170–$185.

Каковы основные риски для акций Broadcom?

Три основных риска включают: (1) ускорение оттока клиентов VMware, когда уход корпоративных клиентов из-за изменений в ценообразовании на подписку может привести к тому, что выручка от программного обеспечения для инфраструктуры за 2025 финансовый год окажется на 2–4 миллиарда долларов ниже консенсус-прогноза; (2) замедление капитальных затрат на ИИ со стороны гиперскейлеров, таких как Google и Meta, на долю которых приходится примерно 60–70% выручки AVGO от чипов для ИИ; (3) сжатие оценки, если повышение ставок Федеральной резервной системы приведет к росту ставки дисконтирования, применяемой к премиум-мультипликатору форвардного P/E AVGO, составляющему 27x.

Почему произошел сплит акций Broadcom в 2024 году?

Broadcom провела дробление акций 10 к 1, которое вступило в силу 15 июля 2024 года. Сплит был направлен на то, чтобы сделать акции AVGO более доступными для розничных инвесторов: цена до дробления превышала 1 700 долларов за акцию, что создавало психологический барьер для мелких инвесторов. Дробление не изменило рыночную капитализацию Broadcom, показатели прибыли или фундаментальную стоимость. Все цены в этой статье указаны с учетом корректировки после сплита.

Является ли Broadcom более выгодным вариантом для инвестиций в ИИ, чем NVIDIA?

Ни один из вариантов не является однозначно лучшим; они подходят разным типам инвесторов. AVGO предлагает доход от кастомных XPU с высокими затратами на переход, значимую дивидендную доходность в 1,3%, диверсификацию доходов за счет программного обеспечения через VMware и более низкий прогнозный коэффициент P/E на уровне 27x по сравнению с 35x у NVDA. NVDA предлагает более широкий охват рынка ИИ-графических процессоров и значительно более высокие темпы роста выручки в краткосрочной перспективе. Для инвесторов, ориентированных на диверсифицированные технологии и доход, AVGO является более привлекательным вариантом; для инвесторов, делающих ставку на чистый импульс развития ИИ, более подходящей может быть NVDA.

Как VMware влияет на цену акций Broadcom?

VMware оказывает двойное влияние на AVGO. В оптимистичном сценарии переход VMware на подписки конвертирует разовые доходы от лицензий в высокомаржинальный регулярный доход, расширяя маржу EBITDA и обосновывая более высокую оценочную мультипликатор. В пессимистичном сценарии сопротивление корпоративных клиентов агрессивному ценообразованию привело к некоторой потере клиентов (churn), и если отток ускорится, выручка за 2025 финансовый год может существенно не оправдать консенсус-прогноз. В целом, VMware является чистым положительным фактором для прогноза AVGO на 2025 год, если показатели удержания клиентов стабилизируются на текущем уровне или выше.

Какова дивидендная доходность Broadcom?

Годовая дивидендная выплата Broadcom составляет примерно 2,36 доллара на акцию (с учетом сплита, рассчитанная как 0,59 доллара квартально, умноженное на 4), доходность составляет примерно 1,3% при текущей цене в 178 долларов. Broadcom увеличивала свои дивиденды в течение 14 лет подряд со средней годовой нормой роста примерно 20%. NVIDIA, для сравнения, выплачивает незначительную дивидендную доходность менее 0,05%.

Каков краткосрочный прогноз для акций AVGO?

Согласно нашему базовому сценарию, прогнозируется, что акции AVGO будут торговаться в диапазоне 170–200 долларов в течение следующих 3–6 месяцев при условии умеренного роста доходов от ИИ в соответствии с консенсус-прогнозом на 2025 финансовый год и дальнейшего прогресса в конверсии подписок VMware. Основным катализатором роста является превышение прогнозов по доходам от ИИ в отчетности за третий квартал 2025 финансового года (ожидается в сентябре 2025 года); основным понижательным риском является показатель чистого удержания VMware ниже 85%.

Является ли Broadcom переоцененной в 2025 году?

Текущий форвардный P/E AVGO около 27x превышает его 5-летнее историческое среднее значение около 22x и торгуется с умеренным премиумом к среднему значению S&P 500 около 21x. Этот премиум частично оправдан темпами роста производства специализированных ИИ-чипов и сдвигом в структуре регулярных доходов от программного обеспечения VMware. Если рост доходов от ИИ разочарует или произойдет сжатие мультипликаторов из-за повышения ставок, этот премиум станет уязвимым, что сделает AVGO справедливо оцененной или слегка завышенной в текущих условиях, но не сильно переоцененной.

Будет ли рост доходов от ИИ у Broadcom в 2025 году?

Консенсусные оценки, собранные FactSet, прогнозируют рост выручки Broadcom от ИИ примерно на 35–40% в 2025 финансовом году по сравнению с примерно 13 миллиардами долларов в 2024 финансовом году. Генеральный директор Хок Тан спрогнозировал, что к 2027 году общий адресуемый рынок для заказных ИИ-ускорителей составит от 60 до 90 миллиардов долларов США и более. Многолетние контракты на разработку с Google и Meta обеспечивают видимость выручки в ближайшей перспективе, что делает значительный рост выручки от ИИ в 2025 финансовом году наиболее вероятным исходом при отсутствии значительного сокращения капитальных затрат гиперскейлеров.

Каков 52-недельный максимум и минимум AVGO?

52-недельный максимум AVGO составляет примерно $224, а 52-недельный минимум — около $118; оба значения приведены с учетом дробления акций по состоянию на июнь 2025 года. В настоящее время акции торгуются на уровне около $178, что примерно на 21% ниже 52-недельного максимума и на 51% выше 52-недельного минимума.

Статьи по теме

["Прогноз цены акций NVIDIA: Пособие для начинающих о том, что реально","Акции NVIDIA (NVDA) на завтра: Прогноз цены для новичков","Прогноз цены акций NVIDIA на 2030 год для начинающих"]

Отказ от ответственности: Эта статья предназначена исключительно для информационных целей и не является финансовой консультацией. Инвестирование в акции сопряжено с риском, включая возможную потерю основного капитала. Всегда проводите собственное исследование или консультируйтесь с квалифицированным финансовым консультантом перед принятием инвестиционных решений. Данные о ценах и оценки аналитиков, приведенные в этой статье, были актуальны на июнь 2025 года и могут измениться. На момент публикации автор не имеет позиции по AVGO.