Биткойн-ETF: что это такое и почему они важны

Поскольку SEC одобрила первые спотовые биткоин-ETF в США 10 января 2024 года, финансовый продукт, который когда-то казался недоступным для обычных инвесторов, стал доступен через тот же брокерский счет, который вы используете для покупки акций.

Биткоин-ETF — это регулируемый финансовый продукт, который отслеживает цену биткоина и торгуется на традиционных фондовых биржах, позволяя инвесторам получить экспозицию к цене биткоина без необходимости прямого владения или хранения самой криптовалюты.

В этом руководстве собрано всё необходимое для принятия взвешенного решения: что на самом деле представляет собой биткоин-ETF, как он устроен технически, в чем разница между спотовыми и фьючерсными типами, какие продукты существуют и сколько они стоят, а также как купить их через ваш текущий брокерский счет. К концу чтения вы сможете объяснить, что такое биткоин-ETF, и решить, подходит ли он для вашего инвестиционного портфеля.

Ключевые выводы

["Биткоин-ETF позволяет инвестировать в биткоин через ваш существующий брокерский счет, без необходимости создавать криптокошелек или учетную запись на бирже.","SEC одобрила первые в США спот-биткоин-ETF 10 января 2024 года, после более чем десяти лет отклоненных заявок.","Спотовые ETF хранят реальные биткоины в институциональном хранении; фьючерсные ETF хранят контракты и со временем могут испытывать снижение доходности.","Крупнейшими биткоин-ETF по объему активов под управлением являются iShares Bitcoin Trust (IBIT) от BlackRock и Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC) от Fidelity, каждый из которых взимает около 0,25% в год.","Спот-биткоин-ETF в США могут храниться в традиционных IRA и Roth IRA через большинство основных брокеров.","Биткоин-ETF являются регулируемыми финансовыми продуктами, но они НЕ застрахованы FDIC и не устраняют волатильность цены биткоина."]

Во-первых, что такое ETF? (Основы, которые вам нужны)

ETF (Exchange-Traded Fund, Биржевой инвестиционный фонд) — это фонд, который владеет портфелем активов и торгуется на фондовой бирже как обычная акция. Вы можете покупать и продавать его паи в течение торгового дня по рыночным ценам через любой стандартный брокерский счет.

В отличие от взаимных фондов, цена которых устанавливается один раз в день после закрытия рынка, ETF торгуются непрерывно в течение всего дня, так же как и обычные акции.

Прежде чем продолжить, несколько слов о самом Биткоине. Биткоин — это децентрализованная цифровая валюта, созданная в 2009 году, с фиксированным предложением, ограниченным 21 миллионом монет. Он торгуется на криптовалютных биржах по всему миру и исторически демонстрировал высокую волатильность цен. Эта волатильность важна по одной конкретной причине: биткоин-ETF отслеживает цену Биткоина напрямую, что означает, что любой скачок цены Биткоина передается ETF. Понимание природы Биткоина как волатильного актива является основой для оценки любого продукта, построенного на его основе.

Лучший способ понять принцип работы биткоин-ETF — провести аналогию с золотом. ETF-фонд SPDR Gold Shares (GLD), запущенный в 2004 году, полностью изменил способ доступа инвесторов к золоту. До появления GLD получение доступа к золоту означало покупку физических слитков, организацию безопасного хранения, оплату страховки и продажу через специализированного дилера. GLD всё это изменил: любой инвестор, имеющий брокерский счет, мог получить доступ к золоту за считанные секунды по рыночной цене без необходимости хранения. Активы под управлением золотых ETF выросли с нуля до более чем 75 миллиардов долларов в течение десятилетия после запуска GLD. Активы под управлением, или AUM, — это общая рыночная стоимость всех активов, которыми фонд управляет от имени инвесторов. Прямо сейчас биткоин-ETF делают то же самое для такой категории, как цифровые активы.

Биткоин-ETF работает так же, как GLD, но вместо золотых слитков фонд держит биткоины. И так же, как GLD устранил сложности владения физическим золотом, биткоин-ETF устраняет необходимость управления приватным ключом — уникальным криптографическим паролем, который контролирует доступ к биткоинам и не может быть восстановлен в случае утери.

Как на самом деле работает биткоин-ETF?

Биткоин-ETF работает следующим образом: управляющий фондом покупает и хранит биткоин от имени инвесторов, а затем выпускает акции, представляющие собой пропорциональную долю в этих активах, которые торгуются на фондовой бирже как любая другая ценная бумага.

Биткоин работает на блокчейне — децентрализованном цифровом реестре, который записывает все транзакции без необходимости в центральном органе. Для спотового биткоин-ETF фонд приобретает фактический биткоин на этом открытом рынке. Затем он хранит этот биткоин у институционального кастодиана. Для большинства американских спотовых биткоин-ETF, включая iShares Bitcoin Trust (IBIT) от BlackRock, таким кастодианом является Coinbase Custody Trust Company, LLC. Эта организация работает в соответствии с банковским законодательством штата Нью-Йорк и полностью отделена от Coinbase.com, розничной торговой платформы, о которой вы, возможно, слышали. Биткоин-ETF от Fidelity использует собственного кастодиана — Fidelity Digital Assets. Биткоин хранится у регулируемой организации, основная задача которой — безопасное хранение цифровых активов. Вы никогда не управляете криптокошельком.

Как только фонд приобретает биткоин, он выпускает акции для инвесторов. Цена каждой акции призвана максимально точно отражать стоимость чистых активов фонда, или NAV, которая является стоимостью биткоина в расчете на одну акцию, принадлежащую фонду, и рассчитывается ежедневно. Вот почему соответствие NAV имеет значение: до появления спот-ETF траст Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) функционировал как закрытый траст без механизма, обеспечивающего соответствие его рыночной цены реальной стоимости биткоина. На пике в 2021 году GBTC торговался с премиумом 100% или более к своей NAV, что означало, что инвесторы платили в два раза больше стоимости биткоина внутри фонда. К концу 2022 года тот же траст перешел к дисконту в 40–50%. Структура ETF решает эту проблему через уполномоченных участников.

Уполномоченные участники — это крупные финансовые учреждения, как правило, банки или брокеры-дилеры, которые создают и погашают акции ETF, чтобы рыночная цена фонда соответствовала его NAV. Когда цена ETF поднимается выше NAV, уполномоченные участники вносят Bitcoin в фонд и получают новые акции, которые они продают, возвращая цену вниз. Когда цена опускается ниже NAV, они погашают акции в обмен на Bitcoin, сокращая предложение и подталкивая цену вверх. Этот механизм арбитража — это то, чего не хватало GBTC как закрытому трасту и что теперь есть у спот Bitcoin ETF.

Не все Биткойн-ETF владеют реальными биткойнами, и эта разница имеет существенное значение для долгосрочных инвесторов.

Биткоин-ETF: Спот против Фьючерсов — Разница, которая действительно имеет значение

Наиболее важным различием в сфере биткоин-ETF является разница между спотовыми и фьючерсными ETF, и это отличие имеет реальные последствия для вашей доходности с течением времени.

Спотовый биткоин-ETF держит реальные биткоины в качестве базового актива. При покупке акций iShares Bitcoin Trust (IBIT) от BlackRock, фонд приобретает реальные биткоины, хранит их в институциональном сейфе, а ваши акции представляют собой пропорциональную долю в этих биткоинах. Цена фонда тесно следует за рыночной ценой биткоина, поскольку базовым активом является сам биткоин. Первые спотовые биткоин-ETF в США были одобрены SEC 10 января 2024 года.

Биткоин-фьючерсный ETF не владеет биткоином напрямую. Вместо этого он удерживает фьючерсные контракты, представляющие собой юридические соглашения о покупке биткоина по заранее определенной цене на будущую дату. ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO), первый биткоин-ETF любого типа, одобренный в США (19 октября 2021 г.), работает именно так. BITO был запущен более чем за два года до того, как стали доступны спотовые ETF.

Практическая проблема фьючерсных ETF заключается в явлении, называемом эффектом контанго, или стоимостью переноса. Контанго описывает рыночное состояние, при котором фьючерсы с более длительным сроком исполнения стоят дороже краткосрочных. Срок действия контрактов BITO истекает каждый месяц. Когда это происходит, фонд продает их и покупает новые контракты с более длительным сроком по более высокой цене, выплачивая премиум просто для поддержания своей позиции. Представьте, что это похоже на продление ежемесячного абонемента на парковку, который с каждым месяцем становится все дороже. Со временем эти затраты на продление накапливаются, и доходность фонда может значительно отставать от фактической динамики цены биткоина. Для долгосрочных инвесторов этот эффект имеет значение.

Для большинства долгосрочных инвесторов, стремящихся к получению экспозиции по цене Биткойна, спот-ETF являются более прямой и экономически эффективной структурой. ETF на фьючерсы могут подойти для конкретных тактических стратегий, но несут дополнительную сложность и затраты, которые многие розничные инвесторы считают излишними, учитывая доступность спотовых альтернатив.

Биткоин-ETF против прямой покупки биткоина: что подходит именно вам?

Нет. Биткоин-ETF — это не то же самое, что покупка биткоина. Когда вы покупаете биткоин-ETF, вы владеете акциями фонда, который отслеживает цену биткоина. Вы не владеете самим биткоином, не имеете приватного ключа и не можете отправлять или получать биткоин. Ключевые преимущества — удобство и регуляторная защита. Основные недостатки — наличие комиссии фонда (коэффициент расходов) и отсутствие прямого владения.

Чтобы сделать это конкретным, рассмотрим двух инвесторов. Марко покупает акции IBIT через свой брокерский счет Fidelity. Он ищет тикер, вводит количество акций и нажимает «купить». Процесс идентичен покупке любой акции или индексного фонда. Его вложения в биткоин находятся в его существующем портфеле наряду с другими активами. Сара покупает биткоин напрямую на Coinbase, бирже криптовалют. Она создает учетную запись, проходит верификацию личности, ждет подтверждения банковского перевода, приобретает биткоин, а затем сталкивается с выбором: оставить его на бирже (где существует риск контрагента) или перевести на персональный кошелек, где она одна контролирует приватный ключ. И Марко, и Сара получают экспозицию к цене биткоина. Разница заключается в том, сколько сложности берет на себя каждый человек и где лежит ответственность за хранение.

Основные различия между биткоин-ETF и прямой покупкой биткоина сводятся к пяти аспектам:

["Удобство: ETF торгуются через ваш существующий брокерский счет. Прямая покупка биткоина требует отдельного счета на криптовалютной бирже и нового процесса верификации.","Хранение: ETF полностью исключает ответственность за приватный ключ. При прямой покупке биткоина потеря приватного ключа означает безвозвратную потерю доступа к вашим монетам.","Стоимость: ETF взимают ежегодную комиссию за управление в размере 0,25%-1,50%. Прямая покупка биткоина не имеет ежегодной платы, но влечет за собой биржевые торговые сборы и соображения по самостоятельной сохранности.","Налогообложение: Прибыль от биткоин-ETF облагается налогом как прирост капитала, как и любой ETF на капитал. Прямой биткоин классифицируется как имущество согласно Уведомлению IRS 2014-21,), делая каждую продажу, обмен или покупку потенциально налогооблагаемым событием.","Доступность IRA: Биткоин-ETF можно хранить на обычном IRA или Roth IRA. Прямой биткоин не может, без специализированного самостоятельно управляемого крипто-IRA, который более сложен и дорог в обслуживании."]

Еще один момент, который стоит признать честно: если владение собственными приватными ключами и прямое владение биткоином важны для вас идеологически, ETF не удовлетворит этот запрос. Владение ETF — это финансовое участие, а не суверенитет над биткоином. Принцип «не ваши ключи — не ваши монеты» является реальной философской позицией, и ETF не является правильным ответом для инвесторов, которые ее придерживаются.

Кому подходит биткоин-ETF?

• Традиционные инвесторы, которые хотят получить доступ к биткоину через уже используемый ими брокерский счет
• Инвесторы с пенсионными счетами, желающие добавить биткоин в IRA или Roth IRA с налоговыми льготами
• Инвесторы, которым требуется кастодиальное хранение институционального уровня без необходимости самостоятельно управлять инфраструктурой криптовалют

Биткоин-ETF может не подойти инвесторам, ориентированным на криптовалюту, которые ставят прямое владение в блокчейне и самостоятельное хранение превыше всего.

--- ## Биткоин-ETF, которые можно купить сегодня: сравнение

На 2024 год инвесторы из США могут выбрать из нескольких биткоин-ETF, каждый из которых имеет различные структуры, уровни комиссий и эмитентов. Вот как сравниваются основные варианты.

BlackRock iShares Bitcoin Trust (IBIT). BlackRock — крупнейший в мире управляющий активами с объемом активов под управлением более 10 трлн долларов. IBIT стал самым быстрорастущим ETF в истории, преодолев отметку в 10 миллиардов долларов AUM после запуска 10 января 2024 года. Фонд использует Coinbase Custody Trust Company, LLC в качестве кастодиана и взимает комиссию около 0,25% в год. Актуальные сведения о фонде см. в проспекте BlackRock iShares Bitcoin Trust (IBIT)).

Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC). FBTC примечателен по двум причинам. Во-первых, Fidelity — одно из самых надежных брокерских имен среди традиционных инвесторов, что делает этот продукт напрямую актуальным, если у вас уже есть счет в Fidelity. Во-вторых, в отличие от большинства других спот-биткоин-ETF, которые полагаются на стороннее хранение, Fidelity хранит свои биткоины через Fidelity Digital Assets (цифровые активы). Эта модель самостоятельного хранения является значимым структурным отличием. FBTC также взимает комиссию около 0,25% в год.

Grayscale Bitcoin Trust (GBTC). GBTC имеет историю, не похожую ни на один другой продукт из этого списка. За годы до появления спот-ETF это был основной инвестиционный инструмент для институциональных инвесторов в биткоин, работавший как закрытый траст. Эта структура привела к драматической истории с NAV премией и дисконтом, описанной выше в разделе механики. GBTC был преобразован в спот-ETF 10 января 2024 года. Он имеет самый высокий коэффициент расходов среди основных спот-ETF на биткоин — примерно 1,50%, что отражает прежние цены времен его структуры в качестве траста.

ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO). BITO — это ETF на базе фьючерсов, а не спотовый ETF. Одобренный 19 октября 2021 года, он стал первым в своем роде биткоин-ETF, прошедшим листинг на американской бирже. Он держит фьючерсные контракты на биткоин, а не сам биткоин напрямую, что подвергает его эффекту контанго, описанному в предыдущем разделе. Коэффициент его расходов составляет примерно 0,95%.

При сравнении затрат IBIT и FBTC являются наиболее экономически выгодными опционами с комиссией примерно 0,25% годовых. Для контекста: ETF на широкий капитал, такой как S&P 500 ETF (SPY), взимает комиссию примерно 0,09%. Биткоин-ETF имеют более высокие комиссии, чем ETF на широкий капитал, что отражает сложность кастодиального хранения биткоина. Большинство крупнейших брокеров США предлагают торговлю ETF без комиссии.

Указанные выше коэффициенты расходов основаны на общедоступных данных и могут меняться. Перед инвестированием уточняйте актуальные показатели непосредственно у эмитента фонда или в вашей брокерской компании. Данное сравнение приводится исключительно в информационных целях и не является рекомендацией к покупке какого-либо конкретного продукта.

Почему биткоин-ETF важны: больше чем просто новый способ инвестирования

Одобрение спотовых биткоин-ETF в январе 2024 года не было просто запуском нового продукта. Это стало структурным событием, которое изменило то, кто может инвестировать в биткоин, какие объемы капитала могут в него поступать и какое место занимает биткоин в мировой финансовой системе.

Впервые любой инвестор со стандартным брокерским счетом может получить доступ к Биткоину без необходимости создавать аккаунт на криптовалютной бирже, управлять приватными ключами или доверять нерегулируемой платформе. Миллионы американцев, которые имели Биткоин на своем радаре, но находили сложности прямого владения слишком высокими, теперь имеют простой, регулируемый путь к нему.

Что еще более важно, биткоин-ETF открыли доступ для категории инвесторов, масштаб которой затмевает розничный рынок — институциональных инвесторов. Пенсионные фонды, университетские эндаументы, суверенные фонды благосостояния, страховые компании и зарегистрированные инвестиционные консультанты работают в рамках фидуциарных обязательств, которые часто запрещают или осложняют прямое владение криптовалютами. Регулируемый ETF на американской фондовой бирже полностью меняет этот расклад. Когда BlackRock, крупнейшая в мире компания по управлению активами с активами под управлением более 10 триллионов долларов, выпускает биткоин-ETF, и он становится самым быстрорастущим ETF в истории — это сигнал об аппетите институционалов, а не просто об энтузиазме розничных инвесторов.

Ближайшей исторической параллелью является ETF SPDR Gold Shares (GLD). В 2004 году состоялся запуск GLD, который трансформировал рынок золота. До появления GLD доступ к золоту требовал покупки физических слитков, организации хранения, оплаты страховки и взаимодействия с разветвленной дилерской сетью. После появления GLD любой инвестор с брокерским счетом мог получить доступ к активам в золоте за считанные секунды. За десятилетие после запуска GLD объем AUM золотых ETF вырос с нуля до более чем 75 миллиардов долларов, и в результате инвестиции в золото в целом значительно расширились. Биткоин-ETF представляют собой такой же структурный прорыв для цифровых активов. Для биткоина настал «момент GLD».

Совпадение сроков дополнительно усилило эффект. Одобрение ETF в январе 2024 года произошло всего за несколько месяцев до халвинга Биткоина в апреле 2024 года — программного события, которое сокращает вдвое скорость создания новых биткоинов, создавая динамику спроса и предложения, не похожую ни на один предыдущий рыночный цикл Биткоина.

Более широкое значение одобрения SEC заключается в том, что оно сигнализирует: Биткоин пересек черту от спекулятивного актива к регулируемому инвестиционному продукту, который может находиться наравне с акциями и облигациями в стандартном инвестиционном портфеле. Эта легитимность имеет значение, независимо от того, каким будет дальнейшее движение цены Биткоина.

Путь к одобрению: Почему это заняло 10 лет

10 января 2024 года SEC одобрила первые в США спотовые биткоин-ETF, одновременно утвердив 11 продуктов от таких эмитентов, как BlackRock, Fidelity, Grayscale и других.

Одобрения пришлось ждать долго. Первая заявка на биткоин-ETF была подана в 2013 году Кэмероном и Тайлером Уинклвоссами. В течение следующего десятилетия SEC отклоняла каждую полученную заявку на спотовый биткоин-ETF, ссылаясь на опасения по поводу манипулирования рынком, пробелов в защите инвесторов и нерегулируемого характера площадок для торговли биткоином. В октябре 2021 года ведомство одобрило биткоин-ETF на фьючерсы (BITO), но продолжало отклонять заявки на спотовые ETF — именно это различие впоследствии легло в основу судебного разбирательства.

Поворотный момент наступил в августе 2023 года. Апелляционный суд США (округ Колумбия) вынес решение против SEC по делу, возбужденному Grayscale Investments. Согласно судебным записям, Grayscale Investments v. SEC, No. 22-1142 (D.C. Cir. Aug. 29, 2023), суд установил, что отказ SEC в заявке Grayscale на ETF, в то время как ранее он одобрил фьючерсы на биткойн ETF, был произвольным и необоснованным. Решение требовало от SEC пересмотра. Через пять месяцев агентство одновременно одобрило 11 спот ETF на биткойн.

Одобрение SEC не было поддержкой биткоина как инвестиционного актива. Это было регуляторное решение о том, что биткоин-ETF может быть структурирован с достаточными мерами защиты инвесторов для соответствия стандартам американского законодательства о ценных бумагах. Это различие имеет значение. Именно это придает биткоин-ETF регуляторный статус, которого нет у прямого владения биткоином.

Биткоин-ETF: Плюсы и минусы: Честная оценка

Подходит ли вам биткоин-ETF, зависит от вашей толерантности к риску, инвестиционных целей и текущего портфеля. Вот честный разбор всех преимуществ и недостатков.

Преимущества:

• Доступность через брокеров. Покупайте через любой стандартный счет в Fidelity, Schwab, Robinhood или других крупных платформах, без аккаунта на криптовалютной бирже.
• Отсутствие необходимости в хранении. Нет приватных ключей для управления, нет риска потери доступа к вашему Bitcoin из-за забытого пароля или утерянного устройства.
• Регуляторная защита. Продукты, регулируемые SEC, обеспечивают защиту инвесторов, которой нет при прямом владении криптовалютой или на нерегулируемых биржах.
• Доступность для IRA и пенсионных счетов. Спотовые Bitcoin ETF могут храниться на традиционных IRA, Roth IRA и некоторых планах 401(k), обеспечивая налогово-выгодное владение Bitcoin.
• Кастодиальное хранение институционального уровня. Bitcoin хранится регулируемыми кастодианами: Coinbase Custody Trust Company, LLC для IBIT и GBTC, а также Fidelity Digital Assets для FBTC.
• Ликвидность. Торгуется как акция в течение торгового дня по рыночным ценам.

Недостатки:

• Коэффициент текущих расходов. Ежегодные комиссии в размере 0,25%–1,50% снижают долгосрочную доходность по сравнению с прямым владением биткоином при нулевых ежегодных затратах.
• Отсутствие прямого владения биткоином. Вы владеете акциями фонда, а не самим биткоином. Вы не можете перевести биткоин на кошелек или использовать его для транзакций.
• Полная волатильность цены биткоина. ETF наследует весь рыночный риск биткоина. Регулирование SEC не защищает от падения цен.
• Риск контрагента. Вы зависите от управляющего фондом и кастодиана. Хотя оба они регулируются, этот профиль риска отличается от самостоятельного хранения биткоина.
• Отсутствие возможности самостоятельного хранения. Для инвесторов, придерживающихся принципа «не твои ключи — не твои монеты», ETF не соответствует этому предпочтению.

О безопасности: Биткоин-ETF — это регулируемые финансовые продукты, структурно более безопасные, чем нерегулируемые криптобиржи. Однако они НЕ застрахованы FDIC. Покрытие SIPC может применяться в некоторых брокерских контекстах, но оно покрывает неплатежеспособность брокера, а не убытки от инвестиций. Безопасны от риска хранения? Да. Безопасны от рыночного риска? Нет. Стоимость ETF будет расти и падать вместе с ценой Биткоина.

Биткоин-ETF, скорее всего, вам подойдет, если вы хотите получить доступ к биткоину через свой существующий брокерский или пенсионный счет и готовы к волатильности цены биткоина. Он, вероятно, не подойдет вам, если вы хотите владеть биткоином напрямую, использовать его для транзакций или обеспечивать самостоятельное хранение.

Данный контент носит исключительно информационный характер и не является инвестиционной рекомендацией.

Налоговые последствия: Биткоин-ETF против прямого владения биткоином

Да. Американские спотовые биткоин-ETF доступны для размещения на традиционных счетах IRA и Roth IRA через большинство крупнейших брокеров, обеспечивая те же налоговые преимущества, что и любые ETF на капитал на пенсионном счете.

Налогообложение зависит от того, какой тип аккаунта вы используете:

• Налогооблагаемый брокерский счет. Прибыль облагается налогом на прирост капитала: шорт, если активы удерживались менее одного года (облагается как обычный доход), или лонг, если активы удерживались более одного года (облагается по льготным ставкам). Это такой же режим налогообложения, как и для любого ETF на капитал.
• Традиционный IRA. Взносы могут подлежать налоговому вычету. Прибыль накапливается с отсрочкой налогообложения и облагается налогом как обычный доход при выводе средств.
• Roth IRA. Взносы не подлежат налоговому вычету, но прибыль растет без налогов, а квалифицированные выводы средств не облагаются налогом.

Различие с прямым владением биткоином существенно. Налоговая служба США (IRS) классифицирует биткоин как имущество согласно IRS Notice 2014-21,, а это значит, что любая продажа, обмен или использование биткоина для покупки товаров является налогооблагаемым событием. Прибыль облагается налогом на прирост капитала. Прямое владение биткоином на стандартном счете IRA невозможно без специализированного самоуправляемого криптовалютного IRA, который связан с более высокими административными сложностями и затратами, чем стандартный брокерский IRA.

Для инвесторов, уже использующих счета с налоговыми преимуществами, возможность держать биткоин-ETF в IRA или Roth IRA — одно из самых практичных преимуществ, которые эта категория продуктов предлагает по сравнению с прямым владением биткоином.

Налогообложение зависит от индивидуальных обстоятельств, типа счета и применимого законодательства. Данный контент не является налоговой консультацией. Проконсультируйтесь с квалифицированным налоговым специалистом по вопросам, касающимся вашей конкретной ситуации.

Данный контент предназначен исключительно для информационных целей и не является инвестиционной рекомендацией.

Как купить биткоин-ETF: Простое пошаговое руководство

Покупка биткоин-ETF происходит точно так же, как покупка любых акций или ETF через вашего текущего брокера. Вам не нужен аккаунт на бирже криптовалют, цифровой кошелек или какие-либо знания о криптовалютах, помимо понимания того, что именно вы покупаете.

1. Откройте свой брокерский счет или войдите в него. Любой крупный американский брокер предлагает спот-биткоин-ETF, включая Fidelity, Charles Schwab, TD Ameritrade, Robinhood, E*TRADE и Interactive Brokers. Если у вас уже есть счет, дополнительная настройка не требуется.

2. Поиск по тикеру. Введите тикер ETF в строку поиска брокера: IBIT для BlackRock iShares Bitcoin Trust, FBTC для Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund или GBTC для Grayscale Bitcoin Trust. Фонд отобразится так же, как и любая другая ценная бумага в листинге.

3. Разместите ордер. Введите количество акций или сумму в долларах, которую вы хотите купить. Выберите рыночный ордер, который исполняется немедленно по текущей цене, или лимитный ордер, который исполняется только по указанной вами цене или лучше.

4. Следите за своей позицией. Ваш биткоин-ETF появится в вашем портфеле наряду с другими вашими активами. Отслеживайте его так же, как вы отслеживаете любую акцию или фонд.

У пользователей Fidelity есть особое преимущество: платформа предлагает как FBTC (собственный биткоин-ETF Fidelity), так и IBIT (ETF от BlackRock), предоставляя доступ к двум основным спот-продуктам через один аккаунт. Пользователи Robinhood также могут получить доступ к большинству основных биткоин-ETF. Доступность может варьироваться в зависимости от платформы и типа аккаунта.

Для покупки в рамках ИРА, перейдите непосредственно в ваш ИРА-счет перед поиском тикера. Процесс покупки идентичен покупке на налогооблагаемом счете.

Перед покупкой уточните текущий коэффициент расходов напрямую у эмитента, так как размер комиссий может меняться. Большинство крупных американских брокеров предлагают торговлю ETF без комиссий, поэтому вы вряд ли столкнетесь с комиссией за каждую сделку.

Часто задаваемые вопросы о биткоин-ETF

Что такое биткоин-ETF?

Биткоин-ETF — это регулируемый финансовый продукт, который отслеживает цену биткоина и торгуется на традиционных фондовых биржах. Он позволяет инвесторам получить доступ к биткоину через стандартный брокерский счет без необходимости напрямую покупать, хранить или управлять биткоином. Спот биткоин-ETF удерживают реальные биткоины в институциональном кастодиальном хранилище; фьючерсные ETF удерживают фьючерсы на биткоин. Первые спот биткоин-ETF в США были одобрены SEC 10 января 2024 года.

Как работает биткоин-ETF?

Управляющий фондом покупает биткоин (для спотовых ETF) или фьючерсные контракты на биткоин (для фьючерсных ETF) и хранит их в институциональном кастоди. Акции, представляющие пропорциональные доли в этих активах, торгуются на фондовой бирже, как и любые другие акции. Уполномоченные участники, являющиеся крупными финансовыми институтами, поддерживают соответствие цены стоимости чистых активов фонда (NAV) через механизм создания и погашения. Инвесторы покупают и продают акции через любой стандартный брокерский счет.

Является ли биткоин-ETF тем же самым, что и покупка биткоина?

Нет. При покупке биткоин-ETF вы владеете акциями фонда, который держит биткоин, а не самим биткоином. Вы получаете доступ к движениям цены биткоина, но не владеете приватным ключом, не можете переводить биткоин и не являетесь прямым владельцем криптовалюты. Преимуществами являются удобство и регуляторная защита. Компенсацией являются постоянная комиссия за управление и отсутствие прямого владения или самостоятельного хранения.

В чем разница между спот- и фьючерсным биткоин-ETF?

Спот-биткоин-ETF содержит реальный биткоин в качестве базового актива, напрямую отслеживая цену биткоина (примеры: IBIT, FBTC). Фьючерсный биткоин-ETF содержит фьючерсные контракты на биткоин, которые являются соглашениями о покупке биткоина в будущем, и сам биткоин напрямую не имеет (пример: BITO). Спотовые ETF точнее отслеживают цену биткоина. Фьючерсные ETF со временем могут испытывать снижение эффективности из-за затрат на роллирование, состояния, известного как контанго, что делает их менее эффективными для долгосрочных инвесторов.

Безопасны ли биткоин-ETF?

Биткоин-ETF — это регулируемые финансовые продукты под надзором SEC, что делает их структурно более безопасными, чем покупка биткоина на нерегулируемой бирже. Они не подвержены взломам бирж или потере приватного ключа. Однако они НЕ застрахованы FDIC. Они не устраняют присущую биткоину волатильность цен. Стоимость ETF будет расти и падать вместе с ценой биткоина. Они обеспечивают безопасность хранения. Они не обеспечивают рыночную безопасность.

Могу ли я купить биткоин-ETF на свой пенсионный счет IRA?

Да. Американские спотовые биткоин-ETF доступны для традиционных IRA и Roth IRA через большинство крупных брокерских компаний, обеспечивая те же налоговые преимущества, что и любой ETF на капитал. Это значительное преимущество перед прямым владением биткоином, который нельзя держать в рамках стандартного IRA и который требует наличия специализированного криптовалютного IRA с самостоятельным управлением. Проконсультируйтесь с финансовым консультантом относительно лимитов взносов в IRA и ваших конкретных опционов плана.

Кто является крупнейшими эмитентами биткоин-ETF?

Крупнейшими эмитентами спотовых биткоин-ETF в США по объему активов под управлением являются: (1) BlackRock, iShares Bitcoin Trust (IBIT); (2) Fidelity, Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC); (3) Grayscale, Grayscale Bitcoin Trust (GBTC). Все три получили одобрение SEC 10 января 2024 года. Среди фьючерсных биткоин-ETF, ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO), одобренный 19 октября 2021 года, является крупнейшим и наиболее устоявшимся продуктом в этой категории.

Почему SEC одобрила биткоин-ETF?

SEC одобрила спотовые биткоин-ETF в январе 2024 года после десятилетия отказов. Переломным моментом стало решение Апелляционного суда США в августе 2023 года (Grayscale Investments против SEC, № 22-1142, D.C. Cir. 29 августа 2023 г.), который признал отказ SEC в отношении заявки Grayscale произвольным. Постановление суда потребовало пересмотра, что привело к одновременному одобрению 11 спотовых биткоин-ETF 10 января 2024 года, ставшему знаковым моментом для интеграции биткоина в регулируемые финансовые рынки США.

Какие комиссии взимают биткоин-ETF?

Биткойн-ETF взимают годовую комиссию за управление — ежегодную плату, выраженную в процентах от активов, которая автоматически списывается с активов фонда. Текущие примерные ставки: BlackRock IBIT ~0,25%; Fidelity FBTC ~0,25%; Grayscale GBTC ~1,50%; ProShares BITO ~0,95%. Для сравнения, ETF на S&P 500 SPY взимает примерно 0,09%. Биткойн-ETF дороже, чем ETF на широкий капитал, но устраняют торговые сборы, риски хранения и операционную сложность прямого владения биткойнами. Большинство крупных брокеров не взимают комиссию за торговлю ETF.

Действительно ли биткойн-ETF держат биткойны?

Спотовые биткоин-ETF действительно держат реальные биткоины. Фонд приобретает биткоины и хранит их у регулируемого институционального кастодиана. Большинство американских спотовых ETF используют Coinbase Custody Trust Company, LLC; Fidelity использует свою собственную компанию Fidelity Digital Assets. Фьючерсные биткоин-ETF не держат биткоины. Они держат фьючерсные контракты на биткоин. Когда вы покупаете акции спотового биткоин-ETF, реальные биткоины удерживаются от вашего имени профессиональным, регулируемым кастодианом в соответствии с протоколами безопасности институционального уровня.

Итог: подходит ли вам биткоин-ETF?

Биткойн-ETF представляют собой настоящий структурный прорыв, подобный тому, какой SPDR Gold Shares ETF (GLD) олицетворял для инвесторов в золото в 2004 году. Они выводят биткойн в основную финансовую систему как регулируемый продукт, обладающий институциональной достоверностью. Для инвесторов, которые хотели получить доступ к биткойну, но были отпугнуты сложностью прямого владения, они предлагают понятный путь с минимальными препятствиями.

Если вы хотите получить доступ к биткоину через ваш существующий брокерский счет, в вашем пенсионном счете или наряду с другими активами портфеля, ETF на биткоин предлагают самый прямой регулируемый путь, доступный сегодня. Если вы хотите владеть биткоином напрямую, использовать его для транзакций или осуществлять самостоятельное хранение, прямой способ владения остается соответствующим подходом.

Далее идет практический этап: если у вас уже есть брокерский счет в Fidelity, Schwab или на другой крупной платформе, найдите тикеры из этой статьи и сравните текущие коэффициенты расходов. Если вы подходите к этому как пенсионный инвестор, проверьте, поддерживает ли ваш IRA-кастодиан операции с биткоин-ETF. Если вы хотите углубиться, прежде чем вкладывать капитал, ознакомьтесь с официальными проспектами, поданными в SEC, которые общедоступны и содержат полную информацию о комиссиях и рисках каждого фонда.

Данный контент предназначен исключительно для информационных целей и не является инвестиционной консультацией, рекомендацией к покупке или продаже каких-либо ценных бумаг, а также предложением или запросом на приобретение какого-либо финансового продукта. Биткойн-ETF подвержены существенным инвестиционным рискам, включая возможную потерю всей вложенной суммы. Прошлая доходность не является показателем будущих результатов. Перед инвестированием тщательно рассмотрите ваши инвестиционные цели, толерантность к риску и временной горизонт. Проконсультируйтесь с квалифицированным финансовым консультантом и ознакомьтесь с соответствующим проспектом эмиссии, поданным в SEC, прежде чем принимать какое-либо инвестиционное решение.