Цена акций Databricks и руководство по инвестициям до IPO

От [Author Name], [Credential/Title] | Проверено [Reviewer Name], [Credential] | Последнее обновление: Января 2025 г.

DATABRICKS — КЛЮЧЕВЫЕ ФАКТЫ

Основана: 2013 Генеральный директор: Али Годси (соучредитель) Штаб-квартира: Сан-Франциско, Калифорния Публичный статус: Частная компания, не котируется ни на одной фондовой бирже Тикер акций: Нет (по состоянию на январь 2025 г.) Последняя оценка: Приблизительно 62 миллиарда долларов США (раунд финансирования 2024 г.) Отчетный ARR: Приблизительно 2,4 миллиарда долларов США+ (по состоянию на середину 2024 г., данные компании) Общий объем привлеченных средств: 14 миллиардов долларов США+ Последнее обновление: январь 2025 г.

У Databricks нет акций в открытой продаже. По состоянию на январь 2025 года компания остается частной и не имеет биржевого символа Databricks на каких-либо биржах. Нет котировок акций Databricks в реальном времени, поскольку компания не проводила первичное публичное размещение (IPO). Наиболее близким аналогом рыночной цены является оценка, установленная в ходе последнего раунда финансирования: приблизительно 62 миллиарда долларов, установленная в 2024 году.

Это не означает, что доступ для инвесторов невозможен. Розничные инвесторы могут получить токенизированный доступ через Bybit Pre-Market без требований к аккредитации. Аккредитованные инвесторы могут приобрести существующие акции Databricks на частном вторичном рынке, где текущие акционеры продают доли до того, как компания станет публичной. Неаккредитованные розничные инвесторы, предпочитающие традиционный капитал, могут дождаться IPO и купить акции через стандартного брокера, когда компания пройдет листинг.

В данном руководстве рассматривается деятельность компании Databricks и причины её оценки в 62 миллиарда долларов, возможные сроки выхода на биржу, сравнение этой инвестиции со знаковым IPO компании Snowflake в 2020 году, а также конкретные шаги и платформы, доступные инвесторам, желающим получить доступ к активам на стадии pre-IPO.

Что такое Databricks?

Databricks — это базирующаяся в Сан-Франциско компания-разработчик корпоративного программного обеспечения, предоставляющая унифицированную платформу данных и искусственного интеллекта для инжиниринга данных, машинного обучения и аналитики. Более 10 000 организаций, включая Block, Comcast, Walgreens и Shell, используют платформу Databricks для хранения, обработки, анализа и создания моделей искусственного интеллекта на основе своих данных. Компания получает доход в основном за счет модели оплаты по мере использования: клиенты платят в зависимости от объема используемых вычислительных ресурсов, измеряемого в Databricks Units (DBUs), что дополняется корпоративными лицензионными соглашениями.

The Data Lakehouse: Databricks' Core Architecture

Озеро-хранилище данных (data lakehouse) — это унифицированная архитектура управления данными, которая сочетает в себе гибкое и экономичное хранилище озера данных с производительностью и возможностями управления хранилища данных. Понимание этого отличия объясняет, почему Databricks привлекает такую оценку.

Хранилище данных (data warehouse) хранит структурированные, обработанные данные, оптимизированные для SQL-запросов и инструментов бизнес-аналитики. Примерами являются Snowflake, Amazon Redshift и Google BigQuery. Озеро данных (data lake) хранит необработанные, неструктурированные и полуструктурированные данные в больших масштабах, используя недорогие объектные хранилища, такие как Amazon S3 или Azure Data Lake Storage. Озера данных обладают гибкостью, но им не хватает механизмов управления данными и производительности запросов, присущих классическим хранилищам.

Исторически предприятиям требовались оба решения: озеро данных для хранения необработанных данных и хранилище данных для аналитики. Две платформы, два поставщика, два центра затрат. Озеро-хранилище данных (data lakehouse) объединяет эту архитектуру в одно. Если хранилище данных — это высокоорганизованный картотечный шкаф, а озеро данных — склад для массового хранения, то озеро-хранилище данных обеспечивает организацию первого с масштабом второго. Для инвесторов этот тезис консолидации объясняет, как Databricks замещает существующие расходы, а не просто добавляет к ним.

Delta Lake, слой хранения с открытым исходным кодом, разработанный Databricks, делает эту архитектуру возможной. Он обеспечивает гарантии ACID-транзакций и принудительное применение схемы для озер данных, делая необработанное хранилище достаточно надежным для корпоративной аналитики. Databricks передала Delta Lake в Linux Foundation в 2019 году, и его широкое внедрение в отрасли служит каналом дистрибуции обратно на коммерческую платформу Databricks. MLflow, еще один проект Databricks с открытым исходным кодом для управления жизненным циклом машинного обучения, следует той же стратегии: переданный в Linux Foundation в 2020 году, он сейчас является одним из наиболее широко используемых инструментов MLOps в отрасли.

История компании и команда основателей

Databricks была основана в 2013 году семью исследователями из AMPLab Калифорнийского университета в Беркли, включая Али Годси, который занимает должность генерального директора, и Матея Захария, создателя Apache Spark и нынешнего главного технолога. Годси имеет степень доктора наук в области распределенных систем от KTH Royal Institute of Technology и руководит компанией с момента ее основания. Его неизменная роль CEO-основателя является сигналом, который инвесторы в частные компании на поздних стадиях развития склонны оценивать положительно. Захария создал Apache Spark, будучи аспирантом в Беркли, и теперь занимает академическую позицию в Стэнфордском университете, одновременно являясь главным технологом в Databricks. Его постоянное участие подтверждает, что техническое руководство, коммерциализирующее платформу, — это та же команда, которая ее создала.

Пять других соучредителей, Рейнольд Син, Патрик Уэнделл, Энди Конвински, Ион Стоика и Арсалан Таваколи-Ширази, все пришли из той же исследовательской группы AMPLab. Сам Apache Spark — это фреймворк распределенных вычислений с открытым исходным кодом, разработанный для преодоления ограничений производительности MapReduce от Apache Hadoop. Databricks была создана специально для коммерциализации Spark и остается основным корпоративным участником проекта, поддерживая свое техническое лидерство за счет инвестиций сообщества. Azure Databricks от Microsoft (собственное развертывание Databricks в облачной инфраструктуре Azure) отражает глубокое стратегическое партнерство, которое также обеспечивает Databricks дистрибуцию через канал корпоративных продаж Microsoft.

Приобретения и стратегия в области ИИ

Две сделки по поглощению за последние годы существенно повлияли на формирование продуктовой платформы Databricks и её путь к выходу на биржу.

В июне 2023 года компания Databricks приобрела MosaicML примерно за 1,3 миллиарда долларов, что стало одним из крупнейших приобретений в сфере ИИ за тот год. MosaicML специализировалась на эффективном обучении больших языковых моделей (LLM), и ее технологии легли в основу линейки продуктов Databricks Mosaic AI, позволяя предприятиям обучать и развертывать собственные модели ИИ на своих данных, а не полагаться на сторонних поставщиков.

В 2024 году Databricks приобрела Tabular, стартап в области управления данными, основанный создателями Apache Iceberg — формата таблиц с открытым исходным кодом, который напрямую конкурировал с собственной разработкой Databricks, дельта-лейк (Delta Lake). Это приобретение устранило значительную конкурентную угрозу, консолидировало рынок открытых форматов таблиц в пользу Databricks и расширило возможности взаимодействия для предприятий, построивших свои рабочие процессы на Iceberg. Для инвесторов, оценивающих инвестиционный тезис, оба приобретения свидетельствуют о компании, готовой стратегически задействовать капитал для защиты своей позиции, а не пассивно расти на текущем импульсе.

Является ли Databricks публичной компанией?

Нет. По состоянию на январь 2025 года компания Databricks не является публичной.

Компания не подавала регистрационное заявление по форме S-1 в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC). S-1 — это регистрационное заявление, которое компании должны подавать в SEC перед выходом на IPO. В нем публично раскрываются финансовая отчетность, бизнес-модель и факторы риска; его подача является первым официальным шагом на пути к публичному размещению. Для Databricks такое заявление не было подтверждено. Подробную хронологию всех этапов на пути Databricks к IPO см. в нашем Хронология IPO Databricks и актуальный статус.

У Databricks нет тикера акций. Сообщество спекулирует, что "DBRK" может стать будущим тикером, но это неподтвержденная информация. Тикер не будет присвоен до завершения компанией IPO или прямого листинга. Если и когда Databricks станет публичной, она, вероятно, будет котироваться на NYSE или Nasdaq — двух основных американских биржах для крупных технологических компаний, хотя ни одна биржа официально не выбрана и не объявлена.

Для инвесторов, стремящихся получить доступ к активу до публичного листинга, в разделе об оценке ниже объясняется, что отражает показатель в 62 млрд долларов и что он означает для инвесторов, оценивающих точки входа.

Оценка и финансовый профиль Databricks

По состоянию на последний раунд финансирования в 2024 году компания Databricks была оценена примерно в 62 миллиарда долларов. Этот показатель представляет собой одну из крупнейших оценок частных компаний в истории корпоративного программного обеспечения и отражает 10 миллиардов долларов, привлеченных компанией в этом раунде. За всю свою историю финансирования Databricks привлекла более 14 миллиардов долларов общего объема инвестиций. Полный разбор каждого раунда финансирования, подразумеваемые мультипликаторы ARR и сравнение оценки с Snowflake доступны в нашем материале оценка и история финансирования Databricks.

История финансирования Databricks по раундам

[{"Amount Raised":"Привлеченные средства","Notable Investors":"Известные инвесторы","Round":"Раунд","Valuation":"Оценка","Year":"Год"},{"Amount Raised":"~$1.6 млрд","Notable Investors":"Andreessen Horowitz, Tiger Global, T. Rowe Price, Fidelity","Round":"Серия G","Valuation":"~$28 млрд","Year":"2021"},{"Amount Raised":"~$1.6 млрд","Notable Investors":"T. Rowe Price, Baillie Gifford, Tiger Global","Round":"Серия H","Valuation":"~$38 млрд","Year":"2022"},{"Amount Raised":"~$500 млн","Notable Investors":"T. Rowe Price, Baillie Gifford, Franklin Templeton","Round":"Серия I","Valuation":"~$43 млрд","Year":"2023"},{"Amount Raised":"~$10 млрд","Notable Investors":"NVIDIA, Amazon, Google, Microsoft, Andreessen Horowitz","Round":"Серия J","Valuation":"~$62 млрд","Year":"2024"}]

Все данные об оценке и финансировании взяты из анонсов компаний и сообщений авторитетных финансовых СМИ (Bloomberg, Reuters, TechCrunch) по состоянию на указанные даты. Databricks — частная компания и не публикует аудированные финансовые отчеты. Показатели могут меняться.

Упомянутая в некоторых старых статьях сумма в 43 миллиарда долларов относится к раунду финансирования Series I в 2023 году и более не является актуальной. На январь 2025 года точной ориентировочной величиной является 62 миллиарда долларов.

Выручка, Рост и Прибыльность

Databricks сообщила о годовом повторяющемся доходе (ARR) примерно в 2,4 миллиарда долларов США по состоянию на середину 2024 года, с ростом примерно на 50 процентов в годовом исчислении, согласно отчетам Bloomberg и TechCrunch. ARR — это годовое значение повторяющихся подписных контрактов компании, стандартный показатель для измерения роста бизнеса SaaS. Поскольку Databricks является частной компанией, ни одна из этих цифр не представляет собой аудированные публичные финансовые отчеты. Все данные о доходах отражают отчеты самой компании или заслуживающие доверия отчеты сторонних источников.

При оценке в 62 миллиарда долларов и ARR около 2,4 миллиарда долларов, Databricks оценивается примерно в 25 раз выше своей годовой повторяющейся выручки. Инвесторы называют это мультипликатором выручки или мультипликатором ARR. Показатель 25x ARR — это премиум, который отражает рыночную оценку траектории роста Databricks и ее позиционирование в центре корпоративной инфраструктуры ИИ. Для сравнения, на пике IPO в 2020 году акции Snowflake торговались с мультипликатором примерно 100x ARR, прежде чем произошло его существенное сжатие.

Касательно прибыльности, Databricks публично заявляла, что достигла статуса положительного денежного потока на определенных этапах. Положительный денежный поток — это специфический показатель, который отличается от операционной прибыли или чистой прибыли по GAAP. Компания не публикует данные о прибыльности по GAAP, и подтвержденные показатели прибыльности по GAAP публично недоступны. Инвесторам, оценивающим этот аспект, следует рассматривать заявление о положительном денежном потоке как значимое, но ограниченное свидетельство, а не как подтверждение более широкой прибыльности.

Волна генеративного ИИ прямо объясняет скачок с 43 миллиардов долларов в 2023 году до 62 миллиардов долларов в 2024 году. Генеративный ИИ, технологическая категория, лежащая в основе таких инструментов, как ChatGPT, Claude и Gemini, требует от предприятий управления и контроля над большими конвейерами данных. Именно этой работой по созданию инфраструктуры данных занимается Databricks. По мере того как предприятия переходили от экспериментов с ИИ к его широкомасштабному развертыванию, стоимость компаний, занимающихся инфраструктурой данных, была переоценена в сторону повышения. Пакет продуктов Databricks Mosaic AI, построенный на основе приобретения MosaicML, позиционировал компанию как платформу данных и платформу ИИ, привлекая более высокую оценку, чем чистая компания, занимающаяся инфраструктурой данных.

Качество инвесторов и стратегические сигналы

Качество инвесторской базы Databricks само по себе является сигналом, который искушенные инвесторы используют при оценке траектории развития компании. Andreessen Horowitz, известная как a16z, является одной из самых известных венчурных фирм Кремниевой долины. Она возглавляла несколько ранних раундов финансирования Databricks и остается крупным инвестором, сигнализируя о сохраняющейся институциональной уверенности на протяжении нескольких циклов финансирования. NVIDIA участвовала в раунде 2024 года в качестве стратегического инвестора. Предприятия, использующие рабочие нагрузки Databricks, являются основными потребителями вычислительных ресурсов NVIDIA GPU, что указывает на прямое соответствие деловых интересов двух компаний. Для контекста собственных показателей NVIDIA на публичном рынке см. это руководство по заработку акций NVIDIA.

В число других заметных инвесторов входят Tiger Global (инвестор в технологические компании на стадии роста), Baillie Gifford (долгосрочный институциональный инвестор), T. Rowe Price (институциональный управляющий активами), Morgan Stanley, а также стратегические облачные партнеры Amazon, Google и Microsoft. Присутствие всех трех крупнейших облачных провайдеров в качестве инвесторов и партнеров отражает то, насколько глубоко Databricks интегрировалась в корпоративную облачную инфраструктуру. Для получения расширенного представления об инвестиционном тезисе NVIDIA с точки зрения публичных рынков см. этот анализ акций NVIDIA.

Контекст масштабирования: единорог, декакорн и далее

«Единорог» (unicorn) — это частный стартап стоимостью 1 миллиард долларов или более; этот термин ввела венчурный инвестор Эйлин Ли в 2013 году. «Декакорн» (decacorn) относится к частному стартапу стоимостью 10 миллиардов долларов или более. При оценке в 62 миллиарда долларов Databricks занимает гораздо более редкую нишу: одну из самых дорогих частных технологических компаний в мире, чья оценка сопоставима со многими публичными предприятиями. Такой масштаб привлекает значительный интерес инвесторов перед IPO, поскольку потенциал роста в абсолютном выражении существенен. Тот же масштаб означает и реальный риск переплаты за уже учтенный в цене рост — это напряжение, которое любой инвестор должен учитывать при оценке возможности.

Когда Databricks проведет IPO?

По состоянию на январь 2025 года компания Databricks не объявила официальную дату IPO, а регистрационное заявление по форме S-1 не было подано в SEC. Для получения подробного графика, отслеживающего все ключевые этапы с момента основания до настоящего времени, включая заявления генерального директора и статус подачи формы S-1, ознакомьтесь с нашим графиком IPO Databricks и трекером статуса.

Подача формы S-1: на что обратить внимание

Прежде чем компания сможет выйти на IPO, она должна подать в SEC регистрационное заявление по форме S-1. Форма S-1 — это официальное регистрационное заявление, в котором публично раскрываются финансовая отчетность компании, ее бизнес-модель и факторы риска. Подача такой формы является явным сигналом о приближающемся IPO, которое обычно происходит за четыре-шесть недель до начала торгов акциями.

По состоянию на январь 2025 года компания Databricks еще не подала форму S-1. Инвесторы, желающие отслеживать ситуацию, могут проверить активность подачи форм S-1 в системе SEC EDGAR), выполнив поиск «Databricks» в разделе корпоративной отчетности. Любая подтвержденная подача формы S-1 станет самым четким публичным сигналом о приближающемся листинге.

Сигналы готовности к IPO (и что может его задержать)

Ряд признаков указывает на подготовку Databricks к первичному публичному размещению акций (IPO), однако ни один из них не определяет конкретных сроков.

Наблюдатели и финансовые репортеры отметили следующие факторы как потенциальные сигналы готовности к IPO: привлечение 10 миллиардов долларов в 2024 году при оценке в 62 миллиарда долларов, что обеспечивает Databricks баланс и профиль масштабируемости, сопоставимые со многими публичными технологическими компаниями; рост ARR примерно на 50 процентов, демонстрирующий сохранение динамики при значительном масштабе; заявленное компанией достижение положительного денежного потока, что снижает срочность выхода на публичные рынки капитала; а также базу стратегических инвесторов, включающую NVIDIA, Microsoft, Amazon и Google, что повторяет пре-IPO профиль других разработчиков корпоративного программного обеспечения перед их выходом на биржу.

Факторы, которые могут отсрочить любое потенциальное размещение, включают продолжающееся наличие крупных раундов частного финансирования, что устраняет немедленную потребность в привлечении капитала, исторически побуждавшую компании выходить на публичные рынки. Динамика рынка IPO после 2021 года также вызвала опасения по поводу сжатия оценок для технологических компаний с высокими мультипликаторами. Публичный рынок, как правило, применял более низкие мультипликаторы выручки к компаниям-разработчикам ПО для роста, чем частный рынок в 2020 и 2021 годах, создавая потенциальный разрыв в оценке, который Databricks может предпочесть устранить до листинга. Сохранение статуса частной компании также позволяет дольше сохранять контроль основателей и руководства, чем это обычно допускает структура публичного размещения.

Цена IPO не подтверждена, поскольку не подтверждена дата IPO. Если Databricks решит провести традиционное IPO, цена размещения будет установлена андеррайтерами посредством институционального букбилдинга — процесса, который может существенно отличаться от подразумеваемой оценки, сформированной на этапах частного финансирования. IPO Snowflake в 2020 году, обсуждаемое в следующем разделе, иллюстрирует, как этот процесс может проходить на практике. По состоянию на январь 2025 года ни один инвестиционный банк публично не был подтвержден в качестве андеррайтера для потенциального размещения Databricks.

Databricks против Snowflake: инвестиционное сравнение

Инвесторы, оценивающие Databricks, часто используют знаковое IPO Snowflake 2020 года в качестве основной точки отсчета, и это сравнение поучительно. Однако у двух компаний есть существенные различия.

Где Databricks и Snowflake пересекаются

И Databricks, и Snowflake — это облачные корпоративные платформы данных, обслуживающие крупные организации, поддерживаемые известными институциональными инвесторами и оцениваемые по мультипликаторам, характерным для быстрорастущих SaaS-компаний. Обе компании достигли статуса «единорога», а затем и «декакорна», оставаясь при этом частными. Обе они предоставляют корпоративным командам по работе с данными платформы, созданные для нагрузок облачного масштаба.

IPO компании Snowflake в сентябре 2020 года было оценено в 120 долларов за акцию согласно ее заявке S-1 и закрыло первый торговый день на уровне 253,93 доллара, показав доходность в 111 процентов за первый день. Размещение привлекло около 3,4 миллиарда долларов и на тот момент было крупнейшим IPO в истории среди разработчиков программного обеспечения. Для инвесторов, участвовавших по цене размещения или близкой к ней, доходность была существенной. Тот результат является эталоном, который многие инвесторы имеют в виду, когда сегодня ищут акции Databricks.

Краткое наглядное сравнение:

Источники: отчетность Snowflake по форме S-1; публикации Bloomberg и TechCrunch о Databricks. Сравнение приводится исключительно в информационных целях.

В чем их различия и почему это важно для инвесторов

Различия между Databricks и Snowflake являются существенными с инвестиционной точки зрения, а не только с продуктовой.

Snowflake — это прежде всего платформа для SQL-аналитики и хранилищ данных. Ее флагманский продукт хранит структурированные данные и позволяет выполнять масштабируемые запросы к ним. Databricks охватывает более широкую область: инженерию данных, машинное обучение, обучение моделей ИИ и аналитику как структурированных, так и неструктурированных данных. Стратегия распространения Databricks через открытый исходный код с помощью Apache Spark, дельта Lake и MLflow создает динамику вывода продукта на рынок, которую проприетарная архитектура Snowflake не может воспроизвести. Компании, внедряющие Spark или дельта Lake с открытым исходным кодом в свою инфраструктуру, часто становятся коммерческими клиентами Databricks. Snowflake не обладает сопоставимой воронкой привлечения через сообщество.

Приобретение Databricks компании MosaicML и последующая линейка продуктов Mosaic AI придают ей позиционирование в области генеративного ИИ, которое Snowflake стремится повторить, но пока не смогла воспроизвести в полной мере. На рынке, где предприятия активно создают модели ИИ на основе своих проприетарных данных, способность Databricks выступать как платформа для данных, так и платформа для обучения ИИ создает иную продуктовую концепцию, нежели предлагает Snowflake.

С точки зрения структуры, Databricks все еще остается частной компанией. Ее оценка в 62 миллиарда долларов является расчетным показателем, полученным в ходе раунда частного финансирования, а не рыночной ценой в реальном времени. Сравнение этого показателя с рыночной капитализацией Snowflake требует корректировки: оценки частных компаний обычно предполагают дисконт за ликвидность по отношению к публично торгуемым аналогам, а раунды частного финансирования часто включают структуры привилегированных акций, наделенные правами (преференции при ликвидации, защита от размытия), которые не получают владельцы обыкновенных акций, приобретающие их на вторичных рынках.

Предостерегающий факт

Динамика акций Snowflake после IPO иллюстрирует риск инвестирования при высоких мультипликаторах выручки. После достижения пиковой рыночной капитализации в размере около 120 миллиардов долларов в конце 2021 года акции Snowflake существенно снизились на фоне роста процентных ставок и применения публичным рынком более низких мультипликаторов к быстрорастущим компаниям-разработчикам ПО. Инвесторы, купившие акции Snowflake на пике оценки, понесли значительные убытки, несмотря на продолжающийся рост самого бизнеса.

Databricks также конкурирует с Microsoft Fabric, Google BigQuery, AWS Redshift и Glue, а также dbt за доли на рынке корпоративных данных. Присутствие хорошо финансируемых конкурентов от трех крупнейших облачных провайдеров подтверждает масштаб рынка, на котором работает Databricks, и показывает, что конкурентное давление на цены и долю рынка является структурной особенностью этой области, а не разовым риском.

Как инвестировать в Databricks до IPO

На данный момент купить акции Databricks на публичных биржах невозможно. У компании нет тикера, она не прошла процедуру листинга, и у розничных инвесторов нет механизмов для покупки акций через стандартного брокера. Тем не менее, существует несколько способов инвестировать в компанию еще до проведения традиционного IPO.

КТО ИМЕЕТ ДОСТУП К ИНВЕСТИЦИЯМ ПЕРЕД IPO?

Большинство традиционных путей инвестирования перед IPO ограничены аккредитованными инвесторами в соответствии с правилами регулирования ценных бумаг США.

Аккредитованный инвестор — это физическое лицо, обладающее:

• Чистым капиталом более 1 миллиона долларов (исключая основное место жительства) ИЛИ
• Годовым доходом более 200 000 долларов (300 000 долларов совместно с супругом или партнером) в течение последних двух лет с ожиданием сохранения такого же уровня в будущем.

Расширение правил SEC в 2020 году также добавило пути подтверждения профессиональных знаний, включая держателей определенных лицензий на работу с ценными бумагами, таких как Series 65.

Для неаккредитованных розничных инвесторов: Bybit Pre-Market предлагает токенизированный доступ без требований к аккредитации. В качестве альтернативы можно дождаться IPO и купить акции через стандартного брокера во время или после публичного листинга.

Инвесторы не из США: правила, регулирующие доступ к инвестициям перед IPO, значительно различаются в зависимости от юрисдикции. Ознакомьтесь с местными правилами регулирования ценных бумаг, прежде чем продолжить.

Полное определение и критерии квалификации см. в требованиях SEC к аккредитованным инвесторам.

Что на самом деле означает инвестирование перед IPO

Инвестирование до IPO относится к приобретению капитала или доли участия в компании до того, как она начнет торговаться на публичной фондовой бирже. Существуют различные способы получить доступ к Databricks до публичного листинга:

1. Bybit Предрыночный рынок (токенизированное участие). Bybit предлагает токенизированные предрыночные контракты, которые отслеживают оценку Databricks, доступны розничным инвесторам без требований к аккредитации и с существенно более низкими минимальными инвестициями, чем на традиционных вторичных рынках.
2. Платформы вторичного рынка. Forge Global, EquityZen и Linqto обеспечивают проведение сделок с существующими акциями Databricks между аккредитованными инвесторами.
3. Специальные целевые фонды (SPV). Некоторые платформы объединяют капитал от нескольких аккредитованных инвесторов в структуру фонда, которая коллективно приобретает пакет частных акций. Специальный целевой фонд (SPV) — это структура фонда, которая объединяет капитал от нескольких инвесторов для коллективного приобретения пакета акций частной компании.
4. Венчурные фонды. Инвесторы могут получить косвенное представление о Databricks, инвестируя в венчурный фонд, который имеет позицию по Databricks, хотя этот путь требует значительно больших капитальных вложений и обычно доступен только институциональным инвесторам.
5. Ожидание IPO. Для инвесторов, предпочитающих традиционный капитал, покупка акций через стандартного брокера во время или после публичного листинга.

ВАЖНОЕ УВЕДОМЛЕНИЕ

Данная статья предназначена исключительно для информационных и образовательных целей. Она не является финансовой, инвестиционной, юридической или налоговой консультацией. Представленная здесь информация не должна рассматриваться как основа для принятия каких-либо инвестиционных решений. Перед принятием любых инвестиционных решений проконсультируйтесь с квалифицированным финансовым консультантом.

Пошаговое руководство: как купить акции Databricks на вторичном рынке

Для аккредитованных инвесторов, стремящихся получить доступ к вторичному рынку, этот процесс состоит из следующих этапов:

1. Подтвердите свой статус аккредитованного инвестора. Ознакомьтесь с пороговыми значениями SEC в информационном блоке выше. Большинство платформ требуют пройти самосертификацию или предоставить документацию (налоговые декларации, выписки с брокерских счетов или подтверждение чистой стоимости активов) в рамках процесса настройки аккаунта. Этот этап необходимо завершить, прежде чем вы сможете просматривать доступные предложения или получать к ним доступ.

2. Выберите платформу вторичного рынка. Forge Global, EquityZen и Linqto — это основные платформы, предоставляющие индивидуальным аккредитованным инвесторам доступ к акциям Databricks. Изучите сравнительную таблицу ниже и оцените каждую платформу на основе минимального объема инвестиций, структуры комиссий и типа сделки применительно к вашей ситуации.

3. Создайте аккаунт и пройдите верификацию. Все платформы требуют прохождения Know Your Customer (KYC) и верификации в рамках противодействия отмыванию денег (AML). Будьте готовы предоставить удостоверение личности государственного образца, подтверждение аккредитации, а в некоторых случаях — дополнительную документацию, прежде чем вы сможете просматривать доступные предложения или цены.

4. Изучите доступные предложения акций Databricks и их подразумеваемую стоимость. Цены на вторичном рынке могут отличаться от официальной оценки раунда финансирования в 62 миллиарда долларов. Частный вторичный рынок устанавливает подразумеваемую стоимость на основе текущей динамики спроса и предложения, которая может торговаться с премиум или дисконтом к последнему официальному раунду. Проверяйте текущую доступность непосредственно на каждой платформе, поскольку запасы постоянно меняются по мере того, как продавцы выставляют акции на продажу и закрываются сделки.

5. Изучите структуру сделки перед инвестированием капитала. Некоторые платформы обеспечивают прямую передачу акций, что означает прямое владение ими. Другие используют структуру SPV, при которой вы владеете долей в фонде, а не акциями напрямую. Структуры SPV добавляют дополнительный уровень риска юридического лица. Обе структуры влекут за собой существенно разные последствия для ваших прав как инвестора.

6. Проанализируйте срок владения, ограничения на передачу и сценарии выхода. Акции до IPO неликвидны. Вы можете не иметь возможности продать их до проведения IPO. Изучите конкретные условия ограничений на передачу, связанные с любым предложением, прежде чем вкладывать капитал. Сценарии выхода для инвесторов до IPO включают: (а) IPO и истечение срока блокировки (lock-up), (б) перепродажа на вторичном рынке другому инвестору, если предполагаемый рост оценки создает покупателя, или (в) приобретение Databricks другой компанией.

7. Пополните свой счет и осуществите инвестирование. Банковские переводы являются стандартным механизмом финансирования, а сроки зависят от платформы. Ознакомьтесь с полной структурой комиссий перед пополнением, поскольку комиссии за транзакции, комиссии платформы и комиссии за управление SPV могут существенно повлиять на чистую прибыль. Ведите подробный учет вашей себестоимости и даты приобретения для налоговых целей.

Сравнение платформ: Где получить акции Databricks до IPO

Условия платформы, минимальные значения и доступность акций Databricks часто меняются. Проверяйте текущие предложения напрямую у каждой платформы перед принятием любого инвестиционного решения.

Bybit Премаркет предоставляет токенизированный доступ к Databricks через контракты премаркет-торговли. В отличие от традиционных платформ вторичного рынка, Bybit не требует статуса аккредитованного инвестора, что делает его наиболее доступным вариантом для розничных инвесторов, ищущих доступ к Databricks до традиционного IPO. Платформа предлагает более низкие минимальные пороги инвестирования и стандартные механизмы торговли на криптобиржах. Отслеживайте текущую цену Databricks на премаркете непосредственно на платформе.

Forge Global (NYSE: FRGE) — это публичная компания, управляющая ведущим частным вторичным рынком акций компаний на стадии пре-IPO. Аккредитованные инвесторы могут получить доступ к акциям Databricks через торговую площадку Forge при наличии предложения; при этом минимальный размер инвестиций во многих сделках с частными компаниями исторически начинался примерно со 100 000 долларов США. Forge обеспечивает как прямую передачу акций, так и инвестиции через SPV, в зависимости от конкретного предложения. Перед совершением каких-либо действий уточняйте наличие акций Databricks непосредственно у Forge, так как предложение меняется по мере совершения сделок.

EquityZen структурирует большинство своих инвестиций в форме СПВ, объединяя капитал от нескольких аккредитованных инвесторов для совместной покупки пакетов акций частных компаний. Инвесторы в сделках EquityZen владеют долей в фонде, который владеет базовыми акциями, а не прямой позицией по акциям Databricks. Эта структура вводит дополнительный уровень риска, связанного с юридическим лицом, по сравнению с прямым владением акциями. Исторически минимальные инвестиции через EquityZen были ниже, чем через Forge, в диапазоне от 10 000 до 20 000 долларов США для некоторых предложений, хотя это варьируется в зависимости от сделки. Уточняйте актуальную доступность Databricks напрямую у EquityZen.

Linqto ориентируется на более широкий сегмент рынка аккредитованных инвесторов благодаря более низким минимальным порогам инвестирования, исторически составлявшим от 2 500 до 5 000 долларов США для некоторых предложений. Linqto обычно структурирует сделки как прямые доли участия, а не через SPV. Статус аккредитованного инвестора по-прежнему требуется. Уточняйте текущую доступность предложений Databricks напрямую на платформе.

Nasdaq Private Market — это платформа, управляемая Nasdaq, которая в основном обслуживает институциональных инвесторов и содействует структурированным программам ликвидности для сотрудников частных компаний на поздних стадиях развития. Прямой доступ для розничных инвесторов ограничен. Это наиболее актуально для сотрудников Databricks, участвующих в спонсируемых компанией мероприятиях по обеспечению ликвидности.

Капитал сотрудников в Databricks

Сотрудники Databricks обычно получают капитал в форме ограниченных акций (RSU) или опционов на акции. Оба вида вознаграждения подлежат вестингу с течением времени согласно графику, установленному в соглашении о предоставлении гранта сотруднику. Стандартные структуры в частных компаниях на поздних стадиях предусматривают четырехлетний график вестинга с годовым «клиффом», что означает, что в первый год капитал не переходит в собственность, а оставшаяся часть передается ежемесячно или ежеквартально в течение последующих трех лет.

Сотрудники с вестованными акциями иногда могут продавать их через программы вторичного рынка. Forge Global способствует продаже акций сотрудниками многих частных компаний на поздних стадиях развития, а Nasdaq Private Market обслуживает структурированные мероприятия по обеспечению ликвидности для сотрудников, которые может организовывать Databricks. Налогообложение зависит от типа капитала: RSU облагаются налогом как обычный доход при переходе прав (вестинге), в то время как опционы на акции включают более сложные аспекты, в том числе возможные последствия в виде альтернативного минимального налога и различие между налогообложением краткосрочного (шорт) и долгосрочного (лонг) прироста капитала в зависимости от срока владения. Это лишь общие принципы. Сотрудникам и бывшим сотрудникам Databricks следует проконсультироваться с квалифицированным налоговым специалистом для получения рекомендаций применительно к их конкретной ситуации.

Риски, которые следует учесть перед инвестированием в Databricks до IPO

УВЕДОМЛЕНИЕ О РИСКАХ

Инвестирование на стадии Pre-IPO сопряжено со значительным риском, включая риск полной потери ваших инвестиций. Акции Pre-IPO неликвидны. Вы не сможете продать их до проведения IPO, при этом само проведение IPO не гарантируется. Результаты прошлых инвестиций в Pre-IPO (включая IPO компании Snowflake в 2020 году) не гарантируют аналогичных показателей для Databricks. Данный раздел содержит информацию о факторах риска исключительно в ознакомительных целях и не является инвестиционной рекомендацией.

Прежде чем оценивать, подходит ли позиция Databricks перед IPO вашему портфелю, рассмотрите эти семь факторов риска, специфичных для данной возможности.

1. Риск неликвидности Акции до IPO не могут свободно продаваться. В отличие от акций публичной компании, нет биржи, где вы можете выйти из своей позиции, когда захотите. Вы можете удерживать позицию Databricks годами до наступления какого-либо события ликвидности, без гарантии, что покупатель на вторичном рынке будет существовать, если ваши финансовые обстоятельства изменятся и вам нужно будет продать.

2. Риск оценки При оценке примерно в 62 миллиарда долларов стоимость Databricks составляет около 25 годовых регулярных выручек (ARR) — это премиум, который предполагает сохранение высоких темпов роста выручки при масштабировании. Если рост ARR замедлится, если макроэкономические условия изменят мультипликаторы, применяемые публичным рынком к компаниям в сфере инфраструктуры ИИ, или если Databricks отложит выход на биржу, в то время как конкуренты укрепляют свои позиции, инвестиции могут потерять в стоимости даже после того, как IPO в конечном итоге состоится. Спад Snowflake после пика с примерно 120 миллиардов долларов до существенно более низких уровней иллюстрирует, что быстрорастущие компании в сфере корпоративного ПО могут разочаровать инвесторов, покупающих по пиковым мультипликаторам, даже когда основной бизнес продолжает показывать результаты.

3. Риск размытия доли Будущие раунды финансирования, выдача акций сотрудникам и другие выпуски акций уменьшают процент владения существующих акционеров. Это называется размытием доли: сокращение вашей доли, которое происходит, когда компания выпускает новые акции. Частные компании обычно имеют сложные структуры капитала, включающие несколько классов привилегированных акций, каждый со своими преимуществами при ликвидации и антиразмытийными положениями. Инвесторы, покупающие акции на вторичном рынке, обычно получают обыкновенные акции или экономический интерес, который уступает по приоритету привилегированным акциям, принадлежащим институциональным инвесторам, в сценарии ликвидации.

4. Неопределенность сроков IPO Подтвержденная дата IPO отсутствует. Databricks может принять решение оставаться частной компанией еще несколько лет, отложить листинг в зависимости от рыночных условий, провести прямой листинг вместо традиционного IPO или быть поглощенной до выхода на биржу. Любой из этих исходов влияет на сроки и механизмы, с помощью которых инвесторы могут реализовать доходность по пре-IPO позиции.

5. Риск периода блокировки После IPO ранние инвесторы и инсайдеры компании, как правило, подпадают под период блокировки, обычно составляющий 180 дней после IPO, в течение которого им запрещено продавать акции. Этот период ограничения совпадает с периодом наибольшей волатильности цены после IPO. Цена, по которой вы в конечном итоге сможете продать, может существенно отличаться от цены IPO, как в большую, так и в меньшую сторону.

6. Риски платформы Платформа вторичного рынка, обеспечивающая ваши инвестиции, несет собственные операционные, финансовые и регуляторные риски. Несостоятельность платформы, изменения в регулировании ценных бумаг или структурные проблемы со СПВ (специальным юридическим лицом), владеющим вашими инвестициями, могут повлиять на вашу способность получить стоимость вашей позиции. Этот риск относится к самой платформе как контрагенту, а не только к Databricks в качестве базового инвестиционного актива.

7. Риск конкуренции Microsoft (через Microsoft Fabric), Google (через BigQuery и сопутствующую ИИ-инфраструктуру) и Amazon Web Services вкладывают значительные средства в унифицированные платформы данных и ИИ, которые конкурируют с Databricks. У этих конкурентов более крупные балансы, устоявшиеся корпоративные отношения и глубокие преимущества в облачной инфраструктуре. Конкурентное давление может подорвать ценовую власть Databricks, удержание клиентов или траекторию роста, каждая из которых повлияет на ее оценку при IPO и в дальнейшем.

Пред-IPO инвестиции могут приносить доход по трем направлениям: IPO и истечение срока блокировки (покупка по подразумеваемой пред-IPO цене, компания выходит на биржу с более высокой оценкой, срок блокировки истекает, и вы продаете с прибылью); перепродажа на вторичном рынке до IPO (продажа ваших акций другому инвестору, если подразумеваемая оценка выросла с момента вашей покупки); или вознаграждение при поглощении (если Databricks будет приобретена, акционеры получат наличные или акции приобретающей компании). Каждое направление имеет соответствующий сценарий убытков. Если компания столкнется с "даун раундом", проведет IPO по цене ниже вашей подразумеваемой цены покупки или будет приобретена по оценке ниже вашей себестоимости, вы потеряете часть или всю свою инвестицию. WeWork служит стандартным предостерегающим примером: в 2019 году ее оценка как частной компании составляла примерно 47 миллиардов долларов, и она так и не провела успешное традиционное IPO на таких уровнях.

Заключение

Databricks не является публичной компанией, и по состоянию на январь 2025 года тикер акций Databricks или подтвержденная дата IPO отсутствуют. Инвестиционная привлекательность обусловлена оценкой в 62 миллиарда долларов, заявленным показателем ARR (годовой повторяющейся выручки) в размере около 2,4 миллиарда долларов, ростом примерно на 50 процентов в годовом исчислении и позиционированием в сфере генеративного ИИ, которое привлекло стратегические инвестиции от NVIDIA, Microsoft, Amazon и Google в ходе последнего раунда финансирования. Риски обусловлены отсутствием ликвидности, премиумом к оценке в 25-кратный ARR, отсутствием подтвержденного пути к ликвидности и конкуренцией со стороны обладающих значительными ресурсами поставщиков облачной инфраструктуры.

Существует четыре пути в зависимости от вашей ситуации:

Розничные инвесторы, ищущие немедленный доступ: Bybit Предварительный рынок предлагает токенизированные контракты Databricks без требований к аккредитации, обеспечивая самый низкий порог входа для инвесторов, которые хотят получить доступ до традиционного листинга IPO.

Неаккредитованные розничные инвесторы, предпочитающие традиционный капитал: дождитесь IPO и приобретите акции по цене публичного размещения или после него через стандартного брокера. Отслеживайте формы S-1 от Databricks в базе данных SEC EDGAR, так как это будет первым публичным сигналом о предстоящем листинге.

Аккредитованные инвесторы: Оцените платформы вторичного рынка, в частности Forge Global, EquityZen и Linqto, и проверьте наличие акций Databricks напрямую на каждой из них. Сопоставьте таблицу сравнения платформ, приведенную выше, со своими минимальными инвестиционными возможностями и предпочтениями в отношении прямого владения акциями или через структуру SPV. Прежде чем вкладывать капитал, взвесьте отсутствие ликвидности и премиум к оценке относительно траектории роста.

Сотрудники и бывшие сотрудники Databricks: изучите свою конкретную структуру капитала, график вестинга и программы вторичной ликвидности, доступные через Forge Global или Nasdaq Private Market. Проконсультируйтесь с налоговым специалистом перед исполнением опционов или продажей наделенных RSU, учитывая связанные с этим значительные налоговые последствия.

Все инвестиции pre-IPO сопряжены с рисками, изложенными в разделе выше. Данная статья не является инвестиционной рекомендацией.

Часто задаваемые вопросы

Является ли Databricks публичной компанией?

Нет. Databricks является частной компанией и по состоянию на январь 2025 года не котируется ни на одной фондовой бирже. Компания не подавала регистрационное заявление по форме S-1 в SEC, которое является обязательным условием для проведения публичного размещения. Розничные инвесторы могут получить токенизированный доступ через Bybit Pre-Market,, в то время как аккредитованные инвесторы могут получить доступ к акциям через платформы вторичного частного рынка. Все остальные инвесторы смогут принять участие, если и когда компания проведет IPO.

Есть ли у Databricks биржевой тикер?

У Databricks нет символа акции или биржевого тикера, поскольку компания не завершила первичное публичное размещение акций. Databricks не присвоен биржевой тикер ни на одной бирже. Сообщество предполагает, что "DBRK" может стать будущим тикером, однако ни Databricks, ни какая-либо биржа официально не присвоили и не объявили тикер. Тикер будет присвоен во время публичного листинга компании.

Какова цена акций Databricks?

Публичной цены акций Databricks не существует, так как компания не котируется ни на одной бирже. Ближайшим ориентиром является подразумеваемая цена за акцию, основанная на оценке в 62 миллиарда долларов в рамках раунда серии J в 2024 году. Для получения токенизированных котировок в реальном времени инвесторы могут проверить цену Databricks на премаркете на Bybit.

Какова текущая оценка Databricks?

Раунд финансирования серии J в 2024 году оценил Databricks примерно в 62 миллиарда долларов, согласно сообщениям Bloomberg, Reuters и TechCrunch. Цифра в 43 миллиарда долларов, фигурирующая в некоторых более старых статьях, отражает раунд серии I 2023 года и более не является актуальной. Привлечение инвестиций в 2024 году в размере около 10 миллиардов долларов закрепило показатель в 62 миллиарда долларов в качестве ориентира по состоянию на январь 2025 года.

Когда Databricks выйдет на IPO?

По состоянию на январь 2025 года Databricks не объявляла официальную дату IPO, и подача формы S-1 в SEC не была подтверждена. Финансовые репортеры отметили несколько показателей готовности к IPO, включая масштабы компании, темпы роста и базу стратегических инвесторов, но Databricks публично не взяла на себя обязательств по срокам. Отслеживайте SEC EDGAR на предмет будущих подач формы S-1, которые будут являться окончательным ранним сигналом к публичному листингу. Подробный график см. в нашем трекере IPO Databricks.

Сколько выручки получает Databricks?

Заявленная годовая регулярная выручка (ARR) по состоянию на середину 2024 года составила около 2,4 миллиарда долларов США, показав рост примерно на 50 процентов год к году, согласно данным Bloomberg и TechCrunch. Поскольку Databricks является частной компанией, эти цифры не представляют собой проверенные публичные финансовые отчеты. Все данные о выручке отражают отчеты компании или надежные данные от сторонних источников. ### Является ли Databricks прибыльной?

Согласно заявлениям компании, на определенных этапах сообщалось о достижении положительного денежного потока, однако Databricks не публикует отчеты о прибылях и убытках по стандарту GAAP. Положительный денежный поток — это специфический и узкий показатель, который отличается от операционной или чистой прибыли по GAAP. По состоянию на январь 2025 года подтвержденные данные о рентабельности по GAAP в открытом доступе отсутствуют.

Могут ли розничные инвесторы купить акции Databricks до IPO?

Bybit Предрыночный предлагает токенизированные контракты Databricks, доступные розничным инвесторам без требований к аккредитации, обеспечивая наиболее доступный путь для неаккредитованных инвесторов, стремящихся получить доступ к пред-IPO. В случае традиционных путей инвестирования в капитал, большинство платформ вторичного рынка требуют статуса аккредитованного инвестора. Неаккредитованные инвесторы, предпочитающие традиционные акции, могут дождаться IPO и купить через стандартного брокера во время или после публичного листинга.

Какие платформы предлагают акции Databricks до IPO?

Bybit Пре-маркет предлагает токенизированный доступ, доступный всем розничным инвесторам. Для прямого капитала аккредитованные инвесторы могут искать доступ через платформы вторичного рынка, включая Forge Global, EquityZen и Linqto. Nasdaq Private Market содействует транзакциям, связанным с Databricks, прежде всего для сотрудников и институциональных участников. Доступность на каждой платформе меняется по мере завершения транзакций и размещения акций новыми продавцами. Проверяйте текущую доступность Databricks непосредственно на каждой платформе, прежде чем предпринимать какие-либо действия.

Похож ли Databricks на Snowflake?

Databricks и Snowflake обе обслуживают корпоративные команды по работе с данными с помощью облачных платформ, и IPO Snowflake в 2020 году, которое было оценено по 120 долларов за акцию и закрылось в первый день торгов на отметке 253,93 доллара, является ориентиром, который большинство инвесторов используют при оценке Databricks. Компании различаются по охвату (Databricks охватывает инженерию данных, машинное обучение (ML) и искусственный интеллект (AI) наряду с аналитикой; Snowflake в основном фокусируется на SQL-аналитике и хранении данных), стратегии (Databricks использует дистрибутив с открытым исходным кодом Apache Spark и дельта Lake; Snowflake является проприетарным) и позиционированию в области AI (платформа Mosaic AI от Databricks, созданная на основе приобретения MosaicML, предоставляет более глубокие возможности в области генеративного AI). Падение Snowflake после пика с рыночной капитализации примерно в 120 миллиардов долларов также иллюстрирует, что сильные компании могут разочаровать инвесторов, которые заплатили завышенные мультипликаторы.

Каковы основные риски инвестирования в Databricks до IPO?

Применимы семь основных рисков: неликвидность (акции не могут быть свободно проданы до IPO или вторичной сделки), риск оценки (премия примерно в 25x ARR предполагает устойчивый рост, который может не материализоваться), размытие доли из-за будущих раундов финансирования и предоставления опционов на акции сотрудникам, неопределенность сроков IPO (нет подтвержденной даты или механизма), ограничения периода блокировки, запрещающие продажу примерно в течение 180 дней после IPO, риск платформы со стороны посредника на вторичном рынке и конкуренция со стороны Microsoft, Google и AWS. Инвестирование до IPO сопряжено с возможностью полной потери ваших вложений.

Как Databricks сравнивается с Palantir как инвестиция?

Эти компании обслуживают разные рынки, и сравнение здесь менее прямое, чем в случае с эталонным показателем Snowflake. Palantir (NYSE: PLTR) является публичной компанией и специализируется в основном на ИИ-аналитике для государственного и оборонного секторов. Databricks — это частная компания, ориентированная на инфраструктуру данных для коммерческих предприятий. Инвесторы, которые хотят получить доступ к платформам данных ИИ в своем портфеле публичного капитала, будут оценивать Palantir по ее показателям на публичном рынке; те же, кто ищет доступ к инфраструктуре корпоративных данных на стадии до IPO, будут оценивать Databricks через способы, описанные в этой статье.

Рекомендуемые материалы

• IPO Databricks: хронология, оценка и текущий статус
• Оценка Databricks: финансирование серии J на $62 млрд и история роста
• Гид по датам отчетности NVIDIA
• Анализ акций NVIDIA (NVDA) для начинающих