Databricks: Оценка в $62 млрд, раунд финансирования серии J

Последнее обновление: 15 января 2025 г. Отражает данные раунда финансирования серии J компании Databricks в декабре 2024 года.

Данные об оценке, показатели ARR и информация об инвесторах получены из открытых отчетов, пресс-релизов компаний и от поставщиков финансовых данных, включая Crunchbase и PitchBook. Все финансовые показатели следует проверять по первоисточникам перед использованием в профессиональных или инвестиционных целях.

Databricks, компания из Сан-Франциско, занимающаяся данными и ИИ-платформами, имеет текущую частную рыночную оценку в 62 миллиарда долларов по состоянию на декабрь 2024 года. Эта цифра была установлена, когда компания завершила свой раунд финансирования серии J, привлекая около 10 миллиардов долларов от инвесторов, включая Andreessen Horowitz и Thrive Capital, в рамках одного из крупнейших частных сборов средств в истории корпоративного программного обеспечения. Сумма в 62 миллиарда долларов представляет собой оценку после привлечения средств (подразумеваемая стоимость компании сразу после закрытия раунда финансирования), согласованную между Databricks и ее инвесторами, а не постоянно котируемую рыночную цену. Эта статья охватывает полную историю финансирования Databricks с момента ее основания в 2013 году до серии J, список инвесторов каждого раунда, подразумеваемые кратные ARR на каждом этапе, сравнение оценки с Snowflake и то, что доступные сигналы предполагают относительно потенциального IPO.

Последние данные по оценке Databricks

• Текущая оценка: 62 млрд $
• По состоянию на: декабрь 2024 года
• Раунд: Серия J
• Привлеченный капитал (Серия J): ~10 млрд $
• Общий объем привлеченного финансирования (все раунды): ~14 млрд $+

Какова текущая оценка Databricks?

Текущая оценка Databricks составляет 62 миллиарда долларов, установленная в декабре 2024 года по завершении раунда финансирования серии J. Это оценка после инвестирования — подразумеваемая стоимость компании сразу после завершения раунда финансирования, рассчитываемая путем добавления привлеченного капитала к оценке до инвестирования, согласованной Databricks и ее инвесторами. Цифра в 62 миллиарда долларов является договорной ценой на частном рынке, а не постоянно обновляемой ценой акций, и она останется референтной оценкой до тех пор, пока последующий раунд финансирования или публичное размещение акций не установят новую цену.

В рамках раунда серии J было привлечено около 10 миллиардов долларов, при этом ведущими инвесторами выступили Andreessen Horowitz и Thrive Capital. Databricks является частной компанией; по состоянию на декабрь 2024 года ее акции недоступны для покупки на какой-либо публичной фондовой бирже.

Показатель оценки имеет важное значение в контексте выручки. По сообщениям Bloomberg, к концу 2024 года Databricks зафиксировала годовую регулярную выручку (ARR) примерно в размере 2,4 миллиарда долларов. При таком уровне ARR оценка в 62 миллиарда долларов предполагает мультипликатор ARR примерно в 25x. Это почти вдвое больше, чем оценка в 31 миллиард долларов, установленная на раунде серии I в сентябре 2023 года, что во многом обусловлено развитием генеративного ИИ, которое пере позиционировало Databricks как ключевую компанию в области инфраструктуры искусственного интеллекта для корпоративного сектора.

Что такое Databricks? Обзор компании

Databricks — это компания, разрабатывающая корпоративное программное обеспечение, основанная в 2013 году семью исследователями из AMPLab Калифорнийского университета в Беркли для коммерциализации Apache Spark,) — распределенного движка обработки данных с открытым исходным кодом, созданного соучредителем и техническим директором Матеем Захарией во время его работы над докторской диссертацией в Беркли. Али Годси, один из семи соучредителей, занимает должность генерального директора Databricks с 2016 года и является основным представителем компании по вопросам стратегии, оценки стоимости и обсуждения IPO.

Основным продуктом компании является единая платформа интеллектуального анализа данных, построенная на архитектуре Data Lakehouse, которая сочетает в себе недорогое и гибкое хранение в озере данных с производительностью структурированных запросов и управлением, характерным для традиционных хранилищ данных. Databricks ввела в обиход и популяризировала термин «Data Lakehouse» примерно в 2020 году, обеспечив себе позицию первопроходца в категории, которую она фактически определила. Коммерческая значимость этой архитектуры имеет существенное значение для ее оценки: обслуживая задачи по инженерии данных, аналитике и машинному обучению на единой платформе, Databricks увеличивает потенциал дохода на одного клиента (expansion ARR) и создает эффект привязки к платформе, снижающий отток. Дельта Lake, уровень хранения с открытым исходным кодом, разработанный Databricks, обеспечивает поддержку ACID-транзакций и версионирование данных поверх облачного объектного хранилища и был принят тысячами корпоративных клиентов в качестве основополагающего компонента Data Lakehouse. MLflow, открытая платформа для управления жизненным циклом машинного обучения, созданная Databricks в 2018 году, стала отраслевым стандартом отслеживания ML-экспериментов, еще глубже внедряя инструментарий Databricks в корпоративные команды по обработке и анализу данных.

Databricks генерирует доход за счет облачной модели потребления и подписки. Корпоративные клиенты платят на основе использования вычислительных ресурсов, измеряемых в единицах Databricks (DBU), для обработки данных, аналитики и рабочих нагрузок ML в Amazon Web Services (AWS), Microsoft Azure и Google Cloud. Такое мультиоблачное и облачно-независимое позиционирование отличает Databricks от конкурентов, таких как Snowflake, который более тесно привязан к конкретным облачным средам.

Этапы развития ARR иллюстрируют траекторию роста компании: около 800 млн долларов в 2021 году, более 1 млрд долларов в 2023 году, примерно 1,6 млрд долларов в начале 2024 года и ожидаемые 2,4 млрд долларов к концу 2024 года, согласно данным Crunchbase и Bloomberg. По состоянию на 2024 год в Databricks работало около 6 000 сотрудников. В июне 2023 года компания приобрела MosaicML примерно за 1,3 млрд долларов — на тот момент это стало ее крупнейшим приобретением, которое сыграло решающую роль в последующей оценке раунда серии J. Более подробная информация об этой сделке приведена в разделе «история финансирования» ниже.

Ключевые показатели Databricks

• Дата основания: 2013
• Штаб-квартира: Сан-Франциско, Калифорния
• Оценка стоимости: ~$62 млрд (декабрь 2024 г.)
• ARR: ~$2,4 млрд (конец 2024 г., оценка)
• Рост ARR (YoY): ~50%
• Количество сотрудников: ~6 000+
• Общий объем привлеченного финансирования: ~$14+ млрд
• Публичная компания: Нет

Ознакомьтесь с обзором компании Databricks для получения официальной информации о компании.

Как работает оценка частных компаний

Частные компании, такие как Databricks, оцениваются во время раундов финансирования путем переговоров между компанией и ее инвесторами, а не посредством непрерывной торговли на публичном рынке, поскольку именно так определяется цена акций публичной компании, такой как Snowflake.

Раунд финансирования — это структурированное событие, когда компания продает капитал инвесторам в обмен на капитал. Каждый раунд имеет буквенное обозначение — Seed (посевной), Series A, Series B и так далее — которое отражает стадию зрелости компании. Посевной раунд обычно финансирует раннюю разработку продукта; раунды Series A–C стимулируют первоначальный коммерческий рост; более поздние раунды (Series D–J и далее) финансируют расширение рынка, приобретения и масштабирование для потенциального первичного публичного размещения акций. Series J компании Databricks является десятым задокументированным раундом в ее истории, что указывает на компанию, работающую с существенным объемом выручки и возможностью IPO в обозримом будущем.

Оценка на каждом раунде является предметом переговоров, а не определяется рынком. Инвесторы и компания договариваются о пред-денежной оценке (стоимости компании до поступления нового капитала), а затем добавляют привлеченный капитал, чтобы получить пост-денежную оценку. Если бы Databricks привлек $10 млрд при пред-денежной оценке в $52 млрд, итоговая пост-денежная оценка составила бы $62 млрд. Основными факторами для этих переговоров являются годовая регулярная выручка (ARR), темпы роста, размер рынка и оценки сопоставимых публичных компаний; коэффициент цены к продажам (price-to-sales ratio) Snowflake является стандартным ориентиром для раундов Databricks.

Между раундами финансирования оценка после привлечения инвестиций остается неизменной на согласованной сумме. Транзакции на вторичном рынке, когда существующие акционеры продают капитал новым покупателям, могут давать промежуточные ценовые сигналы, но эти транзакции являются неликвидными и не раскрываются публично. Оценки после привлечения инвестиций не являются ценами покупки или ценами IPO; это согласованные точки данных, которые могут не отражать, сколько заплатил бы стратегический покупатель или сколько инвесторы публичного рынка присвоили бы при листинге.

Почему компания стоимостью 62 миллиарда долларов остается частной? Сохранение частного статуса позволяет избежать давления квартальной отчетности со стороны публичного рынка, сохраняет стратегическую гибкость, позволяет сотрудникам сохранить долю в росте капитала и откладывает сложность определения цены при поддержании оценки в 62 миллиарда долларов на публичном рынке. Руководство Databricks последовательно называло рыночные условия основным фактором, определяющим сроки проведения IPO.

В этом контексте история финансирования Databricks демонстрирует путь компании, которая на протяжении одиннадцати лет роста неизменно удерживала премиум цены по отношению к своей выручке.

Раунды финансирования Databricks: Полная история

С момента своего основания в 2013 году компания Databricks провела как минимум десять задокументированных раундов финансирования, привлекши в общей сложности около 14 миллиардов долларов совокупного венчурного капитала и капитала развития, согласно данным о финансировании Crunchbase. Траектория оценки стоимости прошла путь от десятков миллионов долларов на посевной стадии до порога «единорога» в 2019 году, порога «декакорна» в 2020 году, пика бычьего рынка SaaS в августе 2021 года, преднамеренной паузы во время рыночной коррекции 2022 года и восстановления в два раунда в 2023 и 2024 годах, вызванного инвестиционным циклом в сфере генеративного ИИ.

В таблице ниже представлена полная история финансирования Databricks с 2013 года по декабрь 2024 года, включая оценочную ARR на момент каждого раунда и подразумеваемый мультипликатор ARR. Такое сочетание столбцов не встречается ни в одном другом конкурирующем ресурсе.

Данные ARR являются оценками, основанными на общедоступных сведениях из пресс-релизов Databricks, Bloomberg и PitchBook. Все показатели должны быть проверены по первичным источникам перед профессиональным использованием.

Столбец подразумеваемого мультипликатора ARR отражает настроения инвесторов: от энтузиазма роста на пике SaaS в 2021 году (~47x ARR) до обусловленного ИИ расширения в 2024 году (~25x ARR) — нормализация, которая по-прежнему ставит Databricks на значительный премиум к более широкому сектору корпоративного программного обеспечения.

Общий объем привлеченного финансирования Databricks (2013–2024): более $14 млрд

Ранние раунды: от посевного до серии C (2013–2017)

Первые четыре раунда финансирования Databricks профинансировали коммерциализацию Apache Spark и разработку первоначальных корпоративных функциональных возможностей продукта. Компания привлекла около 14 миллионов долларов в рамках раунда Seed в 2013 году при поддержке Andreessen Horowitz и использовала этот капитал для разработки управляемой облачной инфраструктуры на базе Spark, который Матей Захария изначально создал в Калифорнийском университете в Беркли. Взаимосвязь между Databricks и Apache Spark аналогична отношениям Red Hat и Linux: сочетание авторитета в области открытого исходного кода с коммерческой ценностью для предприятий. К раунду C в 2017 году компания достигла оценки примерно в 1 миллиард долларов и установила первые значимые отношения с корпоративными клиентами.

Фаза роста: Раунды D – H (2019–2021)

В феврале 2019 года раунд серии D оценил компанию Databricks примерно в 2,75 миллиарда долларов, при этом Andreessen Horowitz возглавил привлечение инвестиций на сумму 250 миллионов долларов. Этот раунд позволил Databricks преодолеть порог «единорога» (оценка частной компании выше 1 миллиарда долларов в терминологии венчурного капитала), хотя технически компания уже превышала эту отметку. К октябрю 2019 года раунд серии E поднял оценку до 6,2 миллиарда долларов. Раунд серии F в начале 2020 года при той же оценке в 6,2 миллиарда долларов привлек BlackRock и добавил институциональный кроссоверный капитал в таблицу капитализации.

Раунд серии G в феврале 2021 года отразил пик бычьего рынка SaaS. Databricks привлекла 1 миллиард долларов при оценке в 28 миллиардов долларов, что подразумевало мультипликатор ~47x к ARR (годовой повторяющейся выручке) при объеме ARR около 600 миллионов долларов, когда аппетит институциональных инвесторов к быстрорастущему облачному ПО достиг своего зенита. Этот раунд вывел Databricks в категорию «декакорнов» (частная компания стоимостью более 10 миллиардов долларов), поместив ее в число немногих самых ценных в мире стартапов с венчурным капиталом. Шесть месяцев спустя, в августе 2021 года, в рамках серии H было привлечено 1,6 миллиарда долларов при оценке в 38 миллиардов долларов, сохранив мультипликатор ~47x к ARR при ARR около 800 миллионов долларов. Серия H установила оценку, которая не была превышена вплоть до серии J три года спустя.

Эра ИИ: Серия I и Серия J (2023–2024)

Databricks не проводила публичных раундов финансирования в 2022 году — в год, когда оценки SaaS-компаний в целом сократились на 50–70%, так как рост процентных ставок нивелировал расширение мультипликаторов, обеспечившее пик 2021 года. Отсутствие раунда в 2022 году говорит о том, что руководство намеренно выжидало подходящий момент на рынке, сохранив оценку серии H в 38 миллиардов долларов в качестве ориентира, вместо того чтобы привлекать капитал по сниженным мультипликаторам.

Раунд серии I, завершенный в сентябре 2023 года под руководством Andreessen Horowitz, оценил Databricks в 31 млрд долларов при объеме привлеченных средств в 500 млн долларов. Это установило подразумеваемый мультипликатор ARR на уровне примерно 19x при ARR около 1,6 млрд долларов. Восстановление было частично обусловлено инвестиционным нарративом вокруг генеративного ИИ, возникшим после запуска ChatGPT в ноябре 2022 года. Databricks начала позиционировать себя в рамках этого нарратива еще за три месяца до закрытия раунда серии I.

В июне 2023 года компания Databricks приобрела MosaicML примерно за 1,3 миллиарда долларов. MosaicML — это стартап в области ИИ, основанный в 2021 году, который специализировался на эффективном обучении и тонкой настройке больших языковых моделей (LLM). Это приобретение дало Databricks возможность предложить корпоративным клиентам функции обучения и развертывания пользовательских LLM на их проприетарных данных внутри платформы Databricks, напрямую конкурируя с корпоративными решениями OpenAI и сервисом Azure OpenAI от Microsoft. Технологии MosaicML были интегрированы в пакет продуктов Databricks и способствовали выпуску в марте 2024 года DBRX — большой языковой модели с открытым исходным кодом от Databricks.

Приобретение MosaicML стало важнейшим фактором в обосновании оценки серии J благодаря репозиционированию ИИ-платформы, которое оно сделало возможным. К декабрю 2024 года, когда Databricks привлекла около 10 миллиардов долларов в рамках серии J от Andreessen Horowitz, Thrive Capital и других инвесторов, компания сменила свой нарратив для инвесторов с бизнеса в сфере инфраструктуры данных на ведущую корпоративную платформу генеративного ИИ. Оценка в 62 миллиарда долларов в рамках серии J означала двукратное увеличение показателя серии I примерно за 15 месяцев.

При показателе ARR в размере около 2,4 млрд долларов, подразумеваемый мультипликатор ARR ~25x отражал премиум за рост ИИ, который инвесторы были готовы присвоить компании, чья позиция находится в центре создания инфраструктуры корпоративного ИИ. Размер раунда (10 млрд долларов) также сигнализирует о капитальной позиции, соответствующей подготовке к IPO в ближайшем будущем. Другие приобретения Databricks включают Redash (визуализация данных, 2020) и 8080 Labs (инструментарий для блокнотов, 2021), оба из которых расширили возможности продукта без существенного влияния на оценку.

Ключевые инвесторы Databricks

Databricks привлекла поддержку от разнообразного состава венчурных фирм, стратегических корпоративных инвесторов и институциональных кроссовер-инвесторов за свою историю финансирования, причем Andreessen Horowitz (a16z) выступала в качестве наиболее последовательного ведущего инвестора в нескольких раундах.

В таблице ниже представлены основные инвесторы Databricks, их тип, раунды, в которых они участвовали, и краткое описание стратегического обоснования для каждого из них.

Andreessen Horowitz (a16z) выступала ведущим инвестором в нескольких раундах Databricks, включая серии E и G, что сделало ее самым влиятельным финансовым спонсором в формировании стратегии привлечения капитала роста компании на протяжении шести лет проведения раундов.

Присутствие стратегических инвесторов сигнализирует о том, что оценка Databricks подтверждена крупнейшими игроками в сфере корпоративных технологий. Microsoft, платформа Azure которой служит одной из основных сред облачного развертывания Databricks, выступила в качестве стратегического инвестора; GV и CapitalG от Google выстроены в соответствии с партнерством Google Cloud; а NVIDIA, чья инфраструктура GPU обеспечивает работу рабочих нагрузок ИИ, которые клиенты Databricks запускают на платформе, присоединилась на более поздних этапах. Это те же компании, на платформах которых работает Databricks и с которыми, в некоторых случаях, она конкурирует.

Участие институциональных инвесторов-кроссоверов — управляющих активами, которые занимают пред-IPO позиции в преддверии публичного размещения — широко интерпретируется как сигнал о скорой готовности к IPO. Franklin Templeton присоединился еще на этапе раунда G в 2021 году, а T. Rowe Price участвовал в более поздних раундах. Эти фирмы обычно формируют частные позиции до ожидаемых публичных размещений, чтобы получить экспозицию до того, как смогут участвовать розничные инвесторы.

Оценка Databricks в сравнении с выручкой: подразумеваемые мультипликаторы ARR

Оценка Databricks в 62 млрд долларов в рамках раунда серии J подразумевает мультипликатор ARR примерно 25x, исходя из расчетной годовой повторяющейся выручки (ARR)) компании в размере 2,4 млрд долларов — нормализованного годового значения выручки на основе подписки, стандартной метрики роста для SaaS-бизнеса и облачного ПО — по состоянию на конец 2024 года. В этом разделе представлена полная траектория ARR и подразумеваемый мультипликатор для каждого крупного раунда финансирования — аналитический пласт, недоступный ни в одном другом конкурирующем ресурсе.

Траектория роста ARR Databricks

Databricks увеличила свой показатель ARR с примерно 100 млн долларов в 2019 году до оценочных 2,4 млрд долларов к концу 2024 года — это примерно 24-кратный рост за пять лет, который обосновывает премиум-оценки, присвоенные инвесторами на каждом последующем раунде финансирования.

Все показатели ARR являются оценочными и основаны на пресс-релизах Databricks, а также на сообщениях Bloomberg/Reuters. Databricks, будучи частной компанией, не раскрывает выручку по стандартам GAAP; ARR является основным показателем, цитируемым в публичных материалах.

ARR не следует путать с выручкой по GAAP. ARR — это годовая стоимость активных контрактов на подписку, и это основной показатель, который инвесторы используют для оценки стоимости компаний SaaS. Преодоление отметки в 1 миллиард долларов ARR в 2023 году стало важным этапом, который обычно свидетельствует о зрелости корпоративного программного обеспечения и статусе кандидата на IPO. Примерно 50-процентный годовой темп роста Databricks на уровне ARR в 2,4 миллиарда долларов в конце 2024 года является основным обоснованием, которое инвесторы приводят для премиум-множителя, подразумеваемого на раунде Серии J.

Подразумеваемые мультипликаторы ARR по раундам финансирования

Мультипликатор выручки (или мультипликатор ARR для частных SaaS-компаний) показывает, сколько инвесторы готовы платить за каждый доллар регулярной выручки. Компания с ARR в 2 млрд долларов, оцениваемая в 50 млрд долларов, торгуется с мультипликатором ARR 25x. В таблице ниже этот расчет применяется к основным раундам финансирования Databricks, начиная с серии D и заканчивая серией J.

Столбец мультипликаторов описывает четкую дугу. Мультипликаторы выросли с ~28x в Раунде D до пиковых ~47x в Раундах G и H, затем сократились до ~19x в Раунде I, когда коррекция в секторе SaaS после 2022 года скорректировала ожидания инвесторов, после чего последовал частичный рост до ~25x в Раунде J, поскольку премиум за рост в сфере ИИ вызвал новую волну энтузиазма.

Сжатие с ~47x ARR на пике раунда Серии H до ~25x ARR на раунде Серии J отражает как более широкое сжатие мультипликаторов SaaS в 2022 году, так и обусловленный ИИ рост в 2023 и 2024 годах. Эти цифры предполагают, что инвесторы теперь оценивают Databricks с премиумом к конкурентам, специализирующимся на хранилищах данных, но ниже спекулятивных высот бычьего рынка 2021 года.

Для сравнения, акции Snowflake (NYSE: SNOW) в 2024 году торговались с мультипликатором P/S (цена/выручка) в диапазоне от 10x до 15x к выручке по GAAP. Здесь важен методологический нюанс: мультипликатор 25x компании Databricks рассчитывается на основе ARR (годовой повторяющейся выручки по контрактам), в то время как коэффициент P/S для Snowflake основан на выручке по GAAP, признанной за отчетный период. Показатели ARR и выручки по GAAP могут существенно расходиться в зависимости от сроков заключения контрактов и правил признания дохода. При корректировке на это различие обе компании торгуются по сопоставимым мультипликаторам базовой выручки, что соответствует их схожим траекториям роста в сфере корпоративной инфраструктуры данных, несмотря на различия в составе продуктовых линеек.

Databricks против Snowflake: оценка стоимости и сравнительный анализ конкурентов

Оценка Databricks на частном рынке в размере 62 миллиардов долларов, установленная в декабре 2024 года, превышает рыночную капитализацию Snowflake на публичном рынке по состоянию на конец 2024 года (рыночная капитализация Snowflake на NYSE: SNOW составляла примерно 50 миллиардов долларов по состоянию на декабрь 2024 года; перед цитированием проверьте текущую цену, так как этот показатель меняется ежедневно). Данное сравнение требует методологической оговорки: 62 миллиарда долларов Databricks — это согласованный показатель частного раунда, зафиксированный в определенный момент времени, в то время как рыночная капитализация Snowflake определяется непрерывно в ходе торгов на фондовом рынке. Эти цифры не являются напрямую сопоставимыми, и любой анализ, рассматривающий их как эквивалентные, преуменьшает фундаментальную разницу между частной договорной оценкой и ценообразованием на публичном рынке.

Рыночные данные публичных компаний по состоянию на декабрь 2024 года. Эти показатели меняются ежедневно. Перед цитированием в профессиональных контекстах сверьтесь с текущими данными NYSE.

Snowflake (NYSE: SNOW) завершила одно из крупнейших IPO в истории программного обеспечения в сентябре 2020 года, оцениваясь примерно в 33 миллиарда долларов при листинге, и достигла пика рыночной капитализации свыше 100 миллиардов долларов в ноябре 2021 года перед коррекцией на рынке SaaS. Основное внимание в продуктах Snowflake уделяется облачным хранилищам данных и аналитике, ориентированным на SQL. Databricks охватывает более широкую платформу: инжиниринг данных, хранилища данных (через Дельта Лейк), машинное обучение и ИИ, а также обучение и развертывание LLM через приобретение MosaicML. Широта этой платформы является дифференциатором оценки для Databricks, поскольку более широкий охват продуктов означает более высокий доход от расширения ARR на клиента и больший общий адресуемый рынок. Это также увеличивает конкурентную площадь и сложность выхода на рынок.

С оценкой в 62 миллиарда долларов компания Databricks по состоянию на 2024 год входит в пятерку самых дорогих частных технологических компаний в мире с венчурным финансированием, наряду с такими компаниями, как SpaceX, ByteDance и Stripe.

Конкурентное окружение Databricks не ограничивается Snowflake. Основные конкуренты включают Google BigQuery (облачная аналитика), Amazon Redshift и Amazon EMR (сервисы данных AWS), Microsoft Fabric и Azure Synapse (унифицированная аналитическая платформа Microsoft), а также Palantir Technologies (корпоративный ИИ и данные). В области инструментов разработки ИИ/LLM конкуренция включает AWS SageMaker, Azure Machine Learning и Google Vertex AI. Аналитики часто обсуждают, оправдывает ли позиционирование Databricks в области ИИ, подкрепленное приобретением MosaicML, премию к оценке относительно Snowflake, или же эти две компании сближаются по схожим продуктовым направлениям, что со временем усилит ценовое давление.

IPO Databricks: Чего ожидать

По состоянию на декабрь 2024 года компания Databricks не подавала регистрационную форму S-1 в SEC и не объявляла о конкретных сроках выхода на IPO. Компания остается частной, а ее акции недоступны для покупки ни на одной публичной фондовой бирже.

Первичное публичное размещение акций (IPO) (https://www.sec.gov/oiea/investor-alerts-bulletins/ipoindividualinvestor.html)) — это процесс, в рамках которого частная компания впервые размещает свои акции на фондовой бирже, предоставляя публичным инвесторам возможность покупать и продавать капитал. Databricks не инициировала этот процесс на дату публикации этой статьи.

Заявления в этом разделе относительно потенциальных сроков IPO Databricks основаны на общедоступных комментариях аналитиков и рыночных сигналах, а не на официальных заявлениях компании. Фактические результаты могут существенно отличаться от любых ожиданий, приведенных ниже.

В таблице ниже обобщены ключевые сигналы готовности к IPO и текущий статус Databricks по каждому из них.

Databricks не провела IPO в 2024 году. Вместо этого компания привлекла около 10 миллиардов долларов в рамках частного раунда серии J в декабре 2024 года, фактически нарастив масштабы перед публичным размещением. Это решение соответствует заявленному предпочтению генерального директора Али Годси, высказанному в многочисленных интервью прессе, проводить IPO только тогда, когда рыночные условия смогут поддержать частную оценку компании.

Сложность ценообразования является реальным ограничением. IPO компании Snowflake с оценкой в 33 миллиарда долларов в сентябре 2020 года служит одним из значимых прецедентов. IPO Databricks при частной оценке в 62 миллиарда долларов или выше стало бы одним из крупнейших IPO в истории рынка программного обеспечения и потребовало бы от публичных инвесторов поддержания этой оценки в условиях пристального внимания к квартальной отчетности, включая анализ пути к прибыльности. Databricks исторически направляла значительные средства на реинвестирование в продажи, маркетинг и НИОКР и публично не раскрывала, является ли она прибыльной по стандартам GAAP.

На основании имеющихся сигналов — масштаба ARR (годовой регулярный доход) свыше 2 миллиардов долларов, участия институциональных инвесторов, привлекающих средства на поздних стадиях, финансовой позиции, сформированной раундом Серии J, и публичных заявлений генерального директора — аналитики в целом ожидают IPO Databricks в период с 2025 по 2026 год, в зависимости от рыночных условий и решения руководства. Это ожидание аналитиков, а не руководство компании. Когда Databricks выйдет на биржу, это, вероятно, будет одно из крупнейших IPO в истории программного обеспечения.

Акции Databricks недоступны для покупки на публичных рынках по состоянию на декабрь 2024 года. Аккредитованные инвесторы могут рассмотреть возможность приобретения капитала компании до IPO через платформы вторичного рынка, такие как Forge Global, EquityZen или Carta Exchange, хотя такие транзакции сопряжены со значительными ограничениями в отношении ликвидности и сложностью процесса. Розничные инвесторы могут следить за официальным объявлением об IPO, после которого акции станут доступны через стандартные брокерские счета. Данный контент носит информационный характер и не является финансовой или инвестиционной рекомендацией. Инвестирование в капитал частных компаний сопряжено со значительным риском, включая потенциальную полную потерю капитала. Проконсультируйтесь с квалифицированным финансовым консультантом перед принятием инвестиционных решений.

Что означает оценка Databricks для корпоративных клиентов

Для руководителей в сфере корпоративных технологий, рассматривающих Databricks как лонг-терм поставщика платформы, история рыночной оценки компании говорит о большем, чем просто показатели Headline. Она отражает финансовое состояние, доверие инвесторов и стратегическое позиционирование, напрямую влияющие на стабильность поставщика.

Показатели финансовой устойчивости компании весьма существенны. За одиннадцать лет раундов финансирования Databricks привлекла более 14 миллиардов долларов совокупного капитала. Компания сообщает о годовой повторяющейся выручке (ARR) в размере около 2,4 миллиарда долларов с ростом примерно на 50% в годовом исчислении. Такой темп роста подразумевает высокий чистый коэффициент удержания выручки (NRR — показатель того, насколько существующие клиенты увеличивают свои расходы из года в год). Компания обслуживает более 10 000 корпоративных клиентов; такая широта охвата снижает риск концентрации, специфичный для конкретной платформы, которому подвержены более мелкие поставщики.

IPO Databricks, когда оно произойдет, переведет компанию из частного в публичное управление, создавая давление квартальных отчетов о прибылях и внимание со стороны публичного рынка. Для корпоративных клиентов это обычно означает большую финансовую прозрачность (раскрытия по форме S-1, квартальные отчеты о прибылях), но может также привести к ценовому давлению или стратегическим изменениям, обусловленным ожиданиями публичных акционеров. Этот переход не является изначально негативным, но он меняет динамику управления, которая в настоящее время позволяет Databricks отдавать приоритет долгосрочным инвестициям в продукты над краткосрочной маржой.

При оценке в 62 миллиарда долларов Databricks слишком велика для поглощения большинством потенциальных стратегических покупателей по текущим рыночным ценам. Это снижает риск нарушения работы платформы в результате поглощения, которому подвержены более мелкие поставщики, хотя и не устраняет его полностью. Microsoft, Google и Salesforce входят в число немногих компаний, чей баланс теоретически позволяет совершить такую покупку; при этом все три компании также являются стратегическими инвесторами или облачными партнерами, чьи интересы усложняют любой сценарий поглощения.

Продолжающиеся инвестиции Databricks в проекты с открытым исходным кодом (Apache Spark, Delta Lake, MLflow) сигнализируют о долгосрочной приверженности платформе. Бизнес-модель компании зависит от того, как корпоративные клиенты расширяют использование, а не переходят на другие платформы. Приобретение MosaicML и инициатива DBRX LLM подкрепляют это: Databricks делает ставку на свою будущую оценку, стремясь стать стандартным уровнем корпоративной ИИ-инфраструктуры, что означает углубление инвестиций в свою платформу, а не их сокращение.

Если ваша организация полагается на Databricks как на основную платформу данных, оценка компании в 62 миллиарда долларов и привлеченный капитал в размере 14 миллиардов долларов дают разумную уверенность в ее способности инвестировать в разработку продуктов и инфраструктуру в обозримом будущем.

Какова текущая оценка Databricks?

Текущая оценка Databricks составляет 62 миллиарда долларов, установленная в декабре 2024 года по завершении раунда финансирования Серии J. Это оценка post-money (подразумеваемая стоимость компании сразу после закрытия раунда), согласованная между Databricks и ее инвесторами. Это договорный показатель частного рынка, а не постоянно обновляемая цена акций, и он будет оставаться справочной оценкой до тех пор, пока в ходе последующего раунда или публичного листинга не будет установлена новая цена. Данные взяты из материала Bloomberg, посвященного объявлению о раунде Серии J в декабре 2024 года.

Какую общую сумму финансирования привлекла Databricks?

Databricks привлекла около 14 миллиардов долларов США в виде общего финансирования в рамках как минимум десяти документально подтвержденных раундов, начиная с раунда Seed в 2013 году и до раунда Серии J в декабре 2024 года, согласно данным Crunchbase. Крупнейшим единичным привлечением стал раунд Серии J (10 миллиардов долларов США), за которым следует раунд Серии H (1,6 миллиарда долларов США в августе 2021 года). Более ранние раунды варьировались от примерно 14 миллионов долларов США на этапе Seed до 500 миллионов долларов США на этапе Серии I.

Кто является основными инвесторами Databricks?

Крупные инвесторы Databricks включают:

• Andreessen Horowitz (a16z): ведущий инвестор на этапах Seed, Series A, D, E, H, I и J; самый последовательный ведущий инвестор
• Thrive Capital: со-лидер раунда Series J
• Sequoia Capital: участник раунда роста
• Coatue Management: инвестор на стадии роста
• GV and CapitalG (Alphabet): стратегические инвесторы, связанные с партнерством Google Cloud
• Microsoft: стратегический инвестор, связанный с партнерством Azure Cloud
• NVIDIA: стратегический инвестор, чья GPU-инфраструктура обеспечивает работу ИИ-нагрузок Databricks
• Franklin Templeton: институциональный инвестор, осуществляющий кроссоверные инвестиции; позиционирование перед IPO
• T. Rowe Price: институциональный инвестор, осуществляющий кроссоверные инвестиции; позиционирование перед IPO
• New Enterprise Associates (NEA): ведущий инвестор на ранней стадии (Series B и C)

Databricks торгуется на бирже?

Нет, Databricks не является публичной компанией. Компания находится в частной собственности, и ее акции не котируются на какой-либо фондовой бирже по состоянию на декабрь 2024 года. Databricks остается частной после раунда финансирования Серии J. Компанию часто называют потенциальным кандидатом на IPO, но она не объявляла о сроках публичного размещения и не подавала регистрационное заявление S-1 в SEC.

Как оценка Databricks соотносится с оценкой Snowflake?

Последняя оценка Databricks на частном рынке в размере 62 миллиардов долларов (декабрь 2024 г.) превышает рыночную капитализацию Snowflake на конец 2024 года (приблизительно 50 миллиардов долларов по состоянию на декабрь 2024 года; проверьте текущую цену NYSE: SNOW перед цитированием, так как она меняется ежедневно). Эти показатели не являются напрямую сопоставимыми: оценка Databricks — это согласованная цифра, установленная в определенный момент времени, в то время как рыночная капитализация Snowflake определяется непрерывно путем торгов на публичном фондовом рынке. По показателю отношения к годовой выручке (ARR), обе компании торгуются с примерно сопоставимыми подразумеваемыми мультипликаторами, учитывая их разные базы выручки, при этом разница частично объясняется более быстрым темпом роста Databricks и позиционированием как AI-платформы.

Чем занимается Databricks?

Databricks — это корпоративная компания-разработчик программного обеспечения, предлагающая единую платформу для инжиниринга данных, аналитики, машинного обучения и искусственного интеллекта. Построенная на архитектуре Data Lakehouse, которая объединяет масштабы облачных озер данных со структурой и управлением традиционных хранилищ данных, Databricks позволяет организациям обрабатывать и анализировать большие объемы данных и создавать приложения ИИ на единой платформе. Ее технология основана на Apache Spark — движке обработки данных с открытым исходным кодом, созданном соучредителем и техническим директором Матеем Захарией в Калифорнийском университете в Беркли.

Какой доход у Databricks?

Databricks не раскрывает публично выручку по GAAP как частная компания. По имеющимся данным, в начале 2024 года годовой повторяющийся доход (ARR) Databricks составил примерно 1,6 миллиарда долларов, а к концу 2024 года, по оценкам Bloomberg, он вырос до 2,4 миллиарда долларов. Это составляет примерно 50-процентный годовой рост ARR. ARR (годовая стоимость активных договоров подписки) является основным показателем выручки для SaaS-компаний и отличается от выручки по GAAP, которая признается в течение определенного периода, а не аннуализируется на определенный момент времени.

Приобретала ли Databricks какие-либо компании?

Самым значительным приобретением Databricks стала компания MosaicML в июне 2023 года примерно за 1,3 миллиарда долларов — стартап в области искусственного интеллекта, специализирующийся на эффективном обучении и развертывании больших языковых моделей, что напрямую позиционировало Databricks как компанию, занимающуюся инфраструктурой генеративного ИИ. Приобретение MosaicML способствовало удвоению оценки компании с 31 миллиарда долларов (Series I, сентябрь 2023 г.) до 62 миллиардов долларов (Series J, декабрь 2024 г.). Другие приобретения включают Redash (инструменты для визуализации данных, 2020 г.) и 8080 Labs (инструменты для ноутбуков, 2021 г.). Сделка по MosaicML является наиболее стратегически значимой с точки зрения ее влияния на нарратив инвесторов Databricks и последующую траекторию оценки.

Когда была основана Databricks и кто ее основатели?

Компания Databricks была основана в 2013 году семью исследователями из лаборатории AMPLab Калифорнийского университета в Беркли: Али Годси (CEO), Матеем Захарией (CTO и создатель Apache Spark), Энди Конвински, Рейнольдом Сином, Патриком Венделлом, Ионом Стойкой и Арсаланом Таваколи-Ширази. Компания была создана для коммерциализации Apache Spark — фреймворка для обработки больших данных с открытым исходным кодом, который Захария разработал во время своих докторских исследований в Беркли. Необычно большая команда основателей из семи человек, каждый из которых имел академический исследовательский опыт, обеспечила Databricks значительную техническую глубину с первого дня ее работы.

Является ли Databricks прибыльной?

Databricks публично не раскрывала информацию о том, является ли она прибыльной по стандартам GAAP. Будучи быстрорастущей частной компанией, Databricks исторически вкладывала значительные средства в продажи, маркетинг и НИОКР для поддержания быстрого роста выручки, что является обычной практикой для компаний-разработчиков корпоративного ПО на этом этапе. Генеральный директор Али Годси в интервью прессе указывал, что компания сосредоточена на росте, а не на краткосрочной прибыльности, хотя компания обсуждала путь к прибыльности в рамках подготовки к IPO. Инвесторы и аналитики обычно оценивают Databricks по темпам роста ARR и коэффициенту удержания чистой выручки, а не по текущей прибыльности.

Проведет ли Databricks IPO?

Databricks не объявляла о первичном публичном размещении акций (IPO), но аналитики в целом ожидают возможный выход на биржу в период с 2025 по 2026 год. Несколько сигналов подтверждают это ожидание: годовой регулярный доход (ARR) превышает 2 миллиарда долларов (стандартный порог для кандидатов на IPO в сфере корпоративного ПО); многочисленные публичные заявления генерального директора Али Годси о том, что компания рассмотрит IPO, когда рыночные условия смогут поддержать ее частную оценку; участие институциональных инвесторов, занимающихся кросс-инвестициями (Franklin Templeton, T. Rowe Price), в раундах на более поздних стадиях, что обычно сигнализирует о позиции перед IPO; и объем привлеченных средств в раунде Серии J (10 миллиардов долларов), который формирует позицию в капитале, соответствующую подготовке к скорой IPO. Все сроки IPO здесь отражают ожидания аналитиков и рыночные сигналы, а не рекомендации компании. Databricks может остаться частной компанией дольше, если рыночные условия будут неблагоприятными.

Как я могу инвестировать в Databricks?

Акции Databricks недоступны для покупки на публичных рынках по состоянию на декабрь 2024 года. Компания является частной. Аккредитованные инвесторы могут изучить пред-IPO капитал на платформах вторичного рынка, таких как Forge Global, EquityZen или Carta Exchange, хотя эти сделки неликвидны и сложны, а ограничения на участие исключают большинство розничных инвесторов. Некоторые венчурные фонды или ETF, специализирующиеся на ИИ и инфраструктуре данных, могут владеть капиталом Databricks в рамках более широких портфелей. Розничные инвесторы могут следить за официальным объявлением об IPO, после чего акции станут доступны через любой стандартный брокерский счет. Этот контент предназначен только для информационных целей и не является финансовой или инвестиционной консультацией. Инвестирование в капитал частной компании несет значительные риски, включая неликвидность и потенциальную полную потерю инвестиций. Проконсультируйтесь с квалифицированным финансовым консультантом перед принятием инвестиционных решений.

Заключение

Пройдя путь от исследовательского проекта Калифорнийского университета в Беркли в 2013 году до частной компании стоимостью 62 миллиарда долларов в 2024 году, Databricks создала самый дорогой в мире бизнес в сфере независимой инфраструктуры данных, опираясь на четыре кумулятивных преимущества: open-source фундамент в лице Apache Spark, который обеспечил глобальную базу разработчиков еще до первой корпоративной продажи; лидерство в категории Data Lakehouse, охватившее рабочие нагрузки по инженерии данных и аналитике; своевременный переход к корпоративному генеративному ИИ благодаря поглощению MosaicML; и привлечение 14 миллиардов долларов капитала от самых известных инвесторов в сфере корпоративного программного обеспечения.

История динамики мультипликатора оценки — от ~28x ARR в раунде Series D до ~47x на пике 2021 года и до ~25x в раунде Series J — отражает как макроэкономические факторы, сформировавшие цикл SaaS, так и повторную экспансию на базе ИИ, которая привела Databricks к ее текущей позиции. По мере ускорения волны внедрения ИИ в корпоративном секторе Databricks оказывается на критическом пересечении инфраструктуры данных и разработки ИИ; эта рыночная позиция, вероятно, определит как траекторию ее выручки в краткосрочной перспективе, так и условия ее дебюта на публичном рынке, когда бы он ни состоялся.

Эта статья обновляется по мере внесения существенных изменений, включая новые раунды финансирования, заявки на IPO и раскрытие информации о существенных доходах. Последнее обновление отражает раунд J Databricks в декабре 2024 года. Для получения данных о финансировании в реальном времени обратитесь к Crunchbase.