Руководство по токенизированным нотам на криптовалюту DBS Bank

Только в информационных целях. Эта статья не является финансовой консультацией или предложением инвестировать. Токенизированные криптовалютные облигации DBS доступны только квалифицированным инвесторам в соответствии с рекомендациями MAS. Проконсультируйтесь с вашим менеджером по работе с клиентами DBS или ознакомьтесь с официальной документацией по продукту перед принятием любого инвестиционного решения.

Что такое токенизированные криптовалютные ноты DBS Bank?

Токенизированные криптовалютные ноты DBS Bank являются выпущенными банком структурированными финансовыми инструментами, которые предоставляют инвесторам регулируемый доступ к динамике цен на криптовалюты, в первую очередь к Bitcoin (BTC) и Ethereum (ETH), без необходимости прямого владения какими-либо цифровыми активами.

Что такое структурированная нота? Структурированная нота — это долговой инструмент, выпущенный банком, доходность которого привязана к показателям эффективности базового актива. Для токенизированных криптовалютных нот DBS таким базовым активом является динамика цен криптовалют, в первую очередь Bitcoin и Ethereum. Будучи держателем ноты, вы предоставляете заем DBS Bank и получаете формулу доходности, привязанную к тому, как эти активы показывают себя. Вы не владеете самими активами.

Нота представляет собой долговое обязательство, выпущенное DBS Bank. В качестве эмитента DBS устанавливает условия: к какой криптовалюте привязана доходность, срок погашения, формулу расчета выплаты и любые функции защиты капитала, применимые к конкретной серии. Доходность инвестора привязана к показателям эффективности и рассчитывается исходя из того, как эталонная криптовалюта изменяется в течение срока действия ноты. Владение нотой записывается в инфраструктуре блокчейн через DBS Digital Exchange (DDEx), что отличает эти инструменты от обычных структурированных нот.

Биткойн — крупнейшая в мире криптовалюта по рыночной капитализации, и он служит основным базовым активом для большинства серий токенизированных криптовалютных облигаций DBS. Ethereum (ETH) — вторая по величине криптовалюта по рыночной капитализации, обеспечивающая работу сети Ethereum и ее программируемой среды смарт-контрактов. DBS предлагает облигации, привязанные к Биткойну, Ethereum или обоим активам, предоставляя инвесторам косвенное ценовое воздействие на любой из активов без необходимости владения фактическими токенами. [PLACEHOLDER: подтвердите полный список доступных базовых активов из официального источника DBS]

Эти инструменты также называют структурированными нотами банка DBS на криптовалюту или нотами банка DBS на цифровые активы инвесторы, рассматривающие данный продукт с точки зрения традиционных финансов. DBS является одним из первых крупных банков в Сингапуре, выпустивших токенизированные ноты на криптовалюту, что позиционирует данный продукт в рамках более широкого институционального перехода к токенизации инструментов рынков капитала. В отличие от протоколов децентрализованных финансов (DeFi), которые работают на публичных блокчейнах без институционального надзора, токенизированные ноты на криптовалюту от DBS являются централизованным банковским продуктом, работающим под полным регуляторным надзором MAS.

Чтобы понять, как этот продукт работает на практике, полезно проследить его структуру от выпуска до погашения.

Как работают токенизированные криптовалютные векселя DBS: от выпуска до погашения

Токенизированные крипто-облигации DBS проходят определенный жизненный цикл с момента, когда DBS структурирует облигацию, до дня ее погашения и расчетов. Этап токенизации отличает этот продукт от традиционной структурированной облигации.

Что на самом деле означает «Токенизированный»

Блокчейн — это распределенный цифровой реестр, общая база данных, поддерживаемая на нескольких компьютерах, которая фиксирует транзакции в защищенной от несанкционированного вмешательства и хронологически упорядоченной последовательности. В контексте токенизированных криптовалютных нот DBS блокчейн служит реестром прав собственности: при выпуске ноты токен владения записывается в блокчейн; когда наступает срок погашения ноты или она переходит к новому владельцу, данные в блокчейне соответствующим образом обновляются.

Определение токенизации Токенизация — это процесс преобразования прав собственности на финансовый инструмент в цифровой токен, записанный в блокчейне. Токен выступает в качестве защищенного от подделки и передаваемого цифрового сертификата права собственности. Представьте это как преобразование бумажного сертификата акции в программируемую цифровую запись в электронном реестре, где реестр ведется в блокчейне, а не в централизованной базе данных.

Обычная структурированная нота представляет собой юридический договор, зафиксированный в базе данных центрального кастодиана. Токенизированная структурированная нота DBS юридически идентична, но дополнена уровнем блокчейна: право собственности одновременно регистрируется в виде цифрового токена в реестре DBS Digital Exchange, что обеспечивает верификацию владения в реальном времени, программируемое управление жизненным циклом и базовую архитектуру для потенциальной торговли на вторичном рынке или долевого владения в будущем. Чтобы узнать больше о том, как токенизация применяется к финансовым инструментам, см. Что такое токенизация частных рынков.

Смарт-контракты, представляющие собой самоисполняемый код, встроенный в блокчейн, автоматизируют ключевые события жизненного цикла ноты: погашение при наступлении срока погашения обрабатывается через инфраструктуру DDEx, что сокращает время расчета и операционную сложность. [ПЛЕЙСХОЛДЕР PH-02: подтвердите, используются ли смарт-контракты в жизненном цикле токенизированной ноты DBS, согласно официальной технической документации DBS]

Роль DBS Digital Exchange (DDEx)

DBS Digital Exchange (DDEx) DDEx — это собственная институциональная биржа цифровых активов DBS Bank, запущенная в декабре 2020 года. Она функционирует как инфраструктурный слой блокчейн, на котором DBS выпускает и управляет токенизированными финансовыми инструментами, включая крипто-ноты и токенизированные цифровые облигации. DDEx — это платформа только для членов, работающая под регулированием MAS. Это не публичная розничная криптобиржа, сопоставимая с Coinbase или Binance.

DDEx служит инфраструктурой для выпуска и управления жизненным циклом токенизированных векселей. При выпуске векселя DBS использует блокчейн-инфраструктуру DDEx для создания и записи токена владения. [PLACEHOLDER PH-01: confirm specific blockchain or distributed ledger technology used by DBS Digital Exchange from official DBS source, including whether it is a permissioned or public chain]

Клиенты, которые приобретают токенизированные криптовалютные облигации DBS через каналы DBS Private Banking или DBS Treasures Private Client, могут не являться прямыми членами DDEx. Членство в DDEx является отдельным институциональным продуктом. Облигации распространяются через каналы управления капиталом, при этом DDEx функционирует как базовый инфраструктурный уровень, а не как клиентская дистрибьюторская платформа.

DBS применил этот подход к токенизации к различным типам инструментов. Банк выпустил токенизированные цифровые облигации на базе инфраструктуры DDEx, зарекомендовав себя как один из самых активных институциональных участников в сфере токенизации рынков капитала в Азии. Эта инициатива работает на том же институциональном уровне, что и аналогичные платформы глобальных банков, включая блокчейн-платформу Onyx от JPMorgan и платформу цифровых активов Orion от HSBC.

Жизненный цикл ноты: от подписки до погашения

ВСТАВЬТЕ: диаграмма потока жизненного цикла токенизации, показывающая 5 шагов ниже, с DDEx в качестве центрального инфраструктурного узла

Полный жизненный цикл токенизированной криптовалютной заметки DBS проходит следующим образом:

1. DBS структурирует ноту и определяет ее цену. DBS устанавливает срок, базовую криптовалюту (Bitcoin, Ethereum или указанную в соответствующей серии), формулу выплат и любые условия защиты капитала. [ПЛЕЙСХОЛДЕР PH-03: подтвердите текущий срок из перечня условий DBS] [ПЛЕЙСХОЛДЕР PH-06: подтвердите тип структуры выплат для активной серии]
2. DDEx токенизирует ноту. Цифровой токен владения создается в инфраструктуре блокчейн DBS, фиксируя факт существования ноты и права первоначального владельца.
3. Инвестор оформляет подписку. Инвестор получает запись о праве собственности на основе токена, а не бумажный сертификат или традиционную запись по счету в системе стороннего кастодиана. [ПЛЕЙСХОЛДЕР PH-09: подтвердите, получают ли инвесторы прямой доступ к кошельку DDEx или косвенное представление токена через кастодиальное соглашение DBS]
4. Период владения. Доход инвестора начисляется на основе формулы выплат, привязанной к динамике цены базовой криптовалюты. Если стоимость Bitcoin растет в течение срока действия ноты, формула выплат обеспечивает соответствующую доходность инвестору согласно согласованным условиям. Если стоимость Bitcoin снижается, доходность ноты отражает это снижение с учетом любых функций защиты капитала в конкретной серии.
5. Срок погашения и выкуп. При наступлении срока погашения расчет по ноте производится на основе окончательной цены базового актива. Токен сжигается или передается соответствующим образом, и инвестор получает средства от погашения.

Что определяет вашу доходность

Доходность по токенизированным криптовалютным нотам DBS определяется конкретной формулой выплат, которая привязана к динамике цены базовой криптовалюты в течение срока действия ноты. Структура выплат варьируется в зависимости от серии нот: некоторые ноты предлагают участие в росте криптовалюты выше страйк-цены, в то время как другие могут предлагать повышенную фиксированную доходность в обмен на принятие риска снижения цены. [ПЛЕЙСХОЛДЕР PH-06: вставьте текущие сведения о структуре выплат серии нот из официального источника DBS]

Показатели доходности рассчитываются с использованием определенного источника котировок для базовой криптовалюты, применяемых в указанные даты наблюдения в течение срока действия ноты. [ПЛЕЙСХОЛДЕР: подтвердите справочный источник цен, даты наблюдения и расчетного агента из официальных условий продукта DBS] Данная методология важна для институциональных инвесторов, которым необходимо моделировать инструмент для целей портфельного учета.

Прошлые показатели Bitcoin или Ethereum не являются гарантией будущих результатов. Стоимость ваших инвестиций может как расти, так и снижаться.

Ключевые параметры продукта: срок, базовые активы и минимальная сумма инвестиций

Прежде чем оценивать, имеют ли место в вашем портфеле токенизированные крипто-облигации DBS, ознакомьтесь с основными параметрами продукта — цифрами и условиями, которые регулируют каждую подписку.

Условия продукта могут различаться в зависимости от серий облигаций и траншей выпуска. Для получения точных параметров любого открытого предложения всегда обращайтесь к текущему листу условий, доступному через вашего менеджера по работе с клиентами DBS или платформу DBS Digital Exchange.

Примечание: Токенизированные криптовалютные облигации DBS предназначены только для Аккредитованных инвесторов, как определено Валютным управлением Сингапура (MAS). Подробные критерии и порядок подтверждения вашего статуса в DBS см. ниже.

--- ## Право на участие: Кто может инвестировать в токенизированные криптовалютные ноты DBS?

Токенизированные криптовалютные ноты DBS доступны исключительно аккредитованным инвесторам (AI) и институциональным инвесторам согласно определению Денежно-кредитного управления Сингапура (MAS). Розничные инвесторы не могут оформить прямую подписку. MAS ограничивает доступ к определенным сложным финансовым продуктам для опытных инвесторов, соответствующих минимальным порогам благосостояния или дохода, поскольку эти инструменты сопряжены с рисками, требующими соответствующего уровня финансовой подготовки для их оценки.

Пороги для аккредитованных инвесторов MAS Вы квалифицируетесь как аккредитованный инвестор MAS (AI), если соответствуете хотя бы одному из следующих критериев:

• Чистые личные активы, превышающие 2 миллиона сингапурских долларов (чистая стоимость вашего основного места жительства ограничена 1 миллионом сингапурских долларов в рамках этого расчета)
• Чистые финансовые активы (депозиты, инвестиционные продукты), превышающие 1 миллион сингапурских долларов
• Годовой доход не менее 300 000 сингапурских долларов за предыдущие 12 месяцев

Квалифицированные лица должны подтвердить свой статус AI в DBS. Эта классификация не предоставляется автоматически. [PLACEHOLDER PH-08: проверить текущие пороги в соответствии с часто задаваемыми вопросами MAS и Законом о ценных бумагах и фьючерсах]

Существующие клиенты DBS Treasures или Private Banking могли уже пройти эту классификацию в рамках процесса онбординга. Если вы не уверены в своем текущем статусе, ваш менеджер по работе с клиентами DBS сможет подтвердить это.

Уже являетесь клиентом DBS Treasures или Private Banking? Возможно, вы уже обладаете статусом аккредитованного инвестора. Свяжитесь со своим менеджером по работе с клиентами DBS, чтобы подтвердить свою классификацию и запросить актуальный список основных условий (term sheet) для доступных серий нот.

Как получить доступ к продукту

Токенизированные крипто-заметки DBS недоступны через розничное приложение DBS digibank. Доступ осуществляется исключительно через каналы Управления частным капиталом DBS. Процесс подписки включает следующие шаги:

1. Подтвердите, что вы соответствуете требованиям MAS Аккредитованного инвестора, используя приведенные выше пороги.
2. Подтвердите наличие у вас соответствующего продукта DBS для управления капиталом, либо DBS Treasures Private Client, либо DBS Private Banking. [PLACEHOLDER PH-07: подтвердить минимальный требуемый уровень для доступа к токенизированным криптовалютным облигациям]
3. Свяжитесь с вашим менеджером по работе с клиентами DBS, чтобы запросить документацию по продукту для текущей серии облигаций.
4. Ознакомьтесь с кратким обзором продукта, заявлением о ценообразовании и документами о раскрытии рисков, предоставленными DBS.
5. Заполните подписную документацию и переведите средства подписки в соответствии с платежными инструкциями по облигациям.
6. Получите подтверждение подписки и запись о праве собственности на основе токенов через инфраструктуру DDEx.

Токенизированные ноты DBS на криптовалюту выпускаются сериями с установленными периодами подписки. Доступность в любой момент времени зависит от того, открыта ли для подписки активная серия. Уточните наличие в настоящий момент у вашего менеджера по работе с клиентами DBS.

Понимание рисков

Токенизированные криптовалютные ноты DBS связаны с четырьмя различными категориями риска, которые инвесторы должны оценить перед подпиской, и регулируемая структура продукта не устраняет ни одну из них.

Уведомление о рисках Токенизированные криптоноты DBS являются инвестиционными продуктами, а не банковскими вкладами. Они не застрахованы Сингапурской корпорацией по страхованию депозитов (SDIC). Ваш капитал подвержен риску. Вы можете потерять часть или всю сумму основного капитала в зависимости от структуры ноты и рыночных условий.

Рыночный риск: Волатильность цен на криптовалюты

Да, вы можете потерять деньги на токенизированных криптовалютных нотах DBS. Биткоин и Ethereum входят в число наиболее волатильных классов активов на мировых рынках. Оба актива демонстрировали просадки в размере 50–80% и более во время «медвежьих» рынков. Если базовая криптовалюта значительно снизится в цене в течение срока обращения ноты, ваша доходность будет отражать это снижение с учетом любых функций защиты капитала, указанных в условиях ноты.

Обеспечивает ли текущая серия токенизированных криптовалютных нот DBS полную защиту капитала, частичную защиту (например, через барьерную структуру или структуру «knock-in») или отсутствие защиты капитала, зависит от условий конкретной серии. [ПЛЕЙСХОЛДЕР PH-10: подтвердите, является ли текущая серия нот DBS серией с защитой капитала, частичной защитой или без защиты капитала, и вставьте конкретные условия барьера или коэффициента участия из официального источника DBS]

Кредитный риск эмитента

Как структурированная нота, токенизированные криптовалютные ноты DBS представляют собой долговое обязательство DBS Bank. Ваш капитал является необеспеченным обязательством DBS как эмитента, а не депозитом, хранящимся на ваше имя. В случае дефолта DBS Bank, что считается маловероятным сценарием, учитывая статус DBS как крупнейшего банка Юго-Восточной Азии по активам и его сильные кредитные рейтинги [PLACEHOLDER PH-11: подтвердить текущие кредитные рейтинги Moody's, S&P и Fitch для DBS Bank], держатели нот будут рассматриваться как необеспеченные кредиторы. Возмещение будет зависеть от исхода процедуры несостоятельности.

Держатели нот не имеют права требования на базовые криптовалюты. Экспозиция на криптовалюту носит договорной, а не имущественный характер. В случае дефолта DBS позиция инвестора определяется кредитоспособностью DBS, а не стоимостью Bitcoin или Ethereum.

Это принципиально отличается от банковского вклада.

Застрахованы ли токенизированные ноты на криптовалюту DBS в SDIC? Нет. Сингапурская корпорация по страхованию вкладов (SDIC) покрывает только банковские депозиты, включая счета для накопления, текущие счета и фиксированные вклады, на сумму до 75 000 SGD на одного вкладчика в одном банке. Структурированные инвестиционные продукты, включая токенизированные ноты на криптовалюту DBS, прямо исключены из страхового покрытия SDIC. Проверьте текущую область покрытия SDIC на странице области покрытия Singapore Deposit Insurance Corporation.

Риски токенизации и ликвидности

Токенизированный характер инструмента создает операционные риски, связанные с платформой DBS Digital Exchange. К ним относятся технологические сбои, инциденты в области кибербезопасности и риски, связанные с механизмами смарт-контрактов, которые автоматизируют события жизненного цикла. Институциональная инфраструктура DBS обеспечивает более высокую операционную устойчивость, чем розничные блокчейн-платформы, однако эти риски не равны нулю.

Структурированные ноты, как правило, являются неликвидными инструментами. Вы можете не иметь возможности закрыть свою позицию до наступления срока погашения, или если существует механизм досрочного выхода, он может повлечь за собой значительные транзакционные издержки или дисконт от рыночной стоимости. [PLACEHOLDER PH-12: подтвердить, предлагает ли DBS вторичный рынок или окно досрочного погашения для текущей серии нот]

MAS также может в любое время вносить изменения в правила, применимые к токенизированным ценным бумагам или распространению структурированных нот. Доступность продуктов и их условия могут меняться в зависимости от изменений в законодательстве.

Обзор компромиссов

Причины, по которым инвесторы рассматривают токенизированные крипто-ноты DBS:

• Регулируемое воздействие на цену криптовалюты без прямой ответственности за хранение
• Банк-эмитент под надзором MAS с обязательствами по раскрытию информации
• Классификация на балансе как структурированной ноты, а не цифрового актива
• Не требуется цифровой кошелек или счет на бирже

Причины, по которым инвесторы выбирают другие пути:

• Кредитный риск DBS как необеспеченного долгового обязательства
• Неликвидность до наступления срока погашения с возможными издержками при выходе
• Формула выплат может ограничивать потенциал роста по сравнению с прямым владением криптовалютой
• Доступ ограничен аккредитованными инвесторами MAS

Для инвесторов, устраивающих эти параметры риска, токенизированные криптовалютные ноты DBS предоставляют регулируемый, опосредованный банком инструмент для доступа к рынку криптовалют. Структура устраняет риск кастодиального хранения и риск контрагента биржи, которые сопровождают прямое владение криптовалютами.

Токенизированные криптовалютные векселя DBS против альтернатив: Сравнение

Для инвесторов, оценивающих различные способы получения доступа к динамике цен на криптовалюты, токенизированные ноты на криптовалюту DBS занимают определенное место в этом спектре, предлагая регуляторную структуру и кастодиальное хранение банковского уровня в обмен на определенные компромиссы, которых нет при прямом владении.

Токенизированные крипто-ноты DBS против прямого трейдинга на DBS Digital Exchange: в чем разница?

Многие инвесторы путают эти два продукта, потому что оба связаны с DBS и криптовалютами. Это структурно разные продукты с различными профилями риска, критериями отбора и условиями хранения.

Покупка биткоина напрямую на бирже криптовалют, такой как Coinbase или Binance, означает самостоятельное хранение или хранение на бирже фактических токенов, без институциональной защиты и с различным регуляторным статусом в Сингапуре. Большинство крупных мировых бирж не имеют лицензии MAS для розничных клиентов в Сингапуре, а управление цифровыми кошельками требует технической уверенности, которой многие состоятельные клиенты предпочитают избегать. Токенизированные криптовалютные векселя DBS устраняют эти проблемы ценой гибкости и прямого владения.

Спотовые биткоин-ETF были одобрены в США в январе 2024 года, став еще одной альтернативой для инвесторов, стремящихся получить регулируемый доступ к цене криптовалют. ETF торгуются на регулируемых фондовых биржах с внутридневной ликвидностью, не несут кредитного риска DBS и доступны розничным инвесторам в соответствующих юрисдикциях. Однако биткоин-ETF не предлагают формул структурированных выплат и имеют иную структуру комиссий. [ПЛЕЙСХОЛДЕР: проверьте текущую доступность биткоин-ETF и коэффициенты расходов для инвесторов из Сингапура по официальным источникам]

Другие крупные банки, включая Standard Chartered и HSBC, исследовали структурированные продукты, связанные с криптовалютой, и платформы токенизации в Сингапуре. Токенизированные криптовалютные облигации DBS работают в рамках этой же институциональной категории, хотя условия продукта и доступность варьируются в зависимости от эмитента. [PLACEHOLDER: проверить текущую доступность сопоставимых структурированных криптовалютных облигаций от других банков, лицензированных в Сингапуре]

Какой подход может подойти тому или иному инвестору?

Токенизированные криптовалютные облигации DBS могут быть более подходящими для инвесторов, которые:

• Хотят получить регулируемое ценовое представление криптовалюты в рамках структуры, опосредованной банком
• Не готовы управлять цифровым кошельком или пользоваться нерегулируемой биржей
• Нуждаются в классификации инвестиций как структурированной ноты, выпущенной банком, а не как цифрового актива, для целей соблюдения нормативных требований или отчетности по мандату
• Являются аккредитованными инвесторами MAS, имеющими капитал, доступный для минимальной суммы подписки

Прямое владение криптовалютами или ETF может быть более подходящим для инвесторов, которые:

• Хотят полного участия в росте без структурных ограничений доходности
• Предпочитают прямое владение и самостоятельное хранение цифровых активов или комфортно себя чувствуют с хранением на бирже
• Требуют круглосуточной ликвидности и возможности выйти из позиций в любое время

Это структура для принятия решений, а не рекомендация. Проконсультируйтесь с вашим менеджером по работе с клиентами DBS или с лицензированным финансовым консультантом, чтобы определить, какой инструмент подходит для ваших конкретных обстоятельств.

Нормативно-правовая база: Регулируется ли этот продукт MAS?

Да, токенизированные ноты DBS на криптовалюту выпускаются банком DBS, финансовым институтом с лицензией MAS, и распространяются в рамках сингапурского Закона о ценных бумагах и фьючерсах как регулируемые структурированные продукты.

DBS Bank — крупнейший банк Сингапура по размеру активов и регулируемый MAS банк полного спектра услуг. MAS — центральный банк Сингапура и интегрированный финансовый регулятор, выполняющий функции, эквивалентные функциям SEC и Федеральной резервной системы в США, или FCA в Великобритании. DBS работает в соответствии со строгими требованиями к достаточности капитала, стандартами поведения и обязательствами по раскрытию информации, установленными MAS.

Токенизированные крипто-ноты DBS структурированы в рамках нормативно-правовой базы, применимой к предложениям инвестиционных токенов (STO), что означает, что они являются токенизированными финансовыми инструментами, наделенными юридическими правами и подлежащими регулированию в сфере ценных бумаг, в отличие от утилитарных токенов или чистой криптовалюты. [ПЛЕЙСХОЛДЕР PH-13: подтвердить типы лицензий MAS, которыми владеет DBS Bank и которые имеют отношение к выпуску структурированных нот]

DBS Digital Exchange (DDEx) осуществляет деятельность в соответствии с [ПЛЕЙСХОЛДЕР PH-14: подтвердите тип лицензии DDEx согласно MAS, будь то Закон о платежных услугах или Закон о ценных бумагах и фьючерсах]. Сами ноты распространяются в рамках исключения для аккредитованных инвесторов в соответствии с Законом о ценных бумагах и фьючерсах, который разрешает распространение сложных финансовых продуктов среди инвесторов, соответствующих минимальным пороговым значениям MAS по размеру состояния и дохода.

Что регулирование MAS означает для инвесторов

Регулирование DBS Bank со стороны MAS означает, что банк должен соблюдать требования к раскрытию информации, стандарты поведения и правила достаточности капитала. Прежде чем DBS сможет продавать структурированные ноты, он должен предоставить квалифицированным инвесторам краткий обзор продукта и заявление о ценообразовании, которые соответствуют стандартам раскрытия информации MAS.

Регулирование MAS не означает, что правительство Сингапура гарантирует ваши инвестиции. Это не означает, что ваш капитал защищен от убытков. Это не означает, что на ноты распространяется страховое покрытие SDIC. Это означает, что банк DBS работает в рамках надзорной структуры с юридическими обязательствами перед инвесторами, и что продукт соответствует стандартам раскрытия информации, необходимым для предложения аккредитованным инвесторам в соответствии с законодательством Сингапура. Ознакомьтесь с полным перечнем критериев соответствия MAS для аккредитованных инвесторов на официальном сайте MAS.

Семейные офисы и институциональный доступ

Для семейных офисов и управляющих корпоративным казначейством токенизированные ноты DBS на криптовалюту классифицируются как структурированные долговые инструменты, выпущенные лицензированным финансовым учреждением, а не как цифровые активы или криптовалюты. Эта классификация означает, что они, как правило, могут удерживаться в рамках инвестиционных мандатов, допускающих использование структурированных нот или инструментов с фиксированной доходностью, но исключающих прямое владение криптовалютами. Соответствие конкретному мандату зависит от учредительных документов этого мандата и должно быть подтверждено юридическим консультантом.

Возможность перевода этих ценных бумаг стороннему хранителю или на счет prime-брокера зависит от конкретных ограничений на перевод данных ценных бумаг и условий хранения DBS. Задайте этот вопрос напрямую вашей команде сопровождения DBS перед оформлением подписки, если стороннее хранение является требованием вашего мандата.

[ПЛЕЙСХОЛДЕР PH-15: подтвердите, существует ли у DBS специальная процедура онбординга для сингапурских семейных офисов, включая любые аспекты структуры компаний с переменным капиталом (VCC) на основе официальных источников DBS]

Налогообложение в Сингапуре: что нужно знать инвесторам

В Сингапуре не взимается налог на прирост капитала, и для большинства индивидуальных частных инвесторов доходы от структурированных нот, таких как токенизированные ноты DBS на криптовалюту, как правило, не облагаются подоходным налогом Сингапура.

Это важная отправная точка для инвесторов, оценивающих полный профиль затрат и доходности продукта.

Уведомление о налоговой информации Данный раздел содержит исключительно общую ознакомительную информацию. Порядок налогообложения токенизированных структурированных нот в Сингапуре может меняться в зависимости от обновляемых разъяснений Налогового управления Сингапура (IRAS). Индивидуальные налоговые обстоятельства могут различаться. Перед принятием инвестиционных решений проконсультируйтесь с квалифицированным налоговым консультантом, имеющим лицензию в Сингапуре. Данный раздел не является налоговой консультацией.

Налоговое управление Сингапура (IRAS) администрирует налоговое законодательство Сингапура. Для инвесторов, оценивающих свою налоговую позицию, три профиля инвестора предполагают различные вероятные режимы налогообложения:

Индивидуальный частный инвестор (не занимающийся торговлей): Доходы от структурных нот, как правило, не облагаются подоходным налогом в Сингапуре. В Сингапуре не взимается налог на прирост капитала, а доходы от инвестиционной деятельности, не представляющей собой регулярную торговую деятельность, не считаются налогооблагаемым доходом.

Активный трейдер: Если инвестиционная деятельность физического лица признается торговой деятельностью в соответствии с тестом на признаки торговой деятельности IRAS (частота сделок, намерение при покупке, структура финансирования и другие факторы), может применяться определение характера дохода. Профессиональная налоговая консультация необходима для инвесторов с активными торговыми стратегиями.

Корпоративный инвестор или семейный офис: Налоговые правила Сингапура в отношении корпоративного подоходного налога применяются к инвестиционным доходам, удерживаемым корпоративными организациями. Ценные бумаги, принадлежащие корпоративной организации, скорее всего, классифицируются как финансовые активы в соответствии с Сингапурскими стандартами финансовой отчетности (SFRS) и оцениваются по рыночной стоимости или по себестоимости в зависимости от учетной политики организации. Институциональным инвесторам следует проконсультироваться со своими бухгалтерами или аудиторами по вопросам конкретного порядка учета.

НДС: Финансовые инструменты, включая структурированные ноты, как правило, освобождаются от налога на товары и услуги (НТУ) в Сингапуре. Однако консультационные или сервисные сборы, взимаемые DBS в отношении нот, могут облагаться НТУ. [PLACEHOLDER PH-16: проверить текущую позицию IRAS по налогообложению НТУ токенизированных ценных бумаг и структурированных продуктов, со ссылкой на руководство IRAS по электронным налогам (e-Tax Guide) по цифровым токенам из официального источника IRAS]

DBS, как эмитент ценных бумаг и лицензированное финансовое учреждение, предоставляет ежегодные отчеты об инвестиционных активах и полученных доходах, которые могут быть использованы для налоговой отчетности. Уточните список предоставляемых документов у вашего менеджера по работе с клиентами DBS.

Для получения руководства IRAS, касающегося инвестиционного дохода и структурированных продуктов, обратитесь на официальный сайт Налогового управления Сингапура.

Часто задаваемые вопросы о токенизированных криптовалютных нотах DBS

Ниже приведены вопросы, которые инвесторы чаще всего задают перед подпиской на токенизированные криптовалютные ноты DBS, с прямыми ответами, основанными на механике продукта, нормативно-правовой базе и профиле риска.

Что представляют собой токенизированные криптовалютные ноты DBS Bank?

Токенизированные крипто-ноты DBS Bank — это структурированные финансовые инструменты, выпущенные банком, которые предоставляют аккредитованным инвесторам MAS возможность получения дохода от ценовой динамики Биткоина и Эфириума без прямого владения базовыми цифровыми активами. DBS выпускает ноту, устанавливает условия выплаты и регистрирует право собственности в блокчейн-инфраструктуре через DBS Digital Exchange (DDEx). Инвесторы владеют нотой, а не реальной криптовалютой. См. раздел «Определение продукта и механика» выше для полного описания жизненного цикла.

Безопасны ли токенизированные крипто-ноты DBS?

Токенизированные криптовалютные ноты DBS выпускаются банком, регулируемым MAS и действующим в соответствии со строгими требованиями к раскрытию информации и капиталу, однако они не являются безрисковыми. Ваш капитал подвержен риску, связанному с колебаниями цен на криптовалюты и кредитным риском эмитента DBS Bank. На них не распространяется страховое покрытие SDIC. Продукт включает четыре основные категории риска: рыночный риск, кредитный риск, риск ликвидности и операционный риск токенизации. Полную информацию см. выше в разделе о рисках.

Нужно ли мне быть аккредитованным инвестором для покупки криптовалютных нот DBS?

Да. Вы должны соответствовать статусу аккредитованного инвестора MAS, имея чистые личные активы на сумму свыше 2 миллионов сингапурских долларов, чистые финансовые активы на сумму свыше 1 миллиона сингапурских долларов или годовой доход свыше 300 000 сингапурских долларов за предыдущие 12 месяцев. Розничные инвесторы не могут подписываться напрямую. Подтвердите свой статус соответствия требованиям у вашего менеджера по работе с клиентами DBS. Ознакомьтесь с полными критериями соответствия статусу аккредитованного инвестора MAS) для текущих пороговых значений.

Каков минимальный объем инвестиций для крипто-нот DBS?

Минимальная сумма инвестиций в токенизированные ноты DBS на криптовалюту должна быть подтверждена непосредственно в текущей документации по продуктам DBS. [ПЛЕЙСХОЛДЕР PH-04: подтвердите минимальную сумму инвестиций из официального источника DBS.] Условия продукта зависят от серии нот и транша выпуска. Свяжитесь с вашим менеджером по работе с клиентами DBS или запросите актуальный перечень условий для получения конкретной цифры, применимой к любому открытому предложению.

Могу ли я потерять деньги на нотах DBS на криптовалюту?

Да. Если базовая криптовалюта, Bitcoin или Ethereum, значительно упадет в цене в течение срока обращения ноты, вы можете потерять существенную часть основной суммы. Размер любого потенциального убытка зависит от структуры выплат конкретной ноты и условий защиты капитала. [ПЛЕЙСХОЛДЕР PH-10: подтвердите статус защиты капитала текущей серии.] Страховое покрытие SDIC отсутствует. Прошлые показатели криптовалют не гарантируют будущих результатов. Ознакомьтесь с разделом о рыночных рисках выше для получения информации об исторических просадках.

Чем токенизированные ноты DBS на криптовалюту отличаются от прямой покупки Bitcoin?

Ключевое различие заключается в структуре владения. Прямая покупка Bitcoin означает, что вы владеете реальными BTC с полной ответственностью за хранение, без институциональных посредников и без ограничений формулы выплат. Токенизированные криптовалютные ноты DBS означают, что вы владеете выпущенной банком структурированной нотой, доходность которой по контракту привязана к изменению цены Bitcoin. Вы никогда не владеете реальным Bitcoin, у вас нет кошелька или приватного ключа для управления, но вы несете кредитный риск DBS и сталкиваетесь с неликвидностью до наступления срока погашения. Полное детальное сравнение представлено в таблице выше.

Облагаются ли криптовалютные ноты DBS налогом в Сингапуре?

Для частных индивидуальных инвесторов, не занимающихся профессиональной торговлей ценными бумагами, доходы от токенизированных нот DBS на криптовалюту, как правило, не облагаются подоходным налогом Сингапура. В Сингапуре отсутствует налог на прирост капитала. GST обычно не применяется к финансовым инструментам. Активные трейдеры могут столкнуться с переквалификацией дохода в соответствии с тестом «признаков торговли» (badges of trade) IRAS. Корпоративные инвесторы подчиняются правилам корпоративного налогообложения Сингапура. Проконсультируйтесь с лицензированным в Сингапуре налоговым консультантом для получения рекомендаций применительно к вашей ситуации.

Является ли DBS Digital Exchange тем же самым, что и токенизированные ноты DBS на криптовалюту?

Нет. DBS Digital Exchange (DDEx) — это блокчейн-инфраструктурная платформа, на которой выпускаются и управляются ноты. Это технический уровень, а не сам продукт. Токенизированные криптовалютные ноты DBS представляют собой структурированный продукт, распространяемый через каналы DBS Private Banking и Treasures Private Client. Инвестору не обязательно быть прямым участником DDEx, чтобы владеть нотами. См. пояснение к DDEx выше, чтобы понять различие.

Могут ли иностранцы инвестировать в токенизированные криптовалютные ноты DBS?

Право на участие для иностранных инвесторов зависит от требований MAS к резидентству и классификации, а также от собственных критериев онбординга DBS. [ПЛЕЙСХОЛДЕР PH-17: подтвердите требования MAS к резидентству и гражданству для иностранных инвесторов в токенизированные ноты на криптовалюту DBS, используя официальные источники DBS и MAS.] Свяжитесь напрямую с DBS Private Banking для получения рекомендаций по вашей конкретной ситуации.

Как мне выйти из токенизированных нот на криптовалюту DBS или погасить их до наступления срока погашения?

Структурные ноты, как правило, неликвидны до наступления срока погашения. Предлагает ли DBS вторичный рынок или возможность досрочного погашения для текущей серии нот, зависит от конкретных условий продукта. [PLACEHOLDER PH-18: подтвердите механику досрочного погашения и выхода для текущей серии нот из официальной документации DBS.] Подтвердите варианты выхода с вашим менеджером по работе с клиентами DBS перед подпиской, так как это существенное условие для любого неликвидного структурированного продукта.

Подходят ли вам токенизированные криптовалютные векселя DBS? Следующие шаги

Токенизированные криптовалютные векселя DBS занимают определенную нишу: ни спекулятивной ставкой на цены криптовалют, ни заменой депозита с защитой капитала, а регулируемым структурированным инструментом для искушенных инвесторов, которые хотят получить доступ к ценам криптовалют в рамках знакомой банковской системы.

Этот продукт может быть более подходящим для инвесторов, которые:

• Желают получить регулируемый доступ к динамике цен криптовалют в рамках банковской структуры.
• Не готовы к прямому хранению криптовалют, работе с нерегулируемыми биржами или управлению цифровыми кошельками.
• Являются аккредитованными инвесторами MAS и имеют в наличии капитал в размере минимальной суммы подписки.
• Нуждаются в классификации инвестиций как структурированной ноты, выпущенной банком, а не как цифрового актива, для целей отчетности по мандату или портфелю.
• Готовы к неликвидности до наступления срока погашения и рассматривают DBS Bank как эмитента ноты и контрагента.

Данный продукт может быть менее подходящим для инвесторов, которые:

• Хотят полного и неограниченного участия в росте стоимости актива без структурных ограничений на выплаты
• Предпочитают прямое владение и самостоятельное хранение цифровых активов или комфортно чувствуют себя при использовании регулируемой биржи
• Нуждаются в круглосуточной ликвидности и возможности закрывать позиции в кратчайшие сроки
• Еще не классифицированы как аккредитованные инвесторы MAS

Токенизированные криптоноты DBS занимают особую позицию в спектре доступных инструментов для получения экспозиции на криптовалюту: они регулируются MAS, выпускаются банком, фиксируются в блокчейне и структурированы с определенными условиями выплат. Слой токенизации обеспечивает нативный расчет в блокчейне и ведение учета прав собственности. Компромиссы здесь вполне реальны: отсутствие ликвидности до наступления срока погашения, кредитный риск эмитента DBS, потенциальные ограничения структурной доходности и квалификационные требования, полностью исключающие розничных инвесторов.

Дальнейшие действия Если вы являетесь существующим клиентом DBS Treasures или Private Banking, обратитесь к своему менеджеру по работе с клиентами DBS, чтобы запросить текущий лист условий продукта и подтвердить ваш статус аккредитованного инвестора. По вопросам, связанным с институциональными клиентами или семейными офисами, свяжитесь напрямую с DBS Private Banking). Всегда изучайте информационный лист о продукте и обращайтесь за независимой финансовой консультацией, если вы не уверены в пригодности для ваших обстоятельств.

Важные уведомления

1. Данная статья носит исключительно информационный характер и не является финансовой рекомендацией или предложением инвестировать.
2. Показатели биткоина, Ethereum или любой эталонной криптовалюты в прошлом не являются индикатором будущих результатов.
3. Капитал подвержен риску. Инвесторы могут потерять часть или всю сумму основного капитала.
4. Токенизированные ноты на криптовалюту DBS доступны только инвесторам, соответствующим критериям аккредитованного инвестора MAS, как определено в Законе о ценных бумагах и фьючерсах (Сингапур).
5. Токенизированные ноты на криптовалюту DBS не покрываются Сингапурской корпорацией по страхованию средств, которые решили внести (SDIC). SDIC покрывает только средства, которые решили внести в банк, в размере до 75 000 сингапурских долларов на одного вкладчика в одном банке.
6. Читателям следует ознакомиться с официальной документацией по продуктам DBS Bank и получить независимую финансовую консультацию, соответствующую их обстоятельствам.
7. Условия продукта и критерии участия могут быть изменены. Перед принятием любого инвестиционного решения подтвердите текущие условия непосредственно в DBS Bank.

Читайте также

• Что такое токенизация частных рынков
• Контракты с фиксированной доходностью в торговле криптовалютой
• Торгуйте изменениями цен на криптовалюту без кредитного плеча
• Торговля биткоином в диапазоне: торгуйте BTC на боковых рынках