Dow Jones против S&P 500: Какой индекс отслеживать?

Если вы когда-либо включали финансовые новости и слышали, как ведущий говорит: «индекс Доу-Джонса сегодня упал на 400 пунктов», а затем переключали канал и слышали: «индекс S&P 500 снизился на 1,2%», вы, возможно, задавались вопросом, не говорят ли они об одном и том же. Это не так. Это два разных индекса, сформированных по-разному, отслеживающих разное количество компаний и использующих разные методы взвешивания.

Основное различие между индексом Доу-Джонса и S&P 500 заключается в следующем: Доу-Джонс отслеживает 30 крупных компаний США, используя метод ценового взвешивания, в то время как S&P 500 отслеживает примерно 500 крупных американских компаний, используя расчет, взвешенный по рыночной капитализации с поправкой на количество акций в свободном обращении. Оба индекса ориентированы на то, что инвесторы называют «голубыми фишками»: крупные, финансово стабильные и общепризнанные компании, такие как Apple, Microsoft, JPMorgan Chase и Walmart. Индекс S&P 500 охватывает гораздо больше таких компаний во всех основных секторах экономики.

Оба индекса управляются S&P Dow Jones Indices,), дочерней компанией S&P Global. Несмотря на их разные истории и названия, они разделяют одну и ту же управляющую организацию.

Вот сравнение бок о бок перед углублением:

Чтобы понять, почему эти два показателя движутся именно так, начните с того, что представляет собой каждый индекс на самом деле.

Что такое промышленный индекс Доу — Джонса (DJIA)?

Промышленный индекс Доу — Джонса (DJIA) — это фондовый индекс, взвешенный по цене, который отслеживает 30 крупнейших публичных компаний США. Созданный в 1896 году журналистом Чарльзом Доу, он является одним из старейших и наиболее узнаваемых рыночных индексов в мире; в настоящее время им управляет компания S&P Dow Jones Indices. Его 30 компонентов отбираются комитетом, при этом строгие количественные требования для включения отсутствуют.

Чарльз Доу основал индекс через свою компанию Dow Jones & Company, которая также издает The Wall Street Journal (ныне дочерняя компания News Corp), выбрав взвешивание по цене, поскольку это был самый простой метод расчета, доступный в докомпьютерную эпоху.

Все 30 компаний в индексе DJIA являются акциями «голубых фишек». Текущие составляющие охватывают такие сектора, как технологии, здравоохранение, финансы и потребительские товары. [Примечание автора: Проверьте текущий список акций DJIA на момент публикации, поскольку состав периодически меняется согласно странице методологии DJIA от S&P Dow Jones Indices.]

В отличие от индекса S&P 500, который отслеживает 500 компаний, Dow фокусируется всего на 30. Такая разница в охвате имеет существенное значение для того, насколько точно каждый индекс отражает состояние рынка в целом.

Индекс S&P 500 использует принципиально иной подход как по масштабу, так и по способу измерения влияния компаний.

Что такое S&P 500?

S&P 500 — это взвешенный по рыночной капитализации фондовый индекс, отслеживающий около 500 крупных американских компаний. Он был запущен в своей современной форме в 1957 году компанией Standard & Poor's, а сегодня им управляет S&P Dow Jones Indices,). Индекс представляет примерно 80% общей рыночной капитализации американского капитала. Компании должны соответствовать опубликованным критериям, основанным на правилах, чтобы быть включенными, что делает его состав более прозрачным, чем дискреционный отбор комитета Dow.

В отличие от 30 акций, отобранных комитетом индекса Dow, S&P 500 использует опубликованные критерии для отбора своих компаний, охватывая все 11 рыночных секторов. Эти критерии включают минимальную рыночную капитализацию, требования к положительной прибыли и достаточную торговую ликвидность (подробнее – в разделе "Состав" ниже).

В настоящее время в число компонентов индекса S&P 500 с наибольшим весом входят Apple, Microsoft, Nvidia, Amazon и Meta. [Примечание автора: проверьте текущий состав акций с наибольшим весом на момент публикации.]

Институциональные инвесторы, хедж-фонды и пенсионные фонды преимущественно используют S&P 500 в качестве своего ориентира, а не Dow. Широта охвата и методология индекса объясняют почему. Чтобы подробно ознакомиться с тем, что определяет движения S&P 500 каждый квартал, смотрите наше руководство по сезону отчетности S&P 500.

Основное различие между двумя индексами заключается в том, как они определяют значимость акций. Именно в методе расчета их пути расходятся.

Как рассчитывается каждый индекс?

Оба индекса отслеживают акции «голубых фишек», но то, каким образом каждый из них определяет вес этих акций, приводит к существенно разным результатам. Различия в методологии обуславливают расхождения, которые вы иногда видите между этими двумя показателями в финансовых новостях.

Как рассчитывается индекс Доу-Джонса

Индекс, взвешенный по цене, придает каждой акции вес, исходя только из цены ее акции, а не из общей рыночной капитализации компании. В индексе Доу-Джонса акция, торгующаяся по 400 долларов за штуку, имеет в четыре раза большее влияние, чем акция, торгующаяся по 100 долларов, независимо от того, какая компания на самом деле крупнее.

Простыми словами: если акция A торгуется по 400 долларов, а акция B — по 40 долларов, то акция A оказывает в десять раз большее влияние на индекс Dow, даже если общая рыночная капитализация компании B в два раза выше. Goldman Sachs, акции которой исторически торговались по одной из самых высоких цен за акцию среди компонентов индекса Dow, оказывала большее влияние на индекс, чем компании со значительно большей общей стоимостью, просто из-за цены своих акций.

Индекс Доу-Джонса использует корректируемое число, называемое делителем. Делитель — это математический инструмент, который поддерживает постоянное значение индекса при изменении его состава или при дроблении акций. Без него любое изменение составляющей привело бы к искусственному скачку или падению значения индекса.

Дробление акций напрямую выявляет проблему взвешивания по цене. Дробление (сплит) акций происходит, когда компания увеличивает количество своих акций, пропорционально снижая цену одной акции. Общая стоимость компании остается прежней, но каждая акция стоит дешевле. Когда в 2020 году Apple провела дробление акций 4 к 1, цена ее акций упала примерно с 480 до 120 долларов. Ее влияние на индекс Доу-Джонса мгновенно сократилось до одной четверти от уровня, который был до сплита, хотя общая рыночная стоимость Apple совершенно не изменилась. Делитель индекса Доу-Джонса предотвратил искусственное падение индекса, но вес Apple был навсегда снижен. Индекс S&P 500, который взвешивается по общей рыночной стоимости, а не по цене акций, никак не пострадал от этого дробления.

Это фундаментальное ограничение ценового метода: фактический размер компании может быть недооценен просто потому, что она в прошлом приняла решение о дроблении акций.

Как рассчитывается S&P 500

Индекс, взвешенный по рыночной капитализации, наделяет каждую компанию влиянием в зависимости от её совокупной рыночной стоимости, которая рассчитывается путем умножения цены акции на количество акций в обращении. В индексе S&P 500 компания стоимостью 3 триллиона долларов имеет гораздо больший вес, чем компания стоимостью 20 миллиардов долларов, независимо от цены за одну акцию каждой из этих компаний.

Воспринимайте это как доли владения в общем пироге. Чем больше компания, тем больше ее доля в индексе. Компания, стоимость которой в десять раз выше, получает примерно в десять раз большее влияние.

S&P 500 использует более точную версию, называемую взвешиванием по рыночной капитализации с поправкой на количество акций в свободном обращении. Он учитывает только акции, реально доступные для покупки публичными инвесторами. Если основатель компании владеет 40% акций и никогда их не продает, эти акции исключаются из расчета взвешивания. Это называется фри-флот. Рассмотрим компанию с общей рыночной капитализацией в 100 миллиардов долларов, где инсайдеры владеют 60% акций. Взвешивание с поправкой на фри-флот будет основано на акциях стоимостью 40 миллиардов долларов, торгуемых на публичном рынке, а не на полных 100 миллиардах долларов. Поправка на фри-флот означает, что индекс отражает реальный инвестируемый рынок, а не теоретическую общую сумму, включающую заблокированные акции. См. документацию по методологии S&P Dow Jones Indices) для полного технического описания.

В отличие от индекса Dow, цена акции за штуку не имеет прямого влияния на её вес в индексе S&P 500. Значение имеет только общая рыночная стоимость акций компании, находящихся в свободном обращении.

Почему индексы Dow и S&P 500 иногда движутся по-разному?

Несмотря на структурные различия, индексы DJIA и S&P 500 исторически сохраняют корреляцию на уровне около 0,95, согласно историческим данным о доходности от Macrotrends. В большинстве дней и на большинстве временных интервалов они движутся в одном направлении.

Возникающие расхождения, как правило, связаны с резкими движениями одной или двух дорогостоящих акций из индекса Dow. Из-за взвешивания по цене одна акция стоимостью 400 долларов, изменившаяся на 5% за один день, может существенно повлиять на Dow, тогда как аналогичное движение почти не отражается на 500 компаниях, входящих в S&P 500. Вот почему вы иногда видите падение Dow в дни, когда S&P 500 остается на месте: одна дорогостоящая акция повлияла на Dow, в то время как остальной рынок оставался неизменным.

Для повседневного наблюдения за рынком оба индекса в большинстве дней показывают одинаковую тенденцию. Различия наиболее важны, когда вам требуется точное сопоставление.

Теперь, когда вы понимаете, как рассчитывается каждый индекс, различия в их составе становятся еще более очевидными.

Ключевые различия: состав и выбор компонентов

Наиболее существенное различие между индексом Доу-Джонса и S&P 500 — это охват: 30 компаний против примерно 500.

30 составляющих Промышленного индекса Доу-Джонса (DJIA) выбираются комитетом без опубликованных количественных критериев. Исторически в этом участвовали представители S&P Dow Jones Indices и редакторы The Wall Street Journal. Индекс был запущен с 12 акциями в 1896 году и расширился до 30 в 1928 году, где он и остается. Нет объективного порога, который компания должна пересечь, чтобы войти в индекс или выйти из него. Комитет заменяет компании на основе своего суждения об экономическом представительстве.

S&P 500 работает иначе. Его критерии отбора компонентов публикуются) и включают: рыночную капитализацию не менее чем примерно 14,5 миллиардов долларов США (с учетом изменений согласно официальной методологии), положительную прибыль по стандартам GAAP за последний квартал и за суммарный период четырех последних кварталов, а также достаточную торговую ликвидность. Индекс ребалансируется ежеквартально, причем о включениях и исключениях объявляется заранее.

Основанный на правилах процесс формирования индекса S&P 500 делает его более прозрачным и менее зависимым от субъективного мнения редакции, чем индекс Доу-Джонса.

Здесь наглядно проявляется композиционный разрыв: такие компании, как Alphabet (Google), Berkshire Hathaway и Tesla, входят в индекс S&P 500, но не в индекс Dow. Это означает, что Dow не включает в себя некоторые из крупнейших и наиболее влиятельных компаний экономики США.

Индекс S&P 500 охватывает все 11 рыночных секторов: технологии, здравоохранение, финансы, потребительские товары не первой необходимости, промышленность, услуги связи, товары первой необходимости, энергетика, недвижимость, материалы и коммунальные услуги. Индекс Dow Jones не имеет формальных требований к балансу секторов, что означает, что определенные сектора могут быть представлены в избытке или недостаточно на любой момент времени. Технологии — наглядный пример: доля технологического сектора в S&P 500, составляющая приблизительно 28-30%, более точно отражает фактическую долю технологий в рыночной стоимости крупных американских компаний, чем более узкое представительство в Dow Jones.

Ни один из индексов не отслеживает более мелкие американские компании. Для этого предназначены индексы, такие как Russell 2000, который отслеживает 2000 компаний с малой капитализацией.

Помимо их структурных различий, как фактически изменялись показатели этих двух индексов с течением времени?

Историческая доходность: Как сравниваются показатели?

На протяжении длительных периодов индексы Dow и S&P 500 демонстрировали схожие результаты по направлению движения, но S&P 500 в целом точнее отражал динамику более широкого рынка.

Согласно историческим данным индексов от Macrotrends, за последние 30 лет среднегодовая совокупная доходность S&P 500 составила примерно 10–11% в зависимости от начального и конечного периодов измерения. DJIA продемонстрировал сопоставимую долгосрочную доходность, что отражает их историческую корреляцию на уровне около 0,95, рассмотренную в разделе методологии выше.

Краткосрочные различия возникают из-за методологии. Скачок цен на несколько дорогих компонентов индекса Dow может поднять его выше, даже когда более широкий рынок остается на месте. Ни один из этих эффектов не отражает реального различия в базовых экономических условиях.

Когда аналитики объявляют о бычьем или медвежьем рынке, определяемом ростом или падением на 20% от недавнего пика или минимума, это заявление обычно основывается на показателях индекса S&P 500, хотя индекс Доу-Джонса часто упоминается наряду с ним.

[Примечание автора: Проверьте самые последние данные о 30-летней доходности с Macrotrends или эквивалентного источника, такого как Bloomberg или Morningstar, на момент публикации. Не публикуйте без указания конкретной, процитированной цифры.]

Историческая доходность — это лишь один из критериев сравнения. Но какой индекс более точно отражает состояние экономики США в целом?

Какой индекс лучше отражает состояние экономики США?

По большинству структурных показателей индекс S&P 500 является более точным отражением экономики США, чем индекс Доу-Джонса. И вот почему.

Три фактора определяют, насколько хорошо индекс отражает экономику:

1. Широта охвата. Индекс S&P 500 отслеживает около 500 компаний. Индекс Доу-Джонса — 30. Индекс, состоящий из 30 акций, не может охватить весь спектр отраслей и компаний, которые определяют экономические показатели США, как бы тщательно ни выбирались эти 30 компаний.

2. Отраслевой охват. Индекс S&P 500 по своей структуре охватывает все 11 секторов рынка. У индекса Доу-Джонса нет формальных требований к охвату секторов. Метод отбора компаний специальным комитетом означает, что индекс может систематически недопредставлять быстрорастущие отрасли (как это периодически происходило с технологическим сектором) относительно их реальной доли в экономике.

3. Методология взвешивания. Взвешивание по рыночной капитализации индекса S&P 500 отражает экономическую реальность: наиболее ценные компании имеют наибольшее влияние. Ценовое взвешивание индекса Dow определяет влияние на основе цены акции — произвольного числа, которое может измениться посредством дробления акций. Компания, которая дробит свои акции, становится менее влиятельной в индексе Dow, хотя фундаментально ничего в бизнесе не изменилось.

Устарел ли индекс Доу-Джонса? С точки зрения методологии — да. Взвешивание по цене — это концепция XIX века, возникшая еще до появления современных компьютеров и не отражающая то, как финансовые рынки работают сегодня. Доу остается полезным индикатором направления, так как его долгосрочная корреляция с S&P 500, составляющая примерно 0,95, означает, что он по-прежнему точно отслеживает общее направление рынка в большинстве случаев. Но для аналитических целей S&P 500 является более строгим показателем.

Рост пассивного инвестирования за последние пять десятилетий, при котором инвесторы стремятся соответствовать рыночной доходности, а не превзойти ее, сделал S&P 500 стандартом для измерения эффективности американского фондового рынка. По данным Института инвестиционных компаний (Investment Company Institute), активы на сумму более 5 триллионов долларов привязаны к S&P 500 или пассивно инвестированы в S&P 500. [Примечание редактора: Проверьте эту цифру с текущими данными ICI на момент публикации.]

Почему финансовые новости до сих пор так часто цитируют индекс Доу-Джонса? Ответ кроется в культурных причинах, а не в аналитике. Индекс Доу-Джонса упоминается каждый торговый день с 1896 года, благодаря чему он уже более века прочно укоренен в финансовой жизни Америки. Одно круглое число — «сегодня Доу вырос на 350 пунктов» — дикторам легко озвучить, а аудитории просто воспринять. Доу служит скорее символическим индикатором рыночных настроений, чем строгим аналитическим инструментом.

Понимание того, какой индекс лучше представляет экономику, — это одно. Более практичный вопрос заключается в том: какой следует использовать для бенчмаркинга собственного портфеля?

Какой бенчмарк лучше для вашего портфеля?

Бенчмарк — это стандартный индекс, используемый для оценки эффективности портфеля или фонда по сравнению с рынком в целом. Если доходность вашего портфеля составила 8% за год, бенчмарк поможет понять, является ли этот результат хорошим, средним или ниже среднего.

Профессиональные управляющие фондами, хедж-фонды и пенсионные фонды преимущественно используют S&P 500 в качестве своего ориентира. Индекс Доу-Джонса не используется в качестве основного институционального ориентира. Более широкий состав S&P 500 и взвешивание по рыночной капитализации делают его более точным отражением того, чем на самом деле владеют американские инвесторы в капитал компаний с большой капитализацией.

Что это значит для инвесторов: если ваш портфель включает акции американских компаний с большой капитализацией или индексные фонды широкого рынка, S&P 500 является более значимым ориентиром эффективности. Сравнение диверсифицированного портфеля с индексом Доу-Джонса дает искаженные результаты, так как структура Доу-Джонса, состоящая из 30 акций и взвешенная по цене, не отражает всего масштаба американского рынка капитала. Ваш портфель почти наверняка содержит компании или доли в секторах, которые индекс Доу-Джонса не охватывает.

Существует одно исключение. Если вы владеете SPDR Dow Jones Industrial Average ETF Trust (DIA), то индекс Доу-Джонса является вашим соответствующим эталоном по определению. Вы отслеживаете его напрямую. Для любого другого широкого портфеля капитала S&P 500 является подходящим ориентиром.

Когда вы знаете, какой индекс отслеживать, следующий вопрос — как в него инвестировать.

Как инвестировать в каждый индекс: ETF и индексные фонды

Вы не можете напрямую купить промышленный индекс Доу — Джонса или S&P 500. Оба они являются индексами: математическими моделями, которые измеряют рыночные показатели. Чтобы получить доступ к этим активам, вы инвестируете через биржевые инвестиционные фонды (ETF) или индексные взаимные фонды.

Биржевой инвестиционный фонд (ETF) — это инвестиционный фонд, который торгуется на фондовой бирже подобно обычной акции, но отслеживает базовый индекс. Согласно Бюллетеню для инвесторов SEC об ETF,), ETF, используемые для индексного инвестирования, как правило, имеют низкие годовые комиссии, что делает их экономически выгодными инструментами для широкого охвата рынка.

Торгуйте S&P 500 на Bybit:

Bybit) предлагает прямую торговлю индексом S&P 500, предоставляя инвесторам доступ к наиболее отслеживаемому в мире эталону капитала без необходимости иметь традиционный брокерский счет. Bybit также предлагает токенизированное представление S&P 500 (SPCXX/USDT)) для инвесторов, предпочитающих торговать с гибкостью крипто-нативной платформы, включая дробные позиции и расширенные часы торговли.

Для получения доступа к S&P 500 (традиционные ETF):

Основным ETF-инструментом является SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY), управляемый State Street Global Advisors. Запущенный в январе 1993 года, SPY является наиболее торгуемым ETF в мире по объему. Двумя широко используемыми альтернативами являются Vanguard S&P 500 ETF (VOO) и iShares Core S&P 500 ETF (IVV), оба отслеживают один и тот же индекс с похожими или более низкими комиссиями за управление. Инвесторы, предпочитающие структуры паевых инвестиционных фондов, могут получить доступ к S&P 500 через Vanguard 500 Index Fund (VFIAX).

Для получения экспозиции на DJIA:

Основным инструментом является SPDR Dow Jones Industrial Average ETF Trust (DIA), которым также управляет компания State Street Global Advisors. DIA включает в себя те же 30 акций, что и индекс DJIA, и наследует его методологию взвешивания по цене. Для инвесторов, стремящихся к широкому охвату рынка США, SPY и его аналоги на базе S&P 500, как правило, являются более репрезентативным выбором, чем DIA.

Перечисленные выше инвестиционные инструменты предоставляются исключительно в ознакомительных целях и не являются персональной рекомендацией. Перед принятием инвестиционных решений проконсультируйтесь с квалифицированным финансовым консультантом.

Для начинающих читателей это руководство по созданию портфеля акций с ограниченным капиталом) охватывает практические первые шаги. Вы также можете ознакомиться с нашим подробным пошаговым руководством по инвестированию в S&P 500.)

Перед финальной рекомендацией есть еще один индекс, о котором вы, вероятно, слышали: Nasdaq. Вот как он сюда вписывается.

Что насчет Nasdaq?

Вы, вероятно, замечали в финансовых новостях третий индекс, упоминаемый наряду с Dow и S&P 500: Nasdaq. Индекс Nasdaq Composite отслеживает все акции, котирующиеся на фондовой бирже Nasdaq — это более 3 000 ценных бумаг с большим весом компаний из сфер технологий, медиа и телекоммуникаций. В отличие от Dow или S&P 500, он не является специально отобранным списком крупнейших компаний; он включает в себя все акции, представленные на этой бирже, независимо от их размера или сектора. Более популярным среди инвесторов вариантом является индекс Nasdaq 100, который охватывает 100 крупнейших нефинансовых компаний на Nasdaq и отслеживается фондом Invesco QQQ Trust (QQQ).

Nasdaq по своей сути ориентирован на технологии, что делает его инструментом для решения иных задач. Для подробного сравнения того, как эти два индекса отличаются по отраслевому составу, волатильности и инвестиционным последствиям, ознакомьтесь с нашим руководством S&P 500 против Nasdaq: Объяснение ключевых различий.). Для большинства инвесторов, отслеживающих общую динамику рынка США, выбор сводится к Dow и S&P 500. На этот вопрос ответ однозначен.

С учетом этого контекста, вот прямой ответ на центральный вопрос этой статьи.

Какой индекс следует отслеживать?

Суть в следующем: для большинства целей индекс S&P 500 является более полезным для отслеживания. Правильный ответ зависит от того, что вы на самом деле делаете с этой информацией.

Профессиональные управляющие фондами используют S&P 500 как эталон. Индекс Dow Jones остается культурно значимым и в большинстве дней точно отражает направление движения рынка, но его структура из 30 акций, взвешенная по цене, делает его менее точным инструментом для инвесторов, которым необходимо строгое сравнение показателей эффективности. Для отслеживания, бенчмаркинга или инвестирования на широком рынке акций США, S&P 500 является более репрезентативным выбором.

Чтобы понять текущее положение S&P 500 относительно его исторических показателей, ознакомьтесь с нашим анализом рекордных максимумов S&P 500 и того, что они значат для инвесторов.

Часто задаваемые вопросы

В чем разница между Dow Jones и S&P 500?

Промышленный индекс Доу-Джонса (Dow Jones Industrial Average) отслеживает 30 крупнейших компаний США, используя расчет, взвешенный по цене, в то время как индекс S&P 500 отслеживает примерно 500 крупнейших американских компаний, используя расчет, взвешенный по рыночной капитализации с поправкой на количество акций в свободном обращении. Эти два индекса различаются по количеству отслеживаемых акций, способу расчета влияния каждой акции и доле экономики США, которую они представляют. Для большинства целей инвестирования и бенчмаркинга S&P 500 считается более точным показателем общих рыночных показателей.

Почему в индексе Доу-Джонса всего 30 акций?

В индексе Доу-Джонса 30 акций, потому что таков был выбор комитета, когда индекс расширился до своего нынешнего размера в 1928 году. Индекс был запущен с 12 акциями в 1896 году. Технических требований, ограничивающих его 30 компаниями, не существует; это унаследованная структура. Напротив, размер индекса S&P 500 отражает процесс отбора на основе правил, который охватывает весь сектор акций компаний США с большой капитализацией.

Что означает «взвешенный по цене»?

В ценовом взвешенном индексе влияние каждой акции определяется её ценой за штуку, а не совокупной рыночной стоимостью компании. В индексе Доу-Джонса акция, торгующаяся по цене 300 долларов за штуку, имеет в три раза больше влияния, чем акция стоимостью 100 долларов, независимо от того, какая компания на самом деле крупнее. Именно поэтому Goldman Sachs, акции которой исторически торгуются по одной из самых высоких цен в индексе Доу-Джонса, оказывает на него большее влияние, чем компании с существенно более высокой рыночной капитализацией.

Что происходит с индексом Доу-Джонса при дроблении акций?

Когда акция, входящая в индекс Доу-Джонса, проводит сплит, цена за акцию пропорционально падает, что навсегда снижает её влияние в этом ценовом индексе. Делитель индекса Доу корректируется, чтобы предотвратить искусственное снижение индекса после сплита, однако вес акции, подвергшейся сплиту, в дальнейшем навсегда уменьшается. Для индексов, взвешенных по рыночной капитализации, таких как S&P 500, сплиты акций не оказывают влияния на вес компании, поскольку её влияние определяется общей рыночной стоимостью, а не ценой акции.

Устарел ли индекс Доу-Джонса?

С точки зрения методологии, взвешивание по цене — это концепция XIX века, возникшая еще до появления современных компьютеров и не отражающая структуру сегодняшних финансовых рынков. Индекс Доу-Джонса остается полезным индикатором направления, поскольку его долгосрочная корреляция с S&P 500 на уровне примерно 0,95 означает, что он по-прежнему точно отслеживает общее движение рынка в большинстве случаев. Его ограничения наиболее существенны для точного бенчмаркинга и анализа, а не для обычного наблюдения за рынком.

Какой индекс профессиональные инвесторы используют в качестве бенчмарка?

Профессиональные управляющие фондами, хедж-фонды и пенсионные фонды преимущественно используют S&P 500 в качестве своего ориентира, а не Dow. Более широкий состав S&P 500, структурирование на основе правил и взвешивание по рыночной капитализации делают его более точным представлением инвестируемого американского рынка акций крупных компаний. Именно поэтому большинство пассивных индексных фондов в США отслеживают S&P 500, а не Dow.

Почему Dow Jones и S&P 500 иногда движутся по-разному?

Согласно историческим данным о доходности от Macrotrends, эти два индекса сохраняют долгосрочную корреляцию на уровне около 0,95, поэтому в большинстве дней они движутся в одном направлении. При их расхождении причиной почти всегда является резкое движение одного или двух дорогостоящих компонентов Dow. Поскольку индекс Доу-Джонса является взвешенным по цене, движение одной акции стоимостью 400 долларов на 5% может существенно изменить значение индекса, в то время как движение этой же акции едва ли повлияет на средний показатель S&P 500, включающий 500 компаний.

Стоит ли мне инвестировать в ETF на Dow Jones или ETF на S&P 500?

Для большинства инвесторов, стремящихся к широкому охвату рынка США, ETF на S&P 500, такие как SPY, VOO или IVV, являются более репрезентативным вариантом. В качестве альтернативы Bybit предлагает прямую торговлю индексом S&P 500 для инвесторов, которым нужен упрощенный торговый опыт. SPDR Dow Jones Industrial Average ETF Trust (DIA) отслеживает всего 30 акций, используя ценовое взвешивание, что означает наследование структурных ограничений индекса Доу-Джонса. Упомянутые здесь инвестиционные инструменты предназначены только для образовательных целей и не являются персональными рекомендациями.

Можно ли инвестировать в S&P 500 напрямую?

Инвестировать непосредственно в S&P 500 нельзя, поскольку это индекс, а не торгуемый актив. Для получения экспозиции на S&P 500 инвесторы используют биржевые фонды (ETF), такие как SPY, VOO или IVV, индексные паевые фонды, такие как Vanguard 500 Index Fund (VFIAX), или платформы, такие как Bybit, предлагающие торговлю индексом S&P 500 и токенизированную экспозицию на S&P 500 (SPCXX/USDT).. Все эти инструменты направлены на то, чтобы воспроизвести или отслеживать динамику S&P 500.

Какой индекс лучше представляет экономику США: S&P 500 или Dow?

Индекс S&P 500 более точно отражает состояние экономики США. Он охватывает примерно 500 компаний во всех 11 секторах рынка, что составляет около 80% от общей рыночной капитализации американского капитала. В состав Dow входят 30 компаний, отобранных комитетом без официальных требований к балансу секторов, что означает, что он может систематически недооценивать быстрорастущие сегменты экономики. Институциональные инвесторы и аналитики используют S&P 500, а не Dow, в качестве стандартного эталона для оценки показателей рынка акций США с большой капитализацией.

Эта статья предназначена исключительно для образовательных и информационных целей. Предоставленная информация не является индивидуальной инвестиционной, финансовой или налоговой рекомендацией. Перед принятием любых инвестиционных решений проконсультируйтесь с квалифицированным финансовым консультантом.