Шорт-сквиз: Определение, как это работает и примеры

Шорт-сквиз происходит, когда цена акции резко растет, вынуждая инвесторов, сделавших ставку против нее (продавцов в шорт), покупать акции, чтобы ограничить свои убытки. Это давление покупателей толкает цену еще выше, заставляя еще большее число продавцов в шорт закрывать позиции и создавая самоподдерживающийся ценовой скачок.

В этой статье:

• Что такое короткие продажи? (Что вам нужно знать в первую очередь)
• Что такое шорт-сквиз?
• Как работает шорт-сквиз? Пошаговое руководство
• Индикаторы шорт-сквиза: Как его определить (спот)
• Примеры шорт-сквизов в реальном мире
• Шорт-сквиз против гамма-сквиза: В чем разница?
• Можно ли торговать во время шорт-сквиза? Риски и возможности
• Законен ли шорт-сквиз?
• Шорт-сквиз FAQ
• Подведение итогов

Что такое шорт? (Подготовка, которую вам нужно понять в первую очередь)

Шорт — это практика заимствования акций, которыми вы не владеете, их продажи по текущей рыночной цене и последующего выкупа по более низкой цене с целью получения прибыли на разнице.

Прежде чем шорт-селлер сможет продать акции, которыми он не владеет, он должен сначала занять эти акции у брокерской фирмы, которая предоставляет их в долг со счетов других клиентов в обмен на комиссию. Затем шорт-селлер продает эти заимствованные акции на открытом рынке. Большинство инвесторов открывают лонг-позицию (покупают акции в надежде на рост цены), но шорт-селлеры поступают наоборот.

Хедж-фонды и медвежьи институциональные инвесторы являются основными участниками, использующими шорт, как правило, когда они считают, что акции переоценены или компания сталкивается с ухудшением фундаментальных показателей. Активность по открытию шортов имеет тенденцию к росту во время медвежьих рынков или в периоды, когда инвесторы ожидают снижения стоимости конкретной акции.

Объясним на примере: представьте, что вы берете у соседа велосипед, продаете его за 300 долларов и обещаете вернуть его позже. Если цены на велосипеды упадут до 200 долларов, вы покупаете замену, возвращаете его и кладете себе в карман разницу в 100 долларов. Но если цены на велосипеды вырастут до 500 долларов, вам придется заплатить 500 долларов за замену того, что вы продали за 300 долларов, — убыток в 200 долларов. Теперь представьте тысячи инвесторов, находящихся одновременно в точно такой же позиции.

Ключевой риск является асимметричным: прибыль ограничена (акция может упасть только до нуля), но убытки не имеют потолка. Акция может продолжать расти бесконечно. Шорт создает условия; шорт-сквиз — это то, что происходит, когда эти условия сталкиваются с ростом цены.

Шорт-продажа (Short Selling): Практика заимствования акций, которыми вы не владеете, их продажа по текущей цене в надежде выкупить их позже по более низкой цене, получая прибыль на разнице. Если цена растет вместо падения, трейдер, открывший шорт, несет убытки.

Для более детального изучения механики шортов см. Как открывать лонг и шорт с помощью маржинальной торговли на споте.

Что такое шорт-сквиз?

Шорт-сквиз — это быстрое, самоподдерживающееся повышение цены, которое происходит, когда большое количество шорт-селлеров вынуждены одновременно откупать свои позиции, создавая каскад дополнительного покупательского давления.

Закрытие шорт-позиции (также называемое «откуп» или «покрытие короткой позиции») означает выкуп акций, которые продавец изначально взял в долг и продал, закрывая тем самым сделку. Если цена акции выросла с момента открытия шорта, закрытие позиции фиксирует убыток.

Закрытие шорт-позиции: выкуп акций, которые продавец изначально заимствовал и продал, для закрытия шорт-сделки. Также называется «покупка для покрытия» или «закрытие шорта». Если цена акции выросла с момента открытия шорта, закрытие позиции фиксирует убыток.

Цикл обратной связи работает следующим образом: цена акции начинает расти, что вынуждает некоторых шорт-селлеров закрывать позиции. Каждое закрытие позиции — это покупка акции, что толкает цену вверх, что вынуждает больше шорт-селлеров закрывать позиции, что еще сильнее толкает цену вверх. Цикл ускоряется до тех пор, пока большинство шорт-селлеров не закроют свои позиции.

Представьте себе переполненный театр с одним выходом. Когда кто-то кричит «пожар», все одновременно бросаются к одной и той же двери, и чем больше людей пытаются выбраться одновременно, тем больше толпа блокирует себя и тем сильнее нарастает паника. В условиях шорт-сквиза все шорт-селлеры пытаются выйти на один и тот же узкий рынок одновременно.

Акции с высоким коротким интересом (что означает, что большая доля их акций уже продана в шорт) обладают наибольшей уязвимостью к сквизу. Шорт-сквизы вызывают одни из самых резких краткосрочных ценовых колебаний на рынках капитала, при этом акции вырастают или падают на сотни процентов в течение нескольких дней.

Как работает шорт-сквиз? Пошагово

Шорт-сквиз следует предсказуемой механической последовательности. Понимание каждого этапа объясняет, почему резкий рост цены может так быстро стать самоусиливающимся.

1. По акции наблюдается высокий уровень шортов. Большой процент акций продается инвесторами в шорт, которые делают ставку на снижение цены. Это создает основу для сквиза.

2. Появляется катализатор. Положительный отчет о прибылях, повышение рейтинга аналитиками, важное новостное событие или волна скоординированного давления со стороны покупателей начинают толкать цену акций выше, чем ожидали шорт-продавцы.

3. Растущие цены создают убытки для шортистов. Каждое движение цены вверх переводит короткие позиции глубже в зону убытков. Шортисты должны решить, стоит ли терпеть дальнейшие убытки или закрывать свои позиции.

4. Шортисты начинают добровольно покрывать позиции. Некоторые шортисты откупают акции, чтобы ограничить убытки. Каждая покупка создает восходящее ценовое давление, подталкивая акции вверх.

5. Брокеры выставляют маржинальные требования. По мере дальнейшего роста цен брокеры требуют, чтобы шорт-продавцы, использующие заемные средства (маржу), внесли дополнительный залог или немедленно закрыли свои позиции. Эта покупка является принудительной. Это происходит независимо от предпочтений шорт-продавца.

6. Петля обратной связи ускоряется. Каждая волна принудительного закрытия позиций толкает цену вверх, что вызывает следующую волну маржин-коллов, приводя к еще большему количеству закрытий. Цикл подпитывает сам себя.

7. Сквиз исчерпывает себя. В конечном итоге большинство тех, кто открыл шорт, закрывают свои позиции. Давление со стороны покупателей ослабевает, и цена акции обычно резко корректируется вниз.

Маржин-колл: Требование брокера к инвестору внести дополнительные средства, так как убыточная позиция привела к сокращению баланса счета ниже минимально требуемого уровня. Для продавцов в шорт в условиях сквиза это означает принудительный выкуп акций по текущей (часто пиковой) цене, независимо от их предпочтений.

Механизм маржин-колла — это то, что отличает сквиз от обычной рыночной волатильности. Продавец, открывший шорт и верящий, что цена в конечном итоге упадет, не может просто «переждать» рост, если его брокер выставляет маржин-колл; его позиция принудительно закрывается немедленно по самой невыгодной цене. Это невольное закрытие является двигателем, который делает сквизы самоподдерживающимися, а не самокорректирующимися.

Стоп-лосс ордера (автоматические инструкции по выкупу акций при достижении ценой определенного уровня) выступают в качестве вторичных ускорителей, провоцируя дополнительное закрытие позиций по мере того, как цены преодолевают заранее установленные пороги. Акции с низкой ликвидностью (меньшим объемом ежедневных торгов и меньшим количеством акций в свободном обращении) особенно уязвимы, так как даже умеренное давление со стороны покупателей может вызвать резкие ценовые колебания, когда на рынке присутствует меньше продавцов, способных удовлетворить спрос.

Современные сквизы также могут быть спровоцированы скоординированными покупками розничных инвесторов через публичные платформы социальных сетей, как это продемонстрировало событие с GameStop в январе 2021 года.

Индикаторы шорт-сквиза: как его распознать

Три измеримых сигнала позволяют определить, несет ли акция значительный риск шорт-сквиза: шорт-интерес, шорт-флоат и количество дней на покрытие шортов. Эти показатели указывают на уязвимость, а не на неизбежность. Акция с большим количеством шортов не обязательно провоцирует сквиз автоматически, но эти цифры говорят о том, что для него созданы все условия.

• Интерес к шорту: Общее количество акций, проданных в шорт, выраженное в процентах от общего количества обыкновенных акций. Уровень выше 20–30% большинство аналитиков обычно считают высоким. Эту информацию можно найти в отчетах FINRA о коротких позициях, публикуемых дважды в месяц) или на вашей брокерской платформе.

• Шорт флоат: Процент акций компании в свободном обращении (ее флоат, то есть акции, доступные для публичной торговли), которые в настоящее время проданы в шорт. Значение выше 20% считается заметным; значение выше 30% считается высоким. Шорт флоат позволяет сравнивать акции разного размера, что делает его наиболее практически полезным показателем для скрининга.

Дни до покрытия (Шорт-коэффициент): Рассчитывается как объем коротких позиций, деленный на средний дневной объем торгов. Это показывает, сколько торговых дней потребуется всем продавцам в шорт, чтобы откупить свои акции при нормальном объеме. Показатель выше 5 дней является значительным; более 10 дней считается высоким риском шорт-сквиза. Например, если по акции продано в шорт 10 миллионов акций, а средний дневной объем торгов составляет 1 миллион акций, то дни до покрытия равны 10, что означает, что устойчивое покупательское давление может продлиться 10 торговых дней.

• Необычный всплеск объема: Акция с высоким шорт-интересом, которая начинает расти на аномально высоком объеме торгов, может уже испытывать раннее давление со стороны закрытия позиций. Это сигнал в режиме реального времени, а не прогнозный.

• Рост стоимости заимствования: Комиссия, которую уплачивают шорт-продавцы за заимствование акций, резко возрастает по мере усиления динамики сжатия, что является вторичным подтверждающим сигналом растущего спроса на поддержание коротких позиций.

Шорт интерес: Общее количество акций, в настоящее время проданных в шорт инвесторами, которые еще не закрыли свои позиции. Выражается в процентах от общего числа акций в обращении. Высокий шорт интерес означает, что большее количество инвесторов столкнется с вынужденной покупкой, если цена вырастет.

Шорт Флот: Процент акций, находящихся в свободном обращении (флот), которые в настоящее время проданы в шорт. Поскольку он выражен в процентах, он позволяет сравнивать акции разных размеров. Шорт флот выше 30% большинство аналитиков считают высоким.

Дней до покрытия: Также известный как шорт-отношение. Рассчитывается как: шорт-интерес, деленный на средний дневной объем торгов. Оценивает, сколько торговых дней потребуется всем продавцам в шорт, чтобы откупить свои акции при нормальном объеме. Более 5 дней является показательным; более 10 дней считается высоким риском шорт-сквиза.

Данные о коротких позициях вы можете найти в дважды в месяц публикуемых FINRA отчетах о коротких позициях,) на брокерских платформах со встроенными скринерами или в инструментах финансовой аналитики, таких как Finviz. Эти ресурсы позволяют фильтровать акции с высоким коротким процентом или повышенным числом дней покрытия. Данный контент не является рекомендацией конкретных акций; эти показатели описывают условия, а не торговые сигналы. Для практического ознакомления с тем, как работают короткие позиции в контексте торговли, см. Как использовать лонг и шорт при маржинальной торговле на споте.)

--- ## Примеры реального сжатия шортов

Некоторые из наиболее резких движений цен в истории рынка напрямую связаны с шорт-сквизами — событиями, при которых петля обратной связи, вызванная принудительными покупками, приводила к экстремальным и стремительным скачкам цен.

GameStop (GME), январь 2021 г.

GameStop была испытывающим трудности традиционным ритейлером видеоигр, чья бизнес-модель, по мнению многих институциональных инвесторов, находилась в состоянии окончательного упадка. Шорт-интерес к GME превышал 140% от объема акций в свободном обращении, что означало, что в шорт было продано больше акций, чем существовало в обороте. Это стало возможным благодаря механике Lending акций, при которой одни и те же акции могут быть заимствованы несколько раз. Фонд хеджирования Melvin Capital удерживал одну из крупнейших шорт-позиций наряду с несколькими другими институциональными шорт-продавцами.

В январе 2021 года участники сабреддита r/WallStreetBets на Reddit (сообщество розничных инвесторов, известных своими высокорискованными торговыми стратегиями) обнаружили исключительный уровень коротких позиций (шорт) по акциям GameStop и начали публично координировать кампанию по покупке через публикации на форуме. Розничные инвесторы (обычные индивидуальные инвесторы, а не крупные институты) массово скупали акции GME и опционы колл. r/WallStreetBets — это сообщество на Reddit, а не официальный инвестиционный клуб или организация. Участники публиковали свои намерения, что стало юридически значимым отличием, которое впоследствии рассмотрела SEC.

Поскольку покупательское давление резко повысило цену GME, продавцы, открывшие шорт, столкнулись с растущими убытками и маржин-коллами, что вызвало каскадное покрытие позиций. Акция GME выросла примерно с $20 до почти $500 за акцию примерно за две недели, что составило около 2400%. Торговые платформы, включая Robinhood, впоследствии ограничили покупку GME, замедлив покупательское давление, и цена нормализовалась в течение следующих недель.

Событие с GME ознаменовало первый крупный шорт-сквиз, вызванный скоординированными действиями розничных инвесторов через общедоступные социальные сети, демонстрируя, что эта динамика больше не ограничивается институциональными участниками рынка.

Volkswagen (VW), октябрь 2008 г.

Шорт-сквиз Volkswagen в 2008 году демонстрирует, что шорт-сквизы существовали задолго до появления социальных сетей и могут быть вызваны корпоративными действиями, а не скоординированными действиями розничных инвесторов.

Porsche на протяжении нескольких лет незаметно накапливала крупную внести в стейкинг владения в Volkswagen. К концу октября 2008 года лишь около 1% акций VW оставались в свободном обращении на рынке. Фонды хеджирование, не подозревая о полном масштабе накопления Porsche, открыли значительные шорт позиции по акциям VW.

26 октября 2008 года компания Porsche объявила, что контролирует примерно 74% акций Volkswagen. Участники рынка, открывшие шорт, внезапно осознали, что доступных для выкупа акций почти не осталось, чтобы закрыть их позиции. Этот шок предложения не имел прецедентов такого масштаба. Цена акций VW выросла примерно с 200 евро до более чем 1000 евро за акцию всего за два дня (27–28 октября 2008 года), что на короткое время сделало Volkswagen самой дорогой компанией в мире по рыночной капитализации.

Это был чистый шорт-сквиз, вызванный шоком предложения, который был спровоцирован исключительно корпоративным объявлением, а не розничными инвесторами или координацией в социальных сетях.

Tesla вошла в 2019 год как одна из акций компаний с большой капитализацией с самым большим объемом шортов на рынке. По мере того как цена акций Tesla выросла более чем на 700% в течение 2019 и 2020 годов на фоне сильных показателей прибыли и поставок, шорт-продавцы понесли, по оценкам некоторых аналитиков, крупнейшие совокупные убытки в долларах по одной акции в истории шорт-сквизов.

Шорт-сквиз против гамма-сквиза: в чем разница?

Гамма-сквиз и шорт-сквиз — это взаимосвязанные, но механически разные события. Понимание разницы объясняет, почему движение цены GameStop было таким экстремальным.

Гамма-сквиз обусловлен динамикой рынка опционов. Колл-опцион дает покупателю право приобрести акции по установленной цене до определенной даты. Когда инвесторы покупают большое количество колл-опционов на акции, маркет-мейкеры (финансовые фирмы, которые обеспечивают торговлю, покупая и продавая ценные бумаги), продавшие эти опционы, должны покупать базовые акции для хеджирования своих рисков. Это толкает цену вверх, что делает еще больше колл-опционов прибыльными, провоцируя новые покупки для хеджирования и создавая очередной самоподдерживающийся цикл обратной связи.

В событии с GameStop обе динамики действовали одновременно. Розничные инвесторы в больших объемах покупали как акции GME, так и опционы. Шорт-сквиз вынудил институциональных продавцов в шорт закрывать свои позиции, в то время как гамма-сквиз вынудил маркет-мейкеров хеджировать свою подверженность опционам путем покупки акций. Два обратных цикла усиливали друг друга, порождая ценовые движения, которые превосходили то, что могло бы создать каждое из них по отдельности, что объясняет, почему рост GME был столь экстремальным.

Подробные сведения о том, как работает покупка и продажа опционов, см. в разделе Различия между покупкой и продажей опционов.

Можно ли торговать на шорт-сквизе? Риски и возможности

Шорт-сквизы вызывают реальный рост цены, но обернется ли это прибылью, полностью зависит от того, на какой стороне сделки вы находитесь и в какой момент открываете позицию.

Существующие лонг-холдеры получают выгоду автоматически. Если вы уже владеете акциями в сильно шортируемой компании, когда начинается сквиз, ваши вложения дорожают вместе с резким ростом цены. Никаких действий с вашей стороны не требуется. Вы находитесь на верной стороне покупательского ралли.

Для всех остальных картина резко меняется.

Риски для шортистов, попавших под сквиз:

• Убытки теоретически не имеют предела: акция может расти неограниченно.
• Маржинальные требования вынуждают закрывать позицию (покрывать шорт) на пике цены или близко к нему, что является худшей возможной точкой выхода.
• Стоимость заимствования (плата за заимствование) стремительно растет по мере усиления давления сквиза.
• Сквиз может продолжаться гораздо дольше, чем предсказывает любой фундаментальный анализ.

Риски для спекулятивных покупателей, пытающихся войти в текущий сквиз:

• Покупка вблизи пика означает принятие на себя всей силы разворота, когда ресурс закрытия позиций исчерпан
• Низкая ликвидность на пиках сквиза создает широкие спреды между спросом и предложением, что затрудняет чистый выход из позиций
• Определить время начала, пика или завершения сквиза сложно; профессиональные трейдеры с полным обзором рынка регулярно ошибаются в оценке длительности сквиза
• Шорт-сквизы самозатухают: как только большинство шорт-продавцов закрыли позиции, принудительные покупки прекращаются, и цены могут упасть так же резко, как и выросли

Данный материал предназначен исключительно в образовательных целях и не является инвестиционной рекомендацией. Торговля акциями, связанными с потенциальными шорт-сквизами, сопряжена со значительным риском убытков. Проконсультируйтесь с лицензированным финансовым специалистом перед принятием инвестиционных решений.

Законна ли ситуация шорт-сквиза?

Шорт-сквизы не являются незаконными. Они являются естественным результатом динамики спроса и предложения на финансовых рынках. Нет закона, запрещающего рост цены акции, и нет закона, запрещающего инвесторам закрывать убыточные позиции. Шорт-сквиз является результатом рыночных механизмов, а не преступного поведения.

Манипулирование рынком является незаконным согласно законодательству США о ценных бумагах, и это различие имеет значение. Противоправные действия включают распространение ложной информации об акции с целью взвинтить ее цену (схема «памп и дамп»), координацию сделок через частные каналы с явным намерением манипулировать ценами и использование мошеннических методов, чтобы заставить шорт-селлеров закрыть свои позиции. SEC (Комиссия по ценным бумагам и биржам США) отслеживает рынки на предмет такого поведения и обладает правоприменительными полномочиями для их расследования и судебного преследования.

Ситуация с GameStop подняла закономерные вопросы о том, являлась ли координация в Reddit незаконной манипуляцией. SEC провела тщательный анализ торговых событий января 2021 года и опубликовала свои выводы в опубликованном отчете персонала SEC о состоянии структуры рынка капитала и опционов в начале 2021 года. По состоянию на дату этой публикации ни одному розничному участнику не были предъявлены обвинения в манипулировании рынком в связи с событиями GME, отчасти потому, что координация происходила через публичные посты в Reddit, доступные любому, а не через частные каналы с явным манипулятивным умыслом. Этот публичный характер затруднил отличие этих действий от обычного общественного обсуждения инвестиций.

По вопросам, касающимся законности любой конкретной торговой деятельности, проконсультируйтесь с лицензированным юристом или финансовым консультантом.

Шорт-сквиз FAQ

Вопросы ниже охватывают самые популярные поисковые запросы о шорт-сквизах, на каждый из которых дан прямой ответ.

Что происходит во время шорт-сквиза?

Во время шорт-сквиза цена сильно шортящихся акций быстро растет, вынуждая продавцов в шорт откупать акции, чтобы ограничить свои убытки. Каждое закрытие короткой позиции увеличивает давление покупателей на рынок, подталкивая цену вверх и вызывая дополнительные маржин-коллы и большее закрытие позиций, что образует самоусиливающийся цикл. Этот процесс может ускоряться в течение нескольких часов или дней, приводя к одним из самых резких краткосрочных ценовых движений в истории рынка.

Хорош ли шорт-сквиз для акций?

Шорт-сквиз выгоден для инвесторов, которые уже владеют акциями, и плох для шорт-продавцов, попавших в него. Держатели лонг-позиций выигрывают от быстрого роста цены, хотя прибыль часто оказывается временной, как только процесс покрытия позиций исчерпывается. Шорт-продавцы сталкиваются с потенциально неограниченными убытками, когда цена растет против их позиций. Инвесторы, пытающиеся совершить покупку во время активного сквиза, подвергаются высокому риску входа вблизи пика, при этом после завершения цикла принудительных покупок часто происходят резкие развороты.

Как узнать, происходит ли шорт-сквиз акций?

Признаками шорт-сквиза являются внезапное, резкое повышение цены при необычно высоком объеме торгов акции, по которой ранее наблюдался высокий уровень коротких позиций (шортов). Вы можете отслеживать объем коротких позиций (short interest) и процент акций в коротких позициях (short float) через отчеты FINRA по коротким позициям или на большинстве брокерских платформ. Акция с коротким флотом выше 30% и показателем 'дни для покрытия' (days to cover) выше 5, которая начинает резко расти при высоком объеме, может демонстрировать динамику сжатия (сквиза). Рост стоимости заимствования для коротких позиций является еще одним подтверждающим сигналом.

Что такое пример шорт-сквиза?

Самым известным примером является шорт-сквиз GameStop (GME) в январе 2021 года, когда цена акций выросла примерно с 20 до почти 500 долларов за две недели. Сообщество Reddit r/WallStreetBets координировало кампанию по покупке против институциональных продавцов в шорт, включая Melvin Capital, что вызвало массовый каскад закрытия позиций. Еще одним знаковым примером является шорт-сквиз Volkswagen в октябре 2008 года, когда объявление Porsche о владении мажоритарной долей (внести в стейкинг) практически не оставило продавцам в шорт акций для выкупа, на короткое время сделав Volkswagen самой дорогой компанией в мире по рыночной капитализации.

Можно ли предсказать шорт-сквиз?

Шорт-сквизы невозможно надежно предсказать, но определенные измеримые условия делают их более вероятными. Акции с долей коротких позиций (short float) выше 30%, соотношением дней покрытия (days-to-cover) выше 5–10, низкой рыночной ликвидностью и ожидаемым положительным катализатором, как правило, считаются более уязвимыми. Трейдеры и аналитики отслеживают эти показатели, чтобы выявить акции с повышенным риском, но предсказать начало, продолжительность или пик сквиза сложно, даже для профессиональных трейдеров, специализирующихся в этой области.

Что запускает шорт-сквиз?

Шорт-сквиз обычно провоцируется внезапным ростом цены акции, по которой открыто большое количество шортов, вызванным положительным катализатором или скоординированным давлением со стороны покупателей. Распространенные триггеры включают в себя отчет о прибыли лучше ожидаемого, анонс важного продукта, повышение рейтинга аналитиками или скоординированные покупки большой группой инвесторов. Акции с низким фри-флоутом особенно уязвимы, так как ограниченное количество доступных акций означает, что даже умеренное давление со стороны покупателей может вызвать резкие движения цены. Как только цена начинает расти, маржин-коллы по шорт-позициям могут усилить триггер до полноценного сквиза.

Как долго длится шорт-сквиз?

Большинство шорт-сквизов длятся от нескольких часов до нескольких дней, хотя масштабные события могут продолжаться одну-две недели. Шорт-сквиз GameStop в январе 2021 года развивался в течение примерно двух недель, прежде чем цена начала нормализоваться. Продолжительность зависит от того, какой объем шорт-интереса еще предстоит закрыть, продолжают ли новые покупатели входить в актив и не прерывают ли цикл какие-либо внешние факторы, такие как торговые ограничения или внимание со стороны регуляторов. Как только большинство шорт-продавцов закрывают свои позиции, давление со стороны покупателей обычно ослабевает, и цена резко корректируется.

Что такое шорт-интерес?

Шорт интерес — это общее количество акций, проданных в шорт инвесторами, которые еще не выкупили их обратно, выраженное в процентах от общего числа акций в обращении. Высокий шорт интерес указывает на то, что большая доля инвесторов делает ставку на падение цены акции. Это создает уязвимость к сквизу: если вместо этого цена растет, эти шорт-продавцы вынуждены выкупать акции, чтобы закрыть свои позиции, что добавляет покупательское давление, которое может ускорить резкий рост цены. Данные по шорт интересу публикуются дважды в месяц FINRA и доступны через большинство платформ финансовых данных.

Является ли шорт-сквиз незаконным?

Нет, шорт-сквизы сами по себе не являются незаконными; они представляют собой естественный результат динамики спроса и предложения на рынке. Незаконным является преднамеренное манипулирование ценой акций мошенническими методами, такими как распространение ложной информации для взвинчивания цены акций с большим объемом открытых шорт-позиций (схема «памп и дамп»). SEC изучила события, связанные с торговлей акциями GameStop в январе 2021 года, и опубликовала свои выводы; на дату этой публикации ни одному из розничных участников не было предъявлено обвинение в манипулировании рынком, отчасти потому, что координация происходила через публичные посты в социальных сетях, а не через закрытые каналы.

В чем разница между шорт-сквизом и медвежьим сквизом?

Шорт-сквиз — это частный случай медвежьего сквиза. Медвежий сквиз — это общий термин для любой рыночной ситуации, когда инвесторы, занимающие медвежьи позиции, вынуждены закрыть их с убытком, поскольку рынок движется против них. Шорт-сквиз конкретно относится к этой динамике применительно к продавцам в шорт (тем, кто занял и продал акции), вынужденным откупать их по более высокой цене.

Суть

Шорт-сквиз следует механической последовательности: высокий интерес к шортам, ценовой катализатор, маржин-коллы и принудительное покрытие, которые ведут к росту цены в самоподдерживающемся цикле. Процесс не является случайным. Для его осуществления требуются определенные предпосылки, и эти предпосылки измеримы.

Ключевые сигналы, на которые стоит обратить внимание: доля шортов выше 30%, дни для покрытия выше 5 и наличие катализатора, который может спровоцировать первоначальный рост цены. Эти показатели не предсказывают шорт-сквиз с определенностью, но они выявляют акции, где созданы необходимые условия.

Чтобы глубже разобраться в выявлении потенциальных кандидатов на сжатие и понять динамику опционов, которая может его усилить, изучите следующие связанные руководства:

• Как открывать позиции лонг и шорт в маржинальной торговле на споте: основы того, как работают короткие позиции на практике
• Различия между покупкой и продажей опционов: более подробный взгляд на механику опционов, лежащую в основе гамма-сквизов

Данный контент предназначен исключительно в образовательных целях и не является инвестиционной рекомендацией. Всегда консультируйтесь с квалифицированным финансовым специалистом, прежде чем принимать инвестиционные решения.