Шок предложения: определение и примеры криптовалют

Цены не всегда меняются из-за внезапного желания покупателей получить больше. Иногда шок исходит со стороны предложения, и в этом случае рынки движутся быстро.

Шок предложения — это неожиданное событие, которое внезапно изменяет предложение продукта, товара или актива, вызывая резкое и значительное изменение его цены. Шок предложения может быть негативным (предложение уменьшается, цена растет) или позитивным (предложение увеличивается, цена падает).

Термин "блокчейн для цепочек поставок" (supply chain blockchain) несет в себе два различных значения, которые данная статья рассматривает вместе. Некоторые люди используют его для описания блокчейн-платформ, созданных для управления физическими цепочками поставок, таких как VeChain и Chainlink (LINK). Другие используют его для описания механики предложения самих крипто-токенов, включая фиксированный лимит предложения Биткоина, события халвинга и сжигание токенов. Ни один другой ресурс не объединяет оба значения в единую систему. Этот — объединяет.

Статья строится на трех уровнях: экономика шоков предложения, как эта механика работает на рынках криптовалют и как технология блокчейн применяется для уменьшения сбоев в реальных цепочках поставок, которые и вызывают шоки.

Что такое шок предложения?

Шок предложения — это макроэкономический термин. Он описывает, что происходит, когда доступное количество чего-либо меняется быстрее, чем рынок может это абсорбировать, заставляя цены резко корректироваться для достижения нового баланса между спросом и предложением.

Определение шока предложения и его экономические истоки

Концепция происходит из классической теории спроса и предложения: когда предложение резко падает, а спрос остается неизменным, цена растет, чтобы закрыть разрыв. Представьте себе неурожай. Засуха уничтожает урожай до начала следующего сезона посадок, поэтому одинаковое количество покупателей конкурирует за меньшее количество товаров, и цены растут до тех пор, пока предложение не восстановится. Этот механизм, масштабированный до целых товарных рынков, является шоком предложения.

Нефтяное эмбарго ОПЕК 1973 года — наиболее цитируемый пример из реальной жизни. Страны ОПЕК прекратили экспорт нефти в западные страны, настолько резко сократив мировое предложение нефти, что цены примерно в четыре раза выросли за несколько месяцев, вызвав инфляцию в промышленно развитых экономиках. Ценовой эффект длился годами.

Криптовалютные рынки наследуют ту же основную логику. Когда предложение токена внезапно меняется, будь то из-за события протокола или внешнего сбоя, цены корректируются. Негативный шок предложения, который сокращает доступную эмиссию BTC, создает восходящее ценовое давление, когда спрос остается постоянным или растет. Механизм идентичен. Отличается только класс активов.

Халвинг Биткоина планируется за годы до его наступления и все еще функционирует как шок предложения с точки зрения рынка, потому что не каждый участник рынка учитывает его в равной степени. Это различие важно, и оно подробно рассматривается в разделе о криптовалютах ниже.

Негативные против позитивных шоков предложения

Негативный шок предложения внезапно сокращает доступное предложение, подталкивая цены вверх. В сфере криптовалют запрет правительства на майнинг криптовалют выводит из строя значительную часть вычислительной мощности Биткоина, снижая скорость поступления новых BTC в оборот и подталкивая цены вверх.

Позитивный шок предложения внезапно увеличивает доступное предложение, подталкивая цены вниз. Революция сланцевой нефти 2010-х годов резко увеличила мировое предложение нефти и подавляла цены на нефть в течение многих лет. В сфере криптовалют обновление протокола, которое выпускает большую новую партию ранее заблокированных токенов, может затопить рынок предложением, подталкивая цены вниз, если спрос не абсорбирует это увеличение.

Негативные шоки предложения создают инфляционное давление; позитивные шоки предложения создают дефляционное давление. В сфере криптовалют вы часто услышите термины "инфляционный токен" и "дефляционный токен", описывающие график предложения токена: инфляционный токен имеет постоянно растущее предложение, в то время как предложение дефляционного токена со временем сокращается за счет сжигания или жестких ограничений.

Что вызывает шок предложения?

Шоки предложения восходят к пяти широким категориям причин, каждая из которых способна нарушить доступное предложение как на традиционных, так и на криптовалютных рынках:

• Экстремальные погодные явления: Сильные штормы и засухи уничтожают производственные мощности. Ураган, выводящий из строя нефтеперерабатывающие заводы в Мексиканском заливе, сокращает поставки топлива в течение нескольких дней.
• Геополитические сбои: Войны и санкции нарушают пути поставок. Вторжение России в Украину в 2022 году одновременно нарушило мировые поставки пшеницы и энергии.
• Технологические сбои: Кибератака на крупный завод по производству полупроводников может остановить производство чипов на недели.
• Регуляторные меры: Запреты или ограничения правительства на производство, торговлю или использование выводят предложение с доступных рынков.
• События протокола в криптовалютах: Халвинги Биткоина сокращают новую эмиссию BTC на 50% по фиксированному графику. Сжигание токенов навсегда уменьшает предложение в обороте. Запреты на майнинг в крупных юрисдикциях хэшрейта сокращают производство блоков. Неплатежеспособность бирж выводит доступную ликвидность токенов с рынка.

Последняя категория делает шоки предложения в криптовалютах структурно отличными от традиционных. На большинстве товарных рынков шоки предложения являются внешними событиями, которые не были разработаны производителями. В криптовалютах шоки предложения могут быть встроены в сам протокол, запланированы заранее и при этом производить эффекты, подобные шоковым, поскольку участники рынка реагируют на них неравномерно.

Шок предложения против шока спроса

Шок спроса — это противоположное событие: вместо внезапного изменения предложения, спрос резко возрастает или падает, перемещая цены в том же направлении, что и изменение спроса.

Ключевое различие — направление причинно-следственной силы. Шок предложения обусловлен стороной предложения; шок спроса обусловлен стороной спроса. Оба вызывают быстрые ценовые движения, но через разные механизмы. В сфере криптовалют эти два типа часто взаимодействуют: шок предложения, совпадающий с позитивным шоком спроса, таким как халвинг Биткоина, происходящий одновременно с волной институциональных покупок, может привести к более резким ценовым движениям, чем каждое событие по отдельности.

На рынках криптовалют шоки предложения принимают уникальные формы. Некоторые из них неожиданны. Другие намеренно встроены в протокол токена с самого начала.

Примеры шоков предложения в реальном мире

Шоки предложения формировали экономическую историю, от нефтяных эмбарго до глобального дефицита чипов, а криптовалютные рынки произвели свою версию того же явления через дизайн протокола. Каждый пример ниже связан с определением шока предложения: что изменилось в предложении, что произошло с ценой и почему.

Примеры традиционных шоков предложенияНефтяное эмбарго ОПЕК 1973 года является наиболее изученным отрицательным шоком предложения в современной экономической истории: страны ОПЕК сократили экспорт нефти в западные страны, цены выросли примерно в четыре раза в течение года, а инфляционное давление распространилось по индустриальным экономикам. Предложение упало, спрос сохранился, и цены выросли.

В марте 2021 года контейнеровоз Ever Given сел на мель в Суэцком канале, заблокировав основные мировые судоходные пути примерно на шесть дней. Блокада вызвала каскадный дефицит предложения в категориях потребительских товаров и продемонстрировала, как сбои на логистическом уровне превращаются в шоки предложения на уровне продукта.

Дефицит полупроводников в период COVID-19, пик которого пришелся на 2021 и 2022 годы, является самым последним масштабным примером. Остановка заводов сократила мировое производство чипов, что привело к каскадным шокам предложения в автомобильной и бытовой электронике. Время ожидания новых автомобилей во многих регионах превысило год, а цены на чипы резко выросли.

Примеры шоков предложения в криптосфере

Четыре события халвинга Биткоина (ноябрь 2012 г., июль 2016 г., май 2020 г. и апрель 2024 г.) представляют собой наиболее документированные примеры программных шоков предложения в криптовалютах, каждый из которых в одночасье сокращал скорость поступления новых BTC в оборот на 50%. Четыре халвинга примерно за двенадцать лет образуют повторяющийся цикл шоков предложения, а не разовое событие. Механизм и рыночный контекст полностью описаны в следующем разделе.

Обновление Ethereum EIP-1559 (август 2021 г.) ввело иной механизм: при каждой транзакции в Ethereum базовая комиссия навсегда удаляется из предложения, а не выплачивается валидаторам. В периоды высокой сетевой активности Ethereum становится чистым дефляционным активом, что означает, что сжигается больше ETH, чем выпускается новых. Каждый всплеск использования сети функционирует как шок предложения ETH в обороте, вызванный спросом.

Даже коллекции NFT иллюстрируют динамику шока предложения в меньшем масштабе. Когда ограниченная коллекция из 10 000 уникальных токенов распродается, а спрос на вторичном рынке продолжает расти, цены резко взлетают, так как жесткое ограничение предложения не может реагировать на спрос. Фиксированное предложение встречается с растущим спросом, и цена корректируется вверх.

Является ли шок предложения хорошим или плохим, зависит от того, на какой стороне рынка вы находитесь. Отрицательный шок предложения, который сокращает предложение BTC, вреден для покупателей, платящих более высокие цены, но то же самое событие может быть выгодным для существующих держателей, чьи активы дорожают. Ответ определяет перспектива.

Шоки предложения на рынках криптовалют

На рынках криптовалют шок предложения происходит, когда доступное предложение токена внезапно меняется в результате программного события протокола, такого как халвинг Биткоина, преднамеренное сжигание токенов, всплеск вывода средств с бирж или внешний сбой, например, запрет правительства на майнинг.

Крипторынки испытывают шоки предложения через механизмы, которых не существует на традиционных товарных рынках. Предложение пшеницы нельзя жестко прописать в коде. Предложение нефти не сокращается автоматически вдвое каждые четыре года. В криптосфере эти структурные ограничения предложения встроены в протокол по замыслу разработчиков.

Как работает предложение криптовалют: основы токеномики

Каждая криптовалюта работает в соответствии с токеномикой (правилами, регулирующими предложение этого токена), и эти правила определяют, насколько токен уязвим или устойчив к событиям шока предложения.

Ключевыми переменными токеномики являются: максимальный предел предложения (наибольшее количество токенов, которое когда-либо может существовать), предложение в обороте (сколько токенов доступно для торговли в данный момент), скорость эмиссии (как быстро новые токены поступают в оборот) и механизмы сокращения предложения, такие как сжигание и халвинги. Токен с жестким лимитом (максимальное количество, которое не может быть превышено) имеет структурное ограничение предложения, что делает его восприимчивым к росту цен, вызванному спросом, по мере приближения предложения к своему лимиту.

Биткоин (BTC), первая и крупнейшая криптовалюта по рыночной капитализации, имеет жесткий лимит в 21 миллион монет, жестко прописанный в протоколе псевдонимом Сатоши Накамото. Никогда не будет существовать более 21 миллиона BTC. Напротив, Solana (SOL) использует модель постепенно снижающегося инфляционного предложения, при которой новые токены SOL выпускаются непрерывно по снижающейся годовой ставке.

В рамках этой токеномики два механизма шока предложения выделяются как особенно значимые на крипторынках: халвинг Биткоина и сжигание токенов.

Халвинг Биткоина: запланированный шок предложения

Да, халвинг Биткоина — это шок предложения, а именно программное, запланированное сокращение скорости поступления новых BTC в оборот, ровно на 50% каждые 210 000 блоков (примерно каждые четыре года).

Создатель Биткоина, псевдоним Сатоши Накамото, намеренно встроил этот график халвинга в протокол, включив повторяющийся цикл шока предложения непосредственно в денежную модель Биткоина. Майнеры Биткоина получают вознаграждение за блок (вновь выпущенные BTC) за проверку транзакций и добавление их в блокчейн. В настоящее время это вознаграждение составляет 3,125 BTC за блок. Каждые 210 000 блоков протокол сокращает это вознаграждение вдвое, и скорость поступления новых BTC на рынок падает на 50% в одночасье.

Представьте, что золотой рудник внезапно начал производить вдвое меньше золота. То же количество покупателей конкурирует за половину нового предложения, поэтому цены корректируются вверх. Это и есть механизм халвинга, примененный к рынку Биткоина.

Почему предсказуемое, запланированное событие вообще функционирует как шок предложения? Участники рынка не учитывают его в цене единообразно. Некоторые держатели ожидают сокращения эмиссии и накапливают активы перед халвингом. Другие входят на рынок после события. Поведение спроса вокруг халвингов усиливает эффект сокращения предложения, и корректировка цены разворачивается в течение месяцев, а не мгновенно. Исторически события, сокращающие предложение в криптосфере, часто, хотя и не всегда, предшествовали периодам роста цен. Взаимосвязь не гарантирована, и на ценовые результаты влияют многие другие факторы.

Сжигание токенов и Ethereum EIP-1559

Сжигание токенов — это безвозвратное удаление криптовалютных токенов из оборота путем их отправки на адрес кошелька, с которого их невозможно потратить (адрес сжигания), что сокращает общее предложение и создает дефляционное давление на цену.

Сжигание токенов отличается от блокировки или вестинга токенов. Заблокированные токены все еще существуют, но временно недоступны. Сожженные токены исчезают навсегда. Сжигание сокращает общее предложение навсегда; блокировка влияет на предложение в обороте временно. Механизм работает следующим образом: происходит событие сжигания, токены отправляются на адрес сжигания, к которому нет доступа ни у одного приватного ключа, общее предложение уменьшается, и при неизменном или растущем спросе оставшееся предложение становится относительно более дефицитным. Если существует 1 миллиард токенов и 100 миллионов сжигаются, оставшиеся 900 миллионов должны удовлетворить весь существующий спрос. Дефицит увеличивается примерно на 11% за одну ночь.

Ethereum (ETH), вторая по рыночной капитализации криптовалюта и платформа, которая популяризировала смарт-контракты, ввела автоматический механизм сжигания токенов через обновление EIP-1559 (август 2021 года, известное как хардфорк London). С каждой транзакцией в сети Ethereum компонент «базовая комиссия» безвозвратно сжигается, а не выплачивается валидаторам. Приоритетная комиссия (чаевые) по-прежнему поступает валидаторам. Сооснователь Ethereum Виталик Бутерин описал механизм EIP-1559 как превращение ETH в «ультранадежные деньги» (ultrasound money), имея в виду его прогрессивно дефляционные характеристики предложения. По состоянию на 2024 год EIP-1559 навсегда вывел из оборота несколько миллионов ETH, а в периоды высокой сетевой активности Ethereum становился чистым дефляционным активом.

Binance Coin (BNB) — второй пример: Binance проводит ежеквартальные сжигания токенов на основе объема торгов, уничтожая часть предложения BNB каждый квартал. Единовременные сжигания функционируют как дискретные события шока предложения; постоянные сжигания, такие как EIP-1559, работают как механизмы устойчивого сокращения предложения, которые со временем постепенно уменьшают количество токенов в обороте.

Как шоки предложения влияют на цены криптовалют

Отрицательный шок предложения в крипте запускает предсказуемую последовательность: доступное предложение падает, покупатели конкурируют за меньшее количество токенов, книга ордеров на биржах криптовалют пустеет, и каждая единица давления со стороны покупателей вызывает более значительное движение цены, чем на глубоком рынке.

Ликвидность рынка, то есть то, насколько легко вы можете купить или продать криптоактив без значительного изменения цены, является механизмом, связывающим сокращение предложения с ценовым воздействием. Представьте фермерский рынок, где половина продавцов внезапно собралась и уехала. Оставшиеся лавки могут запрашивать больше, потому что у покупателей меньше вариантов, и каждая покупка из меньшего запаса сильнее влияет на то, что осталось. В крипте эта динамика проявляется в книгах ордеров на биржах: меньшее количество доступных для покупки токенов означает меньшее сопротивление росту цены.

Рынки криптовалют более чувствительны к шокам предложения, чем традиционные товарные рынки, по нескольким структурным причинам. Торги идут 24 часа в сутки, семь дней в неделю, без остановок для поглощения шока. Ликвидность обычно ниже, чем на крупных товарных рынках. Участники рынка включают долгосрочных держателей, алгоритмических трейдеров и новых участников с разной чувствительностью к цене, а алгоритмическая активность усиливает быстрые движения цен в обоих направлениях. В протоколах DeFi (децентрализованные финансы) внезапный крупный вывод средств из пулов ликвидности может вызвать собственный шок предложения, уменьшая доступное количество токенов в пуле и вызывая резкие скачки цен.

Ончейн-данные могут сигнализировать о приближающихся шоках предложения до того, как они произойдут. Снижение резервов на биржах (перемещение токенов с бирж на холодное хранение) сокращает оборотное предложение. Приближающиеся даты халвинга публично известны. Объявленные графики сжигания токенов зафиксированы документально. Это информационные данные, а не торговые сигналы. Заблаговременное выявление потенциального шока предложения не гарантирует конкретного ценового результата, поскольку спрос, макроэкономические условия и рыночные настроения взаимодействуют с событием на стороне предложения.

Криптовалюты в цепочках поставок работают на двух уровнях. Первый — это уровень дизайна протокола, где халвинги и сжигания создают шоки предложения, описанные выше. Второй — уровень физической инфраструктуры, где технология блокчейн внедряется для устранения реальных сбоев, которые в первую очередь вызывают шоки предложения.

Криптовалюты в цепочках поставок: Как блокчейн решает проблему сбоев в цепочках поставок

Физические цепочки поставок являются одними из самых стабильных генераторов реальных шоков предложения, а информационные сбои, усиливающие эти нарушения, — это именно та проблема, которую призвана решить технология блокчейн.

Что вызывает сбои в цепочках поставок

Каждый продукт, который вы покупаете, проходит через цепочку поставок: от сырья до фабрики, склада и полки магазина, и каждый шаг — это точка, где сбой может создать шок предложения на последующих этапах.

Шесть категорий сбоев вызывают большинство шоков в цепочках поставок:

Последняя категория — это область, где связь с шоком предложения наиболее прямая. Большинство сбоев в цепочках поставок усугубляется задержкой информации: к тому времени, когда покупатели и продавцы узнают о сбое, дефицит уже успел развиться. Технология блокчейн появляется здесь не как щит против физических сбоев, а как инструмент, который сокращает информационную задержку, превращающую контролируемые нарушения в шоки предложения, влияющие на рынок.

Как блокчейн улучшает управление цепочками поставок

Блокчейн — распределенная цифровая технология реестра, лежащая в основе Bitcoin и Ethereum среди многих других криптовалют, — решает проблему уязвимости цепочек поставок с помощью прозрачности и неизменности в децентрализованной сети.

Блокчейн улучшает управление цепочками поставок с помощью четырех взаимосвязанных механизмов:

• Прозрачность: Каждое событие в цепочке поставок, от закупки сырья до таможенной очистки, записывается в общем реестре, видимом всем авторизованным участникам в режиме реального времени. Информационные барьеры, которые ранее задерживали обнаружение сбоев, устраняются.
• Неизменность: Записи, внесенные в блокчейн, не могут быть изменены задним числом. Это предотвращает мошенничество и манипуляции с отгрузочной документацией, которые могут скрывать проблемы с поставками до тех пор, пока они не перерастут в кризис.
• Автоматизация через смарт-контракты: Смарт-контракт подобен цифровому торговому автомату. Введите правильные данные, и он автоматически выдаст нужный результат, без посредников. В цепочках поставок смарт-контракты могут запускать автоматические повторные заказы, когда запасы падают ниже порогового значения, проводить оплату при подтверждении доставки и отправлять оповещения, если данные датчиков указывают на отклонение температуры в холодовой цепи фармацевтических препаратов.
• Устойчивость: Более раннее обнаружение и более быстрое реагирование снижают серьезность и продолжительность шоков предложения. Блокчейн не предотвращает пожар на заводе или забастовку в порту, но он сокращает запоздалую реакцию рынка, которая превращает эти события в затяжные шоки предложения.

Для того чтобы данные цепочки поставок попали в блокчейн, им необходимо соединение с реальными источниками данных. Chainlink (LINK), децентрализованная сеть оракулов, обеспечивает это соединение, передавая проверенные внешние данные, включая отслеживание грузов, показания датчиков и уровни запасов, в смарт-контракты блокчейна.

VeChain и ведущие криптопроекты в сфере цепочек поставокVeChain (VET) — это наиболее специализированная блокчейн-платформа для управления цепочками поставок в корпоративном сегменте, разработанная с нуля для создания защищенных от несанкционированного доступа записей в режиме реального времени о товарах на пути от производителя до конечного потребителя.

VeChain использует модель с двумя токенами: VET — это токен управления и стоимости, а VTHO (VeThor) — это газовый токен, генерируемый при хранении VET. Датчики Интернета вещей (IoT), прикрепленные к физическим товарам, записывают данные об окружающей среде и местоположении, которые заносятся в реестр блокчейна VeChain на каждом этапе цепочки поставок. Все участники цепочки, от производителей до конечных розничных продавцов, могут запрашивать этот реестр в режиме реального времени. Корпоративные партнерства включали Walmart China для отслеживания безопасности пищевых продуктов и BMW для аутентификации автозапчастей; оба полагаются на возможность отслеживать всю цепочку владения продуктом и выявлять любые аномалии в записях. Выявляя сбои на более ранних стадиях, VeChain сокращает информационную задержку, которая усиливает шоки предложения, превращая их в события, влияющие на рынок.

Несколько блокчейн-проектов были специально разработаны или широко внедрены для управления цепочками поставок:

Независимо от того, возникают ли шоки предложения из-за программных событий в крипто-протоколах или из-за физических сбоев в глобальных цепочках поставок, экономика остается той же: внезапные изменения предложения создают ценовое давление, а информация является ключевым фактором, определяющим остроту реакции рынка.

Часто задаваемые вопросы

Что такое шок предложения?

Шок предложения — это неожиданное событие, которое внезапно меняет доступное предложение продукта, товара или актива, вызывая резкое изменение его цены. Шок предложения может быть отрицательным (предложение падает, цена растет) или положительным (предложение увеличивается, цена падает).

Шок предложения — это хорошо или плохо?

Является ли шок предложения хорошим или плохим, полностью зависит от вашей позиции. Отрицательный шок предложения (сокращение предложения, рост цен) вредит покупателям, платящим больше за меньшее, но может принести пользу существующим держателям затронутого актива, чьи активы увеличиваются в стоимости. Положительный шок предложения выгоден покупателям за счет снижения цен, но может навредить производителям и поставщикам. Универсального ответа нет: все зависит от вашей роли на рынке.

Что такое отрицательный шок предложения?

Отрицательный шок предложения — это событие, которое внезапно сокращает доступное предложение продукта или актива, вызывая рост цен. Традиционный пример: нефтяное эмбарго ОПЕК 1973 года сократило экспорт нефти в западные страны, увеличив цены примерно в четыре раза. Пример из криптомира: запрет правительства на майнинг криптовалют выводит из строя значительную часть хэшрейта Биткоина, сокращая эмиссию новых BTC и подталкивая цены вверх.

Что такое положительный шок предложения?

Положительный шок предложения — это событие, которое внезапно увеличивает доступное предложение продукта или актива, вызывая падение цен. Традиционный пример: бум сланцевой нефти 2010-х годов резко увеличил мировое предложение нефти и подавлял цены на нефть на годы. Пример из криптомира: обновление протокола, которое высвобождает большой ранее заблокированный объем токенов в обращение, увеличивая доступное предложение быстрее, чем спрос может его поглотить, и толкая цены вниз.

Вызывает ли халвинг Биткоина шок предложения?

Да. Халвинг Биткоина — это программный шок предложения, в частности, запланированное 50% сокращение темпов поступления новых BTC в обращение каждые 210 000 блоков (примерно каждые четыре года). Даже несмотря на то, что дата халвинга известна заранее, он все равно действует как рыночный шок, поскольку участники оценивают его неравномерно, а поведение спроса вокруг события усиливает эффект сокращения предложения. Четыре халвинга на сегодняшний день произошли в ноябре 2012 г., июле 2016 г., мае 2020 г. и апреле 2024 г.

Какая криптовалюта используется для управления цепочками поставок?

VeChain (VET) — это наиболее широко используемая блокчейн-платформа, специально разработанная для управления цепочками поставок, использующая интеграцию датчиков IoT и защищенные от несанкционированного доступа записи в реестре для отслеживания товаров от производителя до конечного потребителя. Chainlink (LINK) предоставляет инфраструктуру оракульной сети, которая связывает смарт-контракты цепочек поставок с источниками данных реального мира, такими как отслеживание поставок и системы инвентаризации. OriginTrail (TRAC) фокусируется на целостности данных цепочки поставок в нескольких системах, а Ambrosus нацелен на соблюдение температурного режима в цепочках поставок продуктов питания и фармацевтики.

Что такое сжигание токенов в криптовалюте?

Сжигание токенов — это необратимое удаление токенов криптовалюты из обращения путем отправки их на непотрачаемый адрес кошелька, что сокращает общее предложение в обороте и создает дефляционное давление на цену. Сожженные токены не могут быть восстановлены или потрачены. Обновление EIP-1559 в Ethereum ввело автоматическое сжигание базовой комиссии при каждой транзакции, а Binance проводит ежеквартальное сжигание BNB в зависимости от объема торгов. Постоянное сжигание токенов действует как медленный отрицательный шок предложения для предложения в обороте.

Два мира криптовалют в цепочках поставок

Шоки предложения действуют одновременно на двух уровнях в криптопространстве: внутри токеномики отдельных криптовалют, где халвинги и сжигания сокращают предложение в обороте по дизайну протокола, и внутри физических цепочек поставок, для которых блокчейн-платформы, такие как VeChain, создаются с целью обеспечения большей прозрачности и устойчивости.

Экономическая логика, связывающая оба мира, одинакова. Предложение падает относительно спроса, и цены корректируются. Различается механизм: на рынках крипто-токенов шоки предложения все чаще встраиваются в протокол по дизайну, создавая предсказуемые повторяющиеся события, которые рынки должны учитывать. В физических цепочках поставок шоки являются внешними и непредсказуемыми, но их острота сильно зависит от того, как быстро точная информация достигает сторон, которым необходимо отреагировать.

Блокчейн-технология находится на пересечении обеих проблем. Она обеспечивает денежную архитектуру, которая делает возможными программные шоки предложения, подобные халвингу Биткоина, и она предоставляет инфраструктуру данных, которая позволяет обнаруживать физические шоки цепочек поставок раньше и быстрее ими управлять. По мере созревания обоих приложений связь между теорией шока предложения и дизайном блокчейна будет становиться все более центральной для функционирования крипто-рынков и работы глобальной логистики.

Эта статья предназначена исключительно для информационных и образовательных целей. Ничто в этой статье не является финансовой консультацией, инвестиционной консультацией или рекомендацией покупать или продавать какую-либо криптовалюту или цифровой актив. Рынки криптовалют сопряжены со значительными рисками. Всегда проводите собственное исследование и консультируйтесь с квалифицированным финансовым консультантом перед принятием инвестиционных решений.

Связанное чтение

• Что такое криптовалюта Chainlink: объяснение токена LINK и сети оракулов