Шок предложения: определение и примеры криптовалют

Цены не всегда движутся из-за внезапного увеличения спроса. Иногда толчок исходит со стороны предложения, и тогда рынки меняются стремительно.

Шок предложения — это неожиданное событие, которое внезапно меняет предложение продукта, товара или актива, вызывая резкое и значительное изменение его цены. Шоки предложения могут быть отрицательными (предложение уменьшается, цена растет) или положительными (предложение увеличивается, цена падает).

Фраза "supply chain crypto" несет два различных значения, которые рассматриваются в этой статье. Одни используют ее для описания блокчейн-платформ, созданных для управления физическими цепочками поставок, таких как VeChain и Chainlink (LINK). Другие используют ее для описания механизмов предложения самих криптовалютных токенов, включая фиксированный лимит предложения Bitcoin, события халвинга и сжигание токенов. Ни один другой ресурс не объединяет оба значения в рамках единой структуры. Эта статья — объединяет.

Статья строится на трех уровнях: экономике шоков предложения, том, как эти механизмы работают на рынках криптовалют, и том, как технология блокчейн внедряется для уменьшения сбоев в реальных цепочках поставок, которые и вызывают такие шоки в первую очередь.

Что такое шок предложения?

Шок предложения — это макроэкономический термин. Он описывает ситуацию, когда доступное количество чего-либо меняется быстрее, чем рынок может его поглотить, вынуждая цены резко корректироваться для поиска нового баланса между спросом и предложением.

Определение шока предложения и экономические истоки

Концепция берет начало в классической теории спроса и предложения: когда предложение резко падает, а спрос остается неизменным, цена растет, чтобы устранить этот разрыв. Представьте себе плохой урожай. Засуха уничтожает урожай до начала посевной следующего сезона, поэтому одинаковое количество покупателей конкурирует за меньшее количество товаров, и цены растут до тех пор, пока предложение не восстановится. Этот механизм, масштабированный до целых товарных рынков, является шоком предложения.

Нефтяное эмбарго ОПЕК 1973 года является наиболее цитируемым примером из реальной жизни. Страны ОПЕК прекратили экспорт нефти в западные страны, настолько резко сократив мировые поставки нефти, что цены примерно в четыре раза выросли за несколько месяцев, вызвав инфляцию в промышленно развитых экономиках. Ценовой эффект длился годами.

Рынки криптовалют основаны на той же базовой логике. Когда предложение токена внезапно меняется — будь то в результате события в протоколе или внешнего сбоя — цены корректируются. Отрицательный шок предложения, снижающий доступную эмиссию BTC, создает восходящее давление на цену при неизменном или растущем спросе. Механизм идентичен. Отличается только класс активов.

Халвинг Биткойна запланирован за годы вперед и по-прежнему действует как шок предложения на рынке, поскольку не каждый участник рынка одинаково его учитывает. Это различие имеет значение, и оно подробно рассматривается в разделе о криптовалютах ниже.

Негативные и позитивные шоки предложения

Отрицательный шок предложения внезапно сокращает доступное предложение, толкая цены вверх. В криптовалюте государственный запрет на майнинг криптовалюты выводит значительную часть хешрейта Биткоина из сети, снижая темпы поступления новых BTC в обращение и подталкивая цены вверх.

Положительный шок предложения внезапно увеличивает доступный объем предложения, толкая цены вниз. Сланцевая революция 2010-х годов резко увеличила мировое предложение нефти и сдерживала цены на нее в течение многих лет. В сфере криптовалют обновление протокола, выпускающее новый крупный транш ранее заблокированных токенов, может наводнить рынок предложением, толкая цены вниз, если спрос не поглотит этот рост.

Отрицательные шоки предложения создают инфляционное давление; положительные шоки предложения создают дефляционное давление. В сфере криптовалют вы часто будете слышать термины «инфляционный токен» и «дефляционный токен» для описания графика предложения токена: инфляционный токен имеет постоянно растущее предложение, в то время как дефляционный токен со временем сокращает свое предложение посредством сжигания или жестких ограничений.

Что вызывает шок предложения?

Шоки предложения обусловлены пятью основными категориями причин, каждая из которых способна нарушить доступное предложение как на традиционных рынках, так и на рынках криптовалют:

• Экстремальные погодные явления: Сильные штормы и засухи уничтожают производственные мощности. Ураган, выводящий из строя нефтеперерабатывающие заводы на побережье Мексиканского залива, сокращает поставки топлива в течение нескольких дней.
• Геополитические потрясения: Войны и санкции прерывают маршруты поставок. Вторжение России в Украину в 2022 году одновременно нарушило мировые поставки пшеницы и энергоносителей.
• Технологические сбои: Кибератака на крупный завод по производству полупроводников может остановить выпуск чипов на несколько недель.
• Нормативное вмешательство: Правительственные запреты или ограничения на производство, торговлю или использование изымают предложение с доступных рынков.
• Протокольные события в криптовалюте: Халвинги Биткоина сокращают эмиссию новых BTC на 50% по фиксированному графику. Сжигание токенов навсегда сокращает предложение в обороте. Запреты на майнинг в юрисдикциях с крупным хешрейтом снижают производство блоков. Неплатежеспособность бирж лишает рынок доступной ликвидности токенов.

Последняя категория — это то, что делает шоки предложения криптовалюты структурно отличными от традиционных. На большинстве товарных рынков шоки предложения — это внешние события, которые не зависят от производителей. В сфере криптовалют шоки предложения могут быть встроены в сам протокол, запланированы заранее и все равно вызывать шоковые ценовые эффекты, так как участники рынка реагируют на них неравномерно.

Шок предложения против шока спроса

Шок спроса — это зеркальное явление: вместо внезапного изменения предложения спрос резко возрастает или падает, толкая цены в том же направлении, что и само изменение спроса.

Ключевое различие заключается в направлении действия причинной силы. Шок предложения вызван факторами со стороны предложения, а шок спроса — факторами со стороны спроса. Оба явления вызывают резкие движения цен, но через разные механизмы. В криптовалюте эти два типа часто взаимодействуют: шок предложения, совпадающий с положительным шоком спроса (например, когда халвинг биткоина происходит одновременно с волной институциональных покупок), может вызвать более резкие ценовые колебания, чем любое из этих событий по отдельности.

На рынках криптовалюты шоки предложения принимают уникальные формы. Некоторые из них неожиданны. Другие преднамеренно заложены в протокол токена с самого начала.

--- ## Реальные примеры шока предложения

Шоки предложения сформировали экономическую историю — от нефтяных эмбарго до глобального дефицита чипов, а рынки криптовалюты породили свою собственную версию этого же явления через дизайн протоколов. Каждый приведенный ниже пример связан с определением шока предложения: как изменилось предложение, что произошло с ценой и почему.

Примеры традиционных шоков предложения

Нефтяное эмбарго ОПЕК 1973 года является наиболее изученным негативным шоком предложения в современной экономической истории: страны ОПЕК сократили экспорт нефти в страны Запада, цены выросли примерно в четыре раза в течение года, а инфляционное давление распространилось по промышленно развитым экономикам. Предложение упало, спрос сохранился, а цены выросли.

В марте 2021 года контейнеровоз Ever Given сел на мель в Суэцком канале, заблокировав основные мировые морские пути примерно на шесть дней. Эта блокировка вызвала каскадный дефицит поставок в различных категориях потребительских товаров и наглядно показала, как сбои на логистическом уровне трансформируются в шоки предложения на уровне конкретных продуктов.

Дефицит полупроводников из-за COVID-19, который достиг пика в 2021 и 2022 годах, является последним масштабным примером. Закрытие заводов сократило мировое производство чипов, что привело к шокам поставок в автомобильной промышленности и производстве потребительской электроники. Сроки ожидания новых автомобилей во многих регионах превысили год, а цены на чипы резко выросли.

Примеры шоков поставок криптовалюты

Четыре события халвинга Биткоина (ноябрь 2012 г., июль 2016 г., май 2020 г. и апрель 2024 г.) представляют собой наиболее задокументированные примеры программных шоков предложения в сфере криптовалюты, каждое из которых мгновенно сокращает объем новых BTC, поступающих в обращение, на 50%. Четыре халвинга, произошедшие примерно за двенадцать лет, формируют повторяющийся цикл шока предложения, а не разовое событие. Механизм и рыночный контекст подробно описаны в следующем разделе.

Обновление Ethereum EIP-1559 (август 2021 года) внедрило иной механизм: при каждой транзакции в Ethereum базовая комиссия навсегда удаляется из предложения, а не выплачивается валидаторам. В периоды высокой сетевой активности Ethereum становится дефляционным, то есть объем сжигаемых ETH превышает объем выпускаемых. Каждый всплеск сетевой активности выступает в качестве обусловленного спросом шока предложения для ETH, находящегося в обращении.

Даже коллекции NFT иллюстрируют динамику шока предложения в меньшем масштабе. Когда ограниченная коллекция из 10 000 уникальных токенов распродается, а спрос на вторичном рынке продолжает расти, цены резко растут, поскольку фиксированный лимит предложения не может удовлетворить спрос. Фиксированное предложение сталкивается с растущим спросом, и цена корректируется в сторону увеличения.

То, является ли шок предложения положительным или отрицательным фактором, зависит от того, на какой стороне рынка вы находитесь. Отрицательный шок предложения, снижающий предложение BTC, невыгоден покупателям, платящим более высокую цену, но это же событие может принести пользу текущим держателям, чьи активы растут в цене. Ответ зависит от точки зрения.

Шоки предложения на рынках криптовалют

На рынках криптовалют шок предложения возникает, когда доступное предложение токена внезапно изменяется в результате программного события протокола, такого как халвинг Биткоина, целенаправленное сжигание токенов, резкое увеличение вывода средств с бирж или внешнего сбоя, такого как запрет майнинга со стороны правительства.

Рынки криптовалют испытывают шоки предложения через механизмы, которые не существуют на традиционных товарных рынках. Предложение пшеницы не может быть жестко запрограммировано. Предложение нефти автоматически не сокращается вдвое каждые четыре года. В криптовалютах эти структурные ограничения предложения заложены в протокол по дизайну.

Как работает предложение криптовалют: Объяснение токеномики

Все криптовалюты функционируют в соответствии с токеномикой (правилами, регулирующими механизмы предложения этого токена), и эти правила определяют, насколько токен уязвим или устойчив к шокам предложения.

Ключевые переменные токеномики включают: максимальный лимит эмиссии (наибольшее количество токенов, которое когда-либо может существовать), предложение в обороте (сколько токенов доступно для торговли в данный момент), темп эмиссии (как быстро новые токены поступают в обращение) и механизмы сокращения предложения, такие как сжигание и халвинг. Токен с жестким лимитом (максимальным числом, которое не может быть превышено) имеет структурное ограничение предложения, которое делает его восприимчивым к росту цены, обусловленному спросом, по мере приближения предложения к своему пределу.

Биткоин (BTC), первая и крупнейшая по рыночной капитализации криптовалюта, имеет жесткий лимит в 21 миллион монет, программно заложенный в протокол Сатоши Накамото. В обращении никогда не будет более 21 миллиона BTC. В отличие от него, Solana (SOL) использует модель постепенно снижающегося инфляционного предложения, при которой новые токены SOL выпускаются непрерывно по убывающей годовой ставке.

В рамках этой токеномики два механизма шока предложения выделяются как особенно значимые на рынках криптовалют: халвинг Биткоина и сжигание токенов.

Халвинг Биткоина: Запланированный шок предложения

Да, халвинг биткоина — это шок предложения, а именно программно установленное, запланированное сокращение темпов поступления новых BTC в обращение, которые снижаются ровно на 50% каждые 210 000 блоков (примерно каждые четыре года).

Создатель Биткойна, псевдонимный Сатоши Накамото, сознательно заложил этот график халвинга в протокол, создав повторяющийся цикл шока предложения непосредственно в денежно-кредитном дизайне Биткойна. Майнеры Биткойна получают вознаграждение за блок (вновь выпущенные BTC) за проверку транзакций и их добавление в блокчейн. В настоящее время это вознаграждение составляет 3,125 BTC за блок. Каждые 210 000 блоков протокол сокращает это вознаграждение вдвое, и скорость поступления новых BTC на рынок падает на 50% в одночасье.

Представьте себе золотой рудник, который внезапно начинает добывать вдвое меньше золота. То же количество покупателей конкурирует за вдвое меньшее количество нового предложения, поэтому цены корректируются вверх. Это механизм халвинга, применяемый к рынку биткоина.

Почему предсказуемое, запланированное событие вообще функционирует как шок предложения? Участники рынка не учитывают его равномерно. Некоторые держатели ожидают сокращения эмиссии и накапливают активы до халвинга. Другие выходят на рынок после события. Поведение спроса вокруг халвингов усиливает эффект сокращения предложения, а корректировка цены происходит в течение месяцев, а не мгновенно. Исторически события, сокращающие предложение криптовалют, часто, хотя и не всегда, предшествовали периодам роста цен. Эта взаимосвязь не гарантирована, и на ценовые исходы влияет множество других факторов.

Сжигание токенов и EIP-1559 Ethereum

Сжигание токенов — это безвозвратное выведение токенов криптовалюты из обращения путем их отправки на адрес кошелька, с которого невозможно потратить средства (адрес для сжигания), что сокращает общее предложение и создает дефляционное давление на цену.

Сжигание токенов отличается от блокировки или вестинга. Заблокированные токены по-прежнему существуют, но временно недоступны. Сожженные токены удаляются навсегда. Сжигание навсегда сокращает общее предложение; блокировка временно влияет на предложение в обороте.

Механизм работает следующим образом: происходит событие сжигания, токены отправляются на адрес сжигания, к которому нет доступа ни у одного приватного ключа, общее доступное предложение уменьшается, и при неизменном или растущем спросе оставшееся предложение становится относительно более дефицитным. Если существует 1 миллиард токенов и 100 миллионов сжигаются, оставшиеся 900 миллионов должны удовлетворять весь существующий спрос. Дефицитность увеличивается примерно на 11% за одну ночь.

Ethereum (ETH), вторая крупнейшая криптовалюта по рыночной капитализации и платформа, популяризировавшая смарт-контракты, представила автоматический механизм сжигания токенов через обновление EIP-1559 (август 2021 года, известное как Лондонский хардфорк). При каждой транзакции Ethereum базовая комиссия постоянно сжигается, а не выплачивается валидаторам. Приоритетная комиссия, или чаевые, по-прежнему идет валидаторам. Соучредитель Ethereum Виталик Бутерин описал механизм EIP-1559 как превращающий ETH в "ультразвуковые деньги" — отсылка к его прогрессивно дефляционным характеристикам предложения. По состоянию на 2024 год EIP-1559 навсегда вывело из обращения несколько миллионов ETH, и в периоды высокой сетевой активности Ethereum стал чистым дефляционным.

Монета Binance Coin (BNB) служит вторым примером: Binance проводит ежеквартальные сжигания токенов на основе объема торгов, уничтожая часть предложения BNB каждый квартал. Разовые сжигания функционируют как дискретные события шока предложения; постоянные сжигания, такие как EIP-1559, работают как механизмы устойчивого сокращения предложения, которые со временем постепенно сокращают объем в обороте.

Как шоки предложения влияют на цены криптовалют

Отрицательный шок предложения в криптовалюте запускает предсказуемую последовательность: доступное предложение падает, покупатели конкурируют за меньшее количество токенов, книга ордеров на биржах криптовалюты редеет, и каждая единица давления со стороны покупателей вызывает более значительное движение цены, чем на глубоком рынке.

Рыночная ликвидность, означающая, насколько легко вы можете купить или продать криптовалютный актив, не вызывая значительного движения цены, является механизмом, связывающим сокращение предложения с влиянием на цену. Представьте себе фермерский рынок, где половина продавцов внезапно сворачивает свою деятельность. Оставшиеся лотки могут устанавливать более высокие цены, потому что у покупателей меньше выбора, и каждая покупка из меньшего запаса оказывает большее влияние на оставшееся. В криптовалюте эта динамика проявляется в стаканах заявок на биржах: меньшее количество доступных для покупки токенов означает меньшее сопротивление росту цен.

Рынки криптовалют более чувствительны к шокам предложения, чем традиционные товарные рынки, по ряду структурных причин. Торговля ведется 24 часа в сутки, семь дней в неделю, без пауз для поглощения шока. Ликвидность обычно ниже, чем на основных товарных рынках. В число участников рынка входят долгосрочные держатели (лонг-холдеры), алгоритмические трейдеры и новые участники с различной чувствительностью к цене, а алгоритмическая активность усиливает резкие ценовые движения в обоих направлениях. В протоколах DeFi (децентрализованных финансов) внезапные крупные выводы средств из пулов ликвидности могут спровоцировать собственный вид шока предложения, сокращая доступное предложение токенов в пуле и вызывая резкие колебания цен.

Ончейн-данные могут сигнализировать о приближающихся шоках предложения до того, как они произойдут. Снижение резервов на биржах (токены, перемещаемые с бирж в холодное хранилище) уменьшают доступное для торговли предложение. Приближающиеся даты халвинга общеизвестны. Объявленные графики сжигания токенов задокументированы. Это информационные данные, а не торговые сигналы. Выявление потенциального шока предложения заранее не гарантирует какого-либо конкретного ценового исхода, поскольку спрос, макроэкономические условия и настроения рынка взаимодействуют с событием на стороне предложения.

Криптовалюта в цепочках поставок работает на двух уровнях. Первый — это уровень проектирования протокола, где халвинги и сжигания создают описанные выше шоки предложения. Второй — это уровень физической инфраструктуры, где технология блокчейн внедряется для решения проблем реального мира, которые изначально вызывают шоки предложения.

--- ## Криптовалюта в цепочках поставок: Как блокчейн решает проблемы цепочек поставок

Физические цепочки поставок являются одними из наиболее постоянных источников реальных шоков предложения, а информационные сбои, которые усиливают эти нарушения, — это именно та проблема, которую призвана решить технология блокчейн.

Что вызывает сбои в цепочке поставок

Каждый товар, который вы покупаете, проходит через цепочку поставок — от добычи сырья до завода, склада и полки магазина, и каждый этап является точкой, где сбой может вызвать шок предложения на последующих звеньях цепи.

Шесть категорий нарушений приводят к большинству шоков в цепочках поставок:

Последняя категория — это область, где связь с шоком предложения наиболее прямая. Большинство сбоев в цепочках поставок усугубляются задержкой информации: к тому времени, когда покупатели и продавцы узнают о произошедшем сбое, дефицит уже успевает развиться. Технология блокчейн появляется на сцене не в качестве щита от физических сбоев, а как инструмент, сокращающий информационную задержку, которая превращает управляемые сбои в рыночные шоки предложения.

Как блокчейн улучшает управление цепочками поставок

Блокчейн, распределенная технология цифрового реестра, лежащая в основе Биткоина и Эфириума, а также многих других криптовалют, решает проблему уязвимости цепочек поставок благодаря прозрачности и неизменности в децентрализованной сети.

Блокчейн улучшает управление цепочками поставок с помощью четырех взаимосвязанных механизмов:

• Прозрачность: Каждое событие в цепочке поставок — от поиска сырья до таможенного оформления — фиксируется в общем реестре, доступном всем авторизованным участникам в режиме реального времени. Устраняются информационные барьеры, которые ранее замедляли обнаружение сбоев.
• Неизменность: Записи, внесенные в блокчейн, не могут быть изменены задним числом. Это предотвращает мошенничество и манипуляции с отгрузочной документацией, которые могут скрывать проблемы с поставками до тех пор, пока они не перерастут в кризис.
• Автоматизация с помощью смарт-контрактов: Смарт-контракт похож на цифровой торговый автомат. Введите правильные данные, и он автоматически выдаст нужный результат без посредников. В цепочках поставок смарт-контракты могут инициировать автоматические повторные заказы, когда запасы падают ниже порогового значения, производить оплату при подтверждении доставки и отправлять оповещения, если данные датчиков указывают на отклонение температуры в холодовой цепи фармацевтических препаратов.
• Устойчивость: Более раннее обнаружение и быстрое реагирование снижают серьезность и продолжительность шоков предложения. Блокчейн не предотвратит пожар на заводе или страйк в порту, но он сокращает задержку реакции рынка, которая усиливает эти события, превращая их в затяжные дефициты поставок.

Для того чтобы данные цепочки поставок попали в блокчейн, им требуется связь с реальными источниками данных. Chainlink (LINK), децентрализованная сеть оракулов, обеспечивает эту связь, передавая проверенные внешние данные, включая отслеживание грузов, показания датчиков и уровни запасов, в смарт-контракты блокчейна.

VeChain и ведущие криптовалютные проекты в сфере цепочек поставок

VeChain (VET) — это наиболее специализированная блокчейн-платформа для управления корпоративными цепочками поставок, разработанная с нуля для создания защищенных от изменений записей о товарах в режиме реального времени по мере их перемещения от производства до конечного потребителя.

VeChain использует модель с двумя токенами: VET — это токен управления и стоимости, в то время как VTHO (VeThor) — это газовый токен, генерируемый при владении VET. IoT-датчики, прикрепленные к физическим товарам, записывают данные об окружающей среде и местоположении, которые записываются в реестр блокчейна VeChain на каждом этапе цепочки поставок. Все участники цепочки, от производителей до конечных розничных продавцов, могут запрашивать этот реестр в режиме реального времени. Корпоративные партнерства включали Walmart China для отслеживания безопасности пищевых продуктов и BMW для аутентификации автозапчастей, оба опираются на возможность отслеживать полную цепочку владения продуктом и обнаруживать любые аномалии в записи. Обнаруживая сбои раньше, VeChain сокращает информационную задержку, которая усиливает шоки в поставках, превращая их в рыночные события.

Несколько блокчейн-проектов были специально разработаны или получили широкое распространение для управления цепочками поставок:

[{"Blockchain":"VeChainThor","Notable Enterprise Partners":"Walmart China, BMW, DNV GL","Primary Supply Chain Use Case":"Отслеживание жизненного цикла продукта от начала до конца, интеграция с IoT, проверка происхождения","Project":"VeChain","Token":"VET"},{"Blockchain":"Ethereum и мультичейн","Notable Enterprise Partners":"Множественные интеграции в сфере корпоративной логистики","Primary Supply Chain Use Case":"Оракульные каналы данных, связывающие смарт-контракты цепочки поставок с реальными данными","Project":"Chainlink","Token":"LINK"},{"Blockchain":"Децентрализованный граф знаний","Notable Enterprise Partners":"BSI Group, Walmart (пилотный проект), OneAgrix","Primary Supply Chain Use Case":"Целостность данных цепочки поставок и интероперабельность между системами","Project":"OriginTrail","Token":"TRAC"},{"Blockchain":"AMB-NET","Notable Enterprise Partners":"Внедрения в сферах здравоохранения и пищевой промышленности","Primary Supply Chain Use Case":"Мониторинг цепочек поставок продуктов питания и фармацевтики, соблюдение условий холодовой цепи","Project":"Ambrosus","Token":"AMB"}]

Независимо от того, возникают ли шоки предложения из-за программных событий в протоколах криптовалют или из-за физических сбоев в глобальных цепочках поставок, экономические принципы одни и те же: внезапные изменения предложения создают ценовое давление, а информация является ключевым фактором, определяющим, насколько сильной будет реакция рынка.

Часто задаваемые вопросы

Что такое шок предложения?

Шок предложения — это неожиданное событие, которое внезапно изменяет доступное предложение продукта, товара или актива, вызывая резкое изменение его цены в ответ. Шоки предложения могут быть негативными (предложение падает, цена растет) или позитивными (предложение увеличивается, цена падает).

Является ли шок предложения положительным или отрицательным явлением?

Является ли шок предложения хорошим или плохим, полностью зависит от вашей позиции. Негативный шок предложения (сокращение предложения, рост цен) вредит покупателям, которые платят больше за меньшее, но может принести выгоду существующим держателям затронутого актива, чьи владения растут в цене. Позитивный шок предложения приносит выгоду покупателям за счет более низких цен, но может навредить производителям и поставщикам. Нет универсального ответа: все зависит от вашей роли на рынке.

Что такое негативный шок предложения?

Отрицательный шок предложения — это событие, которое внезапно сокращает доступное предложение продукта или актива, вызывая рост цен. Традиционный пример: нефтяное эмбарго ОПЕК 1973 года сократило экспорт нефти в западные страны, в результате чего цены выросли примерно в четыре раза. Пример из мира криптовалюты: государственный запрет на майнинг криптовалют выводит из строя значительную часть хешрейта биткоина, сокращая выпуск новых BTC и толкая цены вверх.

Что такое положительный шок предложения?

Положительный шок предложения — это событие, которое внезапно увеличивает доступное предложение продукта или актива, приводя к падению цен. Традиционный пример: бум сланцевой нефти 2010-х годов резко увеличил мировое предложение нефти и сдерживал цены на нефть в течение многих лет. Пример из мира криптовалют: обновление протокола, которое выпускает в обращение большой объем ранее заблокированных токенов, увеличивая доступное предложение быстрее, чем спрос может его поглотить, и толкая цены вниз.

Вызывает ли халвинг биткоина шок предложения?

Да. Халвинг биткоина — это программный шок предложения, а именно запланированное 50-процентное сокращение темпов поступления новых BTC в обращение каждые 210 000 блоков (примерно каждые четыре года). Несмотря на то что дата халвинга известна заранее, он все равно срабатывает как рыночный шок, так как участники закладывают его в цену неравномерно, а динамика спроса вокруг этого события усиливает эффект сокращения предложения. Четыре халвинга на сегодняшний день произошли в ноябре 2012 года, июле 2016 года, мае 2020 года и апреле 2024 года.

Какая криптовалюта используется для управления цепочками поставок?

VeChain (VET) — это наиболее широко развернутая блокчейн-платформа, созданная специально для управления цепочками поставок, использующая интеграцию IoT-датчиков и защищенные от несанкционированного доступа записи в реестре для отслеживания товаров от производства до конечного потребителя. Chainlink (LINK) предоставляет инфраструктуру сети оракулов, которая соединяет смарт-контракты цепочки поставок с реальными источниками данных, такими как системы отслеживания отправлений и инвентаризации. OriginTrail (TRAC) фокусируется на целостности данных цепочек поставок в различных системах, а Ambrosus нацелен на соблюдение требований холодовой цепи для пищевой и фармацевтической продукции.

Что такое сжигание токенов в криптовалютах?

Сжигание токенов — это безвозвратное выведение токенов криптовалюты из обращения путем их отправки на адрес кошелька, с которого невозможно потратить средства, что сокращает общий объем предложения в обороте и создает дефляционный эффект на цену. Сожженные токены нельзя восстановить или потратить. Обновление Ethereum EIP-1559 ввело автоматическое сжигание базовой комиссии при каждой транзакции, а Binance проводит ежеквартальные сжигания BNB в зависимости от объема торгов. Постоянное сжигание токенов действует как замедленный негативный шок предложения на объем в обороте.

Два мира криптовалюты в цепочках поставок

Шоки предложения действуют в сфере криптовалют одновременно на двух уровнях: в рамках токеномики отдельных криптовалют, где халвинги и сжигания сокращают объем в обороте согласно дизайну протокола, и в цепочках физических поставок, которые блокчейн-платформы, такие как VeChain, создаются для того, чтобы сделать более прозрачными и устойчивыми.

Экономическая логика, связывающая оба мира, одинакова. Предложение падает относительно спроса, и цены корректируются. Отличается механизм: на рынках криптовалютных токенов шоки предложения всё чаще закладываются в протокол по дизайну, создавая предсказуемые повторяющиеся события, которые рынки должны учитывать в ценах. В физических цепочках поставок шоки являются внешними и непредсказуемыми, но их серьезность сильно зависит от того, как быстро точная информация достигает сторон, которым необходимо реагировать.

Технология блокчейн находится на пересечении обеих проблем. Она обеспечивает монетарную архитектуру, которая делает возможными программные шоки предложения, такие как халвинг Биткоина, и предоставляет инфраструктуру данных, позволяющую раньше выявлять и быстрее устранять шоки в физических цепочках поставок. По мере развития обеих сфер применения связь между теорией шоков предложения и дизайном блокчейна будет становиться всё более определяющей для функционирования рынков криптовалют и работы глобальной логистики.

Данная статья предназначена исключительно для информационных и образовательных целей. Ничто в данной статье не является финансовой консультацией, инвестиционным советом или рекомендацией к покупке или продаже каких-либо криптовалют или цифровых активов. Рынки криптовалют сопряжены со значительными рисками. Всегда проводите собственное исследование и консультируйтесь с квалифицированным финансовым консультантом перед принятием инвестиционных решений.

Дополнительные материалы

• Что такое криптовалюта Chainlink: объяснение токена LINK и сети оракулов