Что такое цифровой актив? Определение и типы

Цифровой актив — это любой актив, который существует в цифровой форме, имеет измеримую стоимость и может находиться в собственности или передаваться. Эта категория охватывает всё: от Биткоина (BTC), криптовалюты, до файла с логотипом компании, хранящегося на маркетинговом сервере. Если что-то существует только в виде данных, обладает ценностью и на это можно заявить право собственности, это классифицируется как цифровой актив.

Определение цифрового актива: Цифровой актив — это любое содержимое, файл, валюта или инструмент, существующий в цифровой форме, имеющий ценность и подлежащий владению или передаче. Этот термин охватывает как финансовые инструменты на основе блокчейна, такие как криптовалюты и NFT, так и нефинансовые цифровые файлы, такие как изображения, видео, документы, аудиозаписи и аналогичные медиафайлы, которыми владеют и управляют организации.

Цифровым активом что-либо считается по трем признакам. Во-первых, оно должно существовать в цифровой, а не физической форме. Картина, висящая на стене, — это физический актив; файл JPEG с изображением этой картины, хранящийся на сервере, — это цифровой актив. Во-вторых, оно должно иметь ценность, будь то финансовая, коммерческая или творческая. В-третьих, оно должно поддаваться владению и передаче. Должна существовать возможность владеть им и передавать права на него другому лицу.

Термин охватывает две различные области, и обе являются законными. В финансовом контексте и контексте блокчейна, 'цифровой актив' относится к криптовалютам, невзаимозаменяемым токенам (NFT), токенизированным ценным бумагам и другим инструментам, записанным в распределенных реестрах. В корпоративном и творческом контекстах тот же термин относится к любому цифровому файлу, которым владеет и управляет организация или частное лицо, от логотипов брендов до продуктовой фотографии и аудиозаписей. Оба значения встречаются на протяжении всей статьи, и каждый раздел указывает, какой контекст задействован.

Шесть основных категорий цифровых активов охватывают финансовые инструменты, государственные цифровые валюты и повседневные файлы, от которых зависит деятельность предприятий.

Содержание:

• Какие существуют типы цифровых активов?
• Как работают цифровые активы?
• Цифровые активы, криптовалюты и NFT: объяснение ключевых различий
• Цифровые активы в бизнесе: варианты корпоративного использования и управление цифровыми активами
• Риски и факторы, которые следует учитывать держателям цифровых активов и инвесторам
• Как регулируются цифровые активы? Правовая и налоговая среда
• Будущее цифровых активов: новые тенденции и категории
• Часто задаваемые вопросы о цифровых активах
• Основные выводы

Какие существуют типы цифровых активов?

Цифровые активы делятся на шесть широких категорий — от криптовалют и NFT до государственных цифровых валют и медиафайлов, которыми компании управляют ежедневно. Эти категории существенно различаются по принципам работы, тому, кто их выпускает, и действующим правилам регулирования.

Шесть основных категорий:

• Криптовалюты (Bitcoin, Ether, стейблкоины)
• Невзаимозаменяемые токены (NFT)
• Токенизированные реальные активы
• Цифровые ценные бумаги
• Цифровые валюты центральных банков (ЦВЦБ)
• Нефинансовые цифровые активы (файлы, медиа, деловые документы)

Криптовалюты

Криптовалюта — это цифровая или виртуальная валюта, которая использует криптографию для обеспечения безопасности и работает на базе блокчейна или распределенного реестра. Криптовалюты являются децентрализованными, что означает, что ни один банк, правительство или компания не контролирует их. Транзакции происходят напрямую между сторонами без посредников.

Биткойн (BTC), созданный в 2008-2009 годах отдельным лицом или группой под псевдонимом Сатоши Накамото, стал первой криптовалютой и остается крупнейшей по рыночной капитализации. Эфириум (ETH) является вторым по величине и работает как программируемый блокчейн. В отличие от Биткойна, который функционирует в основном как средство сохранения капитала, Эфириум позволяет разработчикам создавать приложения и выпускать токены в своей сети.

Криптовалюты включают несколько подкатегорий. Стейблкоины — это криптовалюты, стоимость которых привязана к стабильному базовому активу, как правило, к доллару США. Примеры включают USDC, USDT (Tether) и DAI. Стейблкоины обеспечивают стабильность фиатной валюты в экосистеме цифровых активов и широко используются в децентрализованных финансах (DeFi), экосистеме финансовых приложений, построенных на сетях блокчейн без традиционных банковских посредников. Токены полезности предоставляют доступ к конкретному продукту или услуге. Токены управления дают держателям право голоса при принятии решений по протоколу.

Все криптовалюты — цифровые активы. Не все цифровые активы — криптовалюты.

Невзаимозаменяемые токены (NFT)

Невзаимозаменяемый токен (NFT) — это уникальный, неделимый цифровой токен, записанный в блокчейн, который подтверждает право собственности на определенный актив. В отличие от криптовалют, NFT являются невзаимозаменяемыми: каждый из них индивидуален и не может быть напрямую обменян на другой в соотношении один к одному.

Понимание концепции взаимозаменяемости проясняет, почему это различие имеет значение. Взаимозаменяемые активы подобны долларовым банкнотам: каждая купюра номиналом 1 доллар идентична и взаимозаменяема с любой другой купюрой в 1 доллар. Невзаимозаменяемые активы подобны оригиналам картин: каждое полотно Моне уникально и незаменимо, и никакие две картины не являются прямо эквивалентными. Биткоин взаимозаменяем, потому что один BTC равен любому другому BTC. NFT является невзаимозаменяемым, поскольку каждый токен представляет собой конкретный, единственный в своем роде объект.

NFT нашли применение в цифровом искусстве (художник Beeple продал NFT на аукционе Christie's в марте 2021 года примерно за 69 миллионов долларов), музыке, игровых предметах, билетах на мероприятия и доменных именах. Для авторов NFT предлагают способ установить проверяемое происхождение цифровых работ и, благодаря механизмам роялти в смарт-контрактах, получать постоянное вознаграждение от вторичных продаж.

Важное различие для авторов: владение NFT дает право собственности на сам токен блокчейна. Это не означает автоматическую передачу авторских прав или прав на интеллектуальную собственность на лежащее в основе произведение, если только условия NFT явно не предусматривают такую передачу. Авторы сохраняют за собой авторские права независимо от продаж NFT, если только они не передали эти права отдельно.

Да, NFT — это цифровой актив. Это специфический тип цифрового актива на основе блокчейна, который удостоверяет уникальность и право собственности на конкретный предмет.

Создатели, желающие продавать цифровые работы в качестве NFT или защищать право собственности на цифровые активы, найдут практическое руководство в нашем полном руководстве по NFT для создателей.

Токенизированные реальные активы

Токенизация — это процесс создания цифрового токена на блокчейне, представляющего собой право собственности на реальный или финансовый актив. Полученные токены называются токенизированными реальными активами (RWA). Базовый актив может быть представлен недвижимостью, сырьевыми товарами (например, золотом), предметами искусства, частным капиталом, облигациями или инфраструктурой.

Токенизация позволяет купить долю в объекте коммерческой недвижимости за 100 долларов, торговать токеном, обеспеченным золотом, в два часа ночи в воскресенье или вести автоматизированный учет соблюдения нормативных требований при выпуске облигаций ончейн. Эти возможности устраняют давние ограничения традиционных рынков активов: окна физических расчетов, географические барьеры и минимальные пороги входа для инвестиций.

Крупные финансовые учреждения публично объявили об инициативах по токенизации RWA. BlackRock запустила свой токенизированный фонд BUIDL на блокчейне Ethereum, а платформа Onyx от JPMorgan обрабатывает транзакции с токенизированным обеспечением. Аналитики прогнозируют, что токенизированные RWA станут одной из крупнейших категорий цифровых активов по рыночной капитализации, хотя рынок остается зарождающимся и оценки сильно разнятся.

Токенизация как процесс отличается от выпуска криптовалют (создание новой валюты) и NFT минтинга (создание уникального сертификата владения). Все три типа производят ончейн-токены, но служат разным целям и представляют различные типы активов.

Цифровые ценные бумаги

Цифровые ценные бумаги — это традиционные финансовые ценные бумаги, выпущенные или представленные в токенизированной форме на блокчейне. К этой категории относятся акции и облигации, а также инвестиционные трасты недвижимости (REITs) и аналогичные инструменты. В отличие от большинства криптовалют, цифровые ценные бумаги четко регулируются: они подпадают под юрисдикцию Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) и эквивалентных регулирующих органов на международном уровне.

Цифровые ценные бумаги сохраняют защиту инвесторов, присущую традиционным ценным бумагам, добавляя операционные преимущества блокчейна: круглосуточные торговые окна, программируемое соблюдение нормативных требований через смарт-контракты и дробное владение.

Цифровые валюты центральных банков (ЦВЦБ)

Цифровая валюта центрального банка (CBDC) — это цифровая форма фиатной валюты страны, выпускаемая и регулируемая непосредственно центральным банком. CBDC выпускаются государством, централизованно контролируются и обеспечиваются государственным органом денежно-кредитного регулирования. Цифровой юань Китая (e-CNY) является наиболее широко распространенным примером. Багамские Острова запустили Sand Dollar, а Европейский центральный банк активно разрабатывает цифровой евро.

ЦВЦБ принципиально отличаются от криптовалют и стейблкоинов. Криптовалюты, такие как Bitcoin, не имеют центрального эмитента. Стейблкоины выпускаются частными компаниями. ЦВЦБ выпускаются правительствами и действуют в рамках существующих денежно-кредитных систем.

Нефинансовые цифровые активы: Файлы, Медиа и Бизнес-документы

Цифровые файлы, обладающие ценностью и которыми можно владеть, в широком смысле квалифицируются как цифровые активы. Ваши личные фотографии, хранящиеся в облачном хранилище, являются цифровыми активами. К ним также относятся руководства по фирменному стилю компании, библиотека продуктовых фотографий, маркетинговые видео, юридические документы, аудиозаписи и файлы программного обеспечения.

Это определение важно по двум причинам. Для частных лиц это означает, что цифровое творчество имеет ценность на уровне актива, которую стоит защищать. Для организаций это означает, что их библиотеки цифровых файлов представляют собой реальную бизнес-ценность, требующую организованного управления. Любой цифровой файл, которым владеет частное лицо или организация, имеющий коммерческую или личную ценность и который может быть утерян, продан или лицензирован, подпадает под широкое определение цифрового актива.

Как работают цифровые активы?

Цифровые активы на основе блокчейна работают путем записи владения в общем, защищенном от изменений распределенном реестре, который может проверить любой участник сети, но который не контролируется одной стороной. Цифровые активы, не основанные на блокчейне, включая файлы, управляемые в корпоративных DAM-системах, функционируют вне этого технологического стека и работают через традиционное хранение файлов и управление доступом.

Блокчейн и технология распределенного реестра

Представьте себе Google Документ, который одновременно поддерживают тысячи компьютеров. Ни один человек не владеет документом и не может изменить его, если сеть не обнаружит и не отклонит такое изменение. Каждое изменение имеет временную метку и является постоянным. Это и есть основная идея блокчейна.

Блокчейн — это децентрализованный, неизменяемый цифровой реестр, который фиксирует транзакции в сети компьютеров. Каждая транзакция группируется в «блок» и добавляется в цепочку предыдущих блоков, создавая постоянную последовательную запись. Право собственности на цифровой актив в блокчейне устанавливается этой записью: владельцем актива считается тот, кто указан в реестре, без необходимости подтверждения со стороны банка или государственных органов.

Блокчейн — наиболее известная форма технологии распределенного реестра (DLT): это более широкая категория, охватывающая любую цифровую систему, которая записывает и синхронизирует данные в нескольких местах без центрального администратора. К другим вариантам DLT относятся ориентированные ациклические графы (DAG) и приватные реестры, такие как Hyperledger Fabric, которые предприятия используют для управляемых, частных блокчейн-приложений. Не каждая система DLT является блокчейном, и не каждая корпоративная система цифровых активов использует публичный блокчейн.

Смарт-контракты

Представьте смарт-контракт как торговый автомат. Внесите нужную сумму, и автомат автоматически доставит товар без кассира, менеджера или какого-либо человеческого участия. Если условия не выполнены, ничего не происходит, и никому не нужно принимать решение.

Смарт-контракт — это самовыполняющаяся программа, хранящаяся в блокчейне, которая автоматически выполняет заранее заданные условия при срабатывании. Когда покупатель отправляет оплату за NFT, смарт-контракт мгновенно передает запись о праве собственности на NFT на адрес покупателя без участия посредников. Ethereum, сооснователем которого в 2015 году стал Виталик Бутерин, представил программируемые смарт-контракты основной экосистеме блокчейна. Смарт-контракты обеспечивают переводы NFT, протоколы DeFi Lending, выплаты роялти создателям и автоматизированные функции комплаенса для токенизированных активов реального мира.

Смарт-контракты — это инфраструктура, а не сами активы. Они представляют собой механизм, обеспечивающий возможность проведения многих транзакций с цифровыми активами.

Цифровые кошельки и право собственности

Цифровой кошелек на самом деле не хранит ваши цифровые активы. Представьте это так, как брелок держит ключи от сейфа, а не сам сейф. Активы существуют на блокчейне. Кошелек хранит криптографические ключи, которые доказывают, что вы ими владеете, и позволяют вам ими распоряжаться.

У каждого владельца цифровых активов в блокчейне есть два ключа. Публичный ключ работает как почтовый адрес: любой может отправлять активы на него. Приватный ключ — это уникальный криптографический код, который подтверждает владение и авторизует транзакции. Тот, кто контролирует приватный ключ, контролирует и связанные с ним цифровые активы. Вот почему «нет ключей — нет монет» является широко цитируемым принципом безопасности цифровых активов: если вы не храните свои приватные ключи, вы не имеете прямого контроля над своими активами.

Цифровые кошельки бывают двух основных типов. Горячие кошельки — это интернет-подключенные программные приложения, удобные для частой торговли, но подверженные онлайн-угрозам. Холодные кошельки используют другой подход: аппаратные устройства, которые хранят приватные ключи офлайн, обеспечивая более высокую безопасность для долгосрочных вложений (лонг).

Модели хранения также делятся на две категории. При самостоятельном хранении вы сами владеете своими приватными ключами. В случае кастодиального аккаунта третья сторона, такая как биржа криптовалюты, хранит ключи от вашего имени. Кастодиальные аккаунты более удобны, но они создают риск контрагента, если биржа прекратит работу или будет взломана.

Для получения полной информации об опционах хранения ознакомьтесь с нашим руководством описание типов кошельков для криптовалюты.

Как покупать и продавать цифровые активы

Большинство людей получают доступ к финансовым цифровым активам через биржу криптовалют: онлайн-платформу, где цифровые активы покупаются и продаются. Централизованные биржи (CEX), такие как Coinbase, Binance, Kraken, и аналогичные платформы, управляются компаниями, которые хранят средства клиентов и предоставляют удобные интерфейсы. Децентрализованные биржи (DEX) работают через смарт-контракты и позволяют осуществлять торговлю в режиме peer-to-peer без центрального оператора, который хранит средства. Биржи служат точкой входа между фиатом и экосистемой цифровых активов, обеспечивая ликвидность и определение цены. Для новых инвесторов наше руководство как купить криптовалюту для новичков проведет вас через весь процесс шаг за шагом.

Цифровой актив против криптовалюты против NFT: объяснение основных различий

Криптовалюты — это разновидность цифровых активов, но эти два термина не являются взаимозаменяемыми. Смешивание этих понятий мешает пониманию большей части того, что на самом деле включает в себя категория цифровых активов. В приведенных ниже таблицах представлены ключевые различия между наиболее часто путаемыми терминами.

Ключевое разграничение: Все криптовалюты являются цифровыми активами. Не все цифровые активы являются криптовалютами.

Таблица 1: Цифровой актив vs. криптовалюты vs. NFT vs. токен vs. Виртуальный актив

Таблица 2: Цифровой актив, цифровая валюта и фиат

Таблицы показывают, что «цифровая валюта» является подкатегорией цифровых активов, ориентированных на функции средства обмена, в то время как «фиатная валюта» существует как в физической, так и в цифровой форме, но выпускается и контролируется правительствами. Цифровой доллар в вашем банковском счете — это не то же самое, что цифровой актив: это банковское обязательство, представленное в цифровом виде, без свойств владения и передачи, которые определяют цифровые активы.

Цифровые активы в бизнесе: корпоративные сценарии использования и управление цифровыми активами

В деловом контексте термин «цифровой актив» относится к двум различным вещам: финансовым инструментам (криптовалюты, токенизированные ценные бумаги), которыми компании владеют или торгуют, и медиафайлам и документам, которыми организации управляют с помощью специализированных программных систем. Оба значения являются действительными, оба активно используются, и они работают через совершенно разные системы.

Что такое управление цифровыми активами (DAM)?

Управление цифровыми активами (DAM) — это программная платформа, которую организации используют для хранения и систематизации своих библиотек цифровых файлов с последующим их распределением между командами. Это не имеет никакого отношения к биткоину, блокчейну или криптовалюте. Система DAM управляет изображениями, видео, аудиофайлами, руководствами по фирменному стилю, маркетинговыми материалами и бизнес-документами.

К числу ведущих DAM-платформ относятся Adobe Experience Manager и Bynder, а также Canto и Widen. Эти системы предоставляют маркетинговым и креативным командам центральное хранилище, где можно находить утвержденные бренд-активы и управлять их версиями, а затем обмениваться ими между отделами, не допуская путаницы в отношении того, какой файл является актуальным.

В контексте DAM, цифровой актив — это любой цифровой файл, имеющий ценность для организации: логотип компании в официальных форматах, одобренные фотографии продукции, видеоконтент для кампаний, аудиофайлы, юридические документы. Ключевым критерием являются ценность и право собственности, а не блокчейн.

Это различие имеет значение для бизнес-профессионалов: решение о внедрении DAM и решение о хранении криптовалют на балансе компании предполагают использование совершенно разных категорий программного обеспечения, профилей риска, систем комплаенса и круга заинтересованных лиц. Цифровые активы как файлы и цифровые активы как финансовые инструменты пересекаются только на концептуальном уровне широкого определения. С операционной точки зрения это совершенно разные области.

Цифровой актив — это не то же самое, что интеллектуальная собственность (ИС), хотя эти два понятия пересекаются. ИС — это юридическое право: авторское право, патент или товарный знак. Цифровой актив — это объект. Файл с логотипом компании — это цифровой актив; авторское право на этот логотип — это интеллектуальная собственность. Многие цифровые активы защищены правами ИС, но владение файлом и владение юридическими правами — это разные понятия.

Как компании используют финансовые цифровые активы?

Организации взаимодействуют с финансовыми цифровыми активами несколькими способами. Токенизация позволяет компаниям представлять права собственности на физические или финансовые активы в виде токенов блокчейна, обеспечивая дробное владение, автоматизированное соблюдение требований и круглосуточный расчет. Риелторская компания может токенизировать коммерческую недвижимость, чтобы позволить нескольким инвесторам владеть долями. Финансовое учреждение может выпустить токенизированные облигации для автоматизации выплат процентов посредством смарт-контрактов.

Цифровые ценные бумаги предоставляют институциональным эмитентам доступ к инфраструктуре блокчейна, оставаясь при этом в рамках нормативно-правовой базы, регулируемой SEC. Приложения для цепочек поставок используют цифровые активы на базе блокчейна для отслеживания происхождения товаров и автоматизации платежей при подтверждении доставки. Казначейские подразделения некоторых компаний держат биткоин или другие криптовалюты в качестве активов на балансе.

Более широкое видение, объединяющее эти приложения, — это Web3: концепция децентрализованного интернета, где компании и частные лица владеют своими цифровыми активами и личностями, вместо того, чтобы полагаться на централизованные платформы. Вопрос о том, материализуется ли это видение полностью и когда именно, остается открытым, но его компоненты, включая токенизацию и платежи с использованием блокчейна, уже активно используются предприятиями.

Риски и факторы для держателей цифровых активов и инвесторов

Цифровые активы несут специфические риски, которые должен понимать каждый держатель и инвестор перед вложением капитала или организацией хранения.

Отказ от ответственности: Данная статья предназначена исключительно для образовательных целей и не является финансовой, инвестиционной, юридической или налоговой консультацией. Рынки цифровых активов волатильны и несут в себе значительный риск убытков. Нормативно-правовое регулирование цифровых активов варьируется в зависимости от юрисдикции и может меняться. Проконсультируйтесь с квалифицированным финансовым консультантом, налоговым специалистом или юристом перед принятием инвестиционных или деловых решений, связанных с цифровыми активами.

Волатильность и рыночный риск

Цены на цифровые активы могут колебаться на большие проценты в короткие промежутки времени, значительно больше, чем традиционные классы активов, такие как акции или облигации. Эта волатильность обусловлена относительно неглубокими рынками, спекулятивным спросом, чувствительностью к новостям и отсутствием ориентиров по прибыли или денежному потоку, которые используют традиционные модели оценки.

Стоимость цифрового актива определяется сочетанием его полезности (возможностей, которые он открывает, или доступа, который он предоставляет), дефицитности (фиксированного или ограниченного предложения), сетевых эффектов (увеличение числа пользователей повышает ценность) и рыночных настроений. Ни один из этих факторов не обеспечивает стабильную оценку стоимости. Да, на цифровых активах можно потерять деньги: их стоимость может значительно снизиться и не восстановиться. Решение о том, подходят ли цифровые активы для конкретного инвестиционного портфеля, зависит от индивидуальной готовности к риску, горизонта инвестирования и финансовых обстоятельств.

Для инвесторов, рассматривающих цифровые активы в качестве компонента портфеля, квалифицированный финансовый консультант может оценить их целесообразность. Цифровые активы подходят не всем инвесторам. Если вы изучаете конкретные активы для покупки или хранения, наше руководство о том, как купить криптовалюты для начинающих, послужит практической отправной точкой.

Некоторые индивидуальные пенсионные счета допускают владение цифровыми активами, но правила сложны, зависят от кастодиана и могут меняться. Проконсультируйтесь с квалифицированным специалистом по пенсионным планам, прежде чем выбирать этот вариант.

Риски безопасности и кастодиального хранения

Модель безопасности цифровых активов отличается от традиционных финансов. Самостоятельное хранение означает, что вы единолично контролируете свои приватные ключи и, следовательно, свои активы, но это также означает, что вы единолично несете последствия их потери. Утерянные приватные ключи не могут быть восстановлены, и нет службы поддержки для восстановления доступа.

Горячие кошельки, подключенные к интернету, подвержены вредоносному ПО, фишинговым атакам и взломам бирж. Холодные кошельки, хранящиеся офлайн, снижают эту уязвимость, но требуют тщательной физической безопасности. Кастодиальные счета на биржах передают ответственность за управление ключами третьей стороне, создавая риск контрагента, если эта сторона будет скомпрометирована или станет неплатежеспособной.

Выбор между самостоятельным хранением и кастодиальными решениями предполагает поиск реального компромисса между контролем и удобством. В нашем руководстве виды кошельков для криптовалюты: подробный разбор подробно рассматриваются практические опционы.

Регуляторные и юридические риски

Регуляторный статус многих цифровых активов остается неопределенным. Классификация в качестве ценной бумаги, товара или имущества имеет существенные последствия для того, какие биржи могут проводить листинг актива, как о нем необходимо отчитываться и какие меры защиты инвесторов применяются. Эта неопределенность создает риск: актив, владение которым законно сегодня, может столкнуться с ограничениями завтра, если изменится его регуляторная классификация. Полная картина регулирования представлена в следующем разделе.

Риск ликвидности

Ликвидность на рынках цифровых активов сильно различается. Bitcoin и Ether торгуются на глубоких, активных рынках, где крупные сделки могут быть совершены без значительного влияния на цену. Меньшие криптовалюты и многие NFT торгуются на неглубоких рынках, где быстрая продажа позиции может потребовать принятия существенной скидки. Токенизированные реальные активы, несмотря на свои теоретические преимущества, в настоящее время часто имеют ограниченную ликвидность на вторичном рынке.

Риск мошенничества и обмана

Пространство цифровых активов является целью непропорционально большого количества мошеннических схем. Типичные схемы включают поддельные инвестиционные платформы, обещающие нереалистичную прибыль, атаки социальной инженерии, нацеленные на приватные ключи, мошеннические запуски токенов и фишинговые письма, имитирующие легитимные биржи. Дисциплина проверки, скептицизм по отношению к непрошеным инвестиционным советам и использование проверенных платформ снижают, но не могут полностью устранить этот риск.

Как регулируются цифровые активы? Правовая и налоговая среда

Регулирование цифровых активов фрагментировано между множеством ведомств и юрисдикций, а правила продолжают меняться. Юридическая классификация конкретного цифрового актива может различаться в зависимости от того, какой регулирующий орган применяет свою нормативную базу и законы какой страны применяются.

Отказ от ответственности: Регулирование цифровых активов стремительно развивается. Данный контент отражает общедоступные рекомендации на момент написания и не является юридической или налоговой консультацией. Для получения консультации, применимой к вашей конкретной ситуации и юрисдикции, обратитесь к квалифицированным специалистам в области права и налогообложения.

Как SEC регулирует цифровые активы

Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) применяет тест Хауи для оценки предложений цифровых активов. Тест Хауи представляет собой правовую базу из четырех пунктов, используемую для определения того, квалифицируется ли актив как инвестиционный контракт и, следовательно, как ценная бумага. В рамках этой структуры SEC предпринимала правоприменительные действия в отношении определенных предложений токенов, которые она считает незарегистрированными ценными бумагами.

Согласно руководству сотрудников SEC, Комиссия по ценным бумагам и биржам США определила цифровой актив как «актив, выпускаемый и передаваемый с использованием технологий распределенного реестра или блокчейна». Это определение охватывает широкий спектр инструментов — от токенов, выпущенных в ходе раундов по привлечению средств, до определенных коллекций NFT. Цифровые ценные бумаги, представляющие собой токенизированные версии традиционных ценных бумаг, таких как акции и облигации, четко подпадают под юрисдикцию SEC и должны соответствовать стандартным требованиям по регистрации ценных бумаг.

Дебаты о классификации активов как ценных бумаг или товаров продолжаются в судах и Конгрессе, и статус любого конкретного токена не всегда предсказуем. Позиция SEC в отношении конкретных криптовалют на момент написания материала является предметом текущих судебных разбирательств.

Стейблкоины представляют собой отдельную область регуляторного внимания: их механизмы привязки, обеспечение резервами и статус эмитента являются предметом текущего законодательного и регуляторного внимания как со стороны SEC, так и со стороны банковских регуляторов.

Роль CFTC: Товары и фьючерсы

Комиссия по торговле товарными фьючерсами США (CFTC) заявила, что биткоин и эфир функционируют как биржевые товары в соответствии с Законом о товарных биржах. Эта классификация дает CFTC юрисдикцию над рынками деривативов (фьючерсов и опционов), связанными с этими активами.

Разделение юрисдикции между SEC и CFTC в отношении цифровых активов является источником регуляторной неопределенности в Соединенных Штатах, при этом граница между «ценной бумагой» и «товаром» во многом зависит от структуры конкретного токена и способа его продажи.

Налоговый режим IRS: цифровые активы как имущество

Для большинства людей главный практический вопрос налогообложения: как облагаются налогом цифровые активы?

IRS классифицирует цифровые активы как имущество, а не валюту, согласно Уведомлению IRS 2014-21. Эта классификация имеет прямые последствия. Налоговое событие (taxable event) — это любая сделка, которая может привести к налоговой ответственности. Для цифровых активов в Соединенных Штатах налоговые события включают:

• Продажа цифрового актива за фиат (например, доллары США)
• Обмен одного цифрового актива на другой цифровой актив
• Использование цифровых активов для покупки товаров или услуг
• Получение цифровых активов в качестве оплаты за работу или услуги
• Получение вознаграждений за стейкинг или дохода от майнинга

Прибыль от продажи цифровых активов облагается налогом на прирост капитала. Активы, удерживаемые менее одного года, приносят краткосрочный прирост капитала, облагаемый по ставкам обычного подоходного налога. Активы, удерживаемые более одного года, обеспечивают долгосрочный прирост капитала, который обычно облагается по более низким ставкам. Операции с цифровыми активами должны отражаться в федеральных налоговых декларациях США.

С точки зрения бухгалтерского учета, цифровые активы, принадлежащие компании, могут учитываться как нематериальные активы или, в зависимости от характера их учета, как запасы или финансовые инструменты. Стандарты бухгалтерского учета для цифровых активов продолжают развиваться.

Налогообложение цифровых активов может значительно различаться за пределами США. Резиденты Великобритании подпадают под действие руководства HMRC; резиденты Австралии — под правила ATO. Проконсультируйтесь с местным налоговым специалистом для получения рекомендаций по конкретной юрисдикции. Для владельцев из США наше руководство по налоговой отчетности в криптовалютах подробно описывает обязательства по предоставлению отчетности.

Международные нормативно-правовые базы: FATF и EU MiCA

Группа разработки финансовых мер борьбы с отмыванием денег (ФАТФ), международный орган, устанавливающий стандарты в области противодействия отмыванию денег и финансированию терроризма, использует термин «виртуальный актив» для описания того, что большинство людей называют цифровыми активами. Руководство ФАТФ требует от стран-участниц применять правила в области противодействия отмыванию денег (AML) и «знай своего клиента» (KYC) к поставщикам услуг в сфере виртуальных активов, включая биржи и кастодиальные сервисы.

Регламент Европейского союза «Рынки криптоактивов» (MiCA), который поэтапно вступил в силу в течение 2024 года, в настоящее время является самой обширной нормативной базой для цифровых активов, действующей в мире. MiCA устанавливает требования к лицензированию поставщиков услуг в сфере криптовалют, правила для эмитентов стейблкоинов и стандарты раскрытия информации для предложений токенов во всех государствах-членах ЕС. Другие юрисдикции, включая Сингапур, Великобританию, ОАЭ и ряд стран Азиатско-Тихоокеанского региона, разработали свои собственные нормативные базы с различными требованиями.

Цифровые активы легальны в большинстве развитых экономик, хотя конкретные правила, регулирующие владение, торговлю, хранение и налогообложение, значительно различаются в зависимости от страны.

Будущее цифровых активов: Новые тренды и категории

Несколько новых категорий цифровых активов привлекают значительное внимание крупнейших финансовых институтов и государственных структур, что свидетельствует о продолжающемся расширении спектра активов, классифицируемых как цифровые.

Токенизация активов реального мира (RWA). BlackRock и JPMorgan публично объявили об инициативах по токенизации активов реального мира, и институциональный интерес к этой категории значительно вырос. Фонд BUIDL от BlackRock токенизирует экспозицию в казначейские облигации США ончейн. Платформа Onyx от JPMorgan обрабатывает токенизированные РЕПО-операции. Привлекательность очевидна: традиционные классы активов, такие как недвижимость, частный капитал (private equity) и сырьевые товары, могут стать доступными более широкому кругу инвесторов через долевое владение, в то время как расчеты и соблюдение нормативных требований автоматизируются с помощью смарт-контрактов. Категория активов реального мира находится на ранней стадии, а ликвидность на вторичном рынке ограничена, но институциональная активность нарастает. Для более подробного изучения того, как работает этот процесс, ознакомьтесь с нашим руководством по работе токенизации активов реального мира.

Цифровые валюты центральных банков. Правительства по всему миру разрабатывают цифровые валюты центральных банков как цифровые версии своих национальных валют. e-CNY Китая является наиболее широко внедренной ЦВЦБ, с текущими пилотными программами в крупных китайских городах. Европейский центральный банк продвигает проект цифрового евро, а Федеральная резервная система США проводила исследования потенциального цифрового доллара. ЦВЦБ находятся в рамках существующих денежно-кредитных систем, централизованно контролируются и отличаются как от криптовалют, так и от стейблкоинов.

Внедрение цифровых активов институциональными инвесторами. Одобрение спотовых биржевых фондов (ETF) на биткоин и эфириум в США ознаменовало сдвиг в институциональной доступности, позволив инвесторам инвестировать через регулируемые брокерские счета без прямого владения активами. Токенизированные казначейские продукты и ончейн-ценные бумаги привлекают интерес со стороны корпоративных казначейств и компаний по управлению активами. Более широким контекстом для этих событий является Web3 — концепция децентрализованного интернета на базе блокчейна, где пользователи владеют своими цифровыми активами и идентификационными данными. Таксономия цифровых активов продолжит расширяться по мере появления новых категорий, возникающих в результате как институциональных инноваций, так и регуляторной ясности.

Часто задаваемые вопросы о цифровых активах

Примечание разработчика: Реализуйте разметку схемы JSON-LD FAQ для этого раздела, чтобы максимизировать вероятность попадания в раздел "Люди также спрашивают".

Является ли Биткоин цифровым активом?

Биткойн (BTC) — это криптовалюта, а все криптовалюты являются категорией цифровых активов. Биткойн был первым цифровым активом на основе блокчейна, созданным в 2008-2009 годах под псевдонимом Сатоши Накамото. Он считается цифровым активом, поскольку существует в цифровой форме, имеет измеримую ценность, а также может принадлежать и передаваться между сторонами.

Является ли NFT цифровым активом?

NFT — это особый тип цифрового актива, который использует технологию блокчейн для подтверждения уникальности и права собственности на определенный объект. NFT — это сертификат собственности, записанный ончейн; основной файл (изображение, видео или аудио) существует отдельно. Владение NFT не означает автоматическую передачу авторских прав на основное произведение, если в условиях NFT явно не указано иное.

Считаются ли мои фотографии и документы цифровыми активами?

В широком смысле — да. Любой цифровой файл, которым вы владеете и который представляет личную или коммерческую ценность, считается цифровым активом. Ваша личная библиотека фотографий, файлы творческих работ и важные документы являются цифровыми активами в нефинансовом смысле. Они не связаны с блокчейном и не являются криптовалютами, но обладают ценностью и могут быть переданы, лицензированы или утеряны.

Является ли цифровой актив тем же самым, что и криптовалюта?

Нет. Криптовалюты — это одна из категорий в более широкой вселенной цифровых активов. Цифровые активы также включают в себя NFT, токенизированные активы реального мира, цифровые ценные бумаги, цифровые валюты центральных банков и нефинансовые цифровые файлы. Все криптовалюты являются цифровыми активами, но обратное неверно: большинство цифровых активов не являются криптовалютами.

Как облагаются налогом цифровые активы?

В Соединенных Штатах Налоговое управление США (IRS) классифицирует цифровые активы как имущество в соответствии с уведомлением IRS 2014-21. Каждая продажа, сделка, обмен или использование цифрового актива для совершения покупки обычно является налогооблагаемым событием. Прибыль облагается налогом на прирост капитала: краткосрочные ставки применяются к активам, которые находились во владении менее одного года, а долгосрочные ставки — к активам, которые находились во владении более одного года. Получение цифровых активов в качестве дохода облагается налогом по обычным ставкам подоходного налога. Налоговый режим отличается в зависимости от страны; проконсультируйтесь с квалифицированным налоговым специалистом для получения рекомендаций применительно к вашей ситуации.

Являются ли цифровые активы законными?

Цифровые активы легальны для владения и торговли в Соединенных Штатах, Европейском Союзе, Великобритании, Канаде, Австралии и большинстве других развитых экономик. Конкретные правила, регулирующие торговлю, хранение и налоговые обязательства, различаются по странам и продолжают развиваться. Некоторые страны ввели ограничения или запреты на определенные виды деятельности, такие как торговля криптовалютами или выпуск определенных типов токенов. Правовой статус любого конкретного цифрового актива зависит от того, как он классифицируется в соответствии с применимым законодательством вашей юрисдикции.

Что такое управление цифровыми активами (DAM)?

Управление цифровыми активами (DAM) — это корпоративное программное обеспечение, которое организации используют для хранения и организации своей библиотеки цифровых файлов, а затем распространения их между командами. Платформы DAM, такие как Adobe Experience Manager и Bynder, а также Canto и Widen, управляют логотипами брендов, фотографиями продуктов, маркетинговыми видео, аудиофайлами и документами. Эти платформы не имеют отношения к криптовалютам или блокчейну. Термин "управление цифровыми активами" в контексте корпоративного программного обеспечения полностью отделен от управления портфелем криптовалют.

Кто владеет цифровым активом?

Для цифровых активов на базе блокчейна право собственности определяется контролем над приватным ключом, связанным с кошельком, в котором хранится актив. Тот, кто владеет приватным ключом, контролирует актив, будь то отдельный владелец через самостоятельное хранение или третья сторона через кастодиальный счет. Для NFT запись в блокчейне идентифицирует текущего владельца токена. Для нефинансовых цифровых активов, таких как файлы, право собственности регулируется традиционными правовыми принципами: владельцем является тот, кто создал или приобрел файл и обладает соответствующими правами интеллектуальной собственности.

Могу ли я потерять деньги на цифровых активах?

Стоимость цифровых активов может значительно снижаться и не восстановиться. Криптовалюты исторически испытывали снижение стоимости на 50% или более от пиковых значений. NFT и более мелкие токены несут дополнительные риски ликвидности: продажа может быть затруднена или возможна только с большими скидками. Помимо рыночного риска, технические ошибки, утеря приватных ключей, сбои бирж и мошенничество могут привести к необратимой потере. Ни один класс активов не лишен риска, а цифровые активы несут риски, которые отличаются по типу и масштабу от традиционных инвестиций.

В чем разница между цифровым активом и виртуальным активом?

"Виртуальный актив" — это в первую очередь регуляторный термин, используемый Группой разработки финансовых мер борьбы с отмыванием денег (ФАТФ) в рамках ее системы противодействия отмыванию доходов, полученных преступным путем. ФАТФ определяет виртуальный актив как цифровое представление стоимости, которое может быть оцифровано, продано или передано и может использоваться в платежных или инвестиционных целях. На практике концепция ФАТФ "виртуальный актив" охватывает большую часть того, что широкая общественность называет криптовалютами и цифровыми токенами. "Цифровой актив" — это более широкий термин, который также включает нефинансовые цифровые файлы, тогда как "виртуальный актив" по определению ФАТФ применяется конкретно к финансовым инструментам и инструментам, связанным с платежами. Владение цифровым активом, таким как фотофайл или логотип бренда, не делает его виртуальным активом согласно определению ФАТФ, поскольку эти файлы не используются в качестве платежных или инвестиционных инструментов.

Ключевые выводы

• Цифровые активы — это любые активы, которые существуют в цифровой форме, обладают ценностью, могут находиться в собственности или передаваться. Это понятие охватывает как финансовые инструменты на базе технологии блокчейн, так и повседневные цифровые файлы, такие как фотографии, видео, документы, аудиозаписи и аналогичные медиафайлы.
• Криптовалюты являются подкатегорией цифровых активов, а не синонимом: все криптовалюты — это цифровые активы, но цифровые активы также включают NFT, токенизированные активы реального мира, цифровые ценные бумаги, CBDC (цифровые валюты центральных банков), нефинансовые файлы и многое другое.
• NFT подтверждают уникальное право собственности в блокчейне на конкретный объект; владение NFT не влечет за собой автоматическую передачу авторских прав на лежащее в его основе творческое произведение.
• Блокчейн — это инфраструктура, которая фиксирует право собственности на цифровой актив, а не сам актив; Bitcoin и Ether — это активы, функционирующие в сетях блокчейн.
• Программное обеспечение для управления цифровыми активами (DAM) предназначено для работы с корпоративными медиафайлами и не имеет отношения к криптовалютам или блокчейну, несмотря на использование термина «цифровой актив».
• Налоговое управление США (IRS) классифицирует цифровые активы как имущество в соответствии с Уведомлением 2014-21, что делает каждую продажу, сделку или обмен цифрового актива налогооблагаемым событием, подпадающим под правила налогообложения прироста капитала.
• Регулирование цифровых активов в Соединенных Штатах охватывает четыре различных ведомства: SEC (классификация ценных бумаг), CFTC (товары и деривативы), IRS (имущественный и налоговый режим) и FinCEN (борьба с отмыванием денег); на международном уровне ведущие стандарты задают FATF и регламент ЕС MiCA.
• Институциональные инвестиции в токенизированные активы реального мира растут: такие крупные фирмы, как BlackRock и JPMorgan, публично объявили об активных инициативах, что указывает на дальнейшее расширение таксономии цифровых активов.