Что такое шорт-сквиз? Гид по криптовалюте

Отказ от ответственности: Данная статья предназначена исключительно для образовательных и информационных целей и не является финансовой, инвестиционной или торговой консультацией. Представленная здесь информация отражает общие рыночные механизмы и не адаптирована к вашей индивидуальной финансовой ситуации. Торговля криптовалютами, включая продажи в шорт и инструменты деривативной торговли, сопряжена со значительным риском убытков, включая возможную потерю всего инвестированного капитала. Прошлые показатели рынка не указывают на будущие результаты.

Биткоин только что вырос на 20% за двенадцать часов. Ленты новостей о криптовалюте гудят о шорт-сквизе. Трейдеры публикуют скриншоты каскадов ликвидаций, уничтожающих миллионы за считанные минуты. Но что именно представляет собой шорт-сквиз и как вообще открывать шорт на криптовалюту?

Что такое шорт-сквиз?

Шорт-сквиз — это стремительный, самоподдерживающийся рост цены, возникающий, когда критическая масса шорт-продавцов одновременно вынуждена выкупать заемные позиции для покрытия своих убытков, создавая каскадное восходящее давление со стороны покупателей, которое ускоряется до тех пор, пока давление шорт-продаж не будет исчерпано.

Шорт-сквиз: резкий, самоподдерживающийся скачок цены, вызванный тем, что шортисты вынуждены одновременно откупать свои позиции, что усиливает давление на рост цены.

Шорт-сквиз отличается от гамма-сквиза, который обусловлен механикой опционного рынка (в частности, маркет-мейкеры хеджируют дельта-экспозицию от проданных ими опционов колл), а не принудительным покрытием шортов.

Как работает шорт-сквиз? Цикл обратной связи

Шорт работает по принципу заимствования актива, его продажи по текущей рыночной цене, ожидания падения цены, последующего выкупа по более низкой цене и возврата заимствованного актива, при этом разница сохраняется в качестве прибыли.

Шорт: Заимствование актива, его продажа по текущей цене и последующая покупка по более низкой цене для получения прибыли от снижения цены.

Пример (E1): Вы берете взаймы 1 BTC по цене $50 000 и продаете его. Если цена падает до $40 000, вы выкупаете его обратно, возвращаете BTC и забираете $10 000 прибыли. Если же цена вырастет до $60 000, вы понесете убыток в размере $10 000 и все равно должны будете вернуть заемный BTC. Те, кто открывает шорт, сталкиваются с теоретически неограниченным потенциалом убытков, поскольку цены на активы могут расти бесконечно.

Маржин-колл: требование от вашей биржи или брокера предоставить дополнительное обеспечение, когда капитал вашего счета падает ниже уровня необходимой поддерживающей маржи.

Когда множество держателей шорт-позиций одновременно сталкиваются с растущими убытками, петля обратной связи ускоряется:

1. Цена актива начинает расти против позиций шорт-селлеров.
2. Шорт-селлеры сталкиваются с растущими нереализованными убытками.
3. Биржа выставляет маржин-колл или автоматически ликвидирует позицию, когда обеспечение падает ниже порогового значения.
4. Вынужденные выкупы создают дополнительное восходящее покупательское давление на рынке.
5. Растущая цена провоцирует больше шорт-селлеров достичь своих порогов ликвидации.
6. Каскад ускоряется до тех пор, пока короткие позиции не исчерпаны или ценовой импульс не замедлится.

Что вызывает шорт-сквиз?

Шорт-сквиз требует определенных условий для формирования. Наиболее распространенные следующие:

• Высокий интерес к шортам. Большая доля открытых позиций приходится на шорты, что создает переполненную торговлю, где многие трейдеры подвержены одному и тому же риску в определенном направлении.
• Низкая ликвидность или тонкие стаканы заявок. Ограниченное доступное предложение усиливает влияние принудительной покупки на цену, поскольку существует меньше продавцов, способных поглотить спрос.
• Каталитическое ценовое событие. Позитивные новости, крупный институциональный ордер на покупку или слухи о закрытии шортов могут спровоцировать начальное движение цены.
• Высокие коэффициенты кредитного плеча по всему рынку. Более низкие пороги ликвидации означают, что небольшие неблагоприятные движения цены могут вызвать каскады по тысячам позиций.
• Быстрый ценовой импульс. Технические прорывы выше ключевых уровней сопротивления могут спровоцировать дополнительный алгоритмический и ручной покупки, усугубляя движение.

Реальный пример: Шорт-сквиз GameStop

В январе 2021 года акции GameStop (GME) имели объем шорт-позиций, превышающий 100% от их доступного в обращении количества, что означало, что в шорт было взято и продано больше акций, чем существовало в торгуемом предложении. Розничные трейдеры координировали покупки через сообщество WallStreetBets на Reddit, создав всплеск спроса, который рынок не смог поглотить. Цена акций подскочила с примерно 20 долларов до пика около 483 долларов, что вынудило институциональных продавцов в шорт закрывать свои позиции с огромными убытками. Похожая динамика наблюдается и на рынках криптовалют, однако ряд специфических для крипто-сферы факторов делает такие сквизы более быстрыми и жесткими.

Как работают шорт-сквизы на рынках криптовалют

Шорт-сквизы происходят на рынках криптовалют регулярно, и они, как правило, протекают быстрее и имеют более тяжелые финансовые последствия, чем аналоги на фондовом рынке. Несколько структурных особенностей торговли криптовалютой объясняют почему.

Почему шорт-сквизы в криптовалюте более серьезны, чем на фондовом рынке

Четыре структурных фактора делают сквизы на рынке криптовалют более опасными, чем их аналоги на фондовом рынке:

1. Круглосуточная торговля без перерывов на время работы рынка. Поскольку криптовалюта торгуется в сетях блокчейн круглосуточно, в отличие от фондовых рынков, которые закрываются по вечерам и выходным, события типа 'squeeze' могут каскадно развиваться в любое время. Нет ночных перерывов, чтобы трейдеры могли перегруппироваться или увеличить маржу.

2. Доступность экстремального кредитного плеча. Биржи криптовалютных деривативов предлагают кредитное плечо до 100x на некоторые пары по сравнению с типичными 2x–4x, доступными через фондовые маржинальные счета. Более высокое кредитное плечо означает, что позиции достигают своих порогов ликвидации при менее значительных неблагоприятных движениях цен.

3. Автоматизированные механизмы ликвидации. Большинство бирж криптовалют мгновенно ликвидируют позиции при нарушении порогового значения без выдачи традиционного предупреждения о маржин-колле. Фондовые брокеры обычно дают трейдерам время на ответ; биржи криптовалют действуют за миллисекунды.

4. Динамика ставки финансирования бессрочного контракта. Механизм ставки финансирования в бессрочных контрактах создает концентрированные шорт-позиции, которые могут накапливаться в течение дней или недель, подготавливая рынок к резкому шорт-сквизу, когда позиционирование становится экстремальным.

Маржа: Заемные средства от биржи, которые позволяют открыть позицию, превышающую ваш собственный капитал. Маржинальная торговля и торговля с кредитным плечом связаны, но различны: маржа относится к заемному капиталу, в то время как кредитное плечо относится к множителю, применяемому к размеру позиции.

Чем отличается шорт криптовалют от шорта акций?

Нижеприведенная таблица показывает, где торговля криптовалютой отличается от фондовых рынков по параметрам, наиболее важным для серьезности сжатия.

Таблица T2: Сравнение шорт-сквизов криптовалют и акций

Криптовалютные рынки значительно более волатильны, чем традиционные рынки капитала. Биткойн исторически испытывал колебания цен на 20-30% в течение нескольких дней, что означает, что события шорт-сквиза в криптовалюте могут быть быстрее, более экстремальными и более финансово разрушительными, чем их аналоги на фондовом рынке.

Заметные события шорт-сквиза Биткойна

Биткоин пережил несколько заметных случаев шорт-сквиза, при этом бычий рынок 2021 года привел к одним из самых задокументированных каскадов ликвидаций в истории криптовалютных деривативов. В периоды стремительного роста цены биткоина в 2021 году данные о ликвидациях от Coinglass показывают, что шорт-позиции на сотни миллионов долларов закрывались в течение нескольких часов, когда BTC резко рос с уровней с большим количеством шортов. Условия, предшествовавшие этим событиям, неизменно включали повышенную сумму открытых позиций, отрицательные ставки финансирования и переполненное позиционирование в шорт. Похожая динамика сквизов наблюдалась в Ethereum (ETH) и других основных криптовалютах.

Как шортить криптовалюту: методы и пошаговое руководство

Можно ли открыть шорт по криптовалюте?

Да, вы можете продавать криптовалюты в шорт, используя несколько методов, включая бессрочные контракты, фьючерсы, маржинальную торговлю, опционы пут и инверсные ETF. Ниже представлен обзор каждого метода, за которым следует пошаговое руководство по исполнению BTC шорт-позиции.

Напоминание о рисках: Открытие шорт-позиции сопряжено со значительным риском убытков. Используйте соответствующий размер позиции, всегда устанавливайте стоп-лосс и торгуйте только тем капиталом, который вы можете позволить себе полностью потерять.

6 способов открыть шорт по криптовалюте: Обзор методов

Шесть основных способов шорта криптовалют:

1. Бессрочные контракты. Деривативы без срока экспирации, которые отслеживают цену базового актива посредством механизма ставки финансирования, доступны на Binance Futures, Bybit, OKX и dYdX.
2. Фьючерсные контракты. Соглашения о покупке или продаже актива по установленной цене в будущем; фиксированная дата истечения срока делает их более предсказуемыми, чем бессрочные, доступны на Binance, OKX, Bybit и CME Group.
3. Маржинальная торговля. Заимствование фактического базового актива у биржи и его продажа в шорт, с теми же рисками ликвидации, что и у деривативов.
4. Опционы пут. Право продать актив по указанной страйк-цене до истечения срока; подверженность риску ограничена без риска ликвидации, как у фьючерсов с кредитным плечом, в основном доступны на Deribit.
5. Инверсные ETF. Традиционные финансовые продукты, такие как ProShares Short Bitcoin Strategy ETF (BITI), которые растут, когда Биткоин падает; доступны через Fidelity, Schwab и TD Ameritrade без кредитного плеча или риска ликвидации.
6. DeFi Протоколы. Децентрализованные платформы, включая dYdX, GMX и Synthetix, которые позволяют без разрешений совершать шорт без требований KYC.

Если вы хотите получить шорт-экспозицию без кредитного плеча или риска ликвидации, инверсные ETF и пут-опционы являются более подходящими отправными точками, чем бессрочные контракты.

Таблица T1: Сравнение методов шорта

Бессрочные контракты (Способ 1 подробно)

Бессрочный контракт: дериватив, который позволяет удерживать лонг или шорт-позицию по криптовалюте без даты истечения и без владения базовым активом.

Бессрочные контракты являются основным инструментом для шортинга криптовалюты. Они отслеживают цену базового актива с помощью периодической комиссии, называемой ставкой финансирования.

Ставка финансирования: периодическая комиссия, выплачиваемая между держателями лонг- и шорт-позиций в бессрочных контрактах, которая обеспечивает соответствие цены контракта рыночной цене на споте. Когда ставка положительная, лонги платят шортам; когда отрицательная — шорты платят лонгам.

Фьючерсные контракты (Метод 2 подробно)

Фьючерсные контракты — это соглашение о покупке или продаже актива по заранее определенной цене на конкретную дату в будущем. В отличие от бессрочных контрактов, фьючерсы имеют фиксированные даты истечения, что некоторые новички считают более предсказуемым. Фьючерсы на Bitcoin и Ethereum доступны на Binance, OKX, Bybit, а также на регулируемых американских площадках через CME Group.

Пошаговое руководство: как открыть шорт на криптовалюту на Binance Futures

Следующие шесть шагов показывают, как открыть BTC шорт-позицию с помощью бессрочного контракта на фьючерсах Binance:

Шаг 1: Откройте счет на бирже с поддержкой деривативов, например, Binance Futures или Bybit. Стандартные аккаунты Coinbase не поддерживают деривативной торговли или шорт-продажи.

Шаг 2: пройдите верификацию KYC и внесите залог. USDT — рекомендуемая валюта для залога для новичков на большинстве крупных бирж.

Шаг 3: Перейдите в раздел фьючерсов или деривативов и выберите контракт BTC/USDT бессрочный.

Шаг 4: Установите направление вашей позиции на ШОРТ и введите желаемый размер позиции в USDT.

Шаг 5: Установите уровень кредитного плеча. Для новичков разумным начальным диапазоном будет от 2x до 5x; более высокое кредитное плечо значительно снижает порог ликвидации.

Шаг 6: Установите ордер стоп-лосс на уровне вашего максимально допустимого убытка перед подтверждением сделки.

Те же основные шаги применяются на Bybit и OKX. Интерфейс немного отличается, но процесс является единым для всех крупных платформ деривативов: внесите обеспечение, выберите контракт, выберите направление, установите кредитное плечо, установите стоп-лосс, исполните.

Какую платформу использовать для шорта криптовалюты?

Стандартные аккаунты Coinbase не поддерживают деривативной торговли или открытие позиций шорт. Чтобы открыть шорт на криптовалюта, вам нужна платформа с поддержкой деривативов. В таблице ниже сравниваются наиболее широко используемые опционы.

Таблица T3: Сравнение платформ для шортинга криптовалют

*Лимиты кредитного плеча и их доступность могут быть изменены. Всегда проверяйте нормативно-правовой статус любой платформы в вашей юрисдикции перед открытием деривативного аккаунта.

DeFi Шортинг: децентрализованные альтернативы

Трейдеры, предпочитающие избегать централизованные биржи, могут шортить криптовалюту через протоколы децентрализованных финансов (DeFi) , которые работают без центрального посредника или требований KYC. Три основных опциона: dYdX (бессрочные контракты с децентрализованной книгой ордеров), GMX (децентрализованные бессрочные контракты, работающие на Arbitrum по модели пула ликвидности) и Synthetix (синтетический шорт-экспозиция через sUSD в сетях, совместимых с Ethereum). Ключевые преимущества по сравнению со шортингом на централизованной бирже — это самостоятельное хранение средств, отсутствие верификации и разрешенный доступ. Соответствующие риски: уязвимости смарт-контрактов, более низкая ликвидность и более высокая сложность интерфейса. Протоколы шортинга DeFi обычно рекомендуются только опытным трейдерам, которые комфортно управляют не custodial кошельками и понимают риск смарт-контрактов.

Риски коротких позиций по криптовалюте

Ключевые риски коротких позиций по криптовалютам

Шортинг криптовалют сопряжен с рисками, которые структурно отличаются от рисков торговли на споте и в ряде случаев являются более серьезными.

• Теоретически неограниченный потенциал убытков. Цены активов могут расти без потолка, что означает, что ваша шорт-позиция может принести убытки, превышающие ваш первоначальный депозит.
• Риск ликвидации. Позиции с кредитным плечом автоматически закрываются биржей, когда обеспечение падает ниже порога поддерживающей маржи, что потенциально может привести к полной потере внесенных средств.
• Отсутствие предупреждения о маржин-колле. Многие криптобиржи ликвидируют позиции немедленно при нарушении порога, не выдавая традиционного уведомления, в отличие от брокеров по акциям, которые обычно дают трейдерам время для реагирования.
• Расходы на ставку финансирования. Удержание шорт-позиции по бессрочному контракту влечет за собой постоянные платежи по финансированию, когда рынок находится в чистом лонге (положительная ставка финансирования), создавая отрицательный перенос, который со временем снижает доходность.
• Риск контрагента на бирже. Средства, хранящиеся на централизованных платформах, подвержены риску неплатежеспособности платформы, взлома или операционного сбоя.
• Круглосуточное рыночное воздействие. Шорт-сквиз может начаться, пока вы спите, без возможности реагирования, что особенно опасно для позиций без стоп-лосса.
• Регуляторная неопределенность. Доступность деривативов варьируется в зависимости от юрисдикции, и платформы, доступные сегодня, могут быть ограничены для вашего региона без предварительного уведомления.

Можете ли вы потерять больше, чем инвестировали, при шорте криптовалюты?

В теории, да. Когда вы открываете шорт позицию, нет предела тому, насколько высоко может подняться цена актива, что означает, что ваши потенциальные убытки теоретически безграничны. На практике большинство криптовалютных бирж используют автоматическую ликвидацию, чтобы закрыть вашу позицию до того, как убытки превысят ваш внесенный залог, но это означает, что вы можете потерять всю внесенную маржу при резком росте цен.

Практический пример (E2): Вы вносите $1 000 в качестве залога и открываете шорт-позицию с 10-кратным кредитным плечом, что дает вам номинальную шорт-позицию в BTC на сумму $10 000. Если Bitcoin вырастет на 10% от цены входа, ваш залог в размере $1 000 будет исчерпан, и биржа автоматически закроет вашу позицию с полной потерей суммы, которую вы решили внести.

Пороги ликвидации шорт-позиции (вход в BTC по цене $50 000)

Высокое кредитное плечо резко снижает маржу безопасности. Шорт-позиция по Биткоину с 50-кратным кредитным плечом, открытая на уровне 50 000 долларов США, подвергается ликвидации при изменении цены всего до 51 000 долларов США.

Как работает ликвидация в криптовалюте?

ликвидация: Автоматическое принудительное закрытие маржинальной позиции биржей, когда обеспечение трейдера падает ниже требования к поддерживающей марже, что является минимальным уровнем обеспечения, необходимым для поддержания открытой маржинальной позиции.

Каскад ликвидаций происходит, когда ценовой катализатор резко толкает биткоин вверх, одновременно вызывая автоматическое закрытие сотен шорт-позиций с чрезмерным кредитным плечом. Автоматизированная система биржи выкупает эти позиции на открытом рынке. Эта сконцентрированная принудительная покупка создает восходящее ценовое давление, которое определяет шорт-сквиз: чем больше позиций подвергается ликвидации, тем выше поднимается цена, провоцируя еще больше ликвидаций.

Маржин-колл: требование от вашей биржи или брокера предоставить дополнительное обеспечение для поддержания вашей открытой позиции. В отличие от традиционных брокеров акций, большинство криптобирж не выдают уведомление о маржин-колле перед ликвидацией. Позиции закрываются мгновенно при достижении порогового значения.

Фондовые брокеры обычно дают трейдерам время на реакцию, путем внесения средств или добровольного закрытия позиций. Большинство криптовалютных бирж ликвидируют позиции за миллисекунды. Трейдеры, новые в торговле криптовалютными деривативами, часто не осознают этой разницы, пока не станет слишком поздно.

Управление рисками: Использование стоп-лоссов при игре на понижение

Стоп-лосс — это заранее установленный ордер, который автоматически закрывает вашу шорт-позицию, если цена поднимается до определенного уровня, ограничивая ваш максимальный убыток до того, как сквиз успеет полностью развиться. Стоп-лоссы не являются обязательными для шорт-позиций: без них вы подвергаетесь полной силе каскадной ликвидации. На быстро меняющихся рынках криптовалют стоп-лоссы могут исполняться чуть выше указанной вами цены (риск проскальзывания) во время сквиза, когда цены могут меняться на тысячи долларов в минуту.

Законно ли шортить криптовалюту?

Шортинг криптовалюты легален в большинстве основных юрисдикций, однако доступность конкретных инструментов, в частности бессрочных контрактов и фьючерсов с высоким кредитным плечом, значительно варьируется в зависимости от страны и платформы. В Соединенных Штатах регулируемые крипто-фьючерсы доступны через CME Group и определенных лицензированных CFTC-брокеров, в то время как многие офшорные платформы бессрочных контрактов ограничивают доступ для резидентов США. Всегда проверяйте регуляторный статус выбранной вами платформы в вашей юрисдикции перед открытием деривативного аккаунта. Данный текст не является юридической консультацией; обратитесь к лицензированному финансовому или юридическому консультанту за рекомендациями, применимыми к вашей юрисдикции.

Как распознать шорт-сквиз криптовалюты до того, как он произойдет

Три ключевых сигнала, за которыми стоит следить

Можно выявить потенциальные условия для шорт-сквиза в криптовалюте, отслеживая три ключевых индикатора:

1. Ставка финансирования: направление и размер периодической комиссии между держателями лонг- и шорт-позиций
2. Сумма открытых позиций: общий объем открытых позиций по деривативам относительно средних показателей за последнее время
3. Соотношение лонг/шорт: баланс лонг- и шорт-позиций на крупнейших биржах

Справочная таблица сигналов Squeeze

ставка финансирования: Опережающий индикатор

Ставка финансирования: периодическая комиссия, выплачиваемая между держателями лонга и шорт-позиций по бессрочным контрактам, которая удерживает цену контракта привязанной к спотовой цене. При положительном значении лонги платят шортам; при отрицательном — шорты платят лонгам.

Глубоко отрицательная ставка финансирования сигнализирует о том, что количество держателей шорт-позиций значительно превышает число держателей лонгов, создавая переполненную шорт-сделку, которая делает рынок уязвимым в случае роста цен. Когда держатели шортов платят лонгам для поддержания ценовой привязки, это означает, что шорты несут постоянные издержки для сохранения медвежьей позиции. Катализатор, который подтолкнет цену вверх даже незначительно, может спровоцировать каскад.

Ставка финансирования ниже -0,1% за 8-часовой период по основным бессрочным контрактам исторически была связана с повышенным риском шорт-сквиза, хотя это не является гарантированным индикатором, и рынки могут оставаться на экстремальных уровнях финансирования в течение длительного времени без возникновения сквиза. Отслеживайте ставки финансирования с помощью Coinglass или аналитической панели вашей биржи.

Предостережение о надежности сигналов: Уровни ставки финансирования, данные о сумме открытых позиций и соотношение лонг/шорт являются рыночными индикаторами, а не гарантированными предсказателями событий короткого сжатия. Рынки могут оставаться на экстремальных уровнях позиционирования в течение длительных периодов без возникновения сжатия. Используйте эти сигналы как один из элементов в более широкой аналитической системе, а не как самостоятельные триггеры для сделок.

Сумма открытых позиций: Измерение накопления позиций

Сумма открытых позиций — это общая долларовая стоимость всех непогашенных, неурегулированных позиций по деривативам на данном рынке. Рост суммы открытых позиций в сочетании с отрицательной ставкой финансирования указывает на накопление позиций шорт с использованием кредитного плеча, что является классическим условием для подготовки сквиза. И наоборот, внезапное резкое падение суммы открытых позиций может указывать на то, что массовые ликвидации уже начались. Данные о сумме открытых позиций по Биткоину и Эфириуму общедоступны на Coinglass, CryptoQuant и аналитических страницах бирж Binance, Bybit и OKX.

Интерес к шортам в криптовалютах: как его измерить

В отличие от фондовых рынков, где показатель коротких позиций (short interest) является официально публикуемой раз в две недели цифрой в соответствии с требованиями SEC, рынки криптовалют не имеют стандартизированной отчетности по коротким позициям (short interest). Трейдеры полагаются на два косвенных показателя для оценки направленности позиций:

1. Направление ставки финансирования. Постоянно отрицательная ставка финансирования указывает на преобладание шорт-позиций на рынке.
2. Данные о соотношении лонг/шорт. Binance, OKX и Bybit публикуют данные о соотношении лонг/шорт в реальном времени на своих аналитических панелях, отображая долю счетов, держащих лонг или шорт позиции по основным контрактам.

Ни один из показателей не воспроизводит в точности официальную отчетность по шортам на фондовом рынке, но вместе они дают неплохое представление о том, насколько стала загруженной сторона шортистов.

Признаки формирования крипто-шорт-сквиза

Совокупность следующих условий исторически предшествовала событиям шорт-сквиза на рынках биткоина и основных альткоинов.

• ставка финансирования резко становится отрицательной и удерживается ниже -0,05% за 8-часовой период в течение длительного времени.
• сумма открытых позиций растет одновременно с ростом цены, что указывает на то, что шорты наращивают убыточные позиции, а не закрывают их.
• соотношение лонг/шорт на основных биржах показывает непропорциональное преобладание шорт-позиций.
• появляется значимый позитивный катализатор: важное объявление от институционалов, позитивные новости в сфере регулирования или технический Прорыв выше широко отслеживаемого уровня сопротивления.
• цена преодолевает ключевой уровень сопротивления на высоких объемах, что провоцирует алгоритмические покупки и входы вручную от трейдеров, торгующих Прорыв.

Инструменты технического анализа, такие как RSI (индекс относительной силы) и индикаторы всплеска объема, могут дополнять эти сигналы деривативов при оценке условий возникновения сквиза.

Что вызывает шорт-сквиз?

Шорт-сквиз инициируется, когда восходящий ценовой катализатор заставляет шорт-селлеров начать закрывать свои позиции. Распространенные триггеры включают значимое позитивное новостное событие, крупный институциональный ордер на покупку, который поднимает цену выше ключевого уровня, технический прорыв выше уровня сопротивления или неожиданный всплеск спроса, который преодолевает существующие шорт-позиции. Полный механизм описан в разделе 'петля обратной связи' выше.

Может ли Биткоин попасть под шорт-сквиз?

Да. Биткоин неоднократно подвергался событиям шорт-сквиза, особенно во время стремительных ралли на бычьем рынке. Когда открыто большое количество маржинальных шорт-позиций и цена биткоина резко растет, принудительные ликвидации могут следовать одна за другой каскадом, толкая цену выше и загоняя в ловушку дополнительных продавцов в шорт. Цикл бычьего рынка 2021 года включал в себя несколько задокументированных случаев сквиза BTC, когда в течение нескольких часов были ликвидированы шорт-позиции на сотни миллионов.

В чем разница между шорт-сквизом и гамма-сквизом?

Шорт-сквиз происходит, когда шортисты вынуждены выкупать заемные позиции по мере роста цен, создавая каскадное покупательское давление. Гамма-сквиз обусловлен механизмами рынка опционов: маркет-мейкеры, продавшие опционы колл, вынуждены покупать базовый актив, чтобы хеджировать свою дельту по мере роста цены. Оба вызывают быстрый рост цены, но посредством совершенно разных механизмов.

Как шортить Биткоин?

Чтобы продать биткоин в шорт: (1) Откройте счет на бирже деривативов, такой как Binance Futures или Bybit. (2) Внесите USDT в качестве обеспечения. (3) Перейдите к бессрочному контракту BTC/USDT. (4) Выберите направление ШОРТ. (5) Установите кредитное плечо и размер позиции. (6) Установите стоп-лосс. (7) Исполните сделку. Это сопряжено со значительным риском убытков, включая потенциальную потерю всего внесенного обеспечения. Полное руководство находится в пошаговом руководстве выше.

Каковы риски шортинга криптовалюты?

Ключевые риски включают в себя теоретически неограниченный потенциал убытков, автоматическую ликвидацию без предварительного уведомления на большинстве криптовалютных бирж, затраты на ставки финансирования, которые снижают доходность по шорт-позициям в бессрочных контрактах, риск биржевого контрагента, круглосуточное воздействие рынка, означающее, что сквиз может начаться в то время, когда вы не следите за ситуацией, и регуляторные ограничения в определенных юрисдикциях. Стоп-лоссы являются важным инструментом управления рисками для любой шорт-позиции.

Что такое каскад ликвидаций в криптовалюте?

Каскадная ликвидация происходит, когда рост цен вызывает автоматическую ликвидацию множества шорт-позиций с кредитным плечом в быстрой последовательности. Каждая ликвидация вынуждает биржу выкупать позицию на открытом рынке, создавая восходящее ценовое давление, которое провоцирует новые ликвидации. Эта самоподдерживающаяся петля является определяющим механизмом шорт-сквиза криптовалют. Криптобиржи работают в режиме 24/7 без буфера времени на реагирование, который предоставляют традиционные фондовые брокеры. Для ознакомления с полным механизмом см. раздел о ликвидации выше.

Как работает бессрочный контракт?

Бессрочный контракт — это деривативный инструмент, который позволяет трейдерам открывать лонг или шорт позиции по криптовалюте без срока экспирации и без владения базовым активом. Механизм ставки финансирования поддерживает цену контракта привязанной к спотовой рыночной цене путем периодического перевода платежей между держателями лонг и шорт позиций. Бессрочные контракты являются наиболее широко используемым инструментом для шортинга криптовалюты, доступным на Binance Futures, Bybit, OKX и dYdX.

Что такое ставка финансирования в криптодеривативах?

Ставка финансирования — это периодическая комиссия, выплачиваемая между держателями лонг- и шорт-позиций в бессрочных контрактах. Ее целью является поддержание цены бессрочного контракта в соответствии с базовой спотовой ценой. Когда она положительна, лонги платят шортам; когда отрицательна — шорты платят лонгам. Глубоко отрицательная ставка финансирования исторически ассоциируется с повышенным риском шорт-сквиза, так как она указывает на переполненность шорт-позиций, хотя и не является гарантированным предсказанием неминуемого сквиза. Отслеживайте ставки финансирования на Coinglass или в аналитической панели вашей биржи.

Заключительные мысли: шорт-сквизы и шорт криптовалюты

Шорт-сквиз — одна из самых мощных самоподдерживающихся сил на финансовых рынках. В криптовалюте, где кредитное плечо доступно в размере 50x и выше, а рынки работают круглосуточно, последствия могут привести к двузначному изменению цен в течение нескольких часов. Понимание того, что такое шорт-сквиз, и знание того, как ответственно открывать шорт в криптовалюте — это две стороны одного уравнения: вы не сможете уверенно открывать шорт-позицию, не понимая заложенного в ней риска сквиза.

Шорт криптовалюты может быть прибыльным при правильных условиях, но он сопряжен со значительным риском, включая потенциальную потерю всего внесенного обеспечения. Начинайте с минимального кредитного плеча, всегда устанавливайте стоп-лосс и выделяйте только тот капитал, который вы готовы потерять. Перед открытием своей первой шорт-позиции рассмотрите возможность потренироваться на демо-счете или изучить опционы без кредитного плеча, такие как инверсные ETF, чтобы ознакомиться с механикой шорт-позиций перед принятием рисков, связанных с деривативами.