Что такое шок предложения: определение и влияние

Шок предложения — это внезапное, неожиданное событие, которое нарушает предложение товаров или ресурсов в экономике, вызывая резкие изменения цен и объемов производства. Шоки предложения являются центральным понятием макроэкономики (раздела экономической теории, изучающего экономику в целом). Они бывают двух видов: негативные шоки предложения сокращают доступное предложение и ведут к росту цен, в то время как позитивные шоки предложения увеличивают доступное предложение и способствуют снижению цен.

Шоки предложения воздействуют через совокупное предложение (общий объем товаров и услуг, который экономика может произвести в данный момент времени). Когда происходит шок, он смещает совокупное предложение во всей экономике, а не только на одном рынке. Именно поэтому нефтяное эмбарго или глобальная пандемия могут распространяться от одного сырьевого товара на цены на автозаправках, в продуктовых магазинах и на заводах во всех секторах.

В этой статье рассматриваются два типа шоков предложения, причины их возникновения, реальные примеры из истории и текущих событий, их влияние на цены и экономический рост, сравнение с шоками спроса, а также ответные меры правительств и центральных банков.

Основные выводы

• Шок предложения — это внезапное нарушение, которое вызывает резкие изменения цен и объемов производства во всей экономике
• Существует два типа: отрицательные шоки предложения повышают цены и сокращают объем производства; положительные шоки предложения действуют наоборот
• Отрицательные шоки предложения провоцируют инфляцию издержек и могут привести к снижению ВВП
• Нефтяное эмбарго ОПЕК 1973 года является наиболее изученным историческим примером отрицательного шока предложения
• Шоки предложения могут спровоцировать инфляцию, а в тяжелых случаях — стагфляцию
• Центральные банки сталкиваются с трудным выбором между борьбой с инфляцией и защитой экономического роста

Типы шоков предложения

Шоки предложения бывают двух видов, и они производят противоположные эффекты на цены и экономический выпуск.

Негативные шоки предложения

Отрицательный шок предложения, также называемый неблагоприятным шоком предложения, — это внезапное, неожиданное сокращение предложения товара или важнейшего ресурса. Когда это происходит, совокупное предложение смещается влево: экономика может производить меньше при каждом уровне цен. В результате равновесный уровень цен растет, а выпуск падает.

Результаты следуют четкой закономерности: цены растут, ВВП сокращается, а инфляционные риски возрастают. Например, сильная засуха, уничтожающая урожай пшеницы в нескольких регионах выращивания, одновременно сокращает продовольственные поставки, доступные производителям и домохозяйствам. Цены растут не потому, что вырос спрос, а потому, что сократилось предложение.

Позитивные шоки предложения

Положительный шок предложения действует в обратном направлении: это внезапное, неожиданное увеличение доступного предложения товара или ресурса. Совокупное предложение смещается вправо, что означает, что экономика может производить больше при любом уровне цен. Равновесный уровень цен снижается, в то время как объем производства растет.

Рассмотрим два реальных примера. Во-первых, американская революция в добыче сланцевой нефти 2010-х годов: технология гидравлического разрыва пласта (фрекинга) позволила энергетическим компаниям добывать нефть из ранее нерентабельных сланцевых формаций, что значительно увеличило внутреннее производство и снизило цены на энергоносители. Во-вторых, стремительное падение затрат на производство солнечной и ветровой энергии представляет собой продолжающийся положительный шок предложения на рынках электроэнергии, делая производство энергии со временем дешевле.

Положительные шоки предложения привлекают меньше внимания в большинстве экономических публикаций, хотя их влияние на цены и объем выпуска одинаково измеримо.

Положительные и отрицательные шоки предложения: ключевые различия

Тип шока предложения определяет, сталкивается ли экономика с ростом или падением цен наряду с изменениями выпуска. Негативный шок ставит перед трудным выбором как потребителей, так и лиц, принимающих решения.

[Заполнитель для диаграммы: Рисунок 1 — Как шоки предложения сдвигают кривую предложения. График спроса и предложения, показывающий исходное равновесие в точке пересечения кривой предложения S1 и кривой спроса D. При отрицательном шоке предложения кривая предложения сдвигается влево к S2, что приводит к более высокой равновесной цене P2 и меньшему количеству Q2. При положительном шоке предложения кривая предложения сдвигается вправо к S3, что приводит к более низкой равновесной цене P3 и большему количеству Q3. Альтернативный текст: Диаграмма, показывающая, как отрицательный шок предложения сдвигает кривую предложения влево, повышая цены и сокращая объем производства, и как положительный шок предложения сдвигает ее вправо, снижая цены и увеличивая объем производства.]

Что вызывает шок предложения?

Шоки предложения могут быть вызваны несколькими категориями событий, каждую из которых объединяет одна определяющая черта: они внезапно и неожиданно сокращают или увеличивают доступное предложение необходимого товара или ресурса.

1. Геополитические события

Войны, торговые эмбарго и политические конфликты могут внезапно перекрыть производственные маршруты или заблокировать экспорт. Когда страна или коалиция ограничивает экспорт критически важного товара, у рынков нет времени на адаптацию. Нефтяное эмбарго ОПЕК 1973 года было именно этим: политическим решением нефтедобывающих стран прекратить экспорт нефти в страны, поддерживающие Израиль в Войне Судного дня, что вызвало немедленный шок со стороны предложения, который распространился на все экономики, зависящие от нефти.

2. Стихийные бедствия

Ураганы, засухи, землетрясения и другие экстремальные погодные явления могут уничтожить производственные мощности быстрее, чем любая ответная мера сможет их восполнить. Ураган «Катрина» в 2005 году остановил работу значительной части нефтеперерабатывающих заводов побережья Мексиканского залива на несколько месяцев. Засухи, опустошающие урожаи, вызывают шоки в поставках продовольствия, толкая цены на сырьевые товары вверх, поскольку тот же потребительский спрос конкурирует за сократившееся предложение продуктов питания.

3. Пандемии и кризисы в области здравоохранения

Чрезвычайные ситуации в области общественного здравоохранения приводят к закрытию заводов и нарушают работу трудовых коллективов сразу в нескольких секторах одновременно. Локдауны, связанные с COVID-19, в 2020 году привели к закрытию производственных мощностей в Китае и Юго-Восточной Азии, остановили грузоперевозки в крупных портах и создали глобальные узкие места в цепочках поставок, на устранение которых ушли годы. Пандемия стала одним из наиболее масштабных в географическом плане шоков со стороны предложения в современной экономической истории.

4. Технологический прорыв

Прорыв, делающий производство дешевле или эффективнее, создает положительный шок предложения, расширяя возможности экономики по предложению товаров при любой заданной цене. Гидравлический разрыв пласта вызвал именно такой эффект на нефтяных рынках США. Технологии, делающие существующие методы производства неконкурентоспособными, могут, в свою очередь, спровоцировать негативные перебои в предложении в затронутых отраслях.

5. Политика и торговые решения

Правительственные постановления, торговые ограничения и производственные квоты определяют объем предложения, поступающего на рынки. ОПЕК+ (расширенная группа нефтедобывающих стран, в которую входит Россия) использует скоординированные решения о сокращении добычи как преднамеренные шоки предложения на мировых энергетических рынках. Тарифы торговых войн повышают производственные затраты для производителей, фактически сокращая предложение, доступное по любой заданной цене.

Примеры шока предложения

Шоки предложения встречаются на протяжении всей экономической истории и в текущих событиях. Самый понятный способ разобраться в том, как они работают, — проследить их на примере конкретных исторических случаев.

Нефтяное эмбарго ОПЕК 1973 года

Нефтяное эмбарго ОПЕК 1973 года является наиболее часто цитируемым историческим примером негативного шока предложения. В октябре 1973 года ОПЕК (Организация стран — экспортеров нефти, картель нефтедобывающих стран) ввела эмбарго на экспорт в страны, поддержавшие Израиль во время войны Судного дня. Это решение было политическим, но его экономические последствия проявились незамедлительно.

Цены на нефть выросли примерно в четыре раза всего за несколько месяцев — с 3 долларов до более чем 12 долларов за баррель. Дефицит топлива привел к образованию длинных очередей на заправках по всей территории США. Скачок цен отразился на всей экономике, поскольку нефть является базовым ресурсом для производства, транспорта, отопления и сельского хозяйства. Инфляция резко возросла, и Соединенные Штаты погрузились в рецессию 1973–1975 годов.

Закономерность развивалась по ожидаемому сценарию: внезапное сокращение предложения нефти сместило совокупное предложение влево, уровень цен в экономике вырос, а объем производства сократился. Второй нефтяной шок последовал в 1979 году, когда Иранская революция нарушила экспорт иранской нефти, вызвав аналогичные инфляционные последствия.

COVID-19 и сбои в глобальных цепочках поставок

Да, COVID-19 стал серьезным шоком предложения. Локдауны, связанные с пандемией, привели к закрытию заводов в Китае и Юго-Восточной Азии — производственном центре значительной доли мирового производства товаров. Перегруженность портов создала транспортные проблемы, которые на месяцы замедлили цепочки поставок. Острая нехватка полупроводников остановила производство автомобилей и электроники по всему миру. Именно поэтому полки магазинов опустели в 2020 году, а сроки доставки растянулись до 2021 года: сбои на заводах и в портах распространились по взаимосвязанным глобальным цепочкам поставок, одновременно сокращая поток товаров во многих отраслях.

COVID-19 также имел измерение со стороны спроса. Потребительские расходы рухнули в таких секторах, как туризм и гостиничный бизнес, в то время как в сегментах товаров для дома и электроники наблюдался резкий рост. Эта двойственная природа — одновременный шок предложения и шок спроса в разных секторах — делает этот случай более сложным по сравнению с нефтяным эмбарго 1973 года, когда нарушение произошло явно на стороне предложения.

Современные шоки предложения: 2021–2023 годы

Три шока предложения после пандемии демонстрируют, что сбои на стороне предложения не закончились вместе с COVID-19.

В период энергетического кризиса 2021–2022 годов вторжение России в Украину в феврале 2022 года привело к сбоям в экспорте российского природного газа в европейские страны, которые стали сильно зависимы от этих поставок. Цены на природный газ резко выросли, что спровоцировало масштабную энергетическую инфляцию как для европейских домохозяйств, так и для промышленности.

Глобальный дефицит полупроводников (2020-2023) начался, когда остановка фабрик из-за COVID-19 в сочетании с резким ростом спроса на электронику привела к острому дефициту чипов. Дефицит прокатился по автомобильной и электронной промышленности, приостанавливая производственные линии из-за нехватки комплектующих, которые стоили всего несколько долларов за штуку.

Война в Украине и продовольственное снабжение: Россия и Украина вместе обеспечивают значительную долю мирового экспорта пшеницы, подсолнечного масла и удобрений. Война 2022 года нарушила эти поставки и привела к росту цен на продовольственные товары во всем мире, что способствовало инфляции цен на продукты питания в Африке, на Ближнем Востоке и в Азии.

Пример положительного шока предложения: сланцевая революция в США

Технология гидравлического разрыва пласта (фрекинга) позволила энергетическим компаниям США добывать нефть из сланцевых формаций, разработка которых ранее была слишком дорогостоящей. Объемы добычи сырой нефти в США увеличились примерно вдвое: с приблизительно 5 миллионов баррелей в сутки в 2008 году до более чем 13 миллионов баррелей в сутки к 2019 году. Такое расширение предложения привело к снижению внутренних цен на энергоносители и обеспечило реальные накопления на издержках для потребителей и энергоемких предприятий. Стремительно снижающаяся стоимость солнечной и ветровой энергии представляет собой продолжающийся положительный шок предложения на рынках электроэнергии, при этом аналогичные эффекты снижения цен проявляются более постепенно.

--- ## Как шоки предложения влияют на экономику

Шок предложения влияет на экономику, изменяя уровень цен и общий объем выпускаемой продукции. Направление этих изменений зависит от того, является ли шок негативным или позитивным.

Влияние на цены и инфляцию

Отрицательный шок предложения снижает количество доступных товаров или ресурсов при неизменном спросе, что подталкивает цены вверх во всей экономике. Уровень цен (общий показатель цен в экономике в конкретный момент времени) растет, так как покупатели конкурируют за сократившееся предложение.

Когда такой рост становится повсеместным и затрагивает базовые ресурсы, такие как нефть, продукты питания или энергоносители, он способствует возникновению общеэкономической инфляции (устойчивого роста общего уровня цен). Этот тип инфляции, вызванный ростом производственных затрат или сокращением предложения, называется инфляцией издержек. Она механически отличается от инфляции спроса, которая возникает, когда избыточные потребительские расходы подталкивают цены вверх.

Инфляционное давление от негативного шока предложения отслеживается индексом потребительских цен (ИПЦ), который измеряет среднее изменение цен на корзину потребительских товаров с течением времени. Центральные банки отслеживают ИПЦ, чтобы судить, ускоряется ли инфляция.

Влияние на цену также зависит от того, насколько чувствителен потребительский спрос к изменениям цены, — концепция, которую экономисты называют ценовой эластичностью спроса. Когда спрос на товар неэластичен (что означает, что потребители должны покупать его независимо от цены, как, например, бензин или основные продукты питания), шоковый удар предложения приводит к более резкому росту цен, поскольку потребители не могут легко найти замену или сократить потребление. Это объясняет, почему шоковые удары по предложению нефти и продовольствия вызывают одни из самых драматичных ценовых эффектов в экономической истории. Для шоковых ударов по предложению сырьевых товаров растущие затраты на сырье также увеличивают операционные расходы публичных компаний, что может сократить прибыль и вызвать волатильность на рынке капитала.

Влияние на ВВП и риск рецессии

Помимо цен, негативный шок предложения также сокращает производственные возможности экономики, что проявляется в снижении ВВП (валового внутреннего продукта — суммарной стоимости товаров и услуг, производимых экономикой). При смещении совокупного предложения влево экономика функционирует с меньшей производственной мощностью, и общий выпуск снижается.

В тяжелых случаях это снижение производства может подтолкнуть экономику к рецессии (определяемой как два последовательных квартала отрицательного роста ВВП). Рецессия в США 1973–1975 годов последовала за нефтяным эмбарго и проиллюстрировала, как серьезный шок предложения может резко снизить выпуск. Не каждый шок предложения вызывает рецессию: серьезность резкого роста цен, продолжительность сбоя и степень подверженности экономики затронутому товару — все это формирует глубину воздействия на выпуск.

Проблема стагфляции

Когда негативный шок предложения становится достаточно серьезным, он создает условия, которые экономисты считают одними из самых сложных для преодоления: стагфляцию (одновременное сочетание высокой инфляции и стагнации или сокращения объема экономического производства; стагнация плюс инфляция равно стагфляция).

Шоки предложения уникальны тем, что способны вызывать стагфляцию, поскольку они одновременно толкают цены вверх, а выпуск продукции — вниз. В обычных условиях высокая инфляция и спад производства обычно не происходят вместе. Шоки предложения нарушают эту нормальную взаимосвязь, вызывая обе проблемы одновременно.

Экономика США 1970-х годов является классическим примером. После нефтяного эмбарго ОПЕК 1973 года Соединенные Штаты столкнулись с двузначной инфляцией наряду с высоким уровнем безработицы и стагнацией роста одновременно — сочетание, для борьбы с которым стандартные инструменты политики не были предназначены.

Да, шок предложения может вызвать стагфляцию, и исторически это одно из немногих экономических явлений, которое закономерно приводит к такому сочетанию. Стагфляция представляет особую сложность для регуляторов, так как инструменты борьбы с инфляцией (повышение процентных ставок), как правило, усугубляют экономический спад, а меры по стимулированию роста (снижение ставок) обычно усиливают инфляцию.

Шок предложения против шока спроса

Шоки предложения и спроса нарушают работу экономики, но действуют через разные механизмы и приводят к последствиям, требующим различных мер реагирования.

Шок спроса — это внезапное, неожиданное изменение потребительского или делового спроса на товары и услуги, которое нарушает рыночное равновесие. Например, финансовый кризис, который приводит к обрушению потребительских расходов, является негативным шоком спроса. Крупная государственная программа стимулирования, которая резко повышает покупательную способность, является позитивным шоком спроса.

Основное механическое различие заключается в направлении. Шоки предложения изменяют цены и объем выпуска в противоположных направлениях: отрицательный шок предложения повышает цены, одновременно сокращая объем выпуска. Шоки спроса изменяют цены и объем выпуска в одном направлении: положительный шок спроса повышает и цены, и объем выпуска, а отрицательный шок спроса снижает оба показателя.

Это различие имеет важное значение для экономической политики. Когда шок спроса вызывает инфляцию, центральные банки могут повышать процентные ставки, чтобы охладить расходы, борясь с инфляцией без ущерба для объема производства. Шоки предложения не предлагают столь простого решения.

Шок предложения против шока спроса: ключевые различия

COVID-19 стал одновременно шоком предложения и шоком спроса. Пандемия нарушила производство (со стороны предложения), при этом вызвав обвал потребительских расходов в сфере туризма и гостеприимства (со стороны спроса) и резкий рост трат на товары для дома и электронику. Эти эффекты наложились друг на друга, что затруднило выработку правильных ответных мер для директивных органов.

Краткое примечание по терминологии: перебои в поставках обычно относятся к локальному краткосрочному событию, затрагивающему конкретный товар или регион. Шок предложения подразумевает более масштабное воздействие на уровне всей экономики с измеримыми макроэкономическими последствиями.

Как правительства и центральные банки реагируют на шоки предложения

Реагировать на шок предложения сложнее, чем на шок спроса, поскольку две проблемы, которые создает отрицательный шок предложения — инфляция и снижение объема производства — требуют противоположных мер.

Денежно-кредитная политика (действия, предпринимаемые центральным банком, таким как Федеральная резервная система США, для контроля инфляции и поддержки экономического роста, в основном путем корректировки процентных ставок) является основным инструментом реагирования. Федеральная резервная система действует в рамках двойного мандата: поддержание низкой и стабильной инфляции при одновременном обеспечении максимальной занятости и экономического роста. Серьезный негативный шок предложения ставит эти две цели в прямое противоречие.

Дилемма политики при шоке предложения

Когда происходит отрицательный шок предложения, центральные банки сталкиваются с непростым выбором. Повышение процентных ставок для борьбы с инфляцией еще больше подавит и без того падающий экономический выпуск. Снижение ставок для стимулирования экономики усугубит и без того растущую инфляцию. Простого решения не существует, поэтому шоки предложения, особенно когда они сильные, могут на длительные периоды загонять экономики в стагфляцию.

Эта дилемма проявилась в 1970-х годах. После нефтяного эмбарго 1973 года инфляция в США резко возросла, в то время как экономический рост замедлился. Федеральная резервная система под руководством председателя Пола Волкера, начиная с 1979 года, в конечном итоге решила агрессивно повысить процентные ставки, чтобы разорвать инфляционный цикл. К 1981 году ставки превысили 20%. Инфляцию удалось снизить, но «лекарство» вызвало глубокую рецессию в 1981 и 1982 годах. Эпизод Волкера положил конец стагфляции, но продемонстрировал болезненный компромисс при реагировании на инфляцию, вызванную предложением.

У правительств также имеются фискальные инструменты, хотя они направлены скорее на устранение симптомов, а не коренных причин перебоев в поставках. Высвобождение стратегических резервов (как это сделали США со Стратегическим нефтяным резервом в 2022 году) может временно ослабить ценовое давление. Адресные потребительские субсидии и временный контроль цен позволяют снизить нагрузку на потребителей. Каждый из этих инструментов облегчает краткосрочную боль, но не восстанавливает потенциал поставок, нарушенный в результате шока.

В период глобальной инфляции 2021–2022 годов центральные банки по всему миру столкнулись с одной и той же дилеммой: они обсуждали, в какой степени инфляция была вызвана факторами предложения, а в какой — факторами спроса. Вопрос о том, следует ли агрессивно повышать ставки или ждать разрешения проблем с поставками, стал одним из центральных политических вопросов постпандемийного периода.

Временные против постоянных шоков предложения

Не все шоки предложения длятся одинаково долго, и продолжительность имеет такое же значение, как и направление, при определении того, как экономика и директивные органы должны реагировать.

Временный шок предложения — это сбой, который разрешается, как только прекращается вызывающее его событие, позволяя предложению вернуться к прежнему уровню. Например, ураган, который останавливает работу нефтеперерабатывающих заводов в одном прибрежном регионе, вызывает кратковременный шок предложения. Как только ремонт будет завершен, производство возобновляется, и цены обычно нормализуются. Экономический ущерб реален, но ограничен.

Постоянный шок предложения отражает структурное изменение производственных мощностей, которое не носит обратимого характера. Истощение крупного нефтяного месторождения навсегда исключает этот объем предложения. Внедрение технологии, которая на постоянной основе снижает производственные затраты, смещает кривую предложения вправо и удерживает ее в этом положении. Положительные постоянные шоки, такие как сланцевая революция, навсегда снижают цены и расширяют производственную базу. Отрицательные постоянные шоки требуют от экономики структурной адаптации.

Последствия для монетарной политики существенно различаются. В случае временного шока центральные банки могут решить «не реагировать» на возникшую инфляцию. Это означает сохранение процентных ставок на неизменном уровне в расчете на то, что цены нормализуются после устранения факторов нестабильности. При перманентном шоке подобное ожидание было бы неоправданным, поскольку изменение цен носит структурный характер и не скорректируется само по себе.

Это различие находилось в центре дебатов по инфляции 2021–2022 годов. Центральные банки первоначально характеризовали постпандемические скачки цен как "преходящие", ожидая, что сбои в цепочках поставок устранятся. Когда инфляция сохранилась, дебаты сместились в сторону того, были ли эти потрясения более постоянными по своей природе, что потребует более продолжительного повышения ставок.

Шоки предложения — это внезапные события, которые нарушают равновесие спроса и предложения и заставляют цены и объем производства двигаться в противоположных направлениях. Отрицательные шоки предложения приводят к росту цен и снижению объемов производства, а в тяжелых случаях вызывают инфляцию, рецессию или стагфляцию. Положительные шоки предложения расширяют производственные мощности и снижают цены. Директивные органы сталкиваются с настоящей дилеммой при реагировании на отрицательные шоки, поскольку инструменты борьбы с инфляцией и стимулирования роста работают в противоположных направлениях. Понимание как типа, так и продолжительности шока предложения дает рабочую основу для интерпретации экономических событий со стороны предложения по мере их появления в финансовых новостях.

Часто задаваемые вопросы

Что такое шок предложения простыми словами?

Шок предложения — это внезапное, неожиданное событие, которое резко меняет объем доступных товаров или ресурсов во всей экономике. Примерами шоков предложения являются нефтяное эмбарго, сокращающее поставки топлива, или новая технология, значительно их расширяющая. Результатом становится стремительное изменение цен и объема экономического производства, что затрагивает бизнес и потребителей далеко за пределами первоначального рынка, где произошел сбой.

В чем разница между положительным и отрицательным шоком предложения?

Отрицательный шок предложения сокращает доступное предложение, вызывая рост цен и падение экономического производства. Классическим примером является нефтяное эмбарго ОПЕК 1973 года. Позитивный шок предложения увеличивает доступное предложение, вызывая падение цен и рост производства. Американская революция в сланцевой нефти 2010-х годов наглядно демонстрирует это: новая технология бурения расширила внутреннее производство нефти и снизила внутренние цены на энергоносители.

Что вызывает шок предложения?

Шок предложения вызывается геополитическими событиями (нефтяные эмбарго, войны), стихийными бедствиями (ураганы, засухи), пандемиями (остановки заводов, сбои в цепочках поставок), технологическими изменениями (прорывы, которые расширяют или нарушают производственные мощности) или решениями государственной политики (торговые ограничения, производственные квоты). Общее у этих причин то, что они все внезапно и неожиданно изменяют объем ключевого товара или ресурса, доступ к которому имеет экономика.

Как шок предложения влияет на инфляцию?

Негативный шок предложения сокращает доступный объем товаров или ресурсов. Когда спрос остается неизменным, а предложение падает, цены растут, чтобы восстановить рыночное равновесие. Когда этот рост цен распространяется на такие важные ресурсы, как нефть, продовольствие или энергия, возникает инфляция издержек — устойчивый рост общего уровня цен, вызванный ограничениями предложения, а не избыточным спросом. Этот тип инфляции отслеживается с помощью индекса потребительских цен (CPI).

В чем разница между шоком предложения и шоком спроса?

Шок предложения сдвигает кривую предложения, изменяя количество, доступное для производства или продажи. Шок спроса сдвигает кривую спроса, изменяя количество, которое покупатели хотят приобрести. Ключевое механическое различие заключается в направлении: негативный шок предложения повышает цены, снижая при этом выпуск. Негативный шок спроса одновременно снижает как цены, так и выпуск. Это различие в направлении определяет, могут ли стандартные инструменты денежно-кредитной политики решить проблему эффективно.

Может ли шок предложения вызвать стагфляцию?

Да. Серьезный негативный шок предложения может вызвать стагфляцию — одновременное сочетание высокой инфляции и стагнации или снижения экономического производства. Шоки предложения являются одним из немногих экономических событий, которые надежно вызывают это сочетание, поскольку они одновременно повышают цены и снижают объемы производства. Экономика США 1970-х годов продемонстрировала это после нефтяного эмбарго ОПЕК 1973 года: инфляция взлетела, в то время как безработица выросла, а экономический рост одновременно застопорился, создав условия, с которыми стандартные инструменты политики с трудом справлялись.