Что такое ETF TLT? Руководство по ETF казначейских облигаций

Краткий ответ: TLT — это iShares 20+ Year Treasury Bond ETF, фонд, управляемый BlackRock, который владеет долгосрочными государственными облигациями США и торгуется на NASDAQ. Его цена движется обратно пропорционально долгосрочным процентным ставкам: когда ставки падают, TLT растет; когда ставки растут, TLT падает. Инвесторы используют TLT для хеджирования портфеля, в качестве источника дохода или для сделок, направленных на изменение ставки.

TLT — это тикер iShares 20+ Year Treasury Bond ETF, фонда под управлением BlackRock, который отслеживает индекс казначейских облигаций США со сроком погашения более 20 лет. TLT торгуется на бирже NASDAQ аналогично акциям, однако является биржевым инвестиционным фондом (ETF), а не долей в какой-либо компании.

BlackRock управляет TLT под своим брендом iShares, крупнейшим в мире провайдером ETF. Фонд доступен для розничных инвесторов с 22 июля 2002 года и может быть приобретен через любой крупный американский брокерский счет, включая Robinhood, Fidelity, Schwab и E*TRADE.

Является ли TLT акцией?

TLT торгуется на фондовой бирже и может быть куплен через любой стандартный брокерский счет, поэтому его часто называют акцией. Однако юридически и структурно TLT является биржевым фондом (ETF): фондом, который владеет казначейскими облигациями США, а не капиталом в какой-либо компании. Владение TLT означает владение акциями фонда, который держит государственные облигации, а не долей в бизнесе.

--- ## TLT: Краткий обзор. Ключевые факты о фонде

Здесь собраны ключевые показатели TLT. Все данные получены со страницы фонда iShares TLT компании BlackRock и могут быть изменены на момент публикации.

Коэффициент расходов — это ежегодная комиссия, взимаемая фондом, выраженная в процентах от инвестированных активов, которая автоматически вычитается из доходности. Текущие данные о цене и доходности, а также актуальные показатели AUM, доступны на странице фонда iShares от BlackRock и на сайте ETF.com. TLT является одним из наиболее активно торгуемых ETF на рынке США с высоким ежедневным объемом и узкими спредами спроса и предложения, что позволяет легко покупать и продавать его по справедливым ценам.

Что такое ETF? (И почему TLT им является)

Биржевой инвестиционный фонд (ETF) — это фонд, который владеет корзиной активов и торгуется на фондовой бирже как одна акция. В отличие от паевого инвестиционного фонда, цена которого рассчитывается один раз в конце торгового дня, ETF можно покупать и продавать в течение всего торгового дня по рыночным ценам. Чистая стоимость активов (ЧСА) ETF (NAV) — это стоимость его базовых активов в расчете на акцию, рассчитываемая в конце каждого торгового дня. Рыночная цена тесно следует за NAV, но может незначительно отклоняться из-за спроса и предложения.

Покупка TLT подобна покупке одной доли в корзине, содержащей десятки государственных облигаций США, вместо индивидуальной покупки каждой облигации. TLT — это ETF с фиксированным доходом, а не ETF на капитал: он держит казначейские облигации вместо акций компаний, что является фундаментальным отличием от фондов, основанных на акциях.

--- ## Что входит в состав TLT? Разбор казначейских облигаций США

TLT держит казначейские облигации США — долговые инструменты, выпускаемые федеральным правительством для финансирования своей деятельности. Когда инвестор покупает казначейскую облигацию, он дает в долг деньги федеральному правительству США. Взамен правительство обязуется производить регулярные процентные выплаты и вернуть полную номинальную стоимость по истечении срока погашения.

TLT владеет только самыми долгосрочными казначейскими облигациями: теми, до погашения номинала которых осталось 20 или более лет. Это «лонг-конец» кривой доходности. Казначейские облигации выплачивают фиксированные проценты держателям облигаций (называемые купонными выплатами) дважды в год, а TLT собирает эти выплаты по всем своим активам и ежемесячно распределяет их между акционерами.

TLT отслеживает индекс ICE U.S. Treasury 20+ Year Bond, который поддерживается ICE Data Services (Intercontinental Exchange). Индекс включает все публично выпущенные казначейские облигации США со сроком погашения 20 лет и более, которые соответствуют минимальным требованиям к размеру и ликвидности. Когда срок погашения облигаций становится меньше 20 лет, они исключаются из индекса, и TLT автоматически их продает. Ранее этот индекс был известен как Barclays U.S. 20+ Year Treasury Bond Index; в старых ссылках может использоваться это название, но текущим провайдером является ICE Data Services. BlackRock управляет TLT как пассивным фондом, то есть он механически отслеживает индекс, а не полагается на управляющего портфелем для выбора отдельных облигаций.

TLT удерживает именно казначейские облигации, а не среднесрочные казначейские ноты (со сроком погашения 2–10 лет), краткосрочные казначейские векселя (менее одного года) или защищенные от инфляции облигации TIPS.

Как работает TLT?

TLT генерирует доходность для инвесторов двумя основными способами: за счет изменения своей рыночной стоимости под влиянием динамики процентных ставок и посредством ежемесячных выплат дохода от купонов казначейских облигаций, которые он получает. Понимание обоих источников дохода необходимо перед оценкой TLT в качестве инвестиции.

Как процентные ставки влияют на цену TLT

Цена TLT растет, когда долгосрочные процентные ставки падают, и падает, когда ставки растут. Эта обратная зависимость является основным механизмом, который должен понимать каждый инвестор TLT.

Причина сводится к тому, как работают рынки облигаций. Когда выпускаются новые облигации с более высокими процентными ставками, существующие облигации с более низкими фиксированными ставками становятся менее привлекательными. Представьте это как подарочную карту, которая теряет свою привлекательность, когда магазин начинает предлагать более выгодные скидки на новые покупки. Старые облигации с более низкими ставками должны снизить цену, чтобы оставаться конкурентоспособными по сравнению с более новыми альтернативами с более высокими ставками. Верно и обратное: когда новые облигации предлагают более низкие ставки, существующие облигации с более высокими ставками становятся более ценными, и их цены растут.

Федеральная резервная система использует монетарную политику (корректируя процентные ставки и покупая или продавая облигации) для управления инфляцией и экономическим ростом. ФРС напрямую устанавливает краткосрочные процентные ставки (ставку федеральных фондов), но TLT реагирует на доходность долгосрочных казначейских облигаций, в частности на ставки по 10- и 30-летним облигациям. Эта долгосрочная доходность отражает ожидания рынка относительно будущих ставок, сформированные под влиянием руководства ФРС, а не саму ставку овернайт. Когда ФРС сигнализирует о повышении ставок, долгосрочная доходность имеет тенденцию к росту, а TLT падает. Когда ФРС сигнализирует о снижении ставок, долгосрочная доходность имеет тенденцию к падению, а TLT растет.

TLT ориентирован на длинный конец кривой доходности Казначейства США (сегмент 20–30 лет), который более чувствителен к изменениям ставок, чем более короткие сроки погашения. Цикл повышения ставок в 2022 году наглядно продемонстрировал это: ФРС агрессивно повышала ставки для борьбы с инфляцией, доходность долгосрочных казначейских облигаций резко выросла, а цена TLT значительно упала.

Что такое дюрация облигаций и почему она важна для TLT?

TLT имеет эффективную дюрацию примерно 17–18 лет (проверьте текущий показатель на странице фонда iShares от BlackRock на момент публикации). Это означает, что на каждый 1% роста долгосрочных процентных ставок ожидается, что цена TLT снизится примерно на 17–18%. И наоборот, при снижении ставок на 1% ожидается рост цены TLT на аналогичную величину.

Рассматривайте эффективную дюрацию как множитель ценовой чувствительности. Дюрация TLT, составляющая около 17 лет, означает, что изменение ставки на 1% усиливается до скачка цены примерно в 17%, что гораздо больше, чем у ETF с более короткой дюрацией, такого как IEF (iShares 7-10 Year Treasury Bond ETF), дюрация которого составляет примерно 7–8 лет и который испытал бы гораздо меньшее изменение цены при том же изменении ставки.

Дюрация — это не то же самое, что срок погашения. Срок погашения означает момент, когда по облигации выплачивается основная сумма долга. Дюрация же является мерой чувствительности цены к изменениям процентных ставок, учитывающей все денежные потоки по облигации на протяжении всего срока ее обращения.

Этот эффект усиления делает TLT инструментом для инвесторов с высокой степенью убежденности: он обеспечивает более значительную прибыль при падении ставок и более крупные убытки при их росте по сравнению с любым другим широко используемым казначейским ETF.

Выплачивает ли TLT дивиденды? Разбор ежемесячных выплат

TLT не выплачивает традиционные дивиденды по акциям. Вместо этого он осуществляет ежемесячные распределения дохода, полученного от купонных выплат по казначейским облигациям в его портфеле.

Различие имеет значение: дивиденды на капитал выплачиваются из прибыли компании, в то время как выплаты TLT поступают из процентного дохода по облигациям. Практический эффект схож, так как денежные средства зачисляются на счет инвестора, но источник и налоговый режим различаются. TLT осуществляет выплаты ежемесячно, что чаще, чем у большинства выплачивающих дивиденды акций, которые обычно производят выплаты ежеквартально.

Объемы распределений варьируются в зависимости от преобладающих процентных ставок. Когда ставки выше, владение TLT облигациями генерирует больше дохода, и распределения становятся крупнее. Когда ставки низкие, распределения соответственно сокращаются. Доходность облигаций (годовой доход, генерируемый облигацией в процентах от ее цены) является источником дохода TLT. Доходность распределений (распределения за последние 12 месяцев, деленные на текущую цену) и 30-дневная доходность SEC (стандартизированный опережающий показатель) — это два стандартных способа выразить это. Не полагайтесь на статические показатели доходности, опубликованные в других источниках; проверьте страницу фонда iShares от BlackRock) для получения актуальных данных о доходности. Для детального рассмотрения свойств дохода TLT и налоговых последствий см. раздел «Доход и налогообложение» ниже.

Исторические показатели TLT: 2008, 2020 и 2022 годы

История изменения цены TLT в трех различных рыночных условиях демонстрирует как его преимущества в качестве портфельного инструмента, так и ограничения его свойств как защитного актива. Показатели в прошлом не гарантируют будущих результатов.

Финансовый кризис 2008 года: Котировки TLT резко выросли, так как в период глобального финансового кризиса инвесторы выводили капитал из акций и перекладывали его в казначейские облигации США. Федеральная резервная система резко снизила ставки, что одновременно привело к снижению доходности долгосрочных казначейских облигаций и росту цены TLT. Это классический пример поведения актива-убежища, который обеспечил долгосрочным казначейским облигациям репутацию инструмента для «бегства в качество»: когда на рынках доминирует страх, капитал перетекает в государственные облигации.

Обвал из-за COVID 2020 года: когда в марте 2020 года рынки капитала рухнули, TLT резко вырос, так как ФРС снизила ставки почти до нуля для поддержки экономики. TLT обеспечил значительную положительную доходность именно в тот момент, когда инвестиционные портфели нуждались в ней больше всего, подтверждая свою роль противовеса убыткам по капиталу во время панических распродаж.

Цикл повышения ставок в 2022 году: Это наглядный пример TLT, который должен предостеречь. Федеральная резервная система агрессивно повышала ставки для борьбы с инфляционным всплеском 2021–2022 годов, и в ответ резко выросли доходности долгосрочных казначейских облигаций. TLT понес самое сильное годовое падение за всю историю наблюдений. Это событие продемонстрировало, что статус TLT как защитного актива условен: он работает в условиях паники, вызванной страхом и дефляционным шоком, но не в условиях повышения ставок, вызванного инфляцией.

Ключевой урок: TLT исторически выступал как хеджирование против паники на рынке, вызванной динамикой капитала. Однако в условиях роста процентных ставок, вызванного инфляцией, TLT и акции могут падать вместе, как это наглядно продемонстрировал 2022 год.

Каковы риски инвестирования в TLT?

TLT несет значительный риск, особенно в условиях роста процентных ставок. Любому инвестору, рассматривающему данный фонд, следует учитывать три основные категории рисков.

Риск 1: Процентный риск. Цена TLT падает, когда доходность долгосрочных казначейских облигаций растет. Из-за его эффективной дюрации около 17 лет, рост ставок на 1% приводит примерно к 17% снижению цены TLT. Это основной и наиболее значимый риск TLT. Цикл повышения ставок в 2022 году продемонстрировал это в масштабе: по мере того, как ФРС повышала ставки для борьбы с инфляцией, TLT резко упал. Инвесторы, удерживающие TLT в среде растущих ставок, могут понести убытки, которые затмят любые полученные процентные выплаты.

Риск 2: Инфляционный риск. Рост инфляции снижает покупательную способность фиксированных процентных выплат TLT. Когда инфляция растет, ФРС обычно повышает процентные ставки для борьбы с ней, что создает для TLT двойной негативный эффект: реальная доходность сокращается из-за инфляции, А ТАКЖЕ происходит падение цены из-за повышения ставок. TLT не обеспечивает никакой защиты от инфляции, в отличие от TIPS (казначейских ценных бумаг с защитой от инфляции), номинал которых корректируется в зависимости от изменения потребительских цен. Период инфляции 2021–2022 годов привел к самой сильной просадке TLT за всю историю, продемонстрировав этот риск в его наиболее острой форме.

Риск 3: Усиление за счет дюрации. лонг-дюрация TLT усиливает влияние изменения ставок больше, чем любой другой популярный казначейский ETF. Небольшие сдвиги в долгосрочной доходности приводят к крупным ценовым колебаниям. Инвесторам, заинтересованным в облигациях с более низкой волатильностью, следует рассмотреть IEF (эффективная дюрация ~7–8 лет) или BND (эффективная дюрация ~6 лет) в качестве альтернативы. Доход по процентам от казначейских облигаций дает налоговые льготы на местном уровне и уровне штата, о чем говорится в разделе о доходах ниже.

Данный контент предназначен исключительно для информационных и образовательных целей и не является инвестиционной рекомендацией. Перед принятием инвестиционных решений проконсультируйтесь с квалифицированным финансовым консультантом.

TLT vs. IEF vs. VGLT vs. BND: какой облигационный ETF подходит именно вам?

TLT — не единственный способ инвестировать в казначейские облигации. Четыре фонда ниже охватывают различные точки в спектре дюрации и диверсификации, имея при этом существенные различия в стоимости, профилях волатильности и сценариях использования.

*На момент публикации сверяйте все данные на страницах соответствующих фондов. Информация может быть изменена.

Рассмотрите TLT, если инвесторы хотят максимальную экспозицию к долгосрочным казначейским облигациям, нуждаются в высокой ликвидности для активной торговли или хеджирования, или готовятся к снижению ставок Федеральной резервной системой. Высокий объем торгов TLT и узкие спреды спрос-предложение делают его самым ликвидным инструментом в этой группе.

IEF подходит инвесторам, которые хотят получить доступ к казначейским облигациям со значительно более низкой чувствительностью к процентным ставкам. Дюрация IEF в ~7–8 лет означает, что изменение ставки на 1% оказывает примерно вдвое меньшее влияние на цену, чем TLT. Оба фонда имеют одинаковый коэффициент расходов 0,15%, поэтому выбор зависит исключительно от дюрации и толерантности к волатильности.

Рассмотрите VGLT, если инвесторы хотят аналогичного долгосрочного доступа к казначейским облигациям, как у TLT, но ставят во главу угла стоимость. Комиссия VGLT в размере 0,04% по сравнению с 0,15% у TLT экономит 1,10 доллара в год на каждые 1000 долларов инвестиций, что существенно для долгосрочных позиций типа «купи и держи». Компромисс заключается в более низкой ликвидности: значительно более высокий AUM и объем торгов у TLT обеспечивают более узкие спреды, что важно для активных трейдеров.

BND — это подходящий выбор для инвесторов, которым необходима широкая диверсификация на рынке облигаций, включающая казначейские и корпоративные облигации, при значительно более низкой чувствительности к изменению процентных ставок. BND охватывает весь рынок облигаций США инвестиционного уровня, включая ипотечные ценные бумаги и корпоративные облигации, а не только казначейские обязательства. Его дюрация, составляющая около 6 лет, делает его гораздо менее волатильным в условиях изменения процентных ставок.

TLT против TBT: TBT (ProShares UltraShort 20+ Year Treasury) — это обратно-маржинальный ETF с 2-кратным плечом, разработанный для движения в направлении, противоположном базовому индексу TLT. Он несет значительно более высокий риск из-за своей 2-кратной дневной структуры увеличения и ежедневного распада из-за ребалансировки, и предназначен только для краткосрочной торговли, не подходит для долгосрочных инвесторов.

TLT против прямой покупки казначейских облигаций: TLT предлагает ряд практических преимуществ по сравнению с покупкой отдельных казначейских облигаций: мгновенная диверсификация по множеству облигаций, превосходная торговая ликвидность при узких спредах спроса и предложения, низкая комиссия в размере 0,15% и доступность через любой стандартный брокерский счет. Одним из преимуществ прямого владения облигациями является то, что облигации, удерживаемые до погашения, возвращают свою полную основную сумму. У TLT нет даты погашения, и его цена колеблется бесконечно, что означает, что инвесторы, вынужденные продать актив до восстановления рынка, могут зафиксировать убытки.

Как инвесторы используют TLT в портфеле

Инвесторы используют TLT для четырех различных целей, каждая из которых основана на различном аспекте его поведения при меняющихся рыночных условиях.

Хеджирование портфеля / Защитный актив: Во время паники на рынке капитала инвесторы переводят капитал из рисковых активов в казначейские облигации США в качестве защитных активов — эта динамика, называемая «бегством в качество», подталкивает цену TLT вверх. TLT обеспечил положительную доходность во время финансового кризиса 2008 года и обвала из-за COVID в 2020 году, когда портфели капитала резко падали. Этот эффект не защитил портфели во время спада 2022 года, вызванного повышением ставок, когда и акции, и TLT снижались одновременно. Поведение TLT как защитного актива зависит от характера рыночного стресса: оно проявляется в условиях паники, а не инфляции. Для получения более широкого представления о том, как различные классы активов ведут себя во время рыночного стресса, см. Биткоин против золота: какой защитный актив победит в 2026 году.

Спекуляции на изменении процентных ставок: Инвесторы, ожидающие снижения процентных ставок Федеральной резервной системой, покупают TLT, чтобы получить прибыль от ожидаемого роста цен на казначейские облигации. TLT является одним из наиболее ликвидных инструментов для выражения этого мнения относительно ставок, с высоким ежедневным объемом торгов и узкими спредами спроса и предложения, которые позволяют быстро входить и выходить из позиции.

Генерация дохода: TLT распределяет ежемесячный доход, полученный от купонных выплат по казначейским облигациям в своем портфеле. Процентный доход по казначейским облигациям освобожден от подоходных налогов штата и местных налогов, что обеспечивает значительное преимущество после уплаты налогов для инвесторов в штатах с высокими налогами. Подробная информация о доходах и налогообложении представлена в следующем разделе.

Облигационный компонент портфеля 60/40: TLT обычно используется в качестве облигационной части в традиционных портфелях 60/40 (акции/облигации), где он служит противовесом волатильности капитала. Исторически низкая или отрицательная корреляция TLT с акциями в периоды снижения аппетита к риску делает его инструментом диверсификации портфеля. Условия 2022 года бросили вызов этой модели: и акции, и TLT падали одновременно, подчеркивая ограниченность преимуществ диверсификации TLT в инфляционных условиях повышения ставок. Подход 60/40 остается распространенной структурой, однако 2022 год продемонстрировал, что он работает не во всех условиях.

Помимо этих четырех вариантов использования, TLT обладает практическими преимуществами для владельцев пенсионных счетов. TLT можно хранить на любом стандартном пенсионном счете, включая традиционные IRA, Roth IRA и планы 401(k), через любого крупного брокера без необходимости получения специальных разрешений.

Решения Федеральной резервной системы по ставкам являются основным макроэкономическим драйвером цены TLT. Сигналы о повышении ставок вызывают падение TLT, поскольку долгосрочные доходности растут; сигналы о снижении ставок вызывают рост TLT, поскольку долгосрочные доходности падают. Эта прямая связь с политикой ФРС является причиной того, что TLT часто появляется в финансовых новостях во время циклов заседаний Федеральной резервной системы, и почему он функционирует как барометр настроений на рынке облигаций в реальном времени.

TLT как инвестиция с целью получения дохода: выплаты, доходность и налогообложение

Для инвесторов, которые отдают приоритет регулярному доходу, TLT распределяет ежемесячные выплаты, получаемые от процентного дохода по своему портфелю казначейских облигаций. Доходность облигаций (годовой доход, генерируемый активами TLT, выраженный в процентах от их цены) является источником этих распределений.

Взаимосвязь между доходностью и процентными ставками работает в обоих направлениях. Когда преобладающие процентные ставки выше, облигации в составе TLT приносят больше купонного дохода, поэтому ежемесячные выплаты увеличиваются. Когда ставки ниже, выплаты сокращаются. Это означает, что доход TLT не является фиксированным: он колеблется в зависимости от уровня ставок, в отличие от облигации, удерживаемой до погашения, купонные выплаты по которой фиксированы.

Для TLT обычно приводят два показателя доходности. Доходность распределения (выплаты за последние 12 месяцев, деленные на текущую цену) отражает то, что инвесторы фактически получили за прошедший год. 30-дневная доходность SEC — это стандартизированный прогнозный показатель текущего потенциала доходности фонда. Ни один из этих показателей не следует брать из статических источников; используйте страницу фонда iShares от BlackRock для получения актуальных данных.

Освобождение TLT от налогов штатов и местных налогов

Процентный доход по казначейским облигациям США, включая ежемесячные выплаты TLT, освобожден от подоходных налогов штатов и местных налогов. Для инвесторов в штатах с высокими налогами это преимущество повышает эффективную доходность TLT после налогообложения по сравнению с альтернативными ETF на корпоративные облигации. Проценты по казначейским облигациям по-прежнему облагаются федеральным подоходным налогом.

Проконсультируйтесь с квалифицированным налоговым консультантом для получения рекомендаций применительно к вашей ситуации. Налоговое законодательство может меняться.

Доходные инвесторы также должны учитывать ценовую волатильность TLT. Значительное снижение цены может свести на нет или перекрыть многолетний доход от распределений. Инвесторы, которые держат TLT в первую очередь ради доходности, по-прежнему несут полный процентный риск инструмента с эффективной дюрацией около 17 лет.

Когда стоит рассматривать TLT, а когда лучше избегать его

Подходит ли TLT для инвестиционного портфеля, зависит от целей инвестора, его инвестиционного горизонта, толерантности к риску и взглядов на процентные ставки. Приведенные ниже сценарии описывают условия, при которых TLT может быть разумным выбором или, наоборот, плохим.

Данный контент предназначен исключительно для информационных и образовательных целей и не является инвестиционной рекомендацией. Перед принятием инвестиционных решений проконсультируйтесь с квалифицированным финансовым консультантом.

TLT может быть рассмотрен, если:

• Ищется долгосрочное владение казначейскими облигациями США в рамках диверсифицированного портфеля
• Используются облигации для хеджирования волатильности портфеля капитала в дефляционных или панических рыночных условиях
• Позиционирование для снижения ставок Федеральной резервной системой, которое исторически повышает цены долгосрочных казначейских облигаций
• Ищется ежемесячный доход от источника, гарантированного правительством США, с налоговыми преимуществами на уровне штата и муниципалитета
• Необходим высоколиквидный долговой инструмент для активного управления портфелем или тактической торговли

TLT может не подойти, если:

• Ожидается значительный рост процентных ставок (риск дюрации увеличивает убытки примерно на 17% на каждый 1% повышения ставки)
• Требуется защита от инфляции: TLT её не обеспечивает; рассмотрите TIPS в качестве альтернативы
• Вы не готовы к существенной волатильности цен в инструменте, который номинально является облигацией
• Вы работаете с шорт инвестиционным горизонтом
• В приоритете минимальные издержки для лонг позиций в долгосрочных казначейских облигациях (коэффициент расходов VGLT составляет 0,04% против 0,15% у TLT)

TLT — мощный, но волатильный инструмент. Он вознаграждает инвесторов, которые понимают его принципы работы и применяют его с четкой целью. Финансовый советник может помочь определить, подходит ли он для определенной инвестиционной стратегии.

Часто задаваемые вопросы о TLT

Кто управляет TLT?

TLT управляется компанией BlackRock под ее брендом iShares. BlackRock — крупнейшая в мире компания по управлению активами по объему активов под управлением, а iShares — крупнейший в мире провайдер ETF. TLT является продуктом BlackRock iShares с момента запуска фонда 22 июля 2002 года.

Какой индекс отслеживает TLT?

TLT отслеживает индекс ICE U.S. Treasury 20+ Year Bond Index, поддерживаемый ICE Data Services (Intercontinental Exchange). Индекс включает государственные казначейские облигации США с оставшимся сроком погашения 20 лет и более, которые соответствуют минимальным требованиям по размеру и ликвидности. В старых материалах этот индекс может упоминаться под его прежним названием Barclays U.S. 20+ Year Treasury Bond Index; это название устарело, поскольку ICE Data Services приобрела бизнес, связанный с индексами.

Можно ли хранить TLT в IRA или 401(k)?

Да. TLT можно держать на любом стандартном пенсионном счете с налоговыми льготами, включая традиционные IRA, Roth IRA и планы 401(k), через любого крупного брокера. Никаких специальных разрешений не требуется. Инвесторам, владеющим TLT на пенсионных счетах с налоговыми льготами, следует учитывать, что освобождение от государственных и местных налогов на процентный доход по казначейским облигациям может быть менее актуальным, поскольку счет уже предоставляет налоговые преимущества.

Является ли TLT лучшим выбором, чем прямая покупка казначейских облигаций?

TLT предлагает несколько практических преимуществ по сравнению с покупкой отдельных казначейских облигаций: мгновенная диверсификация по многим облигациям, высокая ликвидность с узкими спредами спрос-предложение, низкий коэффициент расходов в размере 0,15% и доступность через любой стандартный брокерский счет. Одним из преимуществ прямого владения облигациями является то, что облигации, удерживаемые до погашения, возвращают полный номинал. У TLT нет срока погашения, и его цена колеблется неопределенно, что означает, что инвесторы не могут удерживать его до фиксированной точки погашения, как это возможно с отдельными облигациями.

В чем разница между TLT и TBT?

TBT (ProShares UltraShort 20+ Year Treasury) — это инверсный ETF с кредитным плечом 2x, который стремится обеспечить удвоенную ежедневную доходность, противоположную показателям базового индекса TLT. Он растет, когда TLT падает, и падает, когда TLT растет. TBT предназначен для краткосрочной торговли и сопряжен с гораздо более высоким риском из-за структуры с ежедневным 2-кратным увеличением и эффекта обесценивания при ежедневном ребалансировании; он не является заменой TLT и не подходит для долгосрочных инвесторов.

Каков коэффициент расходов TLT?

Коэффициент расходов TLT составляет 0,15% согласно последнему отчету SEC, что означает, что инвесторы платят 1,50 доллара в год за каждые инвестированные 1000 долларов. Эта комиссия автоматически вычитается из доходности фонда. Инвесторы, для которых приоритетом являются более низкие издержки для долгосрочной позиции (лонг) по стратегии «купи и держи», могут рассмотреть VGLT с коэффициентом расходов 0,04%, хотя превосходная ликвидность TLT оправдывает более высокую стоимость для активных трейдеров.

Каков примерный объем активов под управлением TLT?

Активы под управлением TLT составляют примерно 50–60 миллиардов долларов, что делает его одним из крупнейших облигационных ETF на рынке США. AUM колеблется в зависимости от рыночных условий и потоков инвесторов. Актуальные показатели доступны на странице фонда iShares TLT компании BlackRock.

Итог по TLT

TLT — это iShares 20+ Year Treasury Bond ETF, пассивно управляемый фонд, который держит долгосрочные государственные облигации США и торгуется на NASDAQ. Его цена движется обратно пропорционально долгосрочным процентным ставкам, а это движение усиливается эффективной дюрацией примерно 17–18 лет. TLT может служить в качестве хеджирования портфеля, источника дохода или инструмента для игры на изменении ставок, но он несет существенный ценовой риск в условиях растущих ставок — реальность, которую цикл повышения ставок в 2022 году продемонстрировал в полной мере.

Понимание того, как работает TLT и в чем заключаются его риски, позволяет инвесторам использовать этот инструмент осознанно, а не полагаться на предположения.

Отказ от ответственности: Данная статья предназначена исключительно для информационных и образовательных целей и не является инвестиционной консультацией, рекомендацией к покупке или продаже каких-либо ценных бумаг или призывом к инвестированию. Прошлая доходность не гарантирует будущих результатов. Любые инвестиции сопряжены с риском, включая возможную потерю основного капитала. Проконсультируйтесь с квалифицированным финансовым консультантом перед принятием каких-либо инвестиционных решений.

Материалы по теме

• ETF казначейских облигаций Blackrock Ishares 0-3 месяца
• Фонд ликвидности на базе казначейских облигаций Blackrock Select
• Биткоин против золота: какой защитный актив победит в 2026 году