Щотижневий огляд опціонів від Bybit: 25–31 березня

Тиждень 25–31 березня 2026 року

I. Тижневий огляд ринку



Цей тиждень визначився експірацією опціонів наприкінці 1-го кварталу та циклом драматичної ескалації, а потім часткового послаблення конфлікту в Ірані, що завершилося масштабним ринковим розпродажем і обережним відновленням у 2-му кварталі.

Цінові коливання:

• BTC: Тиждень відкрився на рівні $71 000 (25.03) → обвалився до $65 720 (мінімум після експірації 27.03) → часткове відновлення до ~$66 290–$67 600 (30–31.03)

• ETH: Тиждень відкрився ~$2 182 → пробив вниз $2 000 вперше з середини 2024 року (28.03) → відновився до ~$2 010–$2 070 (30–31.03)

• Чиста тижнева зміна: BTC впав з $71 000 на початку тижня до $66 457, досягнувши найнижчого рівня з початку березня — тепер на 47% нижче свого історичного максимуму в $126 080, встановленого в жовтні 2025 року. ETH впав нижче $2 000 вперше з середини 2024 року, опустившись на 60% нижче свого максимуму в $4 953 у серпні 2025 року.

• Індекс страху та жадібності: залишався в зоні Надзвичайного страху (11–14) протягом усього тижня

Хронологія подій:







II. Ключові дані ринку опціонів



Експірація у 1-му кварталі (27.03) — Головна подія тижня:

Опціони BTC склали приблизно $10,2 млрд від загальної номінальної вартості, а ETH — решту $3,3 млрд. Коефіцієнт пут/колл за сумою відкритих позицій знаходився близько 0,85, що означає, що колл-опціонів було трохи більше, ніж пут-опціонів, але різниця була настільки незначною, що жодна сторона не мала відчутної переваги.







Динаміка опціонів після експірації:

• Квартальна експірація закрила майже 40% суми відкритих позицій на Deribit. Коли відбувається квартальна експірація, маркетмейкери закривають свої позиції хеджування, сума відкритих позицій падає, а механічні сили, що стримують волатильність, майже миттєво зникають. Те, що заповнює цей вакуум, є чистим направленим потоком.

• Попит на премії пут-опціонів на Bitcoin зараз набагато вищий, ніж на премії колл-опціонів на Deribit, що означає, що інвестори роблять більші ставки на подальше падіння, ніж на зростання.

• DVOL: Залишався високим після експірації. DVOL для ETH продовжував торгуватися приблизно на 15 пунктів вище, ніж DVOL для BTC, що відповідає тенденції попереднього тижня.

Потоки ETF — Структурний попереджувальний сигнал:

• 26 березня став першим днем у 2026 році, коли спотові ETF на Bitcoin, Ethereum та Solana одночасно зафіксували чистий відтік. Відтік з ETF для Bitcoin досяг $171 млн 26 березня, а ETF для Ethereum зафіксували $92,5 млн відтоку того ж дня — це їхня сьома поспіль негативна сесія.

• Минулого тижня відтік з американських спотових ETF для Bitcoin склав близько $2,8 млрд. Хоча активи в управлінні залишаються високими на рівні $86,92 млрд, постійний тиск з боку продавців цих продуктів є значною перешкодою для ціни.

III. Макроекономічний фон



Війна між США та Іраном (5-й тиждень, 29-35 дні):

• Експірація опціонів збіглася з найгіршим для фінансових ринків періодом ірано-ізраїльської війни. Іран погрожував перекрити Баб-ель-Мандебську протоку — на додаток до Ормузької протоки, яка фактично закрита з кінця лютого. Нафта перевищила $103, і ротація золота в криптовалюту, яка допомагала Bitcoin відновитися раніше в березні, повністю змінилася на протилежну.

• Goldman Sachs попередив, що тривалі перебої в Ормузькій протоці можуть підштовхнути ціну на нафту вище історичного максимуму 2008 року в $147,50.

• 30 березня Трамп публічно визнав зміну режиму в Тегерані — це перше таке визнання з початку конфлікту п'ять тижнів тому — і зажадав "негайного" відкриття Ормузької протоки, погрожуючи знищити іранську енергетичну та цивільну інфраструктуру у разі провалу переговорів.

Федеральна резервна система та макроекономіка:

• ФРС утримує ставку на рівні 3,50%–3,75%. На засіданні 18 березня ФРС переглянула свій прогноз інфляції PCE на 2026 рік з 2,4% до 2,7% — це найбільший перегляд у бік підвищення за один рік в останніх циклах — відсунувши очікування щодо зниження ставки ще далі.

• Уолл-стріт перекалібрувалася на режим "довше та вище", причому Nasdaq і S&P 500 закрилися падінням приблизно на 1% через зниження апетиту до ризику. Індекс долара США (DXY) повернувся до позначки 100, діючи як пряма перешкода для цифрових активів.

Ключовий структурний позитив:

• Американські спотові ETF для Bitcoin акумулювали $18,7 млрд чистого надходження протягом 1-го кварталу 2026 року, незважаючи на корекцію ціни. Обсяг емісії стейблкоїнів знаходиться поблизу рекордних $316 млрд, що свідчить про те, що капітал припаркований і готовий до повторного розгортання, як тільки умови покращаться.

IV. Перспективи на наступний тиждень (1–7 квітня, початок 2-го кварталу)



Розрахунок за 1-й квартал завершено. Сума відкритих позицій за опціонами повністю скинута. 2-й квартал розпочинається з того, що чистий спрямований потік домінує над ціновими коливаннями.







⚠️ Підтримка Bitcoin на рівні $66 000 — ключовий рівень, за яким варто стежити. Щоденне закриття нижче цього рівня може спричинити рух до $50 000, тоді як обсяг емісії стейблкоїнів біля рекордних $316 мільярдів свідчить про те, що капітал припарковано і він готовий повернутися, щойно умови покращаться.

Три сценарії:



V. Рекомендації щодо торгової стратегії



Поточне рекомендація: Обережний короткий стренґл (дата експірації 4/3 або 4/10)

• Пут на продаж BTC $58 000-$60 000 → ~12% нижче за спот, нижче за лютневий мінімум — річна ставка ~12%-20% APY Захисне розміщення, що забезпечує достатній буфер у разі зриву переговорів

• Кол на продаж BTC $73 000-$74 000 → ~10% вище за спот, вимагає прориву щомісячного ключового рівня опору — річна ставка ~16% APY Низька ймовірність у поточних умовах тривалого закриття Ормузької протоки та яструбиної політики ФРС

 Отримання повної премії з обох сторін, поки BTC залишається в межах $58 тис.–$74 тис.

Оновлення стратегії порівняно з минулим тижнем:

• Минулотижневий стренґл Пут на продаж $60 тис.-$62 тис. / Кол на продаж $76 тис.-$77.5 тис.: Кол за $76 тис. безпечно став недійсним до 27/03 ✅, але Пут за $62 тис. опинився під тиском біля мінімуму в $65 тис. — сигналізуючи про необхідність перенести страйк Пут ще нижче до $58 тис. цього тижня

• DVOL залишається підвищеним і структурно сприяє продавцям опціонів, але розмір позиції слід зменшити приблизно на 30% порівняно з минулим тижнем з огляду на невизначеність напрямку 2-го кварталу

Попередження про ризики:

• Зрив переговорів + ескалація закриття Баб-ель-Мандебської протоки = швидкий прорив вниз через $62 тис.; негайно закрити позиції

• Несподіване припинення вогню + відкриття Ормузької протоки = швидке зростання до $75 тис.+; сторона Кол стикається з ризиком виконання

• Перший тиждень 2-го кварталу зазвичай має меншу ліквідність; сплески волатильності можуть бути перебільшеними — підтримуйте буфер маржі щонайменше 150%

🏆Тижневий підсумок:



• Тиждень потрійного шоку: Квартальна експірація на суму 14,16 млрд дол. + ескалація війни між США та Іраном (Баб-ель-Мандебська та Ормузька протоки) + синхронізований відтік коштів з ETF обрушили BTC до 65 720 дол. і опустили ETH нижче 2000 дол.

• Сума відкритих позицій за опціонами 1-го кварталу повністю очищена; 2-й квартал розпочинається з підвищеним DVOL, екстремальним страхом, але 316 мільярдів доларів у вигляді резервних стейблкоїнів залишаються осторонь.

• Переговори Трампа щодо "нового режиму" 30 березня є найбільшим найближчим каталізатором — припинення вогню запалює 2-й квартал, зрив тестує $50 тис.–$60 тис.

• Продавці опціонів зберігають структурну перевагу в середовищі з високою внутрішньою волатильністю (IV), але тримайте невеликі обсяги, поки дипломатична картина не проясниться.