Аналітичний звіт з криптовалютних деривативів від Bybit та Block Scholes (22 травня 2025 р.): крива опціонів Bitcoin різко змінює напрямок у бік кол-опціонів на 7%; перевищення показників ETH є помірним

Основні моменти:

Наша щотижнева аналітика деривативів криптовалюти заливається на макроподії, поточний стан криптовалюти та торгових сигналів від обсягу спотової торгівлі, а також ф’ючерсів, опціонів і безстрокових контрактів.

Передова волатильність для BTC відреагувала на останні коливання спотової ціни, що призвело до нового рекордного підвищення (ATH) на $111,8K, що є першим із 20 січня 2025 року. Припустима волатильність «на грошах» становить від 45% до 50%, а волатильність короткої тенорної волатильності зростає порівняно з низькими показниками минулого тижня. Стабільність безстрокових ставок фінансування залишається стабільною навіть у той час, коли спотові ціни сягають, хоча опціони різко різко різко зростають до викликів на 7% через зростання попиту на дзвінки в OTM.

У безстрокових свопах відкриті відсотки зросли на новий травневий максимум понад $11 млрд, що відображає сильніші наміри щодо ризику, ніж у квітні. Для ETH короткострокові опціони зберігають свою волатильність преміум-прі порівняно з довшими тенорними опціонами, тоді як дзвінки OTM продовжують демонструвати надійну підтримку, незважаючи на уповільнення недавнього зростання спотової ціни ETH.

Ознайомтеся з основними моментами звіту.



Bybit X Block Scholes Crypto Derivatives Analytics Report (May 22, 2025)



Perp досягає рекордно високого рівня

Відкриті відсотки ETH почали зростати цього тижня, приєднавшись до BTC, що перевищує ATH у січні $111K, позитивно впливаючи на ринок криптовалюти, включаючи Ether (+4,5%). Однак це зростання повільніше, ніж зростання 50% ціни ETH за минулий тиждень. Загальний відкритий відсоток і безстроковий торговий обсяг за дев’ятьма токенами досяг щомісячних максимумів понад $11 млрд і $26 млрд відповідно. 19 травня 2025 року постійні торгові обсяги перевищили $20 млрд після падіння боргу в США. BTC, як і еквіваленти США з урахуванням ризику, спочатку знизився, але швидко повернув свої втрати протягом дня.

Нормативно-правові заходи просувають BTC до ATH за допомогою шампурів пут-колу на користь дзвінків

Очікування щодо нестабільності середини та травня знизилися, оскільки BTC торгувала вбік між $102K і $104K. Нещодавно цей діапазон збільшився до $108K через тарифний детент між США та Китаєм, хоча макроневизначеності, як-от пониження казначейства США, обмежували повний обсяг. Однак регуляторні досягнення допомогли BTC перевищити $110 тис. Ця нестабільна війна призвела до реактивної волатильності фронтального рівня з припустимими рівнями волатильності для BTC від 45% до 50%. Об’єми опціонів залишаються спокусливими до пут-опціонів, незважаючи на виявлення ціни спотової ціни, а відкриті відсотки також домінують у розмірі $200 млн.

Крім того, скус волатильності BTC значно знизився, оскільки OTM називає торгівлю більшою неявною волатильністю порівняно з усіма тенорами, при цьому однотижневий пут-кол коротко перевищив 7%, перш ніж повернутися до спаду.

Помірні результати ETH, коли шампуси стають менш бичачими

Через два тижні роботи ETH вона відстає від BTC. Хоча прибуток ETH за один місяць становить вражаюче 69%, його семиденний приріст був нижчим, здебільшого через нещодавній рал BTC. Інверсія у своїй терміновій структурі волатильності зберігається, а короткі тенори мають премію над довгими тенорами. Шкідливий пут-кол ETH тепер значно менш бичачий, ніж минулого тижня, хоча він все ще показує 5% трейкінгу для викликів OTM. Домінування кол-опціонів у обсягах і відкритих відсотках знизилося, при цьому відкрита частка у колах перевищила розмір пут-опціонів на $30 млн.

#BybitLearn #BybitResearch