Щотижневий огляд опціонів від Bybit: 17–24 березня

Тиждень 17–24 березня 2026 року

I. Тижневий огляд ринку



Найдраматичніший тиждень першого кварталу, під час якого три основні події злилися, щоб створити рідкісний стрес-тест ринку:

Цінові коливання:

• BTC: Тижневий максимум $75 912 (21.03) → впав до $68 241 (ультиматум Трампа) → відскочив сьогодні до $70 645

• ETH: Відображав BTC, тижневий максимум ~$2350 → впав до $2050 → відскочив до $2180

• Чиста зміна за тиждень: BTC -6%, ETH -7%; Індекс страху і жадібності впав з 28 до 11 (Екстремальний страх)

Хронологія трьох подій:





II. Ключові дані ринку опціонів



Щотижневий розрахунок (20.03):

• BTC: 23 000 контрактів, умовна вартість 1,6 млрд дол., PCR 0,88, Max Pain 70 000 дол.

• ETH: 176 000 контрактів, умовна вартість 370 млн дол., PCR 1,04, Max Pain 2 150 дол.

Тенденції волатильності:

• Реалізована волатильність (RV) BTC знизилася з ~80 до 50; DVOL коливався в межах 50%–58% за тиждень. DVOL ETH тримався на рівні 65%–72%, що приблизно на 15 пунктів вище, ніж у BTC

• DVOL ненадовго стиснувся після FOMC, а потім знову підскочив через ультиматум Трампа, утворивши "V-подібну" криву волатильності за тиждень

Skew (25δ):

• На початку цього місяця коефіцієнт премії Put/Call досяг 2,0 — найвищого рівня з літа 2022 року. Put IV становив в середньому ~66%, приблизно на 17 пунктів вище за Call IV, перебуваючи на 89-му історичному процентилі — що сигналізує про вкрай оборонне ціноутворення на ринку



• Skew трохи відновився на новинах про "конструктивні переговори", але загалом залишається негативним з домінуючим попитом на Put

Тенденції PCR:

• розрахунок 13.03: BTC PCR 0,9 (різке зниження з 1,70 минулого тижня), ETH 1,21

• розрахунок 20.03: BTC PCR 0,88, ETH 1,04 — структура має тенденцію до нейтральної, але спрямований тиск залишається зумовленим зовнішніми факторами

III. Макроекономічний фон



Федеральна резервна система (18 березня):

• Ставки утримано на рівні 3,50%–3,75%; прогноз інфляції на 2026 рік підвищено з 2,5% до 2,7%; точковий графік зберігає лише одне зниження ставки на весь рік; довгострокова нейтральна ставка підвищена з 3,0% до 3,1%

• Зараз ринки оцінюють імовірність підвищення ставки в жовтні у ~35% — голубині очікування повністю розвернулися

Війна між США та Іраном (23-й день):

• Закриття Ормузької протоки порушило ~20% світової пропозиції нафти; МЕА назвало це "найбільшим викликом глобальній енергетичній безпеці в історії"

• Нафта марки Brent підскочила до 111 доларів протягом тижня, перш ніж відкотитися до 100 доларів; 5-денне вікно призупинення пропонує короткострокове полегшення, але припинення вогню поки не видно

IV. Прогноз на наступний тиждень (25.03–31.03)



Щомісячний розрахунок 27.03 (кінець 1 кварталу) є ключовим фокусом:





⚠️ Наразі BTC приблизно на 4 400 дол. США нижче місячного рівня максимального болю — теоретично піддається висхідному гравітаційному тяжінню, але вимагає макро/геополітичного каталізатора

Три сценарії:





V. Торгові рекомендації



Поточна рекомендація: Шорт волатильності (розрахунок 27.03)

• Продаж BTC Put 60 000–62 000 дол. США → річна ~10%-14%, APY ~12%-15% нижче спотової ціни, нижче мінімуму лютого в 63 тис. дол. США — досягається лише в умовах надзвичайної паніки; підходить для продавців, готових накопичувати на дні

• Продаж BTC Call 76 000–77 500 дол. США → річна ~10%-17%, APY ~7,8%-10% вище спотової ціни — вимагає прориву вище максимумів до FOMC із значною геополітичною деескалацією; наразі є малоймовірним результатом

Попередження про ризики:

• Переговори між США та Іраном провалилися = негайний пробій вниз страйку 62 тис. дол. США

• Несподіване припинення вогню/угода = швидкий пробій вгору страйку 76 тис. дол. США

• Ринок опціонів оцінює загальну ймовірність цих двох екстремальних сценаріїв наразі нижче 10%. Це означає 90% ймовірність отримання заявленого APY. Однак ми наполегливо рекомендуємо визначати розмір позицій консервативно та підтримувати достатню маржу, щоб витримати хвостові події



🏆 Підсумки тижня: 



• Минулотижневий ринок повністю визначався подвійним шоком: яструбиними сигналами FOMC та геополітичною ескалацією, а кореляція BTC з ризиковими активами повністю відновилася. 

• Кореляція BTC з S&P 500 досягла 89% під час розпродажу 19.03 — повністю перейшовши в макроорієнтований режим. 

• У найближчій перспективі прогрес у переговорах між США та Іраном є найбільшою змінною: припинення вогню є бичачим каталізатором; зрив означає нове тестування мінімумів. 

• Продавці опціонів зберігають перевагу в умовах підвищеного DVOL, але визначення розміру позиції та хеджування хвостових ризиків залишаються обов'язковими.