Змішані сигнали США та Ірану залишають ринки опціонів у невизначеності

У середу вранці Bitcoin продемонстрував невелике відновлення до 69 тис. дол. США разом з іншими ризикованими активами, відігравши частину падіння, яке спостерігалося в березні, оскільки геополітична напруженість на Близькому Сході продемонструвала попередні ознаки послаблення. 

Однак у четвер вранці BTC впав на 3%, втративши цей прибуток і повернувшись до рівня 66 тис. дол. США, оскільки Трамп пообіцяв завдати «вкрай потужного» удару по Ірану. 

Як ралі полегшення, так і подальший обвал відбулися в тандемі з іншими ризикованими активами, оскільки цінові коливання криптовалюти продовжують значною мірою страждати від геополітичної невизначеності.

У той час як короткострокові опціони демонструють перевагу путам, довгострокові опціони демонструють менш ведмеже позиціонування, ніж тиждень тому

На противагу короткостроковим перекосам, перші ознаки відновлення настроїв відображаються в індексі апетиту до ризику Block Scholes, який почав відновлюватися від екстремальних ведмежих рівнів і зараз демонструє висхідний тренд як для BTC, так і для ETH. Рівень -0,5 історично позначав відхід від позиціонування, спричиненого панікою, і слугував індикатором початку бичачого імпульсу. 

Хоча рух вгору узгоджується з нещодавнім відновленням на спотовому ринку, цей сигнал є більш помітним, ніж те, що зараз виражається на ринках опціонів, де позиціонування залишається ведмежим.

Індекс апетиту до ризику Block Scholes вимірює рівень ейфорії (вище 1) або паніки (нижче -1) на спотовому ринку. Імпульс у цьому індексі демонструє сильний зв’язок із прибутковістю на споті.



Download Full Report - Bybit Learn x Block Scholes - 02 Apr 2026





Неоднозначні сигнали та підвищена волатильність

Попри те, що він зазначив, що військові цілі США можуть бути близькі до досягнення, і припустив потенційне виведення військ з Ірану протягом «двох або трьох тижнів», президент Трамп у своїй промові в прайм-тайм у середу ввечері рішуче нагадав про свою рішучість продовжувати військові удари по Ірану. 

Такі обіцянки включали удари по ключовій енергетичній інфраструктурі, що звело нанівець попередні надії на деескалацію та залишило волатильність підвищеною.

На відміну від різких коливань спотових цін протягом останніх трьох днів, рівні очікуваної волатильності залишалися підвищеними протягом усього часу. 

Короткострокові опціони продовжують торгуватися на підвищених рівнях, оскільки ринки опціонів залишаються неймовірно обережними та не бажають закладати в ціну негайне завершення війни на Близькому Сході (і, що найголовніше для ринків, відкриття Ормузької протоки).

У той час як спотові ринки негайно реагували як на позитивні, так і на негативні новини для ризикованих активів, ринки криптоопціонів досі були постійним барометром того, наскільки ринки вірять у дискусії. Ми бачимо це в постійно підвищених рівнях передбачуваної волатильності для довших строків погашення за останній тиждень, незважаючи на представлення Трампом плану миру з 15 пунктів і заяву президента Масуда Пезешкіана про те, що Іран має «необхідну волю» для припинення бойових дій.



На відміну від постійно підвищеного рівня передбачуваної волатильності, спрямований сентимент, виражений ринками опціонів, за останній тиждень кілька разів значно переоцінювався у відповідь на розвиток подій навколо конфлікту на Близькому Сході.

По-перше, ініціативи обох сторін на початку цього тижня призвели до того, що крива волатильності коротких термінів перемістилася з премії в 13 пунктів на користь пут-опціонів до набагато менш ведмежої (але все ще далеко не бичачої) премії в 6,5 пунктів.

Повторення Трампом вночі можливих ударів по енергетичній інфраструктурі Ірану та зосередження військ на Близькому Сході відтоді повернуло ці короткострокові пут-опціони до премії в 10 пунктів — це не так по-ведмежому, як позиціонування на початку тижня, але, безумовно, це не позиціонування для ралі. 

Однак опціони зі строком погашення 90 днів або більше не були...

Чи це невелика ознака того, що ринки починають закладати в ціну наближення кінця?