Як хеджувати ваші криптовалютні спотові активи за допомогою опціонів

Ви тримаєтеБіткоїн(BTC) абоEthereum(ETH), ви вірите в його довгостроковий потенціал і не маєте наміру продавати. Але коливолатильністьколи відбуваються стрибки і ринок починає падати, звичайні варіанти здаються однаково поганими: утримання та прийняття болючої просадки, або продаж із ризиком пропустити відновлення.Опціїзапропонувати третій шлях. Шляхом хеджування вашогоКриптоспотволодіннями з опціонами, ви можете залишатися інвестованими, одночасно встановлюючи визначений рівень захисту від зниження для хеджованої частини ваших володінь на дату експірації.

Ця стаття охоплюєчому і щохеджування за допомогою опціонів, з практичним прикладом та оглядом основних стратегій, що використовуються власниками спотових активів. Кожна стратегія містить посилання на детальний огляд для читачів, які хочуть дізнатися більше.

Основні тези:

• Криптовалютні опціони дозволяють захистити спотові активи від короткострокових падінь, не продаючи базовий актив.

• Найпростішим хеджуванням є захисний пут, який діє як страховка з відомою максимальною вартістю (премія, яку ви платите).

• Більш просунуті комбінації, як-от коллари, можуть зменшити або усунути вартість захисту, відмовляючись від частини потенційного зростання.

Навіщо власнику активів на споті можуть знадобитися опціони?

Спотові трейдеривже використовують кілька інструментів для управління ризиками.Розрахунок розміру позиції обмежує суму капіталу, задіяного в будь-якій окремій угоді. Стоп-лосОрдери автоматично закривають позицію, якщо ціна впаде занадто низько. Диверсифікація розподіляє експозицію між кількома активами. Це надійні практики, але кожна з них має суттєве обмеження.

Стоп-лоси можуть спрацьовувати на короткочасних тінях і фіксувати реалізований збиток, лише для того, щоб ціна відновилася за кілька хвилин. Продаж усуває ризик просадки, але також повністю нівелює вашу експозицію до зростання, і визначити час для повторного входу надзвичайно складно.Диверсифікація портфелязменшує ризик концентрації, але під час широкого спаду на ринку криптовалют кореляції мають тенденцію зростати, і більшість активів падають разом.

Опціони працюють по-різному. Розглядайте захисний пут як страховку: ви сплачуєте відому Премію наперед для захисту від визначеного сценарію падіння протягом певного періоду. Якщо ринок впаде нижче вибраного вами рівня на дату експірації, опціон виплатить готівкою. Якщо ні, пут закінчується без виплати, а ваш збиток за сам опціон обмежений сплаченою Премією. У будь-якому випадку, ви зберігаєте свою Спот Позицію, тоді як захисний пут залишає ваш потенціал прибутку необмеженим.

Як працює хеджування з опціонами?

Щоб виконати хеджування спот-позиції за допомогою опціонів, вам потрібно зрозуміти чотири концепції. Кожна з них сама по собі є простою.

1. Купівля пут-опціоннадає вам право на отримання грошової виплати, якщо ціна базового активу опуститься нижче обраного рівня (страйк-ціна) на дату експірації. Це створює ефективну мінімальну ціну для захеджованої частини ваших активів на той момент часу, за вирахуванням вартості опціону.

2. ПреміумЦе те, що ви сплачуєте наперед за цей захист. Він являє собою максимальну суму, яку ви можете втратити на самій опції (за винятком відповідних комісій), і це відомо до того, як ви увійдете в угоду.

3. Термін діївизначає, як довго триває ваш захист. Зіставте експірацію з часовим вікном, яке вас турбує, наприклад, значна макроекономічна подія, регуляторне рішення або період очікуваної волатильності ринку. Bybit пропонує європейські опціони, що означає, їх можна виконати під час експірації, не раніше.

4. Розмір хеджуваннявизначає, наскільки ваша позиція покрита. Ви можете хеджувати повну спотову експозицію або лише її частину, відповідним чином регулюючи розмір вашої позиції за опціонами.

Практичний приклад

Припустимо, ви утримуєте 1 BTC, який зараз коштує 60 000 $. Ви прагнете захисту в період макроекономічної невизначеності, тому купуєте один пут-опціон на 1 BTC зі страйк-ціною 55 000 $ і сплачуєте премію у розмірі 800 $.

Кілька моментів, на які варто звернути увагу в цій таблиці. По-перше, страйк $55 000 не запобігає першим $5 000 падіння. Він починає генерувати грошову виплату, як тільки BTC встановиться.нижчестрайк при експірації. По-друге, якщо BTC закриється вище страйку, опціон пут втратить свою цінність, і ваші єдині збитки складуть 800 доларів премії. По-третє, у найгіршому показаному сценарії (50 000 доларів при експірації) хеджування частково компенсує втрату спот, залишаючи сукупну вартість позиції приблизно 54 200 доларів замість 50 000 доларів.

Це ключовий компроміс, що лежить в основі хеджування опціонів: ви сплачуєте відому вартість наперед, щоб обмежити потенційні збитки за хеджованим активом на момент експірації. Щоб глибше зрозуміти механізми, дивіться наш посібник зпут-опціони та як їх використовувати для управління ціновими ризиками.

Покроково поглиблюйте свої знання про опціони з нашими безкоштовнимиКурс з опціонів та деривативів.

Які опціони стратегії можуть використовувати власники спот для управління ризиками?

Існує два основних підходи. Кожен відповідає різним комбінаціям толерантності до ризику, часового горизонту та готовності платити за захист.

Захисні пут-опціони — прямий захист від падіння ціни

Ви купуєте пут-опціон зі страйком нижче поточної ринкової ціни. В обмін на премію ви отримуєте грошову виплату при експірації, якщо ціна розрахунку активу буде нижчою за цей страйк. Це встановлює ефективний нижній поріг для тієї частини вашої позиції, що підлягає хеджуванню, на момент експірації. Це найбільш прямий спосіб хеджування, який найпростіше розрахувати та зрозуміти.Найкраще длязахист від конкретного періоду ризику (наприклад, регуляторного оголошення або макроподії) без продажу вашої спотової позиції.

Колари — захист від зниження з обмеженим потенціалом зростання.

Аколар поєднує захисний пут (куплений) із покритий колл(проданий) за тією ж самою базовою позицією. Премія, отримана від продажу кол-опціону, компенсує частину або всю вартість пут-опціону. Завдяки ретельно підібраним страйкам іноді можна створити захист із майже нульовою вартістю, але натомість ви відмовляєтеся від прибутку вище страйку кол-опціону.Найкраще дляХеджування, коли ви хочете зменшити початкову вартість захисту та готові обмежити свій потенційний прибуток.

Скільки коштує хеджування опціонами?

Це перше запитання, яке ставлять більшість спот-трейдерів, і чесна відповідь така: це залежить. Немає єдиного відсотка, який ви повинні заплатити. Три фактори визначають премію:

Відстань до ціни виконанняЗазвичай, чим нижче за поточну ціну розташований вибраний вами страйк (поза грошима, або OTM), тим дешевший пут-опціон, але тим менше негайного захисту він надає. Пут-опціон OTM виплачує кошти лише тоді, коли ціна вже впала нижче за страйк.

Час до закінчення терміну діїЧим довше триває захист, тим більше ви платите. Тримісячний пут-опціон коштує дорожче, ніж двотижневий пут-опціон за однаковий страйк, оскільки є більше часу для настання несприятливого руху.

Імпліцитна волатильністьКоли ринок передбачає високу ймовірність значних рухів (високаочікувана волатильність), премії за опціони зростають. Це означає, що хеджі є найдорожчими саме тоді, коли вони здаються найбільш необхідними, у періоди ринкового стресу.

Однією з переваг захисного путу над стоп-лоссом є краща передбачуваність вартості хеджування. Для придбаного путу максимальний збиток за самим опціоном обмежений сплаченою премією (без урахування відповідних комісій), і ця сума фіксується в момент відкриття угоди. Натомість стоп-лосс може зазнавати прослизання на швидкоплинних ринках, тому фактична ціна виходу може бути гіршою за встановлений вами рівень. Ця передбачуваність є однією з ключовихпереваги, які пропонують Опціони Bybitдля хеджування та управління позиціями.

Оскільки кожен пут вимагає сплати премії, багаторазове хеджування спот-позиції може з часом знизити загальну прибутковість, особливо якщо захист неодноразово втрачає чинність невикористаним. Це важливий компроміс, який слід враховувати, вирішуючи, як часто та в якому обсязі здійснювати хеджування.

Як почати на Bybit

Bybit пропонуєUSDT-розраховані, європейські опціони з розрахунком готівкою на кілька активів, зокрема BTC, ETH та SOL. Розрахунок готівкою є важливою деталлю для власників спотових активів: опціон розраховується готівкою при закінченні терміну дії, тому для отримання виплати вам не потрібно продавати або постачати базовий BTC, ETH чи інший спотовий актив, який ви хеджуєте. Ваша спотова позиція залишається недоторканою.

Для трейдерів, які надають перевагу спрощеному досвіду,Прості опціони Bybit дозволяє купувати пут-опціони за кілька натискань без перегляду повного ланцюжка опціонів, що робить це практичною відправною точкою, якщо це ваше перше хеджування. Для кращого контролю над вибором страйку, терміном експірації та розміром позиції, Опціони Bybit надають повний інтерфейс. Перейдіть до Сторінка торгівлі опціонами Bybitознайомитися з доступними цінами страйків, датами експірації та поточними цінами опціонів.

Готові дослідити деривативну торгівлю? Ознайомтеся з нашими Гайди з Ф’ючерсів та Опціонів на Bybit.

Підсумок

Опціони призначені не лише для професійних трейдерів або спекулянтів. Для власників споту захисний пут — це інструмент управління ризиками, який дозволяє зберігати вашу позицію на споті, одночасно встановлюючи визначений рівень захисту від падіння ціни на момент експірації. Якщо ви хочете залишатися інвестованим, одночасно керуючи короткостроковими ризиками зниження ціни, вивчення того, як працюють захисні пути, дає вам ще один інструмент, окрім простого утримування або продажу.

ДосліджуватиBybit Опціони щоб переглянути доступні пут-опціони та знайти страйк-ціну й дату експірації, що відповідають вашій толерантності до ризику.

#НавчайсяЗBybit