Звіт про прибутки AVGO 5 червня: очікування щодо EPS та виручки

Основні висновки

• Компанія Broadcom (AVGO) має опублікувати звіт про прибутки за 2-й квартал 2025 фінансового року (лютий-квітень) 5 червня 2025 року після закриття ринку.
• Згідно з консенсус-прогнозами FactSet, очікується, що Broadcom повідомить про прибуток на акцію (EPS) не за GAAP у розмірі $14,93 та виручку в розмірі $14,6 млрд за цей квартал.
• Дохід від ШІ від спеціалізованих кремнієвих чіпів, розроблених спільно з гіперскейлерами, включаючи Google та Meta, є основним показником, за яким аналітики стежать у цьому кварталі.
• Сегмент інфраструктурного програмного забезпечення, закріплений придбанням VMware, є другим основним драйвером прибутків і становить приблизно половину загального доходу компанії.
• Дзвінок щодо прибутків відбудеться після прес-релізу того ж вечора; пряма веб-трансляція буде доступна на ir.broadcom.com.)

Broadcom Inc. (NASDAQ: AVGO), компанія зі списку S&P 500, що спеціалізується на напівпровідниках та інфраструктурному програмному забезпеченні, зі штаб-квартирою в Пало-Альто, Каліфорнія, має оприлюднити звіт про прибутки за другий фіскальний квартал 2025 року (лютий–квітень) 5 червня 2025 року після закриття ринку. Президент і генеральний директор Хок Тан очолює компанію, яка працює у двох звітних сегментах: «Напівпровідникові рішення» та «Інфраструктурне програмне забезпечення». Цього кварталу в центрі уваги аналітиків домінують дві теми: траєкторія доходів від ШІ, отриманих від спеціалізованих чіпів, та поточна інтеграція VMware.

Коли Broadcom опублікує фінансовий звіт?

Компанія Broadcom запланувала оголосити свої фінансові результати за другий фіскальний квартал 2025 року 5 червня 2025 року, після закриття ринків США.

ДАТА ЗВІТНОСТІ Публікація фінансових результатів Broadcom (AVGO) за 2-й квартал 2025 фінансового року: 5 червня 2025 року, після закриття ринку Дзвінок за підсумками кварталу: 5 червня 2025 року, 17:00 за північноамериканським східним часом (ET) Веб-трансляція: ir.broadcom.com)

Звіт про прибутки та дзвінок щодо прибутків – це дві окремі події. Broadcom спочатку публікує письмовий прес-реліз із ключовими фінансовими результатами. Дзвінок щодо прибутків, пряма аудіоподія, де генеральний директор Хок Тан та керівництво обговорюють результати та відповідають на запитання аналітиків, відбудеться приблизно через годину того ж вечора. Дивіться розділ фіскального календаря нижче для пояснення того, що означає «фіскальний Q2 2025» у календарному вираженні.

Що аналітики очікують від фіскального Q2 2025 компанії Broadcom

Згідно з консенсус-прогнозами FactSet, очікується, що Broadcom повідомить про прибуток на акцію (EPS) не за GAAP у розмірі 14,93 долара США та виручку у розмірі 14,6 мільярда доларів США за другий фіскальний квартал 2025 року. Ці цифри є середньозваженим показником індивідуальних прогнозів аналітиків і слугують орієнтиром, з яким будуть порівнюватися фактичні результати Broadcom. Пояснення того, чому показник EPS за GAAP відрізняється від EPS не за GAAP саме для Broadcom, дивіться у відповідному розділі нижче.

Консенсус-прогнози на поточний квартал

Джерело: консенсус-прогнози аналітиків FactSet. Прогнози можуть бути переглянуті до публікації фінансової звітності.

Як працює консенсус аналітиків

Консенсус-прогнози аналітиків об’єднують індивідуальні прогнози аналітиків, які відстежують Broadcom (зазвичай це 30 або більше осіб у будь-який момент часу), зібрані та усереднені постачальниками даних, такими як FactSet. Консенсус — це не думка одного аналітика. Це середній прогноз по всьому колу аналітичного покриття, і він постійно оновлюється в міру того, як аналітики переглядають свої моделі. Показник консенсусу є еталоном: коли Broadcom публікує звітність, перше питання полягає в тому, чи перевищив фактичний результат цей показник, чи був нижчим за нього, і наскільки.

Прогноз виручки: що раніше прогнозувала Broadcom

Під час звіту про прибутки за перший квартал 2025 фінансового року компанія Broadcom оприлюднила прогноз виручки на другий квартал 2025 фінансового року на рівні приблизно 14,9 мільярда доларів. Згідно з даними FactSet, цей показник перевищує поточний консенсус-прогноз аналітиків у 14,6 мільярда доларів. Прогноз (guidance) — це власна оцінка майбутньої виручки керівництвом компанії, а не оцінка аналітиків, що робить її авторитетною. Broadcom зазвичай надає прогноз виручки лише на наступний квартал, а не прогноз прибутку на акцію (EPS). Історично склалося так, що прогноз був більш вирішальним драйвером ціни акцій AVGO, ніж ретроспективний показник EPS.

GAAP проти Non-GAAP EPS: Чому Broadcom звітує про два показники

Broadcom щокварталу звітує про прибуток на акцію як за стандартами GAAP, так і за non-GAAP, і для AVGO ці два показники розходяться сильніше, ніж у більшості великих компаній. Основною причиною цього розриву є амортизація нематеріальних активів — негрошові бухгалтерські витрати, які Broadcom відображає під час придбання компаній. Придбання VMware за 61 мільярд доларів зробило ці витрати особливо великими.

Показник EPS компанії Broadcom за стандартом GAAP передбачає вирахування цих негрошових витрат зі звітного прибутку, що робить показник GAAP значно нижчим за показник, розрахований не за стандартом GAAP. Показник EPS не за GAAP, який не враховує амортизацію та певні інші витрати, пов'язані з придбанням, — це цифра, яку аналітики використовують для порівняння результатів із прогнозами, оскільки вона відображає поточну ефективність бізнесу, а не бухгалтерську обробку минулих придбань. Терміни «EPS не за GAAP» та «скоригований EPS» у більшості фінансових джерел використовуються як взаємозамінні стосовно Broadcom.

Фінансовий календар Broadcom: Коли закінчується кожен квартал

Фінансовий рік Broadcom закінчується наприкінці жовтня, що означає, що його квартальний графік не збігається зі стандартним календарним роком.

ФІНАНСОВИЙ КАЛЕНДАР BROADCOM (2025 ФР) 1-й фінансовий квартал: листопад 2024 – січень 2025 2-й фінансовий квартал: лютий 2025 – квітень 2025 3-й фінансовий квартал: травень 2025 – липень 2025 4-й фінансовий квартал: серпень 2025 – жовтень 2025 Фінансовий рік закінчується: наприкінці жовтня

У цій статті, коли йдеться про "фіскальний 2-й квартал 2025 року", це означає квартал, що закінчується наприкінці квітня 2025 року, а не другий календарний квартал 2025 року (квітень-червень). Кожне позначення фіскального кварталу в цій статті відповідає періодам, наведеним вище.

Ключові показники, на які варто звернути увагу: Дохід від ШІ та кастомні чіпи

Дохід від ШІ у сфері розробки спеціалізованих чипів — це показник, на якому аналітики зосереджені найбільше в контексті фінансових результатів Broadcom за другий квартал 2025 фіскального року. Він залишається основним рушієм зростання в сегменті напівпровідникових рішень протягом кількох кварталів поспіль.

Ключові показники, які аналітики відстежують цього кварталу:

• Дохід від ШІ (загальна сума в доларах та темп зростання рік до року)
• Прогноз доходів на фінансовий 3 квартал 2025 року порівняно з консенсусом аналітиків
• Динаміка щорічного періодичного доходу (ARR) VMware
• Прибуток на акцію (EPS) без урахування GAAP порівняно з консенсус-оцінкою FactSet
• Дохід сегменту мережевих рішень

Що таке гіперскейлери?

Гіперскейлери – це найбільші у світі компанії, що займаються хмарними обчисленнями та інфраструктурою штучного інтелекту. До них належать Google, Meta, Amazon та Microsoft. Ці організації будують та експлуатують центри обробки даних у глобальному масштабі, щорічно інвестують мільярди в інфраструктуру для обчислень ШІ та потребують чипів, розроблених спеціально для їхніх завдань. Broadcom розробляє кастомні ШІ-чіпи для цих компаній, що є основою її сегменту доходу від ШІ.

Доходи від ШІ та кастомний кремній XPU

Спеціалізовані чипи Broadcom для ШІ, які називають XPU, кастомними прискорювачами або кастомними напівпровідниковими рішеннями, розробляються спільно з окремими клієнтами-гіперскейлерами для їхніх конкретних робочих навантажень із навчання та виведення ШІ, а не продаються як продукти загального призначення. У першому фіскальному кварталі 2025 року (листопад 2024 — січень 2025) Broadcom повідомила про 4,1 мільярда доларів доходу від ШІ, що становить зростання на 77% у річному обчисленні, згідно з пресрелізом Broadcom про фінансові результати за перший фіскальний квартал 2025 року. Дохід від ШІ склав приблизно 60% від загального доходу сегмента напівпровідників у тому кварталі.

Broadcom спільно розробляє кастомні ШІ-чипи для Google, чиї тензорні процесори (TPU) є одними з найпоширеніших у світі спеціалізованих ШІ-прискорювачів. Broadcom також розробляє кастомні ШІ-прискорювачі для Meta Platforms, яка взяла на себе зобов'язання щодо масштабного розгортання інфраструктури штучного інтелекту.

Broadcom проти NVIDIA: різні підходи до ШІ-чипів

NVIDIA (NASDAQ: NVDA) та Broadcom обслуговують ринок інфраструктури штучного інтелекту (ШІ), але їхні підходи відрізняються таким чином, що це важливо для розуміння моделі доходу Broadcom. NVIDIA продає стандартизовані готові прискорювачі на базі GPU, включно з її серіями H100 та Blackwell, будь-якому покупцеві. Broadcom розробляє інтегральні схеми спеціального призначення (ASIC) — кастомні чіпи, створені виключно для специфічного робочого навантаження одного гіперскейлера. Такий кастомний підхід може забезпечити суттєві переваги у вартості та ефективності для гіперскейлерів з достатнім масштабом, щоб обґрунтувати спільну розробку власного кремнію.

Broadcom також конкурує на ринку спеціалізованих ASIC для ШІ з Marvell Technology (NASDAQ: MRVL), яка розробляє ASIC для гіперскейлерів, зокрема Amazon Web Services. Деякі гіперскейлери використовують як графічні процесори NVIDIA, так і ASIC-чипи Broadcom для різних робочих навантажень, тому ці дві компанії не є прямими конкурентами. Інвестори, які відстежують графіки звітності обох компаній, можуть знайти календар фінансових звітів NVIDIA у посібнику щодо дат звітності за акціями NVIDIA.

Дохід від напівпровідників для мережевого обладнання

Мережевий напівпровідниковий бізнес Broadcom, що охоплює мікросхеми комутації Ethernet (лінійка продуктів Tomahawk), мікросхеми маршрутизації (лінійка продуктів Jericho) та компоненти оптоволокна, є другою основною категорією продуктів у сегменті Semiconductor Solutions поряд з AI-прискорювачами. Ці продукти відокремлені від доходу від XPU та відстежуються аналітиками незалежно. Мережевий сегмент отримав вигоду від розбудови центрів обробки даних для ШІ, оскільки обчислювальні кластери ШІ потребують високошвидкісних мережевих з'єднань між серверами; попит на мікросхеми комутації Broadcom зріс паралельно з інвестиціями в інфраструктуру ШІ.

Інтеграція VMware: Що робить сегмент програмного забезпечення для інфраструктури

VMware, придбана Broadcom приблизно за 61 мільярд доларів у листопаді 2023 року, тепер робить значний внесок у загальний дохід компанії через сегмент програмного забезпечення для інфраструктури.

Придбання VMware коротко

VMware — це компанія-розробник програмного забезпечення для віртуалізації та хмарної інфраструктури, чиї продукти дозволяють організаціям запускати кілька операційних середовищ на спільному фізичному обладнанні та масштабовано керувати хмарною інфраструктурою. Після завершення поглинання VMware функціонує як бізнес-підрозділ під назвою «VMware by Broadcom». У фінансовій звітності Broadcom цей бізнес належить до сегмента Infrastructure Software, який також включає корпоративне програмне забезпечення CA Technologies та продукти Symantec Enterprise Security, хоча VMware є основним джерелом доходу в цьому сегменті.

Річний регулярний дохід (ARR): ключовий показник інтеграції, на який слід звернути увагу

Основний показник, який аналітики використовують для відстеження прогресу інтеграції VMware, – це річний періодичний дохід (ARR): загальна річна вартість активних договорів підписки VMware від Broadcom. У першому фінансовому кварталі 2025 року Broadcom повідомив про ARR VMware у розмірі 16,7 мільярда доларів США, згідно з прес-релізом про фінансові результати компанії за цей період. Загальний дохід сегменту програмного забезпечення для інфраструктури становив 6,7 мільярда доларів США за квартал.

Показник ARR важливий через те, як Broadcom реструктурувала бізнес-модель VMware після придбання. Клієнти VMware раніше могли придбати безстрокові ліцензії на програмне забезпечення, які є одноразовими платежами за право використовувати програмне забезпечення безстроково. Broadcom перевела цю модель на періодичні річні підписки.

Перехід спочатку скорочував звітний дохід сегмента, оскільки великі авансові платежі замінювалися меншими періодичними, розподіленими протягом контрактного періоду, але це створює передбачуваний потік ануїтетного доходу, який аналітики цінують вище, ніж нерівномірні продажі ліцензій. ARR відстежує, скільки з цієї ануїтетної бази було зафіксовано за передплатними контрактами, тому керівництво та аналітики розглядають його як ключовий показник прогресу інтеграції (Broadcom Form 10-Q, подано у березні 2025 року).

Історія прибутків Broadcom: Нещодавні результати перевищення/відхилення

Broadcom перевищила оцінки EPS за стандартом non-GAAP від Уолл-стріт у кожному з останніх восьми звітних кварталів, із середнім позитивним відхиленням приблизно на 3%, згідно з прес-релізами Broadcom про квартальні прибутки.

Історія перевищень/відставань за EPS (Останні 8 кварталів)

Джерело: квартальні прес-релізи Broadcom про прибутки. Позитивне здивування = фактичні показники перевищили консенсус-прогноз.

Що Broadcom повідомила минулого кварталу

У фіскальному 1-му кварталі 2025 року (листопад 2024 – січень 2025) Broadcom повідомила наступні результати:

• EPS за Non-GAAP: $14,90 на акцію проти очікуваних $14,28 (перевищення на $0,62, або +4,3%)
• Виторг: $14,9 млрд проти очікуваних $14,6 млрд (перевищення на $0,3 млрд)
• Виторг від ШІ: $4,1 млрд, +77% у річному обчисленні
• Оприлюднений прогноз на 2-й квартал 2025 фінансового року: виторг приблизно $14,9 млрд
• Ключовий коментар генерального директора: Хок Тан заявив під час звітної конференції, що Broadcom тепер оцінює доступний обсяг цільового ринку кастомних ШІ-прискорювачів у $60–90 млрд до 2027 фінансового року, що зумовлено масштабуванням розгортання XPU трьома підтвердженими гіперскейлерами

Як акції AVGO реагували на минулі фінансові звіти

Після звітності за останні вісім кварталів, у торгових сесіях акції AVGO зростали шість разів і падали двічі, виходячи з загальнодоступних даних про ціну закриття. Таблиця нижче показує напрямок кожної післязвітної сесії, а також те, чи були прогнози вищі або нижчі за консенсус аналітиків у відповідному кварталі.

Джерело: Прес-релізи про квартальну звітність Broadcom; дані про ціни після ринкової сесії з публічних ринкових записів.

Динаміка акцій AVGO після оприлюднення звітності історично більше корелювала з прогнозом виторгу відносно консенсус-прогнозу аналітиків, ніж виключно з фактом перевищення або недосягнення очікувань за показником EPS. У п'яти з шести сесій, коли акції зростали, прогноз виявлявся вищим або на верхній межі очікувань аналітиків. Як компонент індексу S&P 500 зі значною часткою володіння пасивними фондами, цінові коливання AVGO після звітності можуть бути посилені ребалансуванням інституційних портфелів та активністю на ринку опціонів навколо дати події.

Попередня динаміка показників після звітності не є індикатором того, як рухатимуться акції AVGO після будь-якого майбутнього звіту про прибутки.

Рейтинги аналітиків та контекст оцінки

Консенсусні рейтинги аналітиків

Станом на травень 2025 року, за даними FactSet, приблизно 35 з 42 аналітиків, які покривають AVGO, оцінюють акцію як "Купити" або "Купувати активно", решта розподілена між рейтингами "Тримати" та "Продати", із середньою цільовою ціною на 12 місяців у 235 доларів США. Рейтинги аналітиків оновлюються безперервно і можуть змінюватися протягом кількох годин після випуску звітності. Перевіряйте поточні рейтинги та цільові ціни через вашу брокерську платформу перед прийняттям будь-яких рішень.

Прогнозована оцінка та Грошовий потік

AVGO торгується за мультиплікатором приблизно 27x до очікуваного прибутку на основі non-GAAP, згідно з даними FactSet, що є премією до середнього показника ширшого сектору напівпровідників, який становить приблизно 22x очікуваного прибутку non-GAAP. Broadcom генерує вільний грошовий потік, що розраховується як операційний грошовий потік за вирахуванням капітальних витрат. Маржа вільного грошового потоку компанії (вільний грошовий потік як відсоток від доходу) стабільно перевищувала 40% в останні фінансові роки; у першому кварталі 2025 фінансового року Broadcom повідомила про вільний грошовий потік у розмірі приблизно 6,0 мільярдів доларів США, згідно з пресрелізом Broadcom про фінансові результати за перший квартал 2025 фінансового року.

Це генерування грошових коштів фінансує як викуп акцій, так і зростаючі квартальні дивіденди компанії. Broadcom повертає капітал акціонерам через дивіденди, які вона історично фінансувала зі свого вільного грошового потоку, збільшуючи виплати щороку протягом понад десятиліття.

Як отримати доступ до конференц-дзвінка щодо прибутків Broadcom

Broadcom опублікує свій прес-реліз про прибутки після закриття ринку 5 червня 2025 року. Телеконференція щодо прибутків, під час якої генеральний директор Хок Тан та керівництво обговорять результати та відповідатимуть на запитання аналітиків, розпочнеться о 17:00 за східним часом (ET) того ж вечора. Пряма веб-трансляція буде доступна за адресою ir.broadcom.com;). Повтор запису та стенограма зазвичай доступні протягом 24-48 годин після завершення дзвінка.

Під час звітної конференції аналітики та інвестори зазвичай зосереджуються на:

• Оцінці Хоком Таном доходу від ШІ та траєкторії бізнесу кастомних чипів XPU
• Прогнозі доходу на наступний квартал порівняно з поточним консенсусом аналітиків
• Прогресі ARR VMware та будь-яких оголошеннях щодо ключових етапів переходу на підписку
• Тому, чи розкриває Broadcom інформацію про нові або розширені відносини з клієнтами-гіперскейлерами
• Оновленні щодо повернення капіталу: дивідендах та діяльності з викупу акцій

Стенограми конференц-дзвінків щодо фінансових результатів також доступні на платформах фінансових послуг, зокрема Seeking Alpha, протягом кількох годин після завершення дзвінка.

Прибутки Broadcom (AVGO): Поширені запитання

Коли Broadcom звітує про прибутки?

Очікується, що Broadcom (AVGO) відзвітує про прибутки за 2-й квартал 2025 фіскального року (лютий–квітень) 5 червня 2025 року після закриття ринку. Конференція за результатами фінансової діяльності відбудеться о 17:00 за східним часом (ET). Broadcom публікує квартальні звіти чотири рази на рік. Оскільки фіскальний рік компанії закінчується наприкінці жовтня, 2-й фіскальний квартал охоплює період із лютого по квітень, що відрізняється від стандартного другого календарного кварталу.

Чого аналітики очікують від прибутків Broadcom?

Згідно з консенсус-прогнозами FactSet, очікується, що Broadcom відзвітує про EPS (прибуток на акцію) за стандартом non-GAAP у розмірі $14,93 на акцію та виручку в розмірі $14,6 млрд за 2-й фінансовий квартал 2025 року. Ці показники є середнім значенням прогнозів окремих аналітиків і можуть бути переглянуті. Раніше Broadcom надавала прогноз виручки на цей квартал на рівні приблизно $14,9 млрд.

Який прибуток на акцію у Broadcom?

Згідно з консенсус-прогнозами FactSet, показник EPS Broadcom не за GAAP у 2-му фіскальному кварталі 2025 року прогнозується на рівні 14,93 $ на акцію. Broadcom звітує про показники EPS як за GAAP, так і не за GAAP; показник не за GAAP є стандартом, що використовується для порівняння фактичних результатів із прогнозами. Прогнозується, що показник EPS за GAAP буде нижчим через витрати на амортизацію внаслідок поглинання VMware. Дивіться розділ «GAAP порівняно з не за GAAP» для отримання повних роз’яснень.

Який календар фіскального року у Broadcom?

Фінансовий рік Broadcom закінчується наприкінці жовтня, а не в грудні, як стандартний календарний рік. 1-й фінансовий квартал триває з листопада по січень, 2-й фінансовий квартал — з лютого по квітень, 3-й фінансовий квартал — з травня по липень, а 4-й фінансовий квартал — з серпня по жовтень. Це зміщення часто стає причиною плутанини. «2-й фінансовий квартал 2025 року» означає квартал, що закінчується у квітні 2025 року, а не в червні 2025 року.

Який сегмент стимулює зростання доходів Broadcom?

Дохід від ШІ, отриманий від власних кремнієвих чипів, званих XPU або спеціалізованими прискорювачами, є основним рушієм зростання в сегменті Semiconductor Solutions компанії Broadcom. Broadcom спільно розробляє ці чипи для гіперскейлерів, включаючи Google та Meta. Сегмент Infrastructure Software, основою якого стало придбання VMware, забезпечує приблизно половину загального доходу компанії та є другим основним рушієм прибутку.

Хто є генеральним директором Broadcom?

Хок Тан — президент і генеральний директор Broadcom. Він очолює компанію з 2006 року, спочатку як генеральний директор Avago Technologies до злиття у 2016 році, в результаті якого була створена сучасна Broadcom Inc. Його підготовлені виступи під час кожного звіту про фінансові результати, зокрема коментарі щодо траєкторії доходів від ШІ та прогнози доходів на наступний квартал, уважно відстежуються аналітиками та інвесторами як основний сигнал, що впливає на ринок.

Як Broadcom порівнюється з NVIDIA?

NVIDIA продає стандартизовані ШІ-прискорювачі на базі графічних процесорів (GPU) усім клієнтам. Broadcom спільно розробляє кастомні ШІ-чіпи, що називаються ASIC (інтегральні схеми спеціального призначення), виключно для окремих клієнтів-гіперскейлерів. Marvell Technology також конкурує на ринку кастомних ASIC. Деякі гіперскейлери використовують як графічні процесори NVIDIA, так і ASIC від Broadcom для різних робочих навантажень, тому ці дві компанії задовольняють потреби, що перетинаються, але є відмінними, а не конкурують безпосередньо.

Чому показник EPS Broadcom за GAAP відрізняється від показника non-GAAP EPS?

Прибуток на акцію (EPS) Broadcom за GAAP включає амортизацію нематеріальних активів — негрошові бухгалтерські витрати, які компанія фіксує під час придбання інших компаній. Купівля VMware за 61 мільярд доларів у 2023 році призвела до значних амортизаційних відрахувань, які щокварталу зменшують звітний прибуток за GAAP, не впливаючи при цьому на фактичне надходження грошових коштів. EPS не за GAAP виключає ці витрати, і саме цей показник аналітики використовують для порівняння результатів із прогнозами (beat/miss), оскільки він відображає операційну ефективність, а не особливості обліку придбань.

Пов'язані матеріали

• Посібник для інвесторів щодо дати звіту про прибутки NVIDIA

Ця стаття має виключно інформаційний характер і не є інвестиційною порадою. Минула ефективність не є показником майбутніх результатів. Усі оцінки та прогнози аналітиків підлягають змінам. Інвестори повинні провести власне дослідження та проконсультуватися з кваліфікованим фінансовим фахівцем перед прийняттям інвестиційних рішень.