Біткоїн-ETF: Що це таке і чому це важливо

З того часу, як 10 січня 2024 року SEC схвалила перші в США спотові біткоїн-ETF, фінансовий продукт, який колись здавався недоступним для пересічних інвесторів, став доступним через той самий брокерський рахунок, який ви використовуєте для купівлі акцій.

Bitcoin ETF — це регульований фінансовий продукт, який відстежує ціну Bitcoin і торгується на традиційних фондових біржах, дозволяючи інвесторам отримати експозицію до ціни Bitcoin без прямого володіння чи зберігання криптовалюти.

Цей посібник охоплює все, що вам потрібно для прийняття зваженого рішення: що таке Bitcoin ETF насправді, як він працює технічно, різницю між спотовим та ф’ючерсним типами, які продукти існують і скільки вони коштують, а також як придбати його через ваш існуючий брокерський рахунок. Наприкінці ви зможете пояснити, що таке Bitcoin ETF, і вирішити, чи варто додавати його до вашого портфеля.

Основні тези

• Bitcoin ETF дозволяє інвестувати в Bitcoin через ваш наявний брокерський рахунок без створення гаманця для криптовалют або облікового запису на біржі.
• SEC схвалила перші в США спотові Bitcoin ETF 10 січня 2024 року після понад десятиліття відхилених заявок.
• Спотові ETF утримують фактичний Bitcoin на інституційному зберіганні; ф’ючерсні ETF утримують контракти та з часом можуть зазнавати зниження ефективності.
• Найбільшими Bitcoin ETF за активами під управлінням є iShares Bitcoin Trust (IBIT) від BlackRock та Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC) від Fidelity, кожен з яких стягує приблизно 0,25% річних.
• Спотові Bitcoin ETF у США придатні для утримання на традиційних та Roth IRA через більшість великих брокерських компаній.
• Bitcoin ETF є регульованими фінансовими продуктами, але вони НЕ застраховані FDIC і не усувають волатильність ціни Bitcoin.

Перш за все, що таке ETF? (Основи, які вам потрібні)

ETF, скорочено від Exchange-Traded Fund (біржовий інвестиційний фонд), — це фонд, який містить сукупність активів і торгується на фондовій біржі подібно до звичайної акції. Ви можете купувати та продавати його акції протягом торгового дня за ринковими цінами через будь-який стандартний брокерський рахунок.

На відміну від пайових інвестиційних фондів, ціна яких визначається один раз на день після закриття ринку, ETF торгуються безперервно протягом дня, так само, як окремі акції.

Перш ніж продовжити, кілька слів про сам Bitcoin. Bitcoin — це децентралізована цифрова валюта, створена у 2009 році, з фіксованою пропозицією, обмеженою 21 мільйоном монет. Він торгується на криптовалютних біржах по всьому світу та історично демонстрував високу волатильність ціни. Ця волатильність важлива з однієї конкретної причини: Bitcoin ETF безпосередньо відстежує ціну Bitcoin, а це означає, що будь-який стрибок ціни Bitcoin успадковується ETF. Розуміння природи Bitcoin як волатильного активу є основою для оцінки будь-якого продукту, створеного на його основі.

Найкращий спосіб зрозуміти, що ETF робить із Bitcoin, — це на прикладі золота. SPDR Gold Shares ETF (GLD), запущений у 2004 році, докорінно змінив спосіб доступу інвесторів до золота. До появи GLD отримання доступу до золота означало купівлю фізичних зливків, організацію безпечного зберігання, оплату страхування та продаж через спеціалізованого дилера. GLD змінив усе це: будь-який інвестор із брокерським рахунком міг отримати доступ до золота за лічені секунди за ринковою ціною без необхідності зберігання. Активи в управл. Gold ETF зросли з нуля до понад 75 мільярдів доларів протягом десятиліття після запуску GLD. Активи в управлінні, або Активи в управл., — це загальна ринкова вартість усіх активів, якими фонд володіє від імені інвесторів. Bitcoin-ETF зараз роблять те саме для цифрових активів.

Bitcoin ETF працює так само, як GLD, але замість зберігання злитків Gold, фонд утримує Bitcoin. І подібно до того, як GLD усунув труднощі, пов'язані з володінням фізичним Gold, Bitcoin ETF усуває необхідність керування приватним ключем — унікальним криптографічним паролем, який контролює доступ до Bitcoin і не може бути відновлений у разі втрати.

Як насправді працює Bitcoin ETF?

Bitcoin ETF працює шляхом того, що керуючий фондом купує та зберігає Bitcoin від імені інвесторів, а потім випускає акції, що представляють пропорційну частку в цих активах, які торгуються на фондовій біржі як будь-який інший цінний папір.

Bitcoin працює на базі блокчейну — децентралізованого цифрового реєстру, який фіксує всі транзакції без участі центрального органу. Для спотового Bitcoin ETF фонд купує реальні Bitcoin на відкритому ринку. Потім він зберігає ці Bitcoin у інституційного кастодіана. Для більшості спотових Bitcoin ETF у США, зокрема iShares Bitcoin Trust (IBIT) від BlackRock, таким кастодіаном є Coinbase Custody Trust Company, LLC. Ця організація діє відповідно до банківського законодавства штату Нью-Йорк і є повністю відокремленою від Coinbase.com — роздрібної торгової платформи, про яку ви могли чути. Bitcoin ETF від Fidelity використовує власного кастодіана — Fidelity Digital Assets. Bitcoin зберігається в регульованій установі, основна діяльність якої полягає в безпечному зберіганні цифрових активів. Ви ніколи не керуєте гаманцем для криптовалюти.

Коли фонд тримає біткоїни, він випускає акції для інвесторів. Ціна кожної акції має тісно відображати чисту вартість активів фонду, або NAV, яка є вартістю біткоїнів, що їх тримає фонд, у перерахунку на акцію, розрахованою щодня. Ось чому узгодженість NAV має значення: до появи спотових ETF, Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) функціонував як закритий траст без механізму для узгодження його ринкової ціни з реальною вартістю біткоїна. На своєму піку у 2021 році GBTC торгувався зі знижкою 100% або більше до його NAV, що означає, що інвестори платили вдвічі більше за вартість біткоїнів всередині фонду. До кінця 2022 року той самий траст коливався зі знижкою 40–50%. Структура ETF вирішує це за допомогою уповноважених учасників.

Авторизовані учасники — це великі фінансові установи, зазвичай банки чи брокери-дилери, які створюють та викуповують акції ETF, щоб ринкова ціна фонду відповідала його NAV. Коли ціна ETF зростає вище NAV, авторизовані учасники роблять депозит біткоїнів у фонд і отримують нові акції, які продають, тим самим знижуючи ціну. Коли ціна падає нижче NAV, вони викуповують акції за біткоїни, зменшуючи пропозицію та штовхаючи ціну вгору. Цей арбітражний механізм — це те, чого бракувало GBTC як трасту закритого типу, і що тепер мають спот-ETF на біткоїн.

Не всі Bitcoin ETF здійснюють утримання фактичного біткоїна, і ця різниця має суттєве значення для лонг-терм інвесторів.

Спотові проти ф’ючерсних біткоїн-ETF: Різниця, яка дійсно має значення

Найважливіша відмінність на ринку Bitcoin ETF полягає між спотовими ETF та ф’ючерсними ETF, і ця різниця має реальні наслідки для вашої прибутковості з часом.

Спотовий Bitcoin ETF утримує реальний Bitcoin як свій базовий актив. Коли ви купуєте акції iShares Bitcoin Trust (IBIT) від BlackRock, фонд купує справжній Bitcoin, зберігає його в інституційному кастодіальному сховищі, а ваші акції представляють пропорційне право власності на цей Bitcoin. Ціна фонду тісно відстежує ринкову ціну Bitcoin, оскільки базовим активом є сам Bitcoin. Перші в США спотові Bitcoin ETF були схвалені SEC 10 січня 2024 року.

Ф’ючерсний Bitcoin ETF не утримує Bitcoin. Замість цього він утримує ф’ючерсні контракти, які є юридичними угодами про купівлю Bitcoin за заздалегідь визначеною ціною у майбутньому. ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO), перший Bitcoin ETF будь-якого типу, схвалений у США (19 жовтня 2021 року), працює саме так. BITO був запущений більш ніж за два роки до того, як стали доступні спотові ETF.

Практична проблема з ETF на ф’ючерси — це явище, яке називається ефектом контанго, або витратами на перехід. Контанго описує ринкову умову, коли ф’ючерсні контракти з довшим терміном погашення дорожчі за найближчі. Контракти BITO закінчуються щомісяця. Коли вони закінчуються, фонд продає їх і купує нові, довгострокові контракти за вищою ціною, сплачуючи премію лише для збереження своєї позиції. Уявіть це як продовження місячного абонемента на паркування, який щомісяця стає дорожчим. З часом ці витрати на поновлення накопичуються, і прибутковість фонду може суттєво відставати від реального ціноутворення Біткоїна. Для довгострокових інвесторів цей ефект має значення.

Для більшості довгострокових інвесторів, які прагнуть отримати експозицію до ціни Біткойна, спот ETF є більш прямою та економічно вигідною структурою. Ф’ючерсні ETF можуть підійти для певних тактичних стратегій, але мають додаткову складність та витрати, які багато роздрібних інвесторів вважають зайвими, з огляду на наявність спот-альтернатив.

Bitcoin ETF проти купівлі Bitcoin напряму: що підходить саме вам?

Ні. Bitcoin ETF — це не те саме, що купівля Bitcoin. Коли ви купуєте Bitcoin ETF, ви володієте акціями фонду, який відстежує ціну Bitcoin. Ви не володієте самим Bitcoin, не здійснюєте утримання приватного ключа та не можете надсилати або отримувати Bitcoin. Ключовою перевагою є зручність і регуляторний захист. Ключовим компромісом є постійний коефіцієнт витрат та відсутність прямого володіння.

Щоб зробити це конкретним, розглянемо двох інвесторів. Марко купує акції IBIT через свій брокерський рахунок Fidelity. Він шукає тікер, вводить кількість акцій і натискає «купити». Процес ідентичний до придбання будь-якої акції чи пайового інвестиційного фонду. Його експозиція до Біткоїна знаходиться в його наявному портфелі поруч з іншими його активами. Сара купує Біткоїн безпосередньо на Coinbase, криптовалютній біржі. Вона створює обліковий запис, завершує підтвердження особи, чекає, доки банківський переказ буде зараховано, купує Біткоїн, а потім постає перед вибором: залишити його на біржі (де існує ризик зберігання) або перевести на особистий гаманець, де вона сама контролює приватний ключ. Обидва, Марко та Сара, отримують експозицію до ціни Біткоїна. Різниця полягає в тому, яку складність бере на себе кожна людина і де лежить відповідальність за зберігання.

Ключові відмінності між Bitcoin ETF та прямою купівлею Bitcoin зводяться до п'яти аспектів:

• Зручність: ETF торгуються через ваш існуючий брокерський рахунок. Прямий Bitcoin вимагає окремого облікового запису на криптовалютній біржі та нового процесу підтвердження особи.
• Зберігання: ETF повністю усуває відповідальність за приватний ключ. З прямим Bitcoin втрата вашого приватного ключа означає повну втрату доступу до ваших монет.
• Вартість: ETF стягують поточний коефіцієнт витрат у розмірі 0,25%–1,50% щорічно. Прямий Bitcoin не має щорічної комісії, але тягне за собою комісії за торгівлю на біржі та міркування щодо самостійного зберігання.
• Податковий режим: Прибуток від Bitcoin ETF оподатковується як приріст капіталу, так само, як і будь-який ETF на капітал. Прямий Bitcoin класифікується як майно згідно з Повідомленням IRS 2014-21,), що робить кожен продаж, обмін або покупку потенційною податковою подією.
• Відповідність IRA: Bitcoin ETF можна тримати у стандартному IRA або Roth IRA. Прямий Bitcoin не може, без спеціалізованого самостійно керованого крипто IRA, який складніший і дорожчий в обслуговуванні.

Ще одна річ, яку варто чесно визнати: якщо утримання ваших власних приватних ключів та підтримка прямого володіння Bitcoin мають для вас ідеологічне значення, ETF не задовольнить цю перевагу. Володіння ETF — це фінансова експозиція, а не самосуверенітет Bitcoin. Принцип «не твої ключі, не твої монети» є реальною філософською позицією, і ETF не є правильним рішенням для інвесторів, які її дотримуються.

Для кого призначений Bitcoin ETF?

• Традиційні інвестори, які хочуть отримати доступ до біткоїна через брокерський рахунок, яким вони вже користуються
• Інвестори з пенсійними рахунками, які хочуть мати біткоїн на рахунках IRA або Roth IRA з податковими пільгами
• Інвестори, які хочуть отримати кастодіальне зберігання інституційного рівня без необхідності керувати інфраструктурою для криптовалют

Bitcoin ETF може не підійти для крипто-нативних інвесторів, які понад усе цінують пряме володіння блокчейном та самостійне зберігання активів.

Біткойн-ETF, які можна купити сьогодні: Порівняння

Станом на 2024 рік, американські інвестори можуть обирати з кількох біткойн-ETF, кожен з різними структурами, рівнями комісій та емітентами. Ось як порівнюються основні опціони.

BlackRock iShares Bitcoin Trust (IBIT). BlackRock — найбільша у світі компанія з управління активами, під управлінням якої перебуває понад 10 трильйонів доларів США. IBIT став найшвидшим ETF в історії, що перевищив 10 мільярдів доларів США в Активах в управл. після запуску 10 січня 2024 року. Фонд використовує Coinbase Custody Trust Company, LLC як кастодіана та стягує приблизно 0,25% щорічно. Дивіться проспект BlackRock iShares Bitcoin Trust (IBIT) для отримання актуальної інформації про фонд.

Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC). FBTC є визначним з двох причин. По-перше, Fidelity є одним із найбільш довірених брокерських брендів серед традиційних інвесторів, що робить цей продукт безпосередньо актуальним, якщо ви вже маєте обліковий запис Fidelity. По-друге, на відміну від більшості інших спотових біткоїн-ETF, які покладаються на зберігання сторонніми компаніями, Fidelity самостійно зберігає свої біткоїни через Fidelity Digital Assets. Ця модель самостійного зберігання є значущою структурною відмінністю. FBTC також стягує приблизно 0,25% щорічно.

Grayscale Bitcoin Trust (GBTC). GBTC має унікальну історію порівняно з іншими продуктами у цьому списку. Протягом багатьох років до появи спот ETF, він був домінуючим інструментом для інституційних інвестицій у біткоїн, функціонуючи як закритий траст. Ця структура створила драматичну історію з NAV премією та дисконтом, описану вище в розділі про механіку. GBTC було конвертовано у спот ETF 10 січня 2024 року. Він має найвищий коефіцієнт витрат серед основних спот ETF на біткоїн, приблизно 1,50%, що відображає застарілі ціни часів його структури трасту.

ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO). BITO — це ETF на базі ф’ючерсів, а не спот-ETF. Схвалений 19 жовтня 2021 року, він став першим Bitcoin ETF будь-якого типу, зареєстрованим на американській біржі. Він утримує ф’ючерсні контракти на Bitcoin, а не Bitcoin безпосередньо, що піддає його впливу контанго (contango drag), про який йшлося в попередньому розділі. Його коефіцієнт витрат становить приблизно 0,95%.

При порівнянні витрат IBIT та FBTC є найбільш економічно ефективними опціонами з комісією приблизно 0,25% на рік. Для контексту, ETF широкого капіталу, такий як S&P 500 ETF (SPY), стягує приблизно 0,09%. Біткоїн-ETF мають вищі комісії, ніж ETF широкого капіталу, що відображає складність зберігання біткоїна. Більшість великих брокерських компаній США пропонують торгівлю ETF без комісії.

Співвідношення витрат, наведені вище, базуються на загальнодоступних даних і можуть змінюватися. Перед інвестуванням перевірте актуальні показники безпосередньо в емітента фонду або у вашого брокера. Це порівняння надається виключно в інформаційних цілях і не є рекомендацією щодо придбання будь-якого конкретного продукту.

Чому біткоїн-ETF мають значення: більше, ніж просто новий спосіб інвестування

Схвалення спотових біткоїн-ETF у січні 2024 року було не просто запуском нового продукту. Це була структурна подія, яка змінила те, хто може інвестувати в біткоїн, скільки капіталу може в нього надходити та яке місце займає біткоїн у глобальній фінансовій системі.

Вперше будь-який інвестор зі стандартним брокерським рахунком може отримати доступ до Біткоїна без необхідності створювати обліковий запис на криптовалютній біржі, керувати приватними ключами або довіряти нерегульованій платформі. Мільйони американців, які мали Біткоїн на увазі, але вважали, що складнощі прямого володіння надто високі, тепер мають простий, регульований шлях.

Що значніше, Bitcoin ETF відкрили доступ до класу інвесторів, який за масштабами значно перевершує роздрібний ринок: інституції. Пенсійні фонди, фонди університетів, суверенні фонди, страхові компанії та зареєстровані інвестиційні радники діють згідно з фідуціарними зобов'язаннями, які часто забороняють або ускладнюють пряме володіння криптовалютою. Регульований ETF на американській фондовій біржі повністю змінює цей розрахунок. Коли BlackRock, найбільший у світі керуючий активами з понад 10 трильйонами доларів під управлінням, випускає Bitcoin ETF, і він стає найшвидше зростаючим ETF в історії, це є сигналом про інституційний попит, а не лише про ентузіазм роздрібних інвесторів.

Найближчим історичним аналогом є SPDR Gold Shares ETF (GLD). У 2004 році GLD було запущено і трансформувало ринок золота. До появи GLD, отримання доступу до золота вимагало купівлі фізичних зливків, організації зберігання, оплати страхування та навігації у фрагментованій мережі дилерів. Після появи GLD, будь-який інвестор з брокерським рахунком міг отримати експозицію на золото за лічені секунди. Gold ETF Активи в управл. зросли з нуля до понад 75 мільярдів доларів протягом десятиліття після запуску GLD, і в результаті значно розширилися інвестиції в золото в цілому. Біткойн-ETF є таким самим структурним проривом для цифрових активів. Момент GLD для біткойна настав.

Час ще більше посилив вплив. Схвалення ETF у січні 2024 року надійшло лише за кілька місяців до Халвінгу біткойна у квітні 2024 року — програмної події, яка скорочує вдвічі швидкість створення нових біткойнів, створюючи динаміку попиту та пропозиції, відмінну від будь-якого попереднього ринкового циклу біткойна.

Ширше значення схвалення SEC полягає в тому, що воно сигналізує: Біткоїн перетнув рубікон, перетворившись зі спекулятивного активу на регульований інвестиційний продукт, який може співіснувати з акціями та облігаціями на стандартному інвестиційному рахунку. Це визнання має значення, незалежно від подальшої динаміки ціни Біткоїна.

Шлях до затвердження: чому це зайняло 10 років

SEC схвалила перші спотові біткоїн-ETF у США 10 січня 2024 року, одночасно затвердивши 11 продуктів від емітентів, зокрема BlackRock, Fidelity, Grayscale та інших.

Схвалення довго чекали. Першу заявку на Bitcoin ETF було подано у 2013 році Кемероном і Тайлером Вінклвосс. Протягом наступного десятиліття SEC відхиляла кожну отриману заявку на спот Bitcoin ETF, посилаючись на побоювання щодо маніпулювання ринком, прогалин у захисті інвесторів та нерегульованого характеру майданчиків для торгівлі біткоїнами. Агентство схвалило Bitcoin ETF на ф’ючерсах (BITO) у жовтні 2021 року, але продовжувало відхиляти заявки на спот ETF, що зрештою стало суттю юридичного оскарження.

Вирішальний момент настав у серпні 2023 року. Апеляційний суд США (округу Колумбія) виніс рішення проти SEC у справі, порушеній Grayscale Investments. Згідно з судовим записом, Grayscale Investments проти SEC, № 22-1142 (D.C. Cir. 29 серпня 2023), суд встановив, що відмова SEC у заявці Grayscale на ETF, тоді як раніше він схвалив ETF на Біткоїн-ф’ючерси, була довільною та необґрунтованою. Рішення вимагало від SEC перегляду. Через п'ять місяців агентство одночасно схвалило 11 спот-ETF на Біткоїн.

Схвалення SEC не було підтримкою Bitcoin як інвестиції. Це було регуляторне рішення про те, що Bitcoin ETF може бути структурований із достатнім захистом інвесторів, щоб відповідати стандартам законодавства США про цінні папери. Ця відмінність має значення. Саме це надає Bitcoin ETF їх регуляторний статус, якого не має пряме володіння Bitcoin.

Переваги та недоліки Bitcoin ETF: чесна оцінка

Чи підходить вам Bitcoin ETF, залежить від вашої толерантності до ризику, інвестиційних цілей та існуючого портфеля. Ось чесний аналіз переваг та недоліків.

Переваги:

• Доступність через брокерів. Купуйте через будь-який стандартний рахунок на Fidelity, Schwab, Robinhood або інших великих платформах без необхідності мати акаунт на біржі криптовалют.
• Відсутність тягаря зберігання. Немає потреби керувати приватними ключами, немає ризику втратити доступ до свого Bitcoin через забутий пароль або втрачений пристрій.
• Регуляторний захист. Продукти, що регулюються SEC, забезпечують захист інвесторів, який відсутній при прямому володінні криптовалютою або на нерегульованих біржах.
• Можливість використання в IRA та пенсійних рахунках. Спот Bitcoin ETF можна тримати в традиційних IRA, Roth IRA та деяких планах 401(k), що дозволяє отримувати доступ до Bitcoin з податковими пільгами.
• Зберігання інституційного рівня. Bitcoin зберігається в регульованих кастодіанів: Coinbase Custody Trust Company, LLC для IBIT та GBTC, і Fidelity Цифрові активи для FBTC.
• Ліквідність. Торгується як акція протягом торгового дня за ринковими цінами.

Недоліки:

• Коефіцієнт поточних витрат. Щорічні комісії у розмірі 0,25%–1,50% знижують довгострокову прибутковість порівняно з прямим утриманням Біткоїна без щорічних витрат.
• Відсутність прямого володіння Біткоїном. Ви володієте акціями фонду, а не самим Біткоїном. Ви не можете переказати Біткоїн на гаманець або використовувати його для транзакцій.
• Повна волатильність ціни Біткоїна. ETF успадковує весь ринковий ризик Біткоїна. Регулювання SEC не захищає від зниження цін.
• Ризик контрагента . Ви залежите від менеджера фонду та зберігача. Хоча обидва регулюються, це інший профіль ризику, ніж утримання Біткоїна в умовах самостійного зберігання.
• Відсутність опції самостійного зберігання. Для інвесторів, які дотримуються принципу «не ваші ключі — не ваші монети», ETF не відповідає цим уподобанням.

Про безпеку: Біткоїн-ETF — це регульовані фінансові продукти, структурно безпечніші за нерегульовані криптовалютні біржі. Однак вони НЕ застраховані FDIC. Покриття SIPC може застосовуватися в деяких брокерських контекстах, але воно покриває неплатоспроможність брокера, а не інвестиційні втрати. Чи безпечно це з погляду кастодіального ризику? Так. Чи безпечно це з погляду ринкового ризику? Ні. Вартість ETF буде зростати та падати разом із ціною біткоїна.

Bitcoin ETF, швидше за все, стане гарним вибором, якщо ви хочете отримати доступ до Bitcoin у межах свого поточного брокерського або пенсійного рахунку та готові до волатильності ціни Bitcoin. Він навряд чи підійде, якщо ви хочете володіти Bitcoin безпосередньо, використовувати його для транзакцій або забезпечувати самостійне зберігання.

Ця інформація надається виключно в інформаційних цілях і не є інвестиційною консультацією.

Податкові наслідки: ETF на Біткоїн проти прямого володіння Біткоїном

Так. Спот ETF на біткойн у США можуть зберігатися у традиційних IRA та Roth IRA через більшість великих брокерів, надаючи такі ж податкові пільги, як будь-який ETF акцій у пенсійному рахунку.

Податковий режим залежить від типу рахунку, який ви використовуєте:

• Оподатковуваний брокерський рахунок. Прибуток оподатковується як приріст капіталу, короткостроковий, якщо утримується менше одного року (оподатковується як звичайний дохід), або довгостроковий, якщо утримується понад один рік (оподатковується за пільговими ставками). Це таке ж поводження, як і з будь-яким ETF на капітал.
• Традиційний IRA. Внески можуть бути звільнені від податку. Прибуток зростає з відстрочкою сплати податку і оподатковується як звичайний дохід при знятті коштів.
• Roth IRA. Внески не звільняються від податку, але прибуток зростає без оподаткування, і кваліфіковані зняття коштів є без податку.

Контраст із прямим володінням Біткоїном є суттєвим. Податкова служба США (IRS) класифікує Біткоїн як майно згідно з IRS Notice 2014-21, що означає, що кожен продаж, обмін або використання Біткоїна для покупки товарів є податковою подією. Прибуток оподатковується як приріст капіталу. Пряме зберігання Біткоїна у стандартному IRA неможливе без спеціалізованого самостійно керованого крипто-IRA, який несе більшу адміністративну складність та витрати, ніж стандартний брокерський IRA.

Для інвесторів, які вже використовують рахунки з пільговим оподаткуванням, можливість утримання Bitcoin ETF в IRA або Roth IRA є однією з найпрактичніших переваг, яку ця категорія продуктів пропонує порівняно з прямим володінням Bitcoin.

Порядок оподаткування залежить від індивідуальних обставин, типу акаунта та чинного законодавства. Цей контент не є податковою консультацією. Зверніться до кваліфікованого податкового фахівця за роз’ясненнями щодо вашої конкретної ситуації.

Ця інформація надається виключно в інформаційних цілях і не є інвестиційною консультацією.

Як купити Bitcoin ETF: проста покрокова інструкція

Купівля Bitcoin ETF — це точно так само, як придбання будь-якої акції чи ETF через вашого наявного брокера. Вам не потрібен обліковий запис криптобіржі, цифровий гаманець або будь-які знання про криптовалюту, окрім розуміння того, що ви купуєте.

1. Відкрийте або увійдіть до свого брокерського рахунку. Будь-який великий американський брокер пропонує спот-ETF біткоїна, включаючи Fidelity, Charles Schwab, TD Ameritrade, Robinhood, E*TRADE та Interactive Brokers. Якщо ви вже маєте рахунок, жодного нового налаштування не потрібно.

2. Пошук за тікером. Введіть тікер ETF у поле пошуку брокера: IBIT для iShares Bitcoin Trust від BlackRock, FBTC для Wise Origin Bitcoin Fund від Fidelity або GBTC для Bitcoin Trust від Grayscale. Фонд з'явиться як будь-який інший лістинговий цінний папір.

3. Розмістіть своє замовлення. Введіть кількість акцій або суму в доларах, яку ви хочете придбати. Виберіть ринковий ордер, який виконується негайно за поточною ціною, або лімітний ордер, який виконується тільки за вказаною вами ціною або кращою.

4. Слідкуйте за своєю позицією. Ваш Bitcoin ETF з'явиться у вашому портфелі поряд з іншими активами. Відстежуйте його так само, як ви відстежуєте будь-які акції чи фонди.

Користувачі Fidelity мають особливу перевагу: платформа пропонує як FBTC (власний Bitcoin ETF від Fidelity), так і IBIT (ETF від BlackRock), надаючи вам доступ до двох основних спот-продуктів через один обліковий запис. Користувачі Robinhood також можуть отримати доступ до більшості основних Bitcoin ETF. Доступність може залежати від платформи та типу облікового запису.

Щоб придбати активи в рамках ІРА, спершу перейдіть до свого ІРА-рахунку, а потім здійснюйте пошук тікера. Процес придбання ідентичний купівлі на оподатковуваному рахунку.

Перед покупкою підтвердьте поточний коефіцієнт витрат безпосередньо у емітента, оскільки комісії можуть змінюватися. Більшість великих американських брокерів пропонують торгівлю ETF без комісій, тому ви навряд чи сплатите комісію за кожну угоду.

Поширені запитання про Bitcoin ETF

Що таке Bitcoin ETF?

Bitcoin ETF — це регульований фінансовий продукт, який відстежує ціну Bitcoin і торгується на традиційних фондових біржах. Він дозволяє інвесторам отримати доступ до Bitcoin через стандартний брокерський рахунок, не купуючи, не зберігаючи та не керуючи Bitcoin безпосередньо. Спот Bitcoin ETF утримують реальний Bitcoin під інституційним зберіганням; ETF на ф’ючерси утримують ф’ючерсні контракти на Bitcoin. Перші спот Bitcoin ETF у США були схвалені SEC 10 січня 2024 року.

Як працює Bitcoin ETF?

Менеджер фонду купує Bitcoin (для спот-ETF) або ф’ючерсні контракти на Bitcoin (для ф’ючерсних ETF) і зберігає їх в інституційному кастодіальному сховищі. Акції, що представляють пропорційні частки в цих активах, торгуються на фондовій біржі, як будь-які інші акції. Уповноважені учасники, якими є великі фінансові установи, підтримують відповідність ціни чистій вартості активів фонду (NAV) через механізм створення та викупу. Інвестори купують і продають акції через будь-який стандартний брокерський рахунок.

Чи є Bitcoin ETF тим самим, що й купівля Bitcoin?

Ні. Коли ви купуєте Bitcoin ETF, ви володієте акціями фонду, який утримує Bitcoin, а не самим Bitcoin. Ви отримуєте доступ до зміни цін на Bitcoin, але не маєте приватного ключа, не можете переказувати Bitcoin і не є прямим власником криптовалюти. Перевагами є зручність та регуляторний захист. Компромісами є постійна комісія за витрати та відсутність прямого володіння або самостійного зберігання.

Яка різниця між спотовим та ф’ючерсним Bitcoin ETF?

Спот Bitcoin ETF володіє фактичним Bitcoin як базовим активом, прямо відстежуючи ціну Bitcoin (приклади: IBIT, FBTC). Bitcoin ETF на ф’ючерсах володіє ф’ючерсними контрактами на Bitcoin, які є угодами про купівлю Bitcoin у майбутню дату, і не володіє Bitcoin безпосередньо (приклад: BITO). Спот ETF точніше відстежують ціну Bitcoin. Ф’ючерсні ETF з часом можуть зазнавати зниження ефективності через витрати на ролінг, стан, відомий як контанго, що робить їх менш ефективними для довгострокових інвесторів.

Чи безпечні Bitcoin ETF?

Bitcoin ETF — це регульовані фінансові продукти під наглядом SEC, що робить їх структурно безпечнішими, ніж купівля Bitcoin на нерегульованій біржі. Вони не вразливі до зламів бірж або втрати Приватного ключа. Однак, вони НЕ застраховані FDIC. Вони не усувають притаманну Bitcoin волатильність цін. Вартість ETF зростатиме та падатиме разом із ціною Bitcoin. Вони забезпечують безпеку зберігання. Вони не забезпечують безпеку ринку.

Чи можу я купити Bitcoin ETF у своїй IRA?

Так. Спотові Bitcoin ETF у США можуть бути включені до традиційних IRA та Roth IRA через більшість великих брокерських компаній, надаючи ті ж податкові переваги, що й будь-який ETF на капітал. Це суттєва перевага над прямим володінням Bitcoin, яке не може зберігатися у стандартному IRA, а натомість вимагає спеціалізованого самостійно керованого крипто IRA. Проконсультуйтеся з фінансовим радником щодо лімітів внесків до IRA та ваших конкретних опцій плану.

Хто найбільші емітенти Bitcoin ETF?

Найбільшими емітентами спотових Bitcoin ETF у США за обсягом активів під управлінням є: (1) BlackRock, iShares Bitcoin Trust (IBIT); (2) Fidelity, Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC); (3) Grayscale, Grayscale Bitcoin Trust (GBTC). Усі три отримали схвалення SEC 10 січня 2024 року. Що стосується Bitcoin ETF на базі ф’ючерсів, ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO), схвалений 19 жовтня 2021 року, є найбільшим і найбільш визнаним продуктом у цій категорії.

Чому SEC схвалила Bitcoin ETF?

SEC схвалила спотові біткоїн-ETF у січні 2024 року після десятиліття відмов. Поворотним моментом стало рішення Апеляційного суду США в серпні 2023 року (Grayscale Investments проти SEC, № 22-1142, D.C. Cir. 29 серпня 2023 р.), яке визнало відмову SEC щодо заявки Grayscale необґрунтованою. Постанова суду вимагала повторного розгляду, що призвело до одночасного схвалення 11 спотових біткоїн-ETF 10 січня 2024 року — знакового моменту для інтеграції біткоїна в регульовані фінансові ринки США.

Які комісії стягують біткоїн-ETF?

Біткойн-ETF стягують щорічну ставку витрат (expense ratio) – річну плату, виражену у відсотках від активів, яка автоматично вираховується з активів фонду. Поточні приблизні ставки: BlackRock IBIT ~0,25%; Fidelity FBTC ~0,25%; Grayscale GBTC ~1,50%; ProShares BITO ~0,95%. Для порівняння, ETF на S&P 500 SPY стягує приблизно 0,09%. Біткойн-ETF дорожчі за широкі ETF на капітал, але усувають торгові комісії, ризики зберігання та операційну складність прямого володіння біткойнами. Більшість великих брокерських компаній не стягують комісії за торгівлю ETF.### Чи біткойн-ETF фактично здійснюють утримання біткойнів?

Спотові Bitcoin ETF дійсно утримують реальний Bitcoin. Фонд купує Bitcoin і зберігає його у регульованого інституційного кастодіана. Більшість спотових ETF у США використовують Coinbase Custody Trust Company, LLC; Fidelity використовує власну Fidelity Цифрові активи. Ф’ючерсні Bitcoin ETF не утримують Bitcoin. Вони утримують ф’ючерсні контракти на Bitcoin. Коли ви купуєте акції спотового Bitcoin ETF, реальний Bitcoin утримується від вашого імені професійним регульованим кастодіаном із використанням протоколів безпеки інституційного рівня.

Підсумок: Чи підходить вам Bitcoin ETF?

Біткоїн-ETF є справжнім структурним проривом, подібним до того, яким став SPDR Gold Shares ETF (GLD) для інвесторів у золото у 2004 році. Вони виводять біткоїн у традиційну фінансову систему як регульований продукт з інституційною надійністю. Для інвесторів, які прагнули отримати доступ до біткоїна, але були стримані складністю прямого володіння, вони пропонують чіткий і простий шлях.

Якщо ви хочете отримати доступ до біткоїна через свій наявний брокерський рахунок, на вашому пенсійному рахунку (IRA) або поряд з іншими активами портфеля, Біткоїн-ETF пропонують найнайпряміший регульований шлях, доступний сьогодні. Якщо ви хочете володіти біткоїном безпосередньо, використовувати його для транзакцій або здійснювати самостійне зберігання, пряме володіння залишається відповідним підходом.

Наступний крок — практичний: якщо у вас вже є брокерський рахунок у Fidelity, Schwab або на іншій великій платформі, знайдіть тікери в цій статті та порівняйте поточні коефіцієнти витрат. Якщо ви підходите до цього як пенсійний інвестор, перевірте, чи підтримує ваш IRA-кастодіан купівлю Bitcoin ETF. Якщо ви хочете заглибитися перед тим, як вкладати будь-який капітал, перегляньте офіційні проспекти, подані до SEC, які є загальнодоступними та містять повні відомості про комісії та ризики кожного фонду.

Цей контент надається виключно в інформаційних цілях і не є інвестиційною порадою, рекомендацією щодо купівлі чи продажу будь-яких цінних паперів, а також пропозицією або закликом до придбання будь-якого фінансового продукту. Біткоїн-ETF піддаються значному інвестиційному ризику, включаючи можливу втрату всієї інвестованої суми. Результати в минулому не є показником майбутніх результатів. Перед інвестуванням ретельно зважте свої інвестиційні цілі, терпимість до ризику та часовий горизонт. Проконсультуйтеся з кваліфікованим фінансовим консультантом та ознайомтеся з відповідним проспектом, поданим до SEC, перш ніж приймати будь-яке інвестиційне рішення.