Оцінка Databricks: Фінансування Серії J на $62 млрд

Останнє оновлення: 15 січня 2025 року. Відображає раунд фінансування Серії J компанії Databricks у грудні 2024 року.

Показники оцінки, дані ARR та інформація про інвесторів беруться з загальнодоступних звітів, прес-релізів компаній та постачальників фінансових даних, включаючи Crunchbase та PitchBook. Усі фінансові показники слід перевіряти за первинними джерелами перед використанням у професійних чи інвестиційних контекстах.

Каліфорнійська компанія Databricks, що спеціалізується на платформах для даних та ШІ, станом на грудень 2024 року має поточну оцінку на приватному ринку в 62 мільярди доларів. Ця цифра була встановлена, коли компанія завершила раунд фінансування серії J, залучивши близько 10 мільярдів доларів від інвесторів, зокрема Andreessen Horowitz та Thrive Capital, в рамках одного з найбільших приватних залучень коштів в історії корпоративного програмного забезпечення. Цифра в 62 мільярди доларів є пост-оціночною вартістю (передбачувана вартість компанії одразу після завершення раунду фінансування), узгодженою між Databricks та її інвесторами, а не постійною ринковою ціною. Ця стаття охоплює повну Історію фінансування Databricks з моменту заснування у 2013 році до серії J, список інвесторів кожного раунду, передбачувані кратності ARR на кожному етапі, порівняння оцінки з Snowflake, а також доступні сигнали щодо потенційного IPO.

Останній знімок оцінки Databricks

• Поточна оцінка: $62 мільярди
• Станом на: грудень 2024 року
• Раунд: Серія J
• Залучені кошти (Серія J): ~$10 мільярдів
• Загальний обсяг фінансування (усі раунди): ~$14 мільярдів+

Яка поточна оцінка Databricks?

Поточна оцінка Databricks становить 62 мільярди доларів США, встановлена у грудні 2024 року після завершення раунду фінансування серії J компанії. Це оцінка після інвестування — очікувана вартість компанії одразу після закриття раунду фінансування, яка розраховується шляхом додавання залученого капіталу до оцінки до інвестування, узгодженої між Databricks та її інвесторами. Цифра у 62 мільярди доларів США є узгодженою ринковою ціною на приватному ринку, а не постійно оновлюваною біржовою ціною, і вона залишатиметься референтною оцінкою доти, доки наступний раунд фінансування або публічне розміщення не встановлять нову ціну.

Раунд серії J залучив приблизно 10 мільярдів доларів, серед провідних інвесторів — Andreessen Horowitz і Thrive Capital. Databricks є приватною компанією; її акції не доступні для придбання на жодній публічній фондовій біржі станом на грудень 2024 року.

Показник оцінки має важливий контекст щодо доходу. Databricks повідомила про приблизно 2,4 мільярда доларів річного регулярного доходу (ARR) до кінця 2024 року, згідно з повідомленнями Bloomberg. При такому рівні ARR оцінка у 62 мільярди доларів передбачає мультиплікатор ARR приблизно у 25 разів. Це становить майже подвоєння порівняно з оцінкою у 31 мільярд доларів, встановленою на раунді серії I у вересні 2023 року, що значною мірою зумовлено розгортанням генеративного ШІ, яке перепозиціонувало Databricks як ключову компанію з інфраструктури ШІ для підприємств.

Що таке Databricks? Огляд компанії

Databricks — це компанія з розробки корпоративного програмного забезпечення, заснована у 2013 році сімома дослідниками з AMPLab Каліфорнійського університету в Берклі з метою комерціалізації Apache Spark, рушія розподіленої обробки даних із відкритим вихідним кодом, який співзасновник і технічний директор Матей Захарія створив під час свого докторського дослідження в Берклі. Алі Годсі, один із семи співзасновників, обіймає посаду генерального директора Databricks із 2016 року та є головним речником компанії з питань стратегії, оцінки та обговорення IPO.

Основним продуктом компанії є Уніфікована Платформа аналізу даних, побудована на архітектурі Data Lakehouse, — дизайні, що поєднує низьковартісне та гнучке зберігання даних (data lake) зі структурованою продуктивністю запитів і керуванням традиційного сховища даних. Databricks ввела в обіг і популяризувала термін «Data Lakehouse» близько 2020 року, забезпечивши собі позицію першопрохідця в категорії, яку вона фактично визначила. Комерційне значення цієї архітектури є суттєвим для її оцінки: обслуговуючи робочі навантаження з інженерії даних, аналітики та машинного навчання на єдиній платформі, Databricks збільшує потенціал доходу від кожного клієнта (розширення ARR) і створює ефект прив’язки до платформи, що знижує відтік клієнтів. Дельта Lake, рівень зберігання з відкритим вихідним кодом, розроблений Databricks, забезпечує підтримку транзакцій ACID і версіонування даних поверх хмарного об’єктного сховища; вона була прийнята тисячами корпоративних клієнтів як основоположний компонент Data Lakehouse. MLflow, платформа з відкритим вихідним кодом для керування життєвим циклом машинного навчання, створена Databricks у 2018 році, стала галузевим стандартом для відстеження експериментів ML, що ще більше закріпило інструментарій Databricks серед корпоративних команд з аналізу даних.

Databricks генерує дохід через хмарну модель споживання та підписки. Корпоративні клієнти платять залежно від використання обчислювальних ресурсів, виміряного в Databricks Units (DBU), для обробки даних, аналітики та робочих навантажень машинного навчання (ML) на платформах Amazon Web Services (AWS), Microsoft Azure та Google Cloud. Така багатохмарна, хмаро-агностична позиція відрізняє Databricks від конкурентів, таких як Snowflake, яка більш тісно пов'язана з конкретними хмарними середовищами.

Показники ARR ілюструють траєкторію зростання компанії: приблизно 800 мільйонів доларів у 2021 році, перетин позначки в 1 мільярд доларів у 2023 році, приблизно 1,6 мільярда доларів на початку 2024 року та прогнозовані 2,4 мільярда доларів до кінця 2024 року, згідно зі звітами Crunchbase та Bloomberg. Станом на 2024 рік у Databricks працювало приблизно 6 000 осіб. У червні 2023 року компанія придбала MosaicML приблизно за 1,3 мільярда доларів — це стало її найбільшим придбанням на той момент, і цей крок виявився вирішальним для подальшої оцінки в межах серії J. Більш детальний контекст цієї транзакції наведено в розділі «Історія фінансування» нижче.

Ключові показники Databricks

• Засновано: 2013
• Штаб-квартира: Сан-Франциско, Каліфорнія
• Оцінка: ~$62 мільярди (грудень 2024)
• ARR: ~$2,4 мільярда (кінець 2024, оціночно)
• Річний приріст ARR: ~50 відсотків
• Співробітники: ~6 000+
• Залучено фінансування: ~$14 мільярдів+
• Публічна компанія: Ні

Дивіться Огляд компанії Databricks) для офіційної інформації про компанію.

Як відбувається оцінка приватних компаній

Приватні компанії, як-от Databricks, оцінюються під час раундів фінансування шляхом переговорів між компанією та її інвесторами, а не безперервних торгів на публічному ринку, які визначають ціну акцій публічної компанії, як-от Snowflake.

Раунд фінансування — це структурована подія, під час якої компанія продає капітал інвесторам в обмін на кошти. Кожен раунд має літерне позначення — Seed (посівний), серії A, B і так далі, що відображає стадію зрілості компанії. Посівний раунд зазвичай фінансує розробку продукту на ранніх стадіях; раунди серій від A до C стимулюють початкове комерційне зростання; раунди пізніх стадій (серії від D до J і далі) фінансують розширення ринку, поглинання та нарощування масштабів перед потенційним публічним розміщенням акцій. Серія J компанії Databricks є десятим задокументованим раундом у її історії — це етап, який вказує на те, що компанія працює зі значними обсягами доходів та розглядає IPO у межах осяжного планування.

Оцінка на кожному раунді обговорюється, а не визначається ринком. Інвестори та компанія домовляються про попередню оцінку (вартість компанії до надходження нового капіталу), а потім додають залучений капітал, щоб отримати оцінку після інвестицій. Якщо Databricks залучила 10 мільярдів доларів за попередньою оцінкою у 52 мільярди доларів, результуюча оцінка після інвестицій становить 62 мільярди доларів. Основними чинниками для цієї переговорної процесу є ARR компанії, темп зростання, розмір ринку та оцінки порівнянних публічних компаній; співвідношення ціни до продажів Snowflake є стандартним орієнтиром для раундів Databricks.

Між раундами фінансування оцінка post-money залишається фіксованою на узгодженому рівні. Операції на вторинному ринку, де існуючі акціонери продають капітал новим покупцям, можуть давати проміжні цінові сигнали, але такі операції є неліквідними та не підлягають публічному розкриттю. Оцінки post-money не є цінами поглинання або цінами IPO; це узгоджені розрахункові дані, які можуть не відображати того, що заплатив би стратегічний покупець або яку вартість призначили б інвестори публічного ринку під час лістингу.

Чому компанія вартістю 62 мільярди доларів залишається приватною? Залишатися приватною дозволяє зберегти стратегічну опціональність, уникнути тиску щодо квартальних прибутків від управління публічним ринком, дозволити співробітникам зберегти вигоду від капіталу та відкласти складність ціноутворення для підтримки оцінки в 62 мільярди доларів на публічному ринку. Керівництво Databricks послідовно називає ринкові умови основним чинником, що визначає терміни IPO.

Зважаючи на цей контекст, історія фінансування Databricks розповідає про компанію, яка протягом одинадцяти років зростання стабільно встановлювала преміальні ціни відносно свого доходу.

Раунди фінансування Databricks: повна історія

З моменту свого заснування у 2013 році Databricks провела щонайменше десять задокументованих раундів фінансування, залучивши загалом близько 14 мільярдів доларів сукупного венчурного капіталу та капіталу зростання, згідно з даними Crunchbase про фінансування. Траєкторія оцінки пролягала від десятків мільйонів доларів на посівній стадії до порогу «єдинорога» у 2019 році, порогу «декакорна» у 2020 році, піку бичачого ринку SaaS у серпні 2021 року, свідомої паузи під час ринкової корекції 2022 року та двоетапного відновлення протягом 2023 та 2024 років, зумовленого інвестиційним циклом у сфері генеративного ШІ.

У таблиці нижче наведено повну історію фінансування Databricks з 2013 року до грудня 2024 року, включаючи оціночний ARR на момент проведення кожного раунду та неявний мультиплікатор ARR. Така комбінація стовпців не представлена в жодному іншому конкуруючому ресурсі.

Показники ARR є оцінками, заснованими на публічно оприлюднених даних з прес-релізів Databricks, Bloomberg та PitchBook. Усі показники слід перевіряти відповідно до первинних джерел перед професійним використанням.

Очікуваний мультиплікатор ARR розповідає історію настроїв інвесторів: від ентузіазму щодо зростання на піку SaaS у 2021 році (~47x ARR) до керованого ШІ відновлення зростання у 2024 році (~25x ARR) — нормалізація, яка все ж таки надає Databricks значну премію порівняно з ширшим сектором корпоративного програмного забезпечення.

Загальний обсяг фінансування Databricks (2013–2024): приблизно 14 мільярдів доларів США+

Ранні раунди: від Seed до Series C (2013–2017)

Перші чотири раунди Databricks профінансували комерціалізацію Apache Spark та розбудову початкових можливостей корпоративних продуктів. Компанія залучила приблизно 14 мільйонів доларів у своєму Seed-раунді 2013 року за підтримки Andreessen Horowitz і використала цей капітал для розробки керованої хмарної інфраструктури навколо Spark, яку Матей Захарія спочатку створив в Університеті Каліфорнії в Берклі. Відносини між Databricks та Apache Spark аналогічні відносинам Red Hat та Linux: довіра до відкритого коду в поєднанні з комерційною цінністю для підприємств. До Series C у 2017 році компанія досягла оцінки приблизно в 1 мільярд доларів і налагодила перші великі стосунки з корпоративними клієнтами.

Фаза зростання: Series D до Series H (2019–2021)

Серія D у лютому 2019 року оцінила Databricks приблизно в 2,75 мільярда доларів, при цьому Andreessen Horowitz очолила залучення 250 мільйонів доларів. Цей раунд вивів Databricks за межі порогу «єдинорога» (оцінка приватної компанії вище 1 мільярда доларів за термінологією венчурного капіталу), хоча компанія технічно вже перевищила цю позначку. До жовтня 2019 року серія E підвищила оцінку до 6,2 мільярда доларів. Серія F на початку 2020 року, за тією ж оцінкою в 6,2 мільярда доларів, залучила BlackRock і внесла інституційний крос-капітал до списку акціонерів.

Раунд Серії G у лютому 2021 року став відображенням піку SaaS-бичачого ринку. Databricks залучила 1 мільярд доларів при оцінці у 28 мільярдів доларів, що передбачало мультиплікатор ARR на рівні ~47x при приблизно 600 мільйонах доларів ARR, оскільки інституційний апетит до хмарного програмного забезпечення з високими темпами зростання досяг свого зеніту. Цей раунд вивів Databricks у категорію «декакорнів» (приватна компанія вартістю понад 10 мільярдів доларів), поставивши її в один ряд із невеликою когортою найдорожчих у світі венчурних стартапів. Через шість місяців раунд Серії H у серпні 2021 року залучив 1,6 мільярда доларів при оцінці у 38 мільярдів доларів, зберігши мультиплікатор ARR на рівні ~47x при приблизно 800 мільйонах доларів ARR. Раунд Серії H встановив оцінку, яка не була перевищена до появи Серії J три роки по тому.

Ера ШІ: Серії I та J (2023–2024)

Databricks не проводила публічний раунд фінансування у 2022 році, рік, коли оцінки SaaS загалом стиснулися на 50-70 відсотків, оскільки зростання відсоткових ставок зменшило розширення множника, яке спричинило пік 2021 року. Відсутність раунду у 2022 році свідчить про те, що керівництво навмисно вичікувало слушного моменту на ринку, зберігаючи оцінку раунду H у 38 мільярдів доларів як точку відліку, а не залучаючи кошти за зниженого множника.

Серія I, закрита у вересні 2023 року під керівництвом Andreessen Horowitz, оцінила Databricks у 31 мільярд доларів, залучивши 500 мільйонів доларів. Це встановило очікувану кратність ARR приблизно на рівні 19x від приблизно 1,6 мільярда доларів ARR. Відновлення було частково зумовлене наративом інвестицій у генеративний ШІ, що з'явився після запуску ChatGPT у листопаді 2022 року. Databricks вже позиціонувала себе для цього наративу за три місяці до закриття Серії I.

У червні 2023 року Databricks придбала MosaicML приблизно за 1,3 мільярда доларів. MosaicML був ШІ-стартапом, заснованим у 2021 році, який спеціалізувався на ефективному навчанні та тонкому налаштуванні великих мовних моделей (LLM). Це придбання дало Databricks можливість запропонувати корпоративним клієнтам змогу навчати та розгортати власні LLM на їхніх власних даних у межах Платформи Databricks, безпосередньо конкуруючи з корпоративними пропозиціями OpenAI та сервісом Microsoft Azure OpenAI. Технологія MosaicML була інтегрована в пакет продуктів Databricks і сприяла випуску в березні 2024 року DBRX, LLM від Databricks з відкритим кодом.

Придбання MosaicML стало найважливішим чинником у розповіді про оцінку Серії J, завдяки перепозиціонуванню AI-платформи, яке воно забезпечило. До грудня 2024 року, коли Databricks залучила приблизно 10 мільярдів доларів у рамках Серії J від Andreessen Horowitz, Thrive Capital та інших, компанія змінила свій інвесторський наратив з бізнесу інфраструктури даних на провідну корпоративну платформу генеративного ШІ. Оцінка Серії J у 62 мільярди доларів становила подвоєння показника Серії I приблизно за 15 місяців.

За приблизно $2,4 мільярда ARR, закладений множник ~25x ARR відображав премію за зростання ШІ, яку інвестори були готові застосувати до компанії, що займає позицію в центрі розбудови корпоративної інфраструктури ШІ. Обсяг раунду (10 мільярдів доларів) також свідчить про капітальну позицію, відповідну до підготовки до IPO в найближчому майбутньому. Інші придбання Databricks включають Redash (візуалізація даних, 2020) та 8080 Labs (інструменти для ноутбуків, 2021), які розширили функціональність продукту без суттєвого впливу на оцінку.

Ключові інвестори Databricks

Компанія Databricks залучила підтримку різноманітної сукупності венчурних фірм, стратегічних корпоративних інвесторів та інституційних кросовер-інвесторів протягом своєї історії фінансування, причому Andreessen Horowitz (a16z) виступала найбільш послідовним провідним інвестором у кількох раундах.

У таблиці нижче наведено основних інвесторів Databricks, їхній тип інвестора, раунди, у яких вони брали участь, і коротка примітка щодо стратегічного обґрунтування кожного з них.

Andreessen Horowitz (a16z) виступив головним інвестором у кількох раундах фінансування Databricks, включаючи серії E та G, що зробило його найвпливовішим фінансовим партнером у формуванні стратегії залучення капіталу компанії протягом шести років інвестиційних раундів.

Присутність стратегічних інвесторів свідчить про те, що оцінка Databricks підтверджена найбільшими гравцями на ринку корпоративних технологій. Microsoft, чия Платформа Azure слугує одним із основних середовищ розгортання хмарних рішень Databricks, виступила як стратегічний інвестор; GV та CapitalG від Google узгоджуються з партнерством з Google Cloud; а NVIDIA, чиє GPU-інфраструктура забезпечує роботу робочих навантажень зі штучного інтелекту, які клієнти Databricks запускають на Платформі, приєдналася на пізніших етапах. Це ті самі компанії, чиї платформи використовує Databricks, а в деяких випадках і конкурує з ними.

Участь інституційних кросовер-інвесторів — компаній з управління активами, які відкривають позиції pre-IPO в очікуванні публічного лістингу — широко трактується як сигнал готовності до IPO в найближчій перспективі. Franklin Templeton приєднався ще на етапі Серії G у 2021 році, а T. Rowe Price брав участь у наступних раундах. Ці фірми зазвичай формують частки в приватних компаніях напередодні очікуваних публічних лістингів, щоб отримати доступ до активів раніше, ніж у цьому зможуть взяти участь роздрібні інвестори.

Оцінка Databricks порівняно з Доходом: Похідні коефіцієнти ARR

Оцінка компанії Databricks у $62 мільярди в межах раунду фінансування Series J передбачає мультиплікатор ARR приблизно 25x, на основі орієнтовного показника компанії у $2,4 мільярда річного регулярного доходу (ARR) — нормалізованої річної вартості доходу від підписки, стандартної метрики зростання для SaaS та компаній із розробки хмарного ПЗ — станом на кінець 2024 року. У цьому розділі представлена повна траєкторія ARR та відповідний мультиплікатор для кожного великого раунду фінансування — аналітичний пласт, недоступний у жодному окремому конкуруючому ресурсі.

Траєкторія зростання ARR компанії Databricks

Databricks збільшила свій ARR приблизно зі 100 мільйонів доларів США у 2019 році до приблизно 2,4 мільярда доларів США на кінець 2024 року, що становить приблизно 24-кратне зростання за п'ять років, яке лежить в основі преміальних оцінок, призначених інвесторами на кожному наступному раунді фінансування.

Усі показники ARR є оціночними та ґрунтуються на пресрелізах Databricks і звітах Bloomberg/Reuters. Databricks, як приватна компанія, не розкриває виручку за стандартами GAAP; ARR є основним показником, що наводиться в публічних джерелах.

ARR не слід плутати з доходом за стандартами GAAP. ARR — це річна вартість активних передплатних контрактів, і це основний показник, який інвестори використовують для оцінки компаній SaaS. Перевищення 1 мільярда доларів ARR у 2023 році стало знаковою подією, яка зазвичай сигналізує про зрілість корпоративного програмного забезпечення та статус кандидата на IPO. Приблизно 50-відсотковий щорічний темп зростання Databricks на рівні 2,4 мільярда доларів ARR наприкінці 2024 року є головним обґрунтуванням, яке інвестори наводять для премії, що випливає з множника на раунді Серії J.

Очікувані множники ARR на різних раундах фінансування

Мультиплікатор виторгу (або мультиплікатор ARR для приватних SaaS-компаній) показує, скільки інвестори готові платити за кожен долар повторюваного доходу. Компанія з ARR у розмірі 2 мільярдів доларів, яка оцінюється у 50 мільярдів доларів, торгується з мультиплікатором 25x ARR. У таблиці нижче цей розрахунок застосовано до основних раундів фінансування Databricks від Series D до Series J.

Стовпчик мультиплікаторів описує чітку дугу. Мультиплікатори зросли з ~28x у раунді Series D до ~47x на піку раундів Series G та H, потім скоротилися до ~19x у раунді Series I, оскільки корекція SaaS після 2022 року обнулила очікування інвесторів, після чого частково знову зросли до ~25x у раунді Series J, оскільки Премія за зростання ШІ викликала новий ентузіазм.

Стиснення мультиплікатора з ~47x ARR на піку серії H до ~25x ARR у серії J відображає як загальне скорочення мультиплікаторів SaaS у 2022 році, так і розширення, зумовлене ШІ у 2023 та 2024 роках. Ці показники свідчать про те, що наразі інвестори оцінюють Databricks із премією відносно конкурентів, що спеціалізуються суто на сховищах даних, проте нижче спекулятивних максимумів бичачого ринку 2021 року.

Для порівняння, акції Snowflake (NYSE: SNOW) протягом 2024 року торгувалися з коефіцієнтом ціни до обсягу продажів у діапазоні від 10x до 15x відносно доходу за GAAP. Тут важливий методологічний нюанс: мультиплікатор 25x компанії Databricks розраховується на основі ARR (річного регулярного доходу за передплатними контрактами), тоді як показник ціна/виручка Snowflake розраховується на основі доходу за GAAP, визнаного за певний період. Показники ARR та доходу за GAAP можуть суттєво різнитися залежно від термінів укладання контрактів та визнання виручки. З урахуванням цієї різниці, обидві компанії торгуються за загалом порівнянними мультиплікаторами на основі базового доходу, що відповідає їхнім схожим траєкторіям зростання в сегменті корпоративної інфраструктури даних, попри різну структуру продуктів.

Databricks проти Snowflake: Оцінка вартості та конкурентне порівняння

Приватна ринкова оцінка Databricks у 62 мільярди доларів, встановлена у грудні 2024 року, перевищує ринкову капіталізацію Snowflake на кінець 2024 року (ринкова капіталізація Snowflake на NYSE: SNOW становила приблизно 50 мільярдів доларів станом на грудень 2024 року; перевірте поточну ціну перед цитуванням, оскільки ця цифра щодня змінюється). Порівняння вимагає методологічного застереження: 62 мільярди доларів Databricks – це узгоджена цифра приватного раунду, встановлена ​​в один конкретний момент часу, тоді як ринкова капіталізація Snowflake визначається безперервно шляхом торгів на публічному фондовому ринку. Ці показники не є безпосередньо порівнюваними, і будь-який аналіз, що розглядає їх як еквівалентні, недооцінює фундаментальну різницю між приватною узгодженою оцінкою та публічним ринковим ціноутворенням.

Ринкові дані публічних компаній станом на грудень 2024 року. Ці показники змінюються щодня. Перевіряйте за актуальними даними NYSE перед цитуванням у професійних контекстах.

Snowflake (NYSE: SNOW) здійснила одне з найбільших в історії IPO програмного забезпечення у вересні 2020 року, отримавши оцінку приблизно 33 мільярди доларів під час лістингу, а її ринкова капіталізація досягла піку понад 100 мільярдів доларів у листопаді 2021 року перед корекцією SaaS. Фокус продуктів Snowflake зосереджений на SQL-центричних хмарних сховищах даних та аналітиці. Databricks охоплює ширшу Платформу: інженерію даних, складське зберігання даних (через Дельта Lake), машинне навчання та ШІ, а також навчання та розгортання LLM завдяки придбанню MosaicML. Така широта Платформи є диференціатором оцінки для Databricks, оскільки ширше охоплення продуктів означає вищий рівень розширення ARR на кожного клієнта та більший загальний обсяг цільового ринку. Це також створює більшу площину конкуренції та ускладнює стратегію виходу на ринок.

Станом на 2024 рік компанія Databricks, оцінена у 62 мільярди доларів США, входить до п'ятірки найдорожчих приватних технологічних компаній світу з венчурним капіталом поряд із такими компаніями, як SpaceX, ByteDance та Stripe.

Конкурентне середовище Databricks не обмежується Snowflake. Основними конкурентами є Google BigQuery (хмарна аналітика), Amazon Redshift та Amazon EMR (сервіси даних AWS), Microsoft Fabric та Azure Synapse (уніфікована аналітична платформа Microsoft), а також Palantir Technologies (корпоративний ШІ та дані). У сфері інструментів для розробки ШІ/LLM конкуренція включає AWS SageMaker, Azure Machine Learning та Google Vertex AI. Аналітики часто обговорюють, чи виправдовує позиціонування Databricks у сфері ШІ, підсилене придбанням MosaicML, премію за оцінку відносно Snowflake, чи дві компанії зближуються щодо схожих функціональних можливостей продуктів, що посилить ціновий тиск з часом.

IPO Databricks: чого очікувати

Станом на грудень 2024 року компанія Databricks не подавала реєстраційну заяву за формою S-1 до SEC і не оголошувала конкретних термінів виходу на біржу. Компанія залишається приватною, а її акції недоступні для купівлі на будь-якій публічній фондовій біржі.

Первинна публічна пропозиція (IPO) (https://www.sec.gov/oiea/investor-alerts-bulletins/ipoindividualinvestor.html) — це процес, за допомогою якого приватна компанія вперше виставляє свої акції на фондову біржу, що дозволяє публічним інвесторам купувати та продавати Капітал. На дату публікації цієї статті Databricks не розпочинала цей процес.

Твердження в цьому розділі щодо потенційних термінів IPO Databricks ґрунтуються на загальнодоступних коментарях аналітиків та ринкових сигналах, а не на офіційних прогнозах компанії. Фактичні результати можуть суттєво відрізнятися від будь-яких очікувань, наведених нижче.

Наведена нижче таблиця узагальнює ключові попередні умови для IPO та поточний статус Databricks за кожним із них.

Databricks не провела IPO у 2024 році. Натомість компанія залучила близько 10 мільярдів доларів США у рамках приватного раунду серії J у грудні 2024 року, що дозволило їй наростити масштаби перед публічним розміщенням. Це рішення відповідає заявленим пріоритетам генерального директора Алі Годсі, висловленим у численних інтерв'ю пресі, щодо виходу на IPO лише тоді, коли ринкові умови зможуть підтримати приватну оцінку компанії.

Складність ціноутворення є реальним обмеженням. IPO компанії Snowflake вартістю 33 мільярди доларів у вересні 2020 року є одним із відповідних прецедентів. IPO Databricks за приватною оцінкою у 62 мільярди доларів або вище стало б одним із найбільших IPO у сфері програмного забезпечення в історії ринку та вимагало б від інвесторів на публічному ринку підтримувати цю оцінку в умовах ретельної перевірки квартальної звітності, включаючи аналіз шляху до прибутковості. Databricks історично реінвестувала значні кошти в продажі, маркетинг та НДДКР і публічно не розкривала, чи є вона прибутковою за стандартами GAAP.

На основі наявних сигналів — обсягу річного регулярного доходу (ARR) понад 2 мільярди доларів, участі інституційних кросовер-інвесторів, капітальної позиції, сформованої під час Серії J, та публічних заяв генерального директора — аналітики загалом очікують на IPO Databricks у період 2025–2026 років, залежно від ринкових умов та рішення керівництва. Це очікування аналітиків, а не офіційний прогноз компанії. Коли Databricks вийде на біржу, це, ймовірно, стане одним із найбільших IPO у сфері програмного забезпечення в історії ринку.

Акції Databricks недоступні для придбання на публічних ринках станом на грудень 2024 року. Аккредитовані інвестори можуть розглянути можливість придбання капіталу до IPO через платформи вторинного ринку, такі як Forge Global, EquityZen або Carta Exchange, хоча такі транзакції мають значні обмеження ліквідності та складність. Роздрібні інвестори можуть відстежувати офіційне оголошення про IPO, після чого акції будуть доступні через стандартні брокерські рахунки. Це інформаційний контент, а не фінансова чи інвестиційна порада. Інвестування в капітал приватних компаній несе значні ризики, включаючи потенційну повну втрату капіталу. Проконсультуйтеся з кваліфікованим фінансовим радником перед прийняттям інвестиційних рішень.

Що оцінка Databricks означає для корпоративних клієнтів

Для керівників у сфері корпоративних технологій, які оцінюють Databricks як Лонг-строкового постачальника Платформи, історія оцінки вартості компанії розповідає про речі, що виходять за межі Headline показників. Вона відображає фінансовий стан, довіру інвесторів та стратегічне позиціонування, що безпосередньо впливає на стабільність постачальника.

Показники фінансового стану є вагомими. Databricks залучила понад 14 мільярдів доларів сукупного капіталу протягом одинадцяти років раундів фінансування. Компанія повідомляє про приблизно 2,4 мільярда доларів ARR із зростанням близько 50 відсотків у річному обчисленні — темп зростання, що свідчить про високий рівень чистого утримання виторгу (NRR — показник того, наскільки існуючі клієнти збільшують свої витрати з року в рік). Компанія обслуговує понад 10 000 корпоративних клієнтів, і така широта впровадження знижує ризик концентрації, специфічний для Платформи, який характерний для менших постачальників.

IPO Databricks, коли воно відбудеться, змінить статус компанії з приватного на публічне управління, що призведе до тиску квартальної звітності та пильної уваги з боку публічного ринку. Для корпоративних клієнтів це зазвичай означає більшу фінансову прозорість (розкриття інформації за формою S-1, квартальні звіти про прибутки), але також може спричинити ціновий тиск або стратегічні зміни під впливом очікувань публічних акціонерів. Цей перехід не є за своєю суттю негативним, проте він змінює динаміку управління, яка наразі дозволяє Databricks віддавати пріоритет довгостроковим інвестиціям у продукт замість короткострокової маржі.

При оцінці у 62 мільярди доларів компанія Databricks є занадто великою для поглинання більшістю потенційних стратегічних покупців за поточними ринковими цінами, що знижує ризик дестабілізації Платформи внаслідок поглинання, який характерний для менших постачальників, хоча й не усуває його повністю. Microsoft, Google та Salesforce належать до небагатьох компаній, чиї балансові показники теоретично дозволили б здійснити таке поглинання; водночас усі три компанії є стратегічними інвесторами або хмарними партнерами з інтересами, що ускладнюють будь-який сценарій придбання.

Постійні інвестиції Databricks у проєкти з відкритим вихідним кодом (Apache Spark, Delta Lake, MLflow) свідчать про довгострокову відданість Платформі. Бізнес-модель компанії залежить від того, чи будуть корпоративні клієнти розширювати використання, а не змінювати платформи. Придбання MosaicML та ініціатива DBRX LLM підтверджують це: Databricks робить ставку у своїй майбутній оцінці на те, щоб стати стандартним рівнем корпоративної інфраструктури ШІ, що означає поглиблення інвестицій у свою Платформу, а не їх звуження.

Якщо ваша організація покладається на Databricks як на основну Платформу даних, оцінка компанії в 62 мільярди доларів та 14 мільярдів доларів залученого капіталу дають обґрунтовану впевненість у її здатності інвестувати в розробку продуктів та інфраструктуру в осяжному майбутньому.

Часті запитання про оцінку Databricks

Яка поточна оцінка Databricks?

Поточна оцінка Databricks становить 62 мільярди доларів США, встановлена у грудні 2024 року після завершення раунду фінансування Серії J. Це пост-грошова оцінка (імпліцитна вартість компанії одразу після закриття раунду), узгоджена між Databricks та її інвесторами. Це узгоджена цифра приватного ринку, а не постійно оновлювана ціна акцій, і залишатиметься референтною оцінкою доти, доки наступний раунд або публічне розміщення акцій не встановлять нову ціну. Цифра отримана з публікацій Bloomberg щодо оголошення про Серію J у грудні 2024 року.

Скільки загалом фінансування залучила Databricks?

За даними Crunchbase, компанія Databricks залучила приблизно 14 мільярдів доларів загального фінансування протягом щонайменше десяти задокументованих раундів — від посівного раунду (Seed) у 2013 році до серії J у грудні 2024 року. Найбільшим окремим залученням коштів стала серія J (10 мільярдів доларів), за якою йде серія H (1,6 мільярда доларів у серпні 2021 року). Попередні раунди варіювалися від приблизно 14 мільйонів доларів на стадії Seed до 500 мільйонів доларів у серії I.

Хто є основними інвесторами Databricks?

Серед ключових інвесторів Databricks:

• Andreessen Horowitz (a16z): провідний інвестор у раундах Seed, Series A, D, E, H, I та J; найстабільніший провідний інвестор
• Thrive Capital: співпровідний інвестор у раунді Series J
• Sequoia Capital: учасник фази зростання
• Coatue Management: інвестор стадії зростання
• GV та CapitalG (Alphabet): стратегічні інвестори, чия діяльність узгоджена з партнерством із Google Cloud
• Microsoft: стратегічний інвестор, чия діяльність узгоджена з партнерством із хмарною платформою Azure
• NVIDIA: стратегічний інвестор, чия GPU-інфраструктура забезпечує роботу ШІ-навантажень Databricks
• Franklin Templeton: інституційний кросовер-інвестор; позиціонування перед IPO
• T. Rowe Price: інституційний кросовер-інвестор; позиціонування перед IPO
• New Enterprise Associates (NEA): провідний інвестор на ранніх стадіях (Series B та C)

Чи є Databricks публічною компанією?

Ні, Databricks не є публічною компанією. Компанія є приватною, а її акції не котируються на жодній фондовій біржі станом на грудень 2024 року. Databricks залишається приватною після раунду фінансування серії J. Компанію часто називають кандидатом на майбутнє IPO, але вона ще не оголосила графік виходу на біржу та не подала реєстраційну заяву за формою S-1 до SEC.

Як оцінка Databricks співвідноситься з оцінкою Snowflake?

Остання оцінка Databricks на приватному ринку в розмірі 62 мільярди доларів (грудень 2024 року) перевищує ринкову капіталізацію Snowflake на публічному ринку станом на кінець 2024 року (приблизно 50 мільярдів доларів станом на грудень 2024 року; перевірте поточну ціну NYSE: SNOW перед цитуванням, оскільки вона змінюється щодня). Ці показники не можна порівнювати безпосередньо: оцінка Databricks — це узгоджена цифра, встановлена в певний момент часу, тоді як ринкова капіталізація Snowflake визначається безперервно шляхом торгів на публічному фондовому ринку. На основі мультиплікатора ARR обидві компанії торгуються за загалом порівнянними неявними мультиплікаторами, якщо врахувати їхні різні бази доходів, причому різниця частково пояснюється швидшими темпами зростання Databricks та позиціонуванням її ШІ-платформи.

Що робить Databricks?

Databricks – це компанія-розробник корпоративного програмного забезпечення, яка надає уніфіковану платформу для інженерії даних, аналітики, машинного навчання та штучного інтелекту. Побудований на архітектурі Data Lakehouse, яка поєднує масштабованість хмарних озер даних зі структурою та управлінням традиційних сховищ даних, Databricks дозволяє організаціям обробляти та аналізувати великі обсяги даних і створювати AI-додатки на єдиній платформі. Його технологія ґрунтується на Apache Spark, відкритому рушії обробки даних, створеному співзасновником і технічним директором Матеєм Захарією в Каліфорнійському університеті в Берклі.

Який дохід Databricks?

Databricks не розкриває публічно виручку за GAAP як приватна компанія. Згідно з оприлюдненими даними, на початку 2024 року річна регулярна виручка (ARR) Databricks досягла приблизно 1,6 мільярда доларів, а до кінця 2024 року, за оцінками Bloomberg, зросла до 2,4 мільярда доларів ARR. Це становить приблизно 50 відсотків річного зростання ARR. ARR (річна вартість активних контрактів на підписку) є основним показником виручки для SaaS-компаній і відрізняється від виручки за GAAP, яка визнається протягом певного періоду, а не розраховується як річна на конкретний момент часу.

Чи купувала Databricks будь-які компанії?

Найбільш знаковою угодою Databricks стала купівля MosaicML у червні 2023 року приблизно за 1,3 мільярда доларів. Це стартап у сфері ШІ, що спеціалізується на ефективному навчанні та розгортанні великих мовних моделей, і ця угода безпосередньо перепозиціонувала Databricks як компанію з інфраструктури генеративного ШІ. Придбання MosaicML сприяло подвоєнню оцінки компанії з 31 мільярда доларів (Series I, вересень 2023 року) до 62 мільярдів доларів (Series J, грудень 2024 року). Інші придбання включають Redash (інструменти для візуалізації даних, 2020) та 8080 Labs (інструменти для ноутбуків, 2021). Угода щодо MosaicML є найбільш стратегічно значущою з точки зору її впливу на наратив для інвесторів Databricks та подальшу траєкторію оцінки компанії.

Коли було засновано Databricks та хто її засновники?

Databricks була заснована у 2013 році сімома дослідниками з AMPLab Каліфорнійського університету в Берклі: Алі Годсі (CEO), Матеєм Захарією (CTO та творцем Apache Spark), Енді Конвінскі, Рейнольдом Сіном, Патріком Венделлом, Іоном Стойкою та Арсаланом Таваколі-Шіразі. Компанія була створена для комерціалізації Apache Spark — фреймворку для обробки великих даних із відкритим вихідним кодом, який Захарія розробив під час своїх докторських досліджень у Берклі. Незвично велика команда засновників із семи осіб, кожен з яких мав досвід наукових досліджень, забезпечила Databricks технічну глибину з першого дня її роботи.

Чи є Databricks прибутковою?

Databricks не розкриває публічно, чи є вона прибутковою на основі GAAP. Як приватна компанія з високими темпами зростання, Databricks історично значні кошти реінвестувала у продажі, маркетинг та дослідження й розробки (R&D) для підтримки швидкого зростання доходу. Це типова модель для компаній-розробників корпоративного програмного забезпечення на цьому етапі. Генеральний директор Алі Годсі в прес-інтерв'ю зазначав, що компанія зосереджена на зростанні, аніж на найближчій прибутковості, хоча компанія обговорювала шлях до прибутковості як частину підготовки до IPO. Інвестори та аналітики зазвичай оцінюють Databricks за показником темпів зростання ARR та коефіцієнтом утримання чистого доходу, а не за поточною прибутковістю.

Чи вийде Databricks на IPO?

Databricks не оголошувала про IPO, але аналітики загалом прогнозують потенційне публічне розміщення у період 2025–2026 років. Декілька сигналів підтверджують це очікування: ARR (Annual Recurring Revenue) понад 2 мільярди доларів (стандартний поріг для компаній-кандидатів на IPO у сфері корпоративного програмного забезпечення); повторні публічні заяви генерального директора Алі Ґодсі про те, що компанія розгляне IPO, коли ринкові умови зможуть підтримати її приватну оцінку; участь інституційних інвестиційних фондів, що охоплюють різні класи активів (Franklin Templeton, T. Rowe Price) у раундах пізньої стадії, що зазвичай сигналізує про позицію перед IPO; та розмір раунду серії J (10 мільярдів доларів), який формує капітальну позицію, узгоджену з підготовкою до IPO у найближчій перспективі. Усі терміни IPO тут відображають очікування аналітиків та ринкові сигнали, а не вказівки компанії. Databricks може залишатися приватною довше, якщо ринкові умови будуть несприятливими.

Як я можу інвестувати в Databricks?

Акції Databricks не доступні для купівлі на публічних ринках станом на грудень 2024 року. Компанія є приватною. Акредитовані інвестори можуть розглянути можливість придбання капіталу до IPO через платформи вторинного ринку, такі як Forge Global, EquityZen або Carta Exchange, хоча ці транзакції є неліквідними та складними, з обмеженнями щодо відповідності, які виключають більшість роздрібних інвесторів. Деякі венчурні фонди або ETF, орієнтовані на ШІ та інфраструктуру даних, можуть утримувати капітал Databricks як частину ширших портфелів. Роздрібні інвестори можуть стежити за офіційним оголошенням про IPO, після якого акції стануть доступними через будь-який стандартний брокерський рахунок. Цей контент призначений виключно для інформаційних цілей і не є фінансовою чи інвестиційною порадою. Інвестування в капітал приватних компаній несе значний ризик, включаючи неліквідність та потенційну повну втрату інвестицій. Проконсультуйтеся з кваліфікованим фінансовим радником перед прийняттям інвестиційних рішень.

Висновок

Від дослідницького проєкту в Університеті Каліфорнії у Берклі 2013 року до приватної компанії вартістю 62 мільярди доларів у 2024 році, Databricks побудувала найцінніший у світі незалежний бізнес у сфері інфраструктури даних, спираючись на чотири взаємодоповнюючі переваги: фундамент з відкритим кодом Apache Spark, що забезпечив глобальну базу розробників ще до першого корпоративного продажу; лідерство в категорії Data Lakehouse, що дозволило охопити робочі процеси в інженерії даних та аналітиці; вчасний перехід до корпоративного генеративного ШІ через придбання MosaicML; а також 14 мільярдів доларів капітальної підтримки від найвідоміших інвесторів у сфері корпоративного програмного забезпечення.

Історія оціночних множників — від ~28x ARR на раунді D до ~47x на піку 2021 року до ~25x на раунді J — відображає як макроекономічні сили, що сформували цикл SaaS, так і ре-експансію, керовану ШІ, яка призвела Databricks до поточної позиції. Оскільки хвиля впровадження ШІ в корпоративному сегменті прискорюється, Databricks перебуває на критичному перетині інфраструктури даних та розробки ШІ, позиція на ринку, яка, ймовірно, визначить як його найближчу траєкторію доходу, так і умови його дебюту на публічному ринку, коли б це не сталося.

Ця стаття оновлюється по мірі настання суттєвих змін, включаючи нові раунди фінансування, подання заявок на IPO та значні розкриття інформації про доходи. Останнє оновлення відображає раунд J компанії Databricks у грудні 2024 року. Для отримання даних про фінансування в реальному часі зверніться до Crunchbase.