Gold проти S&P 500: яка інвестиція краща?

Gold проти S&P 500: основні висновки

["- S\u0026P 500 випередив золото на більшості довгострокових горизонтів, вигравши у трьох з останніх п'яти повних десятиліть. Gold переміг у 1970-х та 2000-х роках, коли макроекономічні умови були несприятливими для акцій.","- S\u0026P 500 в середньому приносив приблизно 10–11% щорічно (номінал) з 1926 року. Gold приносив в середньому приблизно 7–8% щорічно (номінал) з 1971 року, коли він почав вільно торгуватися після закінчення золотого стандарту.","- Gold має основну інвестиційну цінність як диверсифікатор портфеля, а не як самостійний інструмент для нарощування капіталу. Його довгострокова кореляція з S\u0026P 500 становить приблизно від -0,1 до +0,1, що означає, що ці два активи рухаються переважно незалежно один від одного.","- Податкове сповіщення: ETF на Gold оподатковуються як предмети колекціонування за максимальною федеральною ставкою 28% незалежно від того, як довго ви їх тримаєте. ETF на S\u0026P 500 оподатковуються за стандартними ставками податку на приріст капіталу за довгостроковими активами від 0% до 20% після одного року. Більшість посібників ігнорують цю різницю.","- Більшість емпіричних рамок припускають 5–10% частки золота для диверсифікації портфеля, а фонди індексу S\u0026P 500 несуть основний тягар зростання."]

Gold побило цінові рекорди за останні роки, вперше в історії піднявшись вище 2400 доларів за унцію у 2024 році. Якщо ви вже володієте індексними фондами S&P 500 або маєте пенсійний план 401(k), орієнтований на акції, ви, ймовірно, задавалися питанням, чи варто перевести частину цих активів у золото. Це питання є цілком логічним, а занепокоєння, що його викликає, не є безпідставним.

Порівняння золота та S&P 500 лежить в центрі справжньої інвестиційної дискусії, і відповідь не така, як зазвичай стверджують прихильники золота або інвестори, що вкладають кошти лише в акції. Gold — це товар без дивідендів, прибутку та грошового потоку. Його повна дохідність надходить від зростання ціни. Натомість S&P 500 представляє собою частку власності в 500 продуктивних компаніях, які генерують прибуток, виплачують дивіденди та накопичують вартість з часом. Це структурно різні активи, і для порівняння потрібно розглядати дані в різних часових горизонтах, ринкових умовах та сценаріях для інвесторів.

Gold торгується вільно з серпня 1971 року, коли Сполучені Штати припинили конвертованість своєї валюти в золото за Бреттон-Вудською системою. Це робить 1971 рік практичною відправною точкою для будь-якого чесного порівняння ефективності інвестицій. Нижче наведено огляд історичної прибутковості за десятиліттями та часовими горизонтами, показники з поправкою на ризик, ефективність хеджування інфляції (включаючи тематичне дослідження 2022 року, яке більшість аналітиків пропускають), механіку диверсифікації портфеля та вердикт на основі сценаріїв для чотирьох різних профілів інвесторів.

Gold проти S&P 500: швидке порівняння

Ось як золото та S&P 500 порівнюються за показниками, які є найважливішими для інвесторів.

Три числа в цій таблиці мають найбільшу аналітичну вагу. Розрив у прибутковості реальний: приблизно 3 відсоткові пункти щорічно в номінальному вираженні, що перетворюється на значну різницю в добробуті протягом 20 або 30 років. Різниця в оподаткуванні є значущою і рідко обговорюється в матеріалах конкурентів; при вищих рівнях доходу ставка 28% на колекційні активи для Gold ETFs коштує значно дорожче, ніж 20% максимальна ставка на Лонг-терм приріст капіталу для ETFs на Капітал. Майже нульова кореляція між двома активами є основним аргументом для утримання обох: Gold не рухається разом із акціями, а отже, може зменшити просадки на рівні портфеля, навіть коли його власна прибутковість поступається Капітал.

Що таке Gold як інвестиція?

Роль Gold як Засобу збереження капіталу

Gold — це товар, а не продуктивний бізнес. Його повна дохідність походить від зростання ціни, без дивідендів, прибутків чи грошових потоків будь-якого роду. На відміну від акцій, які представляють собою частку власності в компаніях, що генерують дохід та прибуток, золото належить до класу товарних активів, де вартість зумовлена динамікою попиту та пропозиції, а не зростанням прибутків.

Gold вільно торгується з 1971 року, коли адміністрація Ніксона скасувала Бреттон-Вудську систему. До цієї дати ціна на золото встановлювалася урядом на фіксованому рівні, тому історія цін до 1971 року не відображає ринкову інвестиційну прибутковість. Ціни на Gold досягли історичних максимумів понад 2400 доларів за унцію у 2024 році згідно з ринковими даними gold.org (Всесвітня Gold рада).

Найбільш стійке обґрунтування інвестицій у золото ґрунтується на його функції як засобу збереження капіталу: активу, який зберігає купівельну спроможність протягом тривалого часу. Gold зберігає приблизно стабільну купівельну спроможність протягом століть монетарної історії — на це не може претендувати жоден індекс капіталу, створений за десятиліття, у тому самому часовому діапазоні. Згідно з Економічними даними Федеральної резервної системи (FRED), долар США втратив приблизно 96–97% своєї купівельної спроможності з моменту заснування Федеральної резервної системи у 1913 році. Зростання ціни Gold у доларовому еквіваленті з 1971 року частково відображає знецінення долара, а не чисте створення багатства. Вага римської монети в золоті дозволяє купити приблизно те саме, що і 2 000 років тому. Воно не примножувалося шляхом нарахування складних відсотків.

Gold несе дві поведінкові характеристики, які важливі для побудови портфеля. Його ціна має тенденцію рухатися обернено до долара США: коли долар слабшає, ціни на золото зазвичай зростають, оскільки золото оцінюється в доларах США глобально. І золото має тенденцію зростати, коли зростає страх на ринку акцій; воно історично демонструвало позитивну кореляцію з індексом волатильності CBOE («індикатор страху»), що є механізмом його репутації як безпечної гавані. Два десятиліття, коли золото значно перевершило S&P 500, підтверджують цю закономірність. У 1970-х роках стагфляція підняла золото приблизно на 1500%, тоді як S&P 500 показав лише скромний номінальний приріст. У 2000-х роках два великі крахи ринку акцій (dot-com та фінансова криза) підняли золото приблизно на 278%, тоді як S&P 500 впав приблизно на 24% за все десятиліття.

Що таке S&P 500 як інвестиція?

S&P 500 — це фондовий індекс, що відстежує 500 найбільших публічно торгованих компаній США, зважених за ринковою капіталізацією, і керується S&P Dow Jones Indices.). Інвестори не можуть придбати індекс безпосередньо. Вони отримують до нього доступ через індексні фонди (інвестиційні фонди з низькою вартістю, які відстежують ринковий індекс, тримаючи його складові акції) або біржові фонди, такі як SPY чи VOO, або через такі платформи, як Bybit, що пропонує пряму торгівлю індексом S&P 500.).

Історичний показник довгострокової прибутковості S&P 500 становить приблизно 10–11% річних у номінальному вираженні з 1926 року та приблизно 7–8% на рік після коригування на інфляцію, згідно з історичними даними S&P Dow Jones Indices. Приблизно 30–40% цієї загальної історичної прибутковості було отримано завдяки реінвестованим дивідендам. Наразі індекс приносить приблизно 1,3–1,5% дивідендів на рік, а в попередні десятиліття цей показник становив 2–4%. Gold приносить 0%. Це складне нарахування дивідендів є структурним механізмом, що відрізняє загальну прибутковість S&P 500 від його цінової прибутковості, і це найочевидніша причина того, чому довгострокова перевага S&P 500 над золотом є вагомішою, ніж свідчать лише цінові графіки.

Показники S&P 500 за десятиліттями демонструють, наскільки прибутковість капіталу може залежати від ринкового режиму. 1980-ті та 1990-ті роки були двома найсильнішими десятиліттями для капіталу в сучасній історії. 2010-ті роки забезпечили приблизно 250% сукупної доходності, що стало найкращим десятиліттям для капіталу за всю історію спостережень. 2000-ні роки, навпаки, продемонстрували від'ємну загальну доходність протягом усього десятиліття, і саме тоді Gold вийшло в лідери.

Історичні показники: Gold проти S&P 500

Протягом більшості довгострокових періодів, S&P 500 перевершив Gold за загальною дохідністю, але Gold переконливо переміг у двох з останніх п'яти повних десятиліть. Конкретний період, який ви аналізуєте, суттєво змінює картину, і вибірковий вибір дати початку або кінця може зробити будь-який актив очевидним переможцем.

Дохідність за різними часовими горизонтами

S&P 500 перевершив золото за загальною дохідністю на більшості довгих горизонтів, але розрив скорочується, якщо розглядати лише дохідність від ціни, і зникає в окремі періоди, такі як десятиліття 2000-х років. Таблиця нижче показує приблизні річні дохідності за п'ятьма часовими горизонтами, отримані з даних Світової Gold Ради та історичних даних S&P Dow Jones Indices. Короткострокові та середньострокові показники є приблизними станом на кінець 2024 року і повинні бути перевірені за актуальними даними на момент публікації.

Джерело: Орієнтовні дані, засновані на щорічних даних про дохідність Світової Gold Ради та історичних даних S&P Dow Jones Indices. Перевіряйте за актуальними джерелами перед публікацією. Усі дохідності є орієнтовними і відображають прибутковість за ціною, крім випадків, зазначених нижче.*

Два висновки з цих даних заслуговують на особливу увагу. Загальна дохідність S&P 500 (з реінвестованими дивідендами) суттєво перевищує його дохідність за ціною. Gold не має еквіваленту дивідендів. За 20 або 30 років ця різниця в складних відсотках стає найважливішим показником у порівнянні. Лише за дохідністю за ціною, змагання з 2000 року є ближчим, ніж очікують більшість інвесторів, зосереджених на капіталі, але S&P 500 переконливо перемагає, коли враховуються дивіденди.

Хто переміг за десятиліття?

Gold перевершив S&P 500 у двох з останніх п'яти повних десятиліть: 1970-х та 2000-х роках. Це не були випадкові перемоги. Gold перевершив результати саме тоді, коли акції зіткнулися зі структурними труднощами, включаючи стагфляцію, слабкість долара та фінансові кризи, що йшли одна за одною.

Джерело: Приблизні цифри на основі історичних даних Світової Gold Ради та даних S&P Dow Jones Indices. Часткові дані за десятиліття до кінця 2024 року є оцінками; перевірте перед публікацією.

Закономірність є незмінною: Gold перемагало тоді, коли макроекономічні умови були несприятливими для акцій та долара. S&P 500 вигравав у кожному іншому десятилітті завдяки економічному зростанню, корпоративним прибуткам та накопиченню реінвестованих дивідендів. Довгостроковий інвестор, який просто утримував S&P 500 з 1980 до 2019 року, продемонстрував би кращі результати, ніж Gold, упродовж усіх трьох повних десятиліть цього періоду.

Ризик, волатильність та показники під час кризи

Порівняння сирих показників дохідності розкривають лише частину картини. Ризик, який несе кожен актив для досягнення цієї дохідності, визначає, чи є порівняння насправді справедливим.

Волатильність та показники дохідності з поправкою на ризик

Gold та S&P 500 мають порівнянну сиру волатильність, що дивує більшість інвесторів, які вважають, що один з них є значно безпечнішим за інший. Стандартне відхилення (типовий діапазон річних коливань цін, виражений у відсотках) становить приблизно 15–20% для золота та приблизно 15–17% для S&P 500, ґрунтуючись на довгострокових історичних даних з досліджень World Gold Council. Ці два активи приблизно еквівалентні за самостійним ризиком за цим показником.

Більш корисним показником є коефіцієнт Шарпа: міра того, яку прибутковість приносить актив на одиницю прийнятого ризику, що розраховується як надлишкова прибутковість понад безризикову ставку, поділена на стандартне відхилення. Вищий коефіцієнт Шарпа означає кращу винагороду за волатильність, яку ви приймаєте.

Протягом більшості 20-річних періодів S&P 500 демонстрував вищий Коефіцієнт Шарпа, ніж Gold. На основі аналізу Portfolio Visualizer ковзних 20-річних вікон, S&P 500 зазвичай показував Коефіцієнт Шарпа приблизно 0,5–0,8, тоді як Gold показував приблизно 0,3–0,5 за порівнянні періоди. Інвестори історично отримували більше доходу на одиницю ризику, утримуючи S&P 500 на довгих горизонтах. Важливий виняток: під час кризових періодів та інфляційних десятиліть, Коефіцієнт Шарпа Gold значно покращується, тоді як S&P 500 погіршується. Це кількісний аргумент на користь Gold як диверсифікатора портфеля; не те, що він перевершує акції як окремий актив, а те, що він покращується саме тоді, коли акції падають.

Джерело: приблизні цифри на основі досліджень Portfolio Visualizer і Всесвітньої Gold ради. Показники річної прибутковості є приблизними, і їх слід звіряти з поточними даними за 20 років на момент публікації.

Чи є золото менш ризикованим, ніж S&P 500, залежить виключно від того, як ви визначаєте ризик. За показником волатильності як такої вони приблизно рівні. За доходністю з урахуванням ризику на тривалих періодах S&P 500 має перевагу. З точки зору зниження ризику на рівні портфеля перевагу має золото, оскільки його майже нульова кореляція з акціями означає, що воно не рухається разом з акціями під час просадок.

Як Gold поводиться під час ринкових обвалів та рецесій

Під час більшості великих ринкових спадів та рецесій золото дорожчало, тоді як S&P 500 знижувався, але ця тенденція має винятки, які варто зрозуміти.

Актив-притулок — це актив, який зберігає або збільшує свою вартість, коли фінансові ринки перебувають у скрутному становищі, а інвестори переходять до позицій уникнення ризиків. Gold виконав цю роль у більшості періодів великих криз, оскільки інвестори звертаються до нього, коли довіра до фінансових систем, валют або економічного зростання підривається. Цей механізм пов'язаний з VIX (індексом волатильності CBOE): коли страх на ринку капіталу різко зростає, золото зазвичай дорожчає.

Історичні дані за три конкретні кризові періоди демонструють парні показники доходності для обох активів:

Крах доткомів 2001–02: Gold зріс приблизно на +15% протягом періоду ведмежого ринку, тоді як S&P 500 впав приблизно на -45%.

Фінансова криза 2007–2009 років: Gold зріс приблизно на +25% протягом усього періоду ведмежого ринку, у той час як S&P 500 впав приблизно на -55%. Зокрема, у 2008 календарному році золото зросло приблизно на +2–5%, тоді як S&P 500 впав приблизно на -37%.

Крах через COVID у 2020 році: Початковий березневий крах 2020 року був винятком із патерну безпечної гавані. Gold тимчасово падав разом з акціями, ненадовго порушуючи свою типову кризову кореляцію, перш ніж різко відновитися. За повний календарний 2020 рік золото принесло приблизно +25%, тоді як S&P 500 – приблизно +18%.

Виняток березня 2020 року має значення. Gold не є механічним безпечним притулком, який зростає щоразу, коли акції падають. Зв'язок зберігається протягом повних ринкових циклів і тривалих ведмежих ринків, але короткострокові кризові події, пов'язані з ліквідністю, можуть тимчасово тягнути всі активи вниз разом.

Gold як засіб хеджування інфляції: що насправді показують дані

Gold — це ефективне довгострокове хеджування інфляції протягом десятиліть, але воно є ненадійним на часових горизонтах від одного до п’яти років. Механізмом, що визначає його ефективність, — це реальні відсоткові ставки, а не лише ІСЦ, і ця відмінність пояснює, чому золото може не спрацювати як хеджування навіть за високої інфляції.

Коли Gold працює як засіб хеджування інфляції

Хеджування від інфляції — це актив, який зберігає або збільшує купівельну спроможність у разі зростання загального рівня цін. Протягом тривалих періодів, що охоплюють десятиліття, Gold виконувало цю роль: його купівельна спроможність залишалася відносно стабільною протягом століть, тоді як Фіат валюти суттєво знецінилися.

1970-ті роки є найпереконливішим аргументом на користь Gold. Під час стагфляції того десятиліття (висока інфляція в поєднанні із застійним економічним зростанням) вартість Gold зросла приблизно на 1500% у номінальному вираженні, тоді як індекс S&P 500 перебував у застої. Ці умови були iDEAL середовищем для Gold: від’ємні реальні відсоткові ставки (що означає, що інфляція перевищувала номінальні відсоткові ставки), слабкість долара та стрімке падіння довіри до акцій.

Механізм, який визначає, чи золото слугує хеджуванням від інфляції, — це реальні відсоткові ставки, а не лише номінальний ІСЦ. Реальні відсоткові ставки розраховуються як номінальна відсоткова ставка мінус рівень інфляції, де за наближене значення беруть дохідність 10-річних казначейських облігацій мінус ІСЦ. Gold демонструє найкращі результати, коли реальні відсоткові ставки є від'ємними, що означає, що інфляція перевищує дохідність облігацій. Коли реальні ставки є додатними, золото втрачає свою відносну привабливість як актив, що не приносить доходу; облігації забезпечують реальний прибуток, а володіння золотом несе в собі відчутні альтернативні витрати. Зворотна залежність Gold від долара США підкріплює це: коли ФРС підвищує ставки, долар зазвичай зміцнюється, створюючи додатковий опір для золота, оскільки ціна на золото в усьому світі встановлюється в доларах США. Слабкість долара, навпаки, схильна посилювати зростання золота.

Коли Gold не спрацьовує як хеджування від інфляції: Контрприклад 2022 року

У 2022 році ІСЦ США досяг піку понад 8%, а Gold продемонструвало доходність близько -0,3% за рік. Це найчіткіший нещодавній показник, що ставить під сумнів просте твердження, ніби «Gold захищає від інфляції».

Ключовий показник: У 2022 році золото принесло приблизно -0,3% попри зростання ІСЦ понад 8%. Федеральна резервна система агресивно підвищила ставки з майже 0% до понад 4%, що призвело до різкого зростання реальних процентних ставок і усунуло відносну перевагу золота як активу, що не приносить доходу. Джерело: щорічні дані про дохідність Ради Gold світу; дані ІСЦ від Federal Reserve Economic Data (FRED).

Пояснення випливає безпосередньо з механізму реальної процентної ставки. Федеральна резервна система агресивно підвищила ставки у 2022 році, з майже нульових до понад 4%, для боротьби з інфляцією. Ці підвищення ставок різко штовхнули реальні процентні ставки в позитивну зону, зробивши облігації привабливими в реальному вираженні та одночасно зміцнивши долар. Gold зіткнувся з обома несприятливими факторами одночасно, і показник інфляції в заголовках був несуттєвим для його ефективності. Важливим було середовище ставок.

Така сама динаміка спостерігалася на початку 1980-х років. Попри те, що висока інфляція зберігалася протягом того десятиліття, золото впало приблизно на 23% протягом 1980-х років, оскільки агресивне підвищення ставок головою Федеральної резервної системи Полом Волкером підтримувало реальні ставки на стабільно додатному рівні. Gold не забезпечує хеджування інфляції, коли центральні банки активно борються з нею шляхом підвищення ставок.

Чесний підсумок: Gold надійно забезпечує Хеджування інфляції, коли реальні відсоткові ставки є від'ємними або близькими до нуля. Коли центральні банки агресивно та успішно борються з інфляцією, ефективність Gold як засобу Хеджування втрачається. Моніторингу лише CPI недостатньо; змінною, яка прогнозує ефективність Gold щодо Хеджування інфляції, є прибутковість 10-річних казначейських облігацій мінус CPI.

Диверсифікація портфеля: аргументи на користь володіння обома

Для більшості інвесторів, продуктивне запитання полягає не в Gold чи S&P 500, а в тому, скільки кожного, і дані кореляції надають конкретну відповідь.

Довгостроковий коефіцієнт кореляції Gold з S&P 500 становить приблизно від -0,1 до +0,1 на основі досліджень Всесвітньої ради Gold, що охоплюють кілька десятиліть. Коефіцієнт кореляції, рівний нулю, означає, що два активи рухаються абсолютно незалежно; негативна кореляція означає, що вони мають тенденцію рухатися в протилежних напрямках. Gold знаходиться близько нуля з незначним негативним ухилом у періоди стресу для капіталу. На практиці це означає, що золото має тенденцію рухатися в одному напрямку, коли акції рухаються в іншому — не в кожному кварталі, а протягом повних ринкових циклів.

Портфельна математика, що лежить в основі цього, добре встановлена в сучасній теорії портфеля. Додавання активу з низькою або нульовою кореляцією до портфеля може покращити скориговані на ризик доходи, навіть якщо цей актив має нижчі самостійні доходи, ніж основне володіння. Зменшуючи частоту та глибину просадок портфеля під час ведмежих ринків акцій, золото може дозволити інвесторам залишатися інвестованими протягом циклів без поведінкового розладу від спостереження за падінням їхнього портфеля на 40–50%. Цінність Gold у портфелі частково полягає в тому, що він запобігає (глибоким одночасним просадкам), а не в тому, що він генерує дохід або зростання.

Питання про те, скільки gold варто тримати, викликає широкий спектр відповідей від авторитетних джерел. Воррен Баффет, чиї погляди на gold задокументовані в його Щорічному листі Berkshire Hathaway за 2011 рік, виступав за нульовий показник. Його аргумент полягає в тому, що gold є непродуктивним активом. Як він висловився в тому листі: «Його видобувають із землі в Африці чи деінде. Потім ми його переплавляємо, викопуємо іншу яму, знову закопуємо і платимо людям, щоб вони стояли навколо і охороняли його. Воно не має жодної користі». Згідно з його концепцією, продуктивні активи (бізнес, сільськогосподарські угіддя, нерухомість) примножують вартість; gold — ні.

Рей Даліо, засновник Bridgewater Associates та архітектор All Weather Portfolio, дотримується протилежної точки зору. Він виділяє приблизно 7,5% на Gold у межах моделі паритету ризиків, розробленої для ефективної роботи в будь-яких економічних умовах. Його аргументація полягає в тому, що Gold є «валютою останньої надії» та необхідним якорем портфеля в періоди системного фінансового стресу, які одночасно знижують вартість як акцій, так і облігацій. Даліо стверджує: «Якщо ви не володієте Gold, ви не знаєте ні історії, ні економіки».

Між цими полюсами мейнстримний консенсус щодо диверсифікації, підкріплений академічними дослідженнями з оптимізації портфеля, припускає, що розподіл у 5–10% забезпечує перевагу кореляції без значного розмивання довгострокової прибутковості Капіталу. Деякі інституційні структури схиляються до 10–20% під час специфічних макроекономічних умов, особливо коли реальні відсоткові ставки є від’ємними, а оцінки Капіталу завищеними.

Дані про кореляцію підтверджують доцільність включення Gold як інструменту диверсифікації портфеля для більшості інвесторів. Правильний розподіл активів залежить від часового горизонту та цілей збереження капіталу, які безпосередньо розглядаються в розділі «Вердикт».

Як інвестувати в Gold проти S&P 500

Механізми інвестування у золото та S&P 500 суттєво відрізняються за доступними інструментами, структурами витрат та податковим режимом.

Як інвестувати в Gold

Gold інвесторів мають три основні шляхи: ETF для більшості роздрібних інвесторів, фізичні злитки для тих, хто бажає реального володіння, та ф’ючерси для інституційних або досвідчених трейдерів.

Крок 1: Оберіть свій тип інвестиції в Gold.

• Gold ETF є найпрактичнішим варіантом для більшості роздрібних інвесторів. Серед найпопулярніших є GLD (SPDR Gold Shares), з коефіцієнтом витрат (річна плата за управління фондом, виражена у відсотках від активів) приблизно 0,40%, та IAU (iShares Gold Trust), з нижчим коефіцієнтом витрат приблизно 0,25%. Обидва фонди фізично забезпечені золотим злитком і доступні для придбання через будь-який стандартний брокерський рахунок. GLD є більш ліквідним з двох; IAU – найдоступніший за ціною варіант.
• Фізичне золото (злитки та монети, такі як American Eagles, Krugerrands або Canadian Maple Leafs) пропонує відчутне володіння, але пов'язане зі значними додатковими витратами. Вартість безпечного зберігання зазвичай становить 0,5–1,5% від вартості золота щорічно. Надбавки до спотової ціни при купівлі зазвичай становлять 2–10% для монет та менших злитків. Фізичне золото також менш ліквідне, ніж ETF. Для більшості роздрібних інвесторів ці витрати роблять ETF більш практичним вибором.
• Gold ф’ючерси (контракти на купівлю чи продаж золота в майбутньому, що торгуються на біржі COMEX) в основному використовуються інституційними інвесторами та досвідченими трейдерами, а не роздрібними інвесторами, які керують довгостроковими портфелями.

Крок 2: Купівля через ваш наявний брокерський рахунок (для ETF) або через авторитетного дилера (для фізичного золота).

Крок 3: Враховуйте особливості оподаткування. Gold ETF та фізичне золото класифікуються IRS як предмети колекціонування. Прибуток оподатковується за максимальною федеральною ставкою 28%, незалежно від того, як довго ви утримуєте свою Позиція. Це правило діє навіть якщо ви утримуєте її протягом 10 років. Ця ставка вища за ставки податку на довгостроковий приріст капіталу в розмірі 0–20%, які застосовуються до інвестицій в акції та ETF акцій після річного періоду володіння.

Інвесторам, які розглядають варіанти для пенсійних рахунків, слід зауважити: володіння золотими ETF у межах стандартного IRA не потребує Gold IRA. Самостійно керований Gold IRA, який передбачає зберігання фізичного золота, потребує спеціалізованого кастодіана та передбачає додаткові збори за зберігання та адміністрування, яких немає у стандартному IRA з золотими ETF.

Як інвестувати в S&P 500

Інвестування в S&P 500 доступне будь-кому, хто має брокерський рахунок, 401(k) або IRA, зазвичай через один із кількох опціонів.

Крок 1: Відкрийте брокерський або торговий рахунок, якщо у вас його ще немає. Bybit пропонує торгівлю індексом S&P 500 з оптимізованим процесом реєстрації, дробовими позиціями та розширеними годинами торгівлі. Традиційні брокери також надають доступ через ETF.

Крок 2: Виберіть свій інструмент.

• Торгівля S&P 500 на Bybit: Торгуйте індексом S&P 500 безпосередньо на Bybit або отримайте доступ до токенізованого S&P 500 (SPCXX/USDT) для цілодобової гнучкості торгівлі.
• SPY (SPDR S&P 500 ETF Trust): коефіцієнт витрат приблизно 0,0945%; найстаріший та найбільш торгований ETF у США.
• VOO (Vanguard S&P 500 ETF): коефіцієнт витрат приблизно 0,03%; один із найдешевших доступних індексних фондів.
• FXAIX (Fidelity 500 Index Fund): альтернатива у формі взаємного фонду без вимог до мінімальної суми інвестицій.

Крок 3: Розмістіть ордер на купівлю. На Bybit ви можете почати з будь-якої суми, використовуючи дробові позиції. Традиційні ETF доступні за вартістю однієї акції або всього від 1 долара через рахунки дробових акцій у таких брокерів, як Bybit, Fidelity або Schwab.

Оподаткування ETF на S&P 500 є значно вигіднішим, ніж для Gold: податок на довгостроковий приріст капіталу (активи, що утримуються понад один рік) становить 0%, 15% або 20% залежно від вашого рівня доходу.

GLD проти SPY: пряме порівняння ETF

На рівні ETF, GLD та SPY є найбільш прямими інвестиційними інструментами для цього порівняння, а їхні відмінності у витратах та податковому обліку є суттєвими.

Яка інвестиція краща? Наш вердикт

Для більшості довгострокових інвесторів S&P 500 є кращою основною інвестицією. Він випередив золото у трьох з останніх п’яти повних десятиліть, виплачує дивіденди, які капіталізуються з часом, і зростає разом із виробничою потужністю економіки США. Gold не є поганою інвестицією; воно відіграє специфічну, підкріплену фактами роль диверсифікатора портфеля та кризисного хеджування, яку S&P 500 не може заповнити. Бінарне формулювання «золото або акції» невірно представляє те, як більшість інвесторів повинні про це думати.

Правильна відповідь залежить від вашого профілю інвестора та часового горизонту. Нижче наведено рекомендації на основі сценаріїв для чотирьох різних ситуацій.

Сценарій 1: Довгострокова стратегія створення капіталу (горизонт 20+ років). S&P 500 має становити більшу частину вашого портфеля. Історичні дані показують, що він перевершує Gold у більшості 20-річних періодів зі значною Маржа за показником загальної прибутковості, а перевага складних дивідендів з часом лише збільшує цей розрив. Розподіл 5–10% на Gold підкріплюється доказами диверсифікації, проте він функціонує як страхування портфеля, а не як основна позиція для зростання. Ви можете отримати доступ до S&P 500 через Bybit, SPY, VOO або інші індексні фонди.

Сценарій 2: Інвестор на порозі виходу на пенсію (за 5–10 років до виходу на пенсію). Значний розподіл активів у золото в межах 10–15% стає більш виправданим, оскільки ваш пріоритет зміщується з накопичення статків на збереження капіталу. Характеристики поведінки Gold під час кризи є відносно ціннішими, коли у вас залишається менше часу на відновлення після значного просідання капіталу. Аргумент на користь золота на цьому етапі полягає не в тому, що воно забезпечить вищу прибутковість, а в тому, що воно навряд чи падатиме одночасно та в тому ж темпі, що й капітал.

Сценарій 3: Інвестор, орієнтований на інфляцію. Gold не є надійним засобом для короткострокового хеджування інфляції, і ставлення до нього як до такого на основі заголовків про ІСЦ дасть невтішні результати. Середовище реальних відсоткових ставок має більше значення, ніж сам рівень інфляції. Gold працює як засіб хеджування інфляції, коли реальні ставки є від’ємними, тобто інфляція перевищує дохідність за облігаціями. Під час циклів агресивного підвищення ставок ФРС золото історично демонструвало гірші результати, незважаючи на високу інфляцію, як це наочно продемонстрував 2022 рік.

Сценарій 4: Інвестор-початківець. Спочатку сформуйте свою позицію в індексному фонді S&P 500 і створіть резервний фонд, перш ніж додавати складні інструменти. Щойно у вас з'явиться база в Капітал та фінансова подушка, розподіл 5% у Gold через Gold ETF стане розумною відправною точкою. Додавання Gold перед створенням основної позиції в Капітал перевертає логіку ризику та прибутковості для тих, хто перебуває на етапі накопичення статків. Для отримання покрокового підходу дивіться наш посібник про те, як інвестувати в S&P 500.

Два найпомітніші голоси в цьому питанні займають протилежні кінці спектру. Воррен Баффет, чиї погляди задокументовані в його Щорічних листах Berkshire Hathaway, стверджує, що Gold — це непродуктивний актив, який не приносить доходу і залежить виключно від того, чи заплатять за нього більше майбутні покупці. Рей Даліо, чий портфель All Weather виділяє приблизно 7,5% на Gold у межах фреймворку паритету ризику, стверджує, що Gold — це «валюта останньої надії», яка має бути в будь-якому справді диверсифікованому портфелі, оскільки вона не корелює з фінансовими активами під час системного стресу. Обидві позиції є внутрішньо узгодженими. Баффет оптимізує для Лонг-строкового складного накопичення; Даліо оптимізує для всепогодної стійкості.

Дані не вимагають вибору між gold та S&P 500. Для більшості інвесторів правильна відповідь — обидва варіанти: S&P 500 відповідає за зростання, а gold слугує страховим полісом портфеля від криз.

Часті запитання

Чи є Gold хорошою інвестицією для початківців?

Gold може бути прийнятним невеликим розподілом для початківців, але S&P 500 має бути на першому місці. Створюйте свою базу капіталу через індексний фонд S&P 500 і сформуйте резервний фонд перед додаванням інвестицій у золото. Щойно ви матимете цей фундамент, 5% розподілу в золото через ETF, такі як GLD або IAU, стане прийнятною відправною точкою. Надмірний розподіл у золото на ранніх етапах фази накопичення статків знижує потенціал складної прибутковості, яку надає капітал на часових горизонтах лонг.

Що таке Gold IRA і чим він відрізняється від стандартного фондового IRA?

Gold IRA — це індивідуальний пенсійний рахунок із самостійним управлінням, який передбачає зберігання фізичного золота, а не акцій чи фондів. Для нього потрібен спеціалізований кастодіан, окреме сховище для фізичного золота, і він зазвичай передбачає вищі щорічні комісії, ніж стандартний IRA. Стандартний IRA може містити золоті ETF, такі як GLD або IAU, без усієї цієї додаткової інфраструктури: не потрібен ні спеціалізований кастодіан, ні комісія за зберігання, ні статус Gold IRA. Для більшості інвесторів, які хочуть отримати доступ до інвестицій у золото на пенсійному рахунку, володіння золотими ETF у межах стандартного IRA є простішим і дешевшим варіантом, ніж Gold IRA.

Чому золоті ETF оподатковуються інакше, ніж ETF на S&P 500?

Податкова служба США (IRS) класифікує ETF на золото як колекційні активи, а не стандартні цінні папери, що ставить їх під максимальну федеральну ставку податку на приріст капіталу в розмірі 28%, незалежно від того, як довго ви тримаєте позицію. Це правило застосовується навіть після утримання протягом 10 або 20 років. ETF на індекс S&P 500, такі як SPY та VOO, оподатковуються як стандартний капітал: довгостроковий приріст капіталу (після одного року) оподатковується за ставкою 0%, 15% або 20% залежно від вашого податкового класу. Для інвестора з високим доходом, який отримує приріст у розмірі 10 000 доларів США, різниця між ставкою 28% для колекційних активів та ставкою 20% для капіталу становить 800 доларів США на кожні 10 000 доларів США отриманого прибутку, що є суттєвим гальмом для прибутку після сплати податків з часом.

Чи зможе Gold перевершити S&P 500 протягом наступних кількох років?

Конкретні прогнози цін тут не надаються, і до будь-кого, хто дає їх вам з упевненістю, слід ставитися зі скептицизмом. Умови, які історично передували тривалому перевищенню показників золотом, включають: негативні реальні процентні ставки (інфляція перевищує дохідність облігацій), слабкість долара США, підвищений стрес на ринку капіталу та втрату довіри до фінансових установ. Gold перевищив показники у 1970-х та 2000-х роках, оскільки всі ці умови існували одночасно. Оцінка того, чи схожі поточні умови на ті середовища, а не екстраполяція з нещодавньої динаміки цін на золото, є тим підходом, який історично краще служив інвесторам. Для поточних даних щодо прогнозу S&P 500 дивіться наш прогноз S&P 500 на 2026 рік.

Яку частку мого портфеля слід виділити під золото?

Більшість фінансових досліджень підтримують розподіл Gold на рівні 5–10% задля переваг диверсифікації портфеля. Портфель «Всепогодний» (All Weather Portfolio) Рея Даліо використовує приблизно 7,5% як частину моделі паритету ризиків, розробленої для будь-яких економічних умов. Інвестори, які наближаються до пенсії та надають пріоритет збереженню капіталу перед зростанням, можуть обґрунтовано виділяти 10–15%. Лонг-термінові інвестори, орієнтовані на зростання, можуть віддавати перевагу нижній межі діапазону 5–10% або взагалі обрати нульовий розподіл. Рішення про розподіл активів має визначатися вашим часовим горизонтом і цілями щодо збереження капіталу, а не нещодавною динамікою ціни Gold чи заголовками про інфляцію.

Чи завжди Gold зростає, коли фондовий ринок падає?

Gold зростає під час більшості великих ведмежих ринків капіталу, але не під час усіх. Довгострокова кореляція Gold з S&P 500 становить приблизно від -0,1 до +0,1, згідно з дослідженням Всесвітньої ради Gold, що означає, що ці два активи значною мірою не корелюють між собою з часом, а золото, як правило, забезпечує певний захист під час напруги на ринку капіталу. Під час краху доткомів 2001–02 років та фінансової кризи 2007–09 років золото значно зросло, тоді як ринки капіталу різко впали. COVID-крах у березні 2020 року був помітним винятком: золото ненадовго впало разом з акціями під час початкової паніки ліквідності, перш ніж продемонструвати впевнене відновлення. Цей взаємозв'язок є надійним протягом повних ринкових циклів, але не в кожному короткостроковому періоді. Відстежуйте корпоративні показники S&P 500 за допомогою даних сезону звітності) щоб зрозуміти, що зумовлює рух капіталу в періоди ринкового стресу.

Пов'язані матеріали

["- Прогноз S\u0026P 500 на 10 років: Яких прибутків очікувати","- Що таке S\u0026P 500? Посібник для початківців","- Прогноз S\u0026P 500 на 2026 рік: Цільові показники аналітиків"]

Застереження щодо інвестицій

Ця стаття призначена виключно для освітніх цілей і не є персональною фінансовою, податковою чи інвестиційною порадою. Показники Gold та S&P 500 у минулому не є показником майбутніх результатів. Усі інвестиції пов'язані з ризиком, включаючи потенційну втрату основної суми. Проконсультуйтеся з кваліфікованим фінансовим консультантом, перш ніж приймати інвестиційні рішення на основі ваших індивідуальних обставин.