{"article_coverage":"Ця стаття охоплює визначення та формулу відносного нереалізованого прибутку, покрокове застосування до нього RSI, інтерпретацію отриманих сигналів, порівняння цього індикатора з аналогічними метриками (NUPL, MVRV, SOPR) та RSI на основі ціни, інформацію про те, де отримати дані, а також де методологія має відомі обмеження.","clarification":"Одне уточнення щодо термінології: «Реалізована капіталізація» в ончейн аналізі — це не те саме, що «реалізований прибуток» у контексті податкового обліку. В ончейн аналізі монета вважається «реалізованою», коли вона рухається ончейн, незалежно від того, продав власник із прибутком чи зі збитком. Податкові реалізовані прибутки вимагають фактичної події продажу. Це окремі поняття.","disclaimer":"\u003e Фінансова відмова від відповідальності: Ця стаття призначена виключно для освітніх та інформаційних цілей і не є фінансовою, інвестиційною чи торговою порадою. Описані індикатори та методології представляють історичні аналітичні моделі, а не гарантії майбутньої поведінки ринку. Минулі результати будь-якого індикатора не гарантують майбутніх результатів. Завжди проводьте власне дослідження та звертайтеся до кваліфікованого фінансового консультанта перед прийняттям інвестиційних рішень.","final_header":"## Застосування індексу відносної сили до відносного нереалізованого прибутку","formula_box":"\u003e Формула:\n\u003e\n\u003e Відносний нереалізований прибуток = (Ринкова капіталізація − Реалізована капіталізація) / Ринкова капіталізація","intro_paragraph":"Трейдери, які утримували Bitcoin протягом повного бичачого ринку, знають розчарування від спостереження за тим, як RSI тримається вище 70 протягом місяців, поки ціна продовжує зростати, створюючи хибні сигнали виходу протягом усього ралі. RSI на основі ціни вимірює імпульс у шумному, рефлексивному ряді даних. У цій статті розглядається інший підхід: застосування індексу відносної сили (RSI) до відносного нереалізованого прибутку — ончейн метрики, що відображає сукупний фінансовий стан кожного учасника мережі Bitcoin.","market_cycle_context":"Bitcoin рухається макроринковими циклами тривалістю приблизно чотири роки, структурованими частково подіями халвінгу (коли швидкість випуску нових Bitcoin скорочується вдвічі). Протягом цих циклів ончейн метрики (дані, отримані безпосередньо з блокчейну Bitcoin) історично коливалися між станами масових збитків під час дна ведмежого ринку та станами масового прибутку під час піків бичачого ринку. Відносний нереалізований прибуток фіксує саме це коливання. Застосування RSI до цього ряду перетворює повільну метрику стану на показник імпульсу, і цей показник імпульсу історично відповідав основним поворотним моментам циклу таким чином, який RSI на основі ціни не здатний надійно відтворити.","numerical_example":"Числовий приклад: Якщо ринкова капіталізація Bitcoin становить $1 трильйон, а його реалізована капіталізація — $400 мільярдів, то відносний нереалізований прибуток = ($1 трлн − $400 млрд) / $1 трлн = 0,60. Цей показник означає, що 60% поточної загальної вартості Bitcoin становить нереалізований прибуток понад сукупну собівартість мережі.","rsi_formula_box":"\u003e Формула:\n\u003e\n\u003e RSI = 100 − [100 / (1 + RS)]\n\u003e\n\u003e Де: RS = Середній прибуток / Середній збиток за N періодів","rsi_formula_header":"### Формула RSI та її компоненти","rsi_formula_p1":"RSI видає значення від 0 до 100. Показники вище 70 традиційно вказують на стан перекупленості на графіках цін; показники нижче 30 вказують на стан перепроданості. Більшість трейдерів уже розуміють цю структуру з роботи з ціновими графіками, тому цей розділ зосереджений на механіці формули та ключовому інсайті, який відкриває можливість застосування в ончейні.","rsi_formula_p2":"Середній прибуток — це середнє арифметичне всіх позитивних змін від періоду до періоду в ряді даних за N періодів. Середній збиток — це середнє арифметичне абсолютних значень усіх негативних змін за той самий період. В оригінальному формулюванні Уайлдера використовується експоненціальна ковзна середня замість простої середньої для згладжування; більшість платформ для побудови графіків застосовують це згладжування Уайлдера автоматично.","rsi_formula_p3":"Формула потребує лише послідовності чисел зі змінами від періоду до періоду. Ці числа не обов'язково мають бути ціною. RSI можна застосувати до будь-яких часових даних, включаючи обсяг, показники волатильності або ончейн метрики. Цей факт є основою підходу цієї статті: коли у формулу RSI замість цінових значень вводяться значення відносного нереалізованого прибутку, осцилятор вимірює імпульс зміни сукупної прибутковості мережі, а не імпульс ціни.","rsi_section_header":"## Як працює індекс відносної сили (RSI)","rsi_section_p1":"Індекс відносної сили (RSI) був розроблений Дж. Уеллсом Уайлдером-молодшим і представлений у його книзі 1978 року «Нові концепції в технічних торгових системах» як обмежений осцилятор імпульсу, що вимірює співвідношення середніх прибутків до середніх збитків за встановлену кількість періодів.","section_1_header":"## Що таке відносний нереалізований прибуток?","section_1_p1":"Відносний нереалізований прибуток — це ончейн метрика, яка для Bitcoin вимірює сукупний нереалізований прибуток усіх учасників мережі, виражений як частка від загальної ринкової капіталізації. Показник 0,60 означає, що 60% поточної ринкової вартості Bitcoin становлять паперові прибутки, які перевищують сукупну ціну придбання (собівартість) мережі. Метрика коливається приблизно від 0 до 1, рухаючись до 1 під час пізніх етапів бичачого ринку, коли більшість монет мають значний прибуток, і до 0 (або нижче) під час западин ведмежого ринку, коли переважають масові збитки.","subsection_1_header":"Від індивідуального паперового прибутку до загальномережевої метрики","subsection_1_p1":"Нереалізований прибуток на індивідуальному рівні — це різниця між поточною вартістю активу та ціною, сплаченою за нього. Позиція, куплена за $20 000, яка зараз торгується за $60 000, несе в собі $40 000 нереалізованого (паперового) прибутку. Реалізований прибуток виникає лише тоді, коли позиція закривається, перетворюючи ці паперові здобутки на фактичний дохід. Розуміння відмінності між нереалізованим та реалізованим прибутком у криптовалюті) має значення, оскільки воно визначає, чи були прибутки зафіксовані, чи залишаються під впливом цінових коливань.","subsection_1_p2":"Відносний нереалізований прибуток масштабує цю концепцію на всю мережу Bitcoin. Замість відстеження однієї позиції, метрика агрегує паперовий прибуток або збиток кожної монети в обігу, а потім ділить на загальну ринкову капіталізацію, щоб нормалізувати показник відповідно до зміни розміру Bitcoin. Ця нормалізація і є "відносною" частиною назви: показник можна порівнювати між циклом 2017 року, циклом 2021 року та будь-яким наступним циклом незалежно від абсолютних доларових значень.","subsection_2_header":"Роль реалізованої капіталізації та реалізованої ціни","subsection_2_p1":"Розрахунок базується на понятті Реалізованої капіталізації (Realized Cap), представленому Ніком Картером та Антуаном Ле Кальвезом у 2018 році. Реалізована капіталізація — це сума всіх Bitcoin в обігу, де кожна монета оцінюється не за поточною ринковою ціною, а за ціною, за якою вона востаннє рухалася ончейн. Це представляє сукупну ціну придбання всієї мережі. Реалізована ціна — це реалізована капіталізація, поділена на загальну кількість в обігу, що дає середню ончейн собівартість однієї монети.","subsection_2_p2":"Розрив між ринковою капіталізацією (поточна ціна, помножена на пропозицію) та реалізованою капіталізацією (собівартість, помножена на пропозицію) — це загальний нереалізований прибуток або збиток усіх власників Bitcoin. Ділення цього розриву на ринкову капіталізацію дає нормалізований коефіцієнт.","title":"# RSI у застосуванні до відносного нереалізованого прибутку: посібник із ринкових циклів Bitcoin","utxo_foundation":"### Основа UTXO\n\nОблікова модель Bitcoin фіксує кожну монету як UTXO (вихід не витраченої транзакції). Кожен UTXO містить запис про те, коли він востаннє рухався ончейн, а це означає, що він також несе в собі неявну собівартість за ціною того руху. Коли монета переміщується, її UTXO знищується і створюється новий за поточною ціною. Така структура робить відстеження сукупної собівартості публічно доступним ончейн без потреби в будь-якому централізованому реєстраторі. Ethereum використовує модель на основі облікових записів, а не UTXO, саме тому ця методологія була розроблена спеціально для Bitcoin і тому історія даних Bitcoin (починаючи з 2009 року) робить його найбільш перевіреним активом для цього підходу."}Застосування індексу відносної сили (RSI) до відносного нереалізованого прибутку (Relative Unrealized Profit) означає розгляд значень часових рядів цього показника, а не ціни Bitcoin, як вхідних даних для формули RSI. Отриманий осцилятор не повідомляє, чи ціна Bitcoin швидко зростає або падає. Він показує, чи прискорюється або сповільнюється сукупна прибутковість мережі в усій базі власників, що є принципово іншим сигналом із принципово іншими характеристиками циклу.

Формула RSI не залежить від вхідного ряду даних. Практики застосовували її до NUPL та MVRV з порівнянними аналітичними результатами, але відносний нереалізований прибуток є найпоширенішим і історично вивченим варіантом застосування.

Як розрахувати RSI для відносного нереалізованого прибутку: крок за кроком

1. Зберіть значення відносного нереалізованого прибутку за N періодів із Glassnode або аналогічного постачальника ончейн даних, використовуючи денні або тижневі часові межі.
2. Розрахуйте зміну від періоду до періоду між кожним послідовним значенням у ряду (сьогоднішній показник мінус вчорашній для кожного періоду).
3. Розділіть позитивні зміни від негативних, записуючи абсолютне значення негативних змін як збитки.
4. Розрахуйте середній прибуток і середній збиток за вікно з N періодів за допомогою методу згладжування Уайлдера. Більшість платформ (Glassnode, TradingView з кастомними даними) застосовують це автоматично, коли ви додаєте накладення RSI.
5. Обчисліть RS = середній прибуток / середній збиток, потім RSI = 100 − [100 / (1 + RS)]. Результатом є RSI відносного нереалізованого прибутку за цей період.

Вибір правильного періоду огляду для ончейн даних

Стандартний період огляду RSI, визначений Уайлдером, становить 14 періодів, що розраховано на серії цін на сировинні товари, які швидко рухаються. Відносний нереалізований прибуток — це показник, що рухається повільно. Його показники змінюються поступово, оскільки сукупна база витрат мільйонів монет не змінюється суттєво від одного дня до іншого. Використання 14-періодного RSI для денних даних відносного нереалізованого прибутку часто дає «рвані» показники з великою кількістю шуму, що ускладнює інтерпретацію.

Багато практиків ончейн аналітики використовують один із двох підходів: 14-періодний RSI, застосований до тижневих даних графіку, що згладжує серію шляхом зміни таймфрейму, а не періоду огляду, або 21-періодний RSI, застосований до денних даних, що розширює вікно усереднення для зменшення шуму. Обидва підходи є скоріше практичною конвенцією, ніж математично доведеним оптимумом. Компроміс незмінний: довші періоди огляду дають більш плавні сигнали з більшим запізненням; коротші періоди — більш шумні, але реагують швидше.

Для макроаналізу ринкового циклу тижневий 14-періодний підхід зазвичай є «чистішим». Для трейдерів, яким потрібна дещо більша чутливість, розумним вибором є денний 21-періодний показник. 30-періодний денний RSI також використовується ончейн аналітиками, які віддають перевагу класифікації фаз циклу перед точним часом подачі сигналу.

Як інтерпретувати сигнали RSI для відносного нереалізованого прибутку

RSI, застосований до відносного нереалізованого прибутку, функціонує як макроіндикатор ринкового циклу Bitcoin, вимірюючи, чи прискорюється сукупна прибутковість мережі до піку, чи скорочується до дна. На відміну від RSI на основі ціни, який може залишатися в зоні перекупленості протягом багатомісячного бичачого ралі, ончейн версія реагує на базовий фінансовий стан власників, який змінюється повільніше і зазвичай досягає своїх екстремумів лише на справжніх поворотних точках циклу.

Цикли Халвінгу Bitcoin тривалістю приблизно чотири роки структурують коливання цього показника. У кожному завершеному циклі з 2013 року відносний нереалізований прибуток проходив через впізнавану дугу: низькі показники під час фаз накопичення, зростання показників протягом бичачого ринку, пікові значення поблизу вершини циклу, потім зниження показників протягом ведмежого ринку назад до зони перепроданості. RSI, застосований до цієї серії, фіксує імпульс цієї дуги.

Коли RSI входить у зону перекупленості (вище 70)

Коли відносний нереалізований прибуток високий, наближається до 1,0 або 100%, значна частина поточної ринкової капіталізації Bitcoin представляє нереалізовані прибутки понад сукупну базу витрат мережі. На практиці більшість власників Bitcoin перебувають у значному прибутку, що історично характеризувало пізні стадії бичачих ринків і відповідало посиленому тиску продажів, оскільки учасники розглядають можливість фіксації прибутку.

Коли RSI відносного нереалізованого прибутку входить у зону перекупленості (вище 70), це вказує на те, що сукупна прибутковість мережі зростає з прискоренням. У минулих ринкових циклах Bitcoin показники в цій зоні відповідали середнім і пізнім стадіям бичачих ринків. Показники вище 80 спостерігалися під час найбільш піднесених фаз ейфорії бичачого ринку в тих самих циклах.

Один нюанс щодо стійкості стосується саме ончейн серій, що рухаються повільно: RSI може залишатися в зоні перекупленості протягом тривалого часу під час сильного бичачого ралі без негайного розвороту. На ціновому графіку RSI вище 70 може тривати кілька тижнів до відкату ціни. На відносному нереалізованому прибутку зона перекупленості може зберігатися місяцями. Це робить індикатор більш надійним як сигнал зони застереження, ніж як точний тригер для виходу. Виходячи з історичних закономірностей даних, показники вище 70 окреслювали період підвищеного ризику, а не позначали єдину дату розвороту.

Багато практиків стежать за цією зоною як за індикатором підвищеної прибутковості в масштабах всього ринку, визнаючи, що умови можуть суттєво відрізнятися від тих, що спостерігалися в попередніх циклах.

Коли RSI входить у зону перепроданості (нижче 30)

Коли RSI відносного нереалізованого прибутку опускається нижче 30, це вказує на те, що показник знижується з прискоренням, тобто сукупна прибутковість мережі швидко скорочується. У минулих ринкових циклах Bitcoin показники нижче 30 відповідали глибоким фазам капітуляції на ведмежому ринку, коли серед власників переважали масові нереалізовані збитки.

Показники перепроданості за цим показником відповідали пізнім стадіям тривалих ведмежих ринків — періодам, коли довгострокові власники накопичували Bitcoin за цінами, які згодом виявлялися мінімумами циклу. На основі історичних даних Glassnode, RSI нижче 30 для відносного нереалізованого прибутку збігався з фазами капітуляції на ведмежому ринку, що передували значним довгостроковим відновленням. Ці умови історично представляли сприятливі сценарії ризику та винагороди для довгострокового накопичення, хоча поведінка минулих циклів не є гарантією майбутніх результатів.

Той самий нюанс стійкості діє і в екстремальній зоні перепроданості: RSI може залишатися нижче 30 протягом тижнів або місяців під час тривалого ведмежого ринку. Це індикатор зони можливостей для аналізу довгострокового позиціонування, а не точний тригер для входу.

Бичачий та ведмежий сигнали дивергенції

Дивергенція (розбіжність) між RSI відносного нереалізованого прибутку та ціною Bitcoin може давати додаткові сигнали циклу, окрім простого перетину порогів. У цьому контексті дивергенція стосується саме взаємозв'язку між двома серіями: RSI відносного нереалізованого прибутку з одного боку та ціною Bitcoin з іншого.

Ведмежий дивергенція виникає, коли ціна Bitcoin встановлює вищий максимум, а RSI відносного нереалізованого прибутку — нижчий максимум. Цей паттерн вказує на те, що сукупна прибутковість мережі зростає зі сповільненням, навіть коли ціна встановлює нові рекорди, що історично відповідало послабленню імпульсу бичачого ринку. Період з квітня по листопад 2021 року продемонстрував характеристики цього паттерну, оскільки історичний максимум листопада 2021 року супроводжувався меншим імпульсом RSI на ончейн метриці, ніж локальна вершина квітня 2021 року.Бичаче розходження виникає, коли ціна Біткоїна досягає нижчого мінімуму, але RSI відносно нереалізованого прибутку показує вищий мінімум. Цей патерн історично свідчив про сповільнення темпів погіршення прибутковості в мережі, навіть коли ціна продовжувала падати, що іноді передувало розворотам тренду поблизу дна ведмежого ринку.

Історичний аудит сигналів: RSI відносно нереалізованого прибутку в циклах ринку Біткоїна

Нижче наведена таблиця, що узагальнює поведінку RSI відносно нереалізованого прибутку під час ключових подій циклів Біткоїна на основі закономірностей історичних даних. Показники RSI є приблизними; точні значення вимагають перевірки за поточними історичними діаграмами Glassnode. Минула поведінка не гарантує майбутніх результатів.

Джерело: На основі закономірностей історичних даних Glassnode. Показники RSI є наближеними на основі доступних історичних даних і вимагають незалежної перевірки за поточними історичними діаграмами Glassnode. Ця таблиця призначена виключно для освітніх цілей.

RSI відносно нереалізованого прибутку проти інших індикаторів

RSI відносно нереалізованого прибутку та стандартний RSI на основі ціни застосовують ту саму формулу до принципово різних вхідних даних, виробляючи сигнали, придатні для різних аналітичних часових рамок та цілей. Жоден підхід не є кращим; вони відповідають на різні питання про ринок.

Нижче наведена таблиця, що зіставляє ключові індикатори в цій сфері, включаючи їхні вхідні дані, основу формули, характеристики сигналів та доступність на платформі.

RSI на основі ціни проти RSI відносно нереалізованого прибутку

RSI на основі ціни вимірює швидкість зміни ціни за короткий період перегляду. Він реагує на щоденну та тижневу волатильність цін, часто досягає показників перекупленості та перепроданості під час трендових ринків і найкраще підходить для аналізу імпульсу та розбіжностей на коротших часових проміжках. RSI відносно нереалізованого прибутку вимірює швидкість зміни сукупного фінансового стану всіх власників Біткоїна. Він реагує повільно, досягає своїх екстремумів лише на справжніх точках розвороту циклу і підходить для аналізу макроциклічного позиціонування, а не для короткострокових торгових рішень.

Хоча MACD також широко використовується для аналізу імпульсу ціни, обмежений діапазон RSI 0–100 робить його більш інтерпретованим при застосуванні до ончейн-метрик, абсолютні значення яких значно варіюються протягом ринкових циклів.

Відносний нереалізований прибуток і NUPL: майже однакові метрики

NUPL (Net Unrealized Profit/Loss) та Відносний нереалізований прибуток мають однакову формулу: обидва обчислюють (Ринкова капіталізація − Реалізована капіталізація) / Ринкова капіталізація. Основні відмінності полягають у конвенціях найменування та в тому, як різні платформи відображають дані. Glassnode називає свою метрику «Relative Unrealized Profit/Loss», тоді як LookIntoBitcoin відображає той самий базовий розрахунок як «NUPL». CryptoQuant використовує власні конвенції найменування, які можуть відрізнятися від обох.

Існує значна візуальна відмінність між платформами: NUPL іноді відображається з накладеними мітками емоційних фаз на графіку (Капітуляція, Страх, Надія, Віра, Евфорія), що може допомогти інтуїтивному розумінню. Відносний нереалізований прибуток зазвичай відображається як сира часова серія. RSI, застосований до NUPL, дає функціонально еквівалентні результати, як і RSI, застосований до Відносного нереалізованого прибутку, враховуючи еквівалентність формул.

MVRV Ratio та SOPR як доповнюючі інструменти

MVRV Ratio = Ринкова капіталізація / Реалізована капіталізація, що виражає ті самі базові дані як співвідношення, а не нормалізоване значення від 0 до 1. MVRV коливається приблизно від 0,5 до понад 5 протягом історії Біткоїна, порівняно з діапазоном відносної нереалізованої прибутковості від 0 до 1. RSI може бути застосований до MVRV тим самим чином, даючи схожі, але не ідентичні сигнали через різну форму серії. MVRV Z-Score є окремим варіантом, який нормалізує MVRV за його історичним стандартним відхиленням; це поводиться інакше, ніж базове MVRV Ratio, і ці два показники не слід розглядати як еквівалентні.

На відміну від Відносного нереалізованого прибутку, який вимірює сукупні паперові прибутки всіх власників як метрику стану, SOPR (Spent Output Profit Ratio) фіксує коефіцієнт прибутку або збитку монет, що активно транзактуються ончейн у момент руху. Це робить SOPR метрикою потоку, придатною для виявлення подій капітуляції або фаз розподілу в реальному часі. Два індикатори доповнюють один одного: Відносний нереалізований прибуток показує стан сукупної прибутковості в мережі; SOPR показує, що роблять власники на маржі. Використання обох разом забезпечує сильніше підтвердження сигналу, ніж будь-який з них окремо.

Деякі аналітики також паралельно з RSI застосовують Bollinger Bands до Відносного нереалізованого прибутку, використовуючи Bollinger Bands для визначення, коли метрика досягає статистичних екстремумів відносно свого недавнього діапазону, а RSI – для вимірювання швидкості цього руху.

Де отримати дані про відносний нереалізований прибуток

Дані про відносний нереалізований прибуток доступні на трьох основних платформах, кожна з яких має різні рівні доступу, конвенції найменування метрик та можливості візуалізації: Glassnode (інституційний рівень, частково платний), LookIntoBitcoin (безкоштовний доступ, орієнтований на візуалізацію) та CryptoQuant (інституційна альтернатива з власними конвенціями найменування).| Платформа | Назва метрики на платформі | Доступ до безкоштовного рівня | Можливість накладання RSI | Шлях навігації | |---|---|---|---|---| | Glassnode | Відносна нереалізований прибуток/збиток | Частково (перевіряйте поточний рівень на момент доступу) | Так (доступні накладання користувацьких індикаторів) | Метрики → Індикатори → Відносна нереалізований прибуток/збиток | | LookIntoBitcoin | NUPL (Чистий нереалізований прибуток/збиток) | Так (безкоштовно, обліковий запис не потрібен) | Ні (RSI необхідно застосовувати окремо) | Графіки → NUPL | | CryptoQuant | Нереалізований прибуток/збиток (перевірте поточну назву) | Частково (доступний безкоштовний рівень; розширені метрики відрізняються) | Так (доступні інструменти накладання на графік) | Ончейн → Ринкові індикатори → Нереалізований прибуток/збиток |

Glassnode

Графік Відносної нереалізованої прибутку/збитку Glassnode є основним інституційним джерелом цієї метрики. Шлях навігації:

• Увійдіть або зареєструйтеся на glassnode.com
• Перейдіть до меню "Метрики"
• Виберіть "Індикатори" зі списку категорій
• Знайдіть "Відносна нереалізований прибуток/збиток"
• Додайте накладання RSI за допомогою інструментів користувацьких індикаторів на графіку

Доступ до безкоштовного рівня на Glassnode варіюється залежно від метрики та змінюється з оновленнями платформи; перевіряйте поточні рівні доступу на момент використання. Плани "Advanced" та "Professional" надають історичні дані та накладання користувацьких індикаторів, які є найбільш корисними для застосування RSI, описаного в цій статті.

Glassnode також пропонує ончейн-покриття для Ethereum. ETH використовує модель на основі облікових записів, а не UTXO, тому відстеження прибутковості ончейн працює за методологією, відмінною від Bitcoin, і дані Ethereum менш історично перевірені для цього конкретного застосування.

LookIntoBitcoin

Графік NUPL LookIntoBitcoin) надає безкоштовний доступ без облікового запису до еквівалентної метрики, представленої як NUPL. Це найдоступніша відправна точка для трейдерів, які бажають отримати доступ до даних Відносної нереалізованої прибутку безкоштовно. Графік відображає повну історичну серію з анотаціями циклів. RSI не є вбудованим накладанням на графіку NUPL LookIntoBitcoin; щоб застосувати RSI, експортуйте дані або використовуйте метрику як довідник, застосовуючи RSI окремо через платформу, що підтримує введення користувацьких даних.

CryptoQuant

Платформа ончейн-метрик CryptoQuant надає власні дані про Нереалізований прибуток/збиток з безкоштовним рівнем та платними підписками для розширених функцій. Шлях навігації:

• Увійдіть або зареєструйтеся на cryptoquant.com
• Перейдіть до меню "Ончейн"
• Виберіть "Ринкові індикатори"
• Знайдіть "Нереалізований прибуток/збиток" (перевірте поточну назву метрики, оскільки угоди про найменування можуть відрізнятися від Glassnode)
• Додайте накладання RSI за допомогою інструментів графіка, доступних на сторінці метрики

Угоди про найменування метрик CryptoQuant можуть відрізнятися від міток Glassnode; перевіряйте поточну назву метрики на момент доступу, оскільки платформи оновлюють свої інтерфейси.

Обмеження та міркування

П'ять відомих обмежень обмежують надійність RSI, застосованого до Відносної нереалізованої прибутку, усі з яких пов'язані з природою ончейн-даних та обмеженою історією циклів Bitcoin. Розуміння кожного з них робить індикатор більш корисним, а не менш.

• Стійкість перекупленості та перепроданості: RSI може залишатися вище 70 або нижче 30 протягом тривалих періодів на ринках з сильними трендами. На повільно рухомих ончейн-серіях показники перекупленості тривалими місяцями під час стійких бичачих ринків, генеруючи те, що виглядатиме як передчасні сигнали, якщо розглядати їх як точні тригери, а не зональні індикатори.

• Прогалина в даних щодо монет, що зберігаються на біржах: Монети, що зберігаються на кастодіальних біржах (на таких платформах, як Binance і Coinbase), неможливо відстежувати індивідуально ончейн за допомогою UTXO. Це означає, що "Реалізована капіталізація" може недооцінювати справну загальну собівартість мережі, якщо значна частина Bitcoin зберігається на біржі без індивідуального руху ончейн. Оскільки пропозиція, що зберігається на біржах, коливається, ця прогалина впливає на точність метрики.

• Обмежений розмір вибірки циклів: Bitcoin завершив приблизно від трьох до чотирьох повних макроекономічних ринкових циклів з моменту появи надійних ончейн-даних після 2013 року. Цей розмір вибірки обмежує статистичну перевірку надійності сигналів. Спостереження історичних патернів за три цикли є інформативними за напрямком, але недостатніми для статистичної впевненості, яку б надали тисячі спостережень.

• Повільна генерація сигналів: Оскільки Відносна нереалізований прибуток змінюється поступово, сигнали RSI на цій метриці за своєю суттю відстають від цінових коливань. Індикатор підходить для аналізу позиціонування на макроциклах, а не для короткострокового таймінгу угод. Трейдери, які шукають сигнали для входів або виходів в межах тренду, знайдуть цінові RSI більш чутливими.

• Валідація специфічна для Bitcoin: Ця методологія є найбільш розвиненою та історично перевіреною для Bitcoin. Ethereum має зростаюче покриття ончейн-метрик на таких платформах, як Glassnode, але модель на основі облікових записів ETH вводить методологічні відмінності від підходу Bitcoin до UTXO. Для альткоїнів загалом покриття ончейн-даних є нечисленним, і методологія не перевірена на порівнянному рівні.

Формальне академічне бектестування RSI, застосованого конкретно до Відносної нереалізованої прибутку, обмежене в публічній літературі. Glassnode та інші аналітичні провайдери опублікували історичні накладання графіків, що демонструють поведінку сигналів, але суворе кількісне бектестування з визначеними правилами входу та виходу та метриками скоригованого на ризик прибутку не є широко доступним. Розгляд спостережень історичних патернів у цій статті як спрямованого контексту, а не доведених правил системи, відображає поточний стан доказів.

RSI на Відносній нереалізованій прибутку найкраще використовувати як один вхідний сигнал у багатоіндикаторній системі разом з RSI ціни, аналізом фаз NUPL, індексом MVRV Ratio та SOPR, а не як самостійний тригер прийняття рішень.

Поширені запитання

Яка різниця між нереалізованим прибутком та реалізованим прибутком у криптовалюті?

Нереалізований прибуток існує на папері: позиція, куплена за $20,000, яка зараз торгується за $60,000, має $40,000 нереалізованого прибутку. Реалізований прибуток виникає при продажу, перетворюючи паперові прибутки на фактичні доходи, які можуть підлягати оподаткуванню. В ончейн-аналізі Відносна нереалізований прибуток агрегує цю концепцію для всіх учасників Bitcoin, щоб виміряти загальний стан прибутків на папері в мережі.

Що означає, коли Відносна нереалізований прибуток висока?

Коли Відносна нереалізований прибуток наближається до 1.0, значна частина поточної ринкової капіталізації Bitcoin представляє собою нереалізовані прибутки вище загальної собівартості мережі. У минулих ринкових циклах Bitcoin ця умова характеризувала пізні стадії бичачих ринків, коли більшість циркулюючих монет були в значному прибутку, і тиск продажів з боку довгострокових тримачів зростав, оскільки учасники зважували можливість фіксації прибутків.

Чи можна застосовувати RSI до індикаторів, окрім ціни?

Так. RSI вимагає лише часового ряду числових значень для розрахунку змін за періодами. Хоча Дж. Веллс Вайлдер-молодший розробив його для цінових рядів у 1978 році, практики застосовують його до обсягу, показників волатильності та ончейн-метрик, включаючи Відносну нереалізований прибуток та індекс MVRV Ratio. Застосований до Відносної нереалізованої прибутку, RSI вимірює імпульс змін загальної прибутковості мережі, а не імпульс ціни.

Який період зворотного зв'язку найкраще підходить для RSI на Відносній нереалізованої прибутку?

Немає єдиного математично оптимального періоду. Багато практиків ончейн-аналітики використовують 14-періодний RSI на тижневому графіку або 21-періодний RSI на денному графіку, вважаючи, що довші періоди зворотного зв'язку зменшують шум на цій повільно рухомій метриці. Оригінальний 14-періодний стандарт Вайлдера був розроблений для товарних цінових рядів, які рухаються швидше, ніж агреговані дані ончейн-прибутку протягом ринкових циклів Bitcoin.

Що таке NUPL і чим він відрізняється від Відносної нереалізованої прибутку?NUPL (чистий нереалізований прибуток/збиток) і відносний нереалізований прибуток мають однакову формулу: (ринкова капіталізація − реалізована капіталізація) / ринкова капіталізація. Основні відмінності полягають у назвах та варіантах відображення на Платформах. Glassnode називає свою версію «Відносний нереалізований прибуток/збиток», тоді як LookIntoBitcoin відображає його як «NUPL». Деякі Платформи накладають мітки емоційних фаз (капітуляція, надія, віра, ейфорія) на графіки NUPL; відносний нереалізований прибуток зазвичай показується як необроблена серія даних.

Що сталося з RSI біткоїна на графіку відносного нереалізованого прибутку під час піку циклу 2021 року?

На основі історичних даних, RSI відносного нереалізованого прибутку досяг підвищених значень перекупленості на пізніх стадіях Бичачого ринку 2020–2021 років, коли біткоїн наблизився до свого піку циклу в листопаді 2021 року на позначці близько 69 000 $. Листопадовий пік показав нижче значення RSI, ніж локальний пік у квітні 2021 року, що узгоджується з патерном ведмежої дивергенції, описаним у розділі інтерпретації сигналів вище.

Фінансова відмова від відповідальності: Ця стаття призначена лише для освітніх та інформаційних цілей і не є фінансовою, інвестиційною чи торговою порадою. Описані індикатори та методології представляють історичні аналітичні структури, а не гарантії майбутньої поведінки ринку. Минулі результати будь-якого індикатора не гарантують майбутніх результатів. Завжди проводьте власне дослідження та проконсультуйтеся з кваліфікованим фінансовим радником, перш ніж приймати інвестиційні рішення.

Висновок

Відносний нереалізований прибуток фіксує фінансовий стан кожного учасника мережі біткоїна ончейн; застосування RSI до цього показника перетворює статичний знімок на вимірювання імпульсу того, чи зростає ця колективна прибутковість до екстремуму циклу, чи відступає від нього. Результатом є макроіндикатор ринкового циклу, який вимірює інший вимір ринкової поведінки, ніж ціновий RSI, і історично відповідав основним поворотним моментам у завершених ринкових циклах біткоїна.

У минулих циклах значення RSI вище 70 за цією метрикою були пов’язані з пізніми фазами Бичачого ринку, коли сукупна прибутковість мережі прискорювалася; значення нижче 30 відповідали фазам капітуляції на Ведмежому ринку, коли переважали масові збитки. Жодне зі значень не є гарантованим сигналом, а характеристика стійкості цієї повільної серії даних означає, що аналіз зон є доцільнішим за точну інтерпретацію тригерів.

Використовуйте цей індикатор разом із допоміжними інструментами, включаючи ціновий RSI, аналіз фаз NUPL, коефіцієнт MVRV та SOPR для більш обґрунтованої аналітичної бази. Щоб почати відстежувати метрику, перейдіть до графіка відносного нереалізованого прибутку/збитку від Glassnode з накладанням RSI або до безкоштовного еквівалента на графіку NUPL від LookIntoBitcoin.)

Фінансова відмова від відповідальності: Ця стаття призначена лише для освітніх та інформаційних цілей і не є фінансовою, інвестиційною чи торговою порадою. Описані індикатори та методології представляють історичні аналітичні структури, а не гарантії майбутньої поведінки ринку. Минулі результати будь-якого індикатора не гарантують майбутніх результатів. Завжди проводьте власне дослідження та проконсультуйтеся з кваліфікованим фінансовим радником, перш ніж приймати інвестиційні рішення.