Гід по ETF напівпровідникової галузі: SOXX проти SMH 2025

Цей контент призначений виключно для інформаційних цілей і не є інвестиційною порадою. Інвестування в ETF пов'язане з ризиками, включаючи можливу втрату основного капіталу. Минула ефективність не гарантує майбутніх результатів. Будь ласка, проконсультуйтеся з кваліфікованим фінансовим радником перед прийняттям інвестиційних рішень.

Зміст

1. Що таке ETF на напівпровідники?
2. Що містить ETF на напівпровідники?
3. Чому варто інвестувати в ETF на напівпровідники?
4. Порівняння найкращих ETF на напівпровідники: Огляд 2025 року
5. ETF на напівпровідники проти ETF на технології проти окремих акцій
6. Ризики інвестування в ETF на напівпровідники
7. Важелі ETF на напівпровідники: SOXL, SOXS та продукти з 3-кратним плечем
8. Чи підходить вам ETF на напівпровідники?
9. Як купити ETF на напівпровідники?
10. Поширені запитання про ETF на напівпровідники

Що таке напівпровідниковий ETF?

Напівпровідниковий ETF — це біржовий інвестиційний фонд, який містить диверсифікований кошик публічних напівпровідникових компаній, включаючи розробників мікросхем, контрактних виробників, виробників обладнання та інтегрованих виробників пристроїв, що надає інвесторам широкий доступ до напівпровідникової галузі через один цінний папір, який торгується на фондовій біржі як звичайна акція.

Як працюють напівпровідникові ETF

Кожна акція напівпровідникового ETF представляє пропорційне право власності на всі активи фонду. ETF відстежує базовий індекс, який визначає, які компанії відповідають вимогам для включення та як вони зважуються. Фонд торгується протягом дня на таких біржах, як NYSE або Nasdaq, тому інвестори можуть купувати або продавати акції за ринковою ціною протягом торгового дня, на відміну від взаємних фондів, ціна яких визначається раз на день. Більшість напівпровідникових ETF є пасивно керованими, що означає, що портфель фонду дзеркально відображає його Основний індекс, а не покладається на вибір акцій портфельним менеджером. Основними витратами для інвесторів є коефіцієнт витрат — щорічна комісія, що стягується фондом і виражається у відсотках від Активи в управл. (AUM).

Секторні ETF проти ETF широкого ринку

ETF на напівпровідники належать до категорії секторальних ETF, які концентрують активи в одній галузі, а не розподіляють експозицію по всьому ринку. Широкі ринкові ETF, такі як SPY (S&P 500) або VTI (загальний фондовий ринок), містять сотні чи тисячі компаній з усіх секторів. ETF на напівпровідники включає 25-30 компаній з одного сегмента технологічного сектору. Така концентрація підсилює як прибутки за сприятливих умов, так і збитки під час спадів. ETF на напівпровідники знаходиться в більш концентрованій точці спектра ризику, ніж загальний технологічний ETF, як-от QQQ, який включає компанії з виробництва напівпровідників лише як один з багатьох компонентів.

Що містить ETF напівпровідників? Пояснення ключових активів

Напівпровідниковий ETF володіє компаніями з усього ланцюжка постачання напівпровідників, а не лише виробниками чипів. Фонд охоплює фаблес-розробників, таких як NVIDIA (NVDA) та AMD, контрактних виробників, таких як TSMC (TSM), мейкерів обладнання, таких як ASML, та виробників інтегрованих пристроїв, таких як Intel (INTC). Така структура ланцюжка постачання пояснює, чому фонд, що позиціонується як «напівпровідниковий ETF», включає нідерландського мейкера літографічних машин разом із тайванським оператором ливарного виробництва та американськими розробниками чипів.

Типові найбільші активи у провідних напівпровідникових ETF, таких як SOXX та SMH, включають:

• NVIDIA Corporation (NVDA): Розробляє графічні процесори (GPU), які домінують у навчанні та виведенні моделей ШІ; зазвичай найбільша або друга за величиною частка у фондах, зважених за капіталізацією, становить 15-25%
• Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSM): Найбільший у світі контрактний виробник мікросхем (фаундрі); виготовляє чіпи для NVIDIA, AMD та Apple
• Broadcom Inc. (AVGO): Розробляє мережеві чіпи, контролери Wi-Fi та напівпровідники для зберігання даних; незмінно входить до п'ятірки найбільших за вагою акцій
• Advanced Micro Devices (AMD): Безфабричний розробник ЦП та GPU, що конкурує з NVIDIA у сфері прискорювачів ШІ для центрів обробки даних
• Qualcomm (QCOM): Безфабричний розробник мобільних процесорів та чіпів модемів 5G
• Intel Corporation (INTC): Інтегрований виробник пристроїв, який самостійно розробляє та виробляє свої чіпи; традиційний великий холдинг, який недовиконує показники в епоху ШІ
• ASML Holding (ASML): Єдиний виробник машин для екстремальної ультрафіолетової (EUV) літографії, необхідних для виробництва передових чіпів; справжній вузький прохід у глобальному виробництві мікросхем
• Applied Materials (AMAT): Виробник напівпровідникового обладнання, що постачає інструменти, які фаундрі використовують для виготовлення мікросхем
• Lam Research (LRCX): Виробник напівпровідникового обладнання, що спеціалізується на системах виробництва пластин
• Micron Technology (MU): Виробник чіпів пам'яті, що охоплює DRAM та флеш-пам'ять NAND

Активи та їхня питома вага вказані станом на дату дослідження. Перед інвестуванням перевірте актуальні дані в інформаційних бюлетенях емітентів фондів.

Ланцюжок постачання напівпровідників: від розробників мікросхем до виробників обладнання

ETF на напівпровідники — це ETF ланцюга постачання, а не просто фонд "компаній з виробництва мікросхем". Чотири різні типи компаній виконують різні ролі:

Ця структура важлива для ETF-інвесторів, оскільки драйвери попиту відрізняються між типами компаній. Попит на чіпи ШІ безпосередньо вигідний розробникам GPU, таким як NVIDIA та AMD, але він також поширюється на їхніх партнерів-ливарників (TSMC) та на виробників обладнання, чиї машини використовує TSMC (ASML). ETF на напівпровідники охоплює весь цей ланцюг в одній Позиції.

Роль NVIDIA заслуговує на особливу увагу. Як провідний постачальник графічних процесорів (GPU) для навчання моделей ШІ, NVIDIA стала найбільшою компанією в напівпровідниковому секторі за ринковою капіталізацією. У напівпровідникових ETF із капіталізаційним зважуванням NVIDIA зазвичай займає 15-25% загальних активів фонду. Це означає, що результативність напівпровідникових ETF суттєво корелює з динамікою окремих акцій NVDA. SOXX включає NVIDIA; зазвичай це найбільший актив фонду.

Включення TSMC також вносить фактор географічної концентрації, що стає актуальним у розділі про ризики нижче.

Чому інвестувати в напівпровідникові ETF? Інвестиційна привабливість

Галузь виробництва напівпровідників є основою трьох наймасштабніших технологічних трансформацій, що відбуваються нині: штучний інтелект, 5G-інфраструктура та поширення електромобілів. ETF напівпровідникової галузі забезпечує експозицію до всього ланцюжка поставок в рамках однієї угоди.

Інвестиційна теза щодо штучного інтелекту (ШІ) зумовлює основну частину поточного інтересу до ETF на напівпровідники. Навчання масштабних моделей ШІ потребує масивних паралельних обчислень, що виконуються на графічних процесорах (GPU), передусім на лінійках продуктів NVIDIA для центрів обробки даних, включаючи графічні процесори H100 та H200, а також новішу архітектуру Blackwell. Інференс, що означає запуск навчених моделей у промисловому середовищі в хмарному масштабі, потребує стабільного попиту на чипи з боку кожного великого хмарного провайдера. Гіперскейлери, зокрема Microsoft, Amazon, Google та Meta, публічно оголосили про багаторічні програми капітальних витрат, що вимірюються сотнями мільярдів доларів, на інфраструктуру ШІ, забезпечуючи задокументований попит на напівпровідникову продукцію на кілька років вперед.

Окрім ШІ, три структурні рушії попиту посилюють інвестиційну тезу:

• Електромобілі: Сучасні електромобілі потребують у 5-10 разів більше напівпровідникових компонентів на один транспортний засіб, ніж традиційні автомобілі з двигуном внутрішнього згоряння, що охоплює управління живленням, датчики, зв’язок та обчислення
• Інфраструктура 5G: Для кожного розгортання 5G необхідні вдосконалені РЧ-чіпи та мережеві напівпровідники від таких компаній, як Qualcomm та Broadcom
• Розповсюдження IoT: Споживчі та промислові підключені пристрої багаторазово збільшують попит на чіпи на фрагментованому, але великому цільовому ринку

ETF на напівпровідники ефективно поєднує цей попит: одна угода забезпечує пропорційне володіння акціями розробників мікросхем, ливарних виробництв та виробників обладнання з автоматичним ребалансуванням відповідно до коригування індексу.

Однак, інвестиційна теза щодо ШІ створює очікування, які окремим компаніям-виробникам напівпровідників може бути складно задовольнити в будь-якому окремому кварталі. Оголошення про капітальні витрати від гіперскейлерів не трансформуються негайно у дохід для виробників мікросхем. Інвесторам слід розглядати тезу про ШІ як задокументований структурний драйвер попиту, а не як гарантію зростання прибутків у найближчій перспективі.

Переваги та недоліки ETF на напівпровідники

Порівняння провідних напівпровідникових ETF: огляд 2025 року

Два провідні ETF на напівпровідники за обсягом активів під управлінням — це SMH (VanEck Semiconductor ETF) та SOXX (iShares Semiconductor ETF). Обидва відстежують різні індекси, але містять переважно ті самі компанії, що робить вибір між ними менш значущим, ніж можна було б подумати, судячи з їхніх окремих назв. Таблиця порівняння нижче охоплює повний спектр доступних ETF на напівпровідники.

Головна таблиця порівняння ETF на напівпровідники

Дані станом на 1 квартал 2025 року. Показники ефективності стандартних ETF необхідно перевірити в першоджерелах перед прийняттям інвестиційних рішень: інформаційний бюлетень фонду SOXX, інформаційний бюлетень фонду SMH. Прибутковість ETF з кредитним плечем не вказана, оскільки вони не підходять для порівняння ефективності за кілька періодів. Показники в минулому не гарантують результатів у майбутньому.

Як читати це порівняння: пояснення ключових метрик

Коефіцієнт витрат — це щорічна комісія, яку стягує фонд, виражена у відсотках від активів. При ставці 0,35% володіння як SOXX, так і SMH коштує 35 доларів США на рік при інвестиції в розмірі 10 000 доларів США. Це вище, ніж у ETF широкого ринку (SPY стягує 0,0945%; VTI — 0,03%), оскільки індекси напівпровідників потребують активнішого обслуговування, ніж широкі індекси, проте це в межах очікуваного діапазону для галузевих ETF. Коефіцієнт витрат не залежить від брокерських комісій, які на більшості великих платформ зараз становлять 0 доларів США.

Активи в управлінні (Активи в управл.) відображають загальну ринкову вартість активів фонду. Більші Активи в управл. зазвичай означають вужчі спреди між бідом/попитом і пропозицією, менший ризик закриття фонду та кращу ліквідність для угод інституційного рівня. SMH і SOXX мають багатомільярдні Активи в управл., що підтверджує ліквідність інституційного рівня. Чиста вартість активів (NAV), яка є розрахованою на одну акцію вартістю базових активів, торгується з незначними преміями або дисконтами щодо ринкової ціни в таких ліквідних ETF.

Зважування за ринковою капіталізацією визначає, яку частку фонду становить кожна компанія. Оскільки NVIDIA є найбільшою компанією-виробником напівпровідників за ринковою капіталізацією, вона займає найбільшу вагу у будь-якому фонді зважування за капіталізацією. Структура SMH з 25 активами концентрує більшу вагу в кожній позиції, ніж структура SOXX з приблизно 30 активами, тому SMH зазвичай показує вище зважування NVIDIA. SOXX застосовує модифіковане зважування за капіталізацією, яке обмежує окремі активи певним відсотком, забезпечуючи більш розподілене зважування.

SMH зазвичай має найбільшу частку акцій NVIDIA серед стандартних напівпровідникових ETF, причому на NVDA часто припадає 19–21% загальних активів фонду. Модифіковане зважування SOXX, як правило, обмежує частку NVDA на рівні 8–10% відповідно до ліміту на одну позицію, що забезпечує структурно нижчу концентрацію на окремих акціях. Інвестори, які прагнуть максимальної присутності NVDA через напівпровідниковий ETF, побачать, що структура SMH відповідає цій меті; інвестори, які прагнуть дещо ширшої диверсифікації, можуть віддати перевагу структурі SOXX. Перед інвестуванням перевіряйте поточну вагу активів безпосередньо в інформаційних бюлетенях відповідних фондів.

SOXX: iShares Semiconductor ETF

SOXX — це iShares Semiconductor ETF, випущений BlackRock. Він відстежує ICE Semiconductor Index, а не індекс PHLX SOX. Подібність у назвах часто стає причиною плутанини: SOX стосується Philadelphia Semiconductor Sector Index, еталонного показника, який часто цитується у фінансових медіа; SOXX — це тікер iShares ETF, який відстежує ICE Semiconductor Index, що використовує іншу методологію. Це різні продукти.

Індекс напівпровідників ICE використовує модифіковане зважування за ринковою капіталізацією з обмеженнями на окремі активи, що призводить до приблизно 30 активів. SOXX має коефіцієнт витрат 0,35% (перевірте у листку з інформацією про фонд SOXX).)). SOXX є найстарішим великим ETF напівпровідників, запущеним у 2001 році, що забезпечує найдовшу історію результативності в категорії для порівняння після 2001 року. За 5-річний період, що закінчився 31 березня 2025 року, SOXX приніс приблизно 23% річних, порівняно з приблизно 15% річних для S&P 500 за той самий період. Перевірте поточні показники на сторінці фонду iShares перед прийняттям інвестиційних рішень. Минула результативність не гарантує майбутніх результатів.

Основні активи в SOXX зазвичай включають NVDA, AVGO, AMD, QCOM, TSM, INTC, AMAT, LRCX, ASML та MU, з вагами, розподіленими більш рівномірно, ніж в SMH, завдяки модифікованій методології зважування за ринковою капіталізацією.

SOXX може зацікавити інвесторів, які шукають найбільш ліквідний, найширше торгуваний ETF напівпровідників із приблизно 30 активами та модифікованими лімітами концентрації щодо будь-якої окремої позиції.

Для інвесторів, які також розглядають NVDA як окрему акцію, ознайомтеся з повним посібником NVIDIA NVDA) для порівняння підходу з окремими акціями.

SMH: VanEck Semiconductor ETF

SMH — це VanEck Semiconductor ETF, який відстежує індекс MVIS US Listed Semiconductor 25. Індекс MVIS застосовує фільтр чистоти доходу: для включення до списку компанії мають отримувати щонайменше 50% свого доходу від напівпровідників та супутніх товарів, а всі активи повинні котируватися на біржах США. TSMC відповідає вимогам завдяки своїм ADR, що котируються на NYSE під тікером TSM. Індекс включає рівно 25 компаній, що робить SMH найбільш концентрованим серед основних ETF на напівпровідники серед стандартних продуктів (без кредитного плеча).

SMH має коефіцієнт витрат 0,35% (перевірте в інформаційному бюлетені фонду SMH). SMH часто має найбільші Активи в управл. у категорії, що робить його найбільшим ETF напівпровідників за цим показником. За 5-річний період, що закінчився 31 березня 2025 року, SMH приніс приблизно 26% річних, порівняно з приблизно 15% річних для S&P 500, що відображає перевищення показників, зумовлене значним зростанням NVIDIA у цей період, керований ШІ. Перевірте поточні дані на сторінці фонду VanEck перед прийняттям інвестиційних рішень. Минула ефективність не гарантує майбутніх результатів.

Оскільки індекс MVIS містить лише 25 компаній і використовує модифіковане зважування за ринковою капіталізацією, NVIDIA зазвичай становить 19-21% від загальних активів SMH, що є вищою концентрацією, ніж в SOXX.

SMH може бути доцільним для інвесторів, які прагнуть максимальної концентрації в найбільших напівпровідникових компаніях з мега-капіталізацією (pure-play) і готові до вищого ризику на окремі акції, зумовленого структурою портфеля з 25 позицій.

Важливе застереження: SMH відстежував інший індекс (AMEX Semiconductor Index) до 2011 року. Дані про результативність до 2011 року відображають іншу структуру фонду, тому їх не слід безпосередньо порівнювати з поточним фондом.

SOXX проти SMH: що краще?

Для більшості довгострокових інвесторів практична різниця між SOXX та SMH є меншою, ніж випливає з їхніх окремих ідентичностей як фондів.

Дані станом на 1 квартал 2025 року. Актуальні показники перевіряйте у зведеннях фондів. Минула ефективність не гарантує майбутніх результатів.

Аналіз перетину активів: Це ключове розуміння, яке пропускають більшість порівнянь SOXX проти SMH. Обидва фонди утримують більшість тих самих компаній. NVDA, AVGO, AMD, TSM, QCOM, INTC, AMAT, LRCX та ASML входять до топ-активів як SOXX, так і SMH. Фонди відрізняються насамперед вагою, призначеною кожній позиції, а не спектром компаній, що утримуються. Інвестор, який обирає між SOXX та SMH, значною мірою обирає між різними схемами зважування, застосованими до одного й того ж набору напівпровідникових компаній з великою капіталізацією.

Визначальним фактором є концентрація NVDA. Структура SMH забезпечує приблизно вдвічі більшу вагу NVIDIA порівняно з SOXX. Інвестори, які вважають, що NVDA продовжить демонструвати кращі результати в напівпровідниковому секторі, можуть знайти структуру SMH такою, що відповідає їхньому погляду. Інвестори, які надають перевагу помітно меншій концентрації на окремі акції, можуть обрати SOXX.

Обидва варіанти є прийнятними. SMH може підійти інвесторам, які прагнуть максимальної концентрації в найбільших компаніях сектору напівпровідників; SOXX зазвичай краще підходить для портфелів, де перевага надається дещо ширшій диверсифікації в межах цього сектору.

FTXL та інші ETF напівпровідників

FTXL — це First Trust Nasdaq Semiconductor ETF, випущений компанією First Trust, який відстежує Nasdaq Semiconductor Index із використанням факторного зважування. На відміну від SOXX та SMH, які використовують зважування за ринковою капіталізацією з обмеженням концентрації, FTXL використовує кількісну модель, що поєднує фактори зростання та вартості зі скринінгом волатильності для визначення ваги активів. Коефіцієнт витрат FTXL становить приблизно 0,60% (перевірте на сторінці фонду First Trust). FTXL не є фондом з активним управлінням; він базується на правилах і є систематичним, що відноситься до категорії «смарт-бета». Факторна методологія створює ризик активного вибору, якого немає в суто пасивних індексних трекерах.

FTXL може зацікавити інвесторів, які вважають, що факторний скринінг додає цінності порівняно з чистим зважуванням за ринковою капіталізацією, і які готові платити дещо вищий коефіцієнт витрат за таку методологію.

Категорія ETF на напівпровідники також включає 2-кратні продукти з плечем. ProShares Ultra Semiconductors (USD) прагне відстежувати 2-кратну щоденну дохідність індексу Dow Jones US Semiconductors Index. Ці продукти з плечем розглядаються в розділі ETF з плечем нижче. Категорія ETF постійно розвивається; перевіряйте ETF.com або свого брокера, щоб отримати актуальний повний список доступних ETF на напівпровідники.

Напівпровідникові ETF проти технологічних ETF та окремих акцій: Що підходить для вашого портфеля?

ETF напівпровідників відрізняється від ETF технологій. Він повністю зосереджений на компаніях, пов'язаних з чіпами, і виключає компанії, що займаються програмним забезпеченням, інтернетом та апаратним забезпеченням, які складають значну частину таких фондів, як QQQ.

ETF напівпровідників проти ETF технологій (QQQ, XLK): Ключові відмінності

ETF на напівпровідники включає лише компанії з галузі напівпровідників, охоплюючи розробників чипів, виробників та виробників обладнання. Широкий технологічний ETF включає компанії з усього технологічного сектора, зокрема програмне забезпечення (Microsoft, Apple), інтернет-платформи (Alphabet, Meta) та апаратне забезпечення поряд із напівпровідниками.

QQQ відстежує Nasdaq-100, який є індексом, зваженим за ринковою капіталізацією, що включає 100 найбільших нефінансових компаній, які котируються на Nasdaq. Це не суто технологічний індекс. Напівпровідникові компанії становлять приблизно 15–25% від загальної ваги QQQ, переважно через NVIDIA, Broadcom, AMD та Qualcomm. Отже, інвестор, який уже володіє QQQ, уже має значний вплив на сектор напівпровідників.

Дані станом на 1-й квартал 2025 р. Перевіряйте інформацію на сторінках емітента фонду. Показники в минулому не гарантують майбутніх результатів.

Додавання SOXX або SMH поверх наявної позиції QQQ не є ненавмисним дублюванням; це свідоме рішення щодо збільшення частки напівпровідників понад те, що вже надає широкий технологічний індекс. Інвестори повинні визнати, що це створює концентрацію, а не додаткову диверсифікацію.

За 5-річний період, що закінчується 1 кварталом 2025 року, ETF на напівпровідники, такі як SOXX і SMH, показали річну дохідність у діапазоні 23-26%, порівняно з приблизно 20% для QQQ та приблизно 15% для S&P 500 за той самий період. Під час корекції 2022 року ETF на напівпровідники впали приблизно на 40%+, тоді як QQQ впав приблизно на 33%, а S&P 500 — приблизно на 25%, що ілюструє, як концентрація в секторі посилює як прибутки, так і збитки. Перевіряйте конкретні цифри на сторінках емітентів фондів. Минула дохідність не гарантує майбутніх результатів.

ETF на напівпровідники проти окремих акцій: Чи варто замість цього купувати NVDA?

Ринково-зважені напівпровідникові ETF вже мають 15–25% ваги NVDA. Купівля напівпровідникового ETF не є способом зменшити експозицію на NVDA; це спосіб додати концентрацію NVDA разом із кошиком інших компаній сектору напівпровідників. Таке формулювання є важливим для прийняття рішення щодо вибору між ETF та окремими акціями.

Три інвесторські профілі призводять до різних висновків:

1. Чиста переконаність щодо NVDA: Якщо інвестиційна теза полягає саме в тому, що NVIDIA перевищить показники ширшого напівпровідникового сектору, пряма купівля NVDA дозволяє уникнути коефіцієнта витрат та усуває розмивання портфеля через частки в таких компаніях, як Intel або виробники аналогових мікросхем, які можуть не розділяти потенціал зростання від ШІ в тій же мірі.

2. Широке охоплення ланцюга поставок напівпровідників в одній угоді: Якщо теза полягає в тому, що попит на ШІ та електромобілі (EV) принесе вигоду численним компаніям у всьому ланцюгу поставок (розробникам чипів, ливарним виробництвам та виробникам обладнання), ETF забезпечує таке охоплення ефективно, не вимагаючи дослідження кожної окремої компанії.

3. Диверсифікація, що базується на основному баченні напівпровідникової галузі: Інвестори, які безпосередньо володіють акціями NVDA, але хочуть ширшого охоплення ланцюга поставок компаній, таких як TSMC, ASML та AMD, можуть використовувати ETF для додавання цих позицій без індивідуального вибору акцій.

Для отримання рекомендацій щодо дослідження NVIDIA як окремої акції та аналізу ETF, перегляньте NVDA на Robinhood: як досліджувати та торгувати акціями NVIDIA.

Переваги ETF включають автоматичне ребалансування, єдиний коефіцієнт витрат, що покриває весь кошик, та відсутність необхідності відстежувати прибутки окремих компаній. Переваги окремих акцій включають нульовий коефіцієнт витрат та чисту концентрацію на найперспективніших активах без розмивання слабшими інвестиціями.

Ризики інвестування у напівпровідникові ETF

Напівпровідникові ETF несуть вищий ризик, ніж широкоринкові ETF, за чотирма основними аспектами: галузева концентрація, циклічні моделі попиту, високий коефіцієнт бета відносно S&P 500 та геополітичні ризики через виробництво, зосереджене на Тайвані.

Ризик концентрації: невелика кількість акцій, значна вага NVIDIA

Стандартний напівпровідниковий ETF містить 25–30 акцій. SPY містить 500 компаній. Ця різниця в концентрації має прямі наслідки для глибини просідання.

У SMH на 5 найбільших активів припадає приблизно 50–55% від загальних активів фонду. У SOXX модифіковане зважування за капіталізацією забезпечує дещо рівномірніший розподіл, проте 5 найбільших позицій усе ще становлять значну частину портфеля. Для порівняння, у SPY на 5 найбільших активів зазвичай припадає 20–25% від загального обсягу активів.

Домінуюча вага NVIDIA ще більше посилює це. Фонд, який має 19-21% у NVIDIA, по суті робить частково концентровану ставку на NVDA поряд із ширшим кошиком напівпровідникових акцій. Суттєва корекція ціни акцій NVDA, спричинена конкурентним тиском, зниженням попиту або стисненням оцінки, суттєво вплинула б на ETF на напівпровідники понад те, що відчув би широкий індекс. Деякі фонди застосовують модифіковані обмеження зважування за ринковою капіталізацією, щоб обмежити цю одномісцеву експозицію, як це робить SOXX.

Цикл напівпровідників: Розуміння моделей попиту «бум-спад»

Напівпровідникова промисловість слідує добре задокументованому циклу запасів, що зумовлений розривом між поведінкою щодо замовлень та фактичним споживанням. У періоди високого попиту покупці чіпів роблять надлишкові замовлення, щоб забезпечити постачання, що призводить до накопичення запасів. Коли попит знижується або у покупців є надлишкові запаси, вони припиняють розміщувати нові замовлення, доки наявні запаси не будуть спожиті. Цей етап розвантаження запасів може тривати 6-18 місяців і призводить до різкого падіння доходів компаній-виробників напівпровідників, навіть коли довгостроковий попит залишається структурно цілісним.

Цикл зазвичай триває 3-5 років від мінімуму до піку. Історичні дані ілюструють, наскільки серйозними можуть бути ці корекції:

Показники просідання базуються на історичних даних індексу PHLX Semiconductor Sector. Показники в минулому не гарантують майбутніх результатів. Приклади просідання є історичними, і фактичні майбутні результати можуть суттєво відрізнятися.

Ключовим моментом є те, що циклічні корекції можуть бути серйозними та тривалими, навіть коли довгострокова теза залишається незмінною. Інвестор, який купив на піку циклу напівпровідників 2000 року, чекав понад десять років на повне відновлення. Деякі інвестори управляють ризиком точки входу, поступово формуючи позиції з часом шляхом усереднення доларової вартості (dollar-cost averaging), інвестуючи фіксовану суму через регулярні проміжки часу, а не всю суму одразу.

Для ширшої структури аналізу циклічних активів у різних ринкових сценаріях див. структури ризиків на основі сценаріїв для циклічних активів.

Висока бета та волатильність: очікуйте посилених коливань

Бета вимірює, наскільки актив рухається відносно бенчмарку. Бета 1.5 означає, що актив історично рухався приблизно в 1.5 рази відносно щоденних рухів S&P 500 в обох напрямках.

Акції напівпровідників та ETF є активами з високою бетою. SOXX та SMH мають коефіцієнт бета в діапазоні 1,3-1,7 відносно S&P 500 (перевірте актуальні дані на ETF.com або в листках фондів). При беті 1,5, 20% зниження S&P 500 передбачає приблизно 30% падіння для ETF напівпровідників, утримуваного протягом того ж періоду.

Приклад 2022 року наочно це ілюструє. Індекс S&P 500 впав приблизно на 18–20% під час корекції того року, спричиненої підвищенням процентних ставок. Сектор напівпровідників впав приблизно на 40%+, що майже вдвічі перевищує падіння широкого ринку.

Бета — це ретроспективна міра, і вона може не точно прогнозувати майбутню динаміку в різних ринкових режимах.

Геополітичний ризик: Тайвань та концентрація ланцюжка постачань TSMC

Тайвань забезпечує приблизно 90% світових потужностей із виробництва найсучасніших напівпровідників (техпроцеси менше 7 нм) через компанію TSMC, згідно з даними Boston Consulting Group та Асоціації напівпровідникової промисловості. NVIDIA, AMD, Qualcomm та Apple покладаються на TSMC у виробництві своїх найсучасніших чипів. Акції TSMC торгуються на NYSE під тікером TSM (у формі ADR) і входять до складу прямих активів напівпровідникових ETF, зокрема SMH.

Будь-який суттєвий збій у виробничій діяльності Тайваню, спричинений стихійним лихом, геополітичним конфліктом чи порушенням ланцюжка поставок, вплине на всі компанії, залежні від TSMC для виготовлення мікросхем, і, як наслідок, суттєво позначиться на всіх ETF-холдингах у галузі напівпровідників.

Це відомий структурний ризик «хвоста», який інвесторам слід враховувати при прийнятті рішень щодо розміру Позиції. Це не є прогнозом щодо ймовірності або термінів будь-якої геополітичної події. АДР компанії TSMC, що котирується на NYSE, номінована в доларах США, тому для американських інвесторів немає прямого валютного ризику, проте операційний ризик ланцюжка поставок зберігається незалежно від місця лістингу.

Важельовані ETF на напівпровідники: SOXL, SOXS та 3x продукти. Пояснення

Важливо: SOXL — це НЕ те саме, що SOXX. SOXX — це стандартний ETF, що відстежує близько 30 акцій напівпровідникових компаній без кредитного плеча. SOXL використовує 3-кратне (3x) щоденне кредитне плече і призначений лише для короткострокової торгівлі. Це фундаментально різні продукти, призначені для різних цілей інвесторів. Не плутайте ці тікери під час розміщення ордера.

Маржинальні ETF на напівпровідники використовують щоденне ребалансування для отримання прибутковості, кратної щоденній прибутковості базового індексу. Цей механізм створює ефект кумулятивного розпаду на волатильних ринках і робить ці продукти докорінно відмінними від стандартних ETF на напівпровідники.

SOXL: Direxion Daily Semiconductor Bull 3X ETF

SOXL — це ETF-фонд Direxion Daily Semiconductor Bull 3X Shares. Його мета — забезпечити 300% щоденної прибутковості індексу ICE Semiconductor Index. SOXL має коефіцієнт витрат приблизно 0,75% (перевірте на сторінці відомостей про фонд SOXL). Маючи приблизно 9 мільярдів доларів США в Активи в управл. та середньодобовий обсяг торгів приблизно 40–50 мільйонів акцій (перевірте поточні показники на сторінці фонду Direxion або на ETF.com), SOXL має Ліквідність інституційного рівня для короткострокових трейдерів.

Механізм щоденного переналаштування є джерелом проблеми ерозії (знецінення) SOXL. Наприкінці кожного торгового дня SOXL скидає своє кредитне плече до 3x. Це означає, що ефективність фонду за будь-який період володіння, довший за один день, відображає компаундування (наростання) щоденних 3-кратних прибутків, а не 3-кратний кумулятивний прибуток індексу за цей період.

Приклад розрахунку розпаду волатильності (бета-прослизання):

Розгляньте інвестицію в $100 в SOXL.

• День 1: Базовий індекс напівпровідників ICE падає на 10%. SOXL падає на 30%. Вартість: $70.
• День 2: Базовий індекс зростає на 11,1% (повертаючись точно до свого початкового рівня). SOXL зростає на 33,3%. Вартість: $93,31.
• Результат: Базовий індекс не змінився за два дні. SOXL втратив 6,69% від своєї початкової вартості.

Це розпад через волатильність, який також називають бета-прослизанням. Це математична властивість усіх маржинальних ETF із щоденним перерахунком, а не недолік конструкції, характерний лише для SOXL або Direxion. Розпад прискорюється на ринках з високою волатильністю та боковим рухом. Протягом тривалих періодів нестабільної торгівлі SOXL може втратити значну частину своєї вартості, навіть якщо базовий індекс завершує період майже без змін.

SOXL може забезпечувати високу прибутковість на стійких бичачих ринках із вираженим трендом, де базовий індекс рухається спрямовано без значних розворотів. Однак його структура не підходить для довгострокових інвесторів, які використовують стратегію «купуй і тримай» і припускають, що фонд просто забезпечить прибутковість у 3 рази вищу за SOXX протягом багаторічного періоду.

SOXL та SOXS — це ETF з кредитним плечем та зворотні ETF, призначені для досвідчених трейдерів із короткостроковими торговими горизонтами. Ці продукти використовують механізми щоденного перегляду (скидання), які можуть призвести до значних збитків з часом, навіть якщо базовий індекс залишається стабільним або зростає. Вони не підходять для довгострокових інвесторів або пенсійних рахунків. Уважно ознайомтеся з проспектом фонду перед інвестуванням. Дивіться сповіщення SEC для інвесторів про ETF з кредитним плечем) для отримання нормативних рекомендацій.

SOXL проти SOXX: SOXX — це стандартний ETF з коефіцієнтом 1x, який підходить для довгострокових інвесторів, що формують секторну експозицію. SOXL — це щоденний продукт з коефіцієнтом 3x, який підходить для досвідчених короткострокових трейдерів. Утримання SOXL протягом місяців або років з очікуванням, що він забезпечить 3-кратну кумулятивну дохідність SOXX, є структурним нерозумінням принципів роботи продукту. Механізм щоденного перерахунку працює проти довгострокових інвесторів, які дотримуються стратегії «купив і тримай», у будь-якому нестабільному середовищі.

SOXS: Direxion Daily Semiconductor Bear 3X ETF

SOXS — це Direxion Daily Semiconductor Bear 3X Shares ETF. Він прагне забезпечити -300% від денної дохідності ICE Semiconductor Index, що означає, що він зростає в ціні, коли сектор напівпровідників падає, і втрачає вартість, коли сектор зростає.

SOXS має активи в управл. у розмірі приблизно 600 мільйонів доларів, що суттєво менше за приблизно 9 мільярдів доларів у SOXL. Нижчі активи в управл. означають потенційно ширші спреди бід/попит-пропозиція у періоди низької ліквідності, що є фактором витрат для активних трейдерів. SOXS використовується переважно для короткострокових ведмежих позицій у напівпровідниковому секторі або як хеджування наявних лонг-позицій у напівпровідниковому секторі.

До SOXS застосовуються ті самі механізми розпаду волатильності, що й до SOXL. На волатильних бокових ринках SOXS втрачає вартість, навіть якщо базовий індекс торгується без змін протягом цього періоду. SOXS не підходить для довгострокового утримання.

Чи підходить вам ETF напівпровідникової промисловості? Доцільність та вибір часу.

ETF на напівпровідники може підійти інвесторам із Лонг інвестиційним горизонтом (5+ років), наявною базою широкої ринкової диверсифікації та готовністю до просадок на рівні сектора, які історично сягали 40–80% під час великих ведмежих ринків. Він може не підійти інвесторам, які прагнуть збереження капіталу, тим, хто має Шорт часові горизонти, або тим, хто не може терпіти тривалі багаторічні періоди відставання відносно широкого індексу.

Може підійти інвесторам, які:

• Тримають широкоринкові індексні фонди (SPY, VTI) як основу свого портфеля та прагнуть додати цільове перевищення ваги напівпровідників
• Мають інвестиційний горизонт від 5 років і можуть утримувати активи під час циклічних спадів, не продаючи в паніці
• Розуміють, що 5 основних активів можуть становити понад 50% ваги фонду, і комфортно почуваються з такою концентрацією
• Приймають геополітичні ризики, пов'язані з діяльністю TSMC на Тайвані
• Прагнуть отримати експозицію до попиту на AI-чіпи та ширшого ланцюга постачання напівпровідників в одній угоді

Може не підійти інвесторам, які:

• Прагнуть збереження капіталу або отримання доходу з низькою волатильністю від своїх інвестицій
• Мають інвестиційні горизонти менше 3 років або потребу в ліквідності, яка може змусити до продажу під час спаду
• Не мають поточної широкої ринкової диверсифікації та додають концентрований галузевий ETF як основний актив
• Не готові до бета-коефіцієнта в діапазоні 1,3–1,7 відносно S&P 500

Чи настав зараз вдалий час для купівлі ETF напівпровідників?

Для інвесторів із горизонтом планування 5+ років вибір моменту для входу в короткостроковій перспективі є менш важливим, ніж послідовний розподіл активів. Теза про секулярний попит на напівпровідники, зумовлений розбудовою інфраструктури ШІ, впровадженням електромобілів та розгортанням 5G, підтримує довгостроковий попит на напівпровідники незалежно від того, на якій стадії перебуває поточний цикл запасів.

Для інвесторів, які більш чутливо ставляться до вибору моменту входу, цикл напівпровідників, описаний у розділі про ризики, слугує історичною основою. Інвестори, які входять у ринок на піку циклу або поблизу нього, можуть зіткнутися з багаторічним періодом просадки, перш ніж ціна повернеться до рівня їхнього входу. Пік циклу 2000 року та корекція 2022 року ілюструють цю закономірність.

Деякі інвестори управляють цим ризиком часу, поступово формуючи позиції шляхом усереднення доларової вартості — стратегії інвестування фіксованої суми доларів через регулярні проміжки часу, замість того, щоб відкривати повну позицію одразу. Цей підхід не гарантує прибутку та не запобігає збиткам на спадних ринках, але зменшує ризик від одного рішення про точку входу у волатильному секторі.

Минула ефективність не гарантує майбутніх результатів. Оптимальний час для інвестування залежить від індивідуальних фінансових обставин та цілей.

Цей контент надається виключно в інформаційних цілях. Відповідний розподіл активів у ETF на напівпровідники залежить від вашої індивідуальної фінансової ситуації, цілей та толерантності до ризику. Проконсультуйтеся з кваліфікованим фінансовим радником перед інвестуванням.

Як купити ETF на напівпровідники: покрокова інструкція

Купівля ETF на напівпровідники відбувається так само, як і купівля будь-якого біржового цінного паперу через брокерський рахунок.

Відкрийте або увійдіть до брокерського рахунку. ETF на напівпровідники доступні без комісій у всіх великих американських брокерів, зокрема Fidelity, Charles Schwab, TD Ameritrade, Robinhood та E*TRADE. Robinhood підтримує купівлю дробових акцій, що знижує мінімальний поріг інвестицій для дорожчих ETF. Щоб отримати поради щодо дослідження акцій та ETF на Robinhood,) , перегляньте посилання на посібник. ETF на напівпровідники, такі як SOXX та SMH, також доступні для придбання через брокерську Платформу Vanguard, хоча Vanguard наразі не пропонує власний ETF-продукт, специфічний для напівпровідників.

2. Знайдіть тікер ETF. Введіть SOXX для iShares Semiconductor ETF або SMH для VanEck Semiconductor ETF у рядку пошуку. Перевірте повну назву фонду перед розміщенням ордера, щоб не переплутати SOXX (стандартний ETF) із SOXL (ETF із кредитним плечем 3x).

3. Перегляньте деталі фонду. Перевірте поточний коефіцієнт витрат, найбільші активи та їхню вагу, а також дані про історичну прибутковість. Переконайтеся, що тип фонду відповідає вашим цілям: стандартний (SOXX, SMH), а не з кредитним плечем (SOXL, SOXS).

4. Визначте розмір вашої позиції та розподіл портфеля. Розгляньте, який відсоток вашого загального портфеля ви маєте намір виділити на експозицію в секторі напівпровідників, і як це взаємодіє з будь-якими наявними активами в напівпровідниковому секторі, які ви можете мати через QQQ чи окремі акції.

5. Розмістіть свій ордер. Ринковий ордер виконується негайно за поточною ринковою ціною. Лімітний ордер виконується лише за вашою вказаною ціною або кращою, що може бути кращим варіантом у періоди високої волатильності. Мінімальна сума інвестицій становить одну акцію за поточною ринковою ціною (без мінімуму фонду, на відміну від взаємних фондів). На Robinhood та інших платформах для торгівлі дробовими акціями мінімум може становити всього 1 долар.

6. Відстежуйте свою позицію та періодично робіть огляд. ETF напівпровідників зазнають значних цінових коливань. Переглядайте свій розподіл активів відносно цільового показника принаймні щокварталу та перевіряйте, чи активи та характеристики фонду все ще відповідають вашій інвестиційній стратегії.

ETF на напівпровідники можуть зберігатися в Roth IRA, традиційних IRA та планах 401(k) там, де це доступно. Деякі інвестори обирають інвестувати через податково-пільгові рахунки, щоб зменшити податковий вплив розподілів. Зверніться до кваліфікованого податкового консультанта за індивідуальною консультацією щодо вибору типу рахунку.

Деякі інвестори обирають інвестувати фіксовану суму через регулярні проміжки часу (усереднення доларової вартості) замість одноразового вкладення. Це може зменшити ризик неправильного вибору моменту інвестування у волатильному, циклічному секторі.

Поширені запитання про напівпровідникові ETF

Який найбільший напівпровідниковий ETF?

Станом на 1 квартал 2025 року SMH (VanEck Semiconductor ETF) та SOXX (iShares Semiconductor ETF) є двома найбільшими ETF напівпровідників за активами під управлінням. SMH зазвичай посідає першу позицію, маючи приблизно 23 мільярди доларів США активів в управл., а SOXX – приблизно 14 мільярдів доларів США. Рейтинги активів в управл. змінюються залежно від ринкових рухів, тому перевіряйте актуальні показники на сторінках емітентів фондів.

SOXX чи SMH краще?

Для більшості довгострокових інвесторів практична різниця між SOXX та SMH менша, ніж свідчить їхня окрема ідентичність як фондів. Обидва фонди тримають більшість однакових компаній у своїх топ-10 активах. Ключовою структурною відмінністю є вага NVIDIA: SMH зазвичай має NVDA на рівні 19-21% активів завдяки своїй концентрованій структурі з 25 позицій, тоді як модифіковане зважування за ринковою капіталізацією в SOXX дає приблизно 8-10% ваги NVDA. SMH зазвичай підходить для портфелів, де бажана максимальна концентрація в напівпровідникових компаніях з мега-капіталізацією; SOXX може бути доречним для інвесторів, які віддають перевагу дещо ширшій експозиції з модифікованими обмеженнями на частку окремих активів.

Який напівпровідниковий ETF має найкращу історичну прибутковість?

Рейтинги ефективності залежать від періоду вимірювання. Протягом періодів бичачого ринку, коли домінувало зростання вартості NVIDIA, SMH історично випереджав SOXX завдяки вищій концентрації NVDA. Протягом періодів корекції напівпровідникового сектору SMH також демонстрував різкіше падіння з тієї ж причини. SOXL забезпечує найвищу абсолютну прибутковість під час тривалих бичачих ринків у напівпровідниковому секторі, але також демонструє найбільші просадки під час корекцій, що посилюються розпадом через волатильність. Показники в минулому не гарантують майбутніх результатів.

Чи є зараз вдалий час для купівлі напівпровідникового ETF?

Для інвесторів з горизонтом від 5 років, короткостроковий вибір часу входу є менш важливим, ніж послідовне інвестування в довгострокову тезу попиту на сектор. Інвестори, стурбовані вибором часу входу, можуть посилатися на історичний цикл напівпровідників: сектор історично зазнавав падінь на 40-80% на піках циклу, і інвестори, які купують поблизу піків циклу, можуть чекати роками, перш ніж відновити свою початкову ціну купівлі. Усереднення доларової вартості протягом визначеного періоду є одним із підходів до управління ризиком вибору часу. Цей контент не є рекомендацією щодо поточних ринкових умов.

Яка різниця між ETF на напівпровідники та ETF на технології?

ETF напівпровідників включає лише компанії з напівпровідникової галузі, зокрема розробників мікросхем, контрактних виробників, виробників обладнання та інтегрованих виробників пристроїв. Технологічний ETF, подібний до QQQ, включає компанії з усього технологічного сектору, зокрема програмне забезпечення, інтернет-платформи та апаратне забезпечення, при цьому напівпровідники становлять лише приблизно 15-25% від загальної ваги індексу. Напівпровідникові ETF мають вищу концентрацію, вищий бета-коефіцієнт та більшу залежність від специфічної динаміки циклу запасів у напівпровідниковій галузі, ніж широкі технологічні ETF.

Скільки позицій має ETF напівпровідників?

SMH включає рівно 25 компаній. SOXX включає приблизно 30 компаній. FTXL включає приблизно 30 компаній, використовуючи методологію зважування за факторами. Менша кількість холдингів означає вищу концентрацію на кожну компанію та вищу чутливість до результатів діяльності будь-якої окремої акції.

Чи включає SOXX акції NVIDIA?

Так. NVIDIA (NVDA) зазвичай входить до числа найбільших активів у SOXX. Відповідно до методології зважування за модифікованою ринковою капіталізацією SOXX, NVDA зазвичай становить приблизно 8–10% від загальних активів фонду. Перевірте поточну вагу в інформаційному бюлетені (fact sheet) фонду iShares SOXX, оскільки вага змінюється залежно від ринкових коливань.

Який індекс відстежує SMH?

SMH відстежує індекс MVIS US Listed Semiconductor 25, який вимагає, щоб компанії отримували щонайменше 50% свого доходу від напівпровідників та супутніх продуктів, і були зареєстровані на американській біржі. Індекс містить рівно 25 компаній і використовує модифіковану зважену капіталізацію.

Чи є SOXL добрим для довгострокового інвестування?

Ні. SOXL не призначений для довгострокового інвестування з моделлю "купи і тримай". SOXL використовує 3-кратне денне кредитне плече, що створює втрати від волатильності через механізм щоденного переналаштування. У дводенному сценарії, коли базовий індекс падає на 10%, а потім зростає на 11,1%, повертаючись до свого початкового рівня, SOXL падає на 30% до $70, а потім зростає на 33,3% до $93,31. Індекс за два дні не змінився; SOXL втратив 6,69%. Ці втрати прискорюються протягом довших періодів володіння на волатильних ринках. SOXL призначений для короткострокової тактичної торгівлі досвідченими інвесторами з визначеними періодами володіння, а не для пасивного довгострокового інвестування.

Чи можу я купувати ETF на напівпровідники в Roth IRA?

ETF на напівпровідники є стандартними біржовими цінними паперами, доступними на будь-якому брокерському рахунку, що підтримує торгівлю ETF, включаючи Roth IRA, традиційні IRA, плани 401(k), де план роботодавця дозволяє володіти ETF, та оподатковувані брокерські рахунки. ETF, як правило, є більш податково ефективними, ніж пайові фонди, оскільки механізм створення та погашення цінних паперів в натурі запобігає виникненню дистрибуцій приросту капіталу за більшості ринкових умов. Однак індивідуальний податковий режим залежить від конкретних обставин. Проконсультуйтеся з кваліфікованим податковим консультантом для отримання персональних рекомендацій щодо вибору типу облікового запису.

Яка мінімальна інвестиція в ETF на напівпровідники?

Мінімальна інвестиція — одна акція за поточною ринковою ціною. Немає мінімальної суми для фонду, порівнянної з деякими пайовими фондами. Для Robinhood та інших платформ, що підтримують купівлю дробових акцій, мінімум може становити лише 1 долар США. Перевіряйте поточні ціни акцій у свого брокера перед розміщенням замовлення, оскільки ціни акцій SOXX і SMH коливаються разом з ринком.

Цей контент призначений виключно для інформаційних цілей і не є інвестиційною порадою. Показники в минулому не гарантують майбутніх результатів. Проконсультуйтеся з кваліфікованим фінансовим консультантом, перш ніж приймати інвестиційні рішення.

Пов'язані матеріали

• Повний посібник з Nvidia NVDA
• NVDA на Robinhood: як аналізувати та торгувати акціями NVIDIA