SOXX проти SMH: Порівняння найкращого ETF напівпровідників

Останнє оновлення: липень 2025 р. | Переглядається щоквартально. Усі ваги активів, показники Активи в управл. та дані про ефективність залежать від дати. Перевірте актуальні цифри на iShares.com, VanEck.com, та ETF.com перед інвестуванням.

Основні висновки

• SOXX обмежує частку будь-якого окремого активу приблизно на рівні 8% під час кожного квартального ребалансування; SMH дозволяє окремому активу досягати приблизно 20%
• NVIDIA становить приблизно 20–25% від SMH проти приблизно 8% від SOXX (станом на середину 2025 року, джерела: VanEck.com, iShares.com)
• SMH утримує 25 компаній, включаючи TSMC (Тайвань) та ASML (Нідерланди); SOXX утримує приблизно 30 компаній, що базуються в США
• Як SOXX, так і SMH стягують комісію 0,35% щорічно; SOXQ відстежує той самий індекс, що й SOXX, з комісією 0,19%
• SMH має приблизно 22–26 мільярдів доларів США в Активах в управл. порівняно з SOXX, що має приблизно 12–14 мільярдів доларів США
• Корекція NVIDIA на 30% коштуватиме SMH приблизно 6–7,5 відсоткових пунктів лише через NVIDIA, проти приблизно 2,4 відсоткових пунктів для SOXX

Що таке напівпровідниковий ETF?

ETF напівпровідників – це біржовий інвестиційний фонд, який містить кошик компаній з галузі виробництва мікросхем, включаючи розробників чипів, контрактних виробників, виробників готової продукції та виробників обладнання, і торгується на фондовій біржі як одна акція. Фонд купує та зберігає позиції в напівпровідниковому секторі відповідно до правил свого індексу, ребалансується за встановленим графіком для підтримки цільової частки, і ви отримуєте пропорційну частку портфеля, коли купуєте акції ETF.

Напівпровідники є фізичною основою штучного інтелекту, центрів обробки даних, електромобілів та підключених пристроїв. Розбудова інфраструктури ШІ у 2023–2025 роках підштовхнула попит на чіпи до рекордних рівнів, привертаючи увагу інвесторів до цього сектору як способу взяти участь у цьому зростанні без ризику, пов'язаного з інвестиціями в одну акцію, володіння акціями NVIDIA (NVDA) або Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSM) напряму. Структурні драйвери попиту залишаються незмінними на момент написання цього тексту: навчання моделей ШІ, розширення центрів обробки даних та зростання частки чипів в автомобільних застосунках. Ключові ризики включають потенційну нормалізацію витрат на інфраструктуру ШІ, обмеження експорту напівпровідників США-Китаєм, які можуть порушити ланцюги постачання, та занепокоєння щодо оцінки NVIDIA, враховуючи її концентровану вагу в SMH.

Три фонди домінують у категорії напівпровідникових ETF: iShares Semiconductor ETF (SOXX), VanEck Semiconductor ETF (SMH) та Invesco PHLX Semiconductor ETF (SOXQ). SOXX та SMH є двома найбільшими зі значною маржею, проте вони структуровані по-різному, що має значення для вашої прибутковості та ризиків. Ця стаття пояснює, у чому саме полягають ці відмінності та який фонд підходить конкретному інвестору.

SOXX проти SMH: Швидкий огляд: Порівняння пліч-о-пліч

SOXX та SMH — це два найбільші напівпровідникові ETF за Активи в управл. (активи в управлінні — загальна ринкова вартість усіх коштів, інвестованих у фонд), на які разом припадає більша частина капіталу, інвестованого в напівпровідниковий сектор через біржові інвестиційні фонди.

Дані станом на середину 2025 року. Джерела: iShares.com, VanEck.com, Invesco.com, ETF.com. Показники в минулому не гарантують майбутніх результатів.

Дві найважливіші відмінності між SOXX та SMH полягають у їхніх лімітах на частку активів та географічному складі. SOXX обмежує будь-яку окрему позицію приблизно 8% під час кожного щоквартального ребалансування, розподіляючи вагу між приблизно 30 компаніями зі США. SMH дозволяє NVIDIA займати близько 20–25% фонду, водночас включаючи TSMC (Тайвань) та ASML (Нідерланди) — дві компанії, які не представлені в SOXX як значущі активи.

SMH зросла приблизно вдвічі порівняно з Активами в управл. SOXX, значною мірою тому, що її вища вага NVIDIA залучила значні притоки під час ралі чіпів ШІ у 2023–2024 роках. Інвестори, які шукали максимального доступу до NVIDIA та напівпровідників ШІ, тяжіли до SMH, а більші Активи в управл. приваблюють інституційних інвесторів, які потребують глибокої Ліквідності, створюючи цикл самопідсилюваного зростання.

Різниця в лімітах на частку активів пояснює майже все інше: розбіжність у показниках ефективності, ризик концентрації та те, як кожен фонд реагує на коливання котирувань NVIDIA. У наступному розділі цей механізм пояснюється простою мовою.

Найважливіша відмінність: Як кожен фонд розподіляє вагу своїх активів

Одна структурна відмінність відрізняє SOXX від SMH більше, ніж будь-яка інша: спосіб, яким кожен фонд обмежує вагу свого найбільшого окремого активу.

Як працює зважування за ринковою капіталізацією з модифікаціями

Більшість індексних ETF зважують свої активи за розміром компанії, причому більші компанії отримують більшу частку фонду. Це називається зважуванням за ринковою капіталізацією. Модифіковане зважування за ринковою капіталізацією — методологія, яка призначає більшу вагу більшим компаніям, але обмежує будь-який окремий актив для запобігання надмірній концентрації — робить те саме, але встановлює верхню межу того, наскільки великою може стати будь-яка одна позиція. Як SOXX, так і SMH використовують модифіковане зважування за ринковою капіталізацією. Єдина відмінність полягає в тому, де вони встановлюють цю межу.

8-відсоткове обмеження активів SOXX: автоматичне ребалансування в дії

SOXX автоматично обрізає будь-який актив, частка якого зростає вище приблизно 8%, повертаючи його до цього рівня під час кожного квартального ребалансування — планового перегляду, коли індекс коригує кожну Позицію відповідно до її цільової ваги. NVIDIA (NVDA), попри статус найдорожчої напівпровідникової компанії у світі за ринковою капіталізацією, становить лише близько 8% SOXX на кожну дату ребалансування. Таке ж обмеження поширюється на будь-який інший актив, зокрема на Broadcom (AVGO) — диверсифікованого виробника мікросхем, що спеціалізується на кастомних прискорювачах ШІ та мережевих напівпровідниках, — який часто займає найвищу Позицію в SOXX за вагою саме тому, що частка NVIDIA підлягає скороченню. Цей механізм змушує постійно перерозподіляти кошти між іншими приблизно 29 активами фонду, незалежно від того, наскільки домінуючою стає будь-яка окрема компанія на ринку.

Ліміт SMH у 20%: Як NVIDIA почала домінувати у фонді

Ліміт частки володіння SMH становить приблизно 20%, що означає, що одна компанія може зрости до однієї п'ятої фонду, перш ніж індекс втрутиться. Оскільки ринкова капіталізація NVIDIA зросла з приблизно 300 мільярдів доларів на початку 2023 року до понад 2 трильйонів доларів до 2024–2025 років, NVIDIA розширилася в межах SMH, не будучи скороченою до нижчого рівня, і зайняла приблизно 20–25% фонду. Приблизно один з кожних чотирьох-п'яти доларів, які ви інвестуєте в SMH, зараз йде на акції NVIDIA (станом на середину 2025 року, Джерело: VanEck.com). Це одночасно найпотужніша особливість фонду та його найзначніший ризик.

Що це означає, якщо NVIDIA рухається: розрахунок сценарію

Порівняння ваги NVIDIA (середина 2025 року)

• SMH: приблизно 20–25% фонду
• SOXX: приблизно 8% фонду (обмежено під час кожного квартального ребалансування)

Практичний наслідок цієї різниці стає цілком конкретним при моделюванні корекції NVIDIA. Якщо акції NVIDIA впадуть на 30%:

• SMH втрачає приблизно 6–7,5 відсоткових пунктів лише від NVIDIA (0.30 × 0.225 = 0.0675, використовуючи середню вагову частку 22,5%)
• SOXX втрачає приблизно 2,4 відсоткових пункти від тієї ж корекції (0.30 × 0.08 = 0.024)

Той самий механізм працює і зворотньо. Під час зростання NVIDIA, зумовленого ШІ, у 2023–2024 роках, вища частка NVIDIA в SMH посилила прибутки в 2–3 рази порівняно з обмеженою позицією SOXX. Вища концентрація одночасно прискорює зростання, коли NVIDIA показує кращі результати, і підсилює падіння, коли вона коригується.

Тепер, коли різниця в методології стала зрозумілою, профілі окремих фондів демонструють, як кожна структура реалізується на практиці.

iShares Semiconductor ETF (SOXX): Профіль фонду

iShares Semiconductor ETF (SOXX), випущений компанією BlackRock, що торгується на NASDAQ з 10 липня 2001 року, є одним із найстаріших доступних спеціалізованих фондів напівпровідників, історія якого охоплює крах доткомів, фінансову кризу 2008 року та бум ШІ.

Факти про фонд SOXX

SOXX торгується під тікером SOXX на NASDAQ. Підрозділ iShares компанії BlackRock керує цим фондом. Він відстежує індекс ICE Semiconductor Index (раніше відомий як Philadelphia Semiconductor Index, або PHLX SOX), має приблизно 30 позицій та коефіцієнт витрат 0,35% (Джерело: сторінка фонду iShares Semiconductor ETF (SOXX), станом на середину 2025 року). Активи в управл. становлять приблизно 12–14 мільярдів доларів США — це значна сума, проте вона приблизно вдвічі менша за розмір SMH.

ICE Semiconductor Index: оригінальний еталон напівпровідникової галузі

SOXX відстежує індекс ICE Semiconductor Index, який виник як Philadelphia Semiconductor Index (SOX) на Філадельфійській фондовій біржі до того, як Intercontinental Exchange (ICE) придбала його. Саме цей індекс зазвичай мають на увазі фінансові ЗМІ, коли повідомляють, що «індекс напівпровідників сьогодні зріс на 3%»; він широко вважається галузевим стандартом для оцінки ефективності сектору мікросхем. Індекс охоплює приблизно 30 компаній напівпровідникової галузі, акції яких торгуються на біржах США, включаючи розробників мікросхем, виробників та постачальників обладнання. Обмеження частки одного активу на рівні приблизно 8% є правилом самого індексу ICE Semiconductor Index, а не редакційним рішенням SOXX. Фонд просто відстежує індекс у його поточному складі, а цей індекс має понад 20-річну історію, що охоплює повні цикли розвитку напівпровідникової галузі.

Топ-10 активів SOXX

Напівпровідниковий сектор охоплює чотири основні типи підсекторів: компанії без власного виробництва (фаблесс-дизайнери) — компанії, які проєктують чипи, але передають виробництво на аутсорсинг (NVIDIA, AMD, Qualcomm); IDM (інтегровані виробники пристроїв) — компанії, які одночасно проєктують і виробляють власні чипи, як-от Intel або Texas Instruments; фаундрі — контрактні виробники чипів (TSMC); та виробники обладнання — компанії, що створюють машини для виробництва чипів (Applied Materials, Lam Research, KLA, ASML). SOXX переважно включає американських компаній без власного виробництва та IDM, а виробники обладнання становлять значну частину решти ваговій капіталізації.

Оскільки SOXX обмежує частку NVIDIA на рівні приблизно 8% при кожному ребалансуванні, Broadcom (AVGO) часто займає першу позицію в SOXX за вагою. AMD (Advanced Micro Devices), напівпровідникова компанія, що конкурує з Intel у процесорах та з NVIDIA в ШІ-прискорювачах, є одним із найбільших активів як у SOXX, так і в SMH. Intel (INTC), традиційний IDM, чиї труднощі з виробництвом та відставання у сфері ШІ-чіпів чинили тиск на обидва фонди, входить до складу як SOXX, так і SMH, хоча через падіння її ринкової капіталізації її вага зменшилася відносно конкурентів, що зростають швидше.

Приблизна вага станом на середину 2025 року. Частка активів обмежена ~8% під час кожної щоквартальної ребалансировки. Джерело: iShares.com. Склад активів може змінюватися.

SOXX: Аргументи на користь збалансованого інвестування в сектор напівпровідників

SOXX є більш внутрішньо збалансованим з двох фондів. Його ліміт у 8% на одну акцію запобігає домінуванню будь-якої окремої компанії в портфелі, незалежно від того, наскільки домінуючою ця компанія стає на ширшому ринку. Для інвесторів, які бажають отримати експозицію до напівпровідникового сектора, не бажаючи, щоб чверть їхніх інвестицій припадала на одну акцію, SOXX за своєю конструкцією забезпечує таку структуру.

VanEck Semiconductor ETF (SMH): Профіль фонду

VanEck Semiconductor ETF (SMH) має приблизно $22–26 мільярдів активів в управл., що робить його одним з найбільших галузевих ETF на ринку США і приблизно вдвічі більшим за SOXX. ### Факти про фонд SMH

SMH торгується під тикером SMH на NASDAQ. Керує фондом компанія VanEck. Його поточна структура бере початок від 20 грудня 2011 року; SMH до 2011 року був структурно іншим продуктом (Semiconductor HOLDRs ETF), що відстежував інший індекс, тому дані про його історичну ефективність не можуть бути використані для прямого порівняння із SOXX. SMH включає рівно 25 позицій, а коефіцієнт витрат становить 0,35% (Джерело: сторінка фонду VanEck Semiconductor ETF (SMH),) станом на середину 2025 року).

Індекс MVIS US Listed Semiconductor 25: чому «листингований у США» не означає «базований у США»

SMH відстежує індекс MVIS US Listed Semiconductor 25 Index, який підтримується MarketVector Indexes, дочірньою компанією VanEck, що створює потенційний конфлікт інтересів, на який варто звернути увагу інвесторам під час проведення комплексної перевірки (due diligence). Число «25» означає 25 найбільших напівпровідникових компаній за ринковою капіталізацією, що котируються на біржах США та отримують щонайменше 50% свого доходу від напівпровідників. Критичне правило, яке пропускає більшість контенту конкурентів: «US-listed» означає лістинг на американських біржах, а не наявність штаб-квартири в Сполучених Штатах. Саме ця відмінність дозволяє TSMC (штаб-квартира на Тайвані) та ASML (штаб-квартира в Нідерландах) претендувати на включення в індекс. Обидві компанії торгуються на біржах США через ADR (американські депозитарні розписки — акції з лістингом у США, що представляють право власності на іноземну компанію), що відповідає вимогам індексу щодо прийнятності. Приблизно 20% ліміт на один актив у цьому індексі — це те, що дозволяє NVIDIA зростати до 20–25% фонду без такого агресивного скорочення частки, як це відбувається в SOXX.

Топ-10 активів SMH

Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC), найбільший у світі контрактний виробник напівпровідників (компанія, що виготовляє чипи, спроєктовані іншими компаніями), зазвичай є другим за величиною активом фонду SMH, становлячи приблизно 12–15% його портфеля. Акції TSMC торгуються на NYSE у формі АДР під тікером TSM. Її включення забезпечує SMH охоплення як рівня проєктування в ланцюгу створення вартості напівпровідників (через NVIDIA), так і виробничого рівня, оскільки TSMC виготовляє чипи для NVIDIA, AMD та Apple. ASML Holding (ASML), нідерландська компанія, що володіє глобальною монополією на установки для екстремальної ультрафіолетової літографії, необхідні для виробництва найсучасніших чипів у світі, також включена до SMH через її лістинг на NASDAQ. AMD присутня в обох фондах і не є розрізняльним фактором між ними.

Орієнтовна вага станом на середину 2025 року. Джерело: VanEck.com. Розміщення активів може змінюватися.

Міжнародна експозиція SMH: TSMC та ASML як структурні диференціатори

Так, SMH включає TSMC як свій другий за величиною актив, що становить приблизно 12–15% фонду. TSMC відповідає критеріям, оскільки правило «лістингу в США» індексу MVIS поширюється на АДР, що торгуються на біржах США, незалежно від того, де розташована штаб-квартира компанії. SOXX не включає TSMC як значущий актив, оскільки його індекс орієнтований на компанії зі штаб-квартирою в США.

Ця відмінність має реальні наслідки для інвесторів. SMH надає вам одночасний доступ як до домінування NVIDIA у сфері розробки чипів, так і до монополії TSMC на виробництво передових чипів — двох компаній, які разом контролюють найважливіші вузли ланцюга постачання чипів для ШІ. Відповідним ризиком є геополітичний ризик — можливість того, що політична напруженість або конфлікти між державами можуть порушити діяльність компанії або вплинути на ціну її акцій. Сценарій конфлікту між Китаєм і Тайванем чинив би непропорційний вплив на SMH через її пряме володіння акціями TSMC, тоді як SOXX не має порівнянного концентрованого впливу тайванських активів.

SMH: Аргументи на користь агресивного інвестування в напівпровідники для ШІ

SMH є більш агресивним із двох фондів. Більша вага акцій NVIDIA посилила прибутковість під час буму ШІ, тоді як його позиція у TSMC забезпечує доступ до глобальних виробничих потужностей, недоступний у SOXX, проте обидві ці особливості несуть у собі вищий ризик окремих акцій та геополітичні ризики поряд із потенціалом зростання.

Ефективність SOXX проти SMH: Який фонд має кращу прибутковість?

SMH перевершив SOXX за кілька останніх періодів, але причина важлива так само, як і результат: майже вся ця розбіжність сходить до різниці у вазі NVIDIA, закладеної в методологію індексу.

Історична дохідність: SOXX проти SMH на різних ринкових циклах

Нижче наведено таблицю, яка показує річну дохідність за чотирма часовими горизонтами. Перевірте та вставте поточні дані з ETF.com або Morningstar на момент публікації, включаючи конкретну дату даних.

Минула ефективність не гарантує майбутніх результатів. Усі цифри мають бути перевірені та датовані на момент публікації. Джерело: ETF.com або Morningstar. Поточна структура SMH датується груднем 2011 року; 10-річна дохідність відображає фонд лише в його поточній формі. SMH до 2011 року відстежував структурно інший індекс, і його попередні дані не можуть бути використані для порівняння з SOXX.

Що зумовило різницю в ефективності

Перевищення показників SMH порівняно з SOXX у 2023–2024 роках було зумовлене одним фактором: стрімким зростанням циклу ШІ NVIDIA. Приблизно 20–25% частки NVIDIA в SMH дозволили зафіксувати в 2–3 рази більше цих прибутків, ніж приблизно 8% лімітованої позиції SOXX. Коли ринкова капіталізація NVIDIA зросла приблизно з 300 мільярдів доларів на початку 2023 року до понад 2 трильйонів доларів до 2024 року, це зростання значно вище зросло в SMH завдяки більшій частці, ніж воно зросло в SOXX.

Ведмежий ринок напівпровідників 2022 року розповідає іншу історію. SOXX демонстрував відносну стійкість, знижуючись менш суворо, ніж SMH у цей період, оскільки його збалансоване зважування обмежувало внесок окремої акції у загальне зниження вартості від будь-якої позиції. Цей розбіг в обох напрямках відображає той самий структурний механізм: вища вага NVIDIA у SMH посилює як зростання, так і падіння.

Жоден фонд не домінує у всіх ринкових умовах. Допоки NVIDIA продовжуватиме випереджати своїх конкурентів у галузі напівпровідників, вища вага NVIDIA в SMH буде схильна призводити до вищої дохідності. Якщо NVIDIA скоригується або відставатиме, зважування SOXX з обмеженням забезпечить відносний захист. Цей структурний зв'язок між методологією індексу та ефективністю — це те, що кожна таблиця даних у статтях конкурентів показує без пояснень; різниця у вазі NVIDIA є механізмом.

Минула ефективність не гарантує майбутніх результатів.

Перевага SOXX в історії показників

SOXX має одну з найдовших історій діяльності серед усіх напівпровідникових ETF, а його дані сягають липня 2001 року та охоплюють кілька повних циклів напівпровідникової галузі, зокрема крах доткомів, фінансову кризу 2008 року та бум ШІ 2023–2024 років. Поточна структура SMH датується груднем 2011 року, що забезпечує йому коротшу безперервну історію показників за поточною методологією індексу.

Оцінка ризиків: Що може піти не так з кожним фондом?

Обидва SOXX і SMH несуть значний ризик, але вони несуть різні типи, і розуміння того, який ризик стосується кожного фонду, дозволяє вам вибрати той, який відповідає вашій толерантності.

Секторний ризик: обидва фонди за своєю суттю мають високий бета-коефіцієнт.

Як SOXX, так і SMH мають коефіцієнт бета — показник того, наскільки сильно фонд рухається відносно ширшого ринку — понад 1,3 відносно S&P 500. Коефіцієнт бета 1,3 означає, що історично фонд коливався приблизно на 30% сильніше за ширший ринок в обох напрямках (перевірте поточні значення бета на ETF.com або Morningstar). Під час ведмежого ринку напівпровідників 2022 року SOXX знизився приблизно на 35% від свого максимуму до мінімуму, тоді як SMH знизився приблизно на 40%, у порівнянні з приблизно 20% для індексного фонду широкого ринку S&P 500 за той самий період. Це за своєю суттю секторо-концентровані фонди. Вища волатильність не є недоліком; це структурний наслідок володіння активами лише одного сектора замість усього ринку.

Ризик концентрації в одній акції: Вага NVIDIA в SMH

Ризик концентрації – це ризик того, що ваш портфель занадто залежить від окремої акції, сектору або географії, що означає, що проблема з цією однією інвестицією непропорційно шкодить вашим загальним прибуткам. Як SOXX, так і SMH за своєю суттю є секторально сконцентрованими, що є прийнятним і очікуваним. Більш значущою змінною є концентрація на окремих акціях в межах фонду.

Купівля SMH — це, по суті, купівля приблизно 20% позиції в NVIDIA з кошиком напівпровідників навколо неї. Якщо NVIDIA скоригується на 30%, ця окрема акція коштуватиме SMH приблизно 6–7,5 відсоткових пунктів ще до того, як зміняться будь-які інші активи. Ліміт у 8% для SOXX спеціально розроблений для запобігання цій динаміці; незалежно від того, наскільки домінуючою стає NVIDIA, SOXX щокварталу скорочує її частку та перерозподіляє її між іншими приблизно 29 активами. Більш значне падіння SMH під час ведмежого ринку 2022 року відображало цей вищий вплив окремої акції NVIDIA, тоді як ліміт SOXX забезпечив відносний захист.

Геополітичний ризик: Вплив Тайванської протоки в SMH

SMH несе геополітичний ризик, якого SOXX значною мірою уникає. Штаб-квартира TSMC на Тайвані означає, що будь-яке погіршення відносин між Китаєм і Тайванем непропорційно вплине на SMH через два канали: пряма частка TSMC (приблизно 12–15% фонду) та залежність NVIDIA від TSMC для виробництва її передових чіпів. Сценарій конфлікту в Тайванській протоці також вплине на SOXX, враховуючи присутність NVIDIA, але з граничною вагою 8%, а не через сукупний вплив SMH на NVIDIA та TSMC. Орієнтований на США склад SOXX не несе такого ж концентрованого географічного ризику.

Ліквідність та Торгівля: Що краще для активних інвесторів?

SMH є ліквіднішим серед двох фондів за всіма вимірними торговими показниками.

Приблизно 22–26 мільярдів доларів США активів в управл. SMH підтримують щоденний обсяг торгів, який часто перевищує 1–2 мільярди доларів, що робить його одним з найбільш активно торгованих ETF у всіх секторах. Цей обсяг підтримує високоактивний ринок опціонів з більш вузькими спредами бід/пропозиція опціонів — різниця між ціною, за якою ви можете купити та продати ETF у будь-який момент — і більш ліквідними комбінаціями страйків та термінів виконання, що робить SMH кращим інструментом для трейдерів опціонами та тактичних розподілювачів напівпровідників. SOXX також має високий щоденний обсяг і активний ринок опціонів, але поступається SMH за обома показниками.

Похибка відстеження — ступінь відхилення прибутковості ETF від його основного індексу — є низькою для обох фондів, зазвичай менше 0,10% у річному вимірі, що відображає ефективне реплікування індексу при великому масштабі фонду. Більші активи в управл. (AUM) SMH зазвичай забезпечують дещо менші спреди та незначно нижчу похибку відстеження, хоча ці відмінності є несуттєвими для роздрібних інвесторів, які здійснюють операції зі стандартними лотами.

Для довгострокових інвесторів, які купують і тримають, перевага в ліквідності жодного з фондів не є значущим фактором. Обидва мають більш ніж достатню глибину ринку для позицій роздрібного розміру.

Порівняння витрат: коефіцієнти витрат та альтернатива SOXQ

SOXX та SMH стягують однакові коефіцієнти витрат у розмірі 0,35% річних, тому вартість не є визначальним фактором для розрізнення цих двох конкретних фондів.

Коефіцієнт витрат — річна комісія, виражена у відсотках від ваших інвестицій, яка автоматично вираховується з активів фонду; ви ніколи не сплачуєте її окремим рахунком — становить 0,35% для SOXX (Джерело: iShares.com, станом на середину 2025 року) та SMH (Джерело: VanEck.com, станом на середину 2025 року). Це еквівалентно 3,50 долара на рік за кожні інвестовані 1 000 доларів. Обидва фонди знаходяться нижче середнього показника в категорії секторальних ETF, який становить приблизно 0,47%, хоча жоден не наближається до мінімальних комісій фондів широкого ринку, таких як ETF S&P 500 від Vanguard (VOO з показником 0,03%). Оскільки коефіцієнти витрат для SOXX і SMH однакові, вибір фонду має ґрунтуватися виключно на структурних відмінностях, розглянутих у попередніх розділах.

Перевага у витратах SOXQ SOXQ (Invesco PHLX Semiconductor ETF) стягує 0,19% щорічно (Джерело: Сторінка фонду Invesco PHLX Semiconductor ETF (SOXQ), станом на середину 2025 року), що майже вдвічі менше, ніж у SOXX та SMH, і відстежує той самий індекс ICE Semiconductor Index, що й SOXX.

При інвестиції в 10 000 доларів США, утримуваних протягом 10 років, SOXQ заощаджує приблизно 170 доларів на комісіях порівняно з SOXX (0,35%), ще до врахування ефекту компаундування на ці Накопичення.

Компроміс з SOXQ полягає в менших Активах в управл. (приблизно від 500 мільйонів до 1 мільярда доларів) та нижчій щоденній Ліквідності порівняно з SOXX або SMH. Для довгострокового інвестора, чий головний пріоритет – мінімізація річних витрат, цей компроміс заслуговує на серйозну оцінку.

Інші альтернативи ETF на напівпровідники: поза межами SOXX та SMH

Варто знати про три альтернативні напівпровідникові ETF, якщо SOXX та SMH не відповідають вашим інвестиційним цілям.

SOXQ (Invesco PHLX Semiconductor ETF) є найбільш дієвою альтернативою для інвесторів, які прагнуть мінімізувати витрати. Він відстежує той самий індекс ICE Semiconductor Index, що й SOXX, а отже, має ті самі приблизно 30 американських активів, той самий ліміт на частку одного активу близько 8% і ту саму методологію щоквартального ребалансування, при комісії 0,19% порівняно з 0,35% у SOXX. SOXQ не є дешевшою альтернативою SMH; він відстежує зовсім інший індекс і не включає TSMC або ASML. SOXQ кращий за SMH за річними витратами; SMH перевершує SOXQ за показником Ліквідність, глобальним охопленням та концентрацією NVIDIA. Для чутливого до комісій інвестора, орієнтованого на Лонг та стратегію «купуй і тримай», який хоче збалансовану методологію SOXX за нижчою ціною і може прийняти менший щоденний обсяг торгів, SOXQ є переконливим вибором.

PSI (Invesco Dynamic Semiconductors ETF із коефіцієнтом витрат приблизно 0,56%) використовує методологію активного відбору, а не пасивний індекс, обираючи активи напівпровідникового сектору на основі фундаментальних, технічних факторів та факторів ризику, а не лише на основі ринкової капіталізації, що відрізняє його від пасивних індексних фондів у цьому порівнянні.

FTXL (First Trust Nasdaq Semiconductor ETF, коефіцієнт витрат приблизно 0,60%) відстежує індекс Nasdaq US Smart Semiconductor Index, використовуючи методологію зважування за факторами, яка оцінює компанії за показниками зростання, вартості та волатильності, а не суто за ринковою капіталізацією, що призводить до найвищої річної комісії серед перелічених тут опціонів.

Жоден SOXX, ані SMH не є зваженими за рівною мірою; обидва використовують модифіковане зважування за ринковою капіталізацією з обмеженнями, а приблизно 8% обмеження SOXX є найближчим доступним варіантом для інвесторів, які прагнуть більш збалансованої експозиції без чистого рівного зважування.

Відповідність портфелю: Як ці ETF на напівпровідники працюють у ширшому портфелі

І SOXX, і SMH значно перетинаються з широкими технологічними ETF. Інвестори, які вже володіють QQQ (Invesco Nasdaq-100) або VGT (Vanguard Information Technology ETF), вже володіють NVIDIA, AMD, Broadcom і Qualcomm зі значною вагою. Додавання SOXX або SMH до наявної позиції QQQ або VGT створює концентроване подвійне зважування у тих самих компаніях, збільшуючи ризик окремих акцій, а не зменшуючи його. Ці напівпровідникові ETF найкраще працюють як супутникові холдинги для інвесторів, які конкретно бажають переважаюче мати сектор чіпів понад те, що вже забезпечує їхній наявний широкий технологічний портфель.

Обидва фонди, SOXX та SMH, мають структуру індексних ETF і історично є податково ефективними інструментами, насамперед завдяки механізму створення та погашення в натуральній формі (in-kind), який дозволяє управляючим фондами мінімізувати оподатковуваний розподіл приросту капіталу. Частіше ребалансування SOXX, зумовлене лімітом у приблизно 8%, що вимагає щоквартального скорочення активів з надлишковою дохідністю, з часом може генерувати дещо більше оподатковуваних розподілів приросту капіталу, ніж SMH. Інвесторам, які тримають будь-який із цих фондів на оподатковуваному рахунку, слід переглянути історію розподілу приросту капіталу кожного фонду на вебсайті відповідного емітента перед інвестуванням. Минулі розподіли не гарантують майбутніх виплат.

SOXX проти SMH: Який ETF на напівпровідники підходить саме вам?

Вибір між SOXX та SMH зрештою зводиться до однієї змінної: який рівень ризику концентрації NVIDIA ви готові прийняти в обмін на потенційну вищу доходність, зумовлену розвитком ШІ.

Обирайте SMH, якщо:

• Ви маєте бичачий погляд на NVIDIA конкретно і хочете отримати максимальний доступ до ШІ-чипів. SMH виділяє приблизно у 2–3 рази більше коштів на NVIDIA, ніж SOXX, що означає, що випереджаюча динаміка NVIDIA приносить вам пропорційно більше вигоди в SMH.
• Ви хочете отримати доступ до глобального ринку напівпровідників, що включає рівні ливарного виробництва та обладнання. Позиція TSMC у SMH дає вам доступ до виробничого рівня (компанії, що виготовляє чипи NVIDIA) поруч із доступом до рівня проєктування, який є в обох фондах. Включення ASML додає європейський сегмент обладнання. Жоден із них не представлений у SOXX.
• Вам потрібна найглибша Ліквідність та найактивніший ринок, де торгуються Опціони. Більші Активи в управл. та щоденний обсяг торгів SMH роблять його пріоритетним інструментом для тактичних угод, більших розмірів Позиція та стратегій, де використовуються Опціони.
• Ви вже маєте широкий доступ до напівпровідникового сектора США та хочете доповнити його міжнародним виміром. Неамериканські активи SMH (TSMC, ASML) розширюють фонд за межі того, що пропонують продукти, орієнтовані виключно на США.
• Вас влаштовує, що приблизно кожен четвертий долар інвестується в одну компанію. Якщо ваше основне переконання — це подальше домінування NVIDIA, SMH побудований саме навколо цієї тези.

Обирайте SOXX, якщо:

["- Ви віддаєте перевагу тому, щоб жодна окрема позиція не перевищувала приблизно 8% фонду. Ліміт SOXX змушує щоквартально перерозподіляти кошти незалежно від зростання ринкової капіталізації NVIDIA, запобігаючи домінуванню будь-якої окремої компанії в портфелі.","- Ви хочете найстаріший напівпровідниковий бенчмарк. Історія SOXX сягає липня 2001 року, охоплюючи повніші ринкові цикли, ніж будь-який інший фонд у цьому порівнянні.","- Вас турбує ризик концентрації NVIDIA. Незалежно від того, чи це пов'язано з оціночними побоюваннями, ризиком циклічної корекції чи ризиком подій щодо окремої акції, структура SOXX обмежує збитки від різкого падіння NVIDIA.","- Ви хочете фокус на американських напівпровідниках без геополітичного ризику Тайванської протоки. Фокусування SOXX на компаніях зі штаб-квартирою в США виключає концентрований тайванський ризик, який створює присутність TSMC у SMH.","- Ви довгостроковий інвестор, який цінує структурний баланс понад динаміку окремих акцій. Дизайн SOXX не вимагає, щоб будь-яка окрема компанія продовжувала перевершувати інших; ліміт змушує фонд залишатися збалансованим у всьому напівпровідниковому секторі."]

• Ви хочете отримати методологію індексу SOXX майже вдвічі дешевше. SOXQ відстежує той самий індекс ICE Semiconductor Index, що й SOXX, за 0,19% проти 0,35%.
• Ви є довгостроковим інвестором за стратегією «купуй та тримай», для якого сукупні заощадження на комісіях протягом 10–20 років переважають незначні відмінності в ліквідності. Для позиції у розмірі $10 000, яку ви тримаєте 20 років, різниця в комісіях становить значну суму.
• Ви формуєте нову позицію і ще не маєте сформованої бази витрат у SOXX. Початок роботи з SOXQ з нуля дозволяє отримати повну економію на комісіях з першого дня.
• Ви чутливі до комісій, але вам не потрібна присутність на міжнародних ринках (TSMC, ASML), яку забезпечує SMH. Якщо вашою метою є збалансована методологія напівпровідникового сектору з акцентом на США від SOXX за найнижчою ціною, SOXQ забезпечує це.

Цей контент призначений виключно для інформаційних та освітніх цілей. Він не є персональною інвестиційною порадою, рекомендацією щодо купівлі чи продажу будь-яких цінних паперів або залученням будь-яких інвестицій. Минула ефективність будь-якого фонду не гарантує майбутніх результатів. Усі інвестиції пов'язані з ризиком, включаючи можливу втрату основного капіталу. Проконсультуйтеся з кваліфікованим фінансовим фахівцем перед прийняттям будь-якого інвестиційного рішення.

Поширені запитання

Яка різниця між SOXX і SMH?

SOXX (iShares) відстежує Індекс напівпровідників ICE з приблизним лімітом утримання 8% і включає приблизно 30 американських компаній. SMH (VanEck) відстежує Індекс MVIS US Listed Semiconductor 25 з приблизним лімітом 20%, включає 25 компаній та охоплює TSMC (Тайвань) і ASML (Нідерланди). Ключова відмінність – вага NVIDIA: приблизно 8% у SOXX проти приблизно 20–25% у SMH (станом на середину 2025 року, Джерела: iShares.com, VanEck.com).

Яка частка NVIDIA у SMH?

Станом на середину 2025 року NVIDIA становить приблизно 20–25% SMH, що робить її найбільшим активом фонду з великою Маржою (Джерело: VanEck.com). Приблизно кожен четвертий або п'ятий долар, інвестований у SMH, припадає на акції NVIDIA. У SOXX частка NVIDIA обмежена приблизно 8% під час кожного квартального ребалансування (Джерело: iShares.com). Ця різниця у вазі є основним фактором розбіжності результатів між двома фондами.

Чи включає SMH компанію TSMC?

Так. TSMC (Taiwan Semiconductor Manufacturing Company) зазвичай є другим за величиною активом SMH і становить приблизно 12–15% фонду (Джерело: VanEck.com, середина 2025 року). TSMC підпадає під критерії, оскільки її ADR (американська депозитарна розписка) торгується на NYSE під тікером TSM, що відповідає вимозі індексу MVIS щодо «лістингу в США», попри те, що штаб-квартира TSMC знаходиться на Тайвані. SOXX не включає TSMC як значний актив, оскільки його індекс зосереджений на компаніях зі штаб-квартирами в США.

Чи існує дешевший напівпровідниковий ETF, ніж SOXX або SMH?

SOXQ (Invesco PHLX Semiconductor ETF) стягує 0,19% щорічно та відстежує той самий ICE Semiconductor Index, що й SOXX, тоді як SOXX та SMH стягують 0,35% (Джерело: Invesco.com, станом на середину 2025 року). Компромісом є нижчі Активи в управл. та менша щоденна Ліквідність з SOXQ. SOXQ є дешевшою альтернативою SOXX, а не дешевшою альтернативою SMH, оскільки він відстежує зовсім інший індекс.

Чи перевершив SMH SOXX історично?

SMH перевершив SOXX на кількох останніх часових проміжках, переважно тому, що приблизно 20–25% частка NVIDIA в SMH посилила дохідність під час ралі чіпів штучного інтелекту у 2023–2024 роках. Проте SOXX продемонстрував відносну стійкість під час ведмежого ринку напівпровідників 2022 року завдяки більш збалансованому розподілу ваги. Жоден з фондів не домінує у всіх ринкових циклах; результати змінювалися залежно від того, чи NVIDIA лідирувала, чи відставала. Минула ефективність не гарантує майбутніх результатів.

Чи ризиковані інвестиції в ETF напівпровідників?

Як SOXX, так і SMH мають бета-коефіцієнт понад 1,3 відносно S&P 500, що означає історичні коливання приблизно на 30% сильніші за ширший ринок в обох напрямках (перевірте поточну бету на ETF.com або Morningstar). Під час ведмежого ринку напівпровідників 2022 року SOXX знизився приблизно на 35% від піку до мінімуму, тоді як SMH знизився приблизно на 40%. Ці секторо-концентровані фонди за своєю структурою характеризуються значно вищою волатильністю, ніж індексні ETF широкого ринку.

Чи SMH більш концентрований, ніж SOXX?

Так, двома різними способами. По-перше, SMH включає 25 компаній проти приблизно 30 у SOXX. По-друге, найбільша позиція SMH (NVIDIA) становить приблизно 20–25% фонду (Джерело: VanEck.com, середина 2025 року), тоді як SOXX обмежує будь-яку окрему позицію приблизно 8% під час кожного квартального перебалансування (Джерело: iShares.com). Таким чином, SMH більш чутливий до зміни ціни NVIDIA як у висхідному, так і в низхідному напрямках.

Який напівпровідниковий ETF найкраще підходить для довгострокових інвесторів?

Для довгострокових інвесторів вибір залежить від переконаності в успіху NVIDIA. Якщо ви вірите, що домінування NVIDIA збережеться та посилюватиметься, вища питома вага SMH максимізує цю експозицію. Якщо ви віддаєте перевагу структурному Балансу, який не залежить від того, чи продовжить будь-яка окрема акція демонструвати кращі результати, ліміт у 8% для SOXX забезпечує стабільніший внутрішній розподіл. SOXQ пропонує той самий індекс ICE Semiconductor, що й SOXX, за 0,19% порівняно з 0,35%, що є суттєвою перевагою у витратах, яка накопичується протягом 10–20 років.

Застереження: Цей контент призначений виключно для інформаційних та освітніх цілей і не є персональною інвестиційною порадою, рекомендацією щодо купівлі або продажу будь-яких цінних паперів чи пропозицією будь-яких інвестицій. Усі наведені дані є приблизними та можуть змінюватися; перевіряйте актуальні показники на iShares.com, VanEck.com, Invesco.com та ETF.com перед прийняттям будь-якого інвестиційного рішення. Результати діяльності будь-якого фонду в минулому не гарантують майбутніх результатів. Усі інвестиції пов’язані з ризиком, включно з можливою втратою основної суми. Проконсультуйтеся з кваліфікованим фінансовим фахівцем перед прийняттям будь-якого інвестиційного рішення.