Що таке цифровий актив? Визначення та типи

Цифровий актив — це будь-який актив, який існує в цифровій формі, має вимірну цінність і може перебувати у власності або передаватися. Ця категорія охоплює все: від біткоїна (BTC), криптовалюти, до файлу з логотипом компанії, що зберігається на маркетинговому сервері. Якщо щось існує лише у вигляді даних, має цінність і хтось може заявити на це право власності, воно кваліфікується як цифровий актив.

Визначення цифрового активу: Цифровий актив — це будь-який контент, файл, валюта або інструмент, який існує в цифровій формі, має цінність і може перебувати у власності або передаватися. Цей термін охоплює як фінансові інструменти на базі блокчейну, такі як криптовалюти та NFT, так і нефінансові цифрові файли, такі як зображення, відео, документи, аудіозаписи та подібні медіафайли, якими володіють і керують організації.

Три характеристики визначають, чи вважається щось цифровим активом. По-перше, воно має існувати в цифровій формі, а не у фізичній. Картина, що висить на стіні, — це фізичний актив; JPEG-файл цієї картини, що зберігається на сервері, — це цифровий актив. По-друге, воно повинно мати цінність — фінансову, комерційну чи творчу. По-третє, воно має бути об'єктом власності та підлягати передачі. Хтось повинен мати змогу володіти правом власності на нього та передавати це право іншій стороні.

Термін охоплює дві різні сфери, і обидві є законними. У фінансовому контексті та контексті блокчейну, «цифровий актив» (digital asset) стосується криптовалют, невзаємозамінних токенів (NFT), токенізованих цінних паперів та інших інструментів, записаних на розподілених реєстрах. У корпоративному та творчому контекстах, той самий термін стосується будь-якого цифрового файлу, яким володіє та керує організація чи окрема особа, від логотипів бренду до продуктової фотографії та аудіозаписів. Обидва значення з'являються протягом цієї статті, і кожен розділ вказує, який контекст використовується.

Шість основних категорій цифрових активів охоплюють фінансові інструменти, випущені державою цифрові валюти та повсякденні файли, від яких залежить діяльність компаній.

• Які існують типи цифрових активів?
• Як працюють цифрові активи?
• Цифровий актив проти Криптовалюта проти NFT: Ключові відмінності
• Цифрові активи в бізнесі: Корпоративні випадки використання та управління цифровими активами
• Ризики та міркування для власників цифрових активів та інвесторів
• Як регулюються цифрові активи? Правовий та податковий ландшафт
• Майбутнє цифрових активів: Нові тенденції та категорії
• Часті запитання про цифрові активи
• Ключові висновки

Які існують типи цифрових активів?

Цифрові активи поділяються на шість широких категорій, починаючи від криптовалют і NFT до цифрових валют, випущених урядом, та медіафайлів, якими бізнес керує щодня. Категорії суттєво відрізняються за способом роботи, хто їх випускає та які регуляторні правила до них застосовуються.

Шість основних категорій:

• Криптовалюти (Біткоїн, Ефіріум, стейблкоїни)
• Невзаємозамінні токени (NFT)
• Токенізовані реальні активи
• Цифрові цінні папери
• Цифрові валюти центральних банків (ЦВЦБ)
• Нефінансові цифрові активи (файли, медіа, бізнес-документи)

Криптовалюти

Криптовалюта — це цифрова або віртуальна валюта, яка використовує криптографію для безпеки та працює на основі блокчейну або розподіленого реєстру. Криптовалюти є децентралізованими, що означає, що жоден банк, уряд чи компанія не здійснює одноосібний контроль над ними. Транзакції відбуваються безпосередньо між сторонами без участі посередників.

Біткоїн (BTC), створений у 2008–2009 роках особою або групою осіб під псевдонімом Сатоші Накамото, був першою криптовалютою і залишається найбільшим за ринковою капіталізацією. Ethereum (ETH) є другим за величиною і функціонує як програмований блокчейн. На відміну від Біткоїна, який функціонує переважно як засіб збереження капіталу, Ethereum дозволяє розробникам створювати додатки та випускати токени у своїй мережі.

Криптовалюти включають декілька підкатегорій. Стейблкоїни — це криптовалюти, вартість яких прив'язана до стабільного еталонного активу, зазвичай до долара США. Прикладами є USDC, USDT (Tether) та DAI. Стейблкоїни забезпечують стабільність фіатної валюти в екосистемі цифрових активів і широко використовуються в децентралізованих фінансах (DeFi), екосистемі фінансових додатків, побудованих на мережах блокчейн без традиційних банківських посередників. Утилітарні токени надають доступ до конкретного продукту чи послуги. Токени управління надають власникам право голосу при прийнятті рішень щодо протоколу.

Усі криптовалюти є цифровими активами. Не всі цифрові активи є криптовалютами.

Невзаємозамінні токени (NFT)

Взаємозамінний токен (NFT) — це унікальний, неподільний цифровий токен, записаний у Блокчейн, який засвідчує право власності на певний актив. На відміну від криптовалют, NFT є незамінними: кожен з них є особливим і не може бути безпосередньо обміняний на інший у співвідношенні один до одного.

Розуміння взаємозамінності пояснює, чому ця відмінність має значення. Взаємозамінні активи схожі на доларові купюри: кожна банкнота номіналом 1 долар ідентична та взаємозамінна з будь-якою іншою купюрою в 1 долар. Невзаємозамінні активи схожі на оригінальні картини: кожен Моне унікальний і незамінний, і немає двох безпосередньо еквівалентних полотен. Біткоїн є взаємозамінним, оскільки один BTC дорівнює будь-якому іншому BTC. NFT є невзаємозамінним, оскільки кожен токен представляє конкретний, єдиний у своєму роді предмет.

NFT знайшли застосування в цифровому мистецтві (художник Beeple продав NFT на аукціоні Christie's у березні 2021 року приблизно за 69 мільйонів доларів), музиці, ігрових предметах, квитках на заходи та доменних іменах. Для авторів NFT пропонують можливість встановити підтверджене походження цифрових робіт і завдяки механізмам роялті смартконтрактів отримувати постійну винагороду від вторинних продажів.

Важлива відмінність для авторів: володіння NFT надає право власності на сам токен у блокчейні. Це не означає автоматичну передачу авторських прав або прав інтелектуальної власності на основний твір, якщо тільки умови NFT прямо не передбачають таку передачу. Автори зберігають авторські права незалежно від продажів NFT, якщо тільки вони не передали ці права окремо.

Так, NFT — це цифровий актив. Це специфічний тип цифрового активу на основі блокчейну, який підтверджує унікальність та право власності на певний предмет.

Творці, які хочуть продавати цифрові роботи як NFT або захистити право власності на цифрові активи, можуть знайти практичні поради в нашому повному посібнику з NFT для творців.

Токенізовані активи реального світу

Токенізація — це процес створення цифрового токена на блокчейні, який представляє право власності на реальний або фінансовий актив. Отримані токени називаються токенізованими реальними активами (RWA). Базовим активом може бути нерухомість, сировинні товари (такі як Gold), витвори мистецтва, приватний капітал, облігації або інфраструктура.

Токенізація дає змогу купити частку комерційної нерухомості за 100 доларів США, торгувати токеном, забезпеченим Gold, о 2-й годині ночі в неділю або зберігати автоматизовані записи про відповідність вимогам для випуску облігацій ончейн. Ці можливості усувають давні обмеження традиційних ринків активів: вікна фізичних розрахунків, географічні бар'єри та мінімальні обсяги інвестицій.

Великі фінансові установи публічно оголосили про ініціативи з токенізації RWA. BlackRock запустила свій токенізований фонд BUIDL на блокчейні Ethereum, а платформа Onyx від JPMorgan обробляє транзакції з токенізованою заставою. Аналітики прогнозують, що токенізовані RWA стануть однією з найбільших категорій цифрових активів за ринковим обсягом, хоча ринок залишається на початковій стадії, а оцінки значно різняться.

Токенізація як процес відрізняється від випуску криптовалюти (створення нової валюти) та NFT мінтингу (створення унікального сертифіката власності). Усі три створюють ончейн-токени, але слугують різним цілям і представляють різні типи активів.

Цифрові цінні папери

Цифрові цінні папери — це традиційні фінансові цінні папери, випущені або представлені в токенізованій формі на Блокчейні. Ця категорія охоплює акції та облігації, а також інвестиційні фонди нерухомості (REITs) та подібні інструменти. На відміну від більшості криптовалют, цифрові цінні папери чітко регулюються: вони підпадають під юрисдикцію SEC у Сполучених Штатах та аналогічних регуляторних органів на міжнародному рівні.

Цифрові цінні папери зберігають захист інвесторів, притаманний традиційним цінним паперам, додаючи при цьому операційні переваги блокчейну: торгові вікна 24/7, програмовану відповідність вимогам за допомогою смарт-контрактів та дробову власність.

Цифрові валюти центральних банків (CBDC)

Цифрова валюта центрального банку (ЦВЦБ) — це цифрова форма фіатної валюти країни, що випускається та регулюється безпосередньо центральним банком. ЦВЦБ випускаються державою, централізовано контролюються та забезпечуються державним монетарним органом. Цифровий юань Китаю (e-CNY) є найбільш широко впровадженим прикладом. Багамські острови запустили Sand Dollar, а Європейський центральний банк активно розробляє цифровий євро.

CBDC принципово відрізняються від криптовалют і стейблкоїнів. Криптовалюти, такі як Bitcoin, не мають центрального емітента. Стейблкоїни випускаються приватними компаніями. CBDC випускаються урядами та функціонують у межах існуючих грошово-кредитних систем.

Нефінансові Цифрові активи: Файли, Медіа та Ділові Документи

Цифрові файли, які мають цінність і можуть перебувати у власності, у широкому розумінні вважаються цифровими активами. Ваші особисті фотографії, збережені у хмарному сховищі, є цифровими активами. Це також стосується брендбуків компанії, бібліотек фотографій продукції, маркетингових відео, юридичних документів, аудіозаписів та файлів програмного забезпечення.

Це визначення є важливим з двох причин. Для окремих осіб це означає, що цифрова творча робота має цінність на рівні активу, яку варто захищати. Для організацій це означає, що їхні бібліотеки цифрових файлів представляють реальну бізнес-цінність, яка потребує організованого управління. Будь-який цифровий файл, яким володіє фізична особа або організація, що має комерційну або особисту цінність і може бути втрачений, проданий або ліцензований, кваліфікується як цифровий актив згідно з широким визначенням.

Як працюють цифрові активи?

Цифрові активи на основі блокчейну працюють шляхом запису права власності у спільному, захищеному від несанкціонованого втручання реєстрі, який може перевірити будь-хто в мережі, але який не контролюється жодною окремою стороною. Цифрові активи, що не базуються на блокчейні, зокрема файли, якими керують у корпоративних системах DAM, працюють поза межами цього технологічного стеку та функціонують через звичайні сховища файлів і засоби контролю доступу.

Блокчейн та технологія розподіленого реєстру

Уявіть собі документ Google, який одночасно підтримують тисячі комп'ютерів. Жодна окрема особа не володіє цим документом і не може його змінити без того, щоб мережа виявила та відхилила зміну. Кожне редагування має відмітку часу та є незмінним. Це основна ідея, що стоїть за блокчейном.

Блокчейн — це розподілений, незмінний цифровий реєстр, який записує транзакції в мережі комп'ютерів. Кожна транзакція групується в «блок» і додається до ланцюжка попередніх блоків, створюючи постійний, послідовний запис. Право власності на цифровий актив у блокчейні встановлюється цим записом: власником є той, кого реєстр визначає власником активу, без необхідності підтвердження банком або урядом.

Блокчейн є найвідомішою формою технології розподіленого реєстру (DLT): ширшої категорії, що охоплює будь-яку цифрову систему, яка записує та синхронізує дані в різних місцях без центрального адміністратора. Інші варіанти DLT включають спрямовані ациклічні графи (DAG) та дозволені реєстри, такі як Hyperledger Fabric, які підприємства використовують для контрольованих, приватних блокчейн-додатків. Не кожна система DLT є блокчейном, і не кожна корпоративна система цифрових активів використовує публічний блокчейн.

Розумні контракти

Уявіть смартконтракт як торговельний автомат. Ви вносите правильну суму, і автомат автоматично видає товар без касира, менеджера чи будь-якого іншого втручання людини. Якщо умови не виконано, нічого не відбувається, і нікому не потрібно приймати рішення на свій розсуд.

Смартконтракт — це самовиконувана програма, що зберігається на блокчейні та автоматично виконує заздалегідь визначені умови під час спрацьовування. Коли покупець надсилає платіж за NFT, смартконтракт миттєво, без посередника, передає запис NFT про право власності на адресу покупця. Ethereum, співзаснований Віталіком Бутеріним у 2015 році, представив програмовані смартконтракти в основну екосистему блокчейну. Смартконтракти забезпечують роботу систем переказу NFT, протоколів DeFi кредитування, виплати роялті творцям та автоматизованих функцій відповідності для токенізованих реальних активів.

Смарт-контракти — це інфраструктура, а не самі активи. Вони є механізмом, завдяки якому стають можливими численні транзакції з цифровими активами.

Цифрові гаманці та право власності

Цифровий гаманець насправді не зберігає ваші цифрові активи. Сприймайте це як зв'язку ключів, що тримає ключі від сейфа, а не сам сейф. Активи знаходяться в блокчейні. Гаманець зберігає криптографічні ключі, які підтверджують ваше право власності на них і дозволяють вам ними розпоряджатися.

Кожен власник цифрових активів на базі блокчейну має два ключі. Відкритий ключ функціонує як поштова адреса: будь-хто може надсилати на нього активи. Приватний ключ — це унікальний криптографічний код, який підтверджує право власності та авторизує транзакції. Той, хто контролює приватний ключ, контролює пов’язані з ним цифрові активи. Ось чому принцип «не ваші ключі — не ваші монети» є широко вживаним у сфері безпеки цифрових активів: якщо ви не володієте власними приватними ключами, ви не маєте прямого контролю над своїми активами.

Цифрові гаманці бувають двох основних типів. Гарячі гаманці — це програмні додатки, підключені до інтернету, що є зручними для частої торгівлі, проте вразливі до онлайн-загроз. Холодні гаманці мають інший підхід: це апаратні пристрої, які зберігають приватні ключі офлайн, забезпечуючи вищий рівень безпеки для довгострокових активів.

Моделі зберігання також поділяються на дві категорії. При самостійному зберіганні ви самі володієте своїми приватними ключами. У випадку з кастодіальним акаунтом третя сторона, наприклад криптовалютна біржа, зберігає ключі від вашого імені. Кастодіальні акаунти зручніші, але створюють ризик контрагента у разі краху біржі або її злому.

Для повного огляду варіантів зберігання перегляньте наше керівництво типи гаманців для криптовалюти пояснено.

Як купувати та продавати цифрові активи

Більшість людей отримують доступ до фінансових цифрових активів через криптовалютну біржу: онлайн-платформу, де цифрові активи купуються та продаються. Централізовані біржі (CEX), такі як Coinbase, Binance, Kraken та подібні платформи, керуються компаніями, які зберігають кошти клієнтів та надають зручні інтерфейси. Децентралізовані біржі (DEX) працюють через смарт-контракти та дозволяють здійснювати торгівлю між рівними (peer-to-peer) без центрального оператора, який зберігає кошти. Біржі слугують точкою входу між фіатними валютами та екосистемою цифрових активів, забезпечуючи ліквідність та формування цін. Для нових інвесторів, наш посібник як купити криптовалюту для початківців детально описує процес крок за кроком.

Цифровий актив проти криптовалюти та NFT: пояснення ключових відмінностей

Криптовалюта — це вид цифрових активів, проте ці два терміни не є взаємозамінними. Плутанина між ними заважає розумінню більшої частини того, що насправді охоплює категорія цифрових активів. У таблицях нижче наведено ключові відмінності між термінами, які найчастіше плутають.

Важливе роз’яснення: Усі криптовалюти є цифровими активами. Не всі цифрові активи є криптовалютами.

Таблиця 1: Цифровий актив проти Криптовалюти проти NFT проти Токена проти Віртуального активу

Таблиця 2: Цифровий актив проти Цифрової валюти проти Фіатної валюти

Таблиці показують, що «цифрова валюта» є підкатегорією цифрових активів, зосередженою на функціях засобу обміну, тоді як «фіатна валюта» існує як у фізичній, так і в цифровій формах, але емітується та контролюється урядами. Цифровий долар у вашому банківському рахунку – це не те саме, що цифровий актив: це банківське зобов'язання, представлене в цифровому вигляді, без властивостей власності та передачі, які визначають цифрові активи.

Цифрові активи у бізнесі: Корпоративні варіанти використання та Управління цифровими активами

У бізнес-контекстах термін "цифровий актив" стосується двох окремих речей: фінансові інструменти (Криптовалюта, токенізовані цінні папери), якими компанії володіють або торгують, та медіафайли й документи, якими організації керують за допомогою спеціалізованих програмних систем. Обидва значення є легітимними, обидва активно використовуються, і вони працюють через абсолютно різні системи.

Що таке управління цифровими активами (DAM)?

Управління цифровими активами (DAM) — це програмна платформа, яку організації використовують для зберігання та впорядкування своєї бібліотеки цифрових файлів, а потім поширення цих файлів між командами. Це не має жодного відношення до Bitcoin, блокчейну або криптовалюти. Система DAM керує зображеннями, відео, аудіофайлами, настановами щодо бренду, маркетинговими матеріалами та бізнес-документами.

Провідні DAM-платформи включають Adobe Experience Manager і Bynder, а також Canto та Widen. Ці системи надають маркетинговим і творчим командам централізоване сховище, де можна знайти затверджені активи бренду та керувати їхніми версіями, а потім поширювати їх між відділами без плутанини щодо того, який файл є актуальним.

У контексті DAM, цифровий актив — це будь-який цифровий файл, який має цінність для організації: логотип компанії в офіційних форматах, затверджені фотографії продуктів, відеоконтент для кампаній, аудіофайли, юридичні документи. Кваліфікуючою ознакою є цінність та право власності, а не блокчейн.

Ця відмінність має значення для бізнес-професіоналів: рішення про впровадження DAM та рішення про утримання криптовалюти на балансі компанії передбачають абсолютно різні категорії програмного забезпечення, профілі ризиків, нормативно-правові бази та зацікавлені сторони. Цифрові активи як файли та цифрові активи як фінансові інструменти перетинаються лише на концептуальному рівні широкого визначення. З операційної точки зору це окремі галузі.

Цифровий актив — це не те саме, що інтелектуальна власність (ІВ), хоча ці два поняття перетинаються. ІВ — це юридичне право: авторське право, патент або торговельна марка. Цифровий актив — це річ. Файл із логотипом компанії — це цифровий актив; авторське право на цей логотип — це інтелектуальна власність. Багато цифрових активів захищені правами ІВ, але володіння файлом і володіння юридичними правами — це різні речі.

Як компанії використовують фінансові цифрові активи?

Організації взаємодіють із фінансовими цифровими активами кількома способами. Токенізація дозволяє компаніям представляти право власності на фізичні або фінансові активи як блокчейн-токени, забезпечуючи часткове володіння, автоматизований комплаєнс та цілодобовий розрахунок. Компанія з нерухомості може токенізувати об’єкт комерційної нерухомості, щоб дозволити кільком інвесторам володіти частками. Фінансова установа може випускати токенізовані облігації для автоматизації виплат відсотків за допомогою смарт-контрактів.

Цифрові цінні папери надають інституційним емітентам доступ до інфраструктури блокчейну, залишаючись у межах регуляторних структур SEC. Застосунки для ланцюгів постачання використовують цифрові активи на базі блокчейну для відстеження походження товарів та автоматизації платежів після підтвердження доставки. Казначейські відділи деяких компаній тримають Bitcoin або інші криптовалюти як активи на балансі.

Ширше бачення, що об’єднує ці застосунки, — це Web3: концепція децентралізованого інтернету, де компанії та приватні особи володіють своїми цифровими активами та ідентичностями, а не покладаються на централізовані платформи. Питання про те, чи реалізується це бачення повною мірою і коли саме, залишається відкритим, але його компоненти, зокрема токенізація та платежі через блокчейн, уже активно використовуються в корпоративному середовищі.

Ризики та фактори для власників цифрових активів та інвесторів

Цифрові активи несуть певні ризики, які кожен власник та інвестор повинен розуміти перед тим, як вкладати капітал або встановлювати умови зберігання.

Застереження: Ця стаття призначена виключно для освітніх цілей і не є фінансовою, інвестиційною, юридичною або податковою консультацією. Ринки цифрових активів є волатильними та несуть значний ризик втрат. Норми регулювання цифрових активів відрізняються залежно від юрисдикції та можуть змінюватися. Проконсультуйтеся з кваліфікованим фінансовим консультантом, податковим фахівцем або юристом перед прийняттям інвестиційних або ділових рішень, пов’язаних із цифровими активами.

Волатильність та ринковий ризик

Ціни на цифрові активи можуть коливатися на великі відсотки протягом короткого часу, значно більше, ніж традиційні класи активів, такі як акції чи облігації. Ця волатильність зумовлена відносно неглибокими ринками, спекулятивним попитом, чутливістю до новин та відсутністю показників прибутку чи грошового потоку, які використовують традиційні моделі оцінки.

Вартість цифрового активу визначається поєднанням корисності (того, що актив уможливлює або до чого надає доступ), обмеженості (фіксована або обмежена пропозиція), мережевих ефектів (чим більше користувачів, тим вища вартість) та ринкових настроїв. Жоден із цих чинників не забезпечує стабільної оцінки вартості. Так, на цифрових активах можна втратити гроші: їхня вартість може суттєво знизитися і не відновитися. Чи підходять цифрові активи для певного інвестиційного портфеля, залежить від індивідуальної терпимості до ризику, часового горизонту та фінансових обставин.

Для інвесторів, які розглядають цифрові активи як складову портфеля, кваліфікований фінансовий консультант може оцінити доцільність таких інвестицій. Цифрові активи підходять не всім інвесторам. Якщо ви вивчаєте конкретні активи для купівлі або зберігання, наш посібник про те, як купити криптовалюту для початківців, стане практичною відправною точкою.

Деякі пенсійні рахунки із самостійним управлінням дозволяють володіння цифровими активами, але правила є складними, залежать від кастодіана та можуть змінюватися. Проконсультуйтеся з кваліфікованим фахівцем з пенсійного планування, перш ніж скористатися цією можливістю.

Ризик безпеки та кастодіальності

Модель безпеки для цифрових активів відрізняється від традиційних фінансів. Самостійне зберігання означає, що ви одноосібно контролюєте свої приватні ключі, а отже, і свої активи, але це також означає, що ви одноосібно несете відповідальність за наслідки їх втрати. Втрачені приватні ключі неможливо відновити, і не існує служби підтримки клієнтів для відновлення доступу.

Гарячі гаманці, підключені до інтернету, вразливі до шкідливого програмного забезпечення, фішингових атак та зломів бірж. Холодні гаманці, що зберігаються офлайн, зменшують ці ризики, але потребують ретельної фізичної безпеки. Кастодіальні акаунти на біржах перекладають відповідальність за керування ключами на третю сторону, створюючи ризик контрагента, якщо ця сторона буде скомпрометована або стане неплатоспроможною.

Вибір між самостійним зберіганням та кастодіальними рішеннями передбачає реальний компроміс між контролем та зручністю. Наш посібник пояснення типів гаманців для криптовалюти детально описує практичні опціони.

Регуляторний та юридичний ризики

Регуляторний статус багатьох цифрових активів залишається невизначеним. Класифікація як цінного папера, товару або власності має суттєві наслідки для того, які біржі можуть розміщувати актив, як про нього потрібно звітувати та які заходи захисту інвесторів застосовуються. Ця невизначеність створює ризик: актив, законний для володіння сьогодні, може зіткнутися з обмеженнями завтра, якщо регуляторна класифікація зміниться. Повна регуляторна картина висвітлена в наступному розділі.

Ризик ліквідності

Ліквідність на ринках цифрових активів значно варіюється. Біткойн та Ефіріум торгуються на глибоких, активних ринках, де великі транзакції можуть бути виконані без суттєвого впливу на ціну. Менші криптовалюти та багато NFT торгуються на вузьких ринках, де швидкий продаж позиції може вимагати прийняття суттєвої знижки. Токенізовані реальні активи, попри їхні теоретичні переваги, на даний момент часто мають обмежену ліквідність на вторинному ринку.

Ризик шахрайства та обману

Простір цифрових активів приваблює непропорційно велику кількість шахрайських схем. Поширені моделі включають фейкові інвестиційні платформи, що обіцяють нереалістичні прибутки, атаки соціальної інженерії, спрямовані на приватні ключі, шахрайські запуски токенів та фішингові електронні листи, які імітують легітимні біржі. Дисципліна перевірки, скептицизм щодо непроханих інвестиційних порад та використання перевірених платформ зменшують, але не можуть повністю усунути цей ризик.

Як регулюються цифрові активи? Правове та податкове поле

Регулювання цифрових активів є розпорошеним між численними відомствами та юрисдикціями, а правила постійно змінюються. Правова класифікація конкретного цифрового активу може відрізнятися залежно від того, який регуляторний орган застосовує свої рамки та які закони країни діють.

Застереження щодо регулювання: Регулювання цифрових активів швидко розвивається. Цей матеріал відображає загальнодоступні рекомендації на момент написання та не є юридичною чи податковою консультацією. Зверніться до кваліфікованих юристів та податкових фахівців для отримання консультації, що стосується вашої ситуації та юрисдикції.

Як SEC регулює цифрові активи

Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) застосовує Тест Хауї для оцінки пропозицій цифрових активів. Тест Хауї — це правова база, що складається з чотирьох частин і використовується для визначення того, чи кваліфікується актив як інвестиційний контракт і, отже, як цінний папір. У межах цієї структури SEC вживала правозастосовних заходів щодо певних пропозицій токенів, які вона вважає незареєстрованими цінними паперами.

SEC визначила цифровий актив як «актив, що випускається та передається за допомогою технології розподіленого реєстру або блокчейн», згідно з вказівками персоналу SEC. Це охоплює широкий спектр інструментів: від токенів, випущених під час раундів залучення коштів, до певних колекцій NFT. Цифрові цінні папери, які є токенізованими версіями традиційних цінних паперів, таких як акції та облігації, чітко підпадають під юрисдикцію SEC і повинні відповідати стандартним вимогам щодо реєстрації цінних паперів.

Дискусія щодо класифікації цінних паперів проти товарів залишається активною у судах та Конгресі, і результат щодо будь-якого конкретного токена не завжди передбачуваний. Позиція SEC щодо конкретних криптовалют є предметом триваючих судових розглядів на момент написання.

Стейблкоїни становлять окремий напрямок регуляторної уваги: їхні механізми прив'язки, резервне забезпечення та статус емітента є предметом триваючої законодавчої та регуляторної уваги як з боку SEC, так і з боку банківських регуляторів.

Роль CFTC: Товари та Ф’ючерси

Комісія США з торгівлі товарними ф’ючерсами (CFTC) стверджує, що Bitcoin та Ether функціонують як товари відповідно до Закону про товарний біржовий ринок. Така класифікація надає CFTC юрисдикцію щодо ринків деривативів (ф’ючерсів та опціонів), пов’язаних з цими активами.

Розподіл юрисдикції між SEC та CFTC щодо цифрових активів став джерелом регуляторної невизначеності у Сполучених Штатах, причому межа між «цінним папером» та «товаром» значною мірою залежить від структури конкретного токена та способу його продажу.

Податковий режим IRS: Цифрові активи як майно

Для більшості людей, практичне податкове питання таке: як оподатковуються цифрові активи?

Податкова служба США класифікує цифрові активи як майно, а не валюту, згідно з Повідомленням IRS 2014-21. Ця класифікація має прямі наслідки. Податкова подія — це будь-яка транзакція, що може спричинити податкове зобов'язання. Для цифрових активів у Сполучених Штатах податковими подіями є:

• Продаж цифрового активу за фіатну валюту (наприклад, долари США)
• Обмін одного цифрового активу на інший цифровий актив
• Витрачання цифрових активів на купівлю товарів чи послуг
• Отримання цифрових активів як оплати за роботу чи послуги
• Отримання винагород за стейкінг або доходу від майнінгу

Прибуток від продажу цифрових активів підлягає податку на приріст капіталу. Активи, утримувані менше одного року, генерують короткостроковий приріст капіталу, що оподатковується за звичайними ставками доходу. Активи, утримувані понад один рік, генерують довгостроковий приріст капіталу, що, як правило, оподатковується за нижчими ставками. Операції з цифровими активами повинні відображатися в податкових деклараціях федерального рівня США.

В бухгалтерському обліку цифрові активи, що належать компанії, можуть розглядатися як нематеріальні активи або, залежно від характеру зберігання, як запаси чи фінансові інструменти. Облікові стандарти для цифрових активів продовжують розвиватися.

Податковий режим щодо цифрових активів може суттєво відрізнятися за межами Сполучених Штатів. Резиденти Великої Британії підпадають під дію інструкцій HMRC; резиденти Австралії — під дію правил ATO. Проконсультуйтеся з місцевим фахівцем із оподаткування щодо вказівок для конкретної юрисдикції. Для власників із США наш посібник із податкової звітності щодо криптовалют детально описує зобов’язання щодо звітності.

Міжнародні структури: FATF та EU MiCA

Група з розробки фінансових заходів (FATF), міжнародний орган, що встановлює стандарти для боротьби з відмиванням грошей та фінансуванням тероризму, використовує термін «віртуальний актив» для опису того, що більшість людей називає цифровими активами. Рекомендації FATF вимагають від країн-членів застосовувати правила боротьби з відмиванням грошей (AML) та «знай свого клієнта» (KYC) до постачальників послуг віртуальних активів, включаючи біржі та зберігачів.

Регламент Європейського Союзу «Ринки криптоактивів» (MiCA), який поетапно набув чинності протягом 2024 року, наразі є наймасштабнішою нормативно-правовою базою для цифрових активів, що діє у світі. MiCA встановлює ліцензійні вимоги для постачальників послуг з криптоактивів, правила для емітентів стейблкоїнів та стандарти розкриття інформації для пропозицій токенів у всіх державах-членах ЄС. Інші юрисдикції, включаючи Сінгапур, Велику Британію, ОАЕ та кілька країн Азійсько-Тихоокеанського регіону, розробили власні рамки з різними вимогами.

Цифрові активи є законними у більшості розвинених економік, хоча конкретні правила, що регулюють володіння, торгівлю, зберігання та оподаткування, значно відрізняються залежно від країни.

Майбутнє цифрових активів: Нові тенденції та категорії

Кілька нових категорій цифрових активів привертають значну увагу провідних фінансових установ та урядів, що свідчить про подальше зростання переліку типів активів, які класифікуються як цифрові.

Токенізація активів реального світу (RWA). BlackRock та JPMorgan публічно оголосили про ініціативи щодо токенізованих активів реального світу, і інституційний інтерес до цієї категорії суттєво зріс. Фонд BUIDL від BlackRock токенізує експозицію до казначейських облігацій США ончейн. Платформа Onyx від JPMorgan обробляє токенізовані РЕПО-угоди. Привабливість очевидна: традиційні класи активів, такі як нерухомість, прямий капітал та сировинні товари, могли б стати доступними для ширших груп інвесторів через часткове володіння, тоді як розрахунок та комплаєнс автоматизуються за допомогою смарт-контрактів. Категорія активів реального світу перебуває на ранній стадії, а ліквідність на вторинному ринку обмежена, але інституційний імпульс наростає. Щоб глибше розібратися, як працює цей процес, дивіться наше керівництво щодо як працює токенізація активів реального світу.

Цифрові валюти центральних банків. Уряди в усьому світі розробляють цифрові валюти центральних банків як цифрові версії своїх національних валют. Електронний юань Китаю (e-CNY) є найбільш широко впровадженою ЦВЦБ, з триваючими пілотними програмами у великих китайських містах. Європейський центральний банк просуває проєкт цифрового євро, а Федеральна резервна система США провела дослідження щодо потенційного цифрового долара. ЦВЦБ вписуються в існуючі монетарні рамки, є централізовано керованими та відрізняються як від криптовалют, так і від стейблкоїнів.

Інституційне впровадження цифрових активів. Схвалення спотових біткоїн- та ефіріум-біржових фондів (ETF) у Сполучених Штатах ознаменувало зрушення в інституційній доступності, дозволивши інвесторам отримати експозицію через регульовані брокерські рахунки без безпосереднього володіння активами. Токенізовані казначейські продукти та ончейн-цінні папери приваблюють інтерес корпоративних казначейств та управління активами. Ширшим контекстом для цих розробок є Web3: бачення децентралізованого інтернету, побудованого на блокчейні, де користувачі володіють своїми цифровими активами та ідентичностями. Таксономія цифрових активів продовжуватиме розширюватися, оскільки нові категорії з'являтимуться як завдяки інституційним інноваціям, так і завдяки регуляторній ясності.

Поширені запитання про Цифрові активи

Примітка розробника: Впровадити розмітку схеми JSON-LD FAQ для цього розділу, щоб максимізувати відповідність запитам "Люди також запитують".

Чи є Біткойн цифровим активом?

Біткойн (BTC) — це криптовалюта, і всі криптовалюти є категорією цифрового активу. Біткойн був першим цифровим активом на основі блокчейну, створеним у 2008-2009 роках під псевдонімом Сатоші Накамото. Він кваліфікується як цифровий актив, оскільки він існує в цифровій формі, має вимірну цінність і може належати та передаватися між сторонами.

Чи є NFT цифровим активом?

An NFT — це специфічний тип цифрових активів, який використовує технологію блокчейну для підтвердження унікальності та права власності на певний предмет. NFT — це сертифікат права власності, записаний ончейн; базовий файл (зображення, відео чи аудіо) існує окремо. Володіння NFT автоматично не передає авторські права на базову роботу, якщо умови NFT прямо не вказують інше.

Чи вважаються мої фотографії та документи цифровими активами?

За широким визначенням, так. Будь-який цифровий файл, яким ви володієте і який має особисту або комерційну цінність, кваліфікується як цифровий актив. Ваша особиста бібліотека фотографій, файли творчих робіт та важливі документи є цифровими активами в нефінансовому розумінні. Вони не включають блокчейн і не є криптовалютами, але вони мають цінність і можуть бути передані, ліцензовані або втрачені.

Чи цифровий актив є тим самим, що й криптовалюта?

Ні. Криптовалюта — це одна з категорій у ширшому всесвіті цифрових активів. Цифрові активи також включають NFT, токенізовані активи реального світу, цифрові цінні папери, цифрові валюти центральних банків та нефінансові цифрові файли. Усі криптовалюти є цифровими активами, але зворотне твердження не є правильним: більшість цифрових активів не є криптовалютами.

Як оподатковуються цифрові активи?

У Сполучених Штатах IRS класифікує цифрові активи як власність відповідно до Повідомлення IRS 2014-21. Кожен продаж, угода, обмін або використання цифрового активу для купівлі чого-небудь загалом є подією, що підлягає оподаткуванню. Прибуток підлягає оподаткуванню податком на приріст капіталу: короткострокові ставки застосовуються до активів, якими володіли менше одного року, а довгострокові — до активів, якими володіли понад один рік. Отримання цифрових активів як доходу оподатковується за звичайними ставками податку на прибуток. Податковий режим залежить від країни; проконсультуйтеся з кваліфікованим податковим фахівцем для отримання поради щодо вашої конкретної ситуації.

Чи є цифрові активи легальними?

Цифрові активи є законними для володіння та торгівлі в Сполучених Штатах, Європейському Союзі, Великій Британії, Канаді, Австралії та більшості інших розвинених економік. Конкретні правила, що регулюють торгівлю, зберігання та податкові зобов’язання, відрізняються залежно від країни та продовжують розвиватися. Деякі країни ввели обмеження або заборони на певні види діяльності, такі як торгівля криптовалютою або певні типи випуску токенів. Правовий статус будь-якого конкретного цифрового активу залежить від того, як він класифікується згідно з чинним законодавством у вашій юрисдикції.

Що таке управління цифровими активами (DAM)?

Управління цифровими активами (DAM) — це корпоративне програмне забезпечення, яке організації використовують для зберігання та впорядкування своєї бібліотеки цифрових файлів, а потім для їх розповсюдження між командами. Платформи DAM, такі як Adobe Experience Manager і Bynder, а також Canto і Widen, управляють логотипами брендів, фотографіями продуктів, маркетинговими відео, аудіофайлами та документами. Ці платформи не мають жодного стосунку до криптовалюти чи блокчейну. Термін «управління цифровими активами» в контексті корпоративного програмного забезпечення жодним чином не пов'язаний з управлінням портфелем криптовалют.

Хто володіє цифровим активом?

Право власності на цифрові активи на основі блокчейну визначається контролем приватного ключа, пов'язаного з гаманцем, що зберігає актив. Той, хто володіє приватним ключем, контролює актив, незалежно від того, чи це окремий власник через самостійне зберігання, чи третя сторона через обліковий запис у зберігача. Для NFT запис у блокчейні визначає поточного власника токена. Для нефінансових цифрових активів, таких як файли, право власності підпорядковується загальноприйнятим юридичним принципам: той, хто створив або придбав файл і володіє відповідними правами інтелектуальної власності, є власником.

Чи можу я втратити гроші на цифрових активах?

Так. Вартість цифрових активів може значно знизитися і не відновитися. Криптовалюти історично зазнавали просадок на 50% і більше від пікових значень. NFT та менші токени несуть додатковий ризик ліквідності: продаж може бути складним або можливим лише зі значними знижками. Окрім ринкового ризику, технічні помилки, втрата приватних ключів, збої в роботі бірж та шахрайство можуть призвести до безповоротної втрати. Жоден клас активів не є безризиковим, а цифрові активи несуть ризики, які за типом і масштабом відрізняються від традиційних інвестицій.

Яка різниця між цифровим активом і віртуальним активом?

"Віртуальний актив" – це насамперед регуляторний термін, який використовується Групою з розробки фінансових заходів боротьби з відмиванням грошей (FATF) у її нормативно-правовій базі щодо боротьби з відмиванням грошей. FATF визначає віртуальний актив як цифрове представлення вартості, яке може бути об'єктом цифрового обігу або передачі та може використовуватися з платіжною або інвестиційною метою. На практиці, концепція FATF щодо "віртуального активу" охоплює більшість того, що широка громадськість називає криптовалютами та цифровими токенами. "Цифровий актив" – це ширший термін, який також охоплює нефінансові цифрові файли, тоді як "віртуальний актив" за визначенням FATF охоплює виключно фінансові інструменти та інструменти, пов'язані з платежами. Володіння цифровим активом, таким як файл фотографії або логотип бренду, не робить його віртуальним активом згідно з визначенням FATF, оскільки ці файли не використовуються як платіжні або інвестиційні інструменти.

Основні висновки

• Цифровий актив — це будь-який актив, що існує в цифровій формі, має цінність, може бути у власності або передаватися, охоплюючи як фінансові інструменти на базі блокчейну, так і повсякденні цифрові файли, такі як фотографії, відео, документи, аудіозаписи та подібні медіафайли.
• Криптовалюта є підкатегорією цифрових активів, а не синонімом: усі криптовалюти є цифровими активами, але цифрові активи також включають NFT, токенізовані активи реального світу, цифрові цінні папери, CBDC, нефінансові файли тощо.
• NFT підтверджують унікальне право власності в блокчейні на певний об'єкт; володіння NFT не означає автоматичну передачу авторських прав на відповідний творчий твір.
• Блокчейн — це інфраструктура, яка фіксує право власності на цифровий актив, а не сам актив; Bitcoin та Ether — це активи, які функціонують у мережах блокчейн.
• Програмне забезпечення для управління цифровими активами (DAM) керує корпоративними медіафайлами та не має стосунку до криптовалют або блокчейну, незважаючи на використання терміну «цифровий актив».
• IRS класифікує цифрові активи як майно згідно з Повідомленням 2014-21, що робить кожен продаж, торгівлю або обмін цифрового активу подією, яка підлягає оподаткуванню відповідно до правил оподаткування приросту капіталу.
• Регулювання цифрових активів у Сполучених Штатах охоплює чотири окремі відомства: SEC (класифікація цінних паперів), CFTC (товари та деривативи), IRS (майно та податковий режим) та FinCEN (боротьба з відмиванням грошей); на міжнародному рівні провідні основи встановлюють FATF та MiCA ЄС.
• Інституційні інвестиції в токенізовані активи реального світу зростають, а такі великі фірми, як BlackRock і JPMorgan, публічно оголосили про активні ініціативи, що свідчить про подальше розширення таксономії цифрових активів.