Що таке цифровий актив? Типи та приклади

Європейський центральний банк розробляє нову форму грошей. Цифровий євро, якщо він буде випущений, стане першою цифровою валютою в єврозоні, що забезпечена центральним банком, і щоб зрозуміти, що це означає, спочатку потрібно зрозуміти, що таке цифровий актив.

Ця стаття дає відповіді на обидва ці питання. У першій частині наведено визначення цифрових активів та описано п'ять основних категорій. Друга частина використовує пілотний проєкт цифрового євро як реальний приклад, аналізуючи те, що створює Європейський центральний банк (ЄЦБ), чим він відрізняється від біткоїна та стейблкоїнів, що це означає для вашої конфіденційності та як саме ви будете ним користуватися після його появи.

Що таке цифровий актив?

Цифровий актив Цифровий актив — це будь-який об'єкт цінності, який існує в цифровій формі та може бути у власності, передаватися або торгуватися.

• Криптовалюти (наприклад, Bitcoin, Ethereum)
• Цифрові валюти центральних банків (CBDC, наприклад, запропонований цифровий євро)
• Стейблкоїни (наприклад, USDC, Tether)
• Токенізовані активи (наприклад, токенізовані облігації, нерухомість)
• Невзаємозамінні токени (NFT)

Цей термін охоплює широкий діапазон: від криптовалют, про які ви могли читати в заголовках, до державних цифрових грошей, як-от запропонований цифровий євро. Визначальною вимогою є не технологія, що лежить в основі, а поєднання цифрового існування та економічної цінності.

Не кожен файл або фрагмент цифрової інформації підпадає під це визначення. Цифровий актив повинен мати дві характеристики: він повинен мати економічну цінність, а сама ця цінність повинна бути об'єктом володіння, передачі або торгівлі. Цифрова фотографія, зроблена на ваш телефон, не є цифровим активом. Токенізована частка компанії, записана в реєстрі, навпаки, є ним. Це розмежування має значення, оскільки цей термін часто помилково вживають як синонім до слова «криптовалюта», хоча вона є лише однією з категорій у межах ширшої таксономії.

Згідно з законодавством ЄС, найближче формальне визначення міститься в MiCA (Регламент щодо ринків криптоактивів, або Регламент (ЄС) 2023/1114), який визначає «криптоактив» як «цифрове представлення цінності або права, яке може бути передане та збережене в електронному вигляді за допомогою технології розподіленого реєстру або подібної технології» (Стаття 3(1)(5)). Визначення MiCA охоплює приватні криптоактиви зокрема. Ширше поняття «цифровий актив» охоплює суверенні інструменти, як-от CBDC, які MiCA не регулює.

П'ять типів цифрових активів

Цифрові активи розподіляються на п'ять чітких категорій, кожна з яких визначається тим, хто її випускає, чим забезпечена її вартість та який юридичний статус вона має.

Цифрова валюта є підмножиною цифрових активів. Усі цифрові валюти є цифровими активами, але цифрові активи включають невалютні типи, такі як NFT та токенізовані активи. Сфера ширша за валютну категорію всередині неї.

Що таке CBDC та чим вона відрізняється від Криптовалюти?

Цифрова валюта центрального банку (CBDC) — це цифрова форма офіційної фіатної валюти країни, випущена та гарантована безпосередньо центральним банком, а не приватною компанією чи децентралізованою мережею. Цифровий євро, у разі випуску, став би роздрібною CBDC: прямим зобов'язанням ЄЦБ, доступним для широкого загалу, а не банківським депозитом у комерційній установі.

Фіатна валюта, якщо давати визначення терміну: це гроші, випущені урядом і підкріплені авторитетом держави-емітента, а не фізичним товаром, таким як Gold. Євро — це фіатна валюта. CBDC поширює цей статус фіату на цифрову форму. Подумайте про це так: цифровий євро матиме таку саму вартість і такий самий державний авторитет, як і фізична купюра у 10 євро. Змінюється засіб; грошове забезпечення залишається незмінним.

Відмінність від криптовалюти є структурною. Криптовалюта працює в децентралізованій мережі без центрального емітента, її ціна коливається залежно від ринкового попиту, і вона не має статусу законного платіжного засобу в ЄС. CBDC є централізованою, стабільною в ціні відносно національної валюти та пропонується як така, що матиме статус законного платіжного засобу. Обидва є цифровими активами в широкому таксономічному розумінні. Вони відрізняються за кожним виміром, що визначає функціонування грошей.

Крім валют, таксономія цифрових активів включає дві категорії, які представляють право власності, а не гроші. Токенізація — це процес перетворення прав власності на активи реального світу в цифровий токен, записаний у реєстрі. Токенізація — це процес, а не тип цифрового активу; результатом є токенізований актив. Наприклад, токенізована державна облігація представляє право власності на цю облігацію, зафіксоване в цифровому вигляді, але сама облігація є базовою вартістю.

Невзаємозамінні токени (NFT) завершують таксономію. NFT — це унікальний цифровий токен у блокчейні, який представляє право власності на певний об’єкт: цифрове мистецтво, музику, предмет колекціонування або будь-який актив, вартість якого залежить від його унікальності. На відміну від валют, NFT є невзаємозамінними, що означає, що кожен із них є унікальним і не може бути обміняний один на один на інший.

Чи є цифровий євро цифровим активом?

Так. Цифровий євро є цифровим активом. Зокрема, це Цифрова валюта центрального банку (ЦВЦБ), що відповідає другому рядку в наведеній вище таксономії. Решта цієї статті використовує цифровий євро як живе ілюстрацію того, що таке ЦВЦБ, як вона працює, і що це означає для звичайних людей, фінансових професіоналів та дослідників.

Що таке пілотний проєкт цифрового євро?

Пілот цифрового євро Пілот цифрового євро, офіційна назва якого — етап підготовки, — це багаторічна програма Європейського центрального банку (ЄЦБ) із проєктування та розробки роздрібної цифрової валюти центрального банку (CBDC) для єврозони. ЄЦБ розпочав етап підготовки в жовтні 2023 року.

Цифровий євро ще не існує як продукт, яким можна користуватися. Етап підготовки — це програма проєктування та тестування, а не запуск продукту. Європейський центральний банк опрацьовує технічну архітектуру, механізми захисту конфіденційності, моделі розповсюдження та законодавчі вимоги до того, як буде прийнято будь-яке рішення щодо випуску. Те, що існує зараз — це структурований процес розробки з визначеною сферою охоплення та без підтвердженої дати завершення.

Етап підготовки ЄЦБ: поточний статус

Європейський центральний банк розпочав етап підготовки проєкту цифрового євро в жовтні 2023 року після дворічного етапу дослідження, який тривав з жовтня 2021 року по жовтень 2023 року. Згідно з оголошенням ЄЦБ у жовтні 2023 року, етап підготовки охоплює фіналізацію зводів правил, відбір постачальників із приватного сектору для компонентів Платформи та інфраструктури, а також підготовчу роботу до потенційного випуску.

Поточний статус (станом на 2023–2024 рр.)

• Етап: Етап підготовки (активний)
• Дата початку: Жовтень 2023 р.
• Попередній етап: Етап дослідження (жовтень 2021 р. – жовтень 2023 р.)
• Очікувана тривалість: Приблизно два роки до прийняття рішення Радою керуючих
• Наступний крок: Рада керуючих ЄЦБ вирішить, чи продовжувати роботу після отримання законодавчого дозволу ЄС
• Дата запуску: Не підтверджено

Для отримання актуальної інформації про хід проєкту та офіційних оновлень, зверніться до сторінки проєкту цифрового євро від ЄЦБ.)

Цифрове євро розроблене для всіх 20 держав-членів єврозони, які використовують євро. ЄЦБ співпрацює з постачальниками платіжних послуг та комерційними банками по всій єврозоні для розробки інфраструктури розповсюдження. Етап підготовки включає тестування технічних рішень з учасниками з приватного сектору, хоча на даному етапі ЄЦБ ще не опублікував повний список конкретних компаній-учасників.

Чи замінить цифрове євро готівку?

Ні. Європейський центральний банк чітко заявив, що цифровий євро розроблений для доповнення фізичних готівкових коштів, а не для їх заміни. Фізичні євробанкноти та монети залишаться законним платіжним засобом. Заявлена позиція ЄЦБ полягає в тому, що цифровий євро надає додаткову платіжну опцію, особливо для цифрових платежів, а не скасовує існуючі опціони.

Законний платіжний засіб, визначення терміну: гроші, які мають прийматися за законом як оплата боргів в межах юрисдикції. Законодавча пропозиція ЄЦБ має на меті надати цифровому євро статус законного платіжного засобу по всій єврозоні, прирівнюючи його до фізичних банкнот євро. Цей статус є запропонованим; він вимагатиме законодавчого дозволу ЄС, щоб стати законом. Жоден приватний цифровий актив, включаючи Bitcoin, USDC або Tether, наразі не має статусу законного платіжного засобу в ЄС.

Коли буде запущено цифрове євро?

Дата запуску цифрового євро не підтверджена. Етап підготовки є багаторічною програмою, і найраніше випущення може відбутися лише після того, як Керуюча рада вирішить перейти до наступного етапу, після завершення етапу підготовки, і після того, як законодавчий процес ЄС дозволить випуск. Цифровий євро не було запущено у 2024 році, і жоден конкретний рік не був оголошений. Будь-яка стаття чи джерело, що стверджує про підтверджену дату запуску, спекулює понад те, що заявив ЄЦБ.

Цифрове євро проти криптовалюти, стейблкоїнів та готівки: ключові відмінності

Цифровий євро не є криптовалютою. Обидва існують у цифровій формі, але вони відрізняються за трьома параметрами, що визначають будь-який грошовий інструмент: хто його випускає, чим забезпечена його вартість і чи має він статус законного платіжного засобу.

У таблиці нижче наведено порівняння цифрового євро з готівкою та Bitcoin як найбільш визнаною криптовалютою.

Чому цифровий євро не є криптовалютою?

Цифрова валюта центрального банку та криптовалюта структурно відрізняються трьома способами: хто їх випускає, що визначає їхню вартість і який юридичний статус вони мають.

• Централізована емісія проти децентралізованої мережі. Цифровий євро випускається ЄЦБ, суверенною установою з мандатом підтримувати цінову стабільність. Біткойн випускається протоколом без контролюючої сторони. Етеріум, друга за поширеністю криптовалюта та основна платформа для смарт-контрактів (код, що виконується автоматично та автоматизує транзакції на блокчейні), працює за тією ж децентралізованою моделлю. Ні Біткойн, ні Етеріум не мають емітента у інституційному сенсі.
• Суверенне фіатне забезпечення проти ринкової вартості. Цифровий євро матиме фіксовану вартість 1 євро, оскільки це цифрове розширення євро, фіатної валюти, підкріпленої монетарною політикою ЄЦБ. Ціна Біткойна визначається попитом і пропозицією на відкритих ринках, без нижньої межі та без інституційних гарантій.
• Правовий статус: запропонований законний платіжний засіб проти нерегульованого приватного активу. Якщо законодавчий процес ЄС його дозволить, цифровий євро матиме статус законного платіжного засобу, що означатиме, що продавці по всій єврозоні будуть зобов'язані приймати його. Наразі жодна криптовалюта не має такого статусу в ЄС.

Екосистема децентралізованих фінансів (DeFi), мережа фінансових послуг, побудована на публічних блокчейнах за допомогою смарт-контрактів, працює в абсолютно іншому технічному та регуляторному контексті, ніж цифрове євро. Цифрове євро не взаємодіє безпосередньо з DeFi протоколами; вони обслуговують різні архітектури та різні регуляторні рамки.

Як цифрове євро порівнюється зі стейблкоїнами, такими як USDC?

Цифровий євро не є стейблкоїном. Обидва прагнуть до стабільності ціни відносно євро, але на цьому схожість закінчується.

Стейблкоїн — це тип криптовалюти, розробленої для підтримки стабільної вартості відносно базового активу, зазвичай долар США або євро, яка випускається приватною компанією. USDC випускається Circle, Tether (USDT) — компанією Tether Ltd, а DAI працює за допомогою алгоритмічного механізму застави. Стабільність кожного залежить від резервів емітента та операційної цілісності. Коли алгоритмічний стейблкоїн TerraUSD (UST) зазнав краху у 2022 році, це проілюструвало ризик контрагента, притаманний архітектурі приватних стейблкоїнів. CBDC не несе еквівалентного ризику контрагента, оскільки його забезпеченням є сам центральний банк.

Відповідно до MiCA (Регламент (ЄС) 2023/1114), стейблкоїни поділяються на дві регульовані категорії: токени з прив’язкою до активів (Title III) та токени електронних грошей (Title IV), кожна з яких підлягає специфічним вимогам щодо авторизації та резервів. Цифровий євро функціонує згідно з окремим законодавчим мандатом ЄЦБ, що повністю виходить за межі сфери дії MiCA.

Чи є цифровий євро Централізований чи Децентралізований?

Цифровий євро є централізованим. Він випускається Європейським центральним банком, функціонує під управлінням ЄЦБ і фіксується в реєстрі під контролем ЄЦБ, а не в децентралізованій публічній мережі.

Більшість криптовалют, включно з Bitcoin та Ethereum, використовують публічні блокчейни без обмежень доступу: технологію розподіленого реєстру (DLT), де DLT означає спільний цифровий запис транзакцій, що підтримується на багатьох вузлах без центрального адміністратора. Блокчейн є одним із специфічних типів DLT, що зв'язує блоки даних послідовно. Цифровий євро може використовувати DLT у своїй архітектурі, але не використовуватиме публічний блокчейн без обмежень доступу. ЄЦБ оцінює централізовані та дозвольні архітектури реєстру, де ЄЦБ зберігає адміністративний контроль над реєстром. Це структурний вибір дизайну, а не компроміс: централізована емісія є механізмом, через який цифровий євро матиме статус законного платіжного засобу та підтримку ЄЦБ.

Конфіденційність та безпека: Чи захищає вас цифровий євро?

Занепокоєння щодо конфіденційності цифрового євро є цілком виправданими. Будь-яка централізована цифрова платіжна система створює теоретичну можливість для моніторингу транзакцій, і читачі мають рацію, коли висувають пропозицію щодо того, хто матиме доступ до даних про їхні витрати.

Вимір фінансової безпеки відрізняється від питання конфіденційності. З точки зору фінансової безпеки, цифровий євро був би прямим зобов'язанням ЄЦБ, а не депозитом у комерційному банку. Це означає відсутність ризику дефолту контрагента того типу, що застосовується до банківських депозитів: якщо ЄЦБ випускає його, ЄЦБ його гарантує. Жодні занепокоєння щодо платоспроможності приватного сектору не застосовуються.

Питання конфіденційності має більше нюансів і заслуговує на пряму відповідь.

Чи може ЄЦБ відстежувати ваші витрати в цифровому євро?

Деякі критики називають будь-яку CBDC "грошима для стеження". Це визначення відображає легітимне структурне занепокоєння: централізована цифрова валюта створює теоретичні можливості для стеження, яких не мають децентралізовані готівкові кошти. Питання полягає в тому, що саме розробив ЄЦБ і які правові захисти регулюватимуть систему.

Згідно із запропонованою двоступеневою моделлю розподілу Європейського центрального банку (ЄЦБ), він не матиме прямого доступу до даних про окремі транзакції. У двоступеневій моделі комерційні банки та постачальники платіжних послуг виступають посередниками між ЄЦБ та кінцевими користувачами. Ці посередники зберігатимуть дані про ідентифікацію клієнтів і бачитимуть записи про транзакції, так само, як ваш банк сьогодні бачить платежі за вашою карткою. ЄЦБ, на вищому рівні, не отримуватиме записи про індивідуальні витрати.

Це суттєва структурна відмінність від занепокоєння, висловленого критиками китайського e-CNY (цифрового юаня, випущеного Народним банком Китаю), який функціонує відповідно до норм державного нагляду. ЄЦБ чітко зазначив у своїй проектній документації, що його модель відрізняється. Фінансове регулювання в ЄС уже вимагає від фінансових посередників дотримання правил Боротьби з відмиванням грошей (AML) та Верифікації KYC. Транзакції в цифровому євро здійснюватимуться відповідно до цих же існуючих вимог, що є законним контекстом для контролю за транзакціями, на відміну від масового нагляду.

Питання про те, чи можуть уряди заморожувати рахунки в цифровому євро, регулюється тією ж правовою базою, що застосовується до рахунків у комерційних банках. Згідно з чинним законодавством ЄС, для обмеження доступу до рахунку потрібні судові накази, заходи щодо протидії відмиванню коштів (AML) або дотримання санкцій. Цифровий євро не запроваджуватиме нових повноважень щодо контролю над рахунками; він функціонуватиме за тих самих правових умов, що й сучасні регульовані фінансові інструменти.

Як цифровий євро захищає вашу конфіденційність?

ЄЦБ побудував архітектуру свого цифрового євро навколо принципу «конфіденційність за задумом» — вимоги, згідно з якою захист даних впроваджується в архітектуру системи від самого початку, а не додається як другорядна ідея. Ця концепція закріплена в Статті 25 GDPR (захист даних за задумом та за замовчуванням), і ЄЦБ застосував її спеціально до монетарної архітектури цифрового євро.

З практичної точки зору, ЄЦБ заявив у своєму Звіті про консультації щодо цифрового євро, що дизайн мінімізує обсяг даних, доступних на рівні ЄЦБ. Офлайн-транзакції — специфічна функція, що наразі оцінюється — розроблені таким чином, щоб взагалі не створювати записів про транзакції на рівні ЄЦБ, функціонуючи за своїм профілем даних ближче до готівки. На рівні комерційних банків-посередників застосовується стандартний збір даних KYC та AML, що відповідає вимогам щодо існуючих регульованих рахунків.

Ці зобов’язання є заявленими принципами проєктування. Вони ще не мають юридичної сили. Офіційні механізми захисту конфіденційності цифрового євро будуть встановлені в межах законодавчого процесу ЄС як частина пакета законодавчих ініціатив щодо цифрового євро. Читачам, які оцінюють архітектуру конфіденційності цифрового євро, слід враховувати як заявлені наміри ЄЦБ щодо проєктування, так і силу законодавчої бази, яка зрештою його регулюватиме.

Що цифровий євро означає для вас

Цифровий євро ще недоступний для використання, але ЄЦБ опублікував детальні пропозиції щодо того, як він працюватиме на практиці, і ця картина ближча до вашого існуючого банківського застосунку, ніж до гаманця для криптовалюти.

Як би ви використовували цифровий євро?

Ви б отримували доступ до цифрового євро через цифровий гаманець — програмне забезпечення (зазвичай додаток для смартфона або функція у вашому існуючому банківському додатку), яке зберігає та передає цифрові активи. Запропонована модель дистрибуції ЄЦБ направляє цифровий євро через комерційні банки та постачальників платіжних послуг, а не безпосередньо від ЄЦБ до споживачів. Вам не знадобиться окремий спеціалізований гаманець або новий рахунок у ЄЦБ.

Виходячи з запропонованого дизайну ЄЦБ, очікувана послідовність типового платежу виглядала б так:

["1. Відкрийте додаток вашого банку або додаток постачальника платіжних послуг, який підтримує цифровий євро.","2. Виберіть гаманець цифрового євро у цьому додатку.","3. Здійсніть платіж у магазині, онлайн або іншій особі, так само, як ви робили б це за допомогою існуючого цифрового банкінгу.","4. Транзакція розраховується за допомогою грошей центрального банку, випущених ЄЦБ, а не грошей комерційних банків."]

Цифрові платежі вже домінують у повсякденному житті у формі карткових платежів, банківських переказів та мобільних платіжних сервісів. Цифровий євро додав би новий інструмент до цієї категорії з однією структурною відмінністю від усіх існуючих Опціони: утримувана вартість була б прямим зобов'язанням ЄЦБ, а не грошима комерційного банку. Коли ви платите за допомогою стандартного банківського додатка або картки, ви витрачаєте гроші, які зберігає ваш банк. З цифровим євро ви б витрачали гроші, випущені безпосередньо ЄЦБ, що є цифровим еквівалентом використання банкноти.

Сервіс електронного гаманця, подібний до мобільного платіжного додатку, — це цифровий сервіс, який переміщує ваші кошти з існуючих комерційних банків між рахунками. Цифровий євро є іншим типом інструменту: це нові гроші, випущені центральним банком, а не сервісний шар, побудований поверх існуючих банківських депозитів.

Гаманець для криптовалюти (такий як MetaMask або апаратний гаманець) працює інакше: він зберігає приватні ключі до активів у блокчейні без регульованого посередника. Гаманець цифрового євро взаємодіятиме з токенами, випущеними ЄЦБ, через регульованих комерційних посередників, а не шляхом самостійного зберігання криптографічних ключів.

Офлайн-платежі, ліміти на володіння та те, що ще не підтверджено

Кілька характеристик цифрового євро все ще перебувають на стадії доопрацювання. ЄЦБ включив можливість здійснення офлайн-платежів як одну з цілей проєктування, що означає можливість проводити транзакції без підключення до інтернету в місцях з обмеженим зв'язком, наближаючи цифрову валюту до функціонала фізичної готівки. Це є ціллю розробки, а не підтвердженою функцією.

ЄЦБ обговорив запровадження ліміту на зберігання, тобто максимальної суми цифрових євро, яку кожна особа могла б мати одночасно, як механізм для запобігання масштабному виведенню коштів з депозитів комерційних банків (ризик, що називається банківською дезінтермедіацією). Конкретна сума не була підтверджена. Обґрунтуванням є інституційна стабільність: якщо б усі одночасно перевели свої накопичення в цифрові євро, комерційні банки втратили б фінансування за рахунок депозитів. Ліміт на зберігання вирішує цю проблему, обмежуючи індивідуальні баланси.

Цифровий євро розроблений насамперед для використання в межах 20 країн-членів єврозони. Транскордонне використання за межами ЄС вимагатиме угод про взаємосумісність з іншими платіжними системами — це питання ЄЦБ все ще оцінює.

Цифровий євро спроектований як платіжний інструмент, а не як засіб інвестування. Його вартість буде фіксованою на рівні 1 євро. Він не призначений для зростання вартості та не приносить доходу. На відміну від біткоїна чи біржових цінних паперів, цифровий євро не має інвестиційного потенціалу. Ця стаття не є інвестиційною порадою.

Регуляторний та політичний контекст: MiCA, правова база та глобальні CBDC

Регуляторна база ЄС для цифрових активів ґрунтується на MiCA (Регламент про ринки криптоактивів або Регламент (ЄС) 2023/1114),, який набрав повної чинності у грудні 2024 року.

Як MiCA класифікує цифрові активи (і чому цифровий євро відрізняється)

MiCA регулює приватні криптовалютні активи, випущені приватними організаціями, включаючи криптовалюти, токени з прив'язкою до активів (стейблкоїни) та токени електронних грошей. Цифровий євро повністю виходить за межі сфери дії MiCA.

Згідно з MiCA (Регламент (ЄС) 2023/1114, стаття 3), «криптоактив» визначається як «цифрове представлення вартості або права, яке може передаватися та зберігатися електронно, з використанням технології розподіленого реєстру або подібної технології». Три основні категорії класифікації MiCA несуть різні регуляторні зобов'язання:

["- Токени корисності: Надають доступ до послуги або продукту, що пропонується емітентом","- Токени, забезпечені активами: стейблкоїни, які посилаються на кошик активів або валют (наприклад, стейблкоїн, прив'язаний до євро)","- Токени електронних грошей: стейблкоїни, які посилаються на єдину фіатну валюту"]

Цифровий євро – це суверенна валюта, випущена центральним банком відповідно до первинного законодавства ЄС та окремого законодавчого мандату ЄЦБ. Він не підпадає під жодну з трьох категорій MiCA. Це розмежування часто упускається у фінансових медіа та освітньому контенті про криптовалюти. MiCA охоплює криптоактиви приватного ринку. Цифровий євро – це публічні гроші, що регулюються цілком іншою правовою базою.

Цифровий євро та глобальний ландшафт CBDC

Цифровий євро — це не єдина цифрова валюта центрального банку (ЦВЦБ), яка перебуває в розробці. Електронний юань (e-CNY) Китаю (цифровий юань або цифровий женьміньбі, випущений Народним банком Китаю) є найбільш просунутим великомасштабним впровадженням ЦВЦБ, що діє в кількох пілотних містах з 2020 року та був розширений під час Зимових Олімпійських ігор 2022 року в Пекіні. Згідно з білою книгою Народного банку Китаю про e-CNY за 2021 рік, система використовує централізовану двоступеневу модель розподілу, структурно схожу на те, що пропонує ЄЦБ для цифрового євро.

Ключові відмінності між цими двома проєктами полягають у моделі управління, архітектурі конфіденційності та етапі розгортання. e-CNY функціонує в межах системи управління, що передбачає можливості спостереження на державному рівні. Заявлений підхід ЄЦБ чітко вирізняється завдяки вбудованій конфіденційності (privacy by design) та відповідності вимогам GDPR. Цифровий євро перебуває на етапі підготовки, тоді як e-CNY — на стадії активного впровадження. Інші проєкти CBDC на різних стадіях розробки включають консультації щодо цифрового фунта у Великій Британії та поточні дослідження цифрового долара Федеральною резервною системою США.

Ризики та переваги роздрібних ЦВЦБ як класу активно обговорюються у політичній та науковій літературі. Короткий огляд основних міркувань:

Поширені запитання

Чи цифровий євро — це те саме, що й Біткоїн?

Ні. Біткойн — це децентралізована криптовалюта без центрального емітента, без фіксованої вартості та без статусу законного платіжного засобу в ЄС. Цифровий євро — це цифрова валюта центрального банку, випущена Європейським центральним банком, з фіксованою вартістю 1 євро, та пропонованим статусом законного платіжного засобу, що очікує законодавчого дозволу ЄС. Обидва є цифровими активами в широкому таксономічному сенсі, але вони структурно відрізняються за кожним виміром, що визначає грошово-кредитні інструменти.

Чи замінить цифровий євро фізичні гроші?

Ні. Європейський центральний банк чітко заявив, що цифровий євро розроблений як доповнення до готівки, а не її заміна. Фізичні банкноти та монети євро залишатимуться законним платіжним засобом у всій єврозоні. Цифровий євро додає новий варіант оплати; він не скасовує існуючі.

Чи доступний цифровий євро зараз?

Ні. Цифровий євро ще не випущений. ЄЦБ наразі перебуває на етапі підготовки проєкту, який розпочався в жовтні 2023 року. Будь-який випуск потребуватиме рішення Ради керуючих ЄЦБ з подальшим законодавчим дозволом ЄС. Дата запуску не підтверджена.

Чи є цифровий євро Криптовалютою?

Ні. Цифровий євро — це цифрова валюта центрального банку (ЦВЦБ), а не криптовалюта. Криптовалюти — це децентралізовані приватні активи без центрального емітента. Цифровий євро емітується ЄЦБ, підтримується повною владою Єврозони, і йому пропонується надати статус законного платіжного засобу. Ці два поняття відрізняються за емітентом, стабільністю ціни, механізмом забезпечення та юридичним статусом.

Чи безпечно використовувати цифровий євро?

З точки зору фінансової безпеки, цифровий євро буде прямим зобов'язанням ЄЦБ без ризику контрагента з боку комерційного банку. З точки зору приватності, ЄЦБ зобов'язався дотримуватися принципів «проектованої конфіденційності», включаючи дворівневу модель розповсюдження, за якої ЄЦБ не бачитиме даних про окремі транзакції. На даному етапі це лише принципи проєктування; офіційні правові гарантії будуть встановлені через законодавчий процес ЄС.

Яка різниця між гаманцем для цифрового євро та гаманцем для криптовалюти?

Гаманець для криптовалюти зберігає криптографічні приватні ключі, які надають власнику контроль над активами в блокчейні без регульованого посередника. Гаманець для цифрового євро буде програмним забезпеченням, наданим вашим банком або постачальником платіжних послуг, що взаємодіє з токенами, випущеними ЄЦБ, через регульовані канали. Базова архітектура відрізняється: самостійне зберігання в публічному блокчейні проти посередницького доступу до грошей центрального банку.

Чи потрібно мені щось робити, щоб підготуватися до цифрового євро?

Наразі жодних дій не потрібно. Цифрового євро ще не існує, і дата його запуску не підтверджена. Якщо та коли він буде запущений, доступ, як очікується, надаватиметься через ваш існуючий банк або постачальника платіжних послуг, без необхідності створення окремого облікового запису чи нової заявки.

Чим цифрове євро відрізняється від використання платіжного додатку, як-от PayPal чи Apple Pay?

Різниця полягає в тому, які саме гроші ви витрачаєте. Платіжний застосунок переказує ваші наявні кошти комерційного банку між рахунками, при цьому застосунок діє як сервісний рівень поверх банківської системи. Цифровий євро буде новим типом грошей, випущеним безпосередньо ЄЦБ, а не приватною компанією. Коли ви платите через платіжний застосунок, ви використовуєте гроші свого банку. Коли ви будете розплачуватися цифровим євро, ви напряму використовуватимете кошти центрального банку, випущені ЄЦБ. Архітектура принципово відрізняється, навіть якщо користувацький досвід може здаватися схожим.

Висновок

Цифровий євро все ще перебуває на стадії розробки. Європейський центральний банк розпочав підготовчий етап у жовтні 2023 року, і проєкт передбачає роботу над технічним дизайном, розробкою правил та законодавчим процесом ЄС, необхідним для його випуску. Дата запуску ще не підтверджена.

Для звичайних споживачів практична позиція залишається незмінною: ваші готівкові євро, банківські рахунки та існуючі методи оплати залишаються без змін. Цифрове євро, у разі його запуску, з’явиться як додаткова опція через ваш існуючий банк, а не як заміна будь-чого, чим ви зараз користуєтеся.

Для фінансових професіоналів та дослідників, які оцінюють його наслідки: цифровий євро є роздрібною CBDC, прямим зобов'язанням ЄЦБ, що регулюється поза сферою дії MiCA, розроблений на основі принципів «privacy by design» та підлягає пропозиції щодо законного платіжного засобу, яка ще потребує законодавчого дозволу ЄС. Офіційна документація ЄЦБ залишається авторитетним джерелом для рішень щодо дизайну, оскільки вони фіналізуються.