Що таке шорт-сквіз: визначення у сфері криптовалют

Крипто шорт-сквіз — це різке, вимушене зростання ціни, яке виникає, коли трейдери, які ставили проти криптовалюти, змушені викуповувати актив за зростаючими цінами. Це запускає ланцюгову реакцію покупок, що ще більше підштовхує ціну вгору. Bitcoin (BTC) є найчастіше ураженим активом, але аналогічна механіка застосовується до будь-якої криптовалюти з активним ринком деривативів.

Визначення шорт-сквізу: Шорт-сквіз — це ринкова подія, за якої надмірна кількість шорт-позицій змушено закриваються одночасно, створюючи хвилю покупок, що прискорює різке зростання ціни.

Коротко кажучи: Ключові висновки

• Криптовалютний шорт-сквіз відбувається, коли маржинальні шорт-позиції масово ліквідовані, створюючи вимушений викуп, що різко підвищує ціну
• Безстрокові ф’ючерсні контракти є інструментом у центрі криптовалютних сквізів, а не позичені акції, як на фондових ринках
• Ставка фінансування та сума відкритих позицій — це два найбільш дієві сигнали раннього попередження, на які варто звернути увагу
• CoinGlass надає дані про ліквідацію в реальному часі, ставки фінансування та графіки суми відкритих позицій на основних біржах
• Криптовалютні сквізи відбуваються швидше, ніж на фондовому ринку, оскільки вищий рівень кредитного плеча, ринки працюють 24/7, і немає регуляторних запобіжників

Якщо ви стежили за історією GameStop у 2021 році, ви бачили, як це відбувалося на фондовому ринку. Криптовалютні шорт-сквізи дотримуються того ж основного принципу, але з більш швидкою механікою та вищими ставками. Розділ порівняння нижче показує, де саме ці два розходяться.

Як працює Шорт у Криптовалюті: Основа для шорт-сквізу

Шорт-сквізи у криптовалюті виникають на ринку деривативів. Три основоположні концепції пояснюють чому: шорт-продаж, безстрокові ф’ючерси та кредитне плече.

Що таке шорт-продаж у криптовалюті?

Шорт — це практика продажу активу, яким ви наразі не володієте, з наміром викупити його пізніше за нижчою ціною та отримати прибуток на різниці.

Уявіть це так: ви позичаєте автомобіль у друга, продаєте його за 20 000 доларів і домовляєтеся повернути автомобіль (або його грошовий еквівалент) наступного місяця. Якщо до того часу вартість авто впаде до 15 000 доларів, ви викуповуєте його за 15 000 доларів, повертаєте і залишаєте собі різницю в 5 000 доларів як прибуток. Якщо ж вартість зросте до 25 000 доларів, вам доведеться викупити його за вищою ціною, і ви втратите 5 000 доларів.

Шорт у криптовалютах працює за тим же принципом. Коли ціна падає після того, як ви відкрили шорт, ви отримуєте прибуток. Коли ціна зростає, ви втрачаєте.

Одна ключова відмінність відрізняє шортинг криптовалют від версії з ринку акцій: на традиційних ринках акцій торговці, що відкривають коротку позицію, фізично позичають акції у брокера. У криптовалюті ви не позичаєте сам актив. Натомість ви відкриваєте коротку позицію на безстроковому ф’ючерсному контракті. Ця відмінність формує все, що стосується того, як виникають і прискорюються криптовалютні «стиснення».

Як трейдери шортять криптовалюту: Пояснення безстрокових ф’ючерсів

Безстрокові ф’ючерсні контракти (тип ф’ючерсних контрактів) є основним інструментом, який трейдери використовують для шорту криптовалюти, і вони працюють інакше, ніж будь-що на традиційному фондовому ринку.

Безстроковий ф’ючерсний контракт — це дериватив, який дозволяє трейдерам спекулювати на напрямку ціни криптовалюти з використанням кредитного плеча, без обмеження терміну дії. Стандартні ф’ючерсні контракти закінчуються у встановлену дату, змушуючи трейдерів переносити позиції. Безстрокові ф’ючерси, також відомі як безстрокові свопи або безстрокові контракти, не мають терміну дії. Коротка позиція може утримуватися невизначено довго, за умови регулярних виплат за фінансування.

BitMEX була однією з перших бірж, що популяризували безстрокові ф’ючерси на ринках криптовалюти, зробивши масштабні шорт-продажі загальнодоступними. Сьогодні біржі деривативів, такі як Binance Futures, Bybit та OKX, є майданчиками для найглибших ринків безстрокових ф’ючерсів. Шорт-сквізи виникають саме на цих біржах деривативів, а не на спот-біржах, де ви просто купуєте та тримаєте криптовалюту. Якщо ви тримаєте Bitcoin у гаманці Coinbase, шорт-сквіз не призводить до прямої ліквідації вашої позиції. Стрибок ціни може бути вигідним для ваших активів, але примусові ліквідації відбуваються виключно на ринку деривативів.

Щоб детальніше дізнатися про відмінності між безстроковими та строковими контрактами, див. як розпочати роботу з безстроковими та строковими ф’ючерсними контрактами.

Кредитне плече та Маржа: чому позиції у криптовалюті можуть бути ліквідовані миттєво

Кредитне плече в криптовалютних деривативах означає використання позикових коштів біржі для відкриття позиції, що перевищує ваш заставний депозит.

Конкретний приклад: з кредитним плечем 10x депозит у розмірі 1 000 $ контролює позицію на 10 000 $. Якщо ринок піде на 10% проти вас, ваші 1 000 $ зникнуть. Біржа не чекає, поки ви поповните баланс; вона автоматично закриває вашу позицію. Це автоматичне закриття називається ліквідація, і саме вона є рушієм каскадів шорт-сквізів.

Маржа — це застава, яку ви вносите як депозит для утримання кредитної позиції. Кожна біржа встановлює маржинальну вимогу (мінімальний баланс, необхідний для утримання відкритої позиції) та поріг підтримувальної маржі. Коли збитки знижують ваш баланс нижче рівня підтримувальної маржі, ви отримуєте маржин-кол. Якщо ви не додасте кошти вчасно, біржа ліквідує позицію та створить ринкове ордер на купівлю для її закриття. Цей ордер на купівлю є механізмом, що запускає каскад.

Як працює криптовалютний шорт-сквіз?

Шорт-сквіз на криптовалютному ринку відбувається за передбачуваною послідовністю: ціна починає зростати, продавці в шорт стикаються зі зростаючими збитками, їхні позиції ліквідуються, і кожна ліквідація генерує ордери на купівлю, які ще більше штовхають ціну вгору. Цикл повторюється, доки не вичерпається запас позицій у шорт.

Послідовність шорт-сквізу: крок за кроком

Повна послідовність сквізу, де Bitcoin виступає як приклад активу, розгортається у вісім етапів.

1. Велика кількість трейдерів відкриває шорт безстрокові ф’ючерсні позиції на Біткойн, роблячи ставки на падіння ціни з поточного рівня.
2. Несподівана подія штовхає ціну Біткойна вгору: позитивні новини, великий ринковий ордер на купівлю або пробиття ціною ключового рівня опору.
3. Шорт-селери стикаються зі зростанням нереалізованих збитків, оскільки ціна рухається проти їхніх позицій.
4. Позиції наближаються до порогів ліквідації, встановлених біржею під час відкриття кожної позиції.
5. Біржа автоматично закриває (ліквідує) позиції, які перетнули свою ціну ліквідації, захищаючи себе від дефолту.
6. Кожна примусова ліквідація генерує ринковий ордер на купівлю, оскільки біржа купує Біткойн для закриття шорту, процес, відомий як купівля для покриття.
7. Хвиля примусових ордерів на купівлю штовхає ціну Біткойна вище, перетинаючи пороги ліквідації наступної групи шорт-селерів.
8. Ці позиції ліквідуються, генеруючи більше ордерів на купівлю, які знову штовхають ціну вище. Каскад прискорюється, доки шорт позиції не вичерпаються, і ціновий сплеск не досягне піку.

Каскад ліквідації: Двигун, що живить крипто шорт-сквіз

Каскад ліквідацій — це ланцюгова реакція примусового закриття позицій, у якій кожна ліквідація створює купівельний тиск, що перетинає поріг ліквідації наступного трейдера, спричиняючи чергове закриття та нову хвилю покупок, що посилює стрибок ціни в циклі самопідсилюваного зворотного зв'язку.

Уявіть собі ряд доміно. Коли перше падає, воно збиває наступне, яке збиває наступне, і ланцюжок триває, доки не впаде останнє доміно. Каскад ліквідацій працює так само: кожне вимушене закриття створює умови, які змушують наступне.

Каскадна послідовність детально:

["Ціна Біткоїна зростає і перетинає ціну ліквідації трейдера А.","Біржа закриває коротку позицію трейдера А, генеруючи ордер на купівлю за ринковою ціною.","Цей ордер на купівлю трохи підвищує ціну Біткоїна.","Нова, вища ціна перетинає поріг ліквідації трейдера Б.","Позиція трейдера Б примусово закривається, генеруючи ще один ордер на купівлю.","Ціна продовжує зростати, перетинаючи поріг трейдера С.","Процес повторюється для тисяч позицій протягом хвилин."]

Скупчення ордерів стоп-лос, розміщених безпосередньо над ключовими рівнями опору, можуть додатково прискорити каскад. Коли ціна наближається до цих рівнів, активовані стоп-лоси додають добровільні ордери на купівлю на додаток до вимушених покупок через ліквідацію, посилюючи ціновий стрибок.

Каскад ліквідацій — це механізм; шорт-сквіз — це ширша ринкова подія, яку він зумовлює. Кожен шорт-сквіз у сфері криптовалют спричинений каскадом ліквідацій, але не кожен каскад ліквідацій призводить до того, що трейдери називають повноцінним шорт-сквізом.

[Візуальна діаграма — див. бриф виробничої команди V1]: Зростання ціни → Коротка позиція наближається до ціни ліквідації → Біржа автоматично ліквідує → Створюється ордер на примусову купівлю → Ціна зростає далі → Наступна позиція досягає ціни ліквідації → Повторення

Що спричиняє криптовалютний шорт-сквіз?

Шорт-сквіз криптовалюти виникає за чотирьох конкретних умов: три з яких створюють паливо, і одна, що дає іскру.

1. Надмірна кількість шорт-позицій. Занадто багато трейдерів одночасно роблять ставку на зниження ціни. Коли торгівля стає настільки односторонньою, будь-який рух проти неї може спровокувати масову ліквідацію.
2. Стабільно від'ємна ставка фінансування. На ринках безстрокових ф’ючерсів ставка фінансування вказує на настрій ринку. Коли фінансування є глибоко від’ємним, шорти платять лонгам за утримання позицій, що сигналізує про небезпечне скупчення шорт-позицій. Детальний огляд цього сигналу наведено в наступному розділі.
3. Висока сума відкритих позицій. Великий обсяг відкритих шорт-контрактів означає, що більше позицій є вразливими до ліквідації, якщо ціна піде проти них. Висока сума відкритих позицій посилює серйозність будь-якого сквизу.
4. Подія-каталізатор. Іскра, яка запускає каскад: несподівані позитивні новини, великий ордер на купівлю від великого учасника ринку, регуляторне оголошення або ралі ціни, яке пробиває ключовий технічний рівень опору.

Оскільки ринки криптовалюти працюють 24 години на добу без автоматичних вимикачів, як тільки з'являється каталізатор, каскадні реакції можуть посилитися за лічені хвилини, а не за години чи дні, які потрібні для розвитку сквизу на регульованих ринках.

Як визначити криптовалютний шорт-сквіз, перш ніж він станеться

Чотири сигнали можуть вказувати на формування шорт-сквізу ще до того, як ціна різко зміниться. Використовувані разом, вони утворюють багатофакторну структуру, яка дає вам найчіткіше уявлення про ризик сквізу на ринку деривативів на біткоїн.

Сигнал 1: Ставка фінансування — найнадійніше попередження про сквіз

Ставка фінансування відіграє центральну роль у криптовалютному шорт-сквізі, оскільки вона безпосередньо вимірює, наскільки переповненим є шорт-бік безстрокового ф’ючерсного ринку. Коли фінансування постійно негативне, шорти платять лонгам, що сигналізує про переповненість шорт-позиції та можливе наростання витискання (сквізу).

Ставка фінансування — це періодичний платіж, що обмінюється між власниками лонгів та коротких позицій за безстроковими ф’ючерсними контрактами, зазвичай кожні 8 годин. Його мета — утримувати ціну ф’ючерсу прив'язаною до спотової ціни. Коли ціна ф’ючерсу перевищує спотову ціну (бичачі настрої), лонги платять шортам. Коли ціна ф’ючерсу опускається нижче спотової ціни (ведмежий або переповнений шортовий ринок), шорти платять лонгам. Цей механізм оплати перешкоджає екстремальним одностороннім позиціям.

Коли ставка фінансування стає негативною і залишається такою, непропорційно велика кількість трейдерів перебуває в шорті. Усі вони тримають позиції, які втрачають гроші при зростанні ціни. Якщо подія-каталізатор штовхає ціну вгору, ці позиції одночасно стикаються з ліквідацією.

Як практичний орієнтир: коли ставка фінансування опускається значно нижче нуля, що часто вказує на діапазон від -0,05% до -0,1% за 8-годинний період, це може свідчити про те, що шорт-позиції стали занадто масовими, що підвищує ризик сквизу. Це імовірнісний сигнал, а не точний поріг. Жодне конкретне значення ставки фінансування не гарантує, що сквиз відбудеться.

CoinGlass показує поточну ставку фінансування для Bitcoin та інших активів на основних біржах деривативів у режимі реального часу. Відстеження тренду ставки фінансування протягом кількох днів дає набагато більше сигналів, ніж будь-який окремий показник.

Сигнал 2: Сума відкритих позицій — вимірювання ваги шорт-позицій

Сума відкритих позицій вимірює загальну кількість непогашених деривативних контрактів, які ще не були розраховані. Вона відрізняється від торгового обсягу, який враховує контракти, укладені за певний період. Сума відкритих позицій враховує контракти, що є активними зараз, надаючи вам уявлення про загальну ринкову позицію у будь-який момент.

Зростаюча сума відкритих позицій сигналізує про те, що відкриваються нові позиції, а активність учасників ринку зростає. У низхідному тренді зі зростаючою сумою відкритих позицій це накопичення, ймовірно, зміщене в бік шортів. У поєднанні з від'ємною ставкою фінансування зростаюча сума відкритих позицій підтверджує, що шорт стає все більш переповненим з часом.

Інтерпретація стиснення-релевантності:

["Зростання суми відкритих позицій зі зростанням ціни вказує на те, що продавці в шорт стискаються і змушені викуповувати свої позиції, при цьому нові лонги також входять на ринок.","Зменшення суми відкритих позицій при зростанні ціни підтверджує, що шорти закривають свої позиції (купуючи для покриття), що характерно для поточного стиснення (сквізу)."]

Найсильніший комбінований сигнал: висока сума відкритих позицій, плюс значно негативна ставка фінансування, плюс формування зростання ціни. Коли всі три показники збігаються на ринку деривативів Біткоїна, ризик шорт-сквізу досягає найвищого рівня. CoinGlass відстежує суму відкритих позицій за безстроковими ф’ючерсами Біткоїна на біржах, зокрема Binance Futures, Bybit та OKX, у реальному часі. Щоб детальніше дізнатися, як працюють ліміти суми відкритих позицій на безстрокових контрактах, дивіться ліміти суми відкритих позицій для безстрокових ф’ючерсних контрактів.

Чек-лист: 5 ознак можливого шорт-сквізу криптовалюти

Ознаки того, що шорт-сквіз криптовалюти може назрівати:

1. Ставка фінансування є суттєво від’ємною: шорт-позиції платять за лонг-позиції, що вказує на надмірне скупчення угод на шорт
2. Сума відкритих позицій висока і зростає: дедалі більше шорт-позицій залишаються відкритими та вразливими до примусового закриття
3. Коефіцієнт лонг/шорт демонструє сильне домінування шортів: більше трейдерів налаштовані на шорт, ніж на лонг, що підвищує вразливість до сквізу
4. Ціна наближається до ключового рівня опору зі зростаючим обсягом: пробиття вище рівня опору може спровокувати каскад
5. Обсяг ліквідацій різко зростає на CoinGlass: примусові закриття, можливо, вже починаються

Жоден окремий сигнал не гарантує шорт-сквіз. Використовуйте їх як імовірнісні показники, а не як певні факти.

Трейдери зазвичай поєднують ці ончейн-сигнали з інструментами технічного аналізу, такими як RSI та аналіз обсягу, для додаткового підтвердження. Сигнал ставки фінансування, плюс ціна, що наближається до опору, плюс зростаючий імпульс RSI створюють сильнішу передумову, ніж будь-який окремий індикатор.

DeFi кредитні протоколи, побудовані на Ethereum (ETH), також мають власні механізми ліквідації, керовані смарт-контрактами, які спрацьовують, коли коефіцієнти застави падають нижче необхідних порогів. Ці механізми можуть спричиняти каскадні ефекти, подібні до шорт-сквізів на біржах, хоча інструменти відрізняються: DeFi ліквідації виникають з недостатньо забезпечених кредитних позицій, а не з кредитних безстрокових ф'ючерсів з кредитним плечем. Ончейн-аналітикам, які моніторять обидва ринки, слід пам'ятати про цю відмінність.

Криптовалютний Шорт-сквіз проти Шорт-сквізу акцій: Ключові відмінності

Якщо ви стежили за історією GameStop у січні 2021 року, ви вже розумієте основний результат шорт-сквізу: продавці, що відкривали шорт, втратили гроші, оскільки ціна різко злетіла. Принцип у криптовалюті такий самий. Механіка — ні.

Чи є шорт-сквіз добрим чи поганим, повністю залежить від вашої позиції. Спотові власники, які вже володіли Bitcoin до події, зазвичай бачать, як їхні активи тимчасово зростають у ціні, тоді як трейдери, які опинилися в шорті, стикаються зі збитками, які можуть стерти всю їхню маржу.

--- ## Реальні приклади шорт-сквізів у Криптовалюті

Біткойн (BTC) був свідком кількох помітних подій шорт-сквізу, а дані деривативів свідчать про масштабні ліквідації, що супроводжували різкі цінові рухи.

Приклад 1: Біткоїн, січень 2021 року

Біткойн увійшов у 2021 рік зі значним накопиченням шорт-позицій від трейдерів, які очікували корекції ціни після ралі наприкінці 2020 року. Коли ціна натомість продовжила зростати, подолавши $30 000, а потім і $40 000, переповнені шорт-позиції почали лавиноподібно призводити до примусових закриттів. Дані бірж, зібрані CoinGlass та великими платформами деривативів, вказували на обсяги ліквідації шортів, які сягали сотень мільйонів доларів під час найрізкіших рухів. Точні цифри різняться залежно від джерела звітності, але сплески ліквідації чітко видно на історичних даних CoinGlass.

Приклад 2: Біткоїн, кінець 2023 та початок 2024 року

Період, що передував схваленню спот Bitcoin ETF у Сполучених Штатах, спричинив схожу динаміку. Значна кількість відкритих шорт-позицій накопичилася від трейдерів, які сумнівалися щодо термінів схвалення. Коли схвалення було підтверджено, а ціна Bitcoin різко прискорилася через $40 000, а потім $50 000, шорт-позиції масово ліквідувалися, що спричинило тривале ралі цін. Дані про ліквідацію від CoinGlass за цей період показують чіткі сплески обсягу ліквідації шортів, що відповідають найрізкішим рухам ціни.

Ethereum (ETH) демонструє динаміку шорт-сквізу зі схожими механізмами, зумовлену власним ринком безстрокових ф’ючерсів на біржах, зокрема Binance Futures та OKX.

Усі наведені тут дані про ліквідацію взяті з загальнодоступних записів бірж та звітів про ліквідацію CoinGlass. Точні цифри залежать від джерела.

Як відстежувати дані про шорт-сквіз у Криптовалюті: Інструменти та Ресурси

Три інструменти надають трейдерам та аналітикам прямий доступ до ончейн-даних, необхідних для моніторингу умов шорт-сквізу в реальному часі.

1. CoinGlass (coinglass.com). Широко використовуваний сторонній агрегатор даних, не пов'язаний з жодною конкретною біржею. CoinGlass надає дані про ліквідацію в режимі реального часу, графіки суми відкритих позицій та моніторинг ставок фінансування на основних біржах деривативів. Його теплова карта ліквідації показує кластеризовані зони ліквідації за ціновими рівнями, що дозволяє побачити, де розташовані зосереджені стоп-лоси та ціни ліквідації відносно поточної ринкової ціни. Для моніторингу трендів ставок фінансування, руху суми відкритих позицій та обсягу ліквідації в реальному часі під час підозрюваного сквизу CoinGlass є основним довідковим інструментом.

2. Glassnode (glassnode.com). Ончейн-аналітична платформа з даними ф’ючерсів, що включають співвідношення лонг/шорт, премію на ф’ючерси та чистий потік на біржах. Glassnode краще підходить для просунутих аналітичних структур і є основним ресурсом для трейдерів, які хочуть зіставляти дані ончейн-позиціонування з сигналами деривативів. Для DeFi позицій у протоколах кредитування на базі Ethereum дані про ончейн-ліквідацію також можна відстежувати через Glassnode або спеціальні аналітичні панелі протоколів.

3. Нативні панелі інструментів біржі. Binance Ф’ючерси, Bybit, OKX та інші великі платформи деривативів надають нативні вкладки аналітики, що показують дані про ліквідацію, історію ставки фінансування та суму відкритих позицій. Це корисно для трейдерів, які вже активно працюють на конкретній біржі та хочуть швидко отримати доступ до даних, специфічних для платформи, не перемикаючи інструменти.

Поєднання ончейн-сигналів з цих інструментів з інструментами технічного аналізу, такими як RSI та графіки обсягів, дає найбільш повну картину того, чи формуються умови стиснення.

Ризики торгівлі навколо Криптовалютного Шорт-сквізу

Торгівля в умовах шорт-сквізу на криптовалюту несе в собі п'ять специфічних ризиків, про які рідко згадується у стандартних застереженнях про ризики.

П’ять ризиків, характерних для ситуацій шорт-сквізу:

1. Надмірне кредитне плече. Коефіцієнти кредитного плеча, доступні у криптовалюті (до 50x або 100x на деяких платформах), створюють мізерну різницю між ціною входу та ціною ліквідації. Рух ціни у несприятливому напрямку лише на 1% при кредитному плечі 100x повністю знищує позицію. Шорт-трейдери, які утримують позиції з високим кредитним плечем, майже не мають часу на реакцію перед примусовою ліквідацією у разі появи каталізатора.

2. Утримання переповнених коротких позицій при негативній ставці фінансування. Перебування у великій короткій позиції, коли ставка фінансування значно негативна, посилює збитки у двох напрямках: позиція втрачає гроші, якщо ціна зростає, і ви також сплачуєте комісію за фінансування кожні 8 годин за перебування в ній.

3. Відкриття лонгу занадто пізно. Деякі трейдери намагаються скористатися сквізом, відкриваючи позицію лонг після того, як ціна вже почала стрімко зростати. Входити в рух, який уже розпочався, справді складно. Сквіз може вичерпатися за лічені хвилини, а ціна може різко розвернутися, щойно всі позиції шорт будуть ліквідовані.

4. Фальшиві сигнали стиснення. Не всі періоди негативної ставки фінансування у поєднанні з високою сумою відкритих позицій призводять до стиснення. Хибні налаштування призводять до лонг позицій, відкритих за невигідними цінами, в очікуванні руху, який ніколи не настає.

5. Каскадне розвернення. Після вичерпання стиснення та закриття останніх шорт-позицій зникає купівельний тиск, який спричинив сплеск ціни. Ціна часто різко коригується вниз. Утримання лонг-позицій протягом фази виходу зі стиснення може стерти прибутки, накопичені під час сплеску.

Захисні заходи для трейдерів, які утримують шорт-позиції:

["Встановіть ордери стоп-лос на всі маржинальні шорт-позиції перед тим, як з'являться будь-які сигнали можливого стискання.","Зменште розмір позиції або повністю закрийте шорт-позиції, коли ставка фінансування стане суттєво негативною.","Використовуйте нижчі коефіцієнти кредитного плеча (5x або менше), щоб дати позиціям більше простору між ціною входу та порогом ліквідації.","Відстежуйте дані CoinGlass щодо ліквідації, щоб оцінити, чи розвивається каскад, якщо ви вже перебуваєте в події стискання.","Ніколи не ризикуйте капіталом, який ви не можете дозволити собі втратити, на угодах, пов'язаних зі стисканням."]

Деякі трейдери намагаються торгувати очікуваний сквиз, дотримуючись таких кроків: (1) відстежувати контрольний список сигналів вище на предмет збіжних індикаторів; (2) відкрити позицію лонг до того, як спрацює сквиз, з розміром позиції, що відповідає ризику; (3) негайно встановити стоп-лос нижче точки входу; (4) закрити позицію до того, як сквиз вичерпається, а не чекати абсолютного піку. Цей підхід несе в собі значний ризик вибору часу як при вході, так і при виході, і не є рекомендованою стратегією.

Цей контент призначений виключно для освітніх цілей і не є фінансовою порадою. Торгівля криптовалютними продуктами з використанням кредитного плеча несе в собі значний ризик втрат.

--- ## Шорт-сквіз проти Лонг-сквіз: У чому різниця?

Шорт-сквіз і лонг-сквіз — це дзеркальні відображення одного й того самого механізму, де один змушує ціни зростати, а інший — падати.

Під час шорт-сквізу ціна швидко зростає, змушуючи шорт-селерів викуповувати свої позиції за вищими цінами. Каскад вимушених покупок ще більше прискорює сплеск ціни вгору. Під час лонг-сквізу ціна швидко падає, змушуючи трейдерів, які тримають лонг-позиції, продавати за нижчими цінами. Каскад вимушених продажів ще більше прискорює падіння ціни вниз. Обидва є подіями каскадної ліквідації, спричиненими надмірно плечовими позиціями. Напрямок протилежний; механізм ідентичний.

• Шорт-сквіз: ціна зростає, позиції Шорт ліквідуються, примусові купівлі прискорюють рух вгору
• Лонг-сквіз: ціна падає, позиції Лонг ліквідуються, примусові продажі прискорюють рух вниз

Ринки криптовалют регулярно стикаються з обома типами, враховуючи коефіцієнти кредитного плеча, доступні на біржах деривативів, та відсутність автоматичних вимикачів торгів, які могли б уповільнити будь-який із цих каскадів.

Поширені запитання про шорт-сквізи криптовалют

Чи можливий шорт-сквіз Біткоїна?

Так. Біткойн — це криптовалюта, яку найчастіше стискають (видавлюють шорти). Її ринок безстрокових ф’ючерсів на біржах, таких як Binance Futures та Bybit, має одну з найбільших сум відкритих позицій у крипто. Значна частка цієї суми відкритих позицій у будь-який момент часу утримується як шорт позиції, що відображає трейдерів, які очікують корекції ціни. Коли ціна несподівано зростає, концентрація шорт позицій означає, що результуюча каскадна ліквідація має тенденцію бути різкішою та швидшою, ніж у менш капіталізованих активів.

Чи є видавлювання шортів незаконним у крипто?

Природний стиснення шортів не є незаконним. Це результат звичайної ринкової динаміки: надто багато трейдерів зайняли позицію на одному боці угоди, після чого відбувається рух ціни, що змушує їх покривати позиції. Механізм ліквідації вбудований в роботу бірж деривативів.

Навмисне узгодження купівельної активності для запуску ліквідацій шортів та маніпулювання цінами – це інша справа. Деякі регулятори стверджують, що узгоджені маніпуляції такого роду є зловживанням на ринку, і в певних юрисдикціях це може привернути увагу в рамках розроблюваних правил ринку криптовалют. Деякі ринкові події включали великих учасників ринку, яких іноді називають китами, накопичення лонг-позицій у спосіб, який, на думку деяких спостерігачів, був розроблений для запуску каскадів. Оскільки ринки криптовалют значною мірою не регулюються порівняно з фондовими біржами, правовий статус навмисного стимулювання згортання позицій залишається сірою зоною, яка відрізняється залежно від юрисдикції. Органічні стимулювання, спричинені природними ринковими силами, залишаються законними та поширеними.

Що відбувається під час згортання шортів?

Шорт-продавці, які тримають позиції з кредитним плечем, стикаються зі зростаючими збитками в міру росту ціни. Коли ціна перетинає поріг їхньої ліквідації, біржа автоматично закриває їхні позиції, генеруючи ордери на примусову купівлю. Ці ордери на купівлю штовхають ціну ще вище, що перетинає поріг ліквідації наступної групи шорт-продавців, створюючи ще більше ордерів на примусову купівлю. Ця ланцюгова реакція, каскад ліквідації, триває до тих пір, поки пропозиція шорт-позицій не буде вичерпана, після чого ціновий сплеск зазвичай розвертається.

Чи є шорт-сквіз хорошим чи поганим явищем для криптовалюти?

Відповідь залежить від вашої позиції. Трейдери, які тримають Біткоїн або іншу криптовалюту у спот-гаманці, зазвичай бачать тимчасове зростання ціни під час шорт-сквізу. Трейдери, які тримають шорт-позиції з кредитним плечем, стикаються зі збитками, які можуть бути катастрофічними, якщо плече високе. Для ширшого ринку шорт-сквіз може створити різке зростання ціни, не підкріплене жодними змінами в базових фундаментальних показниках. Ціни часто різко коригуються, коли тиск від сквізу вичерпується і примусова купівля припиняється.

У чому різниця між шорт-сейлінгом та шорт-сквізом?

Шорт-продаж — це торгова дія: відкриття позиції, яка приносить прибуток, коли ціна активу падає. Шорт-сквіз — це ринкова подія: примусове, швидке закриття багатьох шорт-позицій одночасно, що спричиняє різкий стрибок ціни вгору. Шорт-продаж створює умови для виникнення шорт-сквізу. Сквіз — це те, що відбувається, коли ці позиції не витримують неочікуваного зростання ціни, і біржа починає їх масштабну ліквідацію.

Як криптовалютний шорт-сквіз порівнюється зі сквізом GameStop?

Обидві події були пов'язані з тим, що продавці шорт були змушені закривати позиції зі збитками, що різко підштовхнуло ціну вгору. Відмінності є суттєвими. Сквиз GameStop у січні 2021 року стосувався запозичених акцій, що торгувалися на регульованій фондовій біржі в робочі години, при цьому NYSE мала можливість зупиняти торги під час екстремальної волатильності. Сквиз розгортався протягом декількох днів і був зумовлений переважно скоординованими купівлями роздрібними інвесторами, а не автоматизованими механізмами ліквідації. Сквизи криптовалют включають безстрокові ф’ючерсні контракти, що торгуються 24 години на добу без автоматичних вимикачів, з кредитним плечем до 100x порівняно з типовими 2–4x на маржинальних рахунках фондового ринку США, а також каскади, які можуть завершитися за лічені хвилини. Результат виглядає подібним; інструменти та масштаб кредитного плеча — ні. У таблиці порівняння вище наведено повний розподіл.

Основні висновки

Тепер ви розумієте, що таке криптовалютний шорт-сквіз, чому він відбувається та як відстежувати сигнали, що йому передують.

["Різке зростання ціни криптовалюти (crypto short squeeze) — це швидкий, примусовий сплеск ціни, спричинений ліквідацією позицій шорт (short) з кредитним плечем, коли відповідні ордери на купівлю штовхають ціну вище, викликаючи подальші ліквідації.","Каскад ліквідацій — це механізм, що спричиняє сплеск: кожне примусове закриття перетинає поріг наступного трейдера, посилюючи рух.","Безстрокові ф’ючерсні контракти (також відомі як безстрокові свопи) є інструментом, що лежить в основі криптовалютних (crypto) стискань шортів, а не позичені акції, як на фондових ринках.","Ставка фінансування (funding rate) та сума відкритих позицій (open interest) є двома найактуальнішими сигналами раннього попередження; CoinGlass відстежує обидва в реальному часі на великих біржах.","Криптовалютні (crypto) стискання шортів відбуваються швидше та сильніше, ніж на фондових ринках, оскільки кредитне плече вище, ринки працюють 24/7, і немає регуляторних запобіжників, які могли б зупинити каскад.","Керування кредитним плечем, моніторинг ставки фінансування (funding rate) та встановлення стоп-лоссів до формування умов стискання — це три найпрактичніші захисні заходи."]

Ця стаття призначена виключно для освітніх та інформаційних цілей. Вона не є фінансовою, інвестиційною чи торговою порадою. Торгівля криптовалютою пов'язана зі значним ризиком збитків. Завжди проводьте власне дослідження, перш ніж приймати інвестиційні рішення.